Deep Dive
Shownotes Transcript
哪只股票在冰淇淋和海滩季节表现最佳？
- Jason 和 Matt 对今夏最佳股票的选择。 - 关于 Dollar General、迪士尼和 Meta 的“新闻还是噪音”。 - 对这三家公司的“买入、卖出或观望”。
嘉宾：Jason Hall、Matt Frankel 工程师：Dan Boyd
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一只股票能战胜超人吗？您正在收听 Motley Fool Money。我是 Anand Chakrabartyalu，我和两位我最喜欢的傻瓜 Jason Hall 和 Matt Frankel 共同主持。今天我们将讨论 Dollar General 和迪士尼的新闻或噪音。我们将对迪士尼进行买入、卖出或观望的游戏。但首先，我们将讨论今夏的股票。
《莉萝与史迪奇》目前在今夏电影中领先。但这只是在《超人》、《侏罗纪世界：新生代》以及当然还有仅在 Netflix 上播出的《快乐吉尔摩 2》等电影上映之前。但当你可以谈论股票时，谁还在乎电影呢？Jason，你对今夏最热门的股票有什么看法？你不能说英伟达，那太无聊了。
好的。是的，我本来也不打算说英伟达。但 Anand，你已经提到了电影大片。EPR Properties 是美国最大的影院业主。他们在 5 月初告诉我们，今年票房已经增长了 17%。就像你说的那样，伙计，最大的发行可能还在后面。
不过，好消息是，我们不必指望健康的票房才能让 EPR 保持健康。它也是美国最大的体验式物业所有者和管理者之一。这包括拥有圣莫尼卡码头等不可替代资产的一部分，以及发展中的类别，如餐饮和娱乐、赌场、水上乐园、游乐园、音乐会场地、健身中心、博物馆、动物园，等等。
Anand，这是一个 1000 亿美元的市场，即使我们不包括电影院。很有可能，如果它是您夏季计划的一部分，EPR 可能拥有它并将其租赁给运营商。最后，我们必须谈谈估值，我们必须谈谈机会。这只股票在过去几年中上涨了很多，但它仍然低于疫情前的最高点。不过，股息正在增长，收益率超过 6%。我说 EPR 是我 2025 年夏季的热门股票。
我很高兴 Jason 选择了 EPR，因为那是 Anand 谈论电影后每个人都期望我选择的股票。我确实喜欢 EPR。一件非常有趣的事情是，你提到今年票房增长了 16%。
他们刚刚与 Regal（他们的第三大租户）重新谈判的租赁协议中包含了业绩成分。因此，良好的票房意味着他们会获得更多租金。那里的破产问题确实得到了有利的解决。但对于我的热门股票，我知道我不能说英伟达，但我将要说的英伟达的年轻表亲 AMD。AMD 是我投资组合中最新加入的股票。我知道这只股票最近上涨了。它在过去一个月上涨了约 15%。
但这是有充分理由的。他们最近取得了一些重大胜利。例如，他们的最新游戏处理器被认为比英伟达更好。他们说这是一种直接针对英伟达业务的策略。我知道就数据中心 GPU 而言，AMD 远远落后于英伟达。
但势头正在朝着正确的方向发展。该股票的市盈率为 28 倍，尽管其收入同比增长率为 36%。数据中心收入增长了 57%。因此，如果您认为英伟达是该市场中唯一的参与者，那就再想想吧。我认为这家公司有很多值得喜欢的地方。该嵌入式细分市场（包括其自动驾驶汽车芯片）拥有巨大的机遇。我认为 AMD 在今年夏天以及未来几年都可能成为一只非常热门的股票。
我们是否允许这样做是一个技术问题，还是一个干净的选择？我认为没问题。我认为，Jason，我们俩都采取了行动，就像，好吧，好吧。我认为每个人都想听到一些关于半导体的信息。让我们继续讨论新闻或噪音。Jason Hall 的一个提示。在一场经典的被击败的比赛中，美国最大的美元店上涨了约 14%，因为我们正在录制。
Dollar General 超出了其销售额和盈利预期，并提高了对全年的展望。我们很快就会对 Dollar General 作为一项投资发表看法。但就目前而言，Jason Hall，新闻还是噪音，消费者涌向美元店对经济不利吗？我认为这是噪音。新闻是正在发生的事情。但老实说，这是因为 Dollar General 在过去几年里一直在努力控制库存并提供客户想要和需要的东西。
并不是说这里真的有什么宏观原因。这更多的是一个公司做得更好的例子。你几乎可以说一家表现不佳的公司，也许只是做得不那么糟糕了。我同意这一点。同店销售额增长了 2.4%。这与通货膨胀完全一致。事情并没有真正飙升。
如果我们确实看到销售额飙升，这表明消费者谨慎，但这并不一定是一件坏事。正如 Jason 所说，该公司一直没有很好地执行。这与其说是复苏故事，不如说是其他什么。
下一个，路透社报道称，迪士尼正在裁减电影、电视和公司财务部门的数百名员工。这是继 2023 年迪士尼裁员 7000 人之后，几个月前裁员约 200 人之后。Matt，迪士尼的裁员是新闻还是噪音？
我认为这是新闻，因为它表明迪士尼如何专注于其最有价值的业务，即主题公园、邮轮和流媒体业务。你提到已经进行了三轮裁员，包括那次大规模裁员 7000 人。没有一次裁员与公园或邮轮业务有关。第一轮主要针对流媒体。鲍勃·艾格肯定调整了流媒体业务的规模。我认为这是新闻。这表明迪士尼非常
非常注重成本，就像鲍勃·艾格计划的那样，但它也表明了他们优先考虑的业务领域。正如 Matt 所说，你必须真正反过来看才能看到新闻在哪里。新闻不是他们正在裁减数百个职位。就像 Matt 说的一样，他们没有采取行动的地方说明了他们的重点在哪里。除此之外，我认为这主要只是噪音。但如果您是迪士尼的股东，这提醒您他们正在关注业务的某些部分。
为了说明这一点，迪士尼大约有 20 万名员工。因此，即使您将所有这些加在一起，我们谈论的也少于 5%。告诉那些拿到解雇通知的人吧。当然。我们不想忽视这一点。让我们继续讨论 Meta 平台。我们有两条新闻。我们将看看哪一个是更大的新闻。Facebook 旨在在明年年底之前实现其广告的完全人工智能自动化。
第二个故事是 Meta 与 Constellation Energy 达成 20 年协议，购买核电以帮助其数据中心供电。Matt，哪个故事更大？两者都很大。对于消费者来说，我认为广告自动化更大。这确实有利于那些没有巨额广告预算来真正创建他们想要创建的内容的中小型企业。基本上，这个想法是，小型企业能够上传其徽标，回答一些问题，并设置其预算
Facebook 将为他们创建一个令人惊叹的广告宣传活动。所以我认为这可能会促进广告业务。数据中心的电力必须来自某个地方。关注核能绝对是业界的新闻。谷歌和亚马逊在过去几个月也宣布了类似的核能交易。所以我认为这并不令人意外。但我确实认为广告自动化可能是 Facebook 盈利能力的更大故事。
是的，我甚至认为电力协议对 Constellation 来说都不是新闻。这对 Constellation 来说是新闻。好吧，也许这是投资者认为这将使 Constellation 成为一项伟大的投资的噪音，因为他们与科技公司签订了电力协议。他们不会改变该业务的单位经济效益，该业务长期以来一直是一项糟糕的业务。我认为人工智能自动化是一件更重要的事情。
Meta 是一家广告公司。他们可以做任何事情来降低成本并提高广告效果，使其更有价值，这对股东来说是一件好事，对 Facebook 的盈利能力来说也是一件好事。这绝对是新闻。广告领域正在进行一场激烈的竞争，以获得最佳广告技术。Pinterest 今天因为其改进的广告技术而被升级。您有一些公司，例如 PayPal，刚刚推出了广告平台。
有很多公司正在推出广告平台，从其他公司挖走广告主管。这真是一场竞争。Meta 看起来像是这场比赛的赢家之一。这是他们最擅长的事情。如果 Pinterest 能够像 Facebook 一样获利，哦，我的天哪，小心点。但我认为我确实听到 Matt 说这两个故事都更大。但我们将继续。我们将继续进行买入、卖出或观望。选择一方，Matt。来吧，选择一方。我不知道。我说广告自动化显然更大。能源协议对 Constellation 来说很重要。
好的，足够了。Matt 又一个技术问题。我刚从度假回来。我很生疏。买入、卖出或观望？
让我们在本轮中进一步讨论新闻或噪音。对于我们正在讨论的这三家公司中的每一间公司，让我们从 Dollar General 开始，Matt。买入、卖出或观望？对我来说，这是观望。我正在观望。它看起来并不像一个很好的价值。本季度绝对是一个强劲的季度。他们现在正在相当积极地开设商店。
所以，我正在观望。正如 Jason 提到的那样，美元店的故事已经有一段时间做得不好了，一个季度并不会让我完全改变主意。
我非常接近将其称为买入。改进的同店销售额和利润率是积极的，但你实际上是在追赶一个时期，在这个时期，一些负面同店销售额和糟糕的库存问题已经结束，所以只是做得不那么糟糕了。从积极的一面来看，这只股票的交易价格也约为其之前峰值收益的 10 倍。也许它很便宜。
但当你开始更深入地挖掘时。运营成本仍在上升。我不知道我们能否继续指望更高的毛利率来抵消这一问题，因为该公司将在一年内花费大量资金来修复数千家破损的商店。在第一季度，它是商店的净关闭，但到年底，它将净新开设几百家商店。现在，我会说这是观望。但我也可以对此获得一个技术性问题，并获得一个观察名单观望吗？
Matt，你落后了五个技术问题。继续，Jason。我们将转到迪士尼。Matt，迪士尼，买入、卖出或观望？我最近在我的投资组合中购买了它，所以我将说买入。这是我现在最喜欢的股票之一。我认为这是一个非常被低估的业务。我认为人们高估了它的经济衰退敏感性。即使在经济衰退时期，人们仍然会去迪士尼乐园。邮轮业（迪士尼正在大力投资邮轮业务，并拥有新船）
出人意料地具有弹性。即使在 2022 年的熊市中，它也表现得非常好。管理层正在积极回购股票。我认为他们仍然处于弄清楚流媒体货币化的早期阶段。这可能是一件非常重要的事情。我认为迪士尼现在应该买入。嘿，Matt，谁来接替鲍勃·艾格？可能是名叫鲍勃的人。
这似乎是计划。也许他们这次可以再找到一个好鲍勃。但就我而言，我首先要承认，迪士尼拥有地球上最有价值的娱乐知识产权。他们正在做一些非常好的事情。他们正在扩展该知识产权。随着他们引入顶级服务，他们可能更接近于释放 ESPN 的摇钱树力量。但同样，没有继任计划。该股票的市盈率为 23 倍。
我认为高管层和增长目标中仍然存在不确定性。该股票基本上与 2015 年的水平相差 5%。这听起来要么很便宜，要么是一家仍然有很多工作要做的事业。我倾向于后者。所以我将称之为观望。
Jason，我希望我过去同意你的观点。我认为我在 2008 年购买了迪士尼，从那以后我就一直在增持。我从未卖出一股。至少与市场相比，它并不是很好。让我们继续讨论最后一个，Meta。Matt，买入、卖出或观望 Meta？
我说观望。它绝不是我最喜欢的 MAG7 股票。它看起来并不昂贵。他们执行得非常好。我认为它目前的市盈率为 26 倍。
不仅是 Meta，大多数大型科技公司的积极资本支出让我犹豫。但我认为亚马逊和 Alphabet 是我最喜欢的两家 Mag7 股票。所以，我会把它放在 Meta 的堆里。Meta 不贵，我同意 Mathur 的说法。以 26 倍的市盈率来看，它当然也不便宜。他们继续在地球上找到更多活跃在其社交平台上的人，这对于他们已经拥有的数十亿人来说是令人难以置信的。广告业务是迄今为止社交领域最有价值的业务，因为您可以访问最大、最多样化的受众。
而且您似乎可以获得最佳投资回报。这继续运作得非常好。我们谈到了自动化更多内容，这可能会在长期内释放价值。但我确实认为，由于业务规模、下一阶段事物持续的现金消耗、元宇宙和人工智能的下一阶段增长，