Challenging the Status Quo of Healthcare Investment with Annie Lamont
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商业世界中，有一项被拒绝的技术是人工智能。但还有另一项即将出现的技术，其变革性将同样强大。如果您想了解更多关于量子及其提升行业潜力的信息，请加入我，安娜·弗莱。

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这是彭博社电台的《商业大师》节目，为您带来精彩结果。

关于本周的明星嘉宾，我该怎么说呢？安妮·拉蒙特是一位经验丰富的风险投资家。她是橡树健康/金融科技（Oak HC/FT）的联合创始人兼管理合伙人。

我无法列出她所有的荣誉，因为她被评为《福布斯》百位最具影响力人物之一、《财富》杂志20位私募股权权力人物之一和《现代医疗保健》杂志百位最具影响力人物之一。除了担任斯坦福大学董事会成员外，安妮目前还担任彭博社董事会成员，同时也是康涅狄格州第一夫人。

在过去的 25 年里，她完成了 5 次 IPO，这仅仅是她在医疗保健和金融科技领域投资的惊人记录。这两者在获取、结果、成本、速度和摩擦方面存在着令人惊讶的重叠，尤其是在后三者——成本、速度和摩擦方面。她也是康涅狄格州第一夫人，她的丈夫是康涅狄格州州长内特·拉蒙特。

她从事 B2C 工作已有 35 到 40 年，对这些领域，特别是医疗保健，有着令人叹为观止的洞察力。我认为这次谈话非常引人入胜，我相信您也会这样认为。在与橡树健康/金融科技（Oak HC/FT）的安妮·拉蒙特女士的讨论中，我将不再赘述。

谢谢。很高兴能在这里。

我非常期待这次谈话。您做了很多有趣的事情，但让我们从橡树投资合作伙伴开始。您从 1986 年开始在橡树投资合作伙伴工作，在 80 年代的风险投资中，是什么让您走上这条职业道路？

我非常早就在斯坦福大学学习，当时硅谷才刚刚起步，并加入了当时非常著名的风险投资公司金汉投资。我当时是第 50 位员工，从第一天起就深深地爱上了风险投资。

与企业家合作，我曾经为史蒂夫·乔布斯在苹果公司 IPO 路演中提包，并在那里工作了三个月。在那三个月里，我们还将另一家公司带上了公开市场。因此，我与有史以来最伟大的两名企业家合作过。当时我不知道。

这个问题是，您是否对您所支持的企业家有预感？或者我当时只是觉得一切都在快速变化。我当然。

这两位似乎都是非凡的人，我将这种看法推广到大多数企业家身上。我很快意识到他们都是非凡的个人。这让我着迷。我想，如果我能学习并与这样的人在一起，而不是成为企业家，而是成为支持、帮助和指导他们的那个人，无论需要什么，我都想用我的余生与那些将世界视为应该如何存在的人在一起。

橡树投资合作伙伴以其在软件、互联网硬件和技术方面的投资而闻名。是什么让您转向医疗保健行业？

当我加入橡树时，我从斯坦福大学毕业才几年。我加入的那一年，我们创立了珍妮丝，这是第一批生物技术公司之一。当时，只有少数几家软件公司上市。我并不真正对当时正在创建的 300 多家公司感兴趣。

我记得当时只是说，是的。

他们必须看到盖茨的到来。所以我说，我想创造自己的空间，我想在一个我真正感兴趣的领域建立自己的专业知识。这最终导致我专注于生命科学，这是我职业生涯的前 15 年。这就像亚历山大·汉密尔顿和他的自我一样。

主办公司会做任何与健康相关的吗？

医疗保健或生物技术相关？但我对它着迷，并通过学习了解了它。如果互联网在当时存在，您会学习什么？我主修政治学。因此，这当然为我与丈夫的生活做好了准备。我对政治确实感兴趣。

但没有技术，也没有工程。

我认为每个人都在斯坦福大学学习计算机科学，但实际上。

很有趣。所以，橡树投资合作伙伴是一个非常成熟的风险投资平台，我认为它成立于 70 年代末。当您在 80 年代加入时，您关注的是什么？从在路演中为史蒂夫·乔布斯提包到专注于医疗保健，这种转变是如何发生的？

我认为我的兴趣在于，我从智力上对该领域感兴趣，但我在一些软件公司工作过，然后决定我需要自己的专业领域。现实是，在任何职业生涯中，您都需要建立自己的专业知识和自己的特殊领域。这将是我的领域。我想与 Adobe 的其他工程师区分开来。

当时是不是一张白纸？竞争非常激烈。

是的，是的。另一件事是，当时市场上没有真正的竞争。

这是一个新兴的领域。您不必是博士，可以雇用博士来帮助您分析这些事情。

当您加入时，橡树的核心重点是什么？医疗保健是他们之前投资过的领域吗？或者您基本上建立了该行业？是的。好的，是的。同时，他们还在投资什么？

很多硬件，我提到过一些 PC 公司。我们实际上在那个时期投资了一些 PC 硬件。所以，更多的是 PC 硬件和电信相关。

那么，来到橡树的 LP（有限合伙人）只是将资金分配到所有这些不同的行业吗？还是有人说，我想投资一些医疗保健？

不，我们一直都有，我们现在也有一个橡树健康/金融科技基金，它涵盖所有内容，我们会选择分配。

因此，投资者将获得您认为最有潜力的投资的曝光，对吗？您既是橡树的管理合伙人，又是橡树健康/金融科技的管理合伙人和联合创始人。这两家公司之间是什么关系？

没有关系。橡树投资合作伙伴基本上是独立的。所以，直到最后一家公司出现。

对，是的。

正是对这些 LP 的义务。但现实是，没有关系。我们创立橡树健康/金融科技是因为我们有医疗保健和金融科技两大业务。

安德烈亚和我创立了这家公司。10 年前，我们真的想专注于一种新的投资模式，而不是 25 年前的模式。当时，您是一位优秀的顾问，但没有人才功能，而模式已经转变为服务企业家，并支持企业家。

过去我们一直与企业家合作，但现实是，世界变得更加竞争激烈，您需要深入了解，尤其是在差异化方面。您需要像人才支持这样的东西，因为这与人有关。我们有 5 位专门负责人才的员工，他们专注于吸引人才为我们的公司工作，并向我们介绍我们之前没有投资过的公司。

您之前用过“基因夜晚”这个词。请告诉我们您指的是什么。我感觉今天的创业世界与 80 年代和 90 年代大不相同。

非常不同。我认为“基因夜晚”是指一个由个人组成的群体，可能是一个公司，但它是一个由个人组成的群体，他们只专注于直接与企业家进行投资，而不会与公司内部的其他人或其他企业家重叠。现在，我会说，橡树健康/金融科技是一种基于团队的方法，我们以各种方式支持企业家，无论他们需要什么，我们都会提供。

一些风险投资书籍和自传中暗示，在 80 年代早期和更早的时候，风险投资首先会开出支票，几年后，他们最终会建立一个由其他工程师、其他风险投资公司和企业家组成的网络。人们会加入这个网络。

这听起来比旧式的风险投资服务更全面和整体。企业家将重点放在这些骨干上。除了资金外，橡树为其合作的公司提供了哪些服务？

首先，我想谈谈世界发生了什么变化。当然，当时资金较少，企业家较多，供需平衡使得资金比企业家更有力量。

我会说，现在情况已经发生了变化，当然有很多企业家，但行业中也有更多的资金，所以您必须让自己与众不同。我认为这就是服务模式的出现，这是您部分差异化的方式。

当然，建立良好关系和提供建议很重要，但人才也很重要，这非常重要，例如招聘和了解他们是否在提供市场推广建议，有时是退出建议，真正了解公司发展的过程，建立联系，这非常重要，因为我们深入了解这两个行业。我们了解客户，与他们建立广泛的关系，因此我们可以帮助他们建立联系，以及许多客户是公司的买家。所以，了解这个生命周期，并与这些社区保持紧密联系，这非常重要。

这种权力动态从资金转向企业家，这是否与公司现在保持私有状态更长时间有关？这似乎是资金充裕，创业公司资金充足。这种动态是如何与公司推迟 IPO 时间更长有关的？

这与其说是推迟 IPO，不如说是。当然，一些大型公司正在这样做，以便实现其全部价值。我会说，IPO 市场并非总是如此循环，它现在并不友好，退出也比较困难。

所以，我会说，这两个行业意味着公司可以随时上市，当他们认为自己的估值和财务状况处于最佳状态时，他们选择上市，从盈利性和增长角度来看，大多数公司无法上市。过去 30 年发生了什么重大变化？公司在生命周期早期上市的情况发生了巨大变化。

现在，生物技术，我们不再做生物技术，我们只做技术驱动的医疗保健服务。这种转变始于 2000 年，以最终健康为标志。现实是，在生物技术领域，上市并非退出机制，而是一种融资机制，对吗？生物技术领域存在公开和私有世界。

在其他领域，您必须成为一家市值数十亿美元的公司，才能上市。过去，市值 1-2 亿美元的公司也可以上市。但现在，上市变得更加困难。

参与者数量大大减少。如果您的市值不大，人们就不会。流动性不存在。进入这些上市公司的资金如此之大，这与 30 年前大不相同，但现在我们在私有市场创造了一个私有公开世界。我会说，我们 80% 的退出或通过战略性金融退出都是通过在早期阶段购买公司的买家完成的，但我们必须让这些公司盈利。

这似乎是市场处于历史高位，同时招聘也处于历史高位，但 IPO 市场并不友好。我试图回忆起最后一次同时发生这两件事是什么时候，对吧？您回想起 90 年代末的红火 IPO 市场，甚至 70 年代中期，在金融危机之前，IPO 市场也很活跃。然后，在疫情初期，风险投资和 IPO 又一起出现。您知道，股价处于历史高位，但 IPO 市场并不活跃。

但我认为，市场很大程度上是由前七家公司推动的。所以，这有点误导。现在您看到的是轮换，对吗？其他公司现在也受益于市场处于高位。

但我认为，现实情况是，我们现在只是因为在医疗保健和金融科技领域有大量公司上市而导致的过剩。然后，估值过高，与业务成熟度相比。我认为这是一种后遗症，人们现在会投资已上市的知名实体。我认为这些公司，许多中小型公司，在市场上的估值和适当性方面还有很长的路要走。

非常有趣。

量子计算机不同于普通计算机。它们是根据微观物理学原理从头构建的。通过利用量子尺度的力量，我们现在可以观察和理解世界，直到原子和分子水平。

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让我们谈谈您投资的一些公司。您在一些标志性公司中非常早。您提到了 Thea。

还有医疗保健公司，专注于健康，有很多非常成功的公司。请告诉我们是什么让您如此之早地投资这些公司，这些公司最终成为该领域的领导者？

我会说，这始于 Thea Health 的投资。乔纳森·布什和帕克兄弟，他们都在帕克兄弟公司工作，并创立了卡托利克，实际上是疲惫不堪，然后是德沃特。我们所做的大部分工作，或者重复，都是企业家。

您找到一位伟大的企业家，与他们建立更深入的关系，包括他们的朋友和商业伙伴，然后一次又一次地支持他们。我们多年来一直非常成功地这样做。但这一切都始于 Thea。整个技术驱动的医疗保健服务方法始于 Thea，我们最初投资的理念是降低成本，改善结果和患者体验。

最后，请再次告诉我这三点：降低成本、改善结果和患者体验。这听起来像是圣杯。如果您能做到这三点。

所以您并非总是能做到这三点，但至少两点对我们来说非常重要，我们致力于改善医疗保健。我认为我们投资的第一家云端医疗保健公司，以及我们投资的这家公司，是一家专注于支付和技术的公司，在医疗保健领域存在很多重叠。

然后，7 年后，我投资了一家电子健康记录公司。现在，他们已经成为美国最重要的电子健康记录公司之一。但实际上，这就像让医生更快、更好地获得报酬，使用技术。如果您看看一些新兴公司，例如专注于医疗保健优势的 Devoted，它正在与所有传统公司竞争，例如 United、Humana、Elevations 和 Anthem。如果您看看 Devoted 的做法，他们重新设计了整个流程。他们使用人工智能来完成工作。他们结合了人工智能、数据分析、云计算和流程改进。

他们拥有一支致力于医疗的团队，最初是虚拟的，但现在作为一个网络，管理着医疗网络。作为医疗计划，你不能直接管理成本，因为医疗成本占所有医疗保健的85%。因此，作为医疗计划，为了进行管理式医疗，你实际上必须投入自己的精力。因此，分开的医疗团队从初级保健医师开始，虚拟地提供周围的服务，例如扩展他们的网络，以便他们能够真正地影响医疗质量和成本。所以，实际上没有人能够同时扮演医疗计划的角色，又能成为管理医疗的来源。

因此，他们在全球范围内做得非常出色，他们拥有其他人都没有的现代技术。其他人都在使用30到40年前的传统方案，即使是我，如果从我的软件角度来看，那也是基于1970年代的法律基础。因此，值得关注的是，现在我们看到了Dedicated带来的影响。我们国家的医疗计划都在遭受苦难，他们的访问量正在下降。

让我们谈谈质量和成本。美国医疗保健行业似乎在商业领域中独树一帜，它对改善质量、降低成本的技术如此抵触。几十年以前，计算机和软件似乎提高了生产力并降低了成本，但医疗保健行业仍然面临挑战，为什么它对引入基本技术如此抗拒？为什么他们还在使用30到40年前的旧系统？

许多银行也使用旧系统，但现在正在被重新发明。我认为，如果仔细观察在医疗保健行业工作过的人，你会发现几乎存在一种左右脑脱节的情况，你要么专注于技术，要么专注于医疗保健。

我认为，过去十年发生的事情是，新一代人进入该行业，他们天生就关注技术，是技术的使用者。许多技术公司对医疗保健行业并不感兴趣。因此，医疗保健行业发生了更多的革新，我不想过多地谈论Dedicated。

但现实情况是，Park的首席执行官是一位来自海外的计算机科学专业毕业生。这是一种不同的思维方式。我认为，如果你观察大多数医疗保健公司，他们并没有专注于此，也没有这样做。

如果你在一家医院系统工作，你可能没有被强制要求真正提高效率。医疗保健行业的情况则不同。他们已经这样做，但在大多数情况下，他们实施了Epic，或者在某些情况下，实施了门诊方面，或者可能在其他方面。

但他们不是技术人员。这并非他们的业务。其他公司的业务是提供医疗保健，他们并没有真正理解技术的强大力量。我认为，随着基因组学带来的巨大变革，现在我们拥有大量结构化数据，我们可以利用这些数据来改变工作流程，支持医生和护士，而无需改变他们的行为，但可以使他们的工作更轻松。这将带来巨大的改变。

我想稍微详细说明一下，几乎可以说，没有明确的意图。我手机上用Epic做的图表，这是我第一次使用可以续方、预约和提问的APP。

但六个月前，如果我想查看我的病历，医生办公室会说，请提供您的要求。这是什么意思？我们还在使用50年前的技术，但这似乎是医疗行业的大多数情况。

我知道有一些关于电子邮件安全和规则的担忧，但他们似乎仍然停留在20世纪70年代。医疗行业落后于技术发展了吗？是的，是的。

是的。即使在纽约市，你也会发现一些医生还在传真或给你纸质文件，他们没有与他们可能附属的医院系统集成，也没有与他们可能在其中拥有手术特权的医院系统集成。我仍然在使用磁盘携带图像，这太疯狂了。不，关于Epic的惊人之处和问题在于，你说的没错。

像你一样。

你不能做远程会议。最令人费解的是，人们认为传真很安全。

对吧？

它存储在某个地方的传真机上。任何人都可以访问。当班的员工可能是埃克森美孚的员工，整个过程都太疯狂了。不知何故，你的私人电子邮件并不够安全。所以，我……

我提到了我的图表。Epic仍然是一家大型私营公司，并且因为信任问题，他们已经卷入了一些诉讼。如果这么多诊所还在传真病历，他们的渗透率有多大？

渗透率非常大，还在不断增长。Epic实际上正在失去市场份额，每天都在失去客户。是的，Epic正在掌控着这个市场。这是……

因为软件非常好？我可以告诉你，我使用APP的体验是10分。但幕后发生了什么，让它比其他公司更有优势？

我认为，Senor十年前就失去了方向，真的十年前。所以，真的……

只是打开了IT。

创建不同的模型和部门需要时间。所以这几乎是一个时间游戏。Epic有足够的时间来创建整合所有这些不同部门的软件。

因为他们让全国各地的所有医疗机构都采用了他们的软件，所以他们已经成为标准，这存在风险，对吧？从某种意义上说，他们在这个市场上将拥有越来越大的垄断地位。嗯，你说这有好处。

就像苹果一样，他们将成为一个封闭的生态系统，这对客户来说是有好处的。当然，对于医院来说，这确实有好处。我认为问题是，我们永远不会起诉Epic，因为小型公司试图与他们对接，这不是我们的做法。但我认为，这确实提醒我们要注意这些大型公司掌握的权力。

数量。

作为创新者，你必须有权限才能连接到该系统。

所以，他们曾经是颠覆者，现在就像苹果一样，他们成为了主导者。这就是为什么存在一些挑战。

当我看到关于信任的讨论时，我感到很震惊，因为这是第一个真正作为患者工作的APP，我可以做所有这些事情，续方、预约、查看X光等等。哇，其他任何东西都没有做到这一点。

但他们总是让你访问一个网站，这又打开了一个不同的领域，感觉不安全。这个APP感觉真的很安全。所以，这是否为其他公司创造了机会，让他们能够进入并进行颠覆？或者他们是否正在阻止想要在这个领域竞争的新创业公司？

我认为，让我们明确一下这个领域。这仅仅针对医疗服务提供商和医院系统，不包括独立的医疗服务提供商。但你应该思考我们如何看待医疗保健。

我们所做的，是为了能够提供解决方案，我们正在处理农民服务。因此，客户是农民、雇员、付款人、雇主市场，我们的客户不仅仅是医院系统，而是超越客户的付款人。实际上，这是最难参与的领域。

我们投入最少的地方，是医院系统，Epic拥有……所以，对于年轻的创新者来说，这是一个危险的领域。但是，有很多机会可以提供针对付款人的解决方案，专注于创建以价值为导向的公司，或者专注于如何在医疗保险和商业领域创造更好的结果，而无需在医院环境中竞争。我明白了，但回到G A。

我认为，由于非结构化数据的强大力量，在医院市场中会有更多颠覆的机会。我认为这绝对有可能。我的梦想是，在十年到二十年内，你不需要Epic，因为你可以与所有这些解决方案集成，并利用非结构化数据。Ross，医院。

所以，你们不是医院或医院系统的投资者。但是，当我们观察医院领域时，我们看到很多私募股权活动，以及很多整合。很多非营利医院，尽管仍然保留着非营利称号，但已经被营利性公司或私募股权公司收购。你们如何看待医院连锁领域的整合？这如何影响你们对软件技术和整合的看法？

整合还会继续。主要由非营利组织完成，因为我们所在地区的大多数医院系统都是非营利组织，对吧？嗯，私募股权领域，我们认为自己是有能力进行增长投资的，但他们已经收购了几家医院系统。并非所有情况都进展顺利，而且我确实感觉到对此有一些反弹。

我们的目标是降低医疗成本并改善患者体验，如果你只关注医院，你无法做到这一点。现实情况是，我们希望尽可能避免人们进入医院。这是目标，对吧？没有人想待在医院里。

没有人想在医院里去世。嗯，我们希望在家里、门诊手术室或家外提供更好的患者体验，而不是拥有医院系统。嗯，这就是我们的目标和重点，而不是拥有医院系统。

我可以说，我曾经在HCA的董事会任职一段时间，不是以投资者的身份，而是以观察者的身份，观察美国最好的医院系统。如果你考虑一下，那是一次家族企业交易，但多次，对吧？他们上市了。

他们私有化了。他们再次上市。美国最好的医院系统是营利性的，最有效率，结果最好？我认为你必须这样看待非营利医院，每个非营利医院实际上都是营利性医院，因为每个决策都是由营利性医生做出的。

在某个阶段，有人做出了影响他们收入的决定，对吧？所以，美国没有非营利医院。

所以，如果我不熟悉HCA，哪些知名医院由HCA管理？

他们将是品牌，他们将遍布全国。每个市场都会有不同的品牌，因为他们希望保持本地化，感觉像本地品牌。

所以你可能不认识这些品牌。它遍布佛罗里达州，遍布每个城市。每家医院都有不同的名称。

我很幸运，没有在医院待太久。我在纽约大学的经历很有启发。首先，你可能会得到建议，去专门治疗你需要的疾病的地方。所以他们已经见过各种各样的情况。

即使这样，我也没有准备好迎接那条令人惊叹的流水线，我的意思是，从积极的意义上来说，是的，我们每天做几百万次。无论你有什么问题，都不是问题。我们已经见过，这是真的。

他们将IT精简到像“砰”的一声，你进进出出，这真的很令人印象深刻，嗯，想知道这种程度的能力……我认为我整个经历中，50盒，我想这只是意味着我的妻子拥有像纽约教师一样的良好医疗保险，但这真的很令人印象深刻。这仅仅是某家医院的功能吗？这是否是一种更广泛的管理方法，适用于整个连锁？

纽约不允许医院这样做，对吧？所以你将在你的州体验到这一点。

感觉不像我是在非营利医院，感觉就像一切都是为了让病人进进出出。

快速行动。

在竞争激烈的医院环境中，这里提供优质的医疗服务，对吧？嗯，所以，我认为如果你坐在非营利医院和营利性医院的会议室里，你会感到惊讶。

谈话很相似。你如何看待在董事会任职？你如何看待管理问题医院？我刚和佛罗里达的朋友通完电话，他们开玩笑说，如果你在佛罗里达摔断腿，你应该叫救护车，叫出租车，叫优步把你送到纽约机场。我认为他有点夸张，但这并非第一次……

我经历过类似的事情，人们回来连接门户，他们所做的所有医疗连接门户，在那里或东北部可能是他们的第二故乡，也许他们现在在佛罗里达，但他们回来接受治疗。

拥有这种声誉的系统是如何处理这种情况的？感觉你可能会认为他们有很多老年人。他们应该擅长……

他们应该擅长。

这只是……你知道，我只是在使用，但我只是觉得我刚才和某人谈话，他们说，发现白人医院不好。我认为你不会投资……

医院。我认为这有着悠久的历史。想想医生去佛罗里达，那里一直存在一种文化，就是赚钱，你知道的，你拥有越多专家，你就能进行更多手术和更多事情，对吧？所以我认为他们没有像其他州或东北部那样拥有同样的质量传统。嗯，当然，佛罗里达州的HCA医院很好，但不知何故，整体精神并非如此。一般来说。

量子计算机并非普通的机器。它们是根据微观物理学原理从头构建的，并利用量子尺度的力量。现在，我们可以看到并理解世界，直到单个原子和分子水平。

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所以，我对你们谈到希望改善结果、降低成本和增强体验的几件事很感兴趣。你们谈到了五项变革杠杆，这些杠杆看起来很像医疗保健行业的综合性问题。请告诉我们更多关于这五项杠杆的信息。

访问。我们都从疫情中吸取了很多经验，存在差异化的访问，这不仅仅是基于少数城市，显然还有规则。农村地区……

非常具有挑战性。

医疗保健药房关门，医院距离人们一个半小时路程，你面临着挑战性的医院系统。我认为在郊区和城市地区，医院实际上在赚钱方面做得很好，但在农村地区，情况则不同，所以这是我们正在解决的问题。我们公司之一，Main Street，专注于……它可能是Oak Street或Village MD，针对农村地区，但采用不同的商业模式。重点是，他们希望在这些地区拥有所有权，除了急诊医院，尽可能避免人们进入医院，而是为农村地区的人们提供更广泛的医疗服务机会。

我记得有一部电视节目叫《北方曝光》。他们希望阿拉斯加有更多医生。所以阿拉斯加州会资助你的医学院学费。

但你同意在那里工作五年。在美国2024年，仍然存在医疗保健荒漠，这令人惊讶。为什么各州没有早点解决这个问题？我知道这不是你的专业领域，但似乎各州应该很久以前就解决这个问题了。在现代社会，距离急诊室两小时路程是不可想象的，至少在尝试州地区是这样。很难想象。

是的，我同意，他们应该在为人们提供医疗保健方面设定初级保健优先级，并进入真正的市场。有些地方正在这样做。我想到虚拟化，因为Main Street或其他模式的一个方面。

我们有Care Bridge，它提供虚拟医疗和全方位医疗服务。许多事情实际上可以在虚拟环境中完成。你可以让纽约市MSK的专家与农村地区的人们进行咨询，对吧？Morial水疗，是的。或者Kettering，正是这样。

虚拟和全方位医疗服务有什么区别？

我认为“全方位覆盖”可能意味着您在本地拥有连接性，并且您拥有扩展本地可用服务的虚拟护理。嗯，“全方位覆盖”还可能是指您在某些情况下管理我们所说的“双重资格”人员，即那些拥有医疗保险和医疗保险的人。还有那些长期服务机构、居家服务中的病人。因此，他们在家中，需要足够强壮才能拥有护理人员，而这些护理人员可能是家庭成员或受雇来帮助他们的人。然后，您会提供护士和其他人员，他们将与这些病人建立联系，但都是虚拟的。

但是，最终，建立与护理人员的关系，我们在家中安装了iPad，上面有一个按钮，基本上就像911按钮一样，您按下按钮，而不是突然为每个问题都将病人送到急诊室，这非常昂贵，对吧？而且也不利，因为他们经常被入院，您知道，他们几乎会花费三万美元。嗯，实际上，护士会去护理中心或主街道，照顾那个人，并且实际上了解病历，与护理人员和病人建立了关系，以便他们可以处理问题，例如精神健康危机，这通常是，或者提前应对一些伤口问题，而不是在急诊室处理。

关于有人去家里，我们让他们去其他设施。这些都是像长期护理管理个人一样的事情。而慢性病人最终往往会住院。

更频繁。您可以看出，公司对IT的投资是显而易见的。我们如何才能获得更好的结果，并且通过在他们再次进入急诊室之前进行干预来降低成本？为什么以前没有发生这种情况？护理桥梁是不是这样的核心业务？

居家慢性病患者，特别是那些拥有双重资格的人。这就是他们所做的。

他们建立了关系。他们有基础。但这全部都是关于财务对齐。他们与医疗机构签订合同，以照顾这些个人。他们可以获得报酬。基本上，他们对这些个人的护理成本负全部责任，因此他们有很高的积极性去好好照顾他们。

照顾他们。

对于这些紧急情况。医疗保健中两项最昂贵的事情是不断上涨的医院成本，今年上涨了20%，以及药品成本。

因此，如果您能更好地管理药物依从性，最重要的是，最容易但并非易事的事情是让合适的人远离医院。没有人想待在医院里。我的意思是，这是我总是谈论医院的事情，您的管理人员，让病人远离医院。嗯，这实际上是我们工作的重点，即预防护理，并防止人们使用美国最昂贵的资源。当您阅读时，这总是令人惊讶，我认为医疗错误是美国死亡原因的第三大常见原因。这是一个惊人的数字。我想，为什么没有人，我们没有人真的想待在医院里。

我们错误地待在医院里。医院很危险。想想医院里的感染，对员工来说。是的，待在医院里实际上很危险。因此，他们有充分的理由待在那里。

所以我们谈论的是我们的可及性、结果。我对关注成本、速度和摩擦力感到非常好奇，因为这三者似乎都适用于医疗保健和金融科技。您提到它们都运行在旧的遗留系统上，远没有达到应有的先进水平。这就是您最终成为医疗保健和金融科技投资者的原因吗？

当然，在保险、支付和网站之间。我们认为，在2002年，进入生物技术并利用互联网在医疗保健中使用软件是一个显而易见的选择。我感觉支付和金融科技是一个领域。

您可以看出，我们在那儿，在2002年之前，任何人都不知道科技是什么。我们最初专注于银行预付市场和60岁以下的预付市场。当时，美国有6000万人没有支票账户或信用卡或借记卡。

想想您可以做些什么，好的，您有互联网。您可以在网上购买东西。您无法预订酒店房间，无法租车，所有这些事情都改变了您的生活。

因此，通过投资网络，第一张预付借记卡，人们实际上可以做这些事情，他们可以购买东西，他们可以预订酒店房间，他们可以租车。我的意思是，这些对某些人来说是改变游戏规则的事情。因此，这令人兴奋，因为我们正在改变人们的生活，并赋予他们获得民主信用的机会。

所以，您在2002年开始从事金融科技行业，这很有趣，因为我记得以前的风险投资家保罗·沃卡说，除了ATM之外，金融领域没有任何创新。这似乎确实如此。金融领域已经有了很多创新。请告诉我们您最近进行的一些其他金融科技投资。

以及欺诈。想想欺诈，这是一个。

的持续。

战斗。

是武器。

竞赛，并且。

会更加如此。想想发生了什么，您有实体卡，您可能在收银台上刷卡，然后我们有了互联网，以及支付的虚拟化。然后欺诈就爆发了，现在有了，嗯，生成式人工智能，以及显然的深度伪造，您有个人存在。因此，您现在面临着完全不同的欺诈水平，例如有人模仿您的声音进行电话呼叫。

我昨天实际上与我的合规负责人进行了这样的对话。嗯，我记得，在那些谈论假电话的网站上，您似乎收到了谷歌的电话，但谷歌实际上永远不会给您打电话。因此，您收到了假电话，但另一端的AI代理听起来如此逼真。嗯，总是让他们唱歌，这就是在人工智能时代解决这个问题的方法，让苹果唱歌，或者您要求他们做的任何愚蠢的事情。嗯，但个人化似乎变得越来越好，谁会在这场军备竞赛中获胜？

我认为这将是一场持续的战斗，他们会想出新的方法来实施欺诈，然后我们就会想出应对欺诈的解决方案。因此，我认为这将是一场持续不断的战斗。我们已经有了专注于该领域的各种公司、产品和改进。

我专注于风险管理和打击欺诈。

打击欺诈，以及证明，当您收到付款时，您正在进行双重验证，其中一些已集成到手机操作系统中，实际上会为您提供该数字，当您输入第二个数字以授权交易时，会提示您。因此，我们有许多公司，可能在该领域有一些公司。嗯，如果您考虑美国市场以及我们目前在信用支付方面的处境，请考虑拉丁美洲落后于我们两代。因此，我们看到了金融科技领域的许多机会。

以及两代落后。

是的，两代落后，这实际上可能是一个优势，因为他们将从头开始。

从头开始。

如果您看看巴西，我们创建了一种名为PICs的东西，他们通过其央行以200万美元的价格构建了它，这真是太棒了。它是实时支付，实际上是一个协议，实际上是银行之间的真实性。

因此，如果您考虑ACH以及将您的现金账户转到其他人的账户，在美国，这非常复杂。要进行ACH转账，将您的银行账户转到另一个银行账户，对吧？这需要很长时间。

我想解决这个问题。我拿起手机，打开包含金融科技应用程序的文件夹。因此，向某人发送钱变得更容易。但是，我在哥伦比亚的南美做了某事。

我在哥伦比亚有一辆旧的卡车，我使用汇款和全球汇款，只要金额少于 10,000 美元，国际汇款就像点击、点击、完成。这在 100 年前，甚至 10 年前都是不可想象的。

我正在查看TD、SWIFT、Chase。我的意思是，您可以在手机上做的事情太多了。因此，感觉创新。

当然，消费者的体验。但如果考虑一下，所有这些都运行在信用轨道上，对吧？我认为这实际上发生在Visa轨道上，以及MasterCard轨道上。现实是。

总有一些东西。

存在，对吧？这很容易。我的意思是，他们谈论苹果，对吧？他们运行在您身上。

您将信用卡放入Apple Pay，然后我放下手机。

它直接通过。因此，他们所做的是尝试创建了一个非常无摩擦的Visa轨道，但成本非常低，就像几美分一样，几乎没有成本。因此，这实际上占了信贷和借记交易的 40%。

并且，在非洲某些地区，在没有信用系统的情况下，是否在手机上做了一些事情？需求是发明之母，想出了某些东西。我的问题是，所有这些事情都是安全的，或者您知道，构建下一代的挑战是什么？还有什么会取代信用卡？

我认为实时支付将取代信用卡，但您将在此基础上增加成本，因为您正在谈论大型 B2B 支付，对吧？您仍然会谈论一些需要身份验证功能的大型 B2B 支付，这些功能需要在此基础上构建。会有很大的需求，要求我们投资于此，这将创建在其他基础设施之上运行的 B2B 操作，这些基础设施正在或在印度或非洲构建。

非常有趣。因此，鉴于您专注的这两个领域以及你们取得的成果。但是，我只想再次提到，嗯，您被评为 2024 年十大风险投资公司之一，以及去年获得的其他一些荣誉。

这对您看到的公司交易流程有何影响？您是否拥有自己的领域，并专注于此？或者你们是否更广泛地考虑各种不同类型的公司？

例如，我们对风险投资的定义非常广泛。如果是电子商务基础设施，是欺诈和身份验证，是支付，是通用基础设施。因此，我们看待它的方式相当广泛。我认为，当我们考虑该行业的某个机会时，我们认为自己是在启动或支持已经启动了某个东西的企业家，因为我们对该领域有主题方法，从我们刚刚完成的所有工作，一直到经典的 A、B、C 轮，对吧？我们甚至会偶尔投资生物技术，因为我们认为在技术方面有巨大的增长机会。

我们最近做的事情，我认为这很能体现我们最近在做的事情，是 20 亿美元。我们最近的投资是 20 亿美元。我们支持亚马逊的戴夫·克拉克，他在亚马逊工作了 22 年，构建了所有供应链变化。

他带来了他的首席科学家以及亚马逊的其他一些人。其他人看到他正在与之合作。当我们宣布这家公司时，有 1200 人向他们提交了简历，这非常了不起，也说明了他的声誉。

这个想法是，我们将构建一个原生人工智能软件平台，该平台不会整合一些供应链软件精品店、最佳品种系统，这些系统在供应链中存在。因为如果您是亚马逊或其他公司，您需要与 20 家不同的供应商合作才能完成供应链。实际上，您希望将其集成到一个基础设施中。因此，他们的计划是从。

他离开的地方。

到那个地方的尽头。

以及所有与之相关的质量指标、跟踪和所有内容。

所以我们承诺。

哦，不，哦，所以您相当。

是的，我们全力以赴。是的，我们正在进行更多 1 亿美元以上的投资，7000 万美元的投资，我们希望专注于最能激发我们兴趣的领域，以及那些最令人兴奋的企业家。

因此，我只有 10 到 15 分钟的时间，在我进入我最喜欢的提问环节之前，我想抛出一个难题，好的，通常在这个阶段，与风险投资家交谈时，我们谈论的是您有 70 次退出和 15 家初创公司，但您也是康涅狄格州的第一夫人，您的丈夫是康涅狄格州州长。风险投资家兼第一夫人，这是一种非常不寻常的角色。请告诉我们您如何兼顾这两个角色。您是第一个也是唯一一个同时担任州长和风险投资家职位的风险投资家。

好消息是，康涅狄格州第一夫人没有明确的角色。嗯，我实际上是丈夫的合伙人，就像我应该做的那样，提供支持和指导。但是，我会参加竞选活动。我们会在周末一起做一些事情，但他主要负责管理康涅狄格州。

嗯，我一周都在做我的事情，然后我们在周末在康涅狄格州会合。但这是令人着迷的，我喜欢这份工作。我认为他为康涅狄格州做了一项伟大的工作，作为一名企业家，他本身就非常出色，但许多人都有社会责任感。嗯，所以这很有趣，因为他喜欢这份工作。

非常有趣，对吧？让我们进入我们问所有来宾的最爱的问题。首先，既然您提到您喜欢和您的州长丈夫一起度过周末，你们周末都做些什么？你们在看什么，听什么，你们在娱乐方面有什么？

你们喜欢篮球吗？我迫不及待地想让您回来。今年男女运动员都将很棒。所以，我连续两年都和同一个人在一起。

爱斯基摩人今年有很棒的队伍。他们一直在赢球。

前五名受伤的球员进入了，基本上是四强赛，这真是太棒了。所以，在杰诺·奥亚马和然后冲向全国最佳教练之间。所以，这真是太棒了。

我们在周末去比赛，我们一起看比赛，但我不知道我是否是一个运动员，但我喜欢运动。我们喜欢运动。我们打高尔夫球和网球。

尽可能多地进行远足、滑雪、在户外活动。他喜欢长途跋涉。我们是喷气机球迷，我们希望喷气机能回来。我想成为包装工球迷，因为我来自那里。

非常有趣。请告诉我们，哪些早期导师帮助塑造了您的职业生涯？

是的，有一个人，杰里·加勒拉，我来自威斯康星州。他来自明尼苏达州，他经营着一家之前的公司。他经营着零售和批发业务。他是一位杰出的投资者，我非常喜欢他。在早期，他是零售分析师，实际上发明了同店销售指标。

哦，不。您可以想象，人们只是说，哦，这家公司每年增长了百分之几。他们没有增加 100 家商店，您知道，他们翻了一番。

但是，是的，他实际上发明了这个。他加入我们，投资了其中一家连锁店，全食超市、亚马逊全食超市，我们看到了亚马逊、迪克体育用品、办公室用品店。如果它只是一个小连锁店，它会跳跃，所以我们只是看到了该国最佳零售投资者的令人难以置信的记录。

嗯，他教了我很多。所以，当我还只有 27 岁时，他对我说的第一件事是，您专注于，是的，您没有专注于首席执行官。如果您没有专注于首席执行官，那么您必须提高对首席执行官的标准。

当然，当然，我的意思是，这显而易见，一切都是关于人的，但我认为人们在创业中会遇到一些问题，一些想法，最终，这是我从任何人那里得到的最重要的建议，因为一切都是关于首席执行官和他们能够吸引和对待员工的团队。我认为他非常遵守黄金法则。不，他确实如此。有些人可能会认为杰里很老派，但现实是，这种老派的信息在每个疯狂的周期中都会循环回来。对企业家来说，这不仅仅是做正确的事情，我知道，而且是像您希望被对待的那样对待他人，并且既友善又直接。

您有，我不记得哪个风险投资家，他说了同样的话，关于支持团队和企业家。但是，为了强调这一点，所有这些成功退出的公司都进行了五次转型。无论如何，这从来都不是最初的想法。这总是关于人。我从未真正想过，直到现在，如果您的赌注是想法，那么您距离最终结果已经相差了三代。

总体趋势可能正确，但商业模式是错误的。因此，获得正确的商业模式至关重要。

真的，非常有趣。我们来聊聊书吧。你最喜欢的书有哪些？你现在正在读什么？

嗯，最喜欢的原著是《杀死一只知更鸟》。我认为它影响了我对社会正义的看法，然后可能是《鲁滨逊漂流记》系列，虽然我从未去过俄罗斯，但我会很着迷。彼得大帝、叶卡捷琳娜大帝、亚历山大二世等等。

我的意思是，如果你看看现在俄罗斯的情况，你会发现你对文化的理解似乎完全不同，对吧？我的意思是，这不仅仅是了解历史，因为贸易并没有发生太大变化。我的意思是，你会说这是一个理解苦难和挣扎的国家。

其他国家基本上也是如此，对吧？没错，不是巧合。所以，是的。

最近，我朋友Min写了一本名为《金钱陷阱》的书，非常精彩。他在北美疯狂时期是软银的负责人。

是的，他实际上从未写过书。他参加了创意写作课程。他在纽约参加了创意写作课程，然后写了这本书，这本书写得非常漂亮，而且非常引人入胜。

所以我强烈推荐大家读一读。如果你提到关于俄罗斯的书，我想你指的是历史方面的书，如果你还没有读过的话。

读过，读过，我做得很好。

是的，读起来像小说，而且非常引人入胜。好的，我们的最后两个问题。你会给一个对韩国创业投资、科技医疗感兴趣的应届毕业生什么建议？你会如何建议他们？

他们必须在公司内部工作，应该去IT行业、初创公司（早期和中期阶段），以及大型传统公司工作，因为他们需要了解商业运作。当我现在阅读《纽约时报》的商业版块时，我觉得这些人从未真正参与过商业运作，而我显然专注于IT行业。

所以，很多记者都非常了解并尊重这一点，但我认为你不能写你从未真正经历过、真正理解的东西。显然，商业中存在很多缺陷，而且往往是复杂的。最后阶段非常混乱。但IT是推动我们经济发展的因素，它为人们和员工创造了工作机会，让他们能够支付账单并支持我们所有的伟大社会项目。所以，理解这一点很重要。

最后一个问题，你对当今的投资世界有什么了解？如果你在1800年代初开始创业，你希望知道什么？

这是一个有趣的问题。因为，你知道，也许因为我的记忆力很强，但我只记得好的事情。我认为你知道，了解最重要的驱动投资浪潮和最终建立伟大公司的重大长期变化是很重要的。

我只是专注于这些。但我感觉我最终做得很好。嗯，你知道，选择有意义的周期性浪潮，并走在前面，但不要太超前，这说明你做得很好。

但是，你在很多重大长期变化中都处于早期阶段。

所以，我会说，这最终运作良好。太早进入投资领域可能会适得其反。所以，这运作良好。

但我认为，总的来说，我不关注小事。你抓住大方向，其余的自然会随之而来。所以，我仅告诫现在进入投资领域的那些人。

坦率地说，在任何职业中，你都应该关注那些看似重要但实际上很小的事情。我记得这一点。想想自己40年后，什么会重要？什么会对你成功产生影响？

什么会对你成功产生影响，只关注这些事情，不要关注周围人可能出错的琐碎小事，你知道吗？然后，尽量远离那些不值得信任的人，确保你与你爱戴和尊重的人谨慎地合作。我认为总的来说，我已经做到了这一点。但我认为，有些时候，我应该更早地开始关注安全。这将是我职业生涯中真正想改变的一点。

非常感谢你慷慨地抽出时间。我们一直在与Oak HC/FT的联合创始人兼管理合伙人Annie Lamont交谈。如果你喜欢这次谈话，请务必查看我们过去十年多时间里进行的500多次讨论。

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