Mad Money w/ Jim Cramer 2/19/25
44:24 Share

收听吉姆·克莱默的个人指南，带您穿越华尔街投资的迷人丛林，在机遇与陷阱中航行，目标只有一个——帮助您赚钱。疯狂金钱免责声明 </context> <raw_text>0 您努力为您的承包业务奠定了基础。当您使用 Amex Business Platinum 时，您可以通过灵活的支出限额来继续发展它，该限额会根据您的业务进行调整。而且由于您在 amextravel.com 上预订的航班和预付酒店可获得五倍的会员奖励积分，因此您从现场监督中获得更多收益。这就是美国运通强大的后盾。并非所有购买都将获得批准。适用条款。访问 americanexpress.com/amexbusiness 了解更多信息。

如果您的企业能够超越现状，展望未来呢？

如果您能在每个决策中创造更大的影响呢？如果您拥有与您一样有远见的合作伙伴呢？通过美国银行，您可以获得我们值得信赖的专家、实时洞察和数字工具。因此，无论您经营的是当地商店还是全球企业，您都将获得业务解决方案的支持，让您的每一步都更有意义。您希望拥有怎样的力量？访问 bankofamerica.com/bankingforbusiness 了解更多信息。美国银行荣幸地成为 2026 年 FIFA 世界杯的官方银行赞助商。

我的目标很简单，就是让您赚钱。我在这里是为了为所有投资者创造公平的竞争环境。总会有某个地方的牛市，我保证会帮助您找到它。“疯狂金钱”现在开始。嘿，我是克莱默。欢迎来到“疯狂金钱”。欢迎来到克莱默里卡。我会和我的朋友们在一起。我只是想让您赚些钱。我的工作不仅仅是娱乐、教育、教学，所以请拨打 1-800-703-CBC 联系我。在推特上关注我 @Jim Cramer。

当我还是个孩子刚进入这个行业时，我知道重要的是商业周期。如果商业过于强劲，美联储可能会提高利率，让经济降温。如果商业过于疲软，您可能会看到一些降息。您必须时刻关注这些事情，对吧？因为您不想与美联储对抗。但今天，道琼斯指数上涨 71 点，标准普尔 500 指数上涨 0.24%，创下历史新高。

纳斯达克指数上涨 0.07%。我开始想，等等。我开始真正怀疑商业周期是否已经成为一个过时的术语。现在我们有多个商业周期，它们并没有以任何和谐的方式一起交易。我想他们可能不知道该怎么办。有些企业发展迅速，另一些企业则发展缓慢。所以这将分崩离析。这就是为什么纳斯达克指数和标准普尔 500 指数不断创下新高，而其他方面却好得多，这感觉如此奇怪的原因。

下面正在发生很多不好的事情。这些指数中的许多股票根本就不那么热门，包括一些 MAG7 成员，但这可能会在一瞬间改变。其他一些股票也是如此。如果总统采取行动，而他喜欢采取行动，无论好坏，整个周期都可能被撕裂。让我向您介绍一下最大的看涨周期和最大的看跌周期，以便您可以弄清楚哪些值得投资，哪些可能太危险了。

首先，目前最令人难以置信的积极周期是旅游休闲业。这主要是在 COVID 期间的遗留问题，当时我们发现我们的钱很多，但时间很少。我认为其中最好的一些都值得在疲软时买入。航空公司令人叹为观止。我从未见过这样的情况。像我这样的老手习惯于看到航空公司每十年崩溃一两次。不再是了。

您不需要考虑这个问题。您只需要显而易见。您可以选择联合航空。其股价今年迄今上涨了 10%。我认为它可以挑战其 116 的历史高点。鉴于人们似乎无论如何都想旅行，我们已经远远超过了 COVID 后的初始繁荣时期。我认为它绝对可以证明为联合航空支付 8 倍的收益是合理的。旅行时，您需要住宿的地方，不是吗？在这个周期中，有两支股票正在飙升，即万豪和 Airbnb。他们刚刚公布了优异的业绩。这些在 COVID 之前是周期性股票。现在它们是长期股票，这意味着无论发生什么，它们似乎都在不断增长。

您需要去某个地方，不是吗？我一直催促您购买迪士尼的股票。买，买，买，买，买，买，买！因为它做得这么好，但人们似乎只关心电缆业务中的一些薄弱环节，我认为这个环节本季度将会好转。主题公园，是的，它们很贵，但这似乎并没有阻止人们去那里。去游轮旅行，迪士尼游轮，或者购买皇家加勒比邮轮的股票。不断超越预期，不断超越预期，不断超越预期。同样，自 COVID 以来，邮轮公司不再是周期性公司了。

需要一种支付方式？需要一种预订方式？好的，这意味着使用您的美国运通卡购买 Expedia 和 Booking Holdings。他们不会放弃。看涨旅游休闲周期的反面是什么？如何看待看跌住房周期？我上次告诉我的好朋友斯隆，我最喜欢的房屋建筑商之一公布了一个好坏参半的季度，该股票立即遭到重创。

整个行业都受到了影响。哇。电话会议很有启发性，因为它表明随着全国各地平均房价下降，一些市场非常疲软，这在美联储降息时是不应该发生的。

抵押贷款利率对于这个行业来说仍然太高了。我希望您能听听 Compschool 的首席执行官道格·耶尔利所说的话。引述：“在买家有点犹豫的地区，我认为首先，这些地区在 COVID 期间的房价上涨幅度比其他地区更大。因此，在过去五年中，房价上涨幅度不是 40% 或 50%，而是在一些市场中，房价上涨幅度达到了 60%、70%、80% 甚至 100%。这包括佛罗里达州，主要是德克萨斯州的奥斯汀。

这些价格必须下降。这是原始通货膨胀。在我们在美国战胜通货膨胀之前，这些价格必须下降。托尔兄弟创造了整个行业。从莱纳、D.R. 霍顿到家得宝和劳氏以及他们销售的一切。还有银行业周期。现在它很火热。它在冒烟。我的意思是，这太疯狂了。

缺乏民主党监管方面的阻力以及较慢的降息周期，这对他们有利。富国银行、高盛、摩根大通股价飙升。整个行业似乎都非常有信心，特朗普政府的监管机构将比拜登政府的监管机构更友好，这并不奇怪。谁不会呢？另一方面，您还有像运输业这样的群体。他们只是被打击了。

在今天的电话会议上，诺福克南方铁路公司（一家大型东海岸铁路公司）描绘了一幅黯淡的图景。纽约太平洋铁路公司似乎也不那么令人兴奋。煤炭疲软。化工行业糟糕透顶。这些是用于塑料的材料。此外，谈谈成为关税目标的问题。如果我们与墨西哥发生贸易战，我们是否想拥有从墨西哥到这里的铁路，或者像 J.B. Hunt 这样的卡车公司？对我来说，这个行业感觉就像实际上正处于衰退周期中。

今天，食品饮料和药品类股票都出现了一些上涨。但您想要混乱吗？这些应该是非周期性公司。它们没有周期。但是现在我们有一位不喜欢加工食品和疫苗的卫生和公众服务部长。所以您可能认为这与其说是周期，不如说是对这些行业的打击。在这个政府中，没有什么会让您感到震惊，不是吗？如果 RFK Jr. 明天醒来并说，我要禁止 Froot Loops 呢？

好吧，停下来等等，损失惨重。我的意思是，这个政府中的每个人似乎都认为联邦政府可以为所欲为。我们的制度并非如此运作。或者至少宪法并非如此规定。但即使在今天的喘息之后，打击仍然存在。然后是农业周期。Deer 公司的股票势不可挡。我认为您明天只需购买 Agco 的股票即可。农业设备制造商经常出现在节目中。非常好。再来看看另一个势不可挡的周期，航空航天周期吧。对。

喜欢通用电气航空航天公司。我们为 Chapel 信托基金购买了一些霍尼韦尔股票，如果您在明天中午收听 Club Call，您可以了解到这一点。然而，航空航天周期是如此强大。听着。我要说出来了。它非常强大，您也许可以接近它。我不会大声说出来。您甚至可以购买波音公司股票。

好的，零售业。是的，只有三大巨头。好市多、塔吉特和沃尔玛，明天机场见。您整理一下这些，小心。我的失败了。使用相互冲突的当前情况，使这个经济体几乎无法理解。当然，我们知道科技行业存在周期。今天，物联网市场一片火热。为什么？因为其中一家模拟设备公司发布了积极的消息。我们拥有一家强大的半导体资本设备公司。这就是为什么我昨晚邀请了 KLA，今晚邀请了 LAM 的原因。与此同时，我们经历了地狱般的 PC 周期。

我们的数据中心业务受到了中国一家从未听说过的公司的影响。我们还从苹果公司本身获得了新的产品周期，既经济实惠又很棒。我明天要买一个。但是人们对企业软件非常反感。现在想想 Workday 和克莱默优步吧。令人难以置信。太棒了。最喜欢的服务现在。这是一个可怕的群体。

以下是底线。情况能一直这么不稳定吗？遗憾的是，是的。我的意思是，今天我向杰夫·马克斯大喊，他和我一起经营 Shappell 信托基金。我们将在明天下午 12 点的 CNBC 投资俱乐部电话会议上露面。我说，嘿，伙计，你认为市场看起来怎么样？我听到他说“顶部”。我同意。我说，“哦，是的，顶部”。他说，“不，不是顶部，而是动荡”。我说，“哦，是的，那是对的”。我的意思是，是的，当然，它确实很动荡。它不是顶部。而这种信心或缺乏信心的程度难道没有说明一切吗？

好的。我想从纽约的老朋友大卫开始。大卫。晚上好，吉姆先生。您好吗？我很好。您好吗？很好，很好。我有一个关于 C-E-L-H 的问题。它今天上涨了。它今天上涨了。这件事一直停滞不前。记住，费城，来节目上。这是 Celsius。杰夫喜欢 Celsius。我看了 Celsius。它让我想起了很多，我不知道，它有点像 Selenese 加上 Dow，有点像东方化学品，你知道，东方……

但它也可以饮用。它将在周四发布报告，所以让我们看看会发生什么。Celsius 的空头可能会逃跑，因为每个人都喜欢在饮料中加入一些化学物质。让我们去看看乔什。也许是亚利桑那州的乔什·布朗？乔什。嘿，吉姆。感谢您接听我的电话。我是俱乐部的会员。非常感谢您。太棒了。

谢谢。我从彼得·林奇那里记下了一个笔记，然后去了商场。好的。我对袜子还比较陌生。我偶然发现了 ONON，OnCloud，一家优质鞋类服装公司。我开始做研究。我意识到，A，我女儿想要这些作为圣诞礼物。我看到她所有的朋友都穿着它们。我还注意到……

一位 65 岁的体育记者穿着它们。我在职业棒球界工作了近 30 年。我走进去，看到我的器材管理员的电脑上显示着他们的网站。我说，是 OnCloud 吗？他说，是的，伙计，我在迪克体育用品店。我认为你是对的。现在，彼得·林奇，彼得·林奇，大卫所说的基本上是你需要做的事情。对不起，不是大卫，而是大卫。

OnCloud。是亚利桑那州的乔什说的，这很重要，他基本上是在说，他在很多人身上看到了它，并进行了检查。我认为他是对的。我认为他们正在蓬勃发展。我认为他们仍然在那里。我看到耐克可能会卷土重来。我知道新百伦回来了。但我必须告诉你，我绝对认为 OnCloud 我们已经多次提到过它们。我认为乔什做得很好，他应该果断行动。新泽西州的汤米，汤米。

嘿，吉米。欢迎回来。谢谢，伙计。我需要休息几天。谢谢。你可以看出你精神焕发了。是的。我确实如此。我有一个两部分的问题。对于 Meta 最近的抛售，您怎么看？还有，

您目前对 Meta 分拆怎么看？好的。马克·扎克伯格喜欢他的分拆。我会让你对 Meta 有点了解。它上涨了很多，我们实际上为信托基金做了一些调整，因为它对我们来说太大了。但不是很多，因为我会告诉你，它仍然是一支昂贵的股票。而且，你知道，马克，我知道他，你知道，马克，你知道，马克，马克。但我真的，我的意思是，

我们拥有它。我们现在有很多商业周期，它们并没有以任何和谐的方式一起交易。我认为这使得情况更加不稳定。但如果您喜欢您拥有的东西，那就坚持下去吧。“疯狂金钱”今晚。来自 Lambert Research 的投资者日公告新鲜出炉。多么一支股票。

与首席执行官坐下来，听听半导体股票能否继续上涨。然后，鸡蛋价格上涨如何影响像 Spartan Nash 这样的杂货公司及其 48% 的收益率？让我们检查一下顶级列表。稍后，我最喜欢的公司之一，Arista Networks。尽管我认为这是一个非常棒的季度，但它今天下跌了。让我们与首席执行官一起讨论一下，并继续关注克莱默。

不要错过“疯狂金钱”的任何一秒。在 X 上关注 @Jim Cramer。有问题吗？在推特上向克莱默提问。#MadMentions。发送电子邮件至 madmoneyatcnbc.com 给吉姆，或致电 1-800-743-CNBC 联系我们。错过了什么？访问 madmoney.cnbc.com。

价值 1500 亿美元的宠物行业正在蓬勃发展，因为人们非常喜欢他们的狗。如果您正在寻找一项可靠的投资，Dogtopia 是您需要了解的名字。它在北美拥有 300 多个门店，是最大的、领先的和增长最快的宠物特许经营企业，提供经常性收入会员模式。Dogtopia 提供安全、开放式游戏的狗狗日托、寄宿和水疗服务。想要一个抗衰退的特许经营权？选择 Dogtopia，因为每只狗和每位狗主人都值得拥有。访问 Dogtopia.com 了解更多信息。

您将如何充满信心地塑造工业的未来？无论您需要定义战略、优化供应链还是与数据驱动的制造保持同步，安永专业人士都了解工业及其供应的行业，并提供带来实际成果的见解。安永提供全方位的服务，帮助您从工厂车间到产品开发及其他方面加强业务。因此，当全球市场发生变化时，您的企业能够灵活地适应。安永。

安永，充满信心地塑造未来。

半导体资本设备厂商终于准备好采取下一步重大行动了吗？这些股票在夏季确实遭受了重创。他们花了几个月的时间试图找到立足点。但我开始对这个行业感到相当乐观。这要感谢我们从 Glamour Search 那里听到的消息。

上月末，兰伯特公司公布了优异的季度业绩和强劲的预期，该股单日上涨超过 7%。然后今天，就在纽约，该公司举行了一场投资者日活动。它推出了一些令人印象深刻的长期财务目标，并做出了一些重大的技术公告。由于这些举措，该股今年迄今上涨了 20% 以上，因此您必须问，它能否继续上涨？让我们与一位真正了解这个行业的人深入探讨。他是蒂姆·阿彻。他是兰伯特研究公司的总裁。阿彻先生，欢迎回到“疯狂金钱”。

太好了。谢谢，吉姆。很高兴来到这里。我必须承认，吉姆，我是节目的忠实粉丝。谢谢。我必须说，我喜欢人们在闪电轮中打电话询问兰伯特研究。好吧，你知道，我一直说我喜欢它。这在很大程度上是因为我以前喜欢那些铃铛，而你也在。

在那里工作了多久，18 年在诺维勒斯？很长时间。在诺维勒斯和兰伯特之间有 30 年的时间。感谢您的赞美之词。我本来想说，看，我们都没有去加州理工学院，所以我们需要知道

拥有 Atlas Halo 的意义是什么，它是原子层沉积，利用了金属的能力，但金属钼。但我真正想谈的是人类的智慧与人工智能的速度和机器人的精确度结合在一起，这是您今天演示文稿中最重要的一张幻灯片之一。它说的是，如果您想知道这个世界上知识产权在哪里，在这个高科技行业中，它就在这里。它是半导体资本设备，也是您。

感谢您这么说，吉姆。我的意思是，让我们从这一点开始。是的。机器人精度、人工智能和设备。你知道，我们花了大量时间开发这些新材料，如钼，以及如何在晶圆上沉积这些材料。但最终，我们的客户必须将其投入大规模生产。他们必须制造这些芯片，并且必须以对行业有效的成本和产量来制造它们。因此，我们一直在花大量时间研究如何设计晶圆厂，以及

大约两个月前，我们引入了协作机器人（协作机器人）作为制造设施维护的一部分。这是由几个想法驱动的。首先，它是关于提高这些设施的生产力，其次，

在世界各地发生的 CHIPS 法案项目将把晶圆厂建在那些我们根本没有足够熟练工人的地方。因此，我们认为这也可以作为该问题的潜在解决方案。现在，蒂姆，大多数人认为我们无法在这里制造任何东西。这太贵了。告诉我，如果在这里制造东西太难，您怎么能在这里拥有这么多优秀的工厂呢？

- 吉姆，我认为技术通常是解决任何成本问题的方案。所以，你知道，我们在今天的投资者日推出的，是帮助我们的客户继续扩展的下一级技术。我们认为，世界上的每个地区都可以在半导体市场的某些方面占据主导地位并具有高度竞争力。

在领先地位，是像兰伯特这样的公司，将帮助我们的客户取得成功，无论他们在何处建造这些晶圆厂。现在，您是在考虑五年后，您现在是否正在考虑人们五年后可能需要的东西？或者您是否正在接听那些说“请为我们建造这个”的人的电话？我们今天讨论了许多不同的东西。但例如，我们宣布的 Altus Halo 系统。

这款工具实际上正在交付给今天的生产客户。但你是对的，我们实际上在六七八年以前就开始研发这款工具了。你知道，大型材料转型并不经常发生。事实上，吉姆，我们谈到过我在这家公司工作了 30 年。我参与的第一个工具是 Altus 钨系统。

30 年后的今天，钼现在正在取代钨。所以这些都是一代人一次的拐点，兰伯特公司已经做好了充分的准备来满足这一需求。现在，我没有去——正如我所说，我没有加州理工学院的学位。我确实有以下方面的学位：为股东带来令人信服的盈利能力。您的业绩非凡。我的意思是，我们正在谈论——

十年来，这里的啤酒桶只是，我不知道您是怎么做到的，但您必须谈谈自 2013 年日历年度以来每股收益增长了 10 倍。我没有很多公司做到这一点。

是的，没有多少公司做到这一点。但是，首先，我们专注于，再次，我们的客户成功以及与他们合作创造他们需要的技术类型。我们也一直非常专注于我们的方法。我们关注市场增长最快的地方。坦率地说，大约 10 年前，该行业从 2D NAND 转向 3D NAND。

我们看到了半导体器件向三维扩展的未来拐点，

蚀刻和沉积将在这种增长中发挥更大的作用。因此，我们一直专注于这一领域。这使我们能够在研发新系统和与客户合作方面非常高效。最终，你知道，我们只是把这些钱和我们的盈利能力重新投入到提高公司效率、推动未来增长以及真正向我们的股东返还大量现金中。

现在，我认为人们必须理解，即使您遭受了看起来像是 20 亿美元的损失，并且由于我们政府的原因而无法向中国销售某些尖端产品，这些数字也是如此。我知道您已经完全遵守了规定，但这对您的收益来说是一个很大的缺口。是的，吉姆，作为一家美国科技公司，我们当然必须遵守我们在运营的每个司法管辖区的规定。

但是当我退后一步，考虑这些限制以及在世界各地发生的事情的更广泛意义时，我认为这进一步证实了半导体对我们所做的一切都至关重要。我认为鲜为人知的是，无论您使用的是智能手机还是 PC，或者您是在使用人工智能，

为所有这些技术提供动力的芯片都是使用兰伯特研究公司的设备制造的。而且您曾经，我们曾经认为您是 NAND 和 DRAM，这些都是重要的技术，但您已经越来越高，高带宽内存。您有一张关于您与美光公司合作情况的精彩幻灯片。您与台积电的合作情况。您已经将其提升到了另一个层次。这不仅仅是构建和服务。您现在正在做一些 10 年前没有做过的真正尖端的事情。

是的，正如我之前所说，我们客户的扩展路线图变得越来越困难。我们看到的是，在 DRAM 和 Foundry Logic 中，

长期以来一直是我们行业核心的二维收缩已经失去了动力。因此，客户现在正在寻找在三维构建 DRAM 的方法，这是通过将芯片堆叠在芯片顶部来创建高带宽内存。在 Foundry Logic 中，他们将使用垂直晶体管，这也为沉积和边缘公司带来了巨大的机遇。当我与您和这个行业的其他人交谈时，我一直为我们仍然制造最好的产品而感到自豪，而兰伯特公司是最好的。

那是蒂姆·阿彻，兰伯特研究公司 (LRCX) 的总裁兼首席执行官。可能从我的第一场演出开始，我就认为如果想投资科技，这就是您应该拥有的公司及其前身公司。伙计，钱又回到你这里了。接下来，是时候装满您的杂货篮了吗？克莱默正在与 Spartan Nash 的首席执行官一起了解通货膨胀和食品价格。接下来。Sly Stone 成为一个偶像。Hulu 原创剧集，来自 Questlove。

Sly and the Family Stone。他们有多受欢迎，这一点怎么强调都不为过。《综艺》杂志称《Sly Lives》是最终的放克流行纪录片。他打开了入口。我朝这边来。几代人都受到了 Sly 的影响。RogerEbert.com 赞不绝口。这是对灵魂的音响冲击。如果你一直过着这种奢华的生活，然后停下来，那能量去哪里了？《Sly Lives》，又名《黑人天才的重担》。现在在 Hulu 上流媒体播放。

在卡佩拉大学，学习正确的技能可能会产生影响。这就是为什么我们的商业课程会教授您可以在课堂和工作场所之间使用的相关技能。通过卡佩拉大学，不同的未来比您想象的更近。访问 capella.edu 了解更多信息。

上周，我们获得了 Spartan Nash 的令人难以置信的季度业绩。这是一家食品批发商，为杂货店提供供应，并在中西部经营近 200 家零售店。当这些家伙上周发布报告时，他们公布的业绩远超预期。股价因此上涨了 11% 以上。这是正确的。然而，从那以后，它有所回落，回吐了大部分涨幅。

我喜欢这个。让我们与托尼·萨尔索姆仔细研究一下。他是 Spartan Nash 的总裁兼首席执行官。了解他的公司和整个行业正在发生的事情。萨尔索姆先生，欢迎回到“疯狂金钱”。很高兴来到这里，吉姆。感谢您邀请我。好的，托尼。我们今天有很多科技公司，它们很难理解。我认为这很容易理解。您的收益率为 4.5%，非常安全。自从您上次来这里以来，您已经发生了变化。周转计划已经到位。告诉我们它将为股东做些什么。太好了。很高兴这样做。

不过，快速回顾一下，提醒您我们做什么。正如您提到的，我们处于批发和零售的令人愉悦的交汇点。我们是一家食品解决方案公司。我们的批发业务为 2300 多家独立杂货店提供食品解决方案、杂货和咨询服务，其中包括我们自己经营的约 200 家商店。我们还非常自豪地通过专卖店系统为美国军事系统服务，让我们在任何地方服役的男女军人都能品尝到家的味道。

收听吉姆·克莱默的个人指南，带您穿越华尔街投资的迷人丛林，在机遇与陷阱中航行，目标只有一个——帮助您赚钱。疯狂金钱免责声明 </context> <raw_text>0 因此，我们服务社区，以一种能引起那些购物者和特定社区共鸣的方式服务社区。这是我们所谓的“以人为本”文化的一部分，是我们组织中“以人为本”的体现。我们以同样的方式考虑我们的社区。现在，在这个特定时刻，“以人为本”是关于对抗通货膨胀的。我想到了我所看到的公司。也许您是最合适的。

在对抗通货膨胀的斗争中。告诉我们，你们是如何为这个国家的普通民众压低物价的。是的，这对我们来说是一项重要的任务。因此，正如您所考虑的，即使像我们上次谈话时一样，我们承认正在进行商品销售转型。我们谈到了争取从我们的供应商群体那里获得绝对最好的价格和最好的品种，寻找优惠和能吸引购物者的东西，那些他们想省钱的东西，那些能让他们兴奋的促销活动。

所以我们为此付出了很大的努力。我们花了几年的时间，我们称之为商品销售转型。我们努力控制成本，这样我们就不必转嫁任何额外的通货膨胀。事实上，我们转嫁的通货膨胀比我们的供应链要少，因为我们对此深信不疑，为了我们的社区。您在电话会议上确实说过，对此我感到惊讶，因为我在过去五天里去过几次超市，通货膨胀已基本恢复到疫情前的水平，约为个位数低位。我认为很多人觉得这不是真的，对吧？

是的。从统计数据来看，这是真的。我们去年约为 1.9%。我应该提醒您，这是年度成本增长。因此，去年通货膨胀率低于 2%，而 2023 年则超过 2%。今年伊始，大致相同。它会略低一些。我们预测会低得多，更接近 1% 而不是 2%。所以食品已经稳定了。

就人们的需求而言，这些都是他们生活中真正非常重要的基本要素，他们会发现他们的杂货价格不再上涨那么多，回到了疫情前通货膨胀率可能是什么样的日子。——好的，我现在想谈谈你们在自有品牌方面所做的工作，因为你们的自有品牌是最低成本的，但质量却很高。

Family Fresh、Fresh 和 Finest 品牌。我们会在哪里找到这些？您会在我们在密歇根州和美国中西部大部分地区经营的商店中找到它们。例如，我们的 Family Fairs、D&Ws、我们在印第安纳州的 Martin 商店以及许多其他品牌。

它们也由我们在同一地区服务的 2100 多家其他独立杂货店经销。现在，你们与我们都熟知的一家伟大公司亚马逊做了哪些工作？与亚马逊合作。所以亚马逊一直在努力将其更多食品引入其亚马逊商店，对吧？

他们一直是我们伟大的合作伙伴。他们稍微调整了他们的模式，所以他们的增长并不那么强劲。实际上，他们已经大幅收缩了。这就是为什么当人们查看数据时，可能会感到困惑的原因。他们没有看到潜在的、隐藏在真正发生的事情之下的东西。是的，这是我们整体，你知道，我们整体营收故事的来源之一。但我们仍然认为他们是我们的重要合作伙伴。我们正在通过他们的部分与他们合作。但如果我们可以花一分钟时间广泛讨论一下 XAmazon 的增长。

所以我们将会投资增长，包括有机增长和无机增长。您最近看到了这两种表达方式。在无机方面，我们去年进行了一些收购。我们去年进行的这些收购，杂货店和一些便利店，其表现超过了我们的预期。第四季度，我们能够连续第三年创下 EBITDA 纪录的原因之一是这些收购在年底的强劲表现。

我还想指出另一点，这让我们充满信心。对我们商店的投资以及我们为真正吸引购物者参与我们杂货产品的兴奋所做的努力，在节日期间获得了巨大的回报。感恩节和圣诞节的业绩都超过了两位数，这是我们今年开局强劲的部分原因。因此，我们正在投资确保我们在我们经营的社区商店中提供优质产品。

我们通过所谓的客户价值主张来做到这一点。客户价值主张会考虑哪些价格对我们的购物者来说是合理的？他们最需要节省哪些东西？我们一直在这些商品的价格上非常激进。

还有一个对人们现在来说非常重要的宏观趋势。它围绕健康，人们在很大程度上将健康解释为新鲜。因此，什么样的农产品、肉类、熟食、面包店，这些对那些正在寻找整体新鲜体验的人来说非常重要。我们将投资于此，以确保我们在这里提供优质产品。我们也可以将此产品出口给我们的批发杂货客户。因此，我们认为这是我们有机增长的一个非常重要的途径。

好的。现在，我查看了 Price Check 上的信息，你们有一个很棒的网站。你们有 Family Fair。这是一周买一送一。最大限度地节省一些我们都熟知的优质品牌。也有很多新鲜的东西。所以这不仅仅是罐头食品。你们的价格比其他人都低，真是太不可思议了。所以我认为这里的人们必须认识到这是怎么回事？

因为也许我们在其他地方看到的价格太高了，鉴于事实上你们仍然以我在这里看到的价格赚取了相当不错的利润。是的，我认为这是一个，你知道，这是一个竞争非常激烈的行业，正如你所知。所以我们有，我不会说我们在市场上拥有绝对最低的价格，但我们正在为此而战。我们正在努力建立，社区杂货店意味着什么？我们的一些竞争对手可能是非常深度的折扣店，他们提供了一些东西，这一点很重要。

还有一些人向他们的购物者提供各种不同类型的东西和服务。我们的购物者想要，有点想要全部。他们想要有好的价格。他们想要能够为他们的孩子买到生日蛋糕。他们想要这种服务。他们想和屠夫谈谈我们那天供应的最好的香肠是什么。这些事情对他们来说真的很重要。所以这种个人接触以及他们获得的服务和服务

整个商店的价格都很好，这有点像走钢丝。这就是我们正在做的。这就是为什么我们为社区而战。但有些情况下，你无法控制鸡蛋的价格，先生。我们不能。是的。所以鸡蛋在过去两年里一直有点挑战。你们怎么做？好吧，这是一种不断努力获得正确定价的努力。所以，当你考虑它的时候，鸡蛋的故事很复杂，对吧？所以我会尝试一下，并尝试将其打开一点。

所以我们连续两年出现禽流感，这导致价格上涨。这些都是暂时的事件，对吧？但我们现在正处于其中一个事件之中。所以对顾客来说更难。因此，我们努力确保与许多农民签订长期供应协议，以便我们能够真正锁定一个好价格。而我们现在拥有的价格低于整体市场价格。我们将所有这些都传递给我们的客户和购物者。所以我们认为鸡蛋是人们获得蛋白质和营养的重要途径。

所以我想确保我们在这一点上非常非常有竞争力。我们一直在关注鸡蛋的价格。我们的鸡蛋实际上具有非常有竞争力的价格。好吧，你们确实如此。你们的价格很有竞争力。任何人都可以看到这些产品。它们都在那里。我查看了所有这些，我可以告诉你们，如果你想要一个有股息和增长的价格价值，本季度是我一直在等待的真正季度，这就是为什么我很高兴邀请你们来参加的原因。托尼·萨萨帕里拉是 Spartan Nash 的总裁兼首席执行官。看看这个。并非所有东西都必须是半导体。我们马上回来。

接下来，对人工智能的解读是什么？克莱默将与云网络巨头 Arista 进行一对一访谈。该公司刚刚发布了最新的收益报告。多年来，Arista Networks 一直是最大的赢家之一，也是我最喜欢的公司之一。这家尖端网络设备制造商也已成为人工智能基础设施故事的重要组成部分，这就是为什么其股价在短短两年内从 30 多美元上涨到三位数的原因。

但这是否有点像最近市场上的昙花一现？最近，华尔街对 Arista 变得谨慎起来。在上个月达到略低于 130 美元的历史新高后，截至今天，它已回落至略低于 104 美元。现在，其中一部分来自 DeepSeek 的新闻。我们将讨论这个问题。在该消息发布的那一天，股价下跌了 22%。太疯狂了。但 Arista 一直在从该事件中恢复过来。福特汽车公司今天收跌超过 6%，以回应昨晚的季度报告。看，主要数据强劲。一些投资者正在寻找一些不同类型的东西。我们也将讨论这个问题。看，

看，还有一些人担心与某些大客户的竞争压力。接下来会发生什么？让我们与唯一一位杰伊·施里·约兰达联系一下。杰伊·施里，节目的老朋友，是 Arista Networks 的董事长兼首席执行官。约兰达女士，欢迎回到《疯狂金钱》。谢谢你，吉姆。我还要补充一点，是唯一一位吉姆·克莱默。哦，我只是觉得，哦，看看你做了什么，你取得了什么成就。真是太棒了。人们应该阅读演示文稿，因为它非常清晰。现在，在我们讨论为什么股价下跌之前，

我不想忘记这样一个事实，首先，你们的营收同比增长 25%，并且比上一季度有所加速。好于华尔街的预期。好于预期的毛利率和营业利润率。每股收益超出预期 8 美分。所以在我们开始讨论人们不喜欢本季度哪些方面之前，您能否告诉我们本季度真正发生的一些亮点？

好吧，我想退一步告诉你整个一年真正发生了什么。我们最初的预期是增长 10% 到 12%，目标是 65 亿美元。我们完全跳过了六位数，达到了 70 亿美元。我的新首席财务官尚特尔和我感到非常自豪，因为我们成功地应对

你知道，正如你所说，非常高的期望。此外，我们的客户也从云计算转向人工智能，以及企业的发展。我总是喜欢说，你知道，当困难来临时，当困难必须来临时。我们现在正在履行这两项职责

人工智能的网络和人工智能的网络。所以这是非常激动人心的一年。当然，本季度也为此做出了贡献。我们超出了所有预期。好吧，你改变了行业的词汇。我们考虑科技巨头，不知不觉中，甲骨文已经成为一个巨大的科技巨头。我想知道甲骨文对你们业务的整体结构有多重要？

如果您退一步看看我们的云巨头，我们现在称这些科技巨头为云和人工智能巨头。这是一类客户，他们历史上帮助构建了云，现在在其数据中心部署数十万台服务器，兆瓦级的容量，

过去几年发生的事情不仅是他们建立了云，而且他们还建立了这个人工智能云。因此，他们正在构建一些世界上最大的，不仅仅是数据中心，我称之为人工智能中心，将人工智能基础设施的后端与人工智能和云基础设施的前端编织在一起。正如你所说，我们有一些非常重要的客户，包括微软、Meta，以及新加入的甲骨文和谷歌。所以这些巨头确实在增长。

巨大，资本支出确实非常大。就网络而言，我们只是其中的一小部分。我知道你可以占据更大的份额。我确实想问你，你对市场对 DeepSeek 的震惊程度感到震惊吗？即使你的一个又一个科技云巨头都在下达巨额订单，就好像他们不知道 DeepSeek 一样。你们公司里的每个人都一定知道 DeepSeek。所以你可能对股价遭受如此重创感到沮丧。

好吧，你知道，随着时间的推移，就像你一样，我们已经习惯了股票的波动性，我们试图做正确的事情。然后最终股票也会做正确的事情。你指出了过去十年，自从你观察我们以来，自从我们上市以来已经超过十年了。所以并没有不安，但确实很惊讶。我感到惊讶的原因是，我认为所有

所有这些用于大型语言训练的人工智能模型，无论是 OpenAI 还是 Grok 还是所有不同的模型，都在导致巨大的带宽压力。人工智能工作负载在多样性、流量类型方面与云工作负载非常不同，而且它们非常密集。因此，您必须以特殊的方式处理它们。

现在，虽然 DeepSeek 影响了许多股票，包括我们，但我认为现在每个人都意识到它只是另一个模型。这是一个基于推理的模型，是专家混合模型，更多的是推理，而不是 OpenAI 和其他人正在进行的密集训练模型。不同的人有不同的方法，

我认为这些模型的混合只会给网络带来更大的压力，并要求我们构建更强大、更可扩展的人工智能网络。我希望那天我能和你谈谈。我希望那天我能和你谈谈。这是至关重要的部分。你们可能需要更多设备。现在，有些人担心，杰伊施里，Meta 从 2023 年的 21% 的销售额下降到 2024 年的 15%。

我认为你解释得很好。你谈到了效率之年，以及很难与你获得的增长相提并论。但我只想让人们从你这里知道，Meta 并不是问题，对吧？Meta 更像是一个关键组件和供应商。你们是关键供应商。

是的，我几乎不会称 Meta 为问题。我喜欢糖果，他们是除许多其他客户之外我最喜欢的客户。我要说的是，与其说是问题，不如说我们实际上是解决问题并共同创新。就在几个月前，我们推出了分布式 Etherlink 交换机。

这是另一种形式，也是人工智能网络的一种新形式，将分布式叶脊结合在一起。这是我们与 Meta 共同设计的第三款产品。所以是的，我们将处理起伏和效率之年。查看仅仅四个季度的数据永远是不对的。

但我相信 Meta 和微软将继续成为重要的、超过 10% 的客户。而且我们也将越来越多地拥有其他战略客户，这应该是这样。我们应该拥有多元化的客户群体。好的。电话会议中唯一让我担心的一句话

是你说的，好吧，我确实感谢我们的分析师社区对我们发展势头的热情支持。我鼓励你们关注我们声明的指导意见。对我来说，这有点像我的朋友弗兰克·斯洛特曼曾经在节目中说过的那样。我说，你必须，你不能，你一定太消极了。他说指导意见就是指导意见，指导意见就是指导意见，意思是不要超出这个范围。否则你就会误入歧途。

首先，我想公开声明，你知道，弗兰克·斯洛特曼是我最喜欢的首席执行官之一。我在 Snowflake 的董事会任职。我知道。所以如果他说的话，如果他说的话，那一定是对的。如果我说的话，那一定是对的。我只能说，你知道，如果你不认真对待公司的指导意见，为什么要向公司寻求指导意见呢？显然，随着时间的推移，如果我们发现情况更加积极，我们会让你们知道。但情况可能会发生变化。

以非常不稳定的方式非常迅速地变化。虽然我非常感谢你们的支持和发展势头，但我还是想补充一点现实，那就是每年同比增长 17% 的大数字是一件非常棒的事情。好吧，看，我……

我希望人们知道这一点，因为现实情况是，每次我告诉我的员工，每次你们出现这种下滑时，因为通往 700 亿美元总可寻址市场的道路是存在的，你们必须买入。我认为这次没有什么不同。但我确实想让你谈谈这个市场有多大。所以人们不会认为我们已经接近饱和。

现在，这是一个非常好的观点。你可能已经看到了一些科技巨头的资本支出，它们加起来是一大笔钱。它们是 2500 亿美元或其他什么。显然，我们不会得到所有这些，但我们自己的 TAM，我们 2028 年的总可用市场，超过 700 亿美元。而我们很高兴地报告去年 70 亿美元的业绩，今年将达到 82 亿美元，或者说，我认为将达到 100 亿美元，未来还会有更多。但我们这里还有很大的空间。

以及三个领域的大量机会，企业和园区、数据中心（云和企业），以及云和人工智能巨头及其基础设施。对我们来说，有三个巨大的市场可以执行、导航并做得比我们目前做得更好。好吧，我会说如果我在电话会议的队列中我会说的话。祝贺你取得了伟大的季度业绩，杰伊施里·亚拉尔。很高兴见到你。很高兴见到你，吉姆。谢谢你邀请我。

各位，这只股票永远不会下跌。而当它下跌时，就是你的机会。我回到休息时间了吗？接下来，克莱默将告诉你为什么 Wingstop 的股价在财报公布后下跌，以及该公司的指导意见可能对投资者来说是一个警告信号。现在是时候了。是闪电轮的时间了。是闪电轮的时间了。

然后闪电轮结束了。斯基，你准备好了吗？伙计们，我是闪电轮的魅力。我将从加利福尼亚州的理查德开始。理查德！吉米·奇尔。哟，哟。真的是你。是的，绝对是。你敢打赌。发生了什么事？发生了什么事？打电话，我今天打电话是为了询问一只股票，这只股票最近几天上涨了几次，过去七天，想知道我是否应该继续持有它作为我的一部分……

股票，我的五大特色股票之一。我想知道我是否应该继续持有或减少一些。这只股票是 Deere。农业周期已经转变。现在看涨了。我必须告诉你，那就是你买 Deere 的时候。我要打一个农业电话。我给他一个双倍的，给他一个双倍的。让我们去西弗吉尼亚州的雪莉那里。雪莉。嘿。

嘿，吉姆。你好吗？雪莉，我很好。你好吗？我很好。我喜欢你的节目，并祝贺老鹰队获胜。哦，非常感谢。这对我来说是一件大事。非常感谢你提到它。我们如何提供帮助？我的……

我的问题是关于 Arm Holding 的。我之前在 160 美元左右买入了它，然后它涨到了 182 美元并发生了变化。我赚了不少钱，但我没有退出。别担心，雪莉。我必须告诉你，Arm 是一家非常好的公司。是雷内·哈斯，我们可以长期持有它。这就是我鼓励你做的。如果它跌到 120 美元，我会买更多。我会在这个仓位上加倍下注。让我们去加利福尼亚州的布雷特那里。布雷特。

吉姆，非常感谢你参加闪电轮。我真的很感激。很高兴你来到这里。谢谢。很高兴你与我们在一起。吉姆，所以我一直在研究这家公司。我的意思是，我有一个非常好的农场网络。我只是想找一家好的鸡蛋公司，一家优质的鸡蛋公司。我使用它们，我只是觉得它们的资产负债表很好。它叫做 Vital Farms。你推荐这个吗？或者你有什么比这更好的东西吗？我不认识 Vital Farms。

我必须回来谈谈 Vital Farms。听起来像是一家非常好的公司。我当时可能在想你是在谈论 Sprouts，那是一家真正的好公司。但我们将对 Vital Farms 进行研究，然后我们会回来。我真的很感激你阻止我。我不介意。听起来像是一个新的。让我们去俄亥俄州的迪恩那里。迪恩！

布亚，吉姆。布亚。特许俱乐部会员，第三次打电话。太棒了。谢谢。我正在关注一只我非常感兴趣的股票。2 月 10 日，它被添加到投资俱乐部中。在此之前，在 6 日，客户评论说这是给投资者的礼物。这是这个新产品线吗？

公司。将使其成为强劲的买入。值得等待。这只股票是 Bristol Myers。我认为 Bristol Myers 是除 Lilly 之外最具吸引力的医药股。我认为 Cabenpi 将成为有史以来最大的药物之一，因为它将用于精神分裂症。这是一种治疗大脑的伟大药物。真的难以置信。我做了很多事情。我曾经是美国脑基金会的首席发言人。

我仍然为美国偏头痛基金会工作。我可以告诉你们，这家公司确实拥有治疗精神分裂症的灵丹妙药，精神分裂症是世界上最严重的疾病之一，它可以扩展到其他领域。这是一种价值数十亿美元的药物，在等待期间它将非常出色。4.5% 的收益率。持有 Bristol Mars。女士们，先生们，这就是闪电轮的结束。闪电轮由 Charles Schwab 赞助。

接下来，是时候把翅膀收起来了。克莱默将告诉你为什么 Wingstop 的股价在财报公布后下跌，以及该公司的指导意见可能对投资者来说是一个警告信号。我一直告诉你们，在根据收益报告买卖任何东西之前，都要等到听到指导意见。但我经常没有说的是，弄清楚指导意见是如何给出的同样重要。没错。实际警告，背景，对吧？

Snowflake 前首席执行官弗兰克·斯洛曼曾告诉我们，当他给我们一个悲观的预测时，指导意见就是指导意见。我问他是否可能过于保守，这就是他斥责我的原因。他用指导意见就是指导意见这句话斥责了我。我永远不会忘记它。但数字是真的。斯洛曼是对的。下个季度，不是关于正确的家。如果他试图淡化 Snowflake 的未来，那将是不负责任的，坦率地说，是灾难性的。但他是一个直言不讳的人，不想掩盖 Snowflake 的未来，顺便说一句，Snowflake 正在回升。

你刚才听到的 Arista Networks 的杰伊·施里·亚拉尔在昨晚的电话会议上也做了类似的事情。她说，虽然我确实感谢我们的分析师社区对我们发展势头的热情支持，但我鼓励你们关注我们声明的指导意见。看，这是一个挑战，意思是让你们的数字合理一些，分析师们。我们正在尽最大努力，这是我们根据情况所能提供的最准确的指导意见。对我来说很有道理。我无法强调指导意见的措辞有多么重要，这让我想到 Wingstop。

曾经最喜欢的公司之一，其同店销售额出现了相当戏剧性和出乎意料的放缓。当 Wingstop 做得如此好的时候，每平方英尺的平均单位销量非常惊人。单位增长令人惊叹。利润率非常高。好吧，鸡翅的味道很好。但零售业中重要的是，坦率地说，是同店销售额。这是关键指标。而今天第四季度的同店销售额结果，

为 10.1%，与之前几个季度的增长相比相当令人失望，分别为 22%、29% 和 21%。现在，请注意，当 Wingstop 上次在 11 月份发布报告时，该公司预测 2024 年全年同店销售额增长将达到 20%，这意味着第四季度肯定会疲软。当时的指导意见导致股价从 369 美元跌至 290 美元。所以当 Wingstop 的业绩略好于 10% 时，不应该感到震惊，即使我们习惯了从这些家伙那里获得一些非常棒的积极……

惊喜。他们含蓄地告诉你这是即将发生的。

但他们并没有把它说得清清楚楚。Wingstop 似乎也不明白华尔街想知道的是，为什么会发生这种情况？为什么我们什么也得不到，关于正在发生的事情的任何信息？那么，为什么该股今天跌幅如此之大呢？同样，这是指导意见。这次他们告诉你，今年的国内同店销售额增长将为个位数低位到中位数。看，这对麦当劳来说是完美的。但如果你是一个 Wingstop 的股东，那将是极其令人失望的。那些习惯了至少 20% 增长的人并没有因为关于阿里巴巴的积极言论而减轻痛苦。

平均单位销量或更多新店。事实上，这使得管理层显得麻木不仁，因为他们没有告诉你为什么这些非常重要的数字正在下降。而指导意见导致该股今天从 306 美元跌至 265 美元，一天之内。

如果Wingstop的市盈率较低，这些情况就不会发生，但事实并非如此。即使在去年秋季从最高点下跌近40%之后，它的市盈率仍然高达60倍。我可以从Chili's母公司Brinker获得同样的27%的同店销售增长，而该股票的市盈率只有22倍。现在Wingstop的同店销售增长率只有个位数，谁会花60倍的市盈率去买它的股票？没有人。

因此股价暴跌。听着，我不是在这里咄咄逼人。我不是故意的。如果Wingstop能够超过预期指引，这将成为一个绝佳的买入机会。然而，再次强调，对于这家公司来说，预期指引就是预期指引。而这次下跌不能买入。除非对同店销售放缓给出解释。他们没有给我们解释。他们只想告诉你他们做得有多好，这对我来说还不够。

我是一个坚持关键指标来衡量增长的老顽固。无论如何，对于餐厅股票或任何类型的零售商来说，同店销售增长是最重要的指标。并非反对Wingstop。我比以往任何时候都更喜欢它的鸡翅。但在过去，我想买一个特许经营权。现在，这种放缓，而且没有任何解释，我只想买鸡翅。我喜欢说，总会有某个地方的牛市。我保证我会为你找到它，就在Mad Money节目上。我是Jim Craver，明天见。

Jim Cramer在本播客中表达的所有观点仅代表Cramer个人的观点，并不代表CNBC、NBCUniversal或其母公司或关联公司的观点，并且可能之前已通过电视、广播、互联网或其他媒体传播过。

你不应该将Jim Cramer表达的任何观点视为进行特定投资或遵循特定策略的具体诱因，而只应将其视为其观点的表达。Cramer的观点基于他认为可靠的信息，但CNBC及其关联公司和或子公司不保证其完整性或准确性，也不应将其视为可靠信息。要查看完整的Mad Money免责声明，请访问cnbc.com/madmoneydisclaimer。

在Capella大学，学习正确的技能可能会产生影响。这就是为什么我们的商业课程会教你可以在课堂和工作场所之间运用的相关技能。拥有Capella大学，不同的未来比你想象的更近。访问capella.edu了解更多信息。