'Mad Money w/ Jim Cramer 6/4/25
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听取吉姆·克莱默对华尔街投资迷宫的个人解读，在机遇与陷阱中导航，目标只有一个——帮你赚钱。疯狂金钱免责声明 </context> <raw_text>0 作为美国领先的商业贷款机构，美国银行就在您身边，为您保驾护航。凭借2150亿美元的商业贷款和遍布全国的3700多名商业专家，我们帮助企业蓬勃发展，从而使社区繁荣昌盛。您希望拥有怎样的力量？请访问bankofamerica.com/localbusiness了解更多信息。美国银行，2025年国际足联俱乐部世界杯官方银行。版权所有2025美国银行公司。版权所有。

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嘿，我是克莱默。欢迎来到疯狂金钱。欢迎来到克莱默里卡。其他人是我的朋友。嘿，听着，我只是想赚点小钱。我的工作不仅仅是娱乐，还要解释。所以请拨打1-800-743-CNBC或在推特上关注我@JimKramer。

特朗普总统最好比习近平主席更强硬。因为现在我们对中国的依赖如此之深，简直难以置信。这就是为什么如此令人担忧。

当总统在“真相社媒”上发布关于谈判的帖子时，就好像根本没有任何真正的谈判正在进行一样，我每天都听到一些公司说，他们正在尽最大努力摆脱对中国的依赖。但我们依赖的东西太多了。我们依赖他们进行制造、我们的商品、我们的原材料，这根本不容易。有时甚至无法做到。

正如总统在他的“真相社媒”帖子中所说：“我喜欢中国的习近平主席，一直如此，将来也一样。但他非常强硬，而且极其难以达成协议。”之后是全大写的回复，后面跟着三个感叹号。

这是一个严肃的分析，尤其是在凌晨2点17分。现在，如果那是今天唯一的行动，我认为收盘时一切都会看起来糟糕得多。我们躲过了一颗子弹。道琼斯指数下跌92点，标准普尔500指数上涨0.01%，纳斯达克指数上涨0.32%。我们对中国的依赖有多严重？对我来说，这是无情的。你知道吗？这就像芬太尼。

我希望您考虑这些依赖关系。《华尔街日报》今天早上报道称，我们的汽车制造商正在争先恐后地寻找解决中国对稀土磁铁控制的方法。《华尔街日报》称，几家传统的电动汽车制造商及其供应商正在考虑将部分汽车零部件制造转移到中国。

以避免即将到来的工厂停产。《华尔街日报》继续说道，将生产转移到中国作为规避稀土磁铁出口管制的一种方法是可行的，因为限制只涵盖磁铁，而不涵盖成品。中国控制着全球90%的这些稀土金属供应，这些金属用于制造这些磁铁。当然，这些都是令人难以置信的材料。

但我们允许我们的F-35战斗机依赖中国控制的东西，这有点疯狂。我对这篇文章感到震惊。值得一读。必读。这些东西与总统想听到的恰恰相反。

现在，我们已经听到许多零售商因关税而受到重创。令我惊讶的是，Dollar General和Dollar Tree都迅速撤离中国。但他们仍然受到了打击，尤其是Dollar Tree。百思买非常依赖中国，正如首席执行官科里·巴里在电话会议上所说。虽然中国仍然是我们销售产品的最大来源，但我们目前估计销售成本的百分比约为30%到35%，而我们在3月份分享的指标为55%。

好吧，百思买显然朝着正确的方向前进。但它必须走得如此之远，以至于很难想象该公司能够很快摆脱对中国商品的依赖。沃尔玛，听我说。现在，沃尔玛进口价值500亿美元的商品。而且有很多关于它的虚假报道。不到25%来自中国。好的，这就是真相。但沃尔玛规模如此之大，这是一个很大的数字。

塔吉特正在努力。在他们的电话会议上，他们说早在2017年，他们有60%的商品来自中国。他们认为他们已经将其降至不到25%。但这仍然很多。哦，史丹利百得正在努力摆脱对中国的依赖。他们已经从大约40%下降到十几岁。他们希望在12到24个月内撤出中国，但这还不够快。苹果正在做一些令人惊奇的事情，将约20%的iPhone制造转移到印度，但其余的仍然来自中国。

尽管如此，白宫并不关心。他们希望这些手机在美国制造。因此，他们威胁要对来自印度的手机征收25%的关税，这与目前对来自中国的手机征收的关税相差无几。真可惜。苹果在中国是巨大的雇主，中国也是苹果巨大的市场。但白宫却让他们离开，甚至没有因此获得任何赞誉？如果特朗普想对中国施加影响力，他应该尽一切努力让苹果将其制造业转移到任何其他地方，而不是对他们征收关税。

这里还有一个问题。白宫的一些人认为，允许从越南进口商品可能会给中国提供一种隐蔽的方式，即通过后门规避关税。这就是为什么越南的解放日关税为46%。这太疯狂了。自70年代初以来，中国和越南一直没有友好相处。他们仍然存在周期性的边界争端。我们的政府很容易对在越南的美国公司进行审计，以查看商品的来源，这些东西来自哪里。请让我们更严格一些。

特朗普第一任期将制造业从中国转移到越南是正确的举动。现在完全错了。零售商私下里非常愤怒。但在这种环境下，谁想被点名呢？那么总统如何扭转与中国人的谈判呢？好的，我一直在考虑这个问题。我一直喜欢建设性地思考。我是一个有建设性的人。

让我们从小处着手。这不是电动汽车磁铁和稀土材料，而是我们的政府最近向企业产品合作伙伴Stock（一家我非常喜欢的管道公司）发出了一份通知，该通知标记了其对中国的丁烷和乙烷出口。白宫声称，这些出口构成了“在军事最终用途中的使用或转移到军事最终用途的不可接受的风险”。今后，向中国发送这些关键天然气液体需要许可证。谁知道他们是否会签发呢？这些东西用于制造塑料。

现在，您知道中国制造了很多塑料。奇怪的是，丙烷（塑料的主要原料）并未包含在内。尽管如此，这仍然可能是一件非常重要的事情。正如RBN能源公司的俄罗斯巴西所指出的那样：“这有可能摧毁美国的乙烷市场并扰乱全球流动。”但美国是向中国出口乙烷的唯一远距离来源。结束语。嘿，这就是一些影响力。让我们谈谈这个。这很酷。

然后还有中国一旦需要就必须拥有的价值5000万美元的商品。我说的是第一批波音飞机。中国非常需要飞机。如果他们被拒绝我们的飞机，他们不能仅仅转向空中客车。空中客车必须等待这么长时间的波音，或者也许，我不知道，你把自己放在后面，好吗？嘿，电力厂的涡轮机怎么样？吉奥维尔诺瓦已在中国安装了240台燃气轮机。每台售价约5000万美元。仅仅维修这些涡轮机就给了我们一些可以利用的筹码。中国需要这些，尤其是在有人停止飞行的情况下。

也许有人只是意识到他们正在建造所有这些燃煤电厂，并采取措施试图阻止它，而这些并不是低牌，我不知道，也许是八和九，如果庄家有四，你可以分牌，但我认为她没有四，他亮出的是K

现在，还有一些其他事情可能会奏效。波音公司已经售罄到2030年。吉奥维尔诺瓦可能有能力扩大产能，但对美国超大规模企业的需求如此之大，以至于他们可能没有时间来满足中国，也许可以同时安排这两项。我们只有一张王牌，显然我们不想打出来。英伟达的芯片。

在上届政府执政期间，英伟达被允许向中国出售高质量的芯片，但不是他们最好的芯片，这些芯片是为美国和一个由18个友好国家组成的奇怪名单保留的。现在，特朗普政府甚至不允许英伟达出售他们第二好或第三好的芯片。正如首席执行官黄仁勋在我们的节目中所说，可以合理地推测，中国不会将这些芯片用于军事目的，正是因为它们是美国芯片。这与五角大楼永远不会使用华为芯片的方式相同。

那么这里的军事风险是什么？黄仁勋说，在中国有500亿美元的AI半导体业务可供争夺。英伟达曾经占据了95%的市场份额，但今天下降到50%。听起来特朗普政府希望它降至零。中国人非常需要这些芯片。他们可以从英伟达购买，英伟达现在有能力制造它们。英伟达可以将资金汇回国内，在这里建造更多工厂。这是一个我提供的优雅的解决方案，但我担心白宫根本不在乎我的解决方案。

尽管如此，如果特朗普想赢得这场比赛，他可能必须亮出他的王牌——英伟达。在我看来，其他的牌组不成好牌。你必须用你得到的牌来玩。几十年来，我们的政府尽一切努力鼓励将外包业务转移到中国。他们给我们留下了一手非常糟糕的牌，共和党和民主党都是如此。在英伟达和苹果之间，特朗普拥有很大的影响力，但他不想使用它。这两家公司似乎受到了白宫内部完全不同议程的影响。底线。

我只是希望特朗普的友谊能得到习的回报。我们可能需要改变规则或开始玩一个全新的游戏。当然，总统也可以随时认输，华尔街会喜欢的。但我认为这种情况不会很快发生，也不应该发生。嘿，我们为什么不去加利福尼亚州的斯塔福德？斯塔福德。你跟克莱默在一起。你有什么？

嘿，克莱默。我是斯塔福德。我想知道你对维京邮轮的看法。好的。我喜欢维京，但我认为他们刚出现时表现平平，因此我将推荐你皇家加勒比。我认为RCL现在是黄金标准，这就是我想拥有的。嘿，让我们——哦，不！

音乐！我说了太久。嘿，这种情况会发生。这不是一个你，你知道的，它不像一个普通的节目。我能告诉你什么？我看到你的东西，我说很多东西，它只是进入我的脑海，因为它是非线性的。好吧，我们所能希望的是特朗普的友谊能得到习的回报。否则，我们可能必须重新评估我们的整个策略。或者任何时候。昨晚，惠普企业报告了一个看起来强劲的季度，这使得股价在盘后交易中上涨，但在今天却回吐了几乎所有涨幅。怎么回事？

我正在深入研究这个故事。一家一元店让你赚钱，而另一家却在亏钱。我将分享为什么折扣零售商之间存在如此大的差异。CrowdStrike因盈利下调和停机事件而下跌近6%。投资者是否获得了这家高质量网络安全公司的买入机会？或者这个季度是一个警告？我想直接与首席执行官沟通。我希望你继续关注克莱默。

不要错过疯狂金钱的任何一秒。在X上关注@JimKramer。有问题吗？在推特上向克莱默提问。#MadMentions。发送电子邮件至madmoneyatcnbc.com，或致电1-800-743-CNBC。错过了什么？请访问madmoney.cnbc.com。

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昨晚，惠普企业报告了最初看起来强劲的季度。该股在盘后交易中上涨。然后今天它回吐了。回吐了几乎所有涨幅。到底发生了什么？首先，请记住，惠普企业生产服务器、网络设备和存储产品。他们是少数几家拥有能够处理英伟达最新一代AI芯片的硬件的公司之一。

但该股一直是主要的业绩不佳者，在过去七八年里基本持平。受到混乱的、正在进行中的瞻博网络收购案的拖累，以及普遍粗心大意的执行。现在，加上特朗普总统时断时续的关税带来的麻烦，我不知道，在我看来不太好。去年10月，当我与惠普企业交谈时，该公司似乎正在重回正轨。

首席执行官安东尼奥·内里讲述了一个关于AI机遇规模的精彩故事。在接下来的几个月里，该股终于显示出了一些生命迹象。现在，

然后在1月，就在特朗普再次上任后，他的司法部起诉阻止瞻博网络的收购。此案将于一个月后开庭审理。惠普企业还卷入了这次后深度寻求抛售以及所有关于特朗普关税导致的更广泛抛售，直至解放日。所以你有很多事情都出错了。这真是令人难以置信。

此外，该公司在3月份报告的季度业绩确实很糟糕。利润率低，收益难看，指导意见糟糕。由于所有这些负面因素，该股从1月份的高点跌至4月份的低点，跌幅超过一半。

那么为什么还要费心关注惠普企业呢？很简单。4月中旬，在那次可怕的下跌之后，我们获悉，埃利奥特管理公司这家非常敏锐的激进投资者已持有该公司15亿美元的股份，使其成为最大的股东之一。虽然埃利奥特尚未在此开展公开的激进活动，但他们在扭转目标公司局面方面拥有令人难以置信的业绩记录。仅仅他们的参与通常就会给管理层带来压力，这改变了我对这件事的看法，信不信由你。

自从埃利奥特介入以来，该股已从十几美元低点反弹至17美元多，这让我想到昨晚惠普企业报告了自我们了解埃利奥特持股以来的第一个季度。我认为这将是一个决定性的时刻。要么他们自己扭转局面，要么数字太糟糕，以至于埃利奥特决定加大力度。事实证明，数字是可靠的。惠普企业报告了健康的营收超出预期，其三个部门（服务器、混合云和智能边缘）均表现强劲。

他们还实现了超出预期的利润率，每股收益超出预期3美分，基数为35美分。管理层甚至对分析师关注的产品发表了一些积极的评论，特别是AI产品组合和他们的GreenLake混合云平台。

对于AI系统，惠普企业签署了11亿美元的新净订单。该公司在本季度确认的AI收入超过10亿美元，高于去年同期的9亿美元。他们的AI系统积压达到32亿美元。与此同时，GreenLake混合云业务的年化收入增长率达到非常好的47%。

与之前的几个季度不同，这些可靠的业绩并没有因为糟糕的指导意见而受到影响。惠普企业对本季度的营收预期比预期更强劲。虽然他们下调了全年营收预期的上限，但这并不理想。他们还提高了全年盈利预期的下限。很好。

指导意见更新与管理层昨晚在电话会议上的语气一致，该语气仍然谨慎，但略微积极。首席财务官玛丽·梅耶表示，虽然微观经济不确定性在季度初对客户需求造成影响，但这种情况已经有所改善。

关税的影响也没有像担心的那样严重。惠普企业在墨西哥生产部分产品，但由于这些产品符合USMCA协议，因此关税不会像之前认为的那样高。最初，管理层预计每股收益将受到7-7美分的冲击，但现在看来，我不知道，是4美分。惠普仍然认为他们可以达成瞻博网络交易，即使他们必须在法庭上进行辩护。

我认为他们有一个可靠的案例，但我们将拭目以待。关于埃利奥特的参与也有一些疑问，但管理层对此避而不谈。如果你退一步，从整体上考虑这个季度，我会这么说。惠普企业表现不错。

我不是说这是侮辱。不错比上一季度的糟糕有了明显的改善。但这里真正发生的事情是，惠普企业超出了其在3月份提供糟糕的预期指导时下调的预期。该公司报告季度的业绩远低于3月份当时的普遍预期。该公司只是通过当时提供可怕的预测来降低这些普遍预期。

现在它已经超过了这些被下调的预期。虽然这肯定比低于预期要好，但我无法让自己对此过于兴奋。事实上，我们上周从戴尔科技公司那里听到了更多积极的事情。戴尔的企业部门基本上与惠普企业做着同样的事情，尽管前者拥有个人电脑，而后者拥有网络设备，而戴尔的表现要好得多。

惠普的AI系统订单为11亿美元。戴尔为121亿美元。他们甚至不在同一个联盟。

此外，戴尔的预期盈利增长率为15%。这非常高。这是今年的。而惠普企业在其预测的中点预计盈利将下降7.5%。如果惠普企业的市盈率为10倍左右，而戴尔的市盈率为20倍，那将是一回事。但戴尔的市盈率为12倍，只比惠普贵一点，这太疯狂了，因为戴尔在AI领域遥遥领先，其核心业务增长也更好。

也就是说，惠普企业确实比三个月前好转了，这值得肯定。但我昨天听到的任何事情都不足以让我对这只股票特别看好，尤其是在戴尔状况更好、价格只贵一点并且已经大幅下跌的情况下。底线。

好吧，也许在我看到两件事之一发生之前，我无法对惠普企业过于热情。要么他们的业务出现大幅改善，要么埃利奥特管理公司的激进投资者决定亲自动手，不惜一切代价扭转局面。目前。

这两件事似乎都没有发生。所以，听着，假设你喜欢惠普企业。让我告诉你一些事情。你会喜欢戴尔的，它目前是一个更好的选择。疯狂金钱将在休息后回来。接下来，克莱默正在寻找折扣，他正在分析Dollar General和Dollar Tree的收益报告，以查看哪家连锁店提供的优惠更好。

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好吧，一元店股票到底发生了什么？在过去的几个月里，这些股票一直在飙升，因为当消费者感到经济紧张时，折扣零售商往往表现更好。而且你知道消费者就是这样感觉的。但在Dollar General和Dollar Tree在过去几天公布收益后，表现却大相径庭。当Dollar General昨天公布业绩时，数据非常出色。该股迅速上涨。然后今天，Dollar Tree公布了我认为也相当不错的一个季度。但其股价却暴跌8%。

是什么解释了这种差异？我们为什么不分别讨论一下呢？Dollar General昨天上午公布了一个真正令人印象深刻的季度。营收高于预期，同店销售额增长2.4%。嘿，看看，华尔街只预期增长1.5%。各个主要产品类别均表现强劲。这确实是一个强劲的季度。由于对自助结账处的打击导致收缩减少，他们的毛利率轻松超过预期。所有成功都体现在盈利上，Dollar General下跌。

他们的每股收益为1.78美元，远高于华尔街预期的1.48美元。他们的收益非常好。至于我们今天早上得到的1.03美元，他们的主要数字也讲述了类似的故事。销售额增长11.3%，达到44%。

46.3亿美元，远高于预期。同店销售额增长5.4%，而市场预期为4.0%。Dollar Tree还实现了每股收益超出预期5美分，基数为1.21美元。虽然不如Dollar General好，但这已经是12年前的事情了，当时Dollar Tree的股价暴跌。不，这两者之间的区别在于他们对控制成本和抵消总统关税影响的能力有何说法。

现在，两家公司都致力于保持低价。当他们昨天公布业绩时，Dollar General重申了他们致力于成为低价商品的安全港的承诺，尤其是在消费者寻求优惠的时候。Dollar Tree也表达了同样的观点，指出他们第一家一元店开业时的平均单位零售价为1美元，而现在，近40年后，它约为1.35美元，他们商店中85%的商品价格仍然低于2.00美元。

考虑到过去40年的通货膨胀，1985年的1美元在今天的价值约为3美元，这是一个令人难以置信的优惠。

各行各业的消费者都清楚地认识到他们何时获得了优惠。正如我在昨晚节目开头提到的那样，Dollar General的电话会议上，他们引用了一项调查，该调查显示他们的客户报告说他们的收入比一年前少。听着。这是一个统计数据。60%的核心客户感到需要在来年牺牲一些必需品。这对经济来说不是一个好兆头，但很难争辩说这使得一元店不那么有吸引力。

Dollar General在所有收入群体中都有增长。因此，该公司受益于“中等和高收入客户的交易活动增加”。嘿，交易，降级，无论你称之为什麽。高收入消费者越来越多地在Dollar General购物。这对该公司来说是一件好事。但对美国来说却不是一个好兆头。但是，嘿，我的意思是，你赢了一些，你输了一些，对吧？

Dollar Tree今天早上也表达了类似的观点，管理层指出，他们在所有收入水平上都看到了改善，增长最多的是高收入消费者，特别是家庭收入超过10万美元的消费者。现在，你可能会想知道是什么让这些相当富裕的人来到商店。但正如Dollar Tree所认为的那样，他们的“低价和较小的包装尺寸非常适合试图管理紧张家庭预算的家庭”。因此，消费者显然喜欢一元店的价值主张，因为他们几乎可以

在价格上击败除了Costco以外的任何其他公司。不幸的是，我们也正处于一些动荡的贸易谈判之中。总统的关税可能会损害他们保持低价的能力。这就是为什么Dollar General昨天飙升而Dollar Tree今天暴跌的原因，因为Dollar Tree似乎遇到了麻烦。好吧，让我们说，与关税相关的麻烦更多。

在Dollar General，管理层仍然相信他们能够通过拉动一些杠杆来应对这些挑战，与供应商协商降低成本，尽可能地将制造业转移到其他国家，甚至只是寻找在关税较低的地区生产的替代产品。虽然管理层相信这可以奏效，但他们确实预计关税最终会导致一些价格上涨。这是他们使用的说法。现在，Dollar Tree的情况略有不同。他们

他们也谈到了减轻关税造成的损害，但他们表示，他们可能难以做到这一点。在他们的新闻稿中，Dollar Tree披露，由于关税，本季度的持续经营收益可能下降45%到50%。尽管管理层认为这些数字将在今年晚些时候重新加速，并且他们能够实现全年预测中的数字。但这太糟糕了。

这实际上令人震惊。现在，公平地说，一些成本压力与Dollar Tree剥离Family Dollar有关，这是他们以巨额资金收购的企业，后来他们意识到这并没有真正奏效。但这足以吓跑投资者，所以在电话会议上也没有帮助。管理层指出，他们在145%的中国关税生效的短暂窗口期内吸收了一些成本。哎哟。

这个时间问题导致第二季度商品销售成本增加了7000万美元，他们表示这将在系统中流通，“在我们部署全部缓解措施之前”，引号结束。因此，我们得到了关于第二季度利润“明显低于去年”的令人担忧的说明。好吧，当你销售从中国购买的、加征了145%关税的以前廉价商品时，很难保持利润率不变。

因此，尽管Dollar General和Dollar Tree是非常相似的公司，但它们的股票对收益的反应却完全相反。部分原因是它们的供应链存在一些显著差异。虽然两家公司都从海外采购部分商品，特别是从中国采购，但存在一个主要区别

在于每家公司直接进口的商品数量。看，Dollar General只有4%的商品直接从外国制造商进口。对于Dollar Tree来说，这个比例是40%。其余的来自中间商。事实证明，当有中间商时，美元店拥有更多的议价能力。当你与制造商签订直接合同时，你的杠杆作用就小得多。这就是Dollar Tree最终支付14万美元关税的原因，即使它只生效了一个月。

至于Dollar General，这主要是一个“与我无关”的问题。即使他们的主要供应商之一受到了这些关税的影响，他们的供应商也是中间商，这意味着如果Dollar General不想承担进口关税的成本，他们可以很容易地放弃。

他们在驾驶座上，而Dollar Tree则不是。我必须告诉你，我认为我没有触及这里的Dollar Tree，但我仍然想买。我仍然会买Dollar General。所以让我告诉你底线。好吧，这两家公司可能在名字中都有“美元”这个词。但它们供应链结构的细微差别正在对其股票产生巨大影响。这就是为什么Dollar General昨天股价飙升，而Dollar Tree现在处于

支付的房子里。这就是为什么你应该注意零售业其他领域直接进口和间接进口之间的区别，因为未来这将非常重要。让我们去亚利桑那州的泰那里，请。泰。克莱默教授。你好吗？怎么样？好的。你好吗？我很好。感谢你接听我的电话。我想向我的父亲布莱恩送上一个巨大的生日祝福和父亲节祝福。你现在在说话了。这就是我想听到的。是的。

绝对的。向所有父亲致敬。我的父亲一直是我生命中令人惊叹的父亲形象。他教会我如何储蓄和投资我的钱。所以谢谢你，爸爸。我非常爱你。现在，我的问题，克莱默先生，是关于我投资组合中一种表现不佳的股票，那就是CMG。

嘿，来吧。我今天过得很愉快。我的意思是，我一直在关注它。我从医生办公室出来。我说，哦，给我一些新的东西。给我一些好的东西。突然我看到Chipotle开始运转了。我的意思是，这只股票上涨了2美元。你知道我在为斯科特·博特赖特加油。我认为我们情况良好。我认为我们必须告诉你，这只股票一直在原地踏步，可能是因为他们涨价太多了。但我认为Chipotle正在卷土重来。我想成为买家。并祝你父亲父亲节快乐。让我们去佐治亚州的亚当那里。亚当。

发生了什么事，吉姆？你好吗，老兄？还不错。你呢？老兄，如果我过得更好，我会被逮捕。

哇。这是一个非常强烈的声明。明天跟我的妻子说话时，我可能不得不使用这句话。她会喜欢这个的。发生了什么事？别抢我的台词，杰克。她一生中从未看过我的节目。她甚至不知道我有节目。我认为我很安全。我在家很安全，我的朋友。我们有什么？是的，但我不是。我不是。好的。看看，吉姆。你认为家得宝的长期表现如何？

长期来看。哦，老兄，我今天一直在打电话给家得宝，因为它开始运转了。然后，你猜怎么着，它在最后关头回落了。我认为我们情况良好。我认为当利率保持稳定时，我们会没事的。我认为园艺季节进展良好。但是……

让我这么说吧，人们只是看看房地产股票，然后说，让我们卖掉家得宝。不要被这个限制住。我认为他们将度过伟大的一年。让我们想想七年，而不是七天。谢谢你，拉里·芬克，谢谢。我喜欢这个。它昨天在《金融时报》上。好吧。美元店看起来很相似。

但它们商业模式的差异对其股票产生了巨大影响。供应链管理在这里确实很重要。记住，现在，我更喜欢Dollar General而不是Dollar Tree。即使Dollar Tree的股票下跌，它也没有变得更便宜。

疯狂的钱来了。我们有什么？我和CrowdStrike的独家专访。好吧，老兄，我认为他们本季度表现出色。华尔街没有这么认为。然后我们必须处理司法部和证券交易委员会的要求。你知道，我会问你所有你想听到的问题。顺便说一句，放松管制是特朗普竞选活动的标志。我们终于开始看到一些影响了。我将分享为什么这是一个受欢迎的变化。以及今晚闪电轮的快速拨打电话方式。所以请继续关注克莱默。

我们如何看待CrowdStrike股票的抛售？这是郊区职业生涯中最好的选择之一，教堂信托基金的股价今天下跌了近6%，此前该公司昨晚公布了强劲的季度业绩，一度跌幅更大。

首先，你必须记住，这只股票之前涨势强劲。从4月份的低点到昨晚收盘，CrowdStrike的股价上涨了64%。我认为它的价格是完美的。但本季度并不完美。他们的销售额与预期一致，盈利也超出预期，但下一季度的营收指引被认为略低。是的。

我们必须弄清楚这一点。那么，卖方对这份看似强劲的报告反应过度了吗？还是这只股票过热后就会发生这种情况？让我们与乔治·库尔茨联系一下。他是CrowdStrike的创始人兼首席执行官。为了了解更多信息，库尔茨先生，欢迎回到《疯狂的钱》。

很高兴来到这里，吉姆。好的，乔治，我们确实需要做一些解释，因为人们感到困惑。有三个下调评级，其他人则提高了目标价。所以你感觉一定存在一些意见分歧。你能告诉我，当你制定你的指引时，这似乎是一个问题，你认为它是否超过了你的预期，或者它真的低于你的预期吗？

好吧，我认为当你查看第一季度的业绩时，我们的业绩与我们的指引一致。我们试图解释的部分内容是我们的CCP计划，这些是我们创建的帮助客户克服中断的计划。对，继续。对，客户关怀计划。

当我们为客户和合作伙伴创建这些计划时，我们还为合作伙伴创建了一个非常强大的激励计划，这最终是一项投资，并且超出了我们的预期。因此，我们在第一季度指出了这一点，这导致营收减少了1100万美元。这是一个抵消账户。你可能会认为这是一项支出，但会计处理方法是你实际上是从营收中扣除它。然后我们还展示了这如何贯穿全年。所以，

我们以前从未有过CCP计划，所以这是一项新的项目，我们希望确保人们了解它是什么。但我认为，归根结底，你必须看看净新增ARR是多少，那是1.94亿美元，远高于市场预期。

自由现金流为2.79亿美元，创历史新高。当然，还有97%的留存率。客户仍然使用CrowdStrike。人们需要知道这是年度经常性收入数字。现在，乔治很久以前就教过我，年度经常性收入是评估公司的方法。而且我

我认为你的年度经常性收入是最好的之一，真的是最好的之一。但你教给我的另一件事是，剩余履约义务增加了45%。同样，我认为这比人们预期的要好。

是的，当你查看RPO时，这实际上将是Falcon Flex的功能。这是我们的创新许可模式，允许客户根据承诺使用所有Falcon产品。所以他们承诺。他们使用得越多，使用得越快，我们获得的机会就越大。你可以看到合同期限实际上增加了。平均而言，我们看到的Falcon Flex客户的期限为31个月

特定于这些合同。因此，你看到这些即将到来的履约义务，最终它是一个衡量业务健康状况的良好指标。——另一个我们需要考虑的指标是，我们正在对一个不是黑客攻击的故障进行年度化处理。

而是一个导致许多终端瘫痪的故障。我很想知道，当你进行我认为可以说是魅力攻势时，当你拜访了130位客户时，有多少客户说，你知道吗，乔治，我爱你，但我必须离开你？

哦，没几个。我的意思是，吉姆，你可以根据97%的留存率看出这一点。你知道，大客户，小客户。我们通常听到的是，你们以正确的方式处理了这个问题。你们支持你们的產品。你们给了我们所需的变化。你们从中吸取了教训，并继续前进。而且

我们一次又一次地看到，他们说我们拥有最好的技术。他们离不开它。所以我认为我们以正确的方式处理了这个问题。我认为客户尊重我们这一点。最终，我们与这些客户建立了更密切的关系。他们通过Falcon Flex购买更多产品。说到购买更多产品，你宣布了一项10亿美元的回购计划。坦白说，我非常惊讶。我感到惊讶的原因是，这只股票处于高位。为什么在股票高位时宣布回购？

好吧，这是一个很好的问题，吉姆。因此，我们授权回购，我们希望能够抓住机会回购。因此，根据股票的交易情况，当然，你希望有机会利用这一点。这并不意味着我们不会继续进行收购。但归根结底，我们拥有巨大的现金流。我们希望制定一个计划来利用这一点。

这些机会。与此同时，我们始终会在市场上寻找创新型公司，以继续增加我们的增长和创新。好吧。现在我们必须谈谈你透露的一些新闻，那就是你收到了司法部（刑事）和证券交易委员会（民事）的信函，要求提供信息，他们已经将其刑事化。这仅仅意味着财务报表可能存在问题。就我所知，我不会谈论任何超出此范围的事情，但是，

但你收到了政府机构和第三方关于7月19日中断事件的额外询问。乔治，这可是相当严重的事情。现在，我知道你不能谈论任何正在进行的诉讼，但你认为你是否有可能必须重新申报你的收益吗？

好吧，吉姆，首先，我们坚持这些交易的会计处理。我们之前说过这一点。我们更新了一些相关的披露信息。所以除了更新之外，没有什么新的内容。正如我所说，当我们想到7月19日时，很多人都在提问。他们提问。我们回答这些问题。但最重要的是，我们坚持这些交易的会计处理。当他们要求这些时，你在对抗任何传票吗？或者你只是说，好的，我们会把我们拥有的所有东西都发给你？

是的，我的意思是，问一个问题，我们会回答这个问题。我们会告诉他们我们知道什么。好的。这就是我们的运作方式。好吧，我认为每个人——不问，乔治，就是没有做好我的工作。

我不想发生任何事情，但这是一件严肃的事情，因为我见过对数字的调查。这不像他们说，好的，听起来不错。他们说，好吧，我们会看看。然后一年后，他们会回到你身边。我的意思是，这里确实存在一些悬而未决的问题。显然，他们现在正在讨论去年7月发生的事情。

好吧，正如你所知，政府需要时间来处理事情。但正如我所说，吉姆，有人问问题，我们会配合。这是一个调查，我们会给他们他们需要的答案，然后我们会继续前进。但正如我所说，我们坚持这些交易的会计处理。非常好。好的，那么香烟，让我们谈谈这个吧。你认为我们正处于第五次工业革命的风口浪尖，人工智能即将到来。如果我们谈论网络安全，我们为什么还要担心呢？

好吧，当我们想到自主代理时，吉姆，你还有很多其他嘉宾正在各种公司创建这些代理，我们都知道我们与他们合作。当这些自主代理发布时，

它们就像超人。它们可以访问数据。它们可以访问身份。它们可以访问SaaS系统和工作流程。你将需要像对待人类一样对它们进行检测和保护。你将必须了解这些代理。你将必须保护它们。你将必须能够报告合规性。

围绕它们。我们认为这对CrowdStrike来说是一个巨大的未来机遇。我们考虑的是我们保护的人和计算机的数量。人工智能代理可能达到数十亿。我们真的将走在保护它们的最前沿，因为这就是我们今天所做的。

对人和非人的身份都是如此。金融领域的公司、公司、律师事务所、会计师事务所是否对此感兴趣？因为我认为他们可以在那里节省最多的成本，但他们往往非常保守，并且可能害怕你刚才所说的内容。

好吧，我认为地球上没有一家公司对人工智能不感兴趣，最终可以节省时间和金钱。我的意思是，如果你可以将这些好处累积到利润表中，最终这是一件好事，你可以减少招聘曲线，很多企业都在关注这一点。

当然，有很多受监管的环境。你必须能够以安全的方式实施这些措施。你必须在它们周围设置防护栏。你必须制定策略，以防止敏感数据泄露。你必须确保模型不会提供和泄露对客户敏感的信息，等等。所以所有这些都是我所说的第五次工业革命，它需要保护。这对我们和整个安全市场来说都是一个巨大的机遇。好吧，我必须告诉你，我认为，

这是一个好季度。我认为你正在谈论的，遗传学是一项多年来的创举。我们昨晚提高了对旅行信托的目标价，因为我们无法真正理解炒作是什么。但我还是要感谢CrowdStrike的创始人兼首席执行官乔治·库尔茨来到《疯狂的钱》。谢谢你，吉姆。太棒了。绝对的。《疯狂的钱》回来了。接下来，克莱默将接听你们的电话，一切皆有可能。这是一个快速闪电轮。接下来。

时间到了。是闪电轮的时间了。没错。然后闪电轮就结束了。史蒂夫，你准备好了吗？是闪电轮的时间了。让我们从新泽西州的吉姆开始。吉姆。嘿，吉姆博。你好吗？我很好，长官。你呢？嘿，我没有去海滩，因为我想和你说话，兄弟。

20年了。恭喜你。非常感谢你。20年来，我一直关注你，这就是为什么我有一个丰厚的退休金。即使我在沙漠中的科威特生活，我也会醒来，因为时差是8个小时，然后打开你的节目，老兄。

你太棒了。你知道，这很有趣。我今天碰到了一个人。他说他在印度观看。我不知道。很多人都在各地观看这个节目。你无法击败这一点。让我们开始工作吧，吉姆。你有什么？你是大师，兄弟。你不是乔恩·斯图尔特。20年前我就看到了。他对你的评价是错误的。你是老大。他可以像异教神一样把你弹来弹去。但是听着，我有一个问题要问你。我喜欢玛莎·斯图尔特。

等等，这是斯图尔特吗？不，是约翰·斯图尔特。斯图尔特的热狗？哦，我以为是斯图尔特的汉堡。我喜欢这个。有很多斯图尔特，我的朋友。你知道岸边的斯图尔特。好吧，让我们开始吧。怎么了？你疯了，老兄。好吧，听着。

好的，我支持。我得到了你所有的七大奇迹。它们都打折了，等等。所以我为接下来的20年做好了准备。好的，这个非常有趣，今天上涨了18%。我应该摆脱它，赚钱，然后回家吗？它是什么？它是P-D-Y-N，Paladin A-

哦，老兄，在所有这些之后，我甚至都不知道它是什么。我必须和本一起走。本在布罗德。我必须去见本·斯图尔特。我们必须研究一下。这是我们唯一接听的电话，女士们先生们。开玩笑的。宾夕法尼亚州的迈克尔。迈克尔。迈克尔，轮到你了。是的。继续，吉姆。好的。好的。继续。是的。好的。轮到你了。你好，吉姆。感谢你接听我的电话。当然。我想问你，鉴于政府反对清洁能源，我持有Dominion Energy的股票。

我喜欢Dominion。很好。有一段时间，我担心资产负债表。我认为我们没事。我认为Dominion没事。我需要去佐治亚州的鲍比那里。鲍比。鲍比。鲍比，轮到你了。发生了什么事？

是的，莫，很高兴听到你的声音，老兄。赞美主。我只想问你一两个关于IRM（Iron Mountain）的问题。不，我不喜欢。收益率太低。不在那里。让我们继续下一个。柯克和艾尔，来吧。女士们先生们，这就是闪电轮的结束。闪电轮由查尔斯·施瓦布赞助。

接下来，放松管制浪潮是否会为投资者带来更多购买机会？克莱默将揭开繁文缛节的面纱，以了解接下来会发生什么。

特朗普在11月获胜有很多原因。通货膨胀、移民、文化战争、反弹。但有一个原因是商界以他们从未在2016年或2020年真正做到的方式支持他。那就是放松管制。拜登政府聘请了一群伊丽莎白·沃伦的员工来负责他们的经济议程。而美国企业一点也不喜欢。

现在我们有一位拥有亲商议程的总统，但它不是普遍的亲商，而是选择性的亲商。一些行业获胜，另一些行业失败。到目前为止，这幅图景相当复杂。我们已经看到石油行业的放松管制。

总统迅速结束了所谓的暂停新的液化天然气出口批准的政策，这是一个疯狂的政策，因为天然气出口具有如此巨大的潜力。我们知道特朗普想要放松对管道的管制。我们不会派遣三位内阁成员前往北极国家野生动物保护区，尽管在那里钻探似乎更像是一种打击环保主义者并实际增加石油产量的方式。钻探的成本太高了。

最好废除琼斯法案，该法案禁止外国船只将石油从一个美国港口运送到另一个美国港口。至于天然气，我们已经是世界上储量最多的国家，主要在南方，但也包括宾夕法尼亚州和俄亥俄州盆地。除了能源之外，我开始看到银行业的一些关键性放松管制。

我认为这真的可以帮助经济。更重要的是，从选股的角度来看，这绝对可以帮助那些被放松管制的公司。今天早上，我们有机会采访了富国银行的首席执行官查理·夏普。谈谈美联储昨晚取消其银行的资产资本。它是按存款计算的第三大银行。

这项上限七年前作为对先前政权不当行为的惩罚而实施。他们不幸地在客户名下开设了数百万个虚假账户。富国银行当然罪有应得。当时是这样，但这是一种严厉的惩罚。夏普接任后，他不得不更换几乎所有负责交易的人，以及许多董事会成员，以及大多数高管。

他工作了六年，以确保这种行为不会再次发生。查理不得不处理13项不同的同意令，天哪。

对查理来说，困难的事情是，无论他做什么，无论他如何彻底清理，美联储都拒绝取消资产上限，这意味着富国银行不得不放弃高达4000亿美元的存款，损失了巨额资金。我知道拜登政府不会取消上限。他们对大企业毫无同情心，他们不喜欢银行。现在，

新政府上任一百多天后。上限取消了，美国又多了一家可以争夺存款人的大型银行。然后用这笔钱发放更多贷款。此举紧随政府决定允许第一资本与Discover Financial合并之后。

顺便说一句，这是拜登政府严厉的反垄断监管机构阻碍的另一笔交易。我欢迎这种放松管制，不是因为我是什么自由放任的意识形态者，而是因为它允许竞争扩大规模。富国银行现在可以与摩根大通竞争了。第一资本现在可以挑战美国运通和其他顶级信用卡发行商了。拜登政府似乎讨厌所有合并，但有时较小的竞争对手需要联合起来，如果他们想与大公司抗衡的话。趁此机会，让我说这两只股票都是巨大的回购。

买，买，买！第一资本将在7月份能够购买大量股票。随着无休止的合规性监控最终可能结束，富国银行将能够节省大量资金。七年的炼狱已经足够了。全新的富国银行应该被放出狗窝。

我希望放松管制能够继续下去，因为这正是我们在经历了四年严厉监管之后所需要的。第一资本、Discover，富国银行没有资本。我只能说，该是时候了。我喜欢说，总会有牛市存在。我保证我会为你找到它，就在你的《疯狂的钱》中。我是吉姆·克莱默。明天见。

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但你应该说，像一个好邻居一样，州立农场就在那里。我们将帮助你不断发展壮大的企业。像一个好邻居一样，州立农场就在那里。