Deep Dive
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特斯拉的净收入比去年同期下降了71%。但华尔街似乎并不介意。(00:21) Sanmeet Deo和Mary Long讨论：- 特斯拉汽车部门业绩不佳。- 马斯克的回归能否重振公司。- 半程马拉松和人形机器人的未来。然后，(18:20)，Asit Sharma加入Mary，一起探讨AMD以及这家芯片公司与其最大竞争对手的不同之处。提及公司：TSLA、AMD、NVDA主持人：Mary Long嘉宾：Sanmeet Deo、Asit Sharma制作人：Ricky Mulvey工程师：Dan Boyd、Rick Engdahl了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 机器人来了，但可能不会很快。您正在收听Motley Fool Money。我是Mary Long，在这个美好的星期三早上，我和Sandmeet Deo一起。Sandmeet，很高兴见到你。你好吗？嘿，很高兴见到你。
我们今天只有一个故事要讲，因为这份报告有很多内容需要讨论。除了特斯拉昨天收盘后公布的收益报告之外，别无其他。对此有很多期待。显然，这是一家大公司。这是一家由一位有争议的领导者领导的公司。就说这么多吧。在发布这份报告之前，我们有Wedbush分析师Dan Ives。他是一位长期看好特斯拉的分析师。他告诉NBC，这份报告是一个，“真相时刻”
对于特斯拉来说。我们稍后将深入探讨这份报告的细节。正如我所说，这是我们今天唯一的故事。但让我们先从这里的大方向入手。你持有特斯拉股票。这份报告揭示了什么真相？
我认为真相是，汽车部门正在踩刹车。有一个数字可以象征本季度该部门发生的一切，那就是2.1%的营业利润率，远低于去年的5.5%。整个故事都体现在这个利润率数字中。汽车的平均售价较低，交付量较低，
销量时间价格，收入下降，研发支出增加。因此，利润率比过去几个季度都要低得多。从这个意义上说，非常令人担忧。现在，能源和储能以及服务业务表现非常强劲。这很好，但它们只占其收入的一小部分。所以问题是，他们是否已经失去了优势？竞争对他们的打击是否比市场预期的更大？
但我还要说一个真相，那就是市场喜欢马斯克的评论，我认为我们稍后会谈到，关于减少他在狗狗币上的时间，并重新专注于特斯拉。是的。让我们关注这一点。尽管有这样的评论，但这似乎是导致特斯拉股价今天上涨的原因。我们昨天盘后也看到股价上涨，今天盘前也上涨了，而且今天一直在持续上涨。
但同样，你刚才介绍了收益报告。其他领域有一些亮点，但正如你所说，汽车部门基本上正在踩刹车。因此，似乎这种飙升主要归因于马斯克的评论，即他将减少在狗狗币上的时间，并在5月份回归特斯拉。我对此有一个问题，但你们是否将这种上涨归因于此？或者你们认为可能还有其他原因？
是的，绝对的。本季度，如果你看看汽车部门，它可能占其收入的80%到85%，
这对他们来说是一个糟糕的季度。他们的汽车交付量令人失望。这一点我们已经知道了。这已经报道过了。盈利水平远低于预期。对于这样的报告，我原本预计股价会下跌。但鉴于马斯克发表声明称他将重新关注特斯拉，这是该股一直以来的一个隐患。此外，市场今天大幅上涨，这是反弹行情。这也帮助他们的股价反弹。
所以，这个时间分配的评论对我来说很有趣，因为
我当然可以理解，为什么马斯克回归特斯拉会提振公司。但我同时也想知道，特斯拉本季度的失误有多少是由于他没有在特斯拉工作的时间造成的，有多少是由于他与自己相关的政治关联造成的。你怎么看待这个问题？特别是汽车部门的失误有多少，
你会说，“嘿，这是因为马斯克没有掌舵，而他的回归将解决这个问题”，还是说，“实际上，这是由于马斯克为自己制造的政治关联造成的”？
我认为相当一部分问题可以通过马斯克在特斯拉投入更多时间来缓解。众所周知，当他专注于公司时，他会严格控制并高度关注细节。我从在特斯拉工作的人那里听说过，他非常注重细节，他非常深入地参与公司事务，但这只有在他关注公司的时候才会发生。
他没有关注公司，所以这就是他“没有关注重点”的部分，他没有分配足够的时间来真正引导这艘船。部分原因也是竞争加剧，来自中国的更便宜的汽车也造成了一些影响。我认为有很多关于品牌贬值的讨论。特斯拉是一个品牌。它的成功很大程度上是由于它的品牌。
大多数政治关联都让一些人感到反感，可能不会
人们可能不喜欢他的关联，他花的时间。所以它对品牌造成了打击。这在数字中也很明显。我们今天早上谈到华尔街正在收购特斯拉。他们喜欢马斯克的这个评论。但如果你看看公司的内部人士活动，你会发现过去12个月，特斯拉的内部人士一直在做相反的事情。过去12个月，特斯拉的内部人士卖出了28次，买入了
零次。我们喜欢关注愚人节的内部人士活动。你怎么看待这个问题？这是一个危险信号、警告信号，还是你可以加个星号并以某种方式证明的信号？
老实说，我认为这没有什么信号。所有这些销售都是计划好的或预先安排好的股票期权行权策略的一部分。在谈到内部人士的买卖或交易时，我喜欢关注公开市场上的买卖。在我看到的那些交易中，没有一个是真正的公开市场销售。尽管在过去六个月中，
埃隆的兄弟金巴尔·马斯克公开出售了7.5万股，总计2560万美元。也许他正在买新房子。我不知道。这本身可能是一个警告信号。但其他的，我不太担心。如果他用2550万美元买新房子，我想看看那房子。绝对的。特斯拉的历史最高价是在12月17日创下的，当时收盘价接近480美元。
今天，它再次接近2.50美元。它正在上涨，所以到今天结束时可能会发生变化，但这就是我们录制时的情况。早餐新闻，这是我们在愚人节的每日新闻通讯，它概述了每日市场动态。今天早上，他们在新闻通讯中问读者，他们认为特斯拉是否会，以及何时会回到历史最高价。所以，在我们深入探讨这份报告的更多细节之前，我将把这个问题提给你们。你认为特斯拉是否会，以及何时会再次达到历史最高价？你认为它将如何达到这个目标？
我认为它将在2030年4月23日达到历史最高价。不，我在开玩笑。我认为至少需要五年以上的时间，诸如此类。通常，当我们看到这些巨大的、大规模的市场调整时，我注意到，无论是市场还是某些股票，
它们达到高点，大幅回调，然后需要很长时间才能再次达到历史高点。这是假设企业继续成功并发展良好。为了达到这个目标，汽车部门需要恢复增长势头。我们稍后也会谈谈他们如何做到这一点，以及如何才能做到这一点。关于全自动驾驶人形机器人，我们也会谈到这一点，这将对公司的未来前景、业务和股票产生积极影响。因此，如果他们能够开始取得更多进展，而不是空洞的承诺，那么它可能会再次达到历史最高价。
这份报告中最大的弱点是汽车部门。我们在财报电话会议上被告知，“鉴于贸易政策变化导致的经济不确定性，更实惠的选择比以往任何时候都重要。”虽然计划仍然含糊不清、难以捉摸，但更实惠的特斯拉的想法已经被讨论了一段时间了，
让这个部门恢复增长并再次获得动力，一条清晰的路径似乎是，好吧，如果你能让这个实惠的选择成为现实，这将是再次重振这个汽车部门的好方法。你认为这将如何发挥作用？再说一次，我已经提到过，这些关于更实惠的特斯拉的计划仍然含糊不清。你希望一个更实惠的特斯拉的计划和实践是什么样的？我认为经济适用性是
对于特斯拉与电动汽车相关的汽车理念来说，绝对至关重要。正如我之前所说，他们正面临来自中国制造商的激烈竞争，这些制造商现在正在生产非常便宜的汽车。这些汽车在美国的价格是否会和它们在本土一样便宜，这是一个值得思考的问题。当谈到汽车的经济适用性时，我认为黄金标准是本田和丰田。
这些都是最实惠的汽车。你到处都能看到它们，它们是为大众服务的。如果特斯拉能够为大众制造一辆汽车，我认为他们需要将其价格降至约2万美元，因为你拥有……
本田和丰田的低端车型价格在2.3万到2.5万美元左右。我认为，如果他们能够达到这个价格点，并使其盈利，那么这对汽车部门来说将是巨大的。然后你就会开始看到特斯拉无处不在，而不仅仅是高端车型。但我认为，他们需要制定一个清晰的产品路线图，以及他们将如何实现这一目标。
马斯克有夸大其词和未能兑现承诺的倾向，他们需要扭转这种局面，并真正使其有可能实现这一大众市场。如果特斯拉能够开发出更实惠的选择，那么这将是重振其汽车部门的一种方法。但如果我们看到汽车交付量真的开始趋于平稳，就像这份报告中似乎发生的那样，这对特斯拉的增长故事意味着什么？
这将是一个挑战。同样，汽车约占其收入的80%以上。如果这只是开始趋于平稳，那么它的大部分业务都在趋于平稳。虽然能源和储能以及服务以及所有这些其他伟大的空中楼阁自动驾驶和人形机器人很棒，但它们并不是其业务的核心部分。汽车是其业务的核心部分。如果他们无法使其发挥作用，
他们的业务将举步维艰。这并不是说自动驾驶和人形机器人将来会在某个时候突然出现，
弥补所有这些损失。这可能会发生，但这仍然是一个非常激进的，而且非常遥远的未来前景。然后让我们关注一下这些其他业务部门目前的状况。特斯拉的能源发电和储能部门在过去几个季度一直保持着良好的稳定增长。这是该业务的一个领域，本季度实际上实现了显著的收入增长。这种增长来自哪里？
由于可再生能源的采用、对电网稳定性和弹性的需求日益增长以及能源成本上升等因素，他们对住宅储能电池、电网规模的巨型电池组和电池解决方案的需求大幅增加。他们处于市场的有利位置，其产品需求量很大。
我们在开头就讨论了马斯克离开特斯拉意味着什么，如果他回归意味着什么。有趣的是，我们看到能源部门在马斯克离开，经营狗狗币的同时实现了增长。这是一个亮点吗？这是否意味着，嘿，能源方面的业务实际上可以有效地自行运行？
我认为整体运营，日常运营，可能做得不错，就像我们所看到的那样，因为他们在没有马斯克的情况下，日常运营表现如何。但公司的整体愿景、战略方向……我一直认为马斯克和特斯拉是……你真的无法进入马斯克的思想。但他对事情如何结合在一起有一些宏伟的愿景，当谈到自动驾驶、汽车和能源时。
所有这些东西都会，这可能都在他的脑海里。他可能很难向我们所有人传达这个信息。所以需要这个整体愿景。我认为他提供这个愿景并专注于这个愿景将有助于指导日常工作。他们可以，他们可能做得很好，但他们是否可以在没有他的情况下扩展到另一个层面，我不知道这是否会发生。呃，
这个长期被吹捧的愿景的一部分是机器人出租车和网络出租车的想法。马斯克在电话会议上表示，“我们仍然有望在6月份在奥斯汀启动机器人出租车的试点项目。”6月就在眼前，所以这感觉非常非常快。看看该公司是否真的能够实现这一点将会很有趣。但值得注意的是，马斯克还表示，“专用机器人出租车产品，网络出租车，计划从2026年开始批量生产。”
我们经常使用这些术语，机器人出租车，网络出租车。这两种产品之间究竟有什么区别，它们是如何协同工作的？我很高兴你问这个问题，因为这至关重要。在我真正了解它之前，我总是会混淆自己。机器人出租车，基本上，他们将利用现有的特斯拉车型，主要是Model Y，来运行全自动驾驶模式。
网络出租车将是专门为机器人出租车服务而制造的汽车，就像它们的目的都是作为自动驾驶出租车服务一样。所以机器人出租车服务，你知道，是一种，他们在奥斯汀进行试点项目。他们将收集数据。他们将，你知道，将这种体验推广出去，看看它是如何运作的。然后专用网络出租车将问世，并从2026年左右开始生产。
然后他们将在某个时候推出。顺便说一句，你知道，几周前我在凤凰城，我看到Waymo到处都是，而且它们在那里非常受欢迎。他们，呃，这非常具有未来感。如果这就是我能说的全部。哦，我确定。好的。最后，我们将谈谈我认为你最喜欢的这个公司的一部分，那就是人形机器人。
所以，同样，这是一种我们仍然看到生产正在逐步增加，仍在很大程度上处于开发阶段的东西。然而，马斯克在财报电话会议上表示，他预计到今年年底，将有数千台擎天柱机器人将在特斯拉工厂工作，并且他预计擎天柱的规模将比任何产品
他认为，历史上最快地达到每年数百万台的规模。他后来澄清了这个时间表，并表示该公司可能在不到五年，也许四年内达到每年一百万台机器人的规模。为什么擎天柱据称如此容易扩展？你完全相信这个时间表吗？还是这又是马斯克夸大其词并可能未能兑现承诺的另一个例子？是的，我喜欢人形机器人。我有点喜欢人形机器人
粉丝，但我认为它可能很容易扩展，因为特斯拉在制造、人工智能、垂直整合方面的专业知识，例如从开发所有这些，至少是电动汽车和他们构建的软件。所以他们可以扩展它
这个时间表是否可信，我不相信，因为我认为，同样，马斯克有夸大其词和未能兑现承诺的倾向。它是否会在10到20年内发生？可能。它是否会在未来几年内发生？我不太确定擎天柱。无论何时发生这种情况，马斯克都指出，他认为人形机器人可以为特斯拉带来10万亿美元的收入。
你的分析怎么说？无论这些机器人何时以马斯克所说的规模交付，你是否看到了他所说的相同收入可能性？10万亿美元听起来像是一个疯狂的数字，可能非常难以实现。但如果你退一步想想，美国大约有1.28亿户家庭
也许假设每个家庭至少购买一台。据传，一旦它们的价格降到合理水平，它们的价格将约为3万美元。仅此一项，家庭的收入就约为3万亿美元。人形机器人的商业方面，它能达到7万亿美元吗？可能。
可能你可以在工厂、甚至企业，甚至餐馆里看到它们。然后你必须考虑可能的部分或对所有由此产生的收入进行维修。因为它不仅仅是销售这些人形机器人。它还将包括所有其他辅助性内容。所以10万亿美元很疯狂，听起来很疯狂，但是，
也许没那么疯狂。周末，人形机器人在北京参加了半程马拉松比赛，与真人比赛。这并不是为了让人形机器人超过人类。我在所有新闻中都看到了这一点，我想，“等等，真的吗？这是什么意思？”在我看来，这更像是一个宣传噱头，或者只是一个测试案例，看看，嘿，这些机器人在执行人类行为方面的能力如何？
我们将以一个有趣的问题结束。擎天柱没有参加这场比赛，但如果它参加了，你认为它会如何排名？我认为它会很糟糕。如果你曾经见过它们走路，它们走得很慢，而且很谨慎。我甚至不知道它们是否会跑。老实说，这很有趣。我想，当我看到那场比赛时，我首先想到的是，为什么我们，为什么人类试图创造比我们更好的东西？我们为什么要这样做？
好吧，它也错过了人们参加马拉松或半程马拉松的原因，对吧？我们都知道我们无法达到世界最快的时间，但这更多的是为了努力变得更好，为了自我提升。是的，没错。如果人类打破了最快速度记录，我不会像人类那样印象深刻。当然。当然。Sammy Day，很高兴见到你。感谢你来到节目，并让我们更深入地了解了今天的特斯拉收益报告。好的。谢谢，Mary。
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英伟达并非唯一一家芯片公司。接下来，Asit Sharma将与我一起探讨超微公司（AMD），这家公司正试图与英伟达一较高下。
Asit，尽管半导体股票在很大程度上是周期性的，但在过去几年中，它们似乎一直占据新闻头条。几乎每天都在新闻中出现的名字之一是英伟达。但一家曝光较少的竞争对手是AMD。新闻媒体喜欢英伟达。你喜欢AMD。所以也许像
在这里帮助我们设置表格。这些都是芯片股票，但它们有什么不同？AMD正在做什么与英伟达不同？
Mary，完全披露，我确实拥有这两家公司。我拥有AMD，我拥有英伟达。我推荐过英伟达和AMD，在我个人运营的服务和工作的服务中。我喜欢这两家公司。AMD有点不同，因为它在半导体生态系统中扮演着更具多样化的角色。虽然，我相信现在肯定有人在听，并说，“等等，英伟达正在变得非常多样化。它正在扩展到许多领域。”
但我们传统上看待半导体公司如何运作的方式，
我认为AMD在多元化方面具有优势。它参与芯片市场，因此它为服务器制造芯片。它制造嵌入式芯片，用于工业物联网设备。它为游戏制造芯片，为游戏制造GPU，就像英伟达一样。它还制造GPU加速器，这就是所有关注的焦点。我知道你刚才说，如果这些公司都是周期性公司，
为什么它们总是出现在新闻周期中？我认为我们将讨论这类公司相当长一段时间。
所以，帮我理解一下。AMD最大的客户包括微软、Meta、Alphabet、索尼、甲骨文。大名鼎鼎。我们认识他们中的许多人。名单也继续延伸到这些大公司之外。英伟达没有公开披露其客户名单，但人们普遍认为其最大的客户是，准备好了，微软、Meta、Alphabet、亚马逊。这些客户名单之间有很多重叠之处。你提到AMD更加多元化。但如果我是
我是这些科技公司中的一名员工，我负责购买人工智能芯片。是什么让我购买AMD芯片而不是仅仅从英伟达购买？
所以，Mary，首先，我们要在这里做一个区分。你说了人工智能芯片。这向我表明，你想谈论GPU加速器，这些芯片用于人工智能，特别是帮助我们使用大型语言模型的生成式人工智能，并且正在应用于许多不同的行业。
如果你，比如说，是一个超大规模公司，比如亚马逊网络服务、微软Azure或甲骨文，你为什么要购买这些芯片？首先，它减少了你对英伟达的唯一依赖，英伟达一直处于领先地位，并且
在过去三年中，自生成式人工智能出现以来，一直在开发最强大、最强大的芯片。但这些公司内部也越来越认为，我们希望能够以更低的成本为我们的客户以及我们自己的利润提供使用
生成式人工智能的能力。因此，甲骨文刚刚订购了大约3万个Mi355X——我认为这是加速器的名称——系列产品，来自AMD，这笔订单价值数十亿美元。这在几周前甲骨文的财报电话会议上公布。原因之一是，甲骨文随着时间的推移，其总拥有成本将更低
与购买英伟达的类似GPU相比。在某些情况下，你可能希望购买英伟达的GPU来提供这种强大功能和性能，但在生成式人工智能领域，对于推理、这些模型的输出以及某些训练目的，AMD的芯片在成本更低的情况下同样出色。
你将英伟达称为拥有最强大、最快芯片的厂商。人们普遍认为，AMD制造的芯片可以与英伟达的芯片很好地竞争，但从技术角度来看，它们仍然需要赶上英伟达。作为散户投资者，我们如何理解这些技术之间细微差别的复杂性？从外部来看，从技术角度来看，AMD赶上英伟达的路径究竟是什么样的？
我认为在某些方面，它正变得比以前更容易理解。有一件非常明显的事情，我认为很多听众可能听说过。使英伟达产品出色的一件事不仅是GPU硬件，而且是购买英伟达GPU时获得的软件库，统称为CUDA。其中一些是为这些大型超大规模公司甚至学术机构等购买的。
其中一些与更高的成本相关联。但它们使这些GPU非常强大。这是英伟达长期以来一直拥有的优势。现在，这是一个封闭系统。这是英伟达自己的系统。
AMD选择采用另一种方法，即ROCM。这是他们开源版本的加速器库，他们基本上邀请全世界来帮助改进它。这越来越好了。因此，我们需要从AMD看到的一件事不仅仅是能够在GPU方面与之匹敌，而且是让其
软件库变得更强大，以降低总拥有成本，而且只是让它们的GPU发挥英伟达GPU的水平。现在，人们在未来几年需要关注的另一件大事是。英伟达之所以领先，是因为它现在已经从供应这些优秀的GPU转向
供应机架规模系统。几周前，你和我说过VeroRubin，所有这些英伟达的疯狂名称，这些名称有点诗意。这仅仅意味着，与其购买GPU并使其运行，
超大规模公司甚至企业公司现在可以连接机架上的这些GPU，并让这些GPU相互通信，成为一个比仅仅购买它们并将它们放在服务器机架上更强大的集成计算单元。机架规模意味着互连许多这些GPU。英伟达拥有连接技术，即NVLink，你和我说过。他们也有这些优秀的GPU。
我们将对此加个星号。你将问我关于AMD进行的一项收购，
答案是这个问题的一部分，但AMD需要开发机架规模系统才能真正与英伟达竞争。这两件事。在软件方面做得更好，并迁移到机架规模系统。我认为在这两件事之间，它可以真正提供有竞争力的产品。我认为我们已经超越了总是关注规格的日子，例如，这块GPU有多快？它的性能如何？工作负载是什么？它与基准测试相比的性能如何？
AMD在基准测试方面越来越接近。现在的问题变成了软件以及如何让这些GPU相互通信。
如果你是外部投资者，衡量AMD在这两个领域取得进展的一种方法不仅仅是倾听公司实际所说的内容，还包括关注他们的研发数字。在2021年至2022年之间，AMD的研发支出几乎翻了一番。从那以后，它一直在稳步增长，但增速低于此区间。我们尚未看到这种回报体现在AMD的利润率上。2021年的营业利润率超过22%。它
2024年低于8%。相比之下，英伟达2025财年的营业利润率接近62.5%。所以，好吧，你看到AMD正在奠定基础，试图赶上英伟达。投资者何时以及如何才能判断这些研发投资是否真的为公司带来了回报？
玛丽，在我回答这个问题之前，我想指出的一件事是，英伟达62.5%的营业利润率是一个不公平的比较，不仅对AMD而言，对任何大型公司而言都是如此。这可能是标准普尔500指数中最高或第二高的营业利润率。如果你想想美国最大、最强大的公司，
这是英伟达正在利用需求浪潮，它正在发挥很大的定价权。从历史上看，英伟达的营业利润率一直很高，因为它更像是一家以GPU为主导的企业。在景气时期，它可能在15%到30%之间波动。但它也是一家在周期底部营业利润率为负的公司。我们也从英伟达那里看到了这一点。现在，它正在利用这一优势，并利用其产品需求旺盛的事实。作为英伟达的投资者，我观察到了这一点。
将会回归现实的一件事是，在周期良好的一部分中，AMD的营业利润率应该是什么？对我来说，它应该在20%以上。你提到它在2021年达到了这个水平。同样，它是一家多元化的企业。它有不同的获胜途径。我认为我们看到研发投资在2025年今年得到了回报。我们应该看到
今年营业利润率将上升到约10%左右，其节奏看起来将在2026年达到12%到14%之间，并在2027年达到约20%。所以，现在我们才看到对研发回报的投资，但这需要大量的
快速投资，AMD转向加速器领域是因为他们看到了机会。它让人想起了丽莎·苏在2014年10月首次接任AMD首席执行官时所做的事情，那就是说：“伙计们，我们将进行创新。我们不会太担心外部世界。我们将制造伟大的产品。”这些投资花了2到3年的时间才获得回报，但它成为芯片领域的领导者。
今年，它取代英特尔成为数据中心CPU领域的领导者。我认为随着这些年份的推移，未来三年，我们将看到营业利润率到2027年攀升至20%。
你透露了关于AMD最近收购的消息。在这个芯片领域追赶的一种方法是内部构建产品。另一种发展公司的方法可能是收购那些正在从事你已经从事或尚未涉足的工作的企业。AMD，
在去年8月初宣布将收购ZT Systems。他们是一家服务制造商。AMD为此公司支付了近50亿美元，其中约75%的价款以现金支付。ZT Systems做什么，这将如何扩大AMD的潜力？
ZT Systems是服务器系统的设计者，我刚才提到的数据中心机架系统。它不仅设计它们，还制造它们。AMD支付了50亿美元。有趣的是，玛丽，它实际上将出售ZT Systems的制造部分，因为在本质上，AMD是一家设计公司。他们设计芯片，他们并不真正制造它们。台积电是其合作伙伴公司之一，
实际上制造芯片，它将在这里做同样的事情。
这也有助于它避免与一些自身供应商竞争。但我非常喜欢这一点，因为它允许AMD采用自己的技术，称为Infinity Fabric，并基本上复制英伟达在其机架规模系统中所做的事情。我们应该在2026年某个时候看到一个名为MI4000的系统，这是AMD对英伟达主导地位的第一个真正令人信服的回应。
我的论点一直是，AMD不必取代英伟达。它只需要从顶部获得数十亿美元。英伟达每个季度的GPU收入都在数十亿美元。只要给AMD其中数十亿美元，这家公司就会看到其利润率和自由现金流大幅提升。我应该提到，即使在AMD之后，自由现金流今年也将增加一倍以上
已经宣布对为中国市场设计的低端芯片实施出口管制带来的关税冲击，它今年的自由现金流仍然会翻倍。到2028年，它的自由现金流可能会增长三倍。
在整个对话中，我们一直在比较英伟达和AMD。你刚刚列出了一些数字，说明AMD的自由现金流将很快翻倍，甚至可能翻三倍。如果你回顾一下我们现在与过去一年的情况，英伟达股票在过去一年中上涨了近30%，而AMD股票在同一时期下跌了超过40%。
怎么回事？听起来你正在为AMD及其未来的增长路径制定一个非常有说服力的案例。为什么目前的股价似乎没有反映这一点？我认为市场的担忧是合理的。市场正在说：“看，如果你这么优秀，AMD，那么为什么我们在你说你也将参与这项业务后的第一年没有看到你的GPU销量激增？”他们确实起步缓慢。关于执行方面存在疑问。
公司想知道AMD是否真的能够提供这种成本优势。我认为笼罩在AMD上空的另一件事就是这种比较。我一直认为AMD不需要这项业务就能作为一家公司取得成功，但市场将其视为两家最强大的GPU制造商之间的竞争。英伟达的
到目前为止一直遥遥领先，我认为它受到了这种比较的影响。存在执行风险，也存在AMD承受的这种略有不公平的比较。但这实际上是一个好地方。当AMD只是英特尔之下的一家小公司并接管了该业务时，AMD非常喜欢这个位置。我并不是试图预测它将接管英伟达的业务。再说一次，我喜欢这两家公司。
但我确实认为，对于一家现在相对于其未来潜力而言似乎相对便宜的公司来说，它有空间来抢占部分市场份额。我认为我在谈话开始时提到的甲骨文公司发出的订单是成本主张对
对于那些不想每年持续以英伟达推出创新的速度无限期地花钱的公司来说，这是第一个迹象——记住，你和我一直在聊英伟达试图每12个月推出一种新的、更好的产品。这很好，直到人们的胃口和资本倾向开始真正与之抗衡。
我把它比作那些有钱并且可以继续购买最新汽车或音响设备的人。然后突然之间，当钱紧的时候，你开始真正喜欢你拥有的东西。你会想，“我喜欢这辆车。”
有时，这些人会变成——我也有这样的朋友——从更换汽车和租赁到，“我要把这辆车开到报废。我已经付清了。”我明白。在一个一些超级规模公司认为“嘿，我想把一些GPU用到报废”的世界中，AMD可以真正从中受益。
与往常一样，节目中的人员可能对他们谈论的股票感兴趣，而Motley Fool可能对这些股票有正式的推荐意见，因此不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容均遵循Motley Fool编辑标准，未经广告商批准。对于Motley Fool Money团队，我是玛丽·朗。感谢收听。我们明天见。