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Josh Brown on Trump, Tariffs & Where Investors Go From Here
2025/4/3
On The Tape
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Dan Nathan
知名金融分析师和评论员，常在 CNBC 上提供市场分析和评论。
J
Josh Brown
金融分析师和评论家，专注于金融市场趋势和经济预测。
Josh Brown: 我认为市场并不相信特朗普政府公布的巨额关税数字，这些数字过于离谱。我认为市场预期最终会通过谈判和妥协来解决关税问题，而不是升级为与欧洲和中国的全面贸易战。特朗普喜欢企业领袖在他面前低头认错，并做出让步，以此来满足他的权力欲。我认为特朗普只是将以往总统私下进行的活动公开了，这与以往总统的做法并没有本质区别。特朗普政府会陆续发布新闻稿，宣布与各个公司达成的协议。
我认为关税政策并不能促进美国制造业回流，这在现实中几乎不可能实现。要实现关税政策的目标，需要国际公司大规模转移生产设施，各国政府也需要取消对美国的关税，这在现实中几乎不可能。尽管我希望能看到积极的结果，但我并不相信关税政策能带来积极的结果。市场下跌3.5%表明情况严重，市场不相信关税数字的真实性和可持续性。在进行战术调整时，应优先考虑税收的影响，避免不必要的税务负担。基于规则的投资策略意味着严格遵守既定规则，避免根据市场短期波动进行调整。价格是所有经济指标的综合体现，是制定投资策略的重要依据。根据市场趋势，公司调整了投资组合，降低了风险敞口。利用税收损失抵免策略来优化投资组合。投资者需要接受市场波动，长期投资才能获得最佳回报。投资者不应该试图规避市场风险，而应该接受市场波动，长期投资才能获得最佳回报。政府在实施贸易政策时，应该采取更精细化的策略，而不是粗暴的措施。政府故意制造混乱，以加快政策实施速度。历届政府都曾采取强硬手段来实现政策目标。即使情况恶化，也有可能出现转机，特朗普可能会与其他国家领导人达成协议。不要对政治事件过度情绪化，因为情况随时可能发生变化。投资者应该专注于自身情况的改善，而不是被政治事件所左右。虽然我对当前形势感到担忧，但我仍然会尽职尽责地完成工作。
Dan Nathan: 虽然反对的声音存在，但反对党的力量薄弱，无法有效阻止特朗普的政策。民主党未能回应民众对经济发展方向的不满，导致特朗普再次当选，并采取了类似的贸易政策。市场和全球经济正处于危险的博弈之中，一旦形势恶化，很难控制。目前的经济危机不仅是针对特定群体，而是对整个经济的冲击。企业投资的不确定性可能会导致经济衰退，因为企业可能会暂停资本支出和招聘。第一季度GDP数据可能预示着经济衰退的开始。如果经济衰退，美联储可能无法及时采取降息措施，因为通货膨胀仍然是主要问题。经济可能面临滞胀风险，这将限制美联储的应对能力。特朗普可能会施压美联储主席鲍威尔，阻止其加息。市场对通货膨胀和经济减速的担忧，导致十年期国债收益率难以预测。哈雷戴维森公司因关税而损失惨重，并通过在泰国建厂来规避关税，这与关税政策的初衷背道而驰。关税政策存在不一致性和虚假信息，这反映在市场表现上。企业基于短期利益做出决策，这可能会导致经济增长停滞。在投资管理中，需要制定基于规则的策略，并根据规则进行战术调整，避免情绪化决策。市场可能面临20%的回调，投资者需要做好应对准备。投资者需要接受市场波动，长期投资才能获得最佳回报。资本支出推动了股票市场的增长，但消费支出才是经济增长的驱动力。投资者应该关注那些在市场下跌时表现良好的防御性股票。投资者应该重新关注那些被机构投资者关注的市场领域，并认识到多元化的重要性。即使生成式AI热潮消退，市场领导地位仍可能发生变化。目前，苹果公司比雪佛龙公司更有投资价值。市场领导地位可能会发生变化，但不会像生成式AI热潮那样迅速和明显。全球化格局的变化以及中国市场份额的变化，将影响科技巨头的市场地位。如果经济恶化，特朗普政府可能会采取更极端的措施，危及美国民主。如果美国经济衰退，可能会导致美国在国际上的影响力下降，并使其他国家受益。我对未来持悲观态度，而Josh则相对乐观。市场下跌表明政府的政策存在严重问题，并对美国经济和国际关系造成损害。政治关系是动态变化的，不能仅仅依靠个人情感来判断。即使情况恶化，也有可能出现转机，特朗普可能会与其他国家领导人达成协议。不要对政治事件过度情绪化，因为情况随时可能发生变化。当前形势比以往更加严峻，投资者需要保持警惕。解决当前的经济问题需要长期努力和各方的合作。市场已经对政府的政策做出了负面反应。投资者应该根据自身的投资策略进行投资，不要盲目跟风。在市场波动时期，保持理性冷静非常重要。投资风险与回报是相对应的，投资者应该根据自身情况进行风险管理。
Deep Dive
The podcast opens with a discussion of the market's reaction to recent tariffs imposed by the Trump administration. Experts debate whether the market is underestimating the potential economic consequences and the possibility of a recession. The role of major corporations in navigating these changes is also explored.
- Market initially down 3.5% in response to tariffs.
- Uncertainty around potential responses from Europe and China.
- Debate on whether the tariffs will be sustained or lead to negotiations.
- Discussion of potential carve-outs for large tech companies.
- Comparison of Trump's actions to those of past presidents.
- Concerns about the potential for a recession.
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