Mad Money w/ Jim Cramer 12/16/24
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股票的走势似乎如此明显，以至于只有在发生之后才会注意到它。因此，今天我们都在预测美联储周三将采取的行动，道琼斯指数下跌 111 点，涨幅为 0.38%。现在它上涨了 1.24%，创下历史新高。我认为值得反思一下，为什么我们没有抓住某些机会，这些机会事后看来是如此明显，这样我们才不会错过未来的类似机会。

我们犯的第一个错误，我说的是集体性的错误，是真正相信基本面总是重要的。我从经验中知道，这并不总是正确的。例如，有一些“邪教股票”。这些股票的公司现状和股票现状是两种截然不同的东西。但与迷因股票不同，“邪教股票”拥有如此忠实的股东基础，它们可以独立于业务交易多年。最明显的例子是特斯拉。

自大选以来的这次反弹，是史诗级的。事后看来，这是一场每个人都应该预见到的运动，对吧？我的意思是，为什么不呢？埃隆·马斯克一直都是总统选举获胜者的坚定支持者。电动汽车的表现比其他所有汽车都好。全自动驾驶可能即将到来。

但是现在让我们看看什么可能让您远离这只股票。如果您回到我们发现埃隆是特朗普的铁杆支持者的时候，媒体充斥着“这能持续多久？”之类的议论。当选总统以反复无常而闻名，而埃隆·马斯克显然很聪明，但也同样武断和反复无常。这两个人在发生冲突之前能够以任何方式建立联系的想法似乎是不可避免的。

此外，电动汽车的销量在各地都在下降。我们看到包括特斯拉在内的所有电动汽车在美国的采用率都在下降。中国的竞争变得异常激烈。马斯克的特斯拉是成本相对较高的生产商。数字、估计值，都在不断下降。此外，还有一起关于他获得奖金的诉讼，其中不清楚如果他输了是否会继续担任首席执行官。很容易转移到他的帝国的其他部分。

当然，现实证明情况大相径庭，但这很容易被华尔街的数字专家错过。首先，公众比以往任何时候都更支持这个话题。公众不听华尔街的研究。许多人甚至不知道它是什么。其他人认为它毫无价值。公众做了一件分析师没有做的一件关键事情。马斯克与特朗普关系密切，花费数亿美元帮助他获胜。因此，只要特朗普获胜，特斯拉就会成为巨大的赢家。你必须参与其中。你必须相信它就像一支运动队一样。

事实证明，特斯拉拥有的自动驾驶数据比谷歌支持的竞争对手 Waymo 更多。特朗普可能会买账的数据，并加冕特斯拉为全自动驾驶的赢家，而不是 Waymo 的逐个城市的分散式方法。也许这给了他们整个州际公路系统。我不知道。这也帮助通用汽车放弃了自动驾驶出租车业务，使马斯克的愿景更接近现实。特斯拉不仅仅是一家汽车公司。它是一家装在轮子上的科技公司。

当然，特斯拉今年上涨了 86%，其中几乎所有涨幅都发生在大选之后，当时我们意识到，马斯克不仅与当选总统特朗普关系密切，他还帮助政府按照特朗普的意愿进行改革，做了很多这样的事情。或者他计划这样做。

一旦你得到一位拥有这种政治影响力的首席执行官，忠实拥护者很容易想象无限的可能性，这意味着他们不再受市盈率的约束。他们会为特斯拉支付任何价格，远高于这些价格。他们实际上对价格不敏感。哦，我是否提到瑞穗证券公司在市场收盘几分钟后，刚刚将该股票的评级从持有上调至买入，理由是特朗普政府下的前景改善？

接下来是 Netflix。当我们不知道 Netflix 的时候，我们在想什么？我们一周内不谈论 Netflix 节目的一天吗？大型线性电视网络喜欢制作关于火灾、医院和警察的昂贵节目。《火线国度》《医院警局》。这是他们自 20 世纪 70 年代以来的模式。他们只是不断地做同样的事情，每年都失败。

但是 Netflix，嘿，他们想出了像杰克·保罗对阵迈克·泰森这样的节目，并且收视率非常高。我试图理解它。我想，那是什么鬼东西？它不起作用。至少在我尝试的时候是这样，但这并不重要。数百万人观看了它。距离《鱿鱼游戏 2》开播还有 10 天。去你的，火线国度！我们观看各种职业——什么鬼？

我们从其他国家获得各种节目，因为 Netflix 教会了我们喜欢字幕。这家公司有多好真是令人难以置信。老实说，说服美国人阅读字幕，这可能是 21 世纪最重要的文化事件。

然而，当涉及到他们新的广告支持型订阅层时，华尔街一直怀疑 Netflix。他们并没有一开始就做得完美。他们告诉我们，你们许多关注这家公司的人都认为这是一个失败。哦，这根本算不上失败。而且它只会越来越大。当然，很容易说……

没有人能做到这一点。但那些终生都在研究这家公司的人却另有想法。他们说，远离它。他们是专业人士。我们有什么理由怀疑专业人士呢？他们怀疑广告层。我们有什么理由怀疑他们呢？然后是市盈率。该死的市盈率。Netflix 的市盈率总是 50 倍，对于那些关心估值的人来说，这太难了。那些人。

不是普通大众。他们不是家庭游戏玩家，也不是喜欢 Netflix 的家庭游戏玩家。他们买入了冷门股，冷门股今年上涨了 89%。这很容易。然后是 Palantir。现在，这家企业软件/国防承包商是一家真正的公司。我的意思是，完全真实。它拥有一个强大的商业模式。它可以改变整个国防部的预算。但在某些方面，Palantir 是一家按照自身规则运作的叛逆公司。就像 AMC 电影院连锁店一样，首席执行官实际上迎合的不是华尔街，而是普通民众。如果

对投资者来说。区别在于，当涉及到企业软件时，您不使用市盈率模型。您使用难以理解的“40 规则”，其中您将收入增长率与 EBITDA 利润率相加。如果总和超过 40，那么您就找到了赢家。大多数亏损的公司无法达到这个数字，但如果它们拥有令人难以置信的收入增长，则有些公司可以达到。Palantir 似乎正在亏损累累。

但它以优异的成绩通过了“40 规则”测试。从那时起，增长速度一直在迅速加快。利润正在爆炸式增长。它是整个行业增长最快的公司之一。“40 规则”的榜首。此外，与特斯拉一样，Palantir 也与特朗普关系密切。那么为什么我们没有看到它呢？因为首席执行官太傲慢，而实际业务太不透明了吗？呃，

从本质上讲，他们所做的事情是秘密的。但是有很多叛逆的交易员和投资者。看，他们看到了。那些在首席执行官出售时在高点获利并退出 AMC 的人。那些在 GameStop 上赚了 100 美元或 200 美元的人。这些人根据首席执行官亚历克斯·卡普的说法购买了 Palantir。对他们来说，它的价值远高于其他任何东西，即使它对报道它的华尔街分析师来说毫无价值。

现在，Palantir 已经取得了重大突破。它今年上涨了 340%。事后看来似乎很明显，但在当时却并非如此。一只被散户炒作的股票，现在由于即将出现真正的盈利突破，最终被机构投资者追捧。

哦，那些仍然喜欢它的个人投资者，他们在凌晨 4 点开始购买。他们把它一直推到开盘价。在爬行中看到它发生真是太奇妙了。但我不会看。你甚至不必担心。他们在下午 4 点做同样的事情。收盘铃声响起后，他们将其提高约 30 美分、50 美分，通常约为 1 美元。以下是底线。这里有一个教训，这是一个残酷的教训。有时，传统的估值方法完全是胡说八道。

毫无价值。您需要接受“邪教股票”的动态。快乐之家。诀窍在于识别我们何时处于这些时刻之一。在 2025 年，让我们这样做。让我们努力寻找那些确实违反正统观念的公司股票。有些会被证明是错误的。但如果 2024 年是任何指导，那些被证明是正确的股票将足以弥补任何损失。我将从德克萨斯州的汤米开始提问。汤米。是的，吉姆。汤米。

是的，您会告诉我我的问题与炼油厂有关，特别是 Marathon Petroleum。我们接下来该怎么办？买入、卖出还是持有？好吧，我认为我们的观点是，特朗普总统非常保守。

当选总统特朗普非常希望油价下跌，以便能够抵消关税造成的任何通货膨胀。我认为他会为此做出努力。这正在让投资者退出股票。我不会反对这种正统观点。让我们去弗吉尼亚州的伊恩那里。伊恩。

吉姆，你好吗？很想听听一些关于 TKO 的信息。他们似乎在 2025 年的体育版权续约方面有一些非常大的机会，既有持续的协同效应，也有 WWE 在国际扩张和赞助收入方面的一些重大机会。喜欢这个节目。吉姆，圣诞快乐。谢谢你，也祝你一样。我认为你是对的。这家公司有很强的动力上涨。他们坚持这样做。这真是令人惊叹。我不会走在它前面。我的意思是，我只是认为如果你想拥有它，

尽管如此。好吧，在我们接近年底之际，值得思考一下为什么某些股票在 2024 年飙升的原因。在 2025 年，我将寻找那些违反正统观念的股票。好吧，今晚的“疯狂金钱”，房地产业主能否继续上涨？我正在调查一些疲软迹象是否会动摇牛市的根基。然后，我将检查我认为充满机会的一个行业。我将开始一个系列节目，在那里我将揭示一些需要关注的一流公司名称。稍后，随着 Marvell Technology 的股价上涨

今年超过 100%。我请来了首席执行官来分析这一巨大涨幅背后的原因，以及背后是否还有更多原因。请继续关注克莱默。

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在两年半辉煌的牛市中，房屋建筑商最终要结束了吗？

两周前，标普房屋建筑商 ETF（XHB）在经历了 146% 的多年上涨后达到峰值。从那时起，XHB 已回落约 10%，因为我们看到人们越来越担心该行业正在耗尽动力。

让我们从建筑商喘息的最明显原因开始，那就是利率。一旦美联储最终开始放松，每个人都对获得更低的抵押贷款利率感到非常兴奋。但是当他们在 9 月份启动双降时，情况并非如此。相反，实际上由债券市场设定的长期利率开始飙升，因为债券买家不相信美联储真的已经战胜了通货膨胀。他们在观望。

我们在 11 月份进行了第二次降息，我们可能在周三还会进行另一次降息。但债券市场仍然没有配合。30 年期国债收益率在美联储开始降息的前一天跌至 3.9%，然后在 11 月中旬飙升至近 4.7%。在本月初回落后，30 年期国债收益率回升至 4.6%。抵押贷款利率受制于债券市场。因此，只要债券没有按照美联储的指示行动，降息对住房的影响就不大。哦，这对那些可能一直在等待美联储降息以获得抵押贷款的购房者来说令人沮丧，而且这对该行业来说也是令人沮丧的，因为这个期待已久的催化剂实际上根本没有奏效。房屋在价格方面是最顽固的，这也是通货膨胀过高的一个重要原因。大选结果也没有帮助，因为人们担心当选总统特朗普的一些提案将对通货膨胀施加上行压力，阻止美联储更积极地降息。与此同时，如果特朗普打击移民，房屋建筑商将拥有更少的客户，而且他们还必须为劳动力支付更多的钱。

更重要的是，上周我们听取了全国顶级豪华住宅建筑商 Toll Brothers 的说法，华尔街当然不喜欢他们要说的话。我认为 Toll 是最好的房屋建筑商之一，所以对我来说，这一点很重要。虽然实际的季度业绩不错，甚至很好，

Toll 的前瞻性指标（这才是我们真正关心的）却不太好。指导意见也是如此。我的意思是，首先，该公司的订单积压略有下降。10 月份为 64.7 亿美元。同比下降 7%。这个数字仍然比预期好得多，但你永远都不喜欢看到订单积压下降。

然后是 Toll 的指导意见。他们对交付量的四年预测很好，房屋平均价格也是如此，但他们对本季度的指导意见在这两方面都低于预期。基本上，指导意见似乎暗示，尽管 2025 年 Toll Brothers 的开局会比较缓慢，但管理层认为他们可以在今年剩余时间内弥补这一点。简而言之，他们要求你冒险一试，而华尔街不喜欢冒险一试。

在电话会议上，一位出色的首席执行官道格·耶尔利讲述了一个有趣的故事，这个故事的解读方式各不相同，有点像《罗生门》式的电话会议。耶尔利说，在本季度长期利率上涨期间，市场在 9 月和 10 月有所软化。因此，Toll Brothers 开始加大激励力度。他们的战略是专注于母性公平并周转库存。因此，他们宁愿做出让步来完成销售，也不愿顽固地坚持更高的价格，不销售东西。

但这些激励措施自然会影响公司对本季度的指导意见。当您需要在任何业务（包括房屋建筑）中打折商品时，这可不是一个好兆头。现在，耶尔利也表示，住房市场在 11 月有所改善。他认为这是因为大选结束消除了需求方面的心理障碍。经济依然强劲。股价居高不下。此外，Toll 甚至开始看到证据表明，从父母到千禧一代购房者的财富转移正在发生。

因为父母正在帮助支付首付。随着市场好转，该公司开始减少 9 月份和 10 月份采取的一些激励措施。这就是为什么 Toll 对全年的指导意见看起来比对本季度的指导意见好得多的原因。但这却让大家感到困惑。我认为你实际上讲述了一个相当合理的故事，讲述了一家公司如何应对一个棘手的环境。

然而，总的来说，数字正在朝着错误的方向发展。你的 Toll 公司在过去两年中，每套房屋的平均售价约为 100 万美元。现在，它预计 2025 年为 95.5 万美元，本季度低于这个数字。令人欣慰的是，他们今年的交付量更高。

但这在某种程度上是意料之中的。记住，我们一直在等待这些降息来释放住房市场。底线是，Toll 似乎比投资者认为的要更加努力地工作，以便在环境不那么理想的情况下保持高销量。因此，作为回应，该股下跌了近 7%。然后它在周三、周四和周五继续下跌。到周五收盘时，Toll 下跌了 5%。

好吧，大约比周一（季度报告发布前）收盘价低 15%。现在，说实话，我对本季度极其负面的反应感到惊讶。我对它下跌并不感到惊讶，但跌幅比预期要剧烈得多。我的意思是，上周对房屋建筑商来说最负面的事情是摩根大通对该行业的 2025 年展望报告，其中包含一些对该行业特别悲观的评论，以及全盘的估计和目标价格下调。我实际上不。

我认为这篇文章过于极端。但摩根大通的分析师解释说，他们认为该行业的有利供需动态正在消失。在一个更加规范的环境中，您将看到更多的价格让步和其他激励措施，这将损害利润。顺便说一句，我们开始看到更多现房重返市场，这并没有什么帮助。这对买家来说是好事，但对房屋建筑商来说却不是好事。我可以在这里挑剔一些事情，但我喜欢

喜欢房屋建筑商股票太贵的想法吗？我的意思是，或者利率预计不会在 2025 年大幅改善？我会对这两点进行辩论。最后，Toll Brothers 的报告中有一些令人失望的内容，但我认为这还不至于导致该股上周下跌 15%。摩根大通对该行业的降级令人不安，但也只是对未来的预测，而不是新的数据点。

尽管如此，我不得不承认，我确实感到担忧。本周房屋建筑商有两件大事即将发生，我将像鹰一样密切关注。周三晚上，Lenoir 将发布报告，这是一家另一家最佳运营商。我们需要看看他们是否也面临与 Toll 相同的一些问题。其次，就是美联储会议。华尔街日报的美联储最爱记者尼克·蒂默今天发表了一篇文章，暗示明年降息次数可能少于人们的预期。如果美联储在周三暗示任何事情，房屋建筑商确实会垮掉。

底线是，我还没有准备好宣布房屋建筑商牛市已经结束。但是我刚才描述的那些趋势，它们不会永远持续下去，对吧？那些好的事情，对这个行业来说已经变得更加艰难了。因此，请密切关注这些股票，因为只要债券市场拒绝配合，房屋建筑商就会苦苦挣扎。休息后，“疯狂金钱”将回归。接下来，克莱默将检查医疗保健股票进入新年的生命体征。

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鉴于过去六周股票上涨了多少，很难找到合适的投资新资金的地方。但总会有机会的。在我们进入 2025 年之际，我认为机会将出现在医疗保健领域。这主要是因为医疗保健股票的表现如此糟糕，因为它们严重落后于更广泛的平均水平。现在，当美联储降息时，很难押注医疗保健，因为这些是教科书式的经济放缓股票，在经济繁荣时期表现不佳。但是

但大选也是该集团的一个明显的负面催化剂。当选总统特朗普希望小罗伯特·肯尼迪担任卫生与公众服务部部长，这令该行业感到恐惧，因为他被认为是一个非常反对疫苗的人。此外，如果第二届特朗普政府试图像第一次那样废除奥巴马医改法案，那么现在获得补贴的许多人将无力承担医疗保险费用。这对整个医疗保健体系来说风险很大。

但在某种程度上，所有这些因素都将被纳入医疗保健股票。坦率地说，我认为我们已经非常接近这一点了。周末，我们进行了一些计算，试图量化对医疗保健股票造成的损害。我必须告诉你，这相当可怕。当您查看标普 500 指数中的 62 只医疗保健股票时，平均而言，它们比高点下跌了超过 19%。当许多其他行业都在创下历史新高时，这似乎是极端的。这就是为什么我整个星期都会梳理医疗保健行业，寻找价格合理的优质股票。今晚，我想从受打击最严重的子行业之一——生物技术开始。

和制药。标普 500 指数中被归类为生物技术或制药公司的 16 只股票，平均比高点下跌了 21.4%。这是受打击最严重的子行业。那里已经相当萧条了。好吧，看起来不错。请不要过度思考这个问题。礼来公司位居榜首。现在，我们为 Chappell 信托持有这只股票，它已经获得了近 7400 亿美元的市值。但由于股价在 700 多美元的高位，它比 8 月底的高点回落了近 20%。

就在 10 月底，这只股票仍在 900 美元以下。但礼来公司在公布看似不太理想的季度业绩后受到了严重打击。然后在大选后再次受到打击，据报道是因为人们认为小罗伯特·肯尼迪不喜欢礼来公司的 Mounjaro 等 GOP-1 减重药。现在，我认为这些事件是卖出该股票的糟糕理由。首先，虽然礼来公司在技术上做出了回应，报告了未达预期，但这只是技术性的。

而且它只是削减了全年的指导意见，这是技术性的。这样做的原因很重要。该公司将 Mounjaro 和 Jardiance 的批发库存减少归因于较低的数字。许多投资者认为这意味着对 GOP-1 药物的需求受到了损害。

但我认为礼来公司只是在供应受限的时候对其营销和推广采取了谨慎的态度。我认为需求方面没有任何问题。这些都是奇迹药物。如果一定要说的话，我会说礼来公司犯了沟通不力的错误。但这为任何错过该股票巨大涨幅的人创造了一个买入机会。你可以重新买入。

至于政治风险方面，上周当当选总统特朗普访问纽约证券交易所时，我有机会在电视上与小罗伯特·肯尼迪会面。我直接问了他关于这些GLP-1药物的问题。他基本上说，他更希望人们永远不需要这些药物，因为他们吃得好，而且经常锻炼。我对此无话可说。但正如礼来公司首席执行官戴维·里克在本节目中所说，节食和锻炼很难坚持。而且很多人需要额外的帮助，这就是这些神奇药物的作用。

肯尼迪可能不喜欢我们需要这些GLP-1药物，但这听起来肯定不像即将发生什么大规模的打击。我认为这完全是错误的。所以最终，我认为礼来公司的状况会恢复正常，假设他们能够提供更好的数据，我认为这是一个合理的假设。现在我们将重新关注这些GLP-1药物的惊人增长。

如果数据不错，这将是巨大的。基本上，尽管前景光明，你仍然有机会以接近20%的黑色星期五式折扣买入礼来公司的股票。这感觉如何？

接下来，我们来看看Vertex制药公司吧。Vertex制药公司在过去十年左右的时间里，从一家专注于囊性纤维化症的有前途的生物技术公司发展成为一家市值达1200亿美元的多元化制药公司。不久前，其市值要高得多。我喜欢Vertex公司，因为他们正在努力开发非成瘾性止痛药，一些潜在的FDA批准和产品发布即将到来。

选举后，Vertex公司的股价仅比历史最高点低约10%。部分原因是该公司在选举前一天公布了良好的季度业绩。在季度业绩公布后的几天上涨之后，该股大幅回落，坦率地说，原因对我来说并不明显。坦率地说，这看起来只是普通的获利了结。自2021年底以来，Vertex公司的股价上涨了113%，这得益于市场对制药行业的冷漠态度。但随着核心囊性纤维化业务的蓬勃发展以及一些主要的止痛药催化剂即将到来，

我认为你应该在此买入低点。最后，正如我过去几个月经常说的那样，我认为你应该考虑为一些更高的股票建立仓位，这恰好是我教堂信托基金中最新持有的股票，也是我居住的故乡的总部所在地。自夏季以来，随着投资者买入首席执行官克里斯·伯纳提出的新战略，该股一直走势强劲，伯纳于去年年底接任。

现在，伯纳正试图在癌症、心脏病学和神经科学领域建立世界一流的特许经营权。当百时美施贵宝公司在9月份获得了一种全新类型的精神分裂症药物的批准时，他的计划开始取得成效，这是他们最近收购的一项成果。

副作用远少于竞争对手。百时美施贵宝公司上个月进行的一项主要临床试验失败，这并没有什么坏处。但在百时美施贵宝公司失败后股价上涨之后，百时美施贵宝公司的股价本月一直在回落，目前已较11月中旬的高点下跌近9%。

与Vertex公司的情况一样，我无法给出合理的解释。再说一次，我认为这种回调仅仅反映了对该行业的担忧。这与百时美施贵宝公司本身无关。顺便说一句，即使从7月初的低点反弹了约42%，该股的市盈率也仅为明年预期收益的7.9倍。哇，这是标准普尔500指数中除亏损的Moderna公司之外最便宜的制药公司。

百时美施贵宝公司的股息率也为4.4%。这是该集团中第二高的。因此，总而言之，该公司的基本面在今年下半年得到了显著改善。该股仍然非常便宜，你甚至还可以通过丰厚的股息获得回报，该股息在上周刚刚提高。因此，底线是，由于许多板块都创下新高，我认为值得退一步，将资金投入到最不受欢迎的板块之一——医疗保健板块。鉴于其前景，这些股票的价格实在太低了，尤其是礼来公司、Vertex制药公司和百时美施贵宝公司。

本周继续关注。我将为您提供更多价格低廉的医疗保健新理念。让我们接听一些电话。让我们去纽约的罗恩那里。罗恩，你好，吉姆。六次来电者。哇。

我对辉瑞公司很感兴趣。我持有300股，我不知道该怎么办。我是在大约35美元的价格买入的，我不知道它是否还能回到那个价位。我不知道是应该增持还是卖出。我不想让你增持。我不想让你增持。我们需要看到连续两个季度的良好业绩。我们还没有做到这一点，但它的股息率为6.8%，而且这个股息率是安全的。所以，对于你的第六次来电，我会说持有，不要买入，也不要卖出。让我们去加利福尼亚州的理查德那里。理查德。

你好，吉姆。你是一位真正的传奇人物。感谢你多年来一直致力于帮助我们。谢谢。谢谢。好的，听着，我担心安进公司降低胆固醇的PCSK9注射药物Repatha，这是该公司投资组合中第三大药物，全球销售额约为20亿美元，因为它在美国和欧洲都被新的竞争药物取代了。

竞争对手来自阿斯匹林治疗公司，该公司生产一种名为贝马多酸的药物，该药物在欧洲由500亿美元的公司Hitchi Sankyo销售。他们在欧洲的处方数量增长迅速，目前已有50万患者。阿斯匹林公司将该药物命名为Necrotol和Necrostat。

在美国，这是一种组合药物，现在保险公司已经承担了该药物的费用。今年，FDA授予阿斯匹林公司及其两种药物一级预防标签。它们是唯一具有一级预防标签的他汀类药物替代品。第二个担忧是，在欧洲，德国的欧洲药品管理局（EMA）推荐贝马多酸优于PCSK9。好吧，说实话，我仍然相信Repatha，

我知道这与你刚才描述的情况存在问题，但我认为Repatha是一种很好的药物。我对安进公司的问题是，该公司对其GLP-1等效药物的炒作很多，但研究结果并没有实现。所以我想我们都找到了原因。理查德，你是一位非常优秀的来电者。我认识你很多很多次了，我认为你的分析可能比我的分析更好。但我还是要说，远离安进公司，你也一样。让我们去宾夕法尼亚州的艾伦那里。艾伦。是的。

你好，吉姆。我是宾夕法尼亚州的艾伦。我想看看你对代码B-I-I-B的看法。Biogen，我不是很喜欢。我相信，如果你要选择阿尔茨海默病药物，你会选择礼来公司，这并没有被太多人谈论。

因为人们谈论礼来公司的GLP-1药物太多，但我认为他们的阿尔茨海默病药物将在未来几年内具有良好的前景。好了，现在让我们展望2025年，我认为现在是时候关注医疗保健类股票了，在我看来，这些股票被低估太久了。还有更多疯狂的钱，包括我和Marvell Technologies的合作。在12月初公司业绩超出预期之后，Marvell的表现非常好。此外，我还将告诉你我对个股机会的立场。

在与克莱默美国人和俱乐部成员进行了一些令人难以置信的对话之后。现在，在今晚的“闪电轮”节目中，所有来电都将是快速进行的。所以请继续关注克莱默。今年最大的赢家在12月份也一直在继续获胜。这正是我们在Marvell Technology公司看到的。这家半导体公司的股价今年迄今已上涨超过100%。两周前，他们公布了令人惊叹的季度业绩，其人工智能相关业务的强劲增长也为其股价上涨提供了助力，这并没有什么坏处。其中一个使股价上涨了20%。

一天上涨了53%。从那以后，Marvell公司的股价一直在上涨。那么这种势头能否持续下去呢？让我们咨询一下Marvell Technologies公司的董事长兼首席执行官马特·墨菲，以更好地了解情况。墨菲先生，欢迎回到“疯狂的钱”节目。是的，吉姆，谢谢你邀请我。我很感激。好的，我要告诉你，马特，在我见过的所有高管中，你对公司正在发生的变革说得最坦率。

你大声地告诉了每个人，而且有很多怀疑者。但是你能解释一下这个故事吗？因为你非常清楚人工智能将成为你的未来。非常如此。你看，三年前，也就是2021年，我们举行了一次投资者日活动。我们把所有情况都摆了出来，在云计算和数据中心领域，趋势将转向定制硅片和为人工智能客户定制硅片。

在过去的三个季度中，我们一直在我们的财报电话会议上这么说。事实上，在人工智能日之后，我在4月份参加了你的节目，我们把所有情况都摆了出来。Marvell公司拥有750亿美元的机遇，目标是定制人工智能芯片的20%市场份额。

现在，你开始在我们的财务业绩、第三季度和第四季度预期中看到巨大的势头。但这一切都在那里。它已经存在到甚至让你注意到我的地步。所以，吉姆，请看看我们发布的新闻稿。

正如路易斯所说，Marvell公司扩展了与AWS的战略合作，以实现基础设施的加速发展。日期是12月2日。所以我看了它。我说，哇，我认为这真的很重要。事实证明，它非常重要。它非常重要。告诉我们为什么。我认为这在两个方面都是史无前例的。一个，

这实际上是一种双向关系。一方面，这是一项为期五年的协议，AWS将从我们这里购买硅片，用于定制人工智能和网络。这是协议的一部分。为期五年的协议。但另一方面，这非常具有战略意义，那就是AWS是我们的供应商。我们在云端使用AWS来设计我们的芯片。我们是这里的早期采用者。

所以它实际上是双向的。两家公司都在倾斜

以互相支持，推动增长。所以这是非常独特的。但如果我们认为超大规模公司只是你的客户之一，那就错了。你还有其他的客户。我们有。是的，我们与美国排名前四的超大规模公司都有业务往来。我们正在向他们所有公司交付定制硅片。对于其中两家公司，我们正在开发定制人工智能加速器。但这并不一定意味着排斥你一直在与英伟达公司开展的工作。

不。你看，英伟达公司一直是Marvell公司的长期合作伙伴，我们与他们的合作方式非常互补，因为我们在数据中心内部的芯片连接方面拥有非常强大的业务，将数据从芯片上和芯片中传输到网络中。所以我们也与他们合作开发这些类型的产品。你能向人们解释一下，每块芯片，每一样东西，定制硅片，每一比特都是需要的吗？这不像，如果你赢了，就有人输了。这只是一个每个人都需要你的东西的地方。

绝对的。你看，我们正处于前所未有的AI超级周期中。

对于人工智能即服务，以及其下的硅片TAM。这令人难以置信。我已经做了30年了。我经历了所有这些周期中的每一个主要周期。个人电脑、智能手机、数码相机、云计算，等等。这个比所有这些都大。好的，那么人们在哪里使用它呢？因为我们仍然有一些怀疑者，马特。当你告诉怀疑者，除了你投入了100万美元之外，因为当你的股票价格为72美元时，人们没有听你的话，现在价格为125美元。在哪里

人们用这些芯片，用你的定制硅片做什么，你知道他们不知道的事情吗？是的。这样想吧。想想正在花费的数据中心资本支出。好的。每年数千亿美元。而且这些人很聪明。他们不会浪费钱。他们非常聪明。所以，如果你要花费这种资本以及运营支出，因为能源如此重要，你必须优化你的云。你必须优化你的系统。这意味着一切。

你想要在性能和节能方面挤出的每一瓦电力。因此，当你在整个堆栈中优化或定制所有硅片时，你可以获得这种好处。因此，这些公司想要这样做有一个巨大的经济原因，但这并不是一个零和博弈。今天的市场规模是巨大的，未来将变得惊人地大。为什么人们很难理解你在这一切中的关键作用？

直到现在。是的。你告诉了每个人。你看，我认为公平地说，我认为这是一种结合，我们有一个强大的故事。我们沿途有强有力的证据。但是我们的第三季度业绩……

以及我们强劲的第四季度预期，你知道，这是我们公司有史以来最大的一次超出预期和上调预期。我认为这只是传达了一个信息，那就是它已经来了。它不是在未来。它已经开始了。与此同时，你还有其他业务，你知道，这是我们一直在谈论的长期趋势。你有一些长期趋势的业务，我认为，尤其是在美联储政策宽松的情况下，它们可能会大幅增长。哦，是的。

哦，它们并不小。是的。不，这将对其产生重大影响。事实上，当我4月份来这里的时候，你对我那些传统业务有点不满意，但这是公平的，因为它们已经成熟了。但猜猜怎么了？这些业务，比如企业网络运营商、电信公司，这些类型的业务。我们在第四季度的预期中将这些业务上调了15%，达到个位数的中位数。

所以它们现在正在复苏。所以这是Marvell公司在利润和每股收益方面真正的基础基础。但随后我们从人工智能获得了增长推动力，这是一个更大的市场。为什么人们总是说，把话放在你嘴里？一个家伙，就像两个聪明人说，哦，马特要收购Altera。我说，我不这么认为。然后他说，哦，马特要离开，他要到英特尔去。我的意思是，这是一种过时的奇怪现象。对。

英特尔公司正在做的事情与你们公司正在做的事情相比。是的。你看，我在财报电话会议上说，首先，我很幸运能在这家公司工作。太幸运了。这是一个令人惊叹的……而且一开始并不容易。不。你应该告诉人们你差点……我以为你当时要破产了。是的，这是一个扭亏为盈的情况。非常严重的问题。纳斯达克收到了退市通知。董事会已经改组。

没有首席财务官。审计师已经辞职。我的意思是，有很多事情需要处理。而且公司的骨干，工程骨干是好的，但产品都在消费技术领域。所以我们和我团队以及这家公司推动的转型是成为一家纯粹的、定制的人工智能平台。

数据中心公司。这占我们收入的75%。那时是零。你看到了它的到来。你进行了一些收购。其中一些是有点运气。但你告诉我，看，吉姆，我认为这个可能有一些重要的东西。你是我见过的最透明的高管。我所能告诉人们的是，这个人告诉你将会发生什么。最终，他甚至在公开市场上购买了股票，因为你没有听他的话。好吧，多么精彩的涨势啊。是的。

Marvell Tech公司董事长兼首席执行官马特·墨菲，MRVL。看看这家公司的历史。你不会相信它与马特多年前继承的东西相比有多大、有多好。我们马上回来。接下来，克莱默将对不确定市场中的股票选择进行评估。接下来。

然后闪电轮结束了。你准备好了吗？让我们开始闪电轮吧。我将从科罗拉多州的布莱恩开始。布莱恩。吉姆，你好吗？布莱恩，我很好。你呢？我很好。我希望他们在假期给你一些时间休息。哦，我也希望如此。我还有很多其他的事情要做。让我们开始工作吧。我们有什么？

进入2025年，我想知道你对黄金矿商，特别是纽蒙特公司（股票代码：NEM）的看法。我认为纽蒙特公司很棒，我认为你会做得很好。我认为我们必须进行对冲，这可以是比特币或黄金，或者两者兼而有之。让我们去新泽西州的乔那里。乔。你好，吉姆。节日快乐。乔，也祝你节日快乐。你最近怎么样？

哦，很好，很好，吉姆。吉姆，陶氏化学。我该怎么办？陶氏化学，我决定它只是一只中国股票。它似乎与原材料一起交易，而原材料的交易取决于中国。不管这是否属实都没有关系。但这就是为什么这只股票一直在下跌的原因，我不会在1月份之前碰它，因为现在每个人都在亏损。让我们去俄亥俄州的玉那里。玉！

吉姆，很高兴来到这里，伙计。我只想从心底感谢你为人们所做的一切。哦，谢谢你。这是赞扬。谢谢。向我朋友卡洛塔致意，祝贺她生了一个女儿。吉姆，你对安盛公司目前的资产负债表有什么诚实的看法？哦，安盛公司的资产负债表很好，但我不喜欢保险公司。我唯一推荐的是查克。让我们去佛罗里达州的斯图尔特那里。斯图尔特。克莱默教授，你今晚好吗？我很好。谢谢你给我终身教职。发生了什么事？

好吧，我想让你知道我是一个俱乐部会员。谢谢。我很荣幸在卡尔盖布尔斯举行的年度会议上与你和杰夫见面。这将很有趣。明年我们已经在计划了。这将很棒。我需要你在那里。我们如何一起工作？我们在想什么？

我还必须感谢你帮助我在今年迄今为止将我的账户余额提高了40%以上。谢谢。这就是我们想要的。我们希望俱乐部成员赚很多钱。这就是重点。这是一个简单、简单的目标。让我们开始工作吧。

大约六个月前，我在这家公司买了一小部分股份，它立即上涨了20%。但从那以后，它一直在震荡和盘整，在涨幅15%到20%之间来回波动。它在11月份的收益比预期低了几分钱。所以我想要了解你对CLH.com的看法。

清洁港口。正在做。好的，我的看法是，现在是敲响红色警报的时候了。它上涨了40%。这是一只非常依赖事件的股票。我认为你应该在清洁港口获利了结。我也不喜欢这个图表。这并不一定决定事情，但该股已经上涨了很多。让我们去佛罗里达州的蒂莫西那里。蒂莫西。

嘿，吉姆。晚上好。感谢你接听我的电话。我可以向我的女儿杰拉和莱妮问好吗？我的股票是Sirius XM Radio。数据不好。数据不好。我们必须放弃这只股票了。我不在乎它已经下跌了，但S-I-R-I的数据不好。让我们去新泽西州的鲍威尔那里。鲍威尔。嘿，吉姆。布亚。你好吗？我很好。你呢？

很好，很好，很好。再次感谢你接听我的电话。当然。祝你和你的家人以及你令人惊叹的团队节日快乐。谢谢你，先生。谢谢。愿圣诞节上涨行情继续下去。

我今天的问题是关于Reddit的。我知道你有这个。我有。你知道，我喜欢Reddit，但是你知道吗？Reddit现在有一个抛物线图表，我不知道该怎么办。它只是疯了，我希望它在我可以推荐它之前回落一下。这是一个非同寻常的图表，它上涨得太多了。让我们去新泽西州的威廉那里。威廉。

吉姆，很高兴听到你的声音。谢谢。我有一个关于Press的问题。Shutterstock.com上的Press。我去那里，我不知道。数字图像。我不明白为什么它做得不好。如果我不明白为什么它做得不好，那么我认为一定还有其他原因是我无法弄清楚的。因此，我无法对此发表意见。女士们，先生们，这就是闪电轮的结束。

闪电轮由查尔斯·施瓦布公司赞助。接下来，克莱默将对不确定市场中的股票选择进行评估。接下来。

当你与投资者交谈时，我的意思是，投资俱乐部成员或只是喜欢谈论股票的人，很明显，个股与指数基金一起，而不是单独，是正确的做法。这个星期六，在我妻子梅斯卡尔的签名瓶上签名时，我与那些强烈反对指数基金正统观念的人交谈。当然，他们也持有部分指数基金，而且不会完全离开这个领域，但是

但是，他们厌倦了被一个被那些认为选择个股是愚蠢的人征服的行业所轻视。金融行业的传统观点认为，如果你试图选择股票，你就是一个白痴。所以只要把你的钱投入到反映平均水平的指数基金中就可以了。但是你为什么对我在新泽西州樱桃山Total Wine & More遇到的一个我称之为罗伯特的人这么说呢？首先，他感谢我让他相信自己。

其次，他说，因为他相信自己，他能够判断英伟达是下一个大事件。是的，我帮助了他，我很感激。但他描述了他的思维过程以及在2017-2018年期间，在我将我的救援犬埃弗雷斯特改名为英伟达之后，他多次买入英伟达股票的情况。我承认这是一件愚蠢的事情。他说，别那么快。让我告诉你结果。

罗伯特在购买英伟达股票时赚了1亿美元。在我催促每个人购买英伟达股票的时候。1亿美元。即使考虑到通货膨胀，这也是真金白银。我以为我听错了。所以我又问了一遍。我说，1亿美元？他说，是的。我问了他的妻子。1亿美元？

她说，是的。我又问了一遍，我说，听着，我的意思是，你知道，告诉我。他说，1亿美元。他只是下来买一瓶丽莎的磷光体，并表示敬意。感谢你允许他按照自己的方式投资，而不仅仅是投资指数基金。在我们完成拍照环节后，我又问了他一次，请不要夸大其词。他知道批次。他知道日期。他没有夸大其词。现在谈论一个满意的投资俱乐部成员吧。

在那之后，我问排队的所有人他们买了什么，他们看到了什么。我遇到了一些喜欢指数基金的人，但实际上我们俱乐部里很多人都在购买我们喜欢的股票。特别是TJX。我还听到有人购买Ollie's，我上周在“疯狂的钱”节目中推荐过它。

我告诉每个人，这两家公司都非常棒，还有很大的增长空间。现在，我下来参加签名活动并不是为了宣扬拥有个股的福音。这是针对像那些将在周四俱乐部电话会议上出现的人这样的俱乐部成员的。但是当我们完成三个小时的会议时，我发现自己实际上说，好吧，等等。别忘了指数基金的组成部分。它给你多一点许可，给你一个安全毯。如果你在指数基金中存了一些钱，我认为更容易承担个股投资组合的必要风险。平衡是关键。

但我确实感到振奋，今晚出来告诉你，我曾经热爱的行业出了问题。华尔街如此迷恋指数基金，他们要么从销售这些东西中赚取巨额财富，要么他们真的认为他们的客户是白痴，只是不想说出来。

当然，他们有沃伦·巴菲特站在他们一边，他以其对冲基金经理的乡土攻击为特色，其中包括对无法竞争的个人投资者轻蔑的态度。所以他们应该屈服于，是的，指数基金。而且他太神圣了，无法不同意。但是看，如果罗伯特是唯一一个通过选择个股赚了很多钱的人，那么我会说，你知道吗？他基本上中了彩票。别管它了。你可以说那些来Total Wine的人是自我选择的，因为投资俱乐部。

但我并不认同。我的意思是，华尔街的巫师们和他们的记者替身们，因为说服数百万人屈服于指数基金的平庸而变得过于骄傲，全盘接受，毕恭毕敬。我认为他们的时代可能最终即将结束。如果我有所帮助，如果我通过投资俱乐部和那些通过选股赚取数千万美元的人的故事帮助结束了这个时代，那么我要说的是：

我才刚刚开始。我喜欢说，总会有某个地方的牛市。我保证我会为了你，就在《疯狂金钱》节目中找到它。我是吉姆·克莱默，明天见。吉姆·克莱默在本播客中表达的所有观点仅代表克莱默本人的观点，并不代表CNBC、NBC环球或其母公司或关联公司的观点，并且克莱默可能之前已通过电视、广播、互联网或其他媒体传播过这些观点。

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