Mad Money w/ Jim Cramer 6/9/25
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这根本不值得，因为它们很快就会反弹。然而，我们每天都能看到这种情况，包括今天。道琼斯指数下跌1点。标普500指数上涨0.09%。纳斯达克指数上涨0.31%。令我惊讶的是，分析师们拒绝从错误中吸取教训，有些股票不应该从买入名单中剔除。今天，摩根士丹利下调了麦当劳的股票评级，称其价格可能过高，并且可能无法避免快餐业的一些结构性压力。现在，该股市盈率为25倍，其估值过高。

摩根士丹利将其评级下调至“与大盘持平”或“持有”。该股下跌2.58美元，跌幅为0.84%。如果麦当劳在上周五没有也被Loop Capital下调评级，这对我来说影响不会很大。同样，他们担心麦当劳无法超过预期数字。听着，我理解这种下跌。股价上涨了5%。它正在维持自身水平。但我认为，从长远来看，下调麦当劳的评级从来都不是明智之举。它是快餐之王。它物有所值，而且经营得非常好。让

让我们暂时搁置摩根士丹利的估值下调，关注一下Loop Capital周五的下调，因为它更直观。它是可观察的。你就在其中。

主要看涨的原因是他们认为新推出的鸡块会销量不足，对新鸡块的推出反应不佳。没错，这道菜让顾客反感。分析师表示，他曾希望这道新菜能扭转麦当劳的局面。但看起来顾客不喜欢鸡块的做法。顾客似乎更喜欢裹厚面包屑的鸡块。而他们提供的裹薄面包屑的鸡块？不，不买账。情况更糟了。

鸡块显然看起来不吸引人。有人说，与麦当劳之前的产品相比，它们很难看。然后是致命一击。麦当劳本来应该推出一种基于鸡块的零食卷。好消息是，鸡块会掩盖零食卷有多难看，零食卷会掩盖鸡块有多难看。坏消息是，它们可能不好吃。Loop表示，这 hardly a reason for optimism. 我理解这一点。我从他们所说的话中听到的一切都有一定的道理。但是。

我们必须等待。零食卷很快将在部分地区推出，并将于7月10日在全国范围内推出。听起来很糟糕，对吧？这不是我想等待的。我说的是，等等。这是麦当劳。你认为这家公司很愚蠢吗？你认为首席执行官克里斯·肯普钦斯基没有注意到这些事情吗？你认为他忽视了特许经营权吗？你认为他不知道产品很难看吗？

你认为他会把所有赌注押在一个人们不喜欢产品上吗？听着，麦当劳是一家了不起的公司。它之所以变得如此出色，并不是因为它坚持错误的想法。我记得麦当劳推出至尊汉堡时，我曾去过麦当劳。那真是太令人兴奋了。我等不及了。是的，它就是这么重要。用塑料盒装着。我买了它。我打开它。生菜和西红柿都蔫了。

我很失望。我承认。但我甚至不想告诉任何人，因为炒作太大了。我不想让任何人认为我不喜欢它。我不想对任何人说任何话。好吧，这是麦当劳。我认为他们会解决这个问题，但他们做不到。那么他们做了什么？他们坚持了吗？不，伙计，他们取消了它！

至尊汉堡，1996年，多年来最大规模的推出，他们只是取消了它。为什么？因为它不够好。他们知道这是一个失败的产品，所以他们直接停产了。这相当尴尬，但他们还是这么做了。这就是麦当劳。我相信，当麦当劳因不当行为解雇首席执行官时，这也很尴尬。他们直接把他炒了鱿鱼。他们没有召集律师和董事会成员小组进行研究，而首席执行官却坚持不懈地对抗调查。他被带走了。当他们解雇另一位首席执行官，因为他未能交付成果时，这也很尴尬。但他们列出了特许经营商，并将他们解雇了。每次的结果都是公司变得更好。

更好。这就是伟大公司，像麦当劳这样的伟大公司所发生的事情。或者他们是如何提高价格的呢？人们说这太激进了。他们听到了强烈反对。那么他们做了什么？很简单。他们提供了一份人们喜欢的超值套餐。这是一个好主意，而且很受欢迎。

每一个决定都是在没有大张旗鼓的情况下做出的，但它们都是迅速而果断地完成的。这就是为什么我说这次鸡块失败，如果它不起作用，它就会消失。顺便说一句，还有零食卷。就这样。麦当劳的优势在于，他们不会打他们打不赢的仗。当某些事情不起作用时，他们就会放弃，然后继续前进。

这就是为什么我说你自担风险下调麦当劳的股票评级。现在，这也是我不愿做空特斯拉的主要原因，即使在经历了一系列下调评级之后也是如此。我们今天得到了两个下调评级。听着，我不喜欢与总统的争执。必须说出他的意见，但这对股东来说是一个糟糕的决定，对吧？我不喜欢汽车销量不佳。我也看到了这一点。我希望他专注于汽车，专注于他的机器人。为了天哪，把事情搞定。

但我认为他还没有完成。马斯克即将上演另一出戏，我想从中获益。他在奥斯汀推出的RoboTax。没错。6月12日，星期四。该股今天跌幅过大，你知道发生了什么吗？它下跌了多少？下跌了10%吗？下跌了20%吗？不。让我们稍微检查一下以获得一点纪实风格的影像。他的股票，哦，看

那上涨了13.44美元，涨幅为4.55%，这是在两次下调评级之后。是的，在今天两次下调评级之后，该股上涨了13.44美元。

嘿，最后，有一只股票现在人们喜欢下调评级。就像，嘿，让我们去下调这只股票的评级吧。你今晚做什么？我要去下调它的评级。我也要下调它的评级。我本来想喝点鸡尾酒。对不起，我说的是苹果。我预计明天会听到一些下调评级的消息，因为今天的世界开发者大会据说平淡无奇。除了某些人之外，没有人认为它会比平淡无奇更胜一筹。

当我倾听他们所说的话时，我没有感觉到苹果有什么真正令人垂涎或令人震惊的东西，没有什么能让我想要升级我的手机。但评论家们似乎一直在忽略的一个问题是，我听到的唯一问题是升级还是不升级。你听到切换了吗？我没有听到切换。只要我没有听到切换，我就会持有这只股票。

当人们下调评级时，你可能需要在短期内承受打击，但我们现在正处于这样一个时刻：我听到的分析师和对冲基金经理的负面评论远多于正面评论。这意味着下跌空间可能比你想象的要有限。它仍然可能下跌。我说的是有限的。让我们考虑几个要点。首先，苹果正处于低迷期。它没有任何人们想要的新东西，但它有很多选择权。你知道它应该做什么吗？它应该收购Perplexity。我知道他们不喜欢收购。好吧，任何事情都可能发生。

我希望他们能买下它。我希望这些人不要等到一些公司提出要支付苹果公司成为他们的AI搜索引擎的费用，而它并不是最好的。Perplexity是我的最爱，他们绝对买得起。其次，现在，苹果正面临两把枪。其一，一项裁决宣布谷歌为垄断者，这可能会结束谷歌对苹果的慷慨解囊，例如2022年谷歌向苹果支付的200亿美元支票，作为默认搜索引擎。它也即将输掉与Epic的关键案件。

这家游戏公司将允许他们绕过苹果从App Store每次交易中抽取的30%佣金。我认为苹果可能会输掉一个。它可能不会输掉两个。如果它没有输掉任何一个，哇！最后，让我们了解一些事情。苹果不是一家停滞不前的公司，好吗？它知道如何制作鸡块。

我们可以坐在这里没完没了地批评苹果。他们并不完美，但我们可以假设，在过去一年中，首席执行官蒂姆·库克可能有点分心吗？这是一个男人，我补充一点，一个爱国者，他一直在努力做他应该做的一切，以满足美国总统的要求。总统希望对美国进行投资。他做了什么？他宣布苹果将在未来四年内在美国投资5000亿美元。没有人做出过更大的承诺。除了英伟达之外，其他公司都在做什么？然后，总统明确表示，他不希望苹果像在中国那样生产那么多产品。令人难以置信的是，几乎在转眼之间，库克

将大量的iPhone生产转移到了印度。然后特朗普说印度不是合适的地方。手机必须在这里生产。我的意思是，拜托。在这种压力下，你或许可以理解为什么今年可能不是苹果的最佳年份。大多数经理都会感到震惊。这里发生的一切只是世界开发者大会平淡无奇。毫不奇怪。我很高兴他们举办了它。像往常一样，蒂姆·库克优雅地处理了所有这些事情，没有任何抱怨。我会说，这对我们大多数人来说都很难做到。我认为我们不会拥有我们最具创造力的一年。你呢？

所以，去下调评级吧。去痛恨他们吧。再加上他们没有在鸡块上裹足够的面包屑。我不知道。我知道他们错过了周期。我知道总统使他们的计划变得不可行，他们可能不得不承受巨额的25%关税。但苹果正在成为宇宙中最不受欢迎的股票之一。当我们明天得到下调评级时，许多人会说卖出。我不能责怪他们。但底线是，只要没有人切换到安卓系统，我就对苹果持乐观态度。仅此而已。当然不会低于这个。乐观并不意味着买入，但这肯定不意味着在明天的股价暴跌中卖出。

我也不会买那些。我现在需要和佛罗里达州的迈克尔通话。迈克尔。嘿，吉姆。谢谢你接听我的电话。我很乐意效劳。我只是想首先让你知道你帮我构建了投资组合，我非常喜欢它。但我也想感谢你的娱乐价值。我有一个六岁的女儿，她实际上喜欢和我一起观看节目的部分内容，她喜欢听你敲打大按钮板，就像她所说的那样。然后她让我这样做。我说，你在说什么？

她非常喜欢它。非常感谢你。这给了我一个机会和她交谈，你知道，让一个现在正在学习投资的年轻人，即使她可能不知道发生了什么。我喜欢这样。你知道，当我们开始这个节目时，我们心中就有这种想法。我说，听着，我希望每个人。我认为一个六岁的孩子不能。但我只是想让家人一起观看。但我真正想要的是父亲和女儿一起观看。或者，你知道，母亲和我想让所有这些。但继续吧。让我来帮助你，迈克尔。有什么事吗？

非常感谢你。所以我的问题是，康菲石油，我正在考虑出售一些股票，但我担心我想买入礼来制药。现在，你告诉我买入礼来制药。我喜欢你的主意。我喜欢你的主意。我喜欢你的主意。我认为礼来制药处于一个很好的水平，而康菲石油则不是。所有石油公司都上涨了4%或5%。你知道，这只上涨了3.5%。我希望你卖掉康菲石油，买入礼来制药。我喜欢这个主意。

女士们，先生们，这就是裹面包屑鸡块的结论。你不喜欢吗？裹面包屑的。这就是我们如何创造一家伟大的美国公司。他们没有在鸡块上裹足够的面包屑。

接下来，他们不喜欢深色肉。他们不喜欢白色肉。我的意思是，颈肉怎么样？我一直喜欢颈肉。苹果正在迅速成为市场上最不受欢迎的股票之一。但只要人们不开始转向安卓系统，就请让我对苹果保持乐观态度。伙计，但是今晚，哦，天哪，看着一家公司公布强劲的收益，华尔街却让股价下跌，这真是令人沮丧。我在想博通公司的情况，以及为什么我仍然坚持持有它。Circle的IPO远非完美。我在想这个炙手可热的上市公司。告诉我我对这个名字的看法。

我们应该如何看待消费者的现状？来自100X的数据发现了一些相互矛盾的数据，我认为这对投资者来说很重要。我正在从公司首席执行官那里获得所有细节。所以取消鸡肉大战吧。

继续关注克莱默。不要错过《疯狂金钱》的任何一秒。在X上关注Jim Kramer。有问题吗？在推特上向克莱默提问。话题标签#MadMentions。发送电子邮件至madmoneyatcnbc.com，或致电1-800-743-CNBC联系我们。错过了什么？请访问madmoney.cnbc.com。

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据我所知，这在mintmobile.com/switch上很容易操作。需支付45美元的三个月套餐预付款，相当于每月15美元。前三个月为优惠价，之后可选择全价套餐。税费另计。请访问mintmobile.com查看完整条款。没有什么比看着你最喜欢的公司之一公布强劲的季度业绩，却看到市场找到一些理由让股价下跌更令人沮丧的了。但回想起来，这些可能是绝佳的买入机会。

看看上周博通公司的情况就知道了。那是AVGO，长期以来克莱默最喜欢的股票，也是我慈善信托基金中的重要持股。但在该公司周四晚上公布业绩后，股价大幅下跌。卖，卖，卖，卖。为什么？好的，博通公司公布的营收略高于150亿美元，创下公司新纪录，比去年同期增长20%，超过了市场预期。一切都很好。7美元的销售额增长了17%，高于上一季度的11%。这超过了一半的业务。

在构成剩余44%营收的基础设施软件方面，博通公司也公布了超出预期的数字。增长25%。加上稳健的利润率，你就能获得每股收益超出预期的两美分，基数为1.56美元。同比增长44%。你需要什么才能让人喜欢一只股票？更好的是，管理层对本季度有很多积极的评价。他们的预期指引是健康的，但股价第二天仍然下跌了5%。

现在，部分原因是本季度并不完美，而且该股在公布业绩前已经大幅上涨。这确实有一些问题。博通公司的非人工智能半导体业务是部分投资者关注的领域。营收同比下降5%。虽然管理层表示，他们认为非人工智能半导体业务“接近底部”，但他们也提到，该业务的复苏相对缓慢。现在，看看，它一直表现不佳。没有人知道我期待真正的强劲反弹。

我们也没有获得太多关于主要客户更新的信息。博通公司有三个主要客户，他们没有提及姓名，可能是Alphabet、Meta和字节跳动（TikTok的母公司）。除了这三家大型公司外，该公司还强调了四家潜在客户，我们希望在本季度获得更多关于这些客户的信息。相反，嗯，缺乏引人注目的评论和准备好的发言。当在问答环节直接被问到这个问题时，首席执行官霍金斯简单地说，我认为这完全没问题，当他说：

无可奉告。我们不谈论潜在客户。我们只谈论客户，引号结束。公平地说，但有些人希望听到更多。还有什么？博通公司对本季度的毛利率预期指引较低。

比他们刚刚公布的季度下降了130个基点。无论如何，这并不是很严重。但随着利润率较低的定制辅助处理单元在销售构成中所占比例越来越大，这可能会继续对整体利润率造成压力，尽管我认为每个季度的压力都会越来越小。然而，总的来说，我认为主要问题是博通公司的股价从4月份的低点大幅上涨。想想这条轨迹。该股在4月份触底138美元。在上周公布业绩之前，它接近260美元。

在这种情况下，任何低于完美的东西都会受到惩罚。虽然本季度表现非常好，但它肯定并不完美。

这就是为什么尽管业绩公布后股价下跌，但我仍然看好这只股票，并认为你可能在这里获得了一个绝佳的买入机会。正如我前面提到的，上一季度的主要数字是稳健的。但除此之外，我认为空头们忽略了本季度一些更重要的积极因素，而不仅仅是主要数字。首先，博通公司的人工智能营收达到44亿美元。这比去年同期增长了46%，高于上一季度的41亿美元。

虽然这仅仅符合预期，但这强调了该公司最诱人的业务部分正在发生变化。我喜欢这个。这种强劲增长来自其人工智能业务的两个部分，定制人工智能加速器上一季度增长了两位数，而人工智能网络增长了惊人的170%。虽然博通公司对本季度91亿美元半导体产品的预期指引可能并非绝对的暴涨，但人工智能芯片的销售额为

预计本季度将达到51亿美元，环比增长7亿美元，比分析师预期的还要高出3亿美元。这是值得关注的。这将意味着人工智能芯片同比增长60%。这太惊人了。

看，这就是为什么我很难证明博通公司股价回调的原因。他们正在出售一只股票，该股票的人工智能半导体销售额预期比预期高出3亿美元，因为他们担心非人工智能业务的增长缓慢。这太疯狂了。至于博通公司人工智能业务的网络方面，那是

170%。管理层预计这种势头将持续下去，这得益于上周刚刚推出的新型Tomahawk 6交换机。这个最新版本非常重要，因为它使客户能够使用更多的人工智能芯片来构建更大、更高效的人工智能网络。这应该会增加博通公司客户的人工智能支出。

至于那三家大型客户和四家潜在客户，虽然听到更多关于任何一家客户的评论会很好，但我认为任何担心这个问题的人都忽略了大局。首席执行官霍克，这就是我们都称他为霍克的原因，他表示，这些大型客户“尽管经济环境不确定，但仍在坚定地执行他们的投资计划”，引号结束。虽然我不久前就完全不相信对人工智能支出放缓的担忧，但市场完全被这种担忧所控制。还记得深陷困境吗？所以这种情绪感觉相当有意义，对吧？

积极的评论并没有就此停止。管理层仍然乐观地认为，2025年人工智能半导体的强劲增长率将在2026年持续下去。正如霍克所说，“引号开始”

他们实际上可能会看到2026年下半年对XPU需求的加速增长，以满足对推理的迫切需求，以及我们从培训中表明的需求，“引号结束”。最重要的是，霍克之前告诉我们，“引号开始”我们最终预计至少有三个客户将在2027年部署一百万个AI加速集群，“引号结束”。这是另一个迹象，表明该公司认为人工智能支出不会很快放缓。

总结一下，关于VMware也有一些积极的评论，VMware是博通公司去年收购的一家虚拟化软件公司，旨在增强云基础设施业务。那里的利润率很高。管理层指出了VMware Cloud Foundation的势头，其中前10000名客户中有87%已经采用了它。

如果这还不够的话，博通公司上一季度支付了28亿美元的股息。最重要的是，他们花费了42亿美元回购了2530万股自有股票，向股东返还了70亿美元的资本。很高兴看到该公司与我们一起买入自己的股票。

底线是，与市场的反应相反，博通公司的本季度业绩有很多值得称道的地方，股价下跌只是因为一些投资者期望出现疯狂的暴涨。老实说，我对博通公司的看法比报告公布前还要乐观。事实上，你可以在此以折扣价买入该股票，我认为这是一个便宜货。《疯狂金钱》将在休息后回归。

接下来，想了解一下Circle最近IPO的完整情况吗？在Circle上市后的头几天，克莱默将重新关注这个名字，并揭示它对加密货币现状的意义。接下来。

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在WhatsApp上，你的个人信息只保存在你和发送对象之间。因此，诸如蜜月护照号码之类的信息只保存在你和你的未婚夫之间。♪

而你为祖母80岁生日的视频通话也只保存在家人之间。甚至你的流媒体密码也只保存在你和你的大学室友之间，他们每周都在你的群聊中向你索要密码。因为在WhatsApp上，你的个人信息属于你。其他人看不到也听不到。甚至我们也看不到也听不到。WhatsApp。私密信息。

在今年早些时候冻结之后，IPO市场卷土重来，而且可以说是比以往任何时候都更大。上周，我们看到了今年最引人注目的交易之一，那就是Circle互联网集团上市。现在，这是一个加密货币平台，它是第二大稳定币的发行方。华尔街对此趋之若鹜。我们将在短短一秒钟内解释稳定币。现在，看，对这笔交易的需求如此之大，以至于交易规模和发行价格都被提高了两次。

最初，Circle计划以24美元至26美元的价格区间出售2400万股。但到发行完成时，已增至3400万股，价格为31美元，筹集了10.5亿美元的总收益。

当Circle定于上周四开始交易时，有传言称这笔交易的认购倍数约为20倍。我的意思是，说实话，你总是听到热门交易是这样的，你永远不能太当真。结果并非如此。好吧，伙计，这次可能是真的，因为CRCL在周四开盘价为69美元。这上涨了

好吧，比交易价格高出 100% 以上。而这仅仅是个开始。当然，第一天就达到了 83 美元，比上市价格上涨了 168%。然后在周五又上涨了 24 美元。今天我们又上涨了 7 美元多，收盘价为 115 美元。这些银行家是不是定价错误了？

那么这里到底发生了什么？为什么投资者对 Circle 如此兴奋？顺便问一下，什么是稳定币？这些都是合理的问题。让我解释一下。首先，让我们谈谈稳定币。如果你把加密货币世界想象成一个大型赌场，那么稳定币基本上就是加密赌场的筹码。当你到拉斯维加斯的赌场时，你会把你的零钱给他们，对吧？你给他们美元。作为交换，你会得到什么？你会得到带有美元价值的筹码。

至关重要的是，当你坐在二十一点桌旁时，你不会希望一枚美元筹码的价值跌至 50 美分，对吧？或者即使跌至 95 美分也是如此。它们之所以有价值，是因为它们可以按美元兑换。

稳定币也是同样的道理。你把你的美元交给某个稳定币的背后，在这种情况下是 Circle，作为交换，你得到一个稳定币。Circle 的稳定币被称为 USDC。它值一美元，而且至关重要的是，它将保持一美元的价值。然后，可以使用该稳定币购买各种其他加密货币。它可以购买比特币。它可以购买以太坊、狗狗币、Polkadot、Fartcoin，等等。想想比特币。

把比特币想象成扑克桌，以太坊想象成二十一点桌。我们为什么不把 Fartcoin 设为轮盘赌呢？一旦你用稳定币兑换了某种货币，你就在玩那个游戏了。每个人都在谈论加密货币，但你永远不想将大多数加密货币用于实际交易，因为它们太不稳定了。然而，稳定币基本上是数字美元。现在，全球最大的稳定币发行商是 Tether。

事实上，Tether 目前的总市值超过约 1550 亿美元，是仅次于比特币和以太坊的第三大加密货币。但我之前提到过，Tether 有点……

有问题。它由一些神秘人物控制，更重要的是，Tether 使用其储备金的情况并不完全清楚。现在，为了公平起见，Tether 从未发生过大的崩盘，但它们并不是透明度的典范。如果 Tether 不喜欢这种对其业务的分类，其隐居的主席 Giancarlo Devasini 随时欢迎来赚钱，并告诉我为什么我错了。

我之所以提到这一点，是因为在过去的七年里，Circle 已经成为稳定币概念的一个更规范、更不那么可疑的版本。USDC 于 2018 年推出。从一开始，它就专注于提供关于其储备如何投资的更好透明度。事实上，Circle 在其招股说明书中提到 Tether 时，将其称为总部位于萨尔瓦多的中国加密货币交易所 Bitfinex 的附属公司。

与投资一些风险较高的资产（如安全贷款、贵金属甚至比特币本身）的 Tether 不同，USDC 由法定货币的真正储备支持。Circle 通过这种宣传获得了很大的成功。USDC 的市值已增长至约 610 亿美元，使其成为第二大稳定币，也是第七大加密货币。Circle 赚钱的主要方式是投资其储备，这是

当你给他们一美元并获得一枚 USDC 作为回报时，Circle 就会投资你存入他们那里的美元，他们可以保留这些投资的利润，这些投资是非常安全的普通事物，简单的银行存款、障碍利率，以及短期美国国债、隔夜国债回购协议。

现在，Circle Internet Group 除了核心 USDC 稳定币业务外，还做了一些其他事情。他们提供了一种名为 EURC 的欧元计价稳定币，这是欧洲最大的稳定币。他们为 USDC 生态系统提供各种辅助产品，例如一种加密钱包、机构支付解决方案和帮助创建智能合约的工具。但归根结底，稳定币业务占据了 Circle 业务的绝大部分，

去年占收入的 99%。我的天哪。说到金融圈的数字，它们相当令人印象深刻。今年第一季度，他们的收入增长了 59%，净收入增长了 75%。所以，归根结底，我对 Circle 的看法是什么？

看，这实际上是一项非常不错的业务。USCC 很受欢迎。对于一家 IPO 公司来说，财务状况看起来相当不错。但是股票，好吧，在看到该公司估值在 IPO 过程开始时的 55 亿美元到几周内超过 250 亿美元后，很难推荐。我的意思是，如果我们将 Circle 2024 年的净收入除以此次发行后的流通股数，

去年，每股收益约为 70 美分。以其当前价格计算，这意味着 Circle 的市盈率约为去年收益的 165 倍。相比之下，我将使用 Coinbase 进行比较。这大约是去年收益的 27 倍。

现在，如果我们使用今年第一季度的增长率并将其向前推算，那么 Circle 的市盈率是该粗略收益估计值的 94 倍。Coinbase 的市盈率约为 50 倍。好吧，长话短说，我喜欢 Circle。我很难达到这个价格。我不愿意为此付出高昂的代价。Circle IPO 中出售的股票中超过一半来自早期投资者和公司内部人士，包括首席执行官，而不是公司本身，这并没有帮助。

部分原因是该公司实际上并不需要筹集资金，这很好。但如果内部人士正在查看注册表……

在 31 美元时，你真的想以 115 美元的价格买入吗？或者也许内部人士完全错了。我不知道。此外，Circle 与加密生态系统紧密相连，而加密货币本身就具有波动性。我认为只要耐心等待，你就会获得更好的机会。老实说，IPO 市场开始有点疯狂了。还记得 CoreWeave，这家 AI 数据中心公司吗？它在 3 月份 IPO 市场暂停几周之前上市。当交易价格低至 40 美元时，我喜欢 CoreWeave，而股价暴跌至 30 美元。

但仅仅两个月后，它就达到了 162 美元。而那个，我觉得有点过分了。正是这种行为会让人受伤。所以我需要你小心一点。底线是，Circle Internet Group 是一家优秀的公司，但目前的股价对我来说太高了。我在这里无法推荐它。在你考虑扣动扳机之前，为什么不先让它冷却一下呢？哇。不过赚了多少钱？让我们去田纳西州的戴维那里。戴维。

嘿，我只是想快速了解一下 Marvel Technologies，MRVL。好的，它开始正确地反应了。当他们报告那个伟大的季度时，人们并不认为它那么好。这是胡说八道。Matt Murphy 做了一项了不起的工作。我喜欢该股在 60 美元反弹然后开始回升的事实，一度交易价格为 71 美元。我认为你拥有 Marvel Technology 的状态非常好。我真的很喜欢它。好的，伙计们。

这个 Circle，我知道你会的，它太火了。它现在有很多优势，但该股对我来说太火了，无法在这些水平上推荐。在你考虑购买之前，让它降下来。没关系。

可能有更多钱，包括我在亚特兰大公司 100X 的独家专访。你知道我们喜欢 Mad Money 上的 AI 聊天机器人，但哪个在消费者中趋势最有利？我从首席执行官那里得到了数据，哪个做得不好？我也得到了这个。然后，突变以各种形状和大小出现。我将分享如何发现一个突变，以及如果你的股票陷入这种行动的中间，你可以做什么。当然，还有你今晚的所有民意调查快速射击。所以请继续关注 Kramer。

你知道我们，我们一直在寻找新的市场情报来源，这就是为什么我一直强调一家名为 100X 的公司发布的月度报告。这是一家私营的替代数据公司，拥有来自 4000 多个品牌的实际客户的实时反馈。现在，许多这些公司都查看历史数据来预测未来。

呃，不。100X 直接询问人们他们计划购买什么。这有助于弥合当前存在于前瞻性（我称之为软数据）——预测性和可靠性较低——和后瞻性（硬数据）——更可靠，但在你获得它时已经过时——之间的一个关键差距。

因此，上周，100X 发布了这份报告，其中包含了他们 2025 年 5 月调查的关键见解，包括我认为对消费者总支出计划的一些相当违反直觉的数据，以及一些关于他们对每个人都在谈论的顶级生成式 AI 平台的感受的非常有趣的数据。不要听我的。我们有工作要做。让我们与 Rob Pace 联系一下。他是 100X 的创始人兼首席执行官，让我们来了解一下发生了什么。Pace 先生，欢迎回到 Mad Money。谢谢。

好的。所以，Rob，这里有些事情坦率地说令人难以置信。你必须帮我。我与之交谈的每一家公司都知道，消费者担心，消费者不好，消费者没有消费。我没有从这里得到这个。不，完全正确。我们的 5 月份数据，实际上，消费者告诉我们，他们将比

比 4 月份高出 1%。提醒一下，他们是从 4000 个品牌中挑选出来的，他们说在接下来的 12 个月中，我计划购买更多还是更少？我和你一样惊讶。事实上，我们回到了去年的水平，正如你所记得的那样，那是大约 2% 到 3% 的经济增长。好吧，鉴于我知道你民意调查人们的方式有多么彻底，这让我觉得也许其他人只是不够严格。对。

好吧，我认为在某种程度上，消费者已经有点麻木了。你知道，这就是我们看到的。他们没有买卖新闻。他们继续生活，他们会处理事件的展开。他们会以洛杉矶的方式处理事件，以英国的方式处理事件。我认为这是一个很好的分析，我将坚持下去并使用它。现在，当我们开始谈论生成式 AI 的情况时，它变得更加有趣，因为我必须告诉你，你用这些东西让我大吃一惊。

我认为人们，如果你问人们，他们会说，听着，有聊天。我不知道，它有 80% 的份额，其余的只是一团糟，没有人知道他们在做什么。不正确。是的，我的意思是……

我们收到了关于聊天的最多反馈。我们可以与大约 20,000 名用户进行交流。真的吗？是的。就产品中 AI 的使用而言，我们拥有超过一百万的用户。所以这是一个相当不错的样本。但是聊天，他们得到了非常积极的反馈。但正在发生的事情是……

AI 游戏正在改变。起初，它是哇因素、易用性、速度等。现在是可靠性、质量、来源。这就是困惑从无到有的地方。就未来使用困惑而言，我们的数据自您会议开始以来增长了 17%。自今年年初以来。自今年年初以来。这令人难以置信。看，我的意思是，你知道，我必须告诉你。

我大量使用这些。我完全切换到困惑。为什么？因为我认为它正确多于错误。显然，也许我不孤单。我的意思是，这些数字令人震惊。是的。事实上，超过 50% 的人谈到可靠性是他们考虑的关键因素之一。但只有 19% 的消费者目前持有积极看法。而困惑比这高出两位数的改进。

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对于其他人来说，并非所有事情都乐观。我注意到你可以说自 2025 年 1 月以来，Copilot 表现不佳。是的，事实上，在我们的数据中，它们有所下降，这正是由于这个问题。他们的可靠性评分、来源评分等，

在我们的数据中低于平均水平。现在他们确实有一些非常积极的东西，那就是微软的保护伞，就信任和安全而言。这是一个巨大的优势，因为这是该领域的另一个阿喀琉斯之踵。所以我不会把它们排除在外，但我可以说，如果有什么不同的话，那就是它们在我们数据中的退步而不是进步。我认为这很重要。现在你这里有苹果。

在我们进入这个话题之前，有趣的是，今天早些时候，我的朋友 Scott Wapner 在西部举行了一个小组讨论。一些人说，苹果应该直接收购困惑并解决其问题。这看起来似乎没有问题需要解决，但也许如果他们有的话，他们应该这样做。好吧，这很有趣。你，你知道，我以前是高盛的合伙人和并购银行家。所以我考虑过这个想法，但这不再是我的泳道了，但这，但这并不是一个疯狂的想法。当然，就满足关键需求而言。优秀。现在，呃，

有一些事情涉及到。我不是山姆会员店的会员。我会直截了当地说。我是一个非常非常大的 Costco 用户。但是山姆会员店有一种做事方式，人们喜欢他们购物的方式。我认为你应该向人们描述一下，因为它似乎可能是未来的方式。是的，我认为这在零售业是一件大事，它实际上与我们刚才谈论的内容有关。所以他们有一个叫做“扫描并购买”的东西。我们在网上有 40 页的评论。

来自山姆会员店客户的自发评论。哦，不，当你提到自发评论时，这是什么意思？他们挑选……我们没有说，你认为山姆会员店怎么样？我们甚至没有告诉……我们说，给我们一个评论。他们……

把它说出来。他们使用诸如天才、热爱之类的词语。让我解释一下。实际上，你可以跳过结账。你所做的是在你放入购物车时构建它。用你的手机。用你的手机。所以它更重要。不仅仅是方便。你必须拥有该应用程序。

这对零售商来说非常重要。它可能可以解决缩水问题，因为当你离开时，这是一个 AI 的绝佳应用，因为所有这些都需要工作。所以这是一件大事。为什么沃尔玛不使用它？好吧，这是一个很好的问题。如你所知，他们显然是沃尔玛的子公司。我认为他们在山姆会员店工作了六年。所以这可能不是一夜之间的事情。因为我知道 Costco 是一个俱乐部。我们不想伤害其他俱乐部会员。不，看，沃尔玛。

沃尔玛在便利性方面取得了很大的进展。是的，他们做到了。这是一个便利性策略。我认为如果沃尔玛采用这种策略并拥有价格和便利性，那就小心了。然后还有一件事我想得到，我知道从你所看到的一切来看，回到你一开始所说的，价格，

人们真的能够摆脱疯狂的时期吗？因为你知道吗？当我们和家人在一起时，当我们在一起时，Rob，我们没有这种感觉。我们觉得事情已经超出了，我已经和左派和右派都谈过话了，因为我和每个人都谈过话。事情太疯狂了。这就是人们所说的。

但它们只是疯狂的，但它们只是在做它们的事情。好吧，我们正在开创一种新型的数据。我们称之为未来的硬数据。所以软数据是情绪。我感觉如何？对。信心。硬数据是实际进来的数据。问题在于后视镜中。对。

当人们回答问题时，他们不会考虑，他们只是在考虑，我会在 Chili's 吃更多东西吗？我会购买更多这个吗？因此，我们消除了情绪，并对“嘿，我计划做什么？”有一个实际的看法。到目前为止，这表明令人鼓舞的是，你应该让美联储……关税。我知道。我的意思是，通货膨胀卷土重来。是的。是的。

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接下来，从优秀到良好，Kramer 谈论正在撼动股票的轮换，以及如果市场不小心，它可能会变得多么糟糕。下一个。行业轮换以各种形状和大小出现。你可以看到从工业股到必需消费品和公用事业股的轮换。你可能会看到从昂贵的可选消费品股票到更便宜的可选消费品和必需品股票的轮换。

或者你可以看到从优秀股票到不太好的股票的轮换，因为优秀股票与更便宜的同类股票相比，价格已经变得太高了。称之为增长到价值，即使没有那么多价值可以找到。例如，上周，我非常喜欢的一家顶级科技硬件公司，Broadcom，我之前谈到过，报告说，就像我说的那样，这是一个相当不错的季度。几乎每一项指标都超过了预期。它显示出你对优质公司所期望的很多动力，但这还不够。

该股从一开始就遭到重创，即使业内人士都意识到这只是一个典型的优秀季度。但由于它是一只昂贵的股票，人们不愿意追逐它。

但那次失败的反弹引发了一种我最近没有见过的轮换，这种轮换看到资金从最好的科技股流向好的科技股，如戴尔、AMD、德州仪器、Marvell Tech，我接到过关于这个的电话。所有这些公司都做得很好，但不如 Broadcom 好。因此，交易员说，如果我不能在 Broadcom 报告好季度后赚钱，那么策略就是转向不太可能令人失望或根本不应该下跌的低质量、廉价股票。

我理解这种情绪，但问题是这些股票也已经大幅上涨了。以戴尔为例。它在一周半前，即 5 月 29 日报告了一个优秀的季度。股价最初未能上涨，这是因为它在该季度之前已经上涨了。我看到 AMD 和德州仪器的一些升级。同样的事情。他们已经转移到特殊，特别是 AMD，顺便说一句，是基于投机它可能参与任何中国交易。稀土材料对我们来说，AMD 芯片对他们来说。现在，这种轮换可能是一个好兆头。

正在上涨的股票非常优秀。他们可能只是在追赶。这是一个获胜者的大幅度扩大，对吧？还记得那时只有七个最大值吗？我们已经走了很长一段路。但接下来可能会出现的是国库券。我已经看到反弹的结束，它们通常最后会带动落后者。

如果发生这种情况，如果我们有好的消息，一切都会好起来。但是，如果数字有任何下降，情况可能会变得非常糟糕。现在，我们很好。我认为戴尔与上一季度相比非常便宜。该股可以在我甚至考虑担心它之前上涨 10 个点。我一直很喜欢 AMD。如你所知，我的客户上次有一个好季度。我认为它可以上涨。我只是认为，在事情的巨大进展中，你可能会发现我们更接近反弹的结束

除非像博通这样的公司股票能够重新充电并开始上涨，否则情况将比开始时更糟。而且，这并非科技行业独有的现象。在零售业，我们看到了一些非常优秀的公司。

它们公布了很棒的季度业绩，好市多和TJX就是例子，但它们的股价却未能上涨。哇，它们反而下跌了。那么，哪些公司开始表现更好呢？塔吉特、达乐树和达乐将军。这三家公司的股票代表着价值，自从好市多和TJX失败以来，它们的股价一直在上涨。这完全是资金从优秀公司转向股价过于低廉的公司。

如果市场回归好市多和TGS，我们将是安全的。但如果目前的涨势持续，市场其他领域（核能、量子计算、加密货币、飞行汽车）继续泡沫膨胀，那么我们确实正走向危险区域。现在还没到，但很快就会。我喜欢说，总会有某个地方的牛市。我保证我会为你找到它。就在《疯狂金钱》节目上，我是德鲁·克莱默。明天见。

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