Deep Dive
Shownotes Transcript
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这就是美国运通强大的支持。
适用条款和积分上限。访问AmericanExpress.com/AmexBusiness了解更多信息。我的目标很简单，就是让你赚钱。我在这里为所有投资者创造公平的竞争环境。总有一些机会存在，我保证会帮助你找到它。“疯狂金钱”现在开始。
嘿，我是克莱默。欢迎来到“疯狂金钱”。欢迎来到克莱默里卡。我一直想交朋友。我只是想赚点钱。我的工作不仅仅是娱乐，更是教育。我告诉你，今晚我将进行大量的教学。所以请拨打1-800-743-CNBC或在推特上关注我@Jim Kramer。
艰难的日子不会永远持续下去。但当它们来临时，你需要知道如何应对。你需要一个现成的计划，以便能够弄清楚我们正在应对的是哪种抛售，然后做出适当的反应。因为下跌的初期从来都不是容易驾驭的。你需要你能得到的所有帮助。借用托尔斯泰的精彩小说《安娜·卡列尼娜》中的一句话，所有快乐的反弹都是一样的；每一次抛售都有其独特的不幸之处。
这是真的。牛市和股价上涨，每个人都认为自己是参与其中的天才，因为这看起来太容易了。每次都一样。但是大幅下跌？困难得多。它们可能是熊市的开始，或者可能是更糟糕的事情。或者它们实际上可能只是一个可以买入的故障。买买买！
这就是为什么今晚我们将求助于历史，来说明抛售的一些共同特征，以便您下次市场不可避免地出现疲软时知道该怎么做。实际上，自从我40多年前开始投资以来，只有两次真正可怕的抛售。1987年一天的崩盘和2007年和2009年的滚动式崩盘。那是金融危机。你知道吗？即使是新冠疫情期间的崩盘，标准普尔指数也只下跌了4%。
标准普尔500指数在一个多月内损失了35%的价值。这远不如这两次严重，尤其当你记得市场几乎立即开始反弹时。所以让我们直接处理这两个大问题，因为它们是很好的例子。1987年和金融危机实际上是完全相反的，尽管客户的百分比非常相似。1987年10月19日，也就是所谓的黑色星期一，道琼斯工业平均指数下跌508点，或超过22%，仅在一个交易日内。
那天我正在交易，即使前一周是市场历史上最糟糕的一周之一，黑色星期一的冲击也是迅速而猛烈的。感觉找不到买家，从道指2246点（崩盘开始点）到道指1738点（当天最终收盘点），它一直在下跌，一直跌到收盘。我记得当时想，谢天谢地收盘了，但感觉好像剩下的钱没多少了。
但是大多数人都不记得前一周也很糟糕。道指已经从2482点暴跌至2246点。这几乎是10%的下跌。这种剧烈的回调鼓励了抄底者，这些勇敢的灵魂认为他们可以在星期一早上将周五的买入变成一些上涨。你周五买入，星期一抛售，但上涨从未出现，他们被严重烧伤了。
事实上，我们只是继续到了第二天。你知道，那天被称为可怕的星期二，那天道指完全崩溃了。市场 simply stopped functioning. 但你知道吗？我在那里。我实际上能够计算出底部。底部最终大约是道指1400点。这比我们在黑色星期一收盘时又下跌了122点，约7%。这一切都是，我一个一个地拼凑起来的。人们认为它从未跌破道指1600点，但他们错了。
然后美联储主席艾伦·格林斯潘表示，他将提供所有必要的流动性来稳定市场，从而阻止了跌势。现在，我还记得当它出现在你的屏幕上时的那条绿线。他邀请华尔街的多家公司帮助托住底部。市场上演了令人瞩目的两天反弹，道指从低点上涨了400多点。当时这似乎令人难以置信。崩盘的影响只持续了三个月，之后我们进行了测试并守住了。但你知道吗？直到1989年中期，平均值才回到这次大跌之前的交易水平。
始于2007年10月的熊市是一种完全不同的动物。道指从14198点下跌，所以当时是14000点。记住，另一个是14000点。直到2009年3月6日，它才触底，令人震惊的是……
6470点。直到2013年3月，我们才回到2007年创下的高点。为什么一个抛售如此迅速地结束，而另一个却花了六年时间才结束？好吧，这就是定义了不幸抛售的两个极端的问题。你看，黑色星期一是机械性抛售。我记得的第一次，平均值因为纯粹的市场功能障碍而暴跌。
分析黑色星期一很有启发意义，因为它的发展方式让人想起另外两次崩盘，即2010年的闪电崩盘及其2015年的翻版，在这两次崩盘中，市场 simply failed to work。
现在，这三起崩盘都始于芝加哥的标准普尔500指数期货交易坑。你看，芝加哥压倒了纽约的华尔街，华尔街是期货下交易股票的地方。黑色星期一之所以发生，是因为当时的股票交易员不了解期货市场的威力，期货市场可以向股市注入瞬间看不见的供应。没有人为此做好准备。如今，我们接受期货值得关注，但当时并非如此，因为大约在崩盘前五年才创造了相对较新的工具，没有人知道它们的威力。
你看，期货的力量偷偷地潜入了我们，因为它们最初的市场规模远小于股票本身。但是，由于投资组合经理可以轻松进出，期货成为股价最强大的驱动因素，特别是对于对冲基金而言，甚至比股票旨在代表的标的公司的实际业绩更强大。标的公司的盈利业绩过去对股票的日常走势更为重要。问题是，即使期货的影响相对较新，黑色星期一也是非常不寻常的。
在1987年崩盘之前，我们经历了一波大涨。这是一波非凡的多年反弹，几乎没有出现实质性下跌。我当然知道，我在1987年离开高盛创办了自己的对冲基金，因为我的回报对投资者来说非常丰厚。
80年代中后期多年的反弹造成了如此依赖的收益，以至于一群聪明的销售人员开始向大型基金提供他们声称的保险单，这些保险单可以在他们的基金上涨这么多之后锁定收益并止损。所谓的投资组合保险涉及所谓的动态对冲，这些专家表示，他们可以使用期货
来确保你不再面临股市风险，比如说下跌5%或10%或其他一些数字，这取决于你购买的保单。是的，这就像止损。其想法是，这些保单将让你避开损失。当然，这是不可能的。但他们的销售策略如此出色。人们相信他们，因为股票期货是如此新颖。然而，实际上，当黑色星期一所有损失同时出现时，投资组合保险并没有奏效。
如果有什么不同的话，来自这些保险单的期货抛售实际上加速了股市的跌势，给购买这些东西的可怜虫造成了巨大的损失。许多实际客户都被淘汰了。
那些出售这些保单的人，他们是骗子和投机者。尽管历史只记得他们是白痴，而不是我认为的骗子。我倾向于后一种理论，因为没有魔法可以让你在股市投资中获得高回报而没有太多风险。拜托。两者是相辅相成的。不要相信任何告诉你不同的人。那些人是骗子。
当然，当时我们不知道期货的力量会导致崩盘。我们认为哪里有烟，哪里就有火。如果市场崩盘，那么经济肯定有问题，对吧？一定有衰退潜伏着。股票不可能自己下跌。他们必须下跌。否则，道指如何在连续下跌10%一周后，在一个交易日内暴跌22%呢？我说，结果……
错了！在1987年崩盘之前，经济强劲，崩盘之后也强劲。黑色星期一根本没有任何与经济相关的因素。正是芝加哥（比我们意识到的要强大得多）和纽约（要弱得多）之间的相互作用引发了这场大火。当财政部调查当天发生的事情时，它得出结论，期货引发了巨大的抛售，而交易所场内的一些专业公司和一些经纪公司未能采取所谓的“稳定市场”的行动。
后者没有稳定局势的义务，但前者应该这样做。财政部发现许多人没有尽职尽责。现在，我很幸运在黑色星期一持有现金，因为我在前一周提前清算了我的投资组合，因为市场表现如此糟糕，我不想参与其中。现在，回想起来，这确实成就了我的事业。我看起来像个真正的天才。但事实是，我只是害怕市场，想重新组合。
我一直说，幸运比优秀更好。但是纪律可以帮助你最大限度地提高你的运气，这就是为什么我们在CNBC投资俱乐部花费如此多的时间来教你纪律的原因。所以，底线是，有时崩盘与经济无关。它们是由市场的机制造成的。敬请关注此类下跌的更多例子以及更严重的动物——2007-2009年的熊市，以便您能够在它们真正出现时知道该怎么做。纽约的艾尔玛。艾尔玛。
是的。晚上好，克莱默先生。我计划为我的孙辈们开设罗斯非免税罗斯个人退休账户（IRA），他们都在20多岁。我最好选择增长型基金还是指数型基金？我希望你选择增长、增长、增长，因为他们还年轻。你可以在30多岁时改用指数型基金。让我们来承担一些真正的风险，因为他们还有整个未来。我真的希望你为他们争取到
现在对他们来说很重要。佛罗里达州的托尼。托尼。嘿，吉姆。我只想让你知道，我从第一天起就是会员。我将成为终身会员。我感谢你的杰出贡献。
我想问的是，当我们喜欢一只股票或非常喜欢一只股票，并且它的收益报告非常好，但由于某种原因市场将其打压时，我们可以在第一天买入吗？还是我们必须使用每个人所说的那种规则？
在买入下跌的股票之前等待三天。不，不，不。你以你的价格买入。你一开始买入少量。然后就像我们在俱乐部里教的那样，你在下跌途中买入。我们现在可能面临一场真正的战斗。你知道，我们在俱乐部里战斗，并且在大多数战斗中都非常成功。有些战斗更艰难。但这就是你让战斗不那么艰难的方式。一次性买入会这样做。我们不想要那样。
艰难的日子不会永远持续下去，人们，但当它们来临时，你需要知道如何应对。在今晚的“疯狂金钱”节目中，我将为你提供关于崩盘、抛售、回调和大型市场下跌的速成课程。这样你就能为从最糟糕的情况中获得最佳结果做好准备。所以请继续关注克莱默。
不要错过“疯狂金钱”的任何一秒。在X上关注@Jim Kramer。有问题吗？在推特上向克莱默提问。#MadMentions。发送电子邮件至madmoneyatcnbc.com，或致电1-800-743-CNBC。错过了什么？访问madmoney.cnbc.com。
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这也是标准普尔500指数期货首次对个股施加有害影响。可悲的是，这是许多次中的第一次。这让我想到2010年著名的闪电崩盘。那些消极时刻驱散了许多从未回到股市的投资者，因为他们不知道他们的资产价值可以如此迅速地、几乎是异想天开地被摧毁。谁想把他们的毕生积蓄放在眨眼间就会爆炸的工具上呢？听着，我不责怪任何人在闪电崩盘后不想参与其中。发生了什么？
那天下午发生的事情与87年的黑色星期一几乎一样。期货压倒了股市，买家只是离开了，他们赌一定有某种实质性因素导致了这种破坏，对吧？难道不能仅仅是机器故障，老天爷，是吗？闪电崩盘始于2010年5月6日下午2点32分。持续了36分钟。在这36分钟内，道指从大约10000点的水平下跌了近1000点。对我来说记忆犹新，因为我当时必须在直播中。
立即，资金经理试图玩“把尾巴钉在抛售上”的游戏。希腊发生了骚乱，也许这次每个人都关注南欧。由于无休止的主权债务危机。其他人则将其归咎于美国经济新发现的疲软，据记录，实际上并没有这种疲软。
也许是因为我有在黑色星期一交易的经验，我准确地认识到闪电崩盘是什么。另一种机器故障的情况，期货压倒了股票。这不是基本面问题。我们当时不知道，但卖出指令中的一个巨大错误导致了巨大的恐惧像野火一样蔓延。许多买家 simply disappeared。他们离开了。他们没有等待，也没有等待找出导致山体滑坡的原因。一定有什么大事发生，对吧？他们只想尽快离开。
闪电。在直播中，我称之为虚假抛售，因为下跌与经济现实没有任何关系，这创造了一个巨大的买入机会。这不是真实的价格。太糟糕了。系统显然崩溃了。我们试图让P&P的专家谈谈发生了什么。磁带上出现了一个故障。机器坏了。它显然崩溃了。市场在三分钟内下跌了400点。不，市场没有运作。它崩溃了。机器坏了。这就是发生的事情。这就是确切发生的事情。这与基本面无关。只是更多这种胡说八道。
虽然有些人听了我的话，实际上买入了股票，但许多人 simply didn't believe 股票会如此脆弱，他们离开了。这令人震惊。在我做这个节目这么多年里，我希望我已经教会你，股票不是硬资产。它们受到各种各样的反复无常的影响，这些反复无常的影响会在一瞬间降低它们的价值，包括我们在36分钟的抛售中看到的机械问题。它们并不完美，人们却认为它们是完美的。
无论如何，市场很快恢复了平衡，但在另一轮散户投资者完全离开资产类别之前，他们再也没有回来。好吧，2015年8月的抛售怎么样，当时道指在开盘时下跌了1000点？
现在，这似乎与对美联储将在中国市场再次崩溃的另一个故事中直接加息的担忧有关。嘿，中国已经崩溃了很长时间了，对吧？当时，中国市场是最主要的负面因素。有点像，你知道，它一直都在那里，但中国共产党的整个经济大厦随时可能因为过度杠杆而崩溃。这已经成为一个常见的论调。不知何故，我发现自己想在见证这些事件的正确时间播出所有这些内容。那
抛售前的星期五是极其糟糕的一天，因为一位美联储官员在下午晚些时候暗示，尽管中国市场抛售，但现在是加息的时候了。这是一个强硬的声明，
这表明对市场丑陋但脆弱的情绪采取了漫不经心的态度。现在，当我们在8月24日星期一来的时候，我们听说一些大型股票存在一些非常大的卖出订单。然而，我们并没有准备好应对我们看到的那些大幅下跌，大型股票的价值损失了数千亿美元，许多股票在市场开盘时下跌了20%，我们无法判断原因。
就像1987年的崩盘一样，很难看出真实的价格是什么。混乱是如此可怕。这就像在战争迷雾中交易。是的，交易迷雾。一些知名股票看起来下跌了40%、50%、50%。这确实是疯狂之城。随着市场开盘，当上午10点尘埃落定时，道指最终下跌了约1000点。我和屏幕上的党派性叫喊声当时都相当困惑。我记得转向大卫·法伯讨论这次抛售的意义。我认为他的反应是无价的。
我不。这是我必须打一些电话，因为这些是你必须弄清楚某人老板的事情。这些都是巨大的举动。我必须打一些电话。我的意思是，我记得当他说我说，是的，就是这样。我必须打一些电话。我们就是这么困惑。我们就是这么知道的。但你不能走出去说这是错的。
同样，我们认为经济中一定有什么非常糟糕的事情。有人知道我们不知道的事情。神秘的事情。超自然的事情。邪恶的事情。也许中国真的崩溃了。也许某个地方发生了战争。也许在欧洲发生了我们甚至不知道的事情。我们必须假设这种下跌会有一个很好的理由。
但是我对此表示怀疑，因为一些受冲击最严重的股票是抗衰退型股票，尤其是生物技术股票，由于某种原因，它们的跌幅比市场上几乎所有其他股票都要大。现在，这真的没有道理。老天爷，这正是人们在经济疲软时购买的东西。它们是避风港。
再一次，我建议是机器导致了这个问题，期货压倒了股票，计算机失控了，就像2010年一样，就像闪电崩盘一样。到上午中期，我们了解到情况确实如此，然后股市发生了美丽的蜕变，变成了猛烈的反弹，从底部跃升了500点。强劲的抄底买家进场，抓住机会。经济正在增强，而不是减弱，深思熟虑的美联储实际上并没有打算收紧，中国摇摇欲坠的情况下更不会收紧。这是一个买入股票的好时机。买买买！
为什么当时（2010年和2015年）会有如此多的恐惧和困惑？为什么这些小型崩盘如此令人恐惧？我认为投资者没有为任何一次闪电崩盘做好准备，因为1987年之后，政府已经设置了所谓的熔断机制。
它们应该通过暂时停止交易来冷却这些下跌。但是熔断机制造成了一种虚假的安全感，这种安全感奇怪地直到今天仍然存在，即使它们在这两次场合都没有正常工作，并且几乎没有阻止你的养老金被摧毁。所以请注意，当你听到有人说熔断机制可以保护你免受快速下跌的影响时，不。
不，不要相信它。恐惧无法通过立法或监管从市场中消除。它将永远存在。总有一些人在初始事件发生后会做出可怕的反应，即使该事件是机械性的，并且在任何方面都没有真正的实质性意义。现在，已经有很多下跌比2010年和2015年的闪电崩盘更严重。我记得新冠疫情期间的三天，我们在一个交易日内下跌了近7.8%到近13%。
但是新冠疫情期间的崩盘非常直接。我们确切地知道问题出在哪里。政府关闭了整个经济以对抗致命的瘟疫。零困惑。闪电崩盘则不同。顺便说一句，如果你认为我在2010年和2015年的直播评论很有用，而且确实如此，那么这实际上是加入CNBC投资俱乐部的更多理由。我们向你展示如何实时运行投资组合。我们考虑了所有这些因素。
这种举动永远不会消失。随着我们离上一次越来越远，我总是期待下一次。那么这里的底线是什么呢？如果你能够弄清楚抛售是由市场机制崩溃引起的，那么你可能会有一个令人难以置信的买入机会。但是，首先，你必须确定抛售是否与经济的基本面有关。如果是，请继续关注。
请继续关注。如果不是，也请继续关注。但要认识到，你首先面临的是一流的恐慌，没有人通过恐慌赚到一分钱。但是，哦，天哪，他们通过采取树木的另一面赚了很多钱。“疯狂金钱”将在休息后回来。
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听取吉姆·克莱默对华尔街投资迷宫的个人指导，在机遇与陷阱中航行，目标只有一个——帮助你赚钱。疯狂金钱免责声明 </context> <raw_text>0 如果你留心观察，你会发现这件事是可以预见的。具体来说，如果你在2007年8月3日关注过我的话，当时我严厉批评美联储大幅加息，无视其对实体经济造成的损害。在过去72小时里，他与几乎所有公司的负责人谈过话，但他根本不知道外面是什么情况。一点也不知道！比尔·普尔也不知道外面是什么情况。一点也不知道！
玩了25年的游戏，他们正在失去工作，那么这些公司就要倒闭了，他疯了，他们疯了，他们什么都不知道，好吧，我的意思是，在我与我的老朋友亚伦·伯内特一起公开露面之前不久，我一直在与一家大型华尔街公司负责人讨论抵押贷款市场的问题
几乎所有关注抵押贷款市场的人都清楚，抵押贷款市场对健康的经济至关重要，并且知道有很多不合理的做法正在发生。尽管如此，当这位高管告诉我，他无法相信有多少人开始无力偿还抵押贷款时，我还是感到震惊。是的，这是钥匙。他谈到了2005年版本的抵押贷款有多少，他用了一个我以前只与好酒联系在一起的词，根本不值钱。这在我们国家历史上只发生过一次，而且本来就不应该再次发生。那就是大萧条。
我惊呆了。但你知道吗？我在很多公司有很多朋友，所以我开始打了很多电话。我想看看这个2005年的情况是否到处都有麻烦。当我挂断电话时，我感到很不安，因为这个问题似乎像野火一样蔓延。我打电话给抵押贷款银行家。我打电话给那些经营大型公司的人。是的，我就是这么说的。我的人。每个人都说同样的话。我们有大麻烦了。
这就是为什么我对我的咆哮如此强烈的原因。可悲的是，美联储没有听取，尤其是当时的非常重要的美联储官员比尔·普尔。他对事情如此乐观，以至于我不得不在咆哮中特别指出他。几年后，当美联储公布了那段时间的记录时，我发现我的咆哮被提到了，但只是作为笑话。
在我“他们什么都不知道”的咆哮之后不久，我们发生了一系列大型银行和储蓄贷款机构的可怕违约事件，其中一些被认为大到不能倒闭，但还是倒闭了，包括最大的储蓄贷款机构和两家最大、最著名的经纪公司。我尽力让大家脱身，甚至上了《今日秀》节目，敦促任何短期需要钱的人都从股市中取出资金，以免全部损失。
对于投资者来说，你今天的建议是什么？你未来五年可能需要的任何钱，请现在就从股市中取出。对储蓄者来说，这是一个非常戏剧性的声明。我整个周末都在考虑这个问题。我不想在电视上说这些话。好吧，果不其然，市场又下跌了40%，跌至谷底。这是一个不错的选择。
现在，如果你从股市在14000美元见顶的月份开始购买，直到2009年3月9日股市跌去一半以上，你都会损失一大笔钱，可能永远不会再投资股票，可能已经放弃了。那么，你怎么知道要避免购买这种暴跌呢？你怎么区分导致金融危机的上涨和像1987年黑色星期一那样的抛售机会呢？
首先，你必须问问自己经济状况如何。生意真的被摧毁了吗？就业人数是否大幅下降？美联储是否按兵不动，甚至在出现重大裂痕的真实迹象（例如主要公司倒闭和大型公司无力偿还债务）时加息？全国范围内（不仅仅是一个地区）是否有多家金融机构实际发生挤兑？如果答案是肯定的，那么你就会面临可能与实体经济紧密相连的下跌，这是一种真正的系统性风险。这就是这个术语的意思，这意味着整个国家都可能崩溃。
金融危机期间就是这样。这就是为什么当人们说，“嘿，这将像……”时，我会如此生气，每次听到都会生气。哦，这将和2007年、2009年一样糟糕。但是，当然，没有发生类似的事情。因为就像我说的，80年来只发生过两次。即使是新冠疫情导致的经济衰退也没有那么糟糕，因为一旦我们有了有效的疫苗，一切就立即恢复正常。我们在2023年一些地区性银行倒闭时听说过系统性风险。但几个月内，我们就克服了。
因此，如果你担心系统性风险，那么你可能过于担心了。其次，你想知道是否有任何措施可以挽救经济或扭转经济局面。这也很重要。我们民选领导人几乎没有采取任何措施来减轻金融危机的冲击。让市场摆脱困境的是时任美联储主席本·伯南克的一份声明。这是一份强有力的声明，发表在《60分钟》节目上，他表示不会再让美国银行倒闭。在那之前，他一直在让它们倒闭。
我们一直在观看，美联储只是袖手旁观。但伯南克一旦决定需要采取行动，股市就买入了。
有没有办法发现底部？我发现了一些可以帮助你的迹象。我观察一个专有的振荡器，我为CNBC投资俱乐部大量购买它。这是一个付费订阅产品，衡量买卖压力。当您得到-5时，这表明很可能卖出过多。嘿，当你得到-10时，好吧，你必须进行一些购买，即使一切看起来都很糟糕。在2009年接近底部时，我们收到的信号表明情况比这糟糕得多。我还有另一种看待它的方法。我喜欢看看谁对股票一直持悲观或担忧态度
但又不愿说任何积极的话，然后改变了他的说法。这种重大转变的最佳例子来自已故的伟大马克·海恩斯，他当时这样说。我要冒一下险了。这是大事，等等大家，我们一直在等待这一刻。我认为我们已经触底了。我真的这么认为。我认为我们将迎来反弹。就是这样。伙计，不怕做出预测。我不知道这是否会是一场丹麦式反弹，但我认为，换句话说，我认为今天，这是真的。
伙计，多么精准的预测。看看吧。2009年3月10日。伯南克上《60分钟》节目的第二天。来自一个直到那一刻才愿意做出预测的人的巨大反向预测。我见过的最好的预测。现在，在我说2008年10月应该卖出时卖出肯定很有意义。但在你自问自答，如果下次没有人再次警告你该怎么办之前？好吧，我告诉你什么？我有一些好消息要告诉你。
这有点令人清醒，但这是个好消息。如果你等待足够长的时间，确切地说六年，你实际上确实回到了熊市开始之前的水平。好吧，六年。但如果你在有生之年最糟糕的市场中坚持到底，你最终会回到盈亏平衡点，并继续大赚一笔。是的，像我告诉你的那样，在2008年将一些资金撤出会更好。但很多人难以回到较低的水平，因为他们在这个资产类别中被烧伤了。他们比那些只是坚持到底的人做得更糟。
所以，这就是底线。金融危机给我们带来了一个千载难逢的熊市，伴随着真正的系统性风险。但这只是例外，而不是规则。让我们来回答问题。让我们去华盛顿的Stackwell。Stackwell。但是，但是，但是，耶，吉姆。怎么了，伙计？我不知道。我现在正在喝水。你怎么样？
哦，伙计，你知道，我正在喝水。我们这里天气很糟糕。我正在努力恢复正常。但我可以肯定地说，吉姆，我们必须从伟大的西北地区向你致敬。你做得很好。好了。谢谢。我会接受这个赞扬的。现在，因为我们从世界各地获得了很多建议，所以我认为是这样的，如果你想要好面包，你最好去找一个合格的面包师。所以我想对你说，伙计，我很想知道你对使用高收益股息股票作为投资形式的看法。
因为我问的原因是，我想知道如果你认为它们风险太大，或者它们减少股息或失去市场价值，你是否会受到打击？如果你同意，那么是否存在杠铃策略，或者我们能否以某种方式平衡我们的投资组合？Stackwell，我喜欢它。我喜欢它。我喜欢它。现在，我不想触及。我不要股息收益率高到令人怀疑的地步。我想要的是具有良好资产负债表、支付我们不断再投资的股息的非常可靠的公司。那
对我来说就是极乐世界，如果我能持有个股，那就是我想要投资的方式。2008年金融危机给我们带来了一个千载难逢的熊市，伴随着真正的系统性风险。但你必须记住，这只是例外，而不是规则。在这个特别节目中，还有更多疯狂的钱。我将为你提供一份应对闪崩的生存指南，其中包含2010年和2015年股市暴跌的一些经验教训，以及从市场回调中获利的最佳方法。然后，我将与我的同事杰夫·马克斯一起回答你所有迫切的问题。所以请继续关注克莱默。
在今晚的《疯狂金钱》特别生存指南版中，我们将讨论如何应对残酷的抛售。具体来说，是如何防御它们，甚至利用它们，因为你知道我喜欢抓住机会。现在，我已经告诉过你不要对涉及美国经济可能崩溃的系统性风险抛售掉以轻心。
但这些很容易发现，因为这看起来像是世界末日，就像2008年一样。你不需要我帮忙。但现在我想帮助你应对另一种不太危险的崩盘，即由健康经济中的市场崩溃引起的机械性崩盘。现在，应对这些突然下跌的最佳方法是认识到存在一个你可以发现的触底过程。那么你应该怎么做呢？我有一个即使在最艰难的时期也能奏效的解决方案。
我喜欢关注我称之为意外高收益股的东西。我实际上在这个节目中称它们为AHYs。这些是业绩良好的公司的股票，拥有良好的资产负债表。顺便说一句，这非常重要。但它们的股价已经跌至如此之低，以至于它们的股息开始给你带来令人难以置信的回报。没错。高收益。
你如何发现这些？当你查看从某些股票获得的历史股息收益率水平时，你还想查看10年期国债的收益率。如果一只股票的典型收益率为2%，由于市场普遍下跌，它突然支付的两倍，那么你可能正在寻找意外高收益，只要这只股票的下跌没有特别的理由。这就是为什么当你寻找这些股息股票时，你应该关注那些对经济波动不那么敏感、拥有良好资产负债表的公司。
其次，如果收益率水平没有给你带来机会，我会利用机械性抛售来挑选一些你喜欢的股票。你可以使用所谓的宽幅价位来开始购买它们。这就是为什么我在2010年闪崩期间建议人们使用宽幅价位的原因。选择你最好的股票之一，顶级股票，并使用限价价位购买一些。
仅限价单。不要使用市价单，因为你最终可能会得到糟糕的价格。坦率地说，你永远不应该使用市价单，因为在崩盘期间这样做尤其愚蠢。我喜欢这种方法，因为如果市场确实立即反弹，就像两次闪崩之后一样，你就会以惊人的价格买到一些很棒的商品。然后你可以将股票高价卖出，或者你可以长期持有它们。但请看一看。我实际上是在2010年闪崩发生时在电视上露面时演示了这个方法是如何运作的。
2010年。
宝洁公司现在下跌了25%。哦，好吧，如果属实，如果该股票在那里，你就去买它。它不可能在那里。这不是真实的价格。当我查看它时，它在61美元。我对它不太感兴趣。它在47美元。好吧，这完全是另一种证券。但是，你必须使用限价单，因为宝洁公司刚刚上涨了7点，我说我喜欢它在49美元的时候。所以，我的意思是，你知道，你必须小心。市场下跌了900点。我们现在下跌了688点。所以记住，我以50049美元的价格买入。我现在以59美元的价格卖出。我刚刚赚了500000美元。
是的，这就是我所说的最疯狂的事情。顺便说一句，很多人最终都在做宝洁交易。我已经感谢过数百万人了。我的意思是，人们十几次感谢我。记住，限价单建议确实非常有效。现在，我们已经讨论了市场暴跌和真正的系统性风险以及与经济脱节的令人心碎的举动。但是我们经常经历的普通回调呢？是什么导致了这些下跌？好吧，它们通常有很多不同的种类。
首先，你有美联储造成的抛售。这可能是导致股票抛售最常见的原因。商业媒体不断谈论美联储是有原因的。当经济疲软时，美联储的工作是努力恢复增长，他们在2020年新冠疫情导致经济停摆时通过大量印钞实现了这一点。只要美联储还在印钞，几乎每一次下跌都是可行的。这只是一个事实。自从我进入这个行业以来就是这样。
但是当经济正在增强，甚至可能开始过热时。好吧，美联储有一个不同的目标，那就是抑制通货膨胀。当美联储在2021年末宣布对通货膨胀开战时，市场开始下跌，高风险群体受到重创。现在，没有人想要持续高通货膨胀。那些错过70年代和80年代的人现在从新冠疫情后的经历中了解到
但我们也不希望美联储像在大萧条前连续17次加息那样摧毁经济。它导致了大萧条。现在，有很多时候美联储正在收紧货币政策，但股市并没有暴跌，因为经济并没有暴跌。
这就是我们在2023年上半年获得令人难以置信的牛市的方式。然而，每当美联储收紧货币政策时，一些预测者就会跳出来告诉你市场将会崩盘，或者至少会大幅下跌。这是不可避免的。因此，当你听到这些评论时，请不要惊慌。美联储加息并不一定会导致崩盘。事实上，我见过很多加息对市场几乎没有影响的情况。但股市在美联储收紧货币政策时下跌是有其合理原因的，我并没有忽视它们。为了
首先，股票只是各个机构可获得的资产之一。例如，有黄金，当然还有房地产，还有债券。
我喜欢黄金作为避险资产，我相信每个人都应该持有黄金，最好是金条。但如果不是，那么GLD就是对经济混乱的避险。实际房地产可以作为良好的避险资产。但大多数人没有足够的钱来投资大型机构可以购买的那种房地产。现在，我们确实有房地产投资信托基金，但它们并不是整个房地产的可靠替代品。
最后，我们有债券作为投资替代品，而债券是美联储巨头面临的问题的根源。你自己就能看到。当短期国债提供超过5%的无风险收益时，许多人从股市中撤资，并将资金存入国债。嘿，听着，这可不是一个糟糕的回报。随着美联储巨头，特别是短期债券变得与股票更具竞争力。你会注意到，随着美联储提高利率，高收益股息股票将成为表现最差的股票之一，因为它们突然面临来自固定收益的严重竞争。
因此，在应对美联储造成的抛售时，请小心这些股息股票避险资产。它们与意外高收益股大相径庭，当美联储开始收紧货币政策时，意外高收益股可能会反弹。股票在美联储加息时合法下跌的第二个原因是，美联储并非完美无缺。
他们在本应按兵不动甚至快速降息的时候加息了，因为经济已经迅速放缓。尽管近年来，杰伊·鲍威尔比一些前任美联储主席更负责任地避免将我们推下悬崖。
这就是底线。只要不涉及系统性风险，普通回调是可以获得的，就像2007年和2009年一样，这种情况越来越罕见，它们从长期来看将被证明是买入机会。你只需要认识到是什么导致了这种下跌。
注意它可能正在消退的迹象，然后采取行动购买，而不是卖出，并且永远不要与克莱默为伍。
今晚，我们正在讨论抛售。具体来说，在本节中，是什么导致了普通回调？
很多时候，问题确实是美联储，就像我在休息前提到的那样。但有时还有其他问题导致了这场大屠杀。首先，是保证金问题。作为前对冲基金经理，我很清楚，很多时候，资金经理借的钱比他们应该借的多。因此，当股市下跌时，他们没有足够的资金来满足保证金经纪人的要求。这种保证金导致的下跌反复发生，包括在过去。
包括，比如说，2018年2月。那是一个很好的例子，当时借钱做空股市波动性（所谓的VIX）的基金被击败了。他们做空VIX，押注市场将保持平静。愚蠢。与此同时，他们使用借来的钱购买标普500指数。再次，非常愚蠢。
当股市下跌时，这些经理被迫抛售他们的标普500指数头寸。他们必须筹集资金并平仓。同时有这么多经理这样做，以至于他们的抛售最终导致了严重的市场范围内的损失。这些保证金导致的崩盘通常发生在市场连续下跌几天之后。这就是为什么我经常很幸运地告诉你，在大跌的头几天要积极进取，因为总会有保证金经纪人反对这些经理，
他们用借来的钱买股票。这不会立即发生。他们必须继续砍仓。你如何发现这些保证金驱动的下跌？你知道吗？我用的是时钟。保证金经纪人不想让他们的公司为过度扩张的个人或对冲基金承担责任。他们想在晚上之前脱身。因此，保证金经纪人要求提供抵押品，筹集一些现金，或者在未经你同意的情况下将你从你的头寸中卖出。
我一直认为保证金经纪人是屠夫，而屠杀发生在1点到2点之间。
如果抛售在下午2点45分结束，是的，我发现它实际上非常具体。现在，我认为你有一个不错的机会开始购买安全型股票，即那些不需要经济强劲才能上涨的股票，例如医疗保健股票。你可能还想购买在任何环境下都能运作的长期增长型股票，大型股。看，我一直都在谈论它们，特别是对CNBC投资俱乐部的成员，因为我们喜欢拥有最好的旅游信托股票。
还有什么可以创造可行机会？来自海外的卖家。我无法告诉你，有多少次我听到评论员因为重要的担忧而让我们感到害怕，比如说，来自希腊或塞浦路斯、土耳其、委内瑞拉、墨西哥、加利福尼亚州和其他地方。我一直告诉你，问问自己，这些担忧是否真的会影响你投资组合中美国公司的股票？它们是否真的让你想要以大幅降低的价格购买个股？
答案通常是否定的。不幸的是，你不能只是开始大量购买股票来应对海外驱动的抛售。你应该始终假设有些人并不理解这些担忧在全局中的不重要性。当然，这些人会恐慌性抛售。
在你认为他们应该知道得更好之后？这就是为什么这些国际下跌通常会持续三天。同样，判断它们是否结束的最佳方法是观察时钟，因为如果要触底，卖家通常需要被迫平仓。另一种抛售，即与IPO相关的下跌。
记住，归根结底，股市首先是市场，而市场受供求关系支配。因此，如果银行家开始推出大量新的IPO，然后这些公司通过二次发行出售更多股票，你最终可能会陷入供过于求而需求不足的局面。顺便说一句，我们在2021年末看到了这种情况，当时我们被600多个IPO压垮了。
IPO和SPAC交易。哦，伙计！
不要买。不要买。我的建议是，避开爆炸区，即大多数新IPO集中的地区，并关注因附带损害而下跌的股票，尤其是那些具有收益保护的股票。有时我们会遇到由多个同时发生的收益不及预期引发的下跌。哦，你必须对这些非常敏捷。如果你想在收益不及预期导致的回调后购买股票，请找出收益不及预期的行业，并像瘟疫一样避开它们。没有理由在这里冒险。
相反，购买与标普500指数期货的大幅抛售相关的未受影响的股票。然后是最棘手的一种风险，一种真正具有托尔斯泰风格的风险，即政治风险。我经常发现这种风险被夸大了，无论是由于党派之间的冲突、贸易政策，甚至是全面战争风险。
我不是政治家，我讨厌在公开场合和私下谈论这些事情。但对于你拥有的每一只股票，你都需要问自己，当涉及到华盛顿时，这家公司是否面临直接的收益风险？如果不是，那么你就没有什么好担心的。但是，如果你拥有直接受中美贸易争端或政府停摆影响的东西，那么它可能会变成痛苦的根源。我知道政治风险具有诱人的负面性，因为，好吧，到处都有很多专家在等待并给你两分钱。我认为
我认为这些人想吓唬你。我的建议是，请忽略所有这些。相反，寻找与政治纷争无关的公司，即使它们的股票可能因此而下跌。就像每次出现债务上限僵局时一样。
我无法告诉你，自从1979年以来，有多少次政治被用作抛售股票的理由。现在，它们可能是抛售某些股票的理由，但华盛顿的事情很少足以抛售所有股票。这就是底线。各种抛售都有，但除非涉及系统性风险，这种情况越来越罕见，就像2007年和2009年一样，从长期来看，它们将被证明是买入机会。你只需要认识到是什么导致了这种下跌。
注意它可能正在消退的迹象，然后采取行动购买，而不是卖出，并且永远不要与克莱默为伍。
晚上好，克莱默先生。谢谢。感谢你所做的一切。你一直是我们信息的宝贵来源，你的教诲。我必须说谢谢。感谢你的所有建议，以及拯救我们自己。你的建议让我辞掉了我讨厌的工作。我非常爱你。感谢你所做的一切。感谢你让我们赚钱。更重要的是，感谢你让我们免于亏损。谢谢。
我一直说我最喜欢的节目部分是直接回答你的问题。所以今晚我将从我们的投资俱乐部会员那里收集一些伯尼投资问题。当然，如果你喜欢这个，请务必加入俱乐部。
让我们从彼得开始，他说，作为一个能够在获得报酬时每两周向市场增加资金的年轻投资者，并且信托基金拥有固定金额的资金，你如何建议将新资金投入市场？我一直在研究这个概念。你实际上想直接进行。你根本不想关心市场。如果你想投入50美元到市场，比如说，先投入25美元，然后跳过一周，再投入25美元。绝对就是这样精确地进行。永远不要试图判断市场，因为我们认为市场会随着时间的推移而上涨。
接下来，我们有来自加州的米歇尔问道，你如何知道何时打破你的成本基础？米歇尔，首先，当我与杰夫·马克斯一起做这件事时，我们会这样做。我们会说，不，不，不，不，不。别这么做。别这么做。我们实际上使用了一种清单，我们必须遵循它，这与四分卫寻找鹿有点像。我们会在这里被拦截，在那里被拦截，因为超过你的基础是如此危险。只有当某些具有说服力的东西发生了变化时。
戏剧性地，不仅仅是羞愧，而是戏剧性地。我们会这样做吗？因为打破它是一种非常糟糕的纪律。现在，佛罗里达州的杰夫问道，如果一只股票已经亏损了几年，而我在那段时间内平均下跌，那么什么时候是卖出一些股票的好时机？我是否应该卖出一些股票，最终回本，或者我是否应该冒险？以及什么，直到我有更多可观的收益？哦，我的上帝，我很高兴听到这个问题。这是我一直在努力的事情。这被称为“陷入泥潭”的概念，即你的股票长期以来什么都没做，只是有点漂浮。
然后突然开始上涨或上涨，上涨。看，你必须明白，当它上涨得更多一点，就像你的生意一样，市场的想法是这样的。每个人都终于看到这只股票在动了。我想买它。重要的是，你不能相信它。不要碰这只股票。让它涨得更高，因为那是魔幻时刻。人们说它已经脱离困境了。让我拥有它。它已经陷入泥潭这么久了。宾果。
不要碰它。让我们去见约瑟夫。我们问到，许多推荐的股票市盈率非常高。我们应该寻找什么才能使购买市盈率高的股票变得可以接受？好的。有两种方法可以看待这个问题。一种方法是说，好吧，我会这样做。我会回顾过去，看看它历史上是否交易过高倍数。然后当我们看到实际收益时，事实证明，当它在那里时，倍数并没有那么高。这是一种方法。第二种方法是使用40法则，也就是说，好吧，我想知道增长率是多少，收入增长率是多少，我还想知道利润率是多少。把它们加起来。如果超过40，那么它就是一个值得保留的股票。这很重要，因为你试图弄清楚的是，毛利率是否良好，收入是否良好，因为这可以给你一个关于未来将会发生什么的关键信息。我们的下一个问题来自阿拉巴马州的蒂姆，他问道，你如何决定是获利了结，还是继续持有股票以获得资本利得税待遇？好吧，不幸的是，这更多的是一个税务顾问的问题。
我发现，因为我经营一个信托基金，我不管理我自己的钱，所以我不能拥有股票。我对这一点有点茫然。这不是我的世界。所以我必须听从你和你税务人员的意见，因为每个人的情况都不一样。好的。听着，伙计，我喜欢这个课程。正如你所看到的，我有点兴奋。别忘了“陷入泥潭”这个概念。这通常是人们可能犯的一个错误，这让我抓狂。就像我说的，总会有某个地方的牛市。我向你保证，我会为你找到它，就在《疯狂金钱》节目中。我是吉姆·克莱默，下次见。
吉姆·克莱默在本播客中表达的所有观点仅是克莱默的观点，并不反映CNBC、NBC环球或其母公司或关联公司的观点，并且可能之前已由克莱默在电视、广播、互联网或其他媒体上传播。
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