Mad Money w/ Jim Cramer 12/19/24
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这就是导致此次抛售的主要原因。预期未达标。预期过于激进。承诺落空。这就是为什么我们难以从昨天的可怕行情中反弹的原因。道琼斯指数仅上涨 15 点。他们要求击败 0.09% 的跌幅。纳斯达克指数下跌 0.1%，即使我们在当天早些时候的价格要高得多。让我们从美联储开始。我光明磊落。我认为鲍威尔做得非常出色。他所做的，在我有生之年，他是继沃尔克之后唯一一位知道自己有能力控制困难局面并无论如何都要做正确事情的美联储主席。

鲍威尔一直信守承诺，这对于维护他的正直和该机构的正直至关重要，这一点从未令人怀疑。当他说他会做某事时，市场相信他。这是因为他拥有很高的信誉。

但是昨天，我觉得美联储遭遇了挫折。稍等片刻，贾里德，因为他没有提前透露他的观点。仅仅因为这是一个艰难的决定，所以将利率下调 25 个基点是一个艰难的决定。我认为他认为美联储必须降息，因为他相信这将有助于降低抵押贷款利率和汽车贷款利率，从而解决该国剩余的两个最棘手的通货膨胀来源。但在 9 月份首次降息（两次降息）后，长期利率上涨而非下跌。

看，这是一个迹象，表明大型债券持有人并不认同降息的必要性。他们更担心通货膨胀。没关系。美联储可以暂时无视债券市场。但鲍威尔应该在第二次降息后迅速转向，并告诉人们，在采取进一步行动之前，他需要看到更多疲软的经济数据和更低的通货膨胀。他没有这样做。相反，鲍威尔持续发出信号，表明将进行第三次降息，即使数据并不支持这样做。如果美联储应该以数据为导向，那么它昨天就不应该降息。

但鲍威尔被自己做出的预测所困，他不需要做出这样的预测，以确保市场昨天因大量对鲍威尔现在想要观望而不是迅速采取更多降息措施感到震惊的人而暴跌，这让他摆脱了困境，但代价巨大，人们质疑了美联储的可信度，事实上，我们看到 VIX（波动率指数）大幅飙升，这告诉你鲍威尔做得太过火了，然后无法兑现通货膨胀数字的承诺。

当然，鲍威尔会恢复过来，股市也会恢复过来。如果长期利率居高不下，建房商将建造更少的房屋。但我们可能会看到世代更迭，这可能会导致现有房屋的周转率更高。汽车会发生故障，最终需要修理或更换。这种情况会发生，但现在鲍威尔正在争取时间，他已经退出了预测游戏。数据依赖性又回来了。

但当美联储的预测没有实现时，我们看到了该机构的脆弱性。美联储根本不需要大声疾呼或暗中预测第三次降息。数据不足以证明这一点。再说一次，如果你不能做出预测，就不要做出预测。现在考虑一只非常不稳定且非常引人注目的股票，即美光科技，这是一家由不可抑制的桑杰·梅赫罗特拉领导的大宗商品芯片制造商。

任何认识桑杰的人都知道他是一位谨慎的实业家，从不希望让任何人失望。也许这就是为什么我这么喜欢他的原因。他从不鼓励你对一只股票过于乐观。当我的预测超前于实际情况时，他有时会试图阻止我。

不久前，他预测了两件事。第一，人工智能数据中心业务将非常出色。第二，人工智能个人电脑业务将强劲，需要大量芯片。不幸的是，后者没有实现。这是错误的。人工智能个人电脑已经变成了一家有点像公交车厂的公司。所以现在系统中存在过多的芯片库存。桑杰做出了预测，但他未能实现它，甚至没有接近它。非常、非常令人失望。喵。

因此，交易员们仓皇逃离，股价暴跌 16%。从目前的情况来看，美光科技有很多交易员，他们不想与之有任何关系，因为他们甚至不知道它做什么。该股目前处于重置水平，但价格低得多。现在，将其与博通和 Marvell Technology 进行对比，这两家公司都与人工智能和个人电脑有类似的关联，但它们的股票表现出色。这两家公司都不愿意预测个人电脑或手机业务（美光科技的其他市场）的好处。

充其量，他们愿意预测市场将逐渐复苏，桑杰曾表示这些市场将有良好的业绩。Royal Carbon Marble 在发布报告时股价飙升，因为它们的人工智能业务非常火爆。而其他业务（那些导致美光科技股价下跌的业务）并没有比宣传的更糟糕，因为他们并没有声称情况会好转。或者至少它会从复苏阶段开始上涨。

如果美光科技之前对个人电脑业务的言论更温和，或者更确切地说，更温和得多，如果他们没有过于兴奋和不必要地看涨，那么该股可能会下跌，但肯定不会下跌两位数。在帕特·盖尔辛格和英特尔的那场灾难之后，你可能会认为半导体行业的每个人都会提高警惕，在那场灾难中，他成为我见过的最激进的 OPUD 首席执行官之一。OPUD 是 UPOD 的反义词。它意味着过度承诺和交付不足。

我希望美国政府能从对英特尔的补贴中获得足够的回报。该公司拥有足够的资金来避开评级机构，到目前为止，它取得了适度的成功。但盖尔辛格一直到最后都没有停止让你放心。现在我担心资产负债表。我简直不敢相信。由于盖尔辛格做出的保证，人们损失了巨额财富。有一点可以肯定的是，如果你太害怕的话，你永远不想成为雅诗兰黛的首席执行官

他臭名昭著地称之为拐点，而奢侈化妆品和护肤品公司将恢复增长。那是今年 2 月的事。股价飙升 12% 至 150 美元。许多州都对这些话进行了竞标，因为业务看起来正在稳定。但随后我们了解到问题是结构性的，导致一次又一次地削减数字，直到股价跌至 62 美元。11 月 12 日最低跌至 62 美元。简直是一场灾难。标普 500 指数中表现最差的股票之一。

有时这是不可避免的。人们知道抵押贷款利率居高不下，大型建房商莱纳也是如此，因此其股价暴跌。我们知道它会下跌，因为一周前，Toll Brothers 报告略微不及预期。股票被暴击。这些都是由于利率上升造成的。没有人能够抵御更高的抵押贷款利率。没有人。其他时候，就像核电、太空、奇效药、量子计算等投机性名称一样，公司本身就是炒作，或者被其他人炒作。当失望几乎从未到来时，除非拥有这些股票的人获利了结，那么我必须告诉你，

卖，卖，卖，卖。A 的房子。但底线是，公司甚至美联储都不应该做出预测，除非他们知道这些预测是可以实现的。没有人会因为你的指导过于保守而责备你。如果你缺乏足够的可见性来做出良好的预测，那就保持沉默。我们会确切地知道你的意思。让我们去加州的理查德那里。理查德！嘿，吉姆。你好吗？我很好，理查德。你呢？

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Radnett 还发布新闻称，其人工智能已经内置于两家最大的乳房 X 光机和超声波生产商和机器西门子和通用电气的机器中，并且本月首次在这些机器中销售。

西门子和通用电气在与 RadNet 的联合新闻稿中表示，RadNet 的人工智能是这些领域的游戏规则改变者。吉姆，有没有办法让 RadNet 的首席执行官参加你的节目？好吧，让我们这么说吧，RadNet 的股票一直不错。今年上涨了 105%。对我来说，它

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Slim Jim 的制造商接下来会怎样？我有首席执行官。然后，在今天早上 Paychex 发布报告后，我将与高层人士讨论美联储最新的降息以及这对中小企业现状意味着什么。稍后，联邦快递发布了一些重大的分拆消息。我简直不敢相信我们的节目得到了这个消息。我将与这家快递巨头的首席执行官谈谈未来的发展蓝图。该股盘后上涨。请继续关注克莱默。

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嘿，吉姆，节日快乐。也祝你快乐，肖恩。好的。所以市场已经决定，即使你肯定已经回到了增长轨道上，而且我认为这很棒，因为你说你会做到这一点。但实际上，我们必须担心的是粘性通货膨胀及其对你的影响，就好像你所做的事情无关紧要一样。而蛋白质价格的通货膨胀确实很重要。你如何调和这一点？

好吧，大约一年前，吉姆，我们说在我们看来，就长期股东价值创造而言，最重要的事情是将我们的销量恢复到增长。你知道，通货膨胀超级周期给消费者带来了巨大的负担。消费者变得捉襟见肘。

他们开始降级消费。我们说我们可以做的最重要的事情是投资以恢复增长。所以我们大约一年来一直在这样做。本季度我们取得了稳步进展。我们确实恢复了增长，这非常好。所以现在的问题是，由于通货膨胀比我们预期的要棘手一些，我们是否应该继续加大对收入增长的投资力度，或者我们是否应该减少投资以支撑

底线，我们选择了前者。我们将继续优先考虑与消费者建立强大的业务，并保持收入增长的势头。部分原因还在于，我们确实看到了通货膨胀即将缓解的迹象，因为我们的通货膨胀主要集中在动物蛋白上。

而且它不会像我们预期的那样早到来。因此，我们将继续努力发展与消费者的业务。我们的市场份额非常强劲。我们的冷冻食品业务和健康零食业务都非常火爆。我们认为，保持收入增长的势头至关重要。好吧，让我们谈谈发展良好的事情。允许的零食一直都是你的。你的零食是肉类零食，实际上 GLP-DES-1 说这是允许的。

而且你们的销量相当不错。但是你们的增长似乎从第一季度的 1.1% 下降了，我们应该担心吗？

零食业务在本季度表现非常好。我们的零食业务中有一个软肋，那就是我们的瑞士小姐热可可业务。这完全与冬季开始较晚有关。但是，当你查看我们的核心零食业务时，它与蛋白质和纤维有关。因此，肉棒是我们最大的业务。我们最大的肉棒业务 Slim Jim 增长了 5%。我们的种子业务增长了 9%。我们的爆米花

业务增长了 4%。因此，零食业务仍然非常强劲。而且，在这个 800 亿美元的零食市场中，你越来越看到消费者优先选择健康或我们所说的允许的零食，而不是甜食和高脂肪零食。这就是我们发挥作用的地方。我们在那里的品牌提供了极好的选择。好吧，你们有一些很棒的冷冻食品。你们拥有最好的零食特许经营权。是什么

时候我们对自己说，你知道吗，那些是增长型产品。我不想把钱花在其他一些产品上。我想把钱花在增长上，因为你总是希望投资于表现良好的产品，而不是那些表现不佳的产品。这是你的董事会可能会考虑的事情吗？

是的，看待我们投资组合的方式是，我们有两个增长向量，冷冻食品和零食。冷冻食品本季度增长超过 3%。我刚才提到了零食的表现。这些业务未来将成为可靠的增长型业务。我们的第三项业务是我们所说的主食。它们是实用产品、烹饪配料等。

这并不是真正专注于增长。它专注于现金流。因此，我们的主食业务产生的强大现金流为我们的冷冻食品和零食增长型业务的创新计划提供资金。我们喜欢这种三赢局面。现在，我们想谈谈 GOP-1s，因为每个人都担心。但除了你，你不需要担心，因为你实际上已经建立了一个投资组合，它是一个顺风，而不是逆风。

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但他们也需要蔬菜营养。因此，当你查看我们的投资组合时，像冷冻食品这样的领域，我们有百利眼蔬菜，我们有我们的正餐业务，我们可以提供所有这些东西。在我们的零食业务中，它主要专注于蛋白质和纤维，这非常适合。

服用 GLP-1 的人有很多，但也有很多人停止服用 GLP-1，而这些人需要一个下坡路。他们达到了理想的体重，但他们希望在停止服用 GLP-1 后保持体重。Healthy Choice 是我们的一种品牌，它对服用 GLP-1 的人或

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国家如何降低肉类和鸡蛋的价格？你知道，这取决于蛋白质的类型。牛肉需要最长的时间，因为它需要很长时间才能重建牛肉群，但这正在进行中。家禽可能会受到禽流感等因素的影响。以及猪肉，但家禽和猪肉可以很快恢复。所以，所以我们看到前景中的进展，而且通常这是相当可预测的。你知道，这些动物蛋白会上涨

它们会下降。问题只是它们何时会发生拐点。因此，我们仍然看到前景中的缓解。这就是我们现在押注消费者的原因之一。我们认为，对于一个捉襟见肘的消费者来说，我们可以做的最重要的事情是继续将价格保持在一个他们赞赏我们所做的事情的地方，并保持势头，避免一年前左右我们看到的那些降级消费转向更多自己做饭的情况。

归根结底，消费者喜欢便利。他们不喜欢计划膳食。他们不喜欢准备膳食。他们不喜欢做饭。他们也不喜欢清理。因此，当您拥有像我们的冷冻食品业务这样的便利产品时，它对消费者来说只是一个很好的实用工具。他们可以暂时避免它。但现在他们成群结队地回来了。好吧，让我们对此加一些数字。上季度增长了 3.2%。我们没有得到太多……

让我们这么说吧，食品行业的低位、中位、个位数增长。我预期一个。三个是真实的。3.2 非常、非常强劲。而且这肯定意味着你们也在货架上抢占市场份额。吉姆，我们在食品行业拥有最好的市场份额表现。如果你查看我们的冷冻食品和零食战略业务，我们在 87% 的投资组合中保持或增加了市场份额。这远高于我们的同行业公司，它让你了解我们拥有的实力。坦率地说，这是

这是我们一年前承诺进行的投资的结果。从那时起，它们就一直在稳定地发挥作用，而且本季度突破绝对增长真是太棒了。好吧，我要祝贺你信守承诺。你说会有增长，结果就有了增长。显然，有一些事情超出了你的控制，我认为这些事情可能会对你有利。人们必须对 5% 的收益率保持耐心，这并不是那么糟糕。Conagra CAG 的总裁兼首席执行官肖恩·康诺利。你呢？节日快乐。感谢你来到节目，肖恩。谢谢，吉姆。也祝你快乐。当然。“疯狂金钱”将在休息后回来。

接下来，薪资处理公司能告诉我们中小企业的现状吗？克莱默正在寻找答案。

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在昨日令人费解的联储会议之后，我们将从更广泛的经济中寻找任何可以得到的线索，任何线索。值得庆幸的是，今天早上，我们得到了薪资处理公司Paychex的结果，该公司专注于中小型企业，并拥有庞大的人力资本管理外包部门。这些人最了解美国的民营企业。那么我们学到了什么？Paychex的收益比1.12美元的基础高出两美分，销售额也略高于预期。

作为回应，股价上涨了近1.5%。一度涨幅很大，弥补了昨日大部分跌幅。记住，很多股票昨天都在暴跌。我认为这是一个非常好的迹象。别听我的，让我们咨询一下John Gibson。John是Paychex的总裁兼首席执行官。他刚刚被任命为纽约联储第二区咨询委员会成员。很好，我们有了一个真正的商人加入。Gibson先生，欢迎回到《金钱万岁》。

嘿，Jim，节日快乐。一如既往，很高兴回来。哦，我很高兴你来了，John。我必须告诉你，当我阅读你的电话会议记录时，这真是一件令人高兴的事情，因为你们做得非常好。我想问你，有多少是由于我们国家的民营企业蓬勃发展，又有多少是你们提供的令人难以置信的产品抢占了大量市场份额？好吧，Jim，我认为我们现在在这两方面都有一些幸运。就宏观方面而言，我们看到的是持续温和的增长。

在小型企业就业方面。我们看到乐观情绪正在上升。这确实是自21年6月以来最高的水平。我们看到我们的客户想要招聘，想要发展壮大。我很高兴看到最近的一份报告称，美国经济正在变得更高效。这至关重要。

鉴于我们面临的劳动力挑战。所以我很兴奋。然后，当你再加上你刚才说的，我们一直在开发一些非常创新的解决方案，这些解决方案确实引起了中小型企业的共鸣，因为它正在帮助解决他们面临的实际问题，例如吸引和留住合格的员工，

试图弄清楚他们如何应对不断上涨的医疗成本。坦率地说，他们试图与大型公司竞争，但他们通常没有所需的福利待遇。我们正在努力解决这些问题。我似乎也通过人工智能获得了数据，因此我可以打电话说，听着，我想

找到这个地区的人。你可以告诉我我是否能够接触到他。你可以告诉我我的福利待遇与其他人相比如何。这将非常有价值，因为小型企业主的了解程度不如他们希望的那么高。

毫无疑问，Jim。我们在整个HR领域推出了系列人工智能功能。你提到了我们拥有的招聘副驾驶中的一些功能。超过2000万名工人，我们可以主动为你提供一份名单，你只需告诉我们你正在寻找什么。仅去年一年，我们就收集了超过140亿个数据元素。

最重要的是，我们现在有一个薪酬调查工具，可以访问2000万名员工的记录。因此，你现在可以问自己这个问题：我的薪酬是否足以吸引合格的人才，或者我的薪酬是否过高？因此，当你全面考虑招聘、薪酬、福利时，我们提供了一系列人工智能产品，使中小型企业更容易与大型企业竞争。那么，当你与任何其他拥有这种广度的人竞争时

知识和数据。任何与你竞争的公司？嗯，可能有一些公司声称他们拥有类似规模的数据集。我可以告诉你的是，当你回顾50年来收集的中小型企业数据时，你看看我们与潜在客户、客户和客户员工进行的数百万次互动，然后你看看我们做了多久，超过十年的时间……

清理数据，Jim，这非常关键。我真的认为我们拥有关于中小型企业最大、最干净的数据集。我认为当我们告诉你美国中小型企业的情况时，这是一个你可以信任的数据集。你知道，John，我在考虑你说的所有这些好事。我想把它们放在美联储的背景下。我的意思是，我认为J-PAL可能会预期经济可能会略有反弹，

如果你降息，我认为他没有预料到会有如此多的乐观情绪。我认为这其中很大一部分是因为我们完成了选举，或者他们喜欢选举结果。但我认为他们误读了经济。他们应该更多地关注中小型企业，并意识到乐观情绪的程度可能会产生，比如说，由于你想要快速发展壮大，人才争夺战。

毫无疑问，Jim。听着，我认为这个经济体很难解读。自从COVID时期以来，我们一直在讨论这个问题。它实际上归结为这一点。正如你所说的，小型企业推动美国经济发展。99%的企业都是小型企业。50%的工人都在小型企业工作。当你回顾过去十年时，63%的

所有净就业岗位增长都发生在小型企业中。所以这与芯片和比特币无关。我们谈论的是商业街。我们谈论的是理发师。我们谈论的是电工。我们谈论的是那些在外奔波的普通人。我认为我们今天所忽略的，我们一直在讨论这个问题，是中小型企业寻找合格员工的劳动力市场挑战。因此，当你查看就业人数时，我认为它掩盖了更大的问题，那就是

小型企业希望增加员工，但他们找不到合格的员工来招聘。所以我认为这掩盖了真正的增长。所以我认为政策制定者，我不确定美联储能做些什么，但我确实认为政策制定者需要开始关注我们如何提高员工技能

以及我们如何，我知道这很新颖。有趣的是，看看新政府如何开始将移民视为增加劳动力的一种积极方式。好吧，我希望的是，我不知道你能在美联储扮演什么角色，但我认为没有人拥有你所拥有的这种广博的知识。很明显，他们需要它，因为我认为他们错过了更大的图景，那就是，美国的支柱是小型企业。

好吧，Jim，我很荣幸被邀请加入纽约联储咨询委员会，并有机会贡献Paychex的声音和见解。我们试图成为中小型企业的坚定倡导者，无论是在华盛顿还是在美联储。

我可以告诉你，如果我们可以让小型企业的乐观情绪与获得资金相匹配，这不仅仅是资金成本，而是获得资金，我们可以获得合格的劳动力供应，我认为美国的民营企业将真正继续引领经济向前发展。所以我对新年非常乐观。我很高兴你这样认为。我认为……

我不像以前那样担心每一丁点通货膨胀，而是担心让人们就业和创办新企业，因为这是我们国家最擅长的事情。John Gibson是Paychex的总裁兼首席执行官。谢谢你，John。谢谢你，Jim。节日快乐。也祝你节日快乐。好的，金钱万岁将在休息后回来。接下来，Kramer最终是否破解了消费者行为背后的密码？他将分享他的发现以及哪些公司从中受益。

我们总是对经济感到困惑，因为我们认为存在所谓的“消费者”。但我们不只有一种类型的消费者。行为包含了所有正在发生的事情。那么你如何理解消费者呢？我认为我已经弄明白了。我应该说有两个“她”。一个消费者正在寻找绝对的便宜货。另一个消费者正在寻找我所说的溢价价值，或者说是价格更贵但与类似产品相关的价值。你得到了一个很大的折扣。这就是我所说的。

这是我在听完所有这些零售和餐饮公司的电话会议后的结论。你知道我不喜欢依赖像全国零售业这样的大的总量数字。我不相信他们。我更喜欢查看许多个别公司，然后将它们组合成一个拼贴画，如果不是马赛克的话。获得我对正在发生的事情的了解。那么，我所说的绝对廉价货和溢价价值是什么意思呢？今天来看看Darden的股票。Olive Garden和Longhorn Steakhouse的母公司上涨了近15%。现在，这些地方并不便宜。

我个人最喜欢的永远吃不饱的意大利面并不便宜。起价14美元。Longhorn也不便宜。纽约带骨牛排是27.29美元。非法肋眼牛排，33.29美元。牛排，35美元。汉堡，16美元。血腥玛丽。

很棒。尽管价格很高，但Darden的数据却非常出色。这是因为我刚才提到的所有这些价格实际上都代表了溢价价值。14美元一份永远吃不饱的意大利面是一个不错的交易。35美元一份很棒的牛排。我知道听起来很多，但是去和其他牛排馆比较一下。你会发现这是一个便宜货。

Darden加入了另外三家提供溢价价值的企业。William Sonoma、Ralph Lauren和Lululemon的数据都非常好，它们销售的商品价格都很高。然而，在每种情况下，消费者都认为他们的产品物有所值。这就是为什么我称之为溢价价值或价格价值。如果你愿意为质量付出更多，但仍然比较注重成本，他们可以满足你的需求。与此同时，还有一种只寻求绝对便宜货的消费者。

Chili's（Brinker所有）的低于11美元的餐点。Texas Roadhouse也是如此。对顾客来说非常有吸引力。Texas Roadhouse以令人难以置信的食物和看似他们忘记在账单上加价的价格让你应接不暇。还有那些肉桂卷，哇。这种寻求廉价货的人群喜欢在TJX购物。我们旁边就有一家TJ Maxx，它提供无限的廉价货。顺便说一句，这是一个好名字。我在那里买了一条腰带。我的意思是，你能看出来吗？好吧，它很小。你无法分辨它不贵。

他们找到了Ali的廉价货店，并且有志愿者。他们有这么多人自愿为军队服务。任何军官或士兵都可以从清仓商品中获得非常非常低的价格。这一群体也喜欢去沃尔玛购物。难以置信的是价格已经变得多么低廉。他们已经降低了很多价格。在许多情况下，现在比一元店还要便宜，因为那些地方的价格已经突破了一美元。

令人惊叹的设计师服装，价格无与伦比。现在，有一些骑墙派似乎让每个人都满意，例如Costco和Chipotle。也许这就是为什么他们的股票市盈率如此之高的原因。Costco吸引任何有足够空间在家中利用其大宗商品的人。Chipotle是骑墙派，因为每个人都知道你可以把Chipotle的一餐分成两份。一份午餐，一份晚餐。

我认为这两种类型的消费者让华尔街感到困惑。我们过去只有一种类型的消费者，她要么花钱，要么不花钱。不再是这样了。现在我们有两种。他们只是在不同的地方花钱。底线是，停止试图弄清楚消费者是否资金紧张。忘记逆风。重要的是选择。现在，消费者正在抢购绝对低价的价值或溢价价值，这意味着与竞争对手相比，更好的商品更划算。但其他一切，也许不那么重要。因此，总量数字无法说明情况。金钱万岁将回归。

接下来，Kramer将接听你们的电话，一切皆有可能。这是一个快速闪电轮。接下来。该是时候了。该是闪电轮的时候了。

闪电轮结束了。你准备好了吗，Skeet？这是一个小小的闪电轮。我们将从密歇根州的James开始。James。大Jim，谢谢你接听我的电话。我很乐意效劳。Jim，我们在股市上赚了一些大钱，所以我们可以得到一个Booyah吗？Booyah！

好的，Jim，我的问题是，我们喜欢沃尔玛。我们决定做多沃尔玛。你对沃尔玛有什么看法？沃尔玛是一样的，James。我喜欢沃尔玛。我和我女儿经常去那里。我们不敢相信那里的购买力。我们喜欢去沃尔玛。许多纽约的富人甚至不知道沃尔玛是什么。这就是我们比他们有优势的原因。让我们去北卡罗来纳州的Jack那里。Jack。嘿，Jim，你好吗？我很好。你呢，朋友？

哦，我正在过着梦想般的生活。听着，我已经投资这只股票一段时间了。Royalty Pharma，股票代码RPRX。令人失望的股票，伙计。我不敢相信。经营得很好，但却令人失望。我不知道该说什么。我不知道是什么让它运转起来。这是一家拥有巨大盈利能力的医疗保健公司，但这似乎并不重要。我希望你坚持下去。我不会在这里抛售这只股票。这是一家非常棒的公司。让我们去路易斯安那州的Dale那里。Dale。

嘿，这是一个Bayou Booyah，Jim。好吧，这就是它的来源，所以我很高兴能在你的节目上看到它。嘿，嘿，我认为我可能为你找到了下一个美国视频。你读过我的书。那是我的父亲在一家名为National Video的公司失去了所有东西。我们拥有的一切，他都失去了。这就是为什么我想回来做这些事情的原因。

Carter，我给你的是一只我大约三年前买入的股票。我是在它跌破五年高点40%时买入的。我以65美元的价格买入。在过去的两年半里，它并没有对我好。它已经跌至41美元。哦，伙计，它是什么？这是一家420亿美元的公司。420亿美元的公司。

股息为4.5%。好的。告诉我，Jim，我今年是卖掉它并获得税收减免，还是继续持有它？

我在这里能做什么？这只股票是什么？Magnum。哦，我必须告诉你，汽车行业是最糟糕的地方。我的意思是，有两个经济体。一个是汽车和住房经济体，另一个是一切其他经济体，而你正处于糟糕部分的核心。我不想，我不，我不想拥有这只股票，这就是我的看法。我只是不想拥有它。我看到汽车行业正在发生可怕的事情。让我们去我的家乡新泽西州的Gary那里。Gary。Booyah，Jim。祝你和你的员工节日快乐。也祝你和你的家人节日快乐。

我有一个关于我大量投资的一只股票的问题。这是一只银行股。由于美联储最近降息，这只股票在上个月跌破了其52周高点18%。股息为3%或1.35美元。你对MTB有什么看法？MTB是一家非常非常好的公司。我会在这里买入。我不反对。我实际上喜欢银行。我正在逆势而为。女士们，先生们，这还包括其他女士们

闪电轮！闪电轮由查尔斯·施瓦布赞助。接下来，联邦快递如何为假日运输高峰做准备？Kramer正在与首席执行官讨论其最新的收益报告。接下来。

看看联邦快递的股票走势。收盘后，这家标志性公司公布了技术上可以说是混合季度业绩。营收略低于预期，收益略高于预期，全年预测下调。没那么多。但由于联邦快递还宣布将剥离其不足卡车货运业务，将其作为一家独立公司，该股应声上涨。在盘后交易中，这对股东来说是个好消息。这是一个巨大的举动。因此，让我们深入了解一下Raj Subramanian。他是联邦快递的总裁兼首席执行官。您好，Subramanian先生。欢迎回来。

回来找我。这非常令人兴奋。告诉我们你为什么这样做。你认为这意味着什么？

嘿，Jim。很高兴再次参加你的节目。好吧，Raj，我必须告诉你，我一直在关注你们的不足卡车货运。你们的拆分正在创造两家行业领先的上市公司。如果你看看行业中所有可比公司，你们将带来的价值是惊人的，甚至没有反映在盘后走势中。这是一个你正在剥离的宝石。告诉我们为什么人们可能想要同时拥有这两个实体。

好吧，我认为这是一个很好的问题。我认为我们在这里做出的决定基本上是因为它有可能为两家公司，即联邦快递和联邦快递货运公司创造长期股东价值。所以让我谈谈这两家公司。事实上，我将从联邦快递开始。如你所知，在过去几年中，我们经历了重大的转型

在一个非常低迷的环境中，尤其是在B2B需求方面，我们提高了我们的市场地位，并提高了在这个环境中的运营利润率。想象一下，当我们在工业生产方面获得一些顺风时。

现在，与此同时，我们也展望未来。这一公告是我们为联邦快递创造更多价值的催化剂。在我们展望未来几年时，还有许多重要的事情正在进行中，无论是美国境内的重组，还是我们在欧洲的机会，还是我们在国际空运中所占的份额。

但我认为有两件事我想指出，它们是实现这一目标的推动因素。一个是我们所说的驱动。这是我们工作的方式。我们已经建立了一个出色的执行引擎。第二件事是我们拥有的技术创新，它实际上为一切提供动力。

如果你想想如今的董事会会议，供应链已成为每个董事会会议上的谈话主题。我们认为我们可以在此带来很多价值。这就是为什么我们将联邦快递的愿景改变为让每个人的供应链更智能。我们在那里掌握着全球供应链的洞察力。因此，我们不仅希望成为领先的运输网络提供商，而且希望成为全球供应链技术提供商。现在关于联邦快递货运。

联邦快递货运是最大的LTL公司，它拥有最广泛的网络，运输时间最快，正如你所说的，它是一颗宝石。我们将加强重点。我们将对收入采取进攻策略。我们将确保改善我们的客户体验。我想指出的是，联邦快递货运从成为联邦快递的一部分中受益匪浅。

与联邦快递相连。因此，我们将确保在商业方面、运营方面和技术方面建立联系。好吧，我认为这很了不起，因为我不知道人们是否意识到市场愿意为LTL支付多少，也就是不足卡车货运实体。它们稀缺。它们很难找到。当它们很好时，人们会为它们付出代价。现在，在行动中，你的其他

业务，当然，你的主要业务，你确实表示，联邦快递部门的营业利润增长，尽管面临着一些逆风，包括持续疲软的美国国内需求环境。这很好，因为你知道，今天一整天我都听到经济太强劲了，美联储不应该降息。实际上，你们就是经济体，如果利率下降，情况似乎不会那么糟糕。

所以我认为，当你审视经济，尤其是在美国时，我们必须将其细分为B2B和B2C，或者工业经济和电子商务。让我感到震惊的是

制造业PMI（ISM指数）在过去25个月中有24个月处于收缩状态。另一方面，电子商务方面在疫情后已经恢复，并开始增长。我们60%的包裹业务和80%的LTL业务实际上是由B2B方面推动的。所以就是这样。但事实上

即使需求低迷，我们也能实现收入增长，这对我们来说是一件非常好的事情，因为如你所知，当需求回升时，未来会有很大的杠杆作用。现在，你面临着许多事情都在变化的情况。中国可能可以说是与我们对抗。当我基本上长大时，那对联邦快递来说是一个很棒的市场。

我的意思是，当我20年前开始主持节目时。你面临关税，我的意思是，如你所知，我一直在与墨西哥企业交谈。没有人知道会发生什么。所以事情正在提前进行。但我们也不知道这是否正确。你是否看到人们因为不想冒险关税上涨而提前行动？好吧，你知道，我认为我们本月12月的需求实际上好于预期。并且

而且部分原因我认为是，因为消费者感觉更加乐观。部分原因可能是——我们刚刚看到12月可能是洛杉矶港有史以来最好的一月。所以可能有一些提前行动。现在判断还为时过早。

但我认为这是最初的迹象。但话虽如此，我想说的是，中国目前约占全球制造业的28%到30%。对联邦快递来说，好消息是我们的网络是全球性的。我们服务于99%的全球贸易。因此，随着供应链模式的变化，

我们在各个地方都有业务。对于我们来说，移动、适应和调整我们的产能以及将网络中的任何节点连接到全世界以及将全世界连接到该特定节点比任何其他公司都要容易。所以这是人们有时会忽略的一个优势。我们拥有规模化网络这一事实为我们在这些动态时期提供了优势。我们必须与你们交谈，因为我们与创始人兼发言人董事长Fred Smith进行了交谈。他给了我妻子一些话要说。

还有哪些国家你们没有进入？我们唯一没有进入的国家是法律不允许我们进入的国家。所以从字面上看，我们服务于99%的全球贸易。所以我们现在看到这一点，因为随着供应链模式的变化。例如，越南现在发展势头非常强劲。印度现在发展势头非常强劲。所有这些企业都在那里，当然，

并且在这方面，当然，我们在美国。因此，如果美国经济增长，那么我们这里也存在机会。现在，短暂的假日季节。它带来了什么影响？你每天都在看到哪些货运情况？有时，其他货运公司在这个时期不堪重负，我们知道他们做得不好。你们如何处理在有限时间内的大量货物？

哦，不，我只能为联邦快递团队感到无比自豪，现在真的做得非常好，在这个非常紧张的高峰季节为我们的客户提供出色的服务。

你知道，我每天都跟团队讲话，我们做得非常棒。而且，你知道，随着圣诞节临近，你知道，我们只剩下几天了。我相信圣诞老人正在我们的孟菲斯工作。好吧，让我问你最后一个问题。圣诞老人是机器人吗？我知道你们正在安装机器人，这些机器人实际上正在卸载，这将节省大量的工作。真的，你找不到所有可以工作的人。机器人是否取代了圣诞老人？

不，还没有。但是听着，正如你正确指出的那样，

我们一直在研究机器人技术，以确保查看是否有机会，尤其是在卡车装卸方面。这对机器人来说是一个非常有趣的问题。但我认为，随着人工智能的最新发展，这是一个可以解决的问题。实际上，它们与我们的团队成员携手合作，使每个人都能提高生产力。所以这是未来的事情。即将到来，但在明天。你会让我们去吗？

去你们正在做这项工作的地方，即使我不关心，去孟菲斯，在那里你们让机器人装卸货物。我想看看。好吧，我们将欢迎你，当你到达这里时，我会加入你。太棒了。好的，Raj Subramanian今晚为股东赚取了这么多钱。非常感谢你参加节目。很高兴见到你。

非常感谢你，Jim。很高兴见到你。非常好。哇。我必须告诉你，我喜欢看到通过创造价值而立即赚钱的情况。这就是今晚联邦快递发生的事情。我喜欢说，总会有一个市场在某个地方。我保证会在这里为你找到它。我是Jim Cramer。明天见。Jim Cramer在本播客中表达的所有观点仅是Cramer的观点，并不反映CNBC、NBCUniversal或其母公司或关联公司的观点，并且可能以前曾通过电视、广播、互联网或其他媒体传播过。

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