Mad Money w/ Jim Cramer 11/20/24
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Listen to Jim Cramer’s personal guide through the confusing jungle of Wall Street investing, navigating through opportunities and pitfalls with one goal in mind - to help you make money.Mad Money Disclaimer </context> <raw_text>0 我的目标很简单：帮你赚钱。我在这里为所有投资者创造公平的竞争环境。市场上总会有更好的时机，我承诺帮助你找到它们，赚钱之旅现在开始。

嘿，克莱默，欢迎来到《赚钱》。欢迎克莱默和Erica的朋友们。我只是想赚点小钱。

我的工作就是教育你。所以叫我103岁的吉姆·克莱默吧。

这里发生了一些事情。而它究竟是什么还不完全清楚。我们变成了一个廉价商品的国家，我说的是一种趋势。

没有人再关心我们是否收费了。这个国家，无论哪个行业，甚至制药业，都在发生变化，而且变化很快。许多公司都被这场变革甩在了后面。

无论我去哪里，在法院、商店、网上还是商场，我都能看到这种现象。当然，在股市中，你要么像亚马逊或马特那样展示价值，要么像那些今天下跌超过21%的股票一样被屠杀。我的蛋糕远离了城市会议，现在上涨了139点，而我今天持平。

跌幅达7%。虽然看起来很糟糕，但我们认为这种廉价商品的故事并不局限于零售业。别等了。

但事实并非如此，例如，我从未真正考虑过人工智能，也从未真正考虑过要支付多少费用。成本似乎相当盲目，更接近于一场攻击。但现在有了英伟达，这家全球最大的公司，我们看到了与众不同之处。

我们看到了一家公司，它的产品极其昂贵，但作为投资却极其便宜。如果你是云服务提供商，你为英伟达最新最好的芯片（Blackwell）支付40美元，你就能赚到五倍的利润。昂贵的产品作为投资可能是便宜的。

我们不断听到英伟达收费过高。该领域的股票已经见顶，但实践出真知。首席执行官黄仁勋曾多次告诉我这个5:1的比率，利润与成本之比。

就是这样。就在本季度，英伟达的报告规模将超过预期，我的健康指南针对当前的和Blackwell，最新的全面生产，这在收益方面是一个巨大的担忧。也许这种担忧是人为制造的。

黄仁勋或许认为对现有芯片的需求以及对新芯片的预期都令人难以置信。当然，卖家，脾气暴躁的家伙们，人们一直在期待着像上次那样有一天能下跌20%，而他们失望了。我说，让他们卖吧。

我不在乎。这是你的帽子。祝你一路顺风，别让门撞到你。英伟达为亚马逊、谷歌、甲骨文、微软等公司提供服务，他们根本无法抗拒购买这些高端芯片，这并不是因为他们觉得有义务打败竞争对手。

那是另一个障碍，但因为40美元对于其中一个来说是便宜货，我厌倦了空头告诉我用途不够多或事情已经达到极限。对于英伟达，我说，做一些大胆的预测。生活的意义是什么？用你的钱赚钱。

这就是价值所在。你如今随处可见我所说的那种廉价商品，甚至在制药业也是如此。去听听沃尔玛的季度财报，他们只达到了一次历史新高。

那是GLP-1药物的价格，一种强效药物。他们认为制药业务的毛利率很高。为什么一种药物的价格如此重要？我认为这是因为GLP-1药物稀缺。

礼来公司全力以赴。这太好了，因为礼来公司正在斥资数十亿美元建设更多工厂，以满足这种药物的需求。

没有其他人能做到这一点。他们不富有，不像那些脾气暴躁的测试者。它们代表着价值，因为这不仅仅关乎糖尿病和减肥。

它们是救命稻草，它们被用来对抗高血压，它们被用来减少主要的血管疾病。它们可以帮助控制睡眠。当然，它们也很有效。

从未提及，从未讨论过对抗酒精及其可怕的肝脏副作用。数百万的人，他们没有得到证明的适应症，永远不会免费获得，但GLP-1药物并非简单的速效药。这是一场革命。

医疗保健公司想要可靠性。你可以收取如此高的价值，如此巨大的溢价。这是有价值的。

还有什么？我们都听说过外出就餐的费用比外卖贵很多。人们讨厌这一点。

你知道他们真正喜欢什么吗？比较，试图解决这个问题，这就是为什么德州路边餐厅和布里克豪斯辣椒餐厅的业绩如此出色，而且盈利能力惊人。我最近去达拉斯的德州路边餐厅吃饭。哦，伙计，我发现一顿饭不到11美元。

也许感觉像国王是不可能的，但这正是辣椒餐厅的三道菜套餐广告，你可以在每个单场和电影游戏中看到，还有10.99美元的Smashburger。再说一次，你一定是在2024年把我弄糊涂了。是的。

这是另一个原因，为什么布里克豪斯和德州路边餐厅的股价分别上涨了108.9%和58%。美国人民厌倦了高价。他们感到被欺骗了。他们感到，他们感到品牌忠诚度不再值得。他们想要更好的交易，并且乐于随时转换品牌以节省一些钱，因为价格上涨得如此之多，以至于你感觉自己像个傻瓜一样在支付高价。

这就是为什么好市多拥有数百万会员的原因。我希望你能和我一起去好市多实地考察。我前几天去了艾伦镇附近的好市多，更像是一次朝圣之旅，没有朝圣之旅是不去好市多看看的。

1984年，好市多提供四分之一磅的全牛肉热狗和一杯苏打水（无限续杯），价格为1.5美元。现在全国各地都是这个价格。你开玩笑吗？无论如何，我们都会囤积好市多的商品，因为我们很忠诚。

低价的原因在于，好市多以一种非常明显的方式建立了这种忠诚度。我喜欢带空着肚子去好市多。那些免费样品是无价的。

你看到那些小方块了吗？最近那些没吃饱才去的人。但正是1.5美元的热狗让我爱上了好市多。他们可以寻找超值商品，因为他们拥有广泛的选择。

庞大的库存给了他们很大的议价能力。然而，现在，人们只对价值忠诚，而这将成为我们国家的价值观。谢谢。

或者一件来自TJ Maxx的衬衫、内衣或牛仔裤，我今天早上刚看到。他们以极低的价格从苦苦挣扎的零售商那里购买库存，然后略微提高商品价格，给你带来令人惊叹的优惠。TJ Maxx一直在不断扩张，并保持着大量的门店以满足需求。

最新的价格为15美元。即使是那些从维纳斯那里得到一块肉的其他家伙。这是来自木兰的故事。

15美元。我会把它们拿走，但我认为这可能是正确的。我不知道。

我们有新人来管理公司。我不想留下坏印象。无论如何，我喜欢TJ Maxx，这让我回到了原点。

对于塔吉特来说，一个新的价值世界意味着，如果你想购买Dixie纸碗、卡洛斯水果零食、Dawn洗洁精和汰渍洗衣胶囊，然后送货上门，你可能宁愿从沃尔玛支付48.13美元，而不是在塔吉特支付62.06美元。是的，这些是实际价格，是我们今晚购买的实际商品。这差别太大了。

沃尔玛的规模和智慧在价格竞争中轻松击败了塔吉特。别误会，我喜欢塔吉特。我觉得在那里购物很有趣。

但在这种新的居家销售环境中，为什么我还要在意塔吉特有多有趣呢？他们可以同时把东西送到我家。我为什么还要在意它是不是装在一个红色的沃尔玛袋子里呢？我疯了吗？

沃尔玛为我提供了价值保证。这就是为什么沃尔玛今年可能上涨了6%，而且还在上涨，而塔吉特可能下跌了10%，最终损益也会下降。过去几年物价上涨得如此之高，以至于我们如今正在失去对品牌的忠诚度。

整个国家都只关心一件事，那就是钱，我说我们来回答问题。我说我们从佛罗里达的查克开始。查克，嘿，吉姆，来自棕榈滩。

你在棕榈滩吗？也许？我不知道。

是的，我只是想说，几个月前你在棕榈滩的时候见到你很高兴。你得到了瓶子，我相信。是的，我第一次去的时候，我得到了很多。

我得到了地铁的新产品版本。发生了什么事？是的，吉姆，我想问你关于一家名为Nuve的数字银行的问题。

他们主要在巴西开展业务，但也扩展到了哥伦比亚和墨西哥。他们取得了伟大的第三季度业绩。他们正在迅速发展，并且还将推出电信移动服务。

沃伦·巴菲特已经入股了他们。吉姆，我想听听你对这只新股票的看法。你知道，我一直期待着这只股票的爆发，它拥有一些最好的股东，世界上一些最聪明的人一直在等待，等待，等待。

现在它正在发生。而你，我的朋友，拥有优势。我喜欢这样。

停。拜托。我还有更多问题。我听到了音乐。

我试图在这里留下新的印象。控制室的人。实际上，这些人是我们对抗的人。

我想做更多。他们想做更少。好的，我来自伦敦。我认为我看到了沃尔玛的消费者发生了变化，廉价品牌正在消失，而价值在于性价比。

我们看到了一种新的历史高点，我正在与首席执行官核实零售利率、前景和速度，然后提高数字，交叉检查收盘价，卖家正在涌入，因为他们不知道自己在做什么。但这没关系，因为你有权在第一天就成为一个傻瓜，或者你想成为一个服务提供商。现在，我们回到1980年代，看看特朗普的贸易政策如何影响他们的业务。

所以请关注Clever's Box的明天节目，我们将深入分析英伟达的收益、市场反应、分析及其下一代GPU的需求。明天请关注Clever's Box，下午6点在CNBC。

哇，哇，哇，看看这个令人难以置信的突破。我最喜欢的股票之一，Wayfair，这家家居用品公司，在零售空间真正陷入困境的时候，Wayfair交出了一个辉煌的季度，股价上涨了27%，真是太棒了。

他们是否交出了一个超出预期的业绩？他们公布的同店销售额好于预期，连续四年增长。他们有现金回购计划，他们一直在回购股票。

当然，这并不能解释本月的涨幅，最终，许多投资者做空了这只股票，预计会有某种大规模的亏损，这些空头今天被挤压了，他们被迫买入股票以平仓。这使得股价进一步上涨。创下历史新高。

让我说一些话。他们是愚蠢的帮手，帮助股东获得更高的价格。谢谢。

那么，他们是如何在这么短的时间内做到这一点的呢？这么多人都在挣扎，为什么我们要去寻找原因呢？让我们采访Wayfair的首席执行官。欢迎回来《赚钱》。恭喜你取得了非凡的季度业绩。

谢谢。

那么，让我们回顾一下你在这里所做的事情，因为这太棒了。首先，你谈到了伟大的供应链。你也有游戏市场，但我希望退一步，所以请引用我在舒适学校的这句话：“我们不仅仅是一家家具品牌”，这就是你在这里所做事情的真相。

不是吗？是的，这不仅仅是与经济相关的宏观经济策略，对吧？我们有生活方式品牌，我们有现场舞台，我们还有家具业务。事实是，我们仍在亏损。

我们在第三季度仍然亏损。然而，我们却实现了非凡的运营利润，因为我们专注于客户服务。而这种客户服务一直是世界一流的。

通过专注于此，我们与客户建立了忠诚度，他们信任我们。他们在网上购物，因为他们知道产品的质量有多好，因为他们在商店里见过。此外，我们还调整了价格。

很多人都在销售漂亮的东西，但我们的价格具有竞争力。我们销售的产品具有极高的价值。因此，在这个一年中我们最喜欢的时期，人们会来这里装饰他们的家，庆祝节日并购买礼物。我们已经准备好了，并且做好了迎接节日的准备。

好吧，你们是节日的总部，我希望你告诉人们一些令人兴奋的事情。我还记得万圣节的时候，我买了一些东西，你呢？圣诞节呢？首先，

让我们谈谈感恩节。你知道，我没有为感恩节做好准备。我上周末亲自布置了我的感恩节餐桌和所有圣诞装饰。

而我今年最喜欢的产品是这个，这是感恩节的感恩节脆饼。它就像你的辣椒脆饼，但它尝起来像感恩节晚餐。所以，如果你有不想吃火鸡的人来，你想做一顿不同的饭。

这是一个装在罐子里的即时感恩节。我们喜欢这个。我们喜欢这个。所以这是一个新产品。但当然，最受欢迎的，我只是在谈论海洋，但你知道最受欢迎的，这是最受欢迎的，这是它回归的时候，我刚去过你家附近的商店，吉姆，新泽西州，我和一个正在购买30个这个东西的女人交谈，她把它们送给每个人。我深受鼓舞。我的意思是，人们今年对节日如此兴奋，当你出去逛商场时，你会看到商店里的人们是多么快乐，他们对节日是多么兴奋。这与大流行时期的情况大相径庭，这意味着零售业又回来了，这令人非常兴奋。

我想回到你刚才说的关于客户服务的事情。很明显，你们正在抢占部分客户服务市场的份额，也因为你们提供了一种超级优质的产品，而许多人认为这是一个有价值的价格。你如何解释这一点？人们之所以这么认为，是因为没有其他人这样做。没有人。

我们已经做了很长时间了。我们与这些供应商合作了几十年，但我认识他们的孩子。我们一直在做生意。

我们一起建立我们的业务，我们一起努力将伟大的产品带入生活，同时也降低成本，并不断寻找方法使产品更好。而且它是直接采购的，对吧？所以我们是直接采购的。

我们在亚洲的团队正在做这项工作，并确保质量完美。是的，我们这里和那里有一些问题，我们尽最大努力为我们的客户解决问题。但我们的观点是，当我们给商品定价时，我们第一次希望你说，哇，这是一个很棒的价格，而且这个产品多么漂亮。

这就是我们自疫情以来一直关注的重点，就是要继续减少这种上下浮动的促销定价，而我们的许多竞争对手都在这样做。你知道他们在做买得多，省得多。你花这么多钱，你可以得到这么多折扣，这对短期来说是好的。

但是，你会让顾客养成等待促销的习惯，这从来都不是一件好事，你实际上是在与自己竞争。但这比你想象的要难得多，因为在短期内，你知道，你会看到负数。所以我过去两年一直在唱这首歌，我正在把它拉回来，拉回来。现在你开始看到正确价格策略的真正效果，以及客户对我们价格诚信的信任。

我认为其他人第一次被抓住，除了你，我祝贺你没有被Aspas打倒。我的意思是，这真是太普遍了，它根本不起作用。

他们认为它能做到它做不到的事情。现在你在做一些事情。我们看到了很多合作。我认为有太多人只是在谈论合作，有人在Instagram上做了什么。你们有大型俱乐部。你说这正在提升品牌热度，并吸引新的客户。我们最喜欢的两个人，约翰和……，我简直……

等不及要买，他们是最友善的人，非常优雅。他们来到我们的商店，他们签书，他们与我们的顾客交谈。他们热爱自己的工作，当有人热爱自己的工作时，你就能看出来。

你知道，这真的很有感染力。而Stanley Tucci真是太棒了。他有一种我们喜欢的新的颜色。他一直在推出新产品。然后Any Garden就是我们的感恩节公园。

但除了我们谈论最多的William Sonoma品牌，以及在圣诞节假期期间销量激增之外，其他品牌也拥有令人惊叹的合作伙伴关系，特别是我们的儿童家居用品业务，我们与Loveshackfancy建立了令人难以置信的合作伙伴关系。他们在外观方面做得如此出色，我们围绕它开发了一个完整的床上用品和卧室系列，我们一直在不断添加，它非常适合宿舍，无论如何都很棒。所以我们喜欢它。

然后我们做一些有趣的事情。我们不会太把自己当回事。所以在National和Poon，你知道Potter Barn和……，在所有这些品牌中，我们有各种各样的真正制造商，还有那些只是因为受欢迎和有趣而受到关注的人。而……这就是我们所做的，它吸引了新的客户，并为我们现有的客户提供了新的购买选择。

与此同时，你们比以往任何时候都更有竞争力。我今天与Mark和Betty谈论的是边境销售。你们永不停歇。

我认为……我提到过你谈到的这些成功案例，你在拉斯维加斯的Jay-Z玛丽亚·凯莉演唱会上，在Pop-Up商店，谷歌、索尼……这些都是你们的重大胜利，我的意思是，你们做了这么多事情。这应该还有其他伟大的竞争力来获得B2B……

对我们来说，这是一个真正的增长动力。我认为它被低估了，我们还没有开始挖掘那里的潜力。很多人甚至不知道我们在做什么。

因此，我们继续建设基础设施。我们拥有一支令人难以置信的团队，他们向你刚才提到的所有公司以及更多公司销售产品。我们可以为你设计整个方案。

我们不仅仅只有一条产品线。我们可以做所有事情。如果你需要一些非常特殊的东西，我们可以一起努力。所以，这对我们增长故事中很重要的一部分。

好吧，听着，我祝贺股东们做得非常出色，非常非常长的时间，令人惊讶的是，你们做得非常好，每次你们出现在索尼节目中，我都非常高兴。非常感谢你。在我的堆栈中。

来自北卡罗来纳州的经验。年度最佳交易，追踪你的。从11月22日到黑色星期五，条款和条件适用。

你从Palo Alto Networks取得的这些成果，这家强大的订阅公司一直是我旅行信托基金的巨大赢家，我将它视为一个执行良好的季度，每股收益8美分，超过每股8美元的基础，同比销售额增长18%，所有关键的企业指标，如剩余履约义务、下一代安全、年度经常性收入，也都非常好。

最重要的是，他们对本季度的业绩给出了强劲的指引，并提高了对2025年的预测。现在这只股票习惯于在财报公布后出现波动，每次都是这样。我一直告诉我们的俱乐部会员，现在是时候出手了。

我说别担心这只股票上涨了近15%。这是一家越来越受欢迎的公司吗？我认为一些投资者需要更多乐观的预测。

我认为，别开玩笑了。这就是现状。所以让我们更仔细地看看，与首席执行官兼董事长尼克·波特一起，了解更多信息。当然，还要了解一下这个二比一的股票分割。欢迎回到《赚钱》。

非常感谢你，吉姆。

尼克，看起来本季度和今年都开局强劲。也许你可以解释一下这些强劲增长来自哪里。

哦，吉姆，我们在准备好的发言稿和收益电话会议中提到了这一点。我们过去两个月一直在谈论的平台战略终于占据了中心地位。

呃，我们看看，有多少同行在谈论平台？现在我们看到整个行业的增长达到了50%。每个人都说我也有一个平台。

但现在我们知道，我们是作为网络安全领域的优质平台，安全能源与Simon Stock管理的I相关联。所以我们看到人们对平台的兴趣非常大。我们展示了两个视频，一个是来自Coalgate基金的，一个是来自XP的，客户过去是我们在某一类别的产品的客户。

他们已经全面转向Palo Alto Networks，因为这为他们提供了更好的安全保障，节省了资金，而且他们需要做的工作更少。所以我们看到这种趋势在本季度加速发展，有73个正式的交易，包括一些大型交易。所以，是的，我们总体上表现强劲。

你看到平台战略的巨大势头。我认为你还会看到，令人惊讶的是，我没有把这算作一种复苏，防火墙业务。我的意思是，看起来好像有一种复苏正在发生，而且它正落入你们的怀抱。

好吧，我这么说只是为了回答这个问题。我很高兴我们行业的一些同行进行了产品更新，因为这使得我们的客户能够说，啊，终于可以从我已有的地方在一个平台上进行整合了。所以，我对这些产品更新感到非常兴奋。

我们显然每年都会进行产品更新，因为我们六年前销售的产品即将到期，我们必须为他们提供新的防火墙。但我对人们用完旧防火墙，转向新防火墙感到高兴。我一直认为防火墙市场每年增长5%到8%。

我们一直稳定地表明，我们一直在不断抢占市场份额。听起来每年我们的市场规模都会增长200到300个基点，硬件方面，它很稳定，我们没有出现客户流失。唯一离开的人是那些转向云计算的人。

而且我现在一直在读到，人们想要一种混合策略，因为云计算越来越贵了。所以我认为我们在一个很好的位置。从硬件的角度来看，我们喜欢我们现在的位置。我们不会试图从预期方面设定过高的目标，但我们认为我们将稳步执行这一五年计划。

这就是我们想要的。我们上次谈到IBM的交易。我想，现在你可以开始了解这项交易的进展情况了。吉姆，我提到过……

我的一个董事会成员，我昨天和我们的董事会就哪笔交易对我们更有利进行了辩论，是IBM的交易还是现在的兄弟交易。我押注IBM的交易，他押注兄弟交易。我很高兴他们都能成功，因为我们都能获胜。所以IBM的交易对我们来说非常棒。

我们从IBM获得了50个客户，本季度从IBM在伊拉克的交易中获得了8000万美元的合同价值业务。你们之间建立了一个10亿美元的潜在交易渠道。

在我们安全业务的历史上，我们与IBM之间从未有过任何潜在交易渠道。所以这是件好事，这是件好生意。当然，未来我们必须努力工作，完成很多交易。但你知道，这是第一次，人们必须迁移到最好的安全平台。

没有这么说。我的意思是，有时我们会看到这些交易是为了做样子，我会问，所以，是的，这是一个不错的交易。这显然不是为了做样子。这是你们与他们之间非常严格的交易。

吉姆，你知道，当你接到市场上真正聪明的投资者，私募股权公司打来的电话时，我知道我不知道这笔交易正在进行。我们喜欢参与其中，所以你一定做了一笔好交易，因为那些家伙非常聪明。如果他们来找你，说，我们为什么不知道这件事？你会觉得你做了一笔好交易，这对我们双方都有利。IBM对我们来说非常棒，对……好吧。

跟我说说。我用你作为我的商店。很多事情，比如你总是解释打印安全、场景P市场以及为什么这如此重要？向我解释一下。

吉姆，有趣的是，随着云安全市场的发展，当每个人都转向云计算时，我们都在向云计算部署，我们犯了一个错误。有人可能会认为我们错了，或者GDP错了。它不是AWS，而是用户的责任，你知道，一些代码。

并且在云计算中出现了一整类安全能力，称为Seen APP，对吧？我们把我的云放在那里。但随着我们看到云工作负载投入生产，随着我们看到人们部署AI，你会看到安全需要在生产中部署。

这就是云检测响应开始发挥作用的地方。我们在那里的业务在代理数量上增长了十倍，我们在去年销售的代理数量，对吧？因为我们看到人们说保护生产，并消除我在配置空间中获得的噪音，并优先处理这些问题。

所以我只关注首先修复最重要的事情，这样我就不会中断。所以我认为这是融合。在未来三到五年内，云安全将进入一个新的周期，云检测、响应和缓解将变得同样重要，这再次有利于我们的Exim产品，我们在去年非常成功地销售了这款产品。上帝保佑它。

现在让我们谈谈政府业务。首先，我们换了一届政府。我知道这会让事情变得更有趣，更火热，因为显然，最终他们并不关心。

他们只想打败我们。但还有国防部，大型合同参与者。你们与他们相处得如何，比如……美国……

政府有很多需要更换或升级的遗留基础设施。呃，你看到很多技术重点。新政府中的一位女士，很多人都在谈论这件事需要更快地发展。

事情需要得到更好的优化。让事情更快、更优化的唯一方法是部署更好的技术，对吧？人工智能的好处只有在你部署人工智能时才会出现，这需要数据中心，这需要新技术。

所以我认为我们将看到新政府将要进行的技术投资增加。我在我们的收益目标中提到了这一点，你知道，我们看到了很多高标准差的决策。最有可能的是，希望对我们有利。

但高标准差意味着高风险。高风险意味着你可以获得高回报。所以我对即将发生的变化感到乐观，我希望这些变化将加速对技术的投资，以提高效率，你必须实现自动化。为了提高效率，你必须部署人工智能。为了做到这一点，你必须安全地做到这一点，这就是我们所有人参与其中的原因。

然后是一个问题，我很高兴，我的信托也很高兴。你给了我们一个二比一的股票分割，让更多人认识到这一点。你是一个科学和数学方面的人。你知道，尽管它不会创造更多价值，但它确实使人们更容易购买股票。

我们希望确保你俱乐部里的每个人都能参与我们的股票游戏。

所以这是为了你。他们当然正在这样做。这就是为什么我很高兴能邀请你，尤其是在一个优秀的季度，尼克·波特，Palo Alto Networks的首席执行官兼董事长。尼克，当然，很高兴你来到节目中。

非常感谢你。

谢谢。回忆一下。

今天，斯坦利·布莱克与标志性的动力工具制造商一起装饰，帮助投资者在纽约证券交易所，他们为这家公司制定了一些令人兴奋的长期目标。好吧，度过了一个艰难的时期。我知道在过去的几个月里，我们知道，因为我们每天都在为教堂信托基金工作，回到她的原话，美联储第一次加息，因为美联储正在讨论降息，短期利率、长期利率下降更多。

你只是变得更便宜了。人们比以往任何时候都花得更多。你这次是怎么做的？班农没有配合，而且在某种程度上，实际上比美联储第一次行动时还要高，斯坦利，回来吧。

最近一个季度的报告中，管理层确实谈到了他们已经了解到的逆风，一直持续到2025年。当然，我们也担心潜在关税的影响。所以在短短两个月内，股价从185美元左右下跌，但我仍然认为长期来看它会上涨。我早该止损了，但让我们咨询一下总裁达利斯，看看能否更好地了解情况。

处于困境之中。

回到大型会议。你们讨论了许多令人兴奋的长期目标，我认为大家普遍认为你们打算让事情变得更大更好。所以，请您介绍一下你们讨论的一些内容，因为从长期来看，我认为这里的情况会非常好。

是的。我们与主要投资者以及其他一些分析师进行了大约三个小时的会谈，他们有的亲自参加，有的则通过虚拟方式参加。我们重点确保与会者了解我们将如何完成供应链转型，更重要的是，我们将如何通过斯坦利百得和装饰来创造更多价值，并将收入在2027年提高到25亿美元。然后，我们看到在2027年之后超越这一目标的机会。这将主要由我们认为可能是短期温和增长故事来驱动，但随着时间的推移，我们将获得更多市场份额，斯坦利品牌的知名产品和工艺，然后在供应链中围绕产品平台化、更好的战略采购等方面创造更多机会。所以我们今天非常高兴讲述这个故事，它让我们能够真正让人们关注更长的时间段，而不是仅仅关注未来12个月。

让我们谈谈品牌。我真的很想关注工具和女性户外用品。这是一个全球性问题，斯坦利百得，你们的产品，我们尝试亲自使用，这些都是令人难以置信的品牌。

很多时候，我们认为——我知道我绝对是一个纪律严明的人——这些品牌比公司本身更大，可以这么说。这些都是每个人都知晓的非凡品牌。

您能否向人们解释一下它们的重要性？我的意思是，在上次电话会议上，他们谈到了在最大的生产中行走，但不知何故，有些东西在翻译过程中丢失了？我们开始谈论技巧。

我们谈论利率。我们没有谈论业内最好的品牌。我们怎么能呢？我们加入了投资组合。

我们创造的品牌。斯坦利百得是业内最好的。所以我们从我们的WALL品牌开始，它是建筑行业的专业品牌。它是当今最好的专业建筑品牌。

然后是斯坦利品牌，面向贸易和专业建筑，偶尔也面向DIY，它更侧重于手动工具，这是更强大的。然后是CRAFTSMAN，面向DIY爱好者，在车库里工作，在草坪周围工作的人。

这三个品牌非常契合，并且具有战略意义。在我们行业中，没有人拥有这三个品牌的强大力量。当你看看这里的其他品牌，比如LANDI'S或STANLEY百得和CUB CADET，它们是我们所说的专业品牌，让我们能够在某些细分市场、某些市场中更有针对性。它们不像这三个大品牌那样知名，但它们非常独特，非常专业，而且它们……

与自身联系起来的方式不同。很难摆脱房地产市场下滑的故事，这是30多年来最糟糕的房地产市场回报。我们也不完全了解她身上发生了什么。如果这些事情对你不利，你不能仅仅依靠吹嘘来解决问题。

这正是我的想法。我认为我们都同意，从长期来看，这是一个巨大的机遇。利率最终会下降到抵押贷款利率接近5%的水平，我认为这对我们来说是一个重要的门槛，这将释放出更多的维修和改造需求。它将释放出更多的房屋销售、新建房屋建设和房屋开工。这将真正使该行业恢复到比现在强得多的位置。

让我们谈谈一个强势的和一个不强势的。你们在工具和箭头方面有一些令人难以置信的事情正在发生，但你们也有汽车业务，而汽车业务正在放缓。你们可以放弃其中一个。我只是不明白为什么你们要放弃汽车业务，但你们知道，你们想出售它，而工具和箭头业务非常出色，但我感觉这个伟大的故事在品牌的大杂烩中迷失了。我不知道。

是的，汽车配件业务非常依赖景气周期。所以当它下滑时，它会大幅下滑；当它复苏时，它实际上会非常有趣。我认为，让这项业务复苏的是较低的利率，因为这也会影响汽车购买。所以，随着这种情况的变化，我认为你们将开始看到业务快速增长的复苏。如果你们看看该业务之前的衰退，这正是它们所经历的。

对吧？作为股东，我已经告诉俱乐部里的许多人，这是长期来看最好的起点。你现在对那些说：“你知道吗？

我不知道。”的人有什么建议？我的意思是，我什么都不知道。他说明年将会突破，在2027年、2028年，但这值得持有。我的意思是，我们怎么说？

我认为，我们今天试图向人们传达的一点是，这家公司在过去两年中恢复了现金流的强大力量，并且将在明年及以后继续这样做，这使我们能够降低杠杆率。我希望最终能够进行股票回购。所以这是我们关注的战略的重要组成部分。另一件事是，是的，短期内会有一些……

短期的事情，比如关税和……

关税是一个很大的逆风。我们认为我们有一个可以执行的计划。我们已经开始与一些客户讨论价格上涨。我花了很多时间在华盛顿与新政府对话，并确保我们在关税问题上能够发声。

我完全理解特朗普总统试图通过关税来做什么，但我怀疑这是否应该是一个广泛的措施，而应该更具体地针对某些行业，在这些行业中，中国产品对进入美国市场构成更大的挑战。

这不是这种情况。在电动工具、手动工具和这类产品中，我们60%在美国销售的产品……

是在美国制造的。我们25%在美国销售的产品是在墨西哥制造的，其余部分来自中国。

在亚洲的业务与过去大不相同，这令人放心，这很重要。你已经为此努力了很长时间，对我来说……我很幸运。

我认为所有这些都是暂时的，我们必须着眼于长期，这就是为什么我们要坚持这只股票。非常感谢您。您刚刚介绍了斯坦利百得的首席执行官，或者说他们的品牌，你们都使用过它们，你们知道它们有多好，我对此充满期待。

然后闪电轮结束了。你准备好了吗？检查工作。嘿，吉米，冷静点。

非常感谢你告诉我们买这只股票，因为我买了很多。事实上，我大约买了23.5万美元。是纳威NVDL吗？但是吉米，我不知道。

不，它可能会变成一个肯定的答案。事实上，我几乎在一个月前就分散投资了，我买了一大堆斯坦利百得的股票。我的账户做得非常好，就像拥有一个篮球队并拥有勒布朗·詹姆斯一样。

但是让我们换个话题，我的STAR和LUNAR（LUNR），它是直觉机器，对吧？对吧？好吧，你确实换了话题。

现在让我们检查一下，这是一笔不错的交易。它不是。它与斯坦利百得完全相反，它不赚钱。不，我可能会损失很多钱。

话虽如此，听着，我知道什么时候该停手，我不会为了面子而进行投机，它偶尔会奏效，就像白俄罗斯的伏特加酒一样，但我从不这样做。所以我不是一个祝福，但我也不对。让我们去纽约的杰夫那里，伙计。

你好，克莱默先生。我是来自纽约州芬格湖区的杰克，那里是布法罗比尔队的主场。

这里每个人都很兴奋。我喜欢比尔队。我的姐妹球队。关于AFC发生的事情，我注意到的是百事可乐今年表现有多糟糕。昨天跌至52周低点。它的股息收益率为3.5%，但我已经损失了20%。我现在应该买入更多吗？

我认为防守做得很好，但这只是几率问题。如果你认为美联储会降息，你就不应该持有这只股票，你应该持有那些能够经受住共和党考验的股票。如果你认为这只股票不好，你就不应该持有它，这变得太难了。

所以即使它的股息收益率为3%，我认为它最终会反弹。它在简和德克萨斯州都有业务。简，嘿，吉米，你好。

感谢你的声音啊，我想让你知道，这是我第一次打电话，我还没有听你的节目很久，但我真的很喜欢，并且很重视你的观点，所以我……我真的很想听听你对石油事故的看法。为什么科塔有这么好的优惠？听着，科塔是我喜欢做这种事情的方式。

TTTRA。顺便说一句，他们不是气候变化否认者。好吗？科塔由汤姆·乔丹领导。

这只股票最近一直在上涨，因为他们意识到收购后，他们可以生产更多的石油，因此石油和天然气的比例更加平衡。这是一个阿拉巴马州的滚球时间犯罪。我股票的月球视角闪耀着生命。

这很有趣，这是一家医疗保健、化学品、补充保险公司，而不是细胞公司。以8倍市盈率，我不会买入。它是5倍。

它不令人兴奋。它很无聊。它很好。

让我们去北卡罗来纳州的杰纳尔，杰纳尔和工作，这是第一次。感谢你，对吧？让我们开始吧。工作。我有一些胃灼热。

吉米，我投资了一家公司，该公司实际上应该在去年春天有所帮助，我无法解释我的所有收益在PHAT之后的一个伟大的夏天都去哪儿了。胖男人，我最终变胖了。

我必须在这方面做一些工作。我变胖了，我知道变胖。我做到了。

PHAT，我知道要学习。我不知道。它。我更喜欢咖啡。我，你，你应该得到一个好的答案，我为你感到难过。真的。

零售业是时候迎来另一个“黑色星期五”了吗？现在地球上可能只有少数人记得1993年4月2日的“黑色星期五”。我没有谈论香烟税日，我确信我们永远不会达到那个水平。

我问苹果，但在1993年，我为我的测量而忙碌。我涉足的行业更少，如果这意味着放弃具有良好价值的股票。我记得我当时在我的家庭办公室里……

巴克斯县在一个明亮而美丽的春日里。我从那栋房子里做交易，在一个小型的改建花园里。大部分时间都非常有趣。

我想我是一个早期的在家办公者，但我是一个快乐的露营者。在1993年4月2日，这是一个数据，它被证明可以将香烟价格降低20%，对收益造成巨大打击。

我的意思是，菲利普莫里斯，这只股票的股价因此下跌了近30%。我记下了所有品牌消费品公司。为什么菲利普莫里斯会做这么愚蠢的事情？因为我看到了墙上的字迹，仿制香烟即将大举进入市场。

我知道所有烟草都不一样。我不知道。我从未吸烟，所以我不了解它的吸引力，但管理层认为，他们不想让他们的公司像竞争对手那样，他们的股票不断下跌。

菲利普莫里斯花了数年时间才从“黑色星期五”中恢复过来，但它的恢复速度比任何竞争对手都快。它不仅最终胜出，而且还经历了历史上最引人注目的公司拆分之一，剥离了其海外业务，并将烟草业务分拆为菲利普莫里斯国际公司。其国内业务则归属于奥驰亚集团，后者仍然是一家繁荣的高收益公司。

尽管大型烟草公司近年来损失惨重，但奥驰亚集团仍然主导着美国市场。我正在考虑更多利润，因为我实际上看到美国零售业正在发生类似的情况，有人必须眨眼，有人必须这样做，而不是沃尔玛、好市多，这些已经拥有超低价格的实体店。

这些竞争对手中的一家需要通过制定必须购买的商品来实现“黑色星期五”。也许是美元店，它们之所以被称为美元店，是因为大多数商品现在只值几美分，至少目标是如此，也许是煤炭，或者也许最明显的是，在今天之后，轮胎很简单。L他们不必对整个商店进行降价，但他们需要对每个类别中的重要商品进行价格回滚。

在2019年之前，也许更早之前进行价格回滚。我并不关心他们是否会在交易中亏损。婴儿似乎更好。

只要他们能吸引顾客或赢得回头客，他们在交易中亏损也没关系。我不认识多少零售业的现任人员记得“黑色星期五”，也许他们甚至从未听说过。但教训很清楚。

如果你想在全球范围内成为市场领导者，那么你必须在价格上承受打击。当消费者迫切需要价值时，更准确地说，股东必须承受打击。至少在短期内，打击属于股东。

你必须能够做我们都被告知永远不应该做的事情。你必须创造你自己的“黑色星期五”时刻。你是否会这样做，我不知道。但任何足够积极地降低价格的人都能东山再起，那些没有逃脱的零售商，或者正走向零售业垃圾堆的零售商。

选择权在你手中。阅读关于“黑色星期五”的可怜故事。哦，去谷歌搜索吧。

你必须有所作为，或者你就会变得无关紧要。我喜欢这么说，总会有一个更好的夏季市场。我尽力为你找到了它，就在这里，给钱。我是吉姆·克莱默。所有观点……

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