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At the Money: Deferring Capital Gains on Appreciated Equity

2024/12/4
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Masters in Business
AI Deep Dive AI Chapters Transcript
People
B
Barry Ritholtz
知名投资策略师和媒体人物，现任里特尔茨财富管理公司董事长和首席投资官。
M
Meb Faber
知名投资策略师和播客主持人，专注于全球投资和资产管理。
Topics
Barry Ritholtz 指出许多投资者面临着持有大量高增值股票的难题，这些股票集中在少数公司，出售会产生巨额资本利得税，但又需要多元化投资组合以降低风险。他介绍了Meb Faber及其公司Cambria Investments推出的一个新的ETF，旨在解决这个问题。 Meb Faber详细解释了Cambria Tax-Aware ETF的工作原理。该ETF允许投资者以非课税的方式将高增值股票贡献到ETF中，从而实现投资组合的多元化，同时推迟支付资本利得税。他比较了传统的税收递延策略，例如1031交易和交易基金，指出这些方法存在门槛高、费用高、期限长等问题，而Cambria Tax-Aware ETF则降低了这些门槛，使其对更广泛的投资者开放。 Faber还解释了该ETF的运作机制，包括资格要求（单一股票持仓比例不能超过25%，超过5%的股票总和不能超过50%），以及ETF的投资策略（专注于低分红收益的美国价值型或优质股票，定期再平衡投资组合）。他强调了ETF结构本身的税务效率，以及通过免税的股票置换来进一步优化税务效率。 最后，Faber解释了Cambria Tax-Aware ETF的创新之处在于，它将这种传统的仅限于高净值投资者的税收递延策略开放给更广泛的投资者。 Meb Faber详细阐述了Cambria Tax-Aware ETF的设计理念和运作方式，强调其在税务效率和投资组合多元化方面的优势。他指出，许多投资者因为担心巨额资本利得税而无法出售高增值股票，从而导致投资组合过于集中，风险较高。Cambria Tax-Aware ETF通过允许投资者将股票贡献到ETF中，而非直接出售，从而解决了这个问题。 Faber解释了ETF的资格要求，以及如何选择投资标的（低分红收益的美国价值型或优质股票）。他还详细介绍了ETF的运作机制，包括定期再平衡，以及免税的股票置换功能。他比较了该ETF与传统的税收递延策略（例如1031交易和交易基金）的差异，指出Cambria Tax-Aware ETF具有更低的准入门槛和更低的费用。 Faber还强调了ETF结构本身的税务效率，以及通过免税的股票置换来进一步优化税务效率。他指出，这是一种创新性的解决方案，将传统的仅限于高净值投资者的税收递延策略开放给更广泛的投资者。他认为，关注税务效率对于投资组合的长期表现至关重要，而Cambria Tax-Aware ETF正是为此而设计的。

Deep Dive

Chapters
Investors with large, concentrated equity positions face challenges in diversifying without incurring significant capital gains taxes.
  • Concentrated equity positions can arise from employee stock options, founder stock, or IPOs.
  • Selling shares to diversify leads to owing large capital gains taxes.
  • Investors often feel stuck due to the tax implications of selling.

Shownotes Transcript

Are you holding large, concentrated equity positions that have accrued big gains? Would you like to diversify but also defer paying big capital gains taxes? Meb Faber, founder and chief investment officer of Cambria Investments, speaks with Barry Ritholtz about a new ETF that may be the solution to the challenge of concentrated equity positions. Each week, “At the Money” discusses an important topic in money management. From portfolio construction to taxes and cutting down on fees, join Barry Ritholtz to learn the best ways to put your money to work.

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