Sunaina initially pursued a career in biotech after earning a master's in chemical engineering from Stanford. However, after working with small and medium-sized biotech companies, she realized the biotech vertical wasn't her long-term passion. This led her to pursue an MBA at Harvard, which opened the door to asset management.
Sunaina started Cebile Capital in 2011 because she saw significant capital inflows into private markets and believed in the potential of private equity. She had a strong conviction in her ability to raise capital effectively and wanted to build a business that could capitalize on this trend. Her entrepreneurial spirit and early success in capital raising gave her the confidence to take the risk.
Sunaina explains that angel investing focuses on early-stage companies, often betting on the founder and an innovative idea with no established market. In contrast, private equity involves taking an existing company and scaling it up. She emphasizes that the skills required for growing a business from zero to 10 in revenue are different from scaling it from 10 to 100 or beyond.
Sunaina serves on the advisory board of the Stanford Institute for Economic Policy and Research (SIEPR), where she contributes to discussions on global economic issues. She highlights research on topics like flexible work policies and labor force participation, which influence her understanding of macro trends and their impact on private equity.
Over the past decade, private equity has become more accessible to individual investors, with minimum investment requirements dropping significantly. This democratization has been driven by the creation of parallel funds by major private equity firms, allowing high-net-worth individuals to participate with smaller amounts of capital. This trend is global, with Europe and Asia also seeing increased interest from private wealth investors.
Sunaina points out that the private equity industry is still recovering from a slowdown in exit activity in 2022 and 2023, driven by macroeconomic challenges like inflation and geopolitical tensions. Institutional investors are receiving less cash back from their private equity portfolios, which has led to reduced allocations. The industry needs to increase exit activity and return more capital to investors to regain their confidence.
Sunaina highlights several positive trends for private equity, including the increasing preference of companies to remain private due to the benefits of private equity ownership, such as access to resources and capital. She also notes the valuation arbitrage between U.S. and European markets and the growing influx of capital from private wealth investors, which she believes will continue to drive industry growth.
After Raymond James acquired Cebile Capital, Sunaina's business gained immediate credibility and access to larger clients. The acquisition allowed her team to work with some of the largest private equity funds globally and leverage Raymond James' extensive private wealth network. The cultural fit and entrepreneurial DNA of Cebile Capital were preserved, making the transition successful.
Sunaina advises young professionals to play the long game in finance, emphasizing the importance of building long-term relationships rather than seeking short-term wins. She stresses that the finance industry is highly interconnected, and cultivating meaningful connections over a 10 to 20-year career is crucial for success.
Sunaina wishes she had known how rapidly and dramatically the private equity market would evolve. She notes that the industry has grown far beyond what anyone could have imagined, with trillions of dollars in assets and a booming secondary market. She emphasizes the importance of being adaptable and prepared for unexpected growth and change in the industry.
Barry speaks with Sunaina Sinha, Global Head of Private Capital Advisory at Raymond James. Prior to joining Raymond James, Sunaina founded Cebile Capital, which was acquired by Raymond James in 2021. She was named one of the 50 Most Influential People in Private Equity for 2 years in a row by Dow Jones Private Equity News. She also earned a spot as one of the Twenty Trailblazing Women in Private Equity in 2023. Additionally, Sunaina serves as Chairman of the Board of Directors of SFC Energy AG and on the boards of the Stanford Institution for Economic Policy Research and the Stanford LEAD Council.See omnystudio.com/listener for privacy information.</context> <raw_text>0 波士顿咨询集团的研究显示,89% 的商业领袖认为人工智能是重中之重。做出正确的选择至关重要,这就是为什么财富 500 强公司的团队使用 Grammarly 的原因。Grammarly 拥有顶级安全资质和 15 年负责任的人工智能经验,能够帮助像您这样的公司提高生产力,同时保护数据安全和隐私。
访问 grammarly.com/enterprise,了解为什么 70,000 个团队信任 Grammarly。世界一流的记者、全球领导者、有影响力的思想家、尖端数据。1 月 20 日至 23 日,达沃斯彭博之家对话将为您提供解读未来一年最重要故事所需的背景信息。
从人工智能和科技的未来到地缘政治、市场、可持续性、不平等等等。欢迎您亲临现场或在线观看。访问 BloombergLive.com/BloombergHouseDavos 了解更多信息。彭博音频工作室。播客、广播、新闻。这是彭博电台的《商业大师》节目,主持人是巴里·里索尔兹。
本周播客节目邀请到另一位非常特别的嘉宾。还有其他类型的嘉宾吗?苏奈娜·辛哈是 Raymond James 私募股权咨询部门的全球主管。Raymond James 平台管理着总计 1.6 万亿美元的资产,并为更多领域提供咨询服务。苏奈娜创立了自己的
私募股权集团 Siebel Capital,该公司于 2021 年被 Raymond James 收购。她在那里工作了三年半。她为许多有限合伙人和普通合伙人以及介于两者之间的所有人担任顾问。如果您对私募股权和私募资本的增长以及投资领域的这一部门如何
谢谢。
我和 Raymond James 的苏奈娜·辛哈的对话。苏奈娜·辛哈,欢迎来到彭博社。非常感谢你邀请我,巴里。非常感谢你的到来。所以我一直在研究你的背景,我首先要问的是,你拥有斯坦福大学管理科学学士学位和化学工程硕士学位,在那里你还是梅菲尔德学者,然后是哈佛大学的 MBA 学位。最初的职业规划是什么?
最初的职业规划确实是进入生物技术行业,这也是我从斯坦福大学毕业后所做的。
因此,获得了化学工程硕士学位,这在你完成工业工程本科学习(后来在斯坦福大学被重新命名为管理科学与工程)之后获得的硕士学位来说是不寻常的。但这让我能够直接从斯坦福大学进入医疗保健行业。我为同一家投资集团拥有的两家中小型企业工作。
在那里磨练了自己的技能,然后意识到,由于这段经历,首先,这是一段非凡的经历。我直接与两家公司的首席执行官和总裁合作。但我意识到,生物技术行业从长远来看并不是我的领域。因此,我在哈佛大学获得了 MBA 学位,以寻找另一条职业道路,这最终让我进入了资产管理行业。所以,有趣的是,我……
由于斯坦福大学和你是通过旧金山来到这里的,我以为你住在那里,但事实并非如此。你住在伦敦。告诉我,你最终是如何
选择斯坦福大学的?你最终是如何来到加州的?你知道,我在世界各地长大。他们称像我这样的人为“第三文化的孩子”。他们出生在一个地方,所以出生在印度,在许多其他地方长大,然后最终在另一个完全不同的地方定居。好吧,当你提到许多其他地方时,我经常听到的是,印度到伦敦到波士顿、纽约、加州,
你似乎走过不少地方。告诉我你在哪里长大。我父亲是世界银行的外交官。我在尼日利亚的拉各斯、津巴布韦的哈拉雷和越南河内长大。我从美国和英国的大学申请了大学。从河内。
当时越南没有地方可以参加 SAT 考试。所以我们飞到曼谷,我父亲让我飞到曼谷参加 SAT1 考试,然后几周后我们又飞回去参加 SAT2 考试,然后又飞回去参加面试。我很幸运地被许多美国常春藤盟校录取,但最终选择了斯坦福大学,因为即使在那时,巴里,我知道我内心深处是一位企业家。我想建立企业、扩展企业并帮助其他人扩展他们的企业。
斯坦福大学在创业精神、技术以及开始发展事物之间的联系方面具有非凡的魔力,这正是我最想学习的东西。我们总是关注那些拥有资本池、世界一流的教育机构,
以及能够将这三者结合起来的私营部门的地区。毫无疑问,硅谷和斯坦福大学是领先地区之一。所以,如果你想做这件事,你当然选择得很好。你最终是如何回到伦敦,并决定在那里生活的?是的,我在斯坦福大学获得了令人难以置信的经历。毕业后直接在湾区工作。
仍然与斯坦福大学保持着密切联系,即使在毕业后,我还在那里教课,并与当时那里的许多教授合作。当谈到选择在哪里攻读 MBA 时,我又一次可以选择“东方的斯坦福大学”(我称之为哈佛商学院),也可以回到斯坦福大学。
我知道,如果我不离开那里,我可能永远不会离开湾区。这是一个如此特别的地方,一个如此特殊的创业、技术、增长和思想的堡垒和生态系统。
我决定离开,只是为了尝试一些新的东西。我去哈佛大学读了 MBA,然后决定退出生物技术行业。我与许多公司进行了面试,最终进入了对冲基金行业,为两家大型对冲基金筹集资金。其中一家,布雷文·霍华德,总部设在伦敦。
所以我于 2009 年搬到了伦敦,其余的就是历史了。我一直是伦敦的居民。我的家人会和你争论,巴里,也会和任何问他们这个问题的人争论,我说我住在飞机上,因为我管理着一家遍布七个办事处的全球性企业,其中六个恰好位于美国。所以我经常在美国,也经常去欧洲其他地区旅行。
但今天家仍然是伦敦。所以我想倒退一点。我不想跳过那段中间的经历。所以你在几家对冲基金工作过。你在桥水基金工作过,该公司总部位于康涅狄格州格林威治。你在布雷文·霍华德工作过,该公司总部仍在伦敦。在这两种情况下,你都不是作为投资者工作的,对吧?你是研究员、分析师,
资金筹集者。你在桥水基金和布雷文·霍华德的经历如何影响你对投资世界的看法?显然,这两家明星基金都创造了令人印象深刻的长期业绩记录。
绝对的。巴里,对于任何资产管理业务来说,有两件事很重要。做出明智的投资决策,并有投资者支持你这样做。所以我明白我必须掌握其中一个领域。我选择的领域是,我进行资金筹集,这使得资产管理行业引擎能够运转。桥水基金和布雷文·霍华德都是令人难以置信的培训场所,它们教会你如何做到这一点。
但其次,如何系统地覆盖投资者以及如何以整体的方式思考世界以及哪些杠杆驱动着什么。正如你所知,这两家都是宏观对冲基金,了解宏观市场如何运作、它们如何相互影响非常重要。
我今天在与我的私募股权客户交谈时每天都会用到它。在了解市场将如何影响不同类型的投资者时,我总是会用到它。油价如何影响我的主权财富基金投资者?利率的变化如何影响捐赠基金和养老金计划?所有这些都是相互关联的。正是这种相互关联性,宏观思维真正教会了你。
非常有趣。所以你从事私募股权投资,你在对冲基金领域工作过,但你还在 2010 年代初期进行了一些风险投资。告诉我们一些关于你如何参与种子和天使投资,也就是非常早期的风险投资的信息。
你知道,我们都必须决定我们在世界上要奉献什么天赋。我必须奉献的天赋之一是,你如何帮助企业进行增长黑客攻击并达到下一个规模水平?正如你所说,我在 2010 年代初期用两家企业做到了这一点。我收购了一家名为 Barcore 的企业。它是一家英国的健身精品店,为女性提供女性的新服务。
在六七年时间里,这家企业发展得非常成功,并将其出售给了一家私募股权支持的战略公司。我又做了一家名为 Mindful Chef 的企业,这是一家健康的食谱盒企业。
这家企业发展迅速,尤其是在疫情期间,也卖给了雀巢。我现在是 SFC Energy 这家上市公司的董事长。他们从事清洁能源燃料电池业务,能够指导企业家,使他们能够实现自己的愿景,并从战术和战略上思考如何实现目标,并帮助他们做到这一点。这
这非常能让我每天都充满活力。所以让我们来详细讨论一下,因为我想象大多数人认为天使投资与私募股权投资非常不同。一种是你押注一个团队,你押注一个创始人以及一些创新的新想法,甚至可能还没有为这种事情建立市场,而另一种是采用现有的公司、管理团队和产品,并说,这里有
这里是如何升级的,这里是如何提高效率的,以及如何真正发挥你的潜力的。两者之间有什么重叠之处,或者你从两者中获得了哪些技能?
我认为我带来的最重要的技能是我创办了自己的企业,从零开始发展,并将其出售给了一家财富 300 强企业。所以我经历了这段旅程的所有阶段。所以不仅仅是投资者,也是运营者。但也是她自己企业的运营者和发展者。所以这是第一点。第二点是,巴里,你完全正确。从零到 10 的增长所需的肌肉力量,
无论是收入还是 EBITDA,都与从 10 到 100,从 100 到 10 亿的旅程大相径庭。这些是不同的肌肉,这些是业务中的不同杠杆,也是思维方式中的不同杠杆。我已经做了很多次从零到 10 的事情。所以在我的天使投资企业中,这正是这样,嘿,我们如何从零到 10 的 EBITDA?
这需要一定程度的灵活性和敏捷性,以及不屈不挠的精神,我喜欢这样。我自己做过这件事,我知道那是什么感觉。我能与企业家产生共鸣。我可以帮助他们躲避任何向他们袭来的东西。我感觉到了“转型”这个词。我不会用它,因为你已经用过了。
你必须能够找出我所说的“输入”。如果生活向你抛出很多东西,市场向你抛出很多东西,你会忽略和偏转什么,你会说,好吧,这是来自噪音的信号,这就是我双击的地方。这需要我拥有的模式识别能力。话虽如此,在我将我的企业出售给 Raymond James 的过去几年里,我正在做旅程的第二个阶段。如何将已经建立、发展、经过验证的东西真正扩展
这正是我在 SFC 的公开董事会席位上所做的事情,帮助管理团队和董事会将现有业务(一家收入接近 1.5 亿美元、非常盈利、每年有机增长 30% 的企业)扩展到下一个水平。你如何将其发展成为一家价值数十亿美元的企业?所以我现在正在尝试旅程的第二个阶段。
但我已经做过几次从零到 10 的第一阶段。我认为我在那里可以为企业家增加真正的价值。所以让我进一步倒退。你在 2011 年推出了 Siebel Capital。是的。
是什么让你决定,我要推出一个全新的公司,专注于,是风险投资还是私募股权?——一开始,它同时专注于私募股权和对冲基金,但在一年半内,我退出了我们所有的对冲基金业务,因为我可以看到资金流入私募市场的机会。正如你对过去十年所想的那样,这是一个正确的决定。流入私募股权的资金非常惊人,我们也从中受益匪浅。
但在早期,让我能够开始或让我有信心开始的是真正相信“建设它,他们就会来”的信念。如果他们不来,至少你也会享受这段旅程。
我知道我喜欢资金筹集。我知道我可以有效地做到这一点,我可以为少数客户做到这一点。我的目标非常明确,让我尝试一下,如果不行,我会再去找一份工作。我当时 30 多岁。我没有抵押贷款。我没有孩子。我的负债很少。这是一个风险。这是一个经过深思熟虑的风险。我很高兴我做了这个决定,因为它结果很好。但这并非易事。
那是肯定的。无论如何,成为一名企业家都不是一件容易的事,但在金融服务等行业中成为一名企业家,周围都是这些老牌的、非常强大的巨头,当然更是如此。至少可以说。你去了斯坦福大学。你是一名兼职教授,客座教授。我是斯坦福大学工程学院的客座讲师,是的。但你也是斯坦福经济政策与研究学院的顾问委员会成员。
告诉我们一些关于你在那里做什么以及这如何与你的日常工作联系起来的信息。正如你所知,我喜欢宏观经济,我喜欢思考政策和宏观市场变动如何真正影响世界各地运营的企业的实际情况。
CIPR(即斯坦福经济政策与研究学院)是世界各地斯坦福大学领先经济学家、诺贝尔奖获得者、政策顾问的令人难以置信的聚集地,他们加入该学院是为了研究当今世界面临的重大问题。
想想如何解决它们?你如何处理它们?这可能是从研究社会保障改革或加州的无家可归问题,到思考日本的老龄化问题。他们可以研究全球的许多问题,并利用世界领先的专家进行分析,并实际研究如何解决这些问题。
我在 CIPA 董事会期间遇到的一些最强大的研究成果,我将给你举一个真正让我震惊的例子。那里的研究人员之一尼克·布鲁姆进行了一些关于灵活工作及其对生产力、保留率的影响以及它将长期存在或应该长期存在的决定性研究。这与一些华尔街银行对重返工作岗位的看法大相径庭。
他收集到的令人着迷的经验证据。我将快速提到的另一项研究是关于女性劳动力参与率在夏季月份下降的研究,因为孩子们放学了。有趣的是,它具有季节性。非常季节性。我们该如何处理这个问题?这会影响美国夏季月份的 GDP 增长。
女性、我们的教育政策、劳动力生产力以及最终经济增长之间的相互关联性令人着迷。波士顿咨询集团的研究显示,89% 的商业领袖认为人工智能是重中之重。但随着人工智能工具的层出不穷,你如何区分有用的工具和炒作?
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在 2010 年代初期,你进行了一些天使投资。告诉我们你当时在寻找什么,无论是行业还是技术。是什么吸引你进入天使投资领域?
吸引我进入天使投资领域的是,我正在建立我的企业,并且拥有我想分享的技能和经验。但更重要的是,当我寻找企业和企业家来支持时,它归结为两个非常重要的标准。首先是人,人,人。我在斯坦福大学的梅菲尔德学者项目中学习到了这一点,在那里我们被灌输了这一点。它始于人,终于人。
其次,他们正在建设的公司和产品必须做到既做好事又做好,对吧?他们必须对他们运营的社区产生积极影响。如果你考虑一下食谱食品业务,那就是关于健康饮食的。健身业务是关于为女性设计的有效运动计划的
如果你考虑一下我现在担任董事长的清洁能源业务,那就是关于清洁能源燃料电池替代柴油发电机和污染型发电机的。
所以这就是我最倾向于关注的主题。非常有趣。所以你可以很容易地将其设置为风险投资基金,或者与风险投资集团合作。作为个人对初创企业进行单一决策投资有哪些优势?
我认为最大的优势在于,由于你没有使用他人的资金,因此完全一致。这是你的钱。这是你自己的风险。你会在私募股权和所有私募市场投资中了解到,利益的一致性至关重要。除非你创造价值,否则你无法退出这些投资,并且你与创始人以及管理团队步调一致,因为它们是私营企业。
所以你必须弄清楚你是否拥有这种经济利益的一致性,以及在未来三到五年的旅程中对愿景和执行能力的共同追求。这是你们至少需要在一起的时间。所以这就是为什么我认为作为个人去做这件事总是比作为基金投资者去做这件事更有回报,而且坦率地说,也更有经济效益。我要补充的另一点是,我发现垂直领域
我很快就发现,从专业的角度来说,就我的日常工作而言,巴里,我真正擅长的是什么?我非常擅长资本市场职能。我非常擅长企业的资金筹集、流动性组织方面,这就是 Sibyl Capital 所做的。所以我明白这将是我的日常工作。
在这些公司的一些董事会中,我将能够增加如何发展其业务的价值。所以让我们来谈谈你的日常工作。你在伦敦成立了 Siebel Capital,对吧?在伦敦。那是你创立的地方?正确。在我们开始讨论你提供的咨询服务之前,我是一个非常喜欢英国的人。我喜欢伦敦。但他们的运营方式、经济,尤其是金融部门之间存在如此大的差异。让我们来谈谈这一点。
成为,这甚至可以说是双海岸的吗?你经常去纽约吗?纽约是我的根。英国的金融与美国的金融以及创业心态有何不同?似乎……
“失败在美国不是一个脏字。”我没有从欧洲得到同样的感觉。告诉我们一些关于差异的信息。——你完全正确。在英国和整个欧洲以及美国运营,从根本上是不同的。在斯坦福大学学习过,在湾区工作过,然后去哈佛大学并在波士顿生态系统工作过,来到纽约。
我告诉你,这是一个调整,因为创业生态系统,尤其是在 2010 年代初期,远不如旧金山湾区和波士顿。我的意思是,这是一个完善的、成熟的,如果你可以说成熟的创业地区。但它确实如此,波士顿和纽约也是如此。100%。所以创业公司……
所以,在伦敦创立 Sabeel Capital 既是福也是祸。为什么说是福?这是福,因为那里几乎没有创业公司。几乎没有新的企业家开始创立金融服务公司。因此,这让我们在英国和欧洲市场能够非常迅速地脱颖而出。没有那么多新的进入者。
我们利用这一点来发挥我们的优势,而且经常这样做。尽管市场肯定已经走了很长一段路,但在经商便利性方面仍然存在差异。但巴里,我很快就明白,我们必须使我们的业务多样化,才能专注于美国。
因此,在我们成立几年后,我们在纽约开设了第一个办事处。我们一直非常关注美国的私募股权客户,并且从第一天起就一直关注美国的机构投资者,因为我们知道,美国的市场实际上比英国或欧洲的市场要深得多、大得多。但业务速度也大相径庭。
所以我们谈到了创业和天使投资领域。让我们谈谈你为私募股权公司提供的咨询工作,无论是在伦敦还是在美国。我一直回到这里,似乎公司在那里的运营方式与公司在这里的运营方式存在如此大的差异。偶尔,一家欧洲公司会来到美国并取得成功。但大多数情况下,他们
他们很难适应。我想反过来也是如此,当一家美国公司进入英国时,至少在金融领域之外是这样。金融似乎在美国已经立足于欧洲。为什么会有如此大的文化差异?是什么导致了这里和那里的心理差异,从而创造了如此不同的商业和投资环境?
这取决于你进行哪种类型的投资。私募股权的核心是低买高卖。这是私募市场的长期策略。所以你必须收购一家企业,你必须知道你必须增加价值,使其更大、更好、更强大,然后将其出售。所以我们的一些客户是纯粹的地区性公司。所以我们有一家德国私募股权客户。
我们有一家比荷卢私募股权客户。我们有一家北欧私募股权客户。我们有英国客户。他们都是理解在其目标市场中发展其业务和所收购和出售的公司所需事项的专家。他们了解客户群。他们知道如何影响价值驱动因素,即人才期望。
我只是想打断一下,说从德国到荷兰到瑞典到英国,这真的有那么大的区别吗?就像在美国一样,
纽约不是佛罗里达州。佛罗里达州不是德克萨斯州。德克萨斯州不是加利福尼亚州。但你可以从一个地方跳到另一个地方,这并没有那么大的不同,以至于你无法适应该地区。我们在全国范围内或多或少都说同一种语言。也许有一些方言和差异,但加利福尼亚州、纽约州、德克萨斯州的一般格调,
是的,政治可能不同,但商业似乎是一样的。在欧洲并非如此,是吗?
这取决于你收购的企业规模,对吧?如果你收购的企业的 EBITDA 达到 1000 万或 2000 万美元或欧元,那么你成为地区冠军就非常重要,对吧?你了解德国企业如何在该市场中扩展,以及北欧企业将如何扩展。所以他们拥有地区立足点和专业知识非常重要。但当你做更大的企业时,我们有
客户是泛地区性的,是欧洲的、泛欧洲的收购参与者,或者有一些全球收购参与者进行全球交易,包括美国和欧洲,但他们为更大的企业进行交易。而更大的企业往往拥有全球客户,因为根据定义,你必须确保你的收入多样化。
所以这取决于你所做的业务规模,但即使你是最大的私募股权基金,他们也会有当地的办事处。如果他们知道他们需要在意大利市场运营,他们会在米兰设有办事处,或者他们会在内部有意大利专家,他们知道如何在米兰运营和收购企业。
或者他们会有行业专家,因为意大利的软件业务与德克萨斯州的软件业务非常相似。运营环境可能会发生变化,但业务特征以及你如何在这个业务中创造价值往往非常相似。所以你必须确保你是一个行业或地区专家,这通常取决于你收购的业务规模。
Barry speaks with Sunaina Sinha, Global Head of Private Capital Advisory at Raymond James. Prior to joining Raymond James, Sunaina founded Cebile Capital, which was acquired by Raymond James in 2021. She was named one of the 50 Most Influential People in Private Equity for 2 years in a row by Dow Jones Private Equity News. She also earned a spot as one of the Twenty Trailblazing Women in Private Equity in 2023. Additionally, Sunaina serves as Chairman of the Board of Directors of SFC Energy AG and on the boards of the Stanford Institution for Economic Policy Research and the Stanford LEAD Council.See omnystudio.com/listener for privacy information.</context> <raw_text>0 所以你住在非洲,你住在印度,你住在越南,你去过泰国和整个亚洲。你有没有想过扩展到其他大陆,还是仅仅是美国和欧洲?在我的业务中,我们非常积极地覆盖亚洲和中东的投资者,从几乎第一天开始就是这样。你不能忽视世界其他地区。如你所知,中东的主权财富基金和机构是当今市场上的重要参与者。
那是现在的情况。14年前,当我第一次开张时,我就开始接触中东的机构。14年前,人们会说,我不知道我是否需要去那里。这需要大量的時間和機票等等。好吧,现在每个人都说,我希望很久以前就建立了这些关系,因为在这些市场(亚洲和中东)中,关系很难建立,而这些关系是……
我和我的团队已经拥有很长时间了。那么,让我们谈谈估值。在公开市场上,很难说2024年第四季度美国市场至少没有完全定价,甚至可能价格过高。当我们观察英国,当我们观察欧洲时,价格要低得多。我们看到很多公司的交易价格为账面价值。是的。我们没有看到在美国看到的相同增长水平,
公开市场的这种估值差异是否也延伸到私人市场?首先,让我们评论一下公开市场方面。这在很大程度上是其特征,这种估值差距的特点是市场的深度。美国资本市场,充满活力,极其活跃,投资者分散性极高,市场深厚而丰富,你可以在资本市场规模上相当无缝地开展业务。我会补充……
加上所有这些大型科技公司,它们在SKU中肯定拥有丰富的估值,无论是纳斯达克100指数还是标准普尔500指数。是的。你知道,海外只有少数几家这样的公司。台湾积体电路制造公司、ASM洛特罗格拉菲公司。你可以说出SAP。你可以说出少数几家公司。但大多数大型公司都在这里,这无疑会影响估值。在公开市场方面,你在私人市场上看到了什么?在私人市场上,我们看到了类似的估值差距。
我将完成公开市场方面的内容。英国和欧洲资本市场并没有相同的深度,这就是你看到估值错误定价的原因。- 所以你认为这不仅仅是科技公司的问题,而是结构问题。- 这是结构性的,参与者并不多。它也涉及法律和监管,对吧?在英国,英国养老金计划减少了持有英国资产的比例。这抽干了英国市场的流动性,因此出现了估值差距。
所以这里也有一些监管因素在起作用。不过,在私人市场上,我完全同意你的观点,即使在私人市场上也存在估值套利。欧洲收购专家能够以更优惠的价格在欧洲购买公司
并将它们扩展成全球性企业,并在出售时以全球估值或美国市场估值出售。因此,一些你所熟知的最优秀、最知名的私募股权公司,无论是黑石、阿波罗还是Clayton、Dubli和Rice,都在全球设有总部
因为通过在欧洲精明地购买可以获得如此多的价值,并且说实话,这是一个你可以全天候利用的估值套利,许多公司都非常成功地做到了这一点。所以你正在为私募股权市场上的许多参与者提供咨询。是
普通合伙人、GP、基本上运营的基金,他们是LP和投资者,还是你为整个领域提供咨询?- 我们位于GP及其LP之间。当涉及到,我们将筹集从对我们来说是2.5亿美元的小型基金到我们最大的客户在其最后一轮融资中筹集了270亿美元的各种资金。以及介于两者之间的所有资金。仅在去年一年,我们就为我们的客户筹集了超过40亿美元的新资本承诺。
并且非常擅长确保私募股权普通合伙人筹集他们需要购买企业并在其每个企业周围建立生态系统的资金。所以我们正好位于普通合伙人和有限合伙人之间。
拥有超过60人的团队,7个办事处为我们的客户筹集资金,还在私人市场的流动性方面进行中介。如你所知,在公开市场上,二级发行市场远大于一级发行市场。在今天的私人市场上,情况正好相反。
但这意味着- 解释一下你的意思。这是如何反转的?好吧,在今天的私人市场上,有一个每年运转的1.6万亿美元的新资本筹集引擎。这就是在12个月的滚动周期内,在私人市场基金中筹集的资金总额。为了更具体地说明这一点,让我们回到你推出Seabroil之前,
私募股权是1万亿美元。现在是10万亿到12万亿美元,预计将增长到20多万亿美元。绝对的。所以这肯定在迅速增长。确实。你的时机在2011年推出时非常幸运。是的,那时很幸运能推出。但你完全正确。但私人市场的二级市场规模只有1400亿到1500亿美元。嗯哼。
但增长迅速。当我们公司在2012年进行第一次二级交易时,这个市场只有200亿美元,九牛一毛。
今天是1500亿美元,与一级私募股权市场规模相比仍然很小,但巴里,这些投资者也想要流动性。你可能持有某项资产八年、九年、十年,你想要退出。你找谁?你必须联系像我们这样的做市商,他们可以对二级私募股权市场中的这一头寸进行评估和提供建议,以获得你的流动性。我可以告诉你一个有趣的事实吗?- 当然。- 私募股权基金的平均年龄
16.2年。哇,这太疯狂了。它在锡罐上写着10。是10年,加上两次为期一年的延期,所以最长可达12年。但平均工具的使用时间约为16.2年。因此,需要二级市场为想要退出的投资者提供流动性。所以对于普通听众来说,我想在这里做一些定义工作。所以当我们谈论一个10年期基金时,
你正在向私募股权基金投资资金。在这十年期间,他们正在进行各种投资。第11年并不能保证所有这些投资都能找到退出机会。对。所以会有一系列延期。即使在这些延期之后,好吧,该基金可以说是处于非活跃状态,但我们正在努力为该基金寻找退出机会。
二级市场是可能发生这种情况的一种方式。它会找到那些处于流动状态的人,并希望以折扣价出售给那些进来并说“我们将以X价格收购”的买家。我们将为他们提供流动性。然后对我们来说是第一年,而不是第12年。所以时间表是不同的。这样说公平吗?你解释得非常非常精彩。我唯一要补充的是,这种流动性可以由有限合伙人提出要求。
例如,基金本身的投资者,我们接到养老金计划、捐赠基金、基金会、家族办公室的询问,说,“嘿,我们现在已经持有这个投资组合八年、九年了,时间有点长了,或者……”
实际上,我的前任做了这些投资。我是新的首席投资官。你能帮我卖掉这些东西吗?我不再喜欢它了。或者我实际上比预期的要早得多地实现了我想实现的收益。你能帮我卖掉它吗?所有这些都是寻求有限合伙人方面流动性的原因。我们每天都在做这件事。实际上,在过去的十年里,我仅在这个领域就完成了163笔交易。
我们还在普通合伙人要求我们时组织流动性。有时普通合伙人会说,“实际上,你能帮助组织一家需要从基金中出售的公司吗?因为基金的生命周期即将结束,基金需要出售一些公司,但我,普通合伙人,想再持有更长时间。”所以把它从基金中取出。
从基金中取出并将其放入其自己的基金中。这被称为持续工具领域。这也是我们每天都在做的事情。波士顿咨询集团的研究显示,89%的商业领袖表示人工智能是首要任务。但随着人工智能工具的无处不在,你如何区分有用的工具和炒作?
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我们在这里的美国经历了一些我认为非常有趣的事情。鉴于你的地位,我真的很想知道你在英国和欧洲或世界其他地区看到了什么。在过去的十年里,可以说,私募股权和私募债务已经民主化了。
你过去需要2000万或1000万美元才能参与其中。我认为你可以通过25万或10万美元进入许多地方。- 更少,巴里,更少。- 所以,当我环顾黑石、卡莱尔和美国许多大型私募股权公司时,他们已经建立了平行的基金,实际上几乎没有最低限额
这种趋势是美国特有的吗?你在英国和欧洲也看到了这种趋势吗?告诉我们一些关于人人皆可参与的私募股权的信息。
绝对的。私人财富进入私人市场,特别是私募股权,是过去五年来投资者将资本从投资者转移到私人市场的最大创新和资本流动。这种情况一直在发生,它始于过去十年,但在过去三到五年中,我们看到它加速了。最重要的是,随着
超高净值和高净值个人建立他们的投资组合。他们投资股票,他们投资债券,他们投资另类投资,另类投资由私人市场主导。
私人财富的平均投资者对私募股权的配置不足3到5倍,即300%到500%。这是一个巨大的数字。因此,作为私人市场投资者的私人财富的增长在过去两年中绝对爆炸式增长,并在未来十年左右继续增长。这是一种全球现象。当然,美国带头。
当然,允许半流动常青产品和个人进行投资的第40号法案的规定,在私人财富对另类投资的兴趣方面是一个巨大的改变。我们在欧洲也看到了同样的情况。我们在亚洲也看到了同样的情况,那些拥有特定净资产的个人
说:“我想在我的投资组合中加入一些私募股权。我该如何获得它?”越来越多的发起人说:“好吧,我将创建解决方案,让你通过便捷的渠道获得我的基金和产品以及我的阿尔法。”所以在美国,当这在2010年代真正开始流行时,
一个主要的驱动力是零利率政策,即当债券收益率为2%、2.5%时,投资组合的这一部分实际上并没有产生任何收益,人们开始四处寻找,“嘿,我可以在哪里获得更高的收益?”私募债务、私募股权介入并真正填补了这一空白,特别是对于机构投资者而言。
所以我环顾世界,我们有十年零利率。这作为驱动力有多重要?那么,现在利率比2010年代明显高得多,这意味着什么呢?毫无疑问,低利率帮助投资者在不同的市场寻求收益和阿尔法,包括私人市场。
但它也帮助私募股权进行交易,对吧?杠杆收购需要杠杆。当利率如此之低时,杠杆成本低廉且易于获得。他们在我们经历的十年繁荣时期使用了它,直到利率开始上升。
现在利率已经上升,但它们正在下降,我们总是可以讨论中性利率是什么样的。我们现在的情况是,投资者正在寻找,我可以在哪里投资,我仍然可以在哪里找到价值?鉴于公开市场的价格多么昂贵,对吧?想想今天公开市场的远期市盈率。我可以在哪里以合理的倍数购买并在更高的倍数出售,以获得相对价值?
私人市场。所以这是一种多元化策略。其次,对于投资者来说,这是一种极其重要的方式,因为我认为一个均衡的投资组合,我想寻找那些能够在一段时间内为企业增加价值的人的投资。他们只会这样做,针对那些拥有业绩记录的普通合伙人。而这种业绩记录通常在15%到22%、23%的净IRR之间。并且
而这种业绩记录确实很重要。因此,你必须能够在中性利率之上获得回报。否则,你将无法生存。即使是最好的私人信贷基金也会获得高个位数或低两位数的回报,这在很大程度上是私人财富投资组合的一个很好的多元化和补充。
我注意到的一件事是,每当我看到私人债务或私人信贷时,过去是伦敦银行同业拆借利率,现在是SOFR,它不是固定利率。它是可变利率加上一些溢价。所以这就提出了一个问题,低利率让很多人探索私人市场的这一方面以及私人信贷和债务,高利率真的会产生负面影响吗?或者你仍然会得到……
无论SOFR利率是多少,再加上5%、6%、7%。是的,当然你会得到一个,如果你与SOFR进行比较,你肯定会得到一个回报正常化,这在利率为22、23时确实发生了。由于利率较高,交易减少了,
私募股权基金难以借款。债务市场关闭了。交易价值下降了。如果你看看大多数主要投资银行(包括Raymagee)的并购规模,它的规模下降了。现在它们正在回升。但你的观点是正确的。它如何影响回报?如果你正在进行私募股权收购,你必须能够证明你可以做到比SOFR高出15个点。
15,这是一个很大的数字。10到15个点。如果你是中型私募股权公司,你的净IRR回报率为20%。这就是你必须展示的基金对基金,这很有趣。这就是你被添加到投资组合中的原因。如果你是私人债务策略,显然不是。私人债务将更像是低两位数的数字,在10%到13%的净回报率范围内。但即使考虑到债务策略,这也是增值。因为即使在公开市场,
所以随着利率下降,随着资金从国库券中撤出,从货币市场账户中撤出并再次寻求收益,私人市场对许多参与者来说变得很有趣。非常有趣。你提到了交易数量下降然后又回升。
这会影响你所做的二级交易吗?你们已经完成了200多笔二级交易和融资交易。对于相对较短的时间段来说,这是一个相当大的数字。你如何看待利率波动对二级市场交易量的影响?
特别是2023年,随着利率上升,投资者不知道这会对估值产生什么影响,二级市场的交易量有所下降。如果你还记得2023年上半年,世界都冻结了,因为你有了
美联储加息,所有其他央行也是如此。你经历了乌克兰和俄罗斯的冲突,你经历了硅谷银行的倒闭,然后你经历了瑞士信贷的危机。所以每个人都像惊弓之鸟一样,不知道到底发生了什么?那一年,二级市场的交易量以及并购交易量都下降了。现在这些交易量已经回升了。今年,2024年,将成为二级市场的另一个高点。真的吗?
就交易量而言。这是因为随着私人市场的发展,在10到15年的持有期内对流动性和流动性解决方案的需求对于有限合伙人和普通合伙人来说都变得更加重要。所以现在,无论利率如何变化,投资者都会说,“你知道吗,每一年或每两年,我都会在二级市场上出售,并将这笔现金转移到其他更有机会的情况或
重新投入一个能给我带来更高回报的项目,因为我已经从这个投资组合中获得了所需的收益。”这已经成为许多机构投资者的常规做法。所以我喜欢“机会主义”这个词。在公开市场上,当我们出现这些错位,人们使用“冻结”这个词时,
在公开市场上,我们使用“恐慌”这个词,因为他们有流动性来从事不良行为。这肯定创造了机会。当你看到私人市场上的参与者撤回并冻结时,你最终是否会看到同样的情况,嘿,这是一个很大的折扣。我想参与其中。你完全正确,巴里。这一切都取决于折扣。他们是否愿意以这个价格出售?总会有一个价格。
我给你举一个例子。我们出售的一只基金的利息以每美元8.5美分的價格交易。8.5。真的吗?有一个卖家说,给我任何我想要的价格。我不想再持有它了。哇。好吗?这是,我回到2013年、2014年。但有一个买家以净资产值的8.5%的价格购买。太好了。你拥有世界上所有的缓冲。
你下个季度做加价时看起来像个天才。即使在金融危机最严重的时候,不良抵押贷款,不良抵押贷款池,它们的售价为35美分、40美分,这似乎是一笔巨大的交易。92.5%的折扣,91.5%的折扣。这令人难以置信。这是2013年的一位亚洲经理。但我认为现在的平均折扣,最好的私募股权,
基金经理不会以折扣价交易。他们的交易价格接近其净资产值。他们的交易价格接近平价。但对于平均私募股权收购基金而言,平均收购基金的平均折扣率约为4%到8%。如果你持有风险投资,特别是如果它现在有很多金融科技,那么它的交易价格为
30%到50%的折扣,因为很难对这些东西进行估值。如你所知,风险投资和增长型投资通常以其最后一轮融资的估值进行估值。好吧,如果你的最后一轮融资是在繁荣时期,而你所做的只是试图维持现状,也许是筹集一些债务,那么你就没有有效的印记。
所以我们看到了更多的价差。买卖价差现在在风险投资和增长型投资领域非常大。对于收购而言,特别是中型市场、大型收购,交易价格接近平价,在90年代左右。非常有趣。你提到交易量有所回升。我假设这将持续到明年。在这个领域的一些投资者应该注意的一些挑战和逆风是什么?
我认为我们最密切关注的一个最突出的是,由于投资者在22年末、23年初的计算结果出现了问题,我们仍在努力弥补这一问题。这到底是什么意思?这意味着退出活动、并购规模、出售公司并将现金返还给机构投资者,
从22年夏季开始就放缓了,因为我们经历了通货膨胀,我们经历了乌克兰冲突,我们经历了一些宏观经济挑战。同时还有一个相当糟糕的公开市场。以及一个非常糟糕的公开市场。因此,在那时,机构投资者停止从他们的私募股权投资组合中看到很多现金回流。他们仍然不得不支付他们的私募股权客户提出的那些资本支出。
因为贡献仍然不断涌入,说:“我想做一笔新的交易。我想做一次增资。这里有一些你需要资助的管理费和支出。”但现金回流冻结了。现在,我们开始摆脱这种困境。但这个计算结果仍然远未达到应有的水平。也就是说,私募股权行业需要向投资者返还更多现金。资本市场需要开放,因为一些最大的私募股权基金需要上市一些企业,而我们在过去一年中并没有看到美国或欧洲的IPO窗口以有意义和可持续的方式开放。我们需要所有这些计算结果才能自行解决,然后机构投资者才能恢复到他们通常的私募股权配置水平。在机构投资者撤回的地方,私人财富已经介入,我们已经讨论过这个问题。但机构投资者
撤回了平均养老金计划、平均捐赠基金、平均基金会、平均保险公司,如果他们过去每只基金投资100美元,那么现在只有75%到80%。
所以为了让他们回到100美元,我们需要私募股权行业出售公司并将现金返还给他们。情况正在好转。2024年的并购规模比2023年好。但它是否回到了21年的水平?不,先生,我们还没有回到那里。你知道,这有点像去年汽车市场发生的事情。
在大流行期间。当你没有生产很多新车时,这意味着几年后,没有很多二手车出售。听起来情况相同。当你经历2022年的放缓时,2025年,退出在哪里?我是否过于简化了这一点?你选择了一个非常有趣的类比,我喜欢它,因为这就是正在发生的事情。现在我们到了这样一个阶段,许多在2021年被收购的公司需要被出售。
而我们的一些客户在返还这些资本方面非常积极。事实上,他们在2024年做出了非常出色的工作,退出了这些企业并将现金返还给投资者。其他人则不然。其他人需要加快速度。作为一个行业,如果你看看整个行业,让我给你一些数字。投资者获得的平均回报,他们通常期望的现金回流,作为私募股权总持有价值百分比的分配通常约为24%。嗯哼。
在23年,这个数字下降到只有11%。到目前为止,在24年,我们已经回到大约14%,但我们还没有回到24%。- 所以,我们不是在谈论回报,我们谈论的是——- 退出活动占净资产值的百分比。- 所以是14%的退出,而不是近四分之一,差别很大。- 是的,历史平均值为24%。机构投资者不喜欢这种计算结果
他们喜欢让他们的现金回流,恢复到正常水平,因为这是他们然后循环用于新投资的现金。对。他们看到了其他的机会。所以我问了你一个消极的问题。挑战是什么?让我换个说法。顺风是什么?你对私人市场的未来看到的一些积极因素是什么?
我认为,随着你看到围绕公开市场上市的监管越来越严格,越来越多的公司在世界各地,美国、欧洲及其他地区,都希望保持私有,因为他们看到了私募股权所有权的好处,增值、获得资源、能够随时获得资金以更快地发展,这是一个非常有价值的策略。所以我预计私募股权行业将继续以学术的方式增长
以他们所享有的非常快速的扩张速度。我要说的另一点是,这对私募股权来说是一个非常有趣的回报驱动环境。私人市场的估值仍然非常合理。
并且美国和欧洲之间存在巨大的套利机会。正如他们现在所说的那样,美国与欧洲的差异是真实的。所以当谈到,“嘿,我将使我的公司的收入链全球化”,你如何做到这一点?这是一个有趣的策略,尤其是在我们所处的政治环境中。私募股权非常适合解决这个问题。
我们已经谈到的第三件事是,私人财富正在改变私人市场,正在改变资金流入的方式。而我们仍然处于早期阶段。这将永远改变私募股权。我认为看到它加快步伐,并在Raymond James处于领先地位,这非常令人兴奋,
这是世界上最大的平台之一,全球私人财富平台之一。那么,让我们谈谈你在Raymond James的经历。首先,你创立了自己的公司Siebel,
现在您在一家财富 500 强银行和咨询公司工作。这肯定是一种文化冲击。跟我们说说这次转变是什么样的。从表面上看,这是一种文化冲击。但在尽职调查期间,Raymond James 向我提出了收购业务的提议。我们花了几个月的时间互相了解,以确保文化契合能够奏效。因为如果这行不通,你购买的关键资产,即金融服务领域的人才,就会流失。
因此,我现在的老板,也就是收购 Sabeel 的人 Jim Bunn,和我花了很多时间互相了解,并确保我和他能够很好地、有效地一起工作,并且在他们收购公司后,文化融合和创业精神能够保持不变。现在我已经加入 Raymond James 三年半了。我可以肯定地说,蜜月期已经结束了。
但也可以说,文化契合非常成功。Raymond James 总体上拥有非常友善、以社区为导向、非常低调的文化。我在资本市场业务中也发现了同样的情况。实际上,从文化方面来说,加入 Raymond James 是我的意外惊喜之一。如果你看到财富 300 强公司收购一家小型精品店的公告,你不会知道这一点。
您从小型精品店转到一个万亿美元的平台。这如何改变了您的运营方式,不仅在全球范围内,而且在您所咨询的公司类型、您正在合作的基金类型方面?在这个万亿美元以上的平台上,您获得了哪些好处?Barry,我会指出两点。首先,几乎在一夜之间,世界上最大的私募股权基金开始雇用我们。同样的团队。
同样的人,同样的服务。唯一改变的是,精品店的标志被财富 300 强公司的标志所取代。此外,财富 300 强公司是一个庞然大物,那里有成千上万的银行和基金。
只有几百家公司才能达到这种规模,这不仅仅是精品店,还包括它周围的一切。您可以利用庞大的专家网络。我的一个客户说,听着,没有人会因为雇佣财富 300 强公司而被解雇。现在您是其中一员了。
这在一夜之间改变了我们的游戏规则。一夜之间,我们开始签约 100 亿、200 亿、300 亿美元的基金,这令人难以置信地兴奋。所以我们做我们喜欢做的事情,但为市场上一些最大的参与者做这件事非常令人兴奋。第二个是,我们能够
快速地找出并利用与我们在 Raymond James 的私人财富合作伙伴之间的协同效应。为此,我将永远感谢公司的领导层,因为他们看到了这个机会,并且促成了这件事的发生。这对我们的客户来说是一个巨大的增值。我能想象。好吧。所以我的时间只剩下几分钟了。在我问所有客人的我最喜欢的问题之前,我必须向您抛出几个难题,首先是
您是侍酒师大师协会的认证侍酒师。跟我们说说您对葡萄酒的热情以及是什么让您走上这条道路的。——所以我开始在斯坦福大学教授一学分的葡萄酒课程。
在我大三的时候。我住在那里的法国宿舍,我是那里的工作人员,我必须教授一门与法国有关的课程。我说,法国和葡萄酒,这说得通。即使你离纳帕谷不到一个小时的路程。你猜我的老师是谁?我会邀请纳帕和索诺玛的客座演讲者和酿酒师来,我向他们提出的建议是,嘿,你们可以教书,你们可以向有影响力的年轻人讲解葡萄酒
听众,他们可以成为忠实的顾客。他们很喜欢。他们会下来谈论葡萄酒,我们会进行一次小型葡萄酒品尝。也许带几瓶酒,对吧?他们确实这么做了。它被评为斯坦福大学最受欢迎的课程。在报名当天,它经常会关闭斯坦福大学的系统。即使在我从斯坦福大学毕业后,我还在毕业后近三年时间里继续教授这门葡萄酒课程。
当我到哈佛大学攻读 MBA 时,哈佛学院,那里的一个宿舍,住宅宿舍,请我来为他们教授一个葡萄酒研讨会,我做了,这又一次获得了巨大的成功。然后我搬到了伦敦。
当我搬到伦敦时,我说:“好吧,我在这里什么也没教。我想我会失去所有这些葡萄酒知识。让我来检验一下吧。”我决定参加侍酒师大师协会的考试。这是一个为期三天的考试。我不认为我一生中为任何事情都这么努力过。这是一场对 10 种葡萄酒的盲品。它有一项服务测试,有理论论文。这非常激烈。
但结果我通过了。我们就在这里。这是一个终身资格。我仍然带着自豪和荣誉拥有它,尽管我现在作为三个孩子的母亲,已经不怎么用了。所以我想问,你在伦敦工作。去法国、德国、意大利只需短途火车即可。该地区有一些很棒的葡萄酒。你多久能……
去当地酒庄品尝一下产品。我喜欢品尝葡萄酒。所以我加入了伦敦的一个葡萄酒俱乐部,我很喜欢。我过去常常参加盲品葡萄酒比赛,现在不怎么参加了。所以任何我可以享受、尝试和品尝新葡萄酒的机会,我都会这样做。你完全正确。欧洲是葡萄酒酿造的堡垒。所以如果我去德国参加董事会会议,或者去西班牙度周末。都是为了深入了解当地的葡萄酒。我最近和大约 10 到 12 个朋友一起去了西班牙巴塞罗那附近的一家不错的餐厅吃晚餐。那里有一场所有西班牙葡萄酒的葡萄酒品鉴会。我们一起做了这件事,并了解了比我们想象中更多的西班牙葡萄酒知识。
这就是我现在作为一种爱好和嗜好所做的事情。非常有趣。好吧。所以我的时间还剩几分钟。让我们跳到我们最喜欢的问题。告诉我们最近有什么让你开心的事情。你在看什么或听什么?你在流媒体播放什么?
观看方面,我必须说,鉴于生活、旅行和孩子,我最近看的比较少。但我喜欢 Netflix 上的《外交官》。再次,地缘政治引人入胜。我对派拉蒙推出的新间谍惊悚片《特工》非常感兴趣。我看过几集了。到目前为止,它的趋势很好。
我喜欢听许多播客。我的首选列表将是 Andrew Huberman。我喜欢他的,他是一位斯坦福大学教授。对,医疗保健。是的,他喜欢它。他谈论健康、健康协议。非常引人入胜。我尽量多地深入研究他的东西。不过它们很长,所以有时需要几次迭代。我经常通过播客收听新闻,无论是彭博社、CNBC、CNN,
这通常是我例行工作的一部分。
而且比其他任何事情都更重要的是,我非常相信预防性心理健康。我每天都会冥想,参加年度冥想课程。所以我经常听关于冥想的演讲,关于心理健康的演讲,如何加深你的冥想练习。这也是我资料库的重要组成部分。当我们谈到流媒体娱乐时,如果你喜欢《外交官》和《特工》,让我推荐《母狮》。哦。
派拉蒙关于情报机构如何渗透恐怖组织的电影。非常引人入胜。非常酷。我刚刚看完第一季,我正在寻找。你需要休息一下,因为它非常紧张,哇。我们即将开始第二季。跟我们说说那些帮助你塑造职业生涯的导师。我很幸运地被斯坦福大学一位名叫汤姆·科斯尼克教授的优秀教授选中。
汤姆在我 19 或 20 岁的时候就接纳了我,把我带在身边,让我成为研究员。正是他让我能够在斯坦福大学担任客座讲师。我撰写的案例研究仍在该课程中使用,在他的指导下。从很早开始,他就一直是一位非常出色的导师和支持者,并且我永远感谢他多年来的指导和指导。
同样,斯坦福大学有一位名叫蒂娜·塞利格的优秀教授。她给了我我认为任何年轻的职业人士,尤其是女性,都能得到的最好的建议之一。她对我说:“你可以拥有所有的一切,只是不能同时拥有。”这句话一直伴随着我,在我的生活中一直是正确的,因为我有了孩子,因为我发展了我的事业,因为我每天都在做我所做的事情。
所以这两位最突出,都在斯坦福大学,他们在指导我的方式上都很有影响力,但他们也赋予了我什么。非常有趣。让我们谈谈书籍。你最喜欢的一些书是什么?你现在正在读什么书?
我喜欢格雷·亨德里克斯的《大飞跃》这本书。每个人都应该读一读。这是一本读起来很快的书。它谈论的是上限,我们如何在生活中无意识地设定上限。他从一项伟大的研究开始,研究表明大多数彩票中奖者
五年后,他们中的大多数人最终都破产或非常不快乐。破产、离婚、自杀。太可怕了。太可怕了。为什么?我们刚刚获得了所有这些财富。大脑有一个重置点,会让你回到你习惯的感觉和习惯居住的精神空间。
你如何摆脱这种困境并提高你的上限,以便你能够继续在你的生活、事业和个人生活中不断发展等等?引人入胜的快速阅读,《大飞跃》作者盖伊·亨德里克斯,强烈推荐。
我现在正在读一本书,我只读了大约 30 页,叫做《心灵至上》。回到我的主题,关于心理和理解大脑如何运作以及心理健康。《心灵至上》的作者是一位教授,他谈论的是心灵如何经常将事物想象成现实。所以你经常听到这个词叫做显化。这是一位神经科学家正在研究这在脑部如何运作方面意味着什么。
试图将事物变成我们的现实。到目前为止,大约 35 页。所以还处于早期阶段,但进展顺利。非常有趣。最后两个问题,你会给一个对私募市场或金融事业感兴趣的应届毕业生什么建议?
我对任何进入金融领域的人的第一条建议是:打持久战。我相信你遇到过很多年轻人,Barry,我也遇到过很多年轻人,他们都只关注短期收益和短期胜利。如果行不通,他们就会离开,然后试图在其他地方让它行得通,然后他们又会离开。
滚石不生苔,尤其是在金融领域,这个世界最终会成为一个,也许是两个分离的程度。这是一个关系仍然非常非常重要的世界,你必须培养它们,考虑到 10 年、20 年的职业生涯,而不是这个人今天、本周、本月或立即能为我做什么。
我认为,这是我在职业生涯早期所依赖的最深刻的建议之一,将每个人都视为长期的时间和精力投资,而不是寻找快速的回报。这与私募股权投资相同,但在涉及到人方面更是如此。非常有趣。我们的最后一个问题是,你对当今的私募股权世界了解多少?你希望在 20 多年前你刚开始创业时就知道这些。
我现在知道的事情,我希望那时就知道的是,市场将以比你想象中更快、更猛烈的方式发生变化和适应。我们是否曾经见过私募股权一级市场中的数万亿美元?没有。我是否看到二级市场增长到 1500 亿美元,并正在走向万亿美元本身?没有。因此,增长将远远超过任何
你最狂野的梦想,无论是在你自己的行业,还是在你周围的金融世界中,想想 20 年前,你和我是否曾经设想过七巨头以及我们在技术中看到的趋势,以及市场将达到今天的水平,这甚至超出了我们的最狂野的梦想,所以当我想到接下来的 20 年时,我会记住这一点。非常有趣
Sunaina,感谢您如此慷慨地抽出时间。我们一直在与 Sunaina Sinha 交流。她是 Raymond James 私募资本咨询集团的全球主管。如果您喜欢这次谈话,那么请务必查看我们在过去 10 年半中完成的任何 540 次谈话。您可以在 iTunes、Spotify、彭博社、YouTube 以及您找到自己喜欢的播客的任何地方找到它们。
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在 Masters in Business 的《At The Money》中,或者您找到自己喜欢的播客的任何地方。如果我不感谢每周帮助我们一起进行这些对话的优秀团队,我会感到很遗憾。John Wasserman 是我的音频工程师。Anna Luke 是我的制片人。Sean Russo 是我的研究员。Sage Bauman 是彭博社播客主管。我是 Barry Ritholtz。您一直在收听彭博社广播的 Masters in Business。
世界一流的记者、全球领导者、有影响力的思想家、尖端数据。1 月 20 日至 23 日在达沃斯,彭博社大厦的对话将为您提供您需要了解的背景信息,了解将在未来一年中塑造最大故事的事件。
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