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De-Lux Tech Talk with Josh Wolfe of Lux Capital
2025/4/16
On The Tape
J
Josh Wolfe
Josh Wolfe: 我认为忽略宏观经济是风险投资的大忌。宏观经济力量会影响所有市场，包括风险投资。资金流入规模是决定回报率的首要因素，资金过剩会导致估值过高。未来几年，资本成本将持续上升，这将导致风险投资市场两极分化，大型公司继续壮大，小型公司面临困境。
生成式AI领域存在巨大机遇，但也面临挑战。OpenAI等公司面临结构性和竞争风险。在私募市场中，获得投资优势的关键在于独特的优势和信任关系，而非信息优势。对生成式AI的投资需要谨慎。
Palantir的成功部分归因于其叙事驱动型策略和领导力，但市场估值有时并非基于基本面，而是基于情绪和叙事。某些股票的市场表现受到宗教式信仰的影响，难以通过理性分析来解释。投资中要避免盲目跟风，要独立思考和判断。
理解人类心理学至关重要，因为人的本性不会改变。成功的企业家通常都有强烈的个人驱动力。大型科技公司在生成式AI领域的创新不足，而小型创业公司则在快速发展。大型科技公司对生成式AI的投资策略及其与客户的互动方式值得关注。
NVIDIA在AI领域的成功与其在GPU芯片上的领先地位有关，但未来可能面临挑战。未来AI推理将更多地转向设备端，这将对内存芯片制造商带来利好。云计算厂商目前受益于AI基础设施建设的投资，但未来可能面临产能过剩的问题。大型语言模型公司（如OpenAI和Anthropic）的未来发展存在不确定性，其估值可能面临下调。未来AI领域的价值将更多地集中在拥有大量私有数据的公司。
苹果公司拥有巨大的数据资源，如果能够有效利用，将在AI领域占据优势。未来AI领域的关键竞争将集中在API和设备间通信技术。未来AI代理技术将广泛应用于各种服务领域。
对未来市场走势的预测存在不确定性。对中美贸易关系的预测存在不确定性，双方都做好了长期对抗的准备。对政府官员和企业高管行为的评价需要考虑其所处的环境和目标。当前社会缺乏抵制不公正现象的力量，这令人担忧。当前政治领导人的强势领导风格对企业决策产生了影响。对未来市场走势的预测存在不确定性，需要保持理性与现实主义。
Dan Nathan: (对Josh Wolfe观点的回应和补充，以及对宏观经济，市场走势，科技公司策略等方面的提问和讨论。具体内容需根据访谈内容补充。)
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