Deep Dive
Shownotes Transcript
在纽约证券交易所美国市场认识Venu，股票代码V-E-N-U，它正在颠覆价值数十亿美元的现场音乐产业。Venu拥有并经营着高档音乐场所，拥有七个收入来源的户外露天剧场，资产达1.66亿美元，2024年豪华包厢销售额达7700万美元，
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今晚，我想分享我积累的一些智慧，在这个行业中有很多东西需要积累。为了成为一个伟大的投资者，你需要平衡很多不同的东西，以至于很难记住所有的事情。现在，很多事情比任何特定交易时段的日常行动都重要得多。这只股票上涨了，那只股票下跌了。如果没有正确的纪律、正确的框架、正确的，我敢说，哲学，你将会陷入困境。
这就是为什么我们在管理CNBC投资俱乐部的Chappell信托时，始终注重纪律。这就是为什么我们不断地依靠投资指南中的规则来指导我们在各种市场中的决策。今晚，我将与你们分享其中的一些。
但我知道，宏观的财务建议可能难以理解。很多建议是完全矛盾的。这是一个关键词。我们告诉你要有信念，坚持你相信的公司，然后我们又说，如果事实改变，你需要随时改变主意？
你需要谨慎，但你也需要准备好抓住机会。你需要保持怀疑，但你也需要知道何时暂停你的怀疑。你需要避免追逐涨幅过大的股票，但如果你相信一只股票会涨，也不应该太在意它的起点。相信我，我明白。如果你把我的所有规则都理解得很字面，你就会在原地打转，扯掉头发。你觉得我怎么样，保罗？所以今晚我们要……忍不住了。
今天，我们将退一步，尝试将所有这些纪律问题放在适当的视角。现在，如果你自己选择股票，你知道我喜欢这样做，除了拥有健康的指数基金平衡之外，你知道你需要这样做，那么，让我们这么说吧，你必须具备良好的判断力。
但显然，良好的投资判断力并不是任何人都可以在一小时的电视节目中，甚至是一年的电视节目中教你掌握的东西。这就是为什么我试图帮助你养成良好的习惯。我试图教你更好地思考个股和整个市场的方法。我试图为你提供你需要的工具来培养你自己的判断力，以及为什么我在我的投资俱乐部中更深入地指导你完成整个过程。现在，我大学里所有最好的教授都专注于教我们如何思考；
而不是教我们应该思考什么。我一直试图从他们那里学习。我想教你如何成为一个更好的投资者，而不仅仅是告诉你我认为哪些股票是好的投资。否则，我几年前就停止做这个节目了。问题是，这需要处理很多东西。那么我们该怎么做呢？好吧，我们必须尝试把它放在上下文中。首先，在你管理你自己的部分资金之前，你需要了解自己。
我已经说过这一点，而且我会继续说，因为它非常重要。如果你没有花时间真正考虑你的目标是什么，你就根本无法知道你应该购买哪些股票。
你需要积累财富来最终进行重大的人生改变性购买，例如买房吗？你只是想在你为退休储蓄时获得不错的回报吗？你是否有足够的钱可以挥霍，即使你在更投机的头寸上冒险，也不会伤害你？很多人都不这样做。他们把所有的钱都投入到投机性股票中，希望能够打个全垒打。而事实是，投资没有放之四海而皆准的方法。任何告诉你不同的人要么是危险地被误导了，
要么就是在对你撒谎，可能是为了向你推销一些东西。但人们往往会以简单、定义不明确的目标投资股市，那就是赚钱。没错，目标定义不明确。然而我们都想赚钱。
我想要，你想要。但是你想要多快的回报？为了达到目标，你愿意冒多大的风险？你首先能承受多大的风险？这些都是你在开始挑选任何个股之前都需要问的关键问题。为什么？因为如果没有明确的目标，你就无法确定你应该购买哪些股票。换句话说，你的401k、IRA或经纪账户并非存在于真空中。
你。如果你试图为退休储蓄，像特斯拉这样的股票可能不是投资资本最合适的地方。另一方面，如果你已经为退休储备了一笔相当大的资金，并且你只是想要一些资本增值，那么高风险的成长型股票就会开始看起来更有吸引力得多。
简而言之，在你开始对个股做出判断之前，你需要弄清楚你自己的内部衡量标准是什么样的。这是良好投资的基础。判断力。知道你需要什么，这样你才能找到适合这些需求的股票。这叫做适用性，它很重要。
也许这是投资中最重要的部分之一。让我们换一种说法，以防万一你没有理解。假设你想飞越太平洋。你乘坐的是波音747这样的飞机。你不会试图驾驶福特嘉年华飞越太平洋。现在，如果你想接你的孩子放学，驾驶747在主街上滑行会有点不切实际，不是吗？在这种情况下，你确实更适合使用嘉年华。
如果你正在装修你的房子呢？你需要去家得宝买一吨木材、瓷砖、油漆，也许还有一些电动工具来完成工作吗？福特嘉年华可能太小了，你不可能开着747去拥挤的家得宝。但是一辆皮卡，也许是一辆福特闪电，也许可以做到。现在，这听起来可能很简单，甚至显而易见，但股票也是如此。
当你为退休储蓄时，你想要低风险的投资，这些投资会给你带来缓慢而稳定的回报。对于那些没有时间研究个股的人来说，你真的不会出错，可以选择一个基本的低成本标普500指数基金，它可以模拟更广泛市场的表现。看，我已经无数次推荐指数基金了，而且我会继续这样做，因为它们非常棒。
在最好的情况下，它们帮助民主化了美国股市这个令人难以置信的财富创造引擎。与其他发达国家相比，美国仍然是一个对商业非常友好的增长型国家。当你购买标普500指数基金时，你基本上是在押注美国经济的长期表现。从历史上看，这是一个非常好的赌注。
这就是为什么我一直说你需要先在指数基金中投资1万美元。在你至少有这么多钱（最好更多）投资于指数基金之前，不要费心去挑选个股。这是你投资组合中最重要基石。现在，如果你想在几十年内赚取缓慢而稳定的钱，
这就是退休投资的要点。你也可以考虑某些类型的个股，特别是那些拥有巨额股息的稳定增长的公司。4%的股息收益率可能听起来并不那么惊人，但即使标的股票没有上涨，由于复利的魔力，4%的年回报率将在18年内使你的资金翻倍。当然，你必须将这笔钱再投资。这至关重要。你可以从国债中获得同样的东西，
但股票往往比你从债券中获得的资本增值可能性更大。当然，并非每个投资者都只是试图为他们的退休生活提供资金。即使你是，这可能也不是你想要用你的储蓄做的唯一事情。这是另一个重要的观点。你可以有多个目标。你可以而且应该有多个资金池。我喜欢
我喜欢将它们分成你的退休投资组合（你需要非常谨慎）和你的可支配的“疯狂金钱”投资组合（你不需要的额外资金，以便在你所谓的“晚期资本主义”压垮你并且你不再能够工作之后维持生计）。在这个可支配的投资组合中，你可以承受更大的风险以产生更高的利润。
但是，对于绝大多数人来说，这是一个非常重要的转折点，你的可支配投资组合将比你的退休投资组合不那么重要，因为它不仅仅是退休。如果你想支付房屋费用或送孩子上大学，你应该采取更保守的方法来管理这笔钱。无论你把它放在哪种账户中，你为大学学费储蓄或未来的房屋储蓄制定的策略应该更像你的退休投资组合，而不是你的“疯狂金钱”投资组合。
所以在深入了解各个公司之前，请先了解自己。正如你所知，我们在CNBC投资俱乐部中总是努力强调这一点，底线是：相信我，我明白。当你对某只特定股票感到兴奋时，你往往只想直接跳进去。但是，首先，你需要考虑你想要从市场中获得什么。你需要了解自己。这个问题的答案对每个人来说都不一样。
但其他一切都是由此产生的。在你不知道你实际上正在寻找和重视哪些特征之前，你无法对股票做出判断。华盛顿的托尼。托尼。嘿，克莱默。感谢你接听我的电话。当然，托尼。有什么事吗？
你知道，当我工作并为我的401k缴款时，我唯一的选择是共同基金。你知道，直到我开始购买个股，我才真正赚到钱。我真的不明白为什么共同基金这么受欢迎。
好吧，我的意思是，让我们给予共同基金应有的评价。我的意思是，有一些共同基金的表现超过了市场。401k计划往往有一系列你可以选择的共同基金，所以你可以自己设计投资组合。我碰巧喜欢个股，我喜欢标普500，因为我喜欢低成本的指数基金，它可以继续给我带来良好的回报，我相信这一点。所以我理解。但我不会批评共同基金。有一些非常优秀的公司做得非常出色。
让我们去加州的兰博那里。兰博。哇，吉姆。这是来自圣何塞的兰博。兰博，你好吗？太棒了。吉姆，我有一个问题要问你。在我评估投资机会时，我首先关注的指标之一是公司的债务和企业价值。在许多情况下，我发现，尽管一家公司从市盈率的角度来看很有吸引力，但从企业价值与收益的角度来看，它就变得不那么有吸引力了，尤其是在这个高利率环境下。你能
你能告诉我们，你在形成投资论点时，是如何考虑公司的债务和企业价值的吗？我认为这是一个很好的问题。我会非常直接和简单。我看看公司需要支付多少利息。我看看他们赚了多少钱，然后我决定，如果他们赚的钱不够支付利息，那就是卖，卖，卖。每次我违反这个原则时，我就完蛋了。
我错了。看，在你开始投资之前，你必须找出你想要从市场中获得什么。然后你根据自己的情况设定目标。一旦你知道你需要什么，你就可以选择股票了。但在此之前不行。在今晚的“疯狂金钱”节目中，从灵活性和正确的态度开始，我将分享更多投资规则，这些规则可能会帮助你成为这个市场的专家。你绝对不能错过这个节目。所以我希望你继续关注克莱默。
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忠实观众知道我有很多规则。这是我在货币管理行业超过40年的经验的结果，首先是作为经纪人，然后是作为对冲基金经理，然后是作为记者，然后是作为评论员。我制定了投资规则、交易规则、在反弹或抛售中该做什么的规则、挑选赢家和避免输家的规则，所有这些规则我们都在向你展示我们如何为CNBC投资俱乐部管理慈善信托投资组合时不断强调。
这需要很多东西来吸收。但正如我之前提到的，所有这些规则的目的是帮助你从我的错误中学习，并培养你自己的判断力。我刚刚解释了为什么在你开始购买股票之前，你需要清楚地了解你自己的目标。比真正想赚钱更专注的东西。所以让我们假设你已经进行了一些自我反省，并且知道你想要完成什么。现在你开始购买个股，足以组成一个包含5到10个名称的多元化投资组合。对。这就是我想要的。
等等。在你购买任何东西之前，我还需要你做一件事。首先，你必须完成作业。
我已经介绍过这个了，所以我给你一个简短的版本。如果你要在一个公司投资足够的钱，让它对你的投资组合很重要，你需要知道这个公司到底在做什么。你需要知道它如何赚钱。你需要知道它赚了多少钱。互联网使整个过程变得容易得多。你可以上网阅读美国证券交易委员会的文件，其中包含大量信息。你可以收听或阅读电话会议的记录，顺便说一句，我认为这是熟悉业务和驱动股票的关键指标的最佳方法。嘿，
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在我们最喜欢的股票上，CNBC投资俱乐部，加入人们是必须的。请在今晚的节目结束后加入。所以只需注册，我们就可以向你展示我们所做的辛勤工作。顺便说一句，最近我开始使用网站。我必须承认，我过去是从电话会议开始的。但我喜欢公司的网站，因为它们都变得好多了。实际的研究只是完成作业的一部分。在你学习你所能学习的内容并形成论点（关于你为什么认为股票会涨的理论）之后，还有一个最后一步。你需要能够向另一个人（最好是一个成年人）解释这个故事，
以确保它有一定的道理。如果你走在华尔街上，看到我，你正在购买股票，我会说，它做什么？你最好知道答案。对于那些因为受不了再听到关于作业的任何话而把我屏蔽的观众来说，工艺，正如我所说的那样，我已经完成了。关于准备购买股票的过程，我在这里就不多说了，因为今晚我试图关注大局。所以让我们快进一点。
完成作业后，你可以建立一个包含5到10只个股的多元化投资组合，以配合你的指数基金。如果你愿意，可以从俱乐部中挑选你最喜欢的股票。然后你会知道它们已经被彻底研究过了。这就是我们所做的。超过10只股票，你可能就没有时间跟上它们了。这里的想法是你应该能够在你的业余时间做到这一点。而不是把资金管理变成第二甚至第三份工作。
让我们假设你拥有你真正相信的一堆公司的股份。你现在对每一个都有一个论点，对吧？你必须有一个。没有部门重叠，这意味着你在不同的行业中拥有5到10家公司，这些公司不会一起交易。多元化。当然，如果你知道一家公司在做什么，你可以找出它是否与另一家公司太相似了。简而言之，理论上，你拥有一个理想的投资组合。
你最需要记住的是什么？除了其他一切之外，你需要知道你的完美投资组合不会长期保持完美。你认为是赢家的那5到10只股票，是的，除非你非常幸运，否则并非所有股票都会保持赢家地位。嘿，其中一些会成为输家。有些什么也不会做。而你最喜欢的公司中的一些不可避免地会让你失望。我能说什么呢？这场游戏充满了心碎。
这让我想到我的下一个元规则。总是尝试保持灵活。你必须灵活，因为商业的本质是动态的，而不是静态的。事情会改变。市场会改变。新的竞争对手将进入一个行业，并以低于现有玩家的价格削减价格以占据市场份额。以前经营良好的公司开始执行不力。
客户取消订单。不可预见的事情会损害企业，或者仅仅使某些类别的股票对主导市场的庞大机构资金经理来说显得不那么有吸引力。记住，你不是他们。他们是。
当发生这样的事情时，当你拥有的公司的故事发生变化时，你需要愿意承认事情正在发生变化，它们是不同的。如果你的论点不再完整，如果你最初购买股票的理由不再有效，那么你知道你必须做什么吗？卖，卖，卖。
你必须这样做。这就是为什么你需要向另一个人解释你的选择，以便你能够识别你的最初想法何时不再可行。我们收到了很多电话，人们说他们喜欢这只股票，他们以X的价格购买了它，而X甚至不再是事实。我不喜欢那样。你需要比那更好。你不能说我喜欢它是因为X，而X不再存在了。现在，这听起来可能很简单，但几十年来，所谓的专家一直在兜售这样的观点，即当你购买股票时，你应该准备好持有它，直到它……
宇宙热寂。你听到多少次有人说“买入并持有！买入并持有！”嘿，“买入并持有”是胡说八道。别误会我的意思。我很想买入一只股票并一直持有到永恒，因为故事发展顺利，这该死的股票只是不断上涨。但如果故事没有发展顺利，你必须愿意卖出。事实会改变。
这就是为什么我一直告诉你，是“买入并做作业”，而不是“买入并持有”。我只有两支股票得到了我最高的祝福，拥有它，不要交易它。它们是苹果和英伟达，两家拥有杰出管理层的革命性公司。即便如此，你仍然需要做作业，或者观看我们在CNBC投资俱乐部中做作业，以防这两家公司发生剧烈变化。我现在提出这一点是因为人们讨厌、讨厌、讨厌承认自己犯了错误。
一旦你下定决心，认为可口可乐很棒。我们不希望事实妨碍故事。我们喜欢可口可乐，所以闭嘴！但你知道吗？你不能爱上任何股票。它只是一张纸。当你购买上市公司的股份时，你并没有与这只股票结婚。你不会发誓在疾病和健康中与它同在，无论贫穷还是富有。你不需要去法院办理离婚手续。它只是一张纸。法官离婚。好吧。
总之，承认事情发生了变化。如果你购买一只股票是因为你相信这家公司将占据大量市场份额，但它未能做到这一点，不要移动该死的球门柱。不要寻找新的理由来坚持下去。赶紧离开。
你必须愿意承认公司可能会变得更糟。经理们可能会犯错误。首席执行官每天都会做出糟糕的战略和技术决策。哎呀，看，这里有一个你可能知道的，Bed Bath & Beyond。你知道他们从2004年到2022年实际上花费了118亿美元回购自己的股票吗？哇！
在一次不幸的试图提高股价的尝试中，它并没有真正奏效。该公司不断失去市场份额给亚马逊等在线竞争对手，而回购无法阻止Bed Bath破产。想想看。他们花费了超过110亿美元用于股票回购，而这该死的股票仍然跌至零？嘿，如果他们没有简单地把这笔钱放在床垫里，公司可能仍然存在。你知道他们的错误是什么吗？
经营Bed Bath & Beyond的人不够灵活。他们一直回购自己的股票，错误地认为这会有所帮助，而不是说把钱投入到有助于他们管理库存、取悦客户、留住客户的技术中。当他们引进新的管理层来扭转局面时，我认为已经太晚了。不要犯同样的错误。当你的公司出现问题时，准备好停止希望并开始出售。听着，不愿意承认情况最糟糕，即使它可能很糟糕，几乎
几乎总是会导致比你已经造成的损失更大的损失。
一位智者曾经对我说，你的第一次损失是你最好的损失。这就是我们正在谈论的。底线是，在你购买股票之前，请做一些功课并提出一个论点，一个你认为这只股票会涨的原因。一旦你拥有它，保持灵活。如果你的论点没有像你预期的那样发展，那就卖掉这只该死的股票，就像我们为俱乐部所做的那样。不要一直把头撞墙。只要认识到事情并不总是如你所愿。
然后继续前进。他们的钱回来了。如果你的小企业蓬勃发展，你可能会说，但你应该说，我们会帮助你发展壮大的企业。像好邻居一样，State Farm就在那里。
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今晚，我们将放大视野，谈论大局。如果你想在股市中管理你自己的资金，你绝对必须做的事情。在我回到正题之前，让我再说一句，如果你不想反思你从股市中需要什么，如果你不想做作业，如果你不想关注标的公司并在出现问题时放弃它们的股票，没有人强迫你。看，没有人拿枪指着你的头。
如果你不喜欢挑选股票，也没关系。这就是先锋公司发明指数基金的原因。这就是荷兰人发明债券的原因。你还有很多其他的投资选择。这就是我们创建CMUC投资俱乐部的原因，以帮助你了解整个过程。所以，如果你要玩股市，你应该努力做到正确。我认为股票是历史上最伟大的财富创造引擎。你可以驾驭这个引擎，让它为你工作，但只有当你了解你在做什么的时候。
现在，很多事情都取决于纪律，也就是我今晚一直在谈论的事情。但这里还有一个极其重要的组成部分。称之为等式的感情方面。你需要对市场有正确的态度，因为如果没有正确的态度，股票会毁了你。我是认真的。它们会毁了你。你看，这是一场残酷的游戏。如果你要玩这个游戏，你需要确保自己处于正确的状态。
我再怎么强调也不为过。对你们许多人来说，管理情绪将是投资中最困难的部分。比挑选赢家更难，比识别新趋势更难，比知道何时止损更难。为什么？因为市场是一个严酷的情妇。有时，拥有股票会感觉像是在一段虐待关系中。但我们总是不断地回来，因为从长远来看，这是一种很好的方式……
尝试赚钱。问题是，除非你能完美地预测未来，否则你会犯很多很多错误。当你犯错时，你会赔钱，这很难处理。真的很难。你需要像达赖喇嘛一样有耐心，在你买入一只股票后它暴跌时才不会生气。
想象一下，在我离开对冲基金之前，我的情况是什么样的。我和达赖喇嘛恰恰相反，虽然，我的意思是，当我做错事的时候，我会暴跳如雷。我不是冷静的吉米。你不想在我心情低落的时候待在我身边，至少那时不想。所以我可以根据经验告诉你，这并不是一种有效率的态度。
我比任何人都清楚，你需要保持冷静，因为不断地责备自己根本无法持续。你最终会失去耐心，放弃整个资产类别。听着，我不是说你必须成为达赖喇嘛。你不必成为佛教僧侣才能成为一个优秀的投资者。当市场用这种行为惩罚你时，生气或悲伤是可以的。但你不能惩罚自己。市场本身就够残酷的了。
换句话说，你的头脑在这个游戏中很重要。如果你要在阿克兰发现机会，你需要每天都保持清醒的头脑。然而，我们中的很多人对待市场的方式是，比如说，一种劣等的态度，一种劣等的心态。我们的头脑被消极的想法所蒙蔽，这些想法真的让我们偏离目标，让我们做错事。我们不会以这种方式挑选好股票。让我暂时做你的股票市场治疗师吧，每小时300美元。有很多有害的反复出现的想法会影响你的判断。
但最糟糕的是，当你自言自语时，如果我，例如，如果我早点对艺电采取行动，或者如果我提前在英伟达那个季度扣动扳机，或者如果我用麦肯锡进行短期象棋对弈，我本来可以赚一大笔钱。不要纠结于本来可以、应该、可能的事情。
这是一种浪费的、有害的情绪。这会破坏你在做出投资决策时所需的积极心理学。很长一段时间，我把这件事做到了极致。我会坐下来，被几次重大损失所迷惑，被我做错的事情所迷惑。我会着迷，一遍又一遍地回顾那些重大错误。这是错误的做法。不再这样了。我花了很长时间，但最终我能够看到玩“本来可以、应该、可能”的游戏是多么具有破坏性。
这是一个关键规则，我们总是向CNBC投资俱乐部的成员强调，我们在那里重点介绍了资金管理中混乱的部分。我们不仅在电子邮件中这样做。当然，我们还在早会和冲刺阶段这样做。如果你像我一样是一个情绪化的人，你可能需要欺骗自己，形成一种更有成效的思维模式。
我不得不建立各种方法来欺骗我的大脑不去玩这个游戏，主要是当我做错事时，从我的桌面和我的手机股票列表中删除股票代码。把它清除掉。关闭你社交媒体上的股票行情。如果你在卖掉之后仍然很喜欢它，那就再买回来吧，老天爷。但不要告诉我你本来可以做什么或应该做什么不同的事情。你没有。无论你遭受了巨大的损失还是错过了巨大的收益，这都是无关紧要的。停止自责。
最重要的是，股市本身就可能带来惩罚。你不必通过惩罚自己来让事情变得更糟。不要玩“如果只有”的游戏。如果你需要帮助来抑制这种破坏性思维，那就采取极端措施。从你的显示器或投资组合监控中删除股票。你会惊讶地发现，当你停止“本来可以、应该、可能”以及这种痴迷时，你的决策能力会提高多少。这不会帮助你赚钱。让我们去新泽西州的乔那里。乔！
克莱默先生，感谢您接听我的电话。欢迎，乔。我想说，这些年来，我从你那里学到了东西，也从倾听你那里获得了收益。非常感谢你。我喜欢这个。学习和赚钱。这将被用于明天的节目。发生了什么事？
好的。多亏了你，我的投资组合有了显著增长。谢谢。里面有很多支付合格股息的股票。支付的股息正在被再投资，这几乎相当于我的应得收入工资。
我58岁，但我计划明年59岁退休，领取一份适度的养老金。你认为这是一个好主意吗？
绝对的。绝对的。我认为这是一个好主意，而且你有能力做到这一点，这才是真正重要的。不过，我会告诉你，永远不要与自己对抗。长寿，你将不得不比大多数人意识到的时间更长地保持投资。我是世界上为数不多的人之一，我认为一个说自己75-80岁的人应该有50%的资金投资于股票。我需要这样做，因为我不希望人们与他们长期的生存作对。
好的。股市本身就可能带来惩罚。你不必通过惩罚自己来让事情变得更糟。你会惊讶地发现，当你停止“本来可以、应该、可能”时，你的决策能力会提高多少。前面还有更多的钱。我给你提供了一些我第一次开始投资时希望自己拥有的最佳技巧。所以要和克莱默在一起。让我给你一些建议，这些建议本来可以为我节省很多现金，甚至在我经营“金钱专业人士”时节省更多的心痛。
这是来自已故伟大的玛雅·安杰卢的一些真正睿智的投资智慧。引用：“当有人向你展示他们的真实面目时，第一次就相信他们。”我知道她说的不是上市公司，但如果这鞋合脚，我就说穿上它。整个晚上，我一直试图强调……
重要的投资基本原则。我们一直在CNBC投资俱乐部向你展示如何遵循这些原则。这是另一个重要的原则。当一些公司向你展示他们的真实面目时，第一次就相信他们。或者更直白地说，当一位首席执行官告诉你生意不好时，就相信他的话。不要试图为他们找借口。赶紧离开。卖，卖，卖。
至少要等到烟雾散去，你对损失有了更好的评估。让我读给你玛雅·安杰卢的引言的其余部分，因为这里还有另一个对投资者有价值的见解。她继续说道：“人们比你更了解自己。这就是为什么重要的是要停止期望他们成为他们不是的样子。”引言结束。
同样的事情也适用于企业界。除非公司高管极其疏忽，否则他们几乎总是比你更擅长经营自己的业务。这就是为什么倾听这些首席执行官和首席财务官所说的话如此重要，无论是在季度电话会议上，还是当他们来我们的节目或其他人的节目做客时。
高层管理人员是你最好的资源。这就是为什么我们总是让他们来节目上的原因。别误会我的意思。你不能把首席执行官说的一切都当作福音。有很多高管过度宣传，他们说话就像戴着玫瑰色的眼镜一样。
每当我的斜视乐观警报在这些采访中响起时，我都会尝试提出更多质疑的问题。因为我不想被蒙蔽，我不想伤害你。这就是我在2020年和2021年对大多数SPAC和IPO所做的事情，当时感觉整个市场都依赖于炒作，而不是其他任何东西。
偶尔，首席执行官可能会误导人，甚至几乎是公然撒谎，因为他们对重要信息的谎言就是我们所说的犯罪。所以有时你需要谨慎对待他们所说的话，如果不是一整箱莫顿碘盐的话。但你们中比较愤世嫉俗的人可能会惊讶地发现，在 corporate America 的最高层，你会发现有多少正直的人。他们中的一些人只是诚实。其他人不想进监狱。好主意。无论哪种方式，他们都会说实话。
再说一次，当我们节目中有人以极其坦率或极其可靠（或两者兼而有之）的记录出现时，我会尽力向你指出这一点。这很重要。当诚实、聪明的管理人员告诉你事情进展得非常顺利时，我认为你应该相信他们。如果做对了，这可能是一个非常有利可图的策略。我将给你最好的例子。当英伟达富有远见的首席执行官黄仁勋在2022年9月来到节目中时，该股票在过去一年的大部分时间里都被摧毁了。
面对美联储无情的加息，每个人都在放弃科技股。黄仁勋的股票已被压低至120美元。但他讲述了一个关于英伟达重塑自身能力的令人难以置信的故事，包括人工智能如果由正确的引擎驱动，实际上能做什么的概念。英伟达的引擎。
你知道，不到一个月后，股票触底。四个月后，我们见证了人工智能热潮的诞生，这是英伟达多年来一直在计划的。他们拥有迄今为止最好的芯片，并且提前积极地制造了它们。到2023年春季，英伟达创造了新的历史最高点。顺便说一句，我们告诉你们要坚持这个，因为黄仁勋已经赢得了信任。
而且视频过去总是能够重塑自己。因此，即使在2022年科技股大熊市中最糟糕的时候，我们也告诉你们要坚持下去。在经济大衰退的深处，Salesforce银行家首席执行官马克·贝尼奥夫身上也发生了类似的事情，这是从一开始就非常重要的旅行信托名称。他解释说，他的云软件公司会没事的，我们只需要……好吧，他只是说这将是该行业的未来。
他说，即使其他地方都在放缓，他的业务也没有出现真正的放缓。他是对的。如果你听他的话，你就会发财。更重要的是，如果管理层告诉你有什么不对劲，那么你必须格外认真地对待这个人。具体来说，每当一家公司宣布出现亏损时，你至少需要等待30天才能考虑购买股票。
特别是如果他们给你一个预先公告。许多人试图在这些负面预先公告的股票被暴击时购买它们，你知道，它们因为坏消息而被暴击。他们认为，嘿，坏消息一定已经出来了。错了。实际上，我发现，除了少数例外情况外，情况恰恰相反。当一家公司的业务糟糕到不得不提前出来削减数字时，这意味着未来可能会有更多坏消息，尤其是在当今预先公告的情况很少见的情况下。公司更有可能只是在下一次电话会议上削减其预测。如果他们预先宣布或大幅削减，那么情况在一段时间内将会很糟糕。为什么？这一切又回到了玛雅·安杰卢。当有人向你展示他们的真实面目时，相信他们第一次。该负面预先公告是第一次。当管理层预先宣布一个糟糕的季度时，他们不仅在关注过去。他们还在关注他们自己未来的订单簿。相信我，如果公司有任何希望业务会好转，那么该公司就不必在其定期安排的季度报告之间削减数字。如果他们认为在接下来的30天内情况可能会好转而不是恶化，他们就会闭嘴。
然而，预先公告或严重的指导意见削减表明持续疲软，你不能被诱惑。这就是为什么我建议至少等待30天，看看情况是否有所改善，然后再考虑购买这种股票。这是我们在CNBC投资俱乐部努力严格遵守的另一条规则。当然，当一只股票提前触底时，你可能会偶尔错过一些绝佳的机会。这种情况可能会发生。
但大多数时候，我已经广泛研究过这个问题，30天后，你将避开另一轮残酷的下跌。我知道30天听起来很武断，但我对这个问题做了足够的功课，我发现通常至少需要一个月的时间才能确定坏消息。
我们马上回来。
分析师在定期安排的季度报告中寻找什么。相信我，这些人不喜欢削减自己的数字。他们这样做是因为他们认为在公司按计划报告下个季度之前，情况好转的希望不大。因此，在出现亏损之后，你必须假设股票不会很快反弹。在接下来的30天内，你应该把这该死的东西当作一场失败。
简而言之，即使你不是玛雅·安杰卢诗歌的忠实粉丝，你也应该相信她的投资建议。“疯狂金钱”将在休息后回归。
为克莱默里卡的皇帝欢呼。尊敬的詹姆斯·J·克莱默。你让我现在在我的办公室里跳来跳去。非常感谢你为我们所做的一切。我喜欢你的节目，它非常有趣且内容丰富。我在2005年观看了你第一集的“疯狂金钱”，从那以后我就一直在观看每一集。不要错过每晚东部时间下午6点的“疯狂金钱”。此外，加入CNBC投资俱乐部，全天候与克莱默在一起。
今晚我花了很多时间谈论你可以犯错的许多方式，以及通过知道何时承认自己错了来防止犯错的必要性。但让我明确一点。市场可能和你一样错，就像任何个人投资者一样错。
也许你比市场更聪明。与许多伟大领导人的说法相反，市场每天都会犯错。所以这是我给你的下一个大图景教训。不要像许多人那样，仅仅假设行动是有道理的。很多时候，股票上涨或下跌的原因是错误的、没有原因的或完全愚蠢的原因。这是我们在旅行信托、CNBC投资俱乐部中试图与你一起探讨的事情，因为很多时候市场，人们试图提出根本不存在的论点，好吗？
当一家公司公布收益而股价下跌时，人们自然会认为该公司令人失望，对吧？一定是一个糟糕的季度，对吧？否则股价为什么会下跌？你知道吗？通常情况下这是真的，但是……
并非总是如此。有时还有其他力量在起作用。股票在最初的收益公布时会下跌，然后在管理层在电话会议上解释情况后立即反弹。这种情况发生过多少次？反之亦然，这就是为什么我总是告诉你们不要在听完电话会议之前就下结论，尤其是在我们正处于财报季，每天都有数百家公司公布财报的时候。市场犯了很多错误。
但这不仅仅是关于判断错误。事实是，股价并不总是反映基本面，即关于企业经营状况的实际事实和数字。基本面是其中很大一部分。从长远来看，我认为这是最重要的一部分，这就是为什么我花这么多时间关注它们的原因。但它们并非全部。你必须明白，股市首先是一个市场。就像任何其他市场一样，它容易受到各种扭曲的影响。当亚当·斯密写到自由市场资本主义的无形之手时，他忘记了
更不用说这是一只反应迟钝、协调性差，甚至可能患有某种神经系统疾病的手了。这个可怜的家伙需要去看医生。
简而言之，股价不会像变魔术一样反映现实。它们既是华尔街认知和资金管理业务机制的产物，也是基本面的产物。我一直告诉你们关于轧空的事情。这是市场的机制。它无法处理做空者。顺便说一句，这就是为什么你可以通过投资个股来超越平均水平的原因。
如果市场运作完美，你就永远无法利用任何机会，因为游戏的重点是你可以发现定价错误的股票，因为每天都有定价错误的股票。为什么我要提到这一点？因为当行动不理性时，正如我经常发现的那样，这可能会令人沮丧。我希望你能够利用这些股价完全错误的时刻，或者至少，我不希望你厌恶地举起双手，放弃整个企业，因为对你来说似乎没有任何意义。
所以让我回顾一下我在我的时间里看到的一些现在正在发挥作用的更大的扭曲。例如，我花了很多时间谈论我所说的股票的ETF化，因为这已经成为我的一个主要问题。在我的大部分投资生涯中，你可以相信股票表现的一半来自其所属的行业，这意味着该行业的表现以及华尔街对它的看法。而另一半则来自公司本身的实际命运。它永远不会是100%的公司命运，除非有收购。
换句话说，你的普通公司对其自身命运的掌控大约只有一半。只要你确保避开华尔街时装秀不受欢迎的行业，这对股票挑选者来说就是一个好情况。你通常可以通过研究公司来做得很好，试图预测哪些公司在其受欢迎的行业中会比其竞争对手更好。但是ETF的兴起改变了等式，特别是行业ETF，但也包括像十几种专门拥有FANG这样的噱头ETF，
我以前的首字母缩写是Facebook（现在是Meta Platforms）、亚马逊、Netflix和谷歌的字母。如今，即使是经营得非常好的公司的股票也可能被ETF驱动的逆流拖累。FAANG是最荒谬的例子，因为当，比如说，Netflix感冒时，其他三只股票也会打喷嚏，即使Netflix的流媒体视频业务与Meta的基于广告的业务没有任何关系？奇怪。
很多时候，你会遇到卖家把婴儿和洗澡水一起倒掉的情况。如果一个行业的业绩最差的公司公布了糟糕的数字，那么整个集团往往都会下跌，即使其他公司都做得很好。这些都是机会。我们在2023年4月看到了网络安全股票的情况。该行业业绩最差的运营商之一，一家名为Tenable的公司，公布了糟糕的数字。整个集团都被抛售了。
事实证明这是一个绝佳的买入机会。这是有史以来购买Palo Alto Networks (PANW)股票的最佳机会之一，该公司在接下来的几个月里大幅上涨。然而，需要注意的是，有时当市场犯错时，不值得试图与之对抗。
因为虽然市场经常不理性，但它们的不理性时间可能比你保持偿付能力的时间更长。借用已故的约翰·梅纳德·凯恩斯（一位重要的经济学家，顺便说一句，他是一位非常优秀的资金管理者）的一句话。你在这里的目标不一定是正确。
而是赚钱。有时这意味着对其他人的期望有点愤世嫉俗。我经常听到人们说，嘿，听着，我是对的。那个人赚了钱，但我也是对的。不，你错了。那个人是对的。最重要的是，不要仅仅假设股票下跌。不要仅仅假设它们应该下跌。
用克林特·伊斯特伍德在《不可饶恕》中的不朽话来说，伊斯特伍德说，克林特说出了一个重点。你知道他说什么吗？他说：“应该与否与它无关。”市场会犯错。你的工作是认识到它何时做错了事情，然后尝试利用它。买，买，买！和克莱默在一起。
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我总是说我最喜欢的节目部分是直接回答你的问题。所以今晚我将从我们的投资俱乐部成员那里收集一些迫切的投资问题。如果你喜欢这个，为什么不加入俱乐部呢？
首先，我们有一个来自亚利桑那州约翰的问题，他问道，当获利了结或有大量现金在一边时，你将如何选择一只股票添加到我的投资组合中？好吧，首先，我会轻轻地做这件事。很多时候，当你有很多现金时，你只想说，你知道吗，这是正确的水平。或者你醒来后说，你知道吗，我要买那只股票。不，你必须更有耐心。你必须说，好吧，听着，我要等到股票下跌后再买入少量仓位，看看它是否会继续下跌。
这就是方法。不仅仅是，好吧，这是水平。我进来了。让我们去加利福尼亚州的丹那里，他想了解为什么我们将节目命名为“疯狂金钱”。好吧，“疯狂金钱”有点像，你知道，你拥有的额外资金，我希望你投资。这才是它的真正含义。接下来，来自马里兰州迈克的一个问题
在马里兰州，他想了解，当经济衰退和经济强劲之间的说法反复出现时，投资者如何才能选择更有可能发生的情况？好吧，忘记那些事情吧。我们甚至不会关注这一点。我们正在寻找在任何情况下都能表现良好的高质量成长型公司。
玩弄所有这些衰退的东西是一个很大的错误。这就像专业人士声称做的那样。我们在网络上谈论得太多了。这真的让我很困扰。我为什么这么说？因为它让你远离市场。你认为经济衰退，你不能拥有股票。那么Facebook、亚马逊、Netflix呢？我的意思是，这就是你购买这些股票的时候。
所以让我们不要过度关注衰退与加速的概念。现在，让我们来看来自阿肯色州马克的一个问题，他问道，感谢你每天带来的宝贵教训。我现在一路获利了结。然而，这确实是一个问题，因为我的仓位现在太小了。似乎找不到合适的买入点来回购。是否有关于股票上涨时添加哪些股票的指导方针？真是个好问题。
我们总是必须记住，当我们为俱乐部做这件事时，我们所做的是达到某个水平，我们只是说2%的仓位，不要再动了。之后它太小了。我们不想拥有它。所以我们看看我们投资组合的整个部分。当达到那个水平时，我们会说，呃，呃。
不再卖出了。尝试将我们拥有的股票数量的2%推断到你的基金中的仓位。接下来，我们有一个来自杰克的问题，他问道，如果一只股票还不错但不是很好，而且不支付股息，你什么时候知道该卖出？好吧，先忘记股息。我们关心的是公司。
如果公司经营不善，那么除非有一些短期担忧，否则我不想拥有这只股票。因为记住我关心的是什么。我关心的是增长，我关心的是公司是否赚钱以及它是否有良好的利润率。这些都是我担心的事情。如果在这份清单上很好、很好、很好，那么你就没事了。非常感谢我们所有的来电者。我想说的是，总会有某个地方的牛市。我保证我会为你找到它，就在这里的“疯狂金钱”节目中。我是吉姆·克莱默，下次再见。
吉姆·克莱默在本播客中表达的所有观点仅是克莱默的观点，并不反映CNBC、NBCUniversal或其母公司或关联公司的观点，并且克莱默可能已在电视、广播、互联网或其他媒体上预先传播过这些观点。
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