Warren Buffet's Massive Cash Pile, Retirement & What It Signals For Investors
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磁带上。

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热烈欢迎收听风险逆转播客，今天是 5 月 5 日星期一，肯塔基赛马节之后，顺便说一句，On The Tape 播客的 Danny Moses 以主权身份成功预测了结果。但有很多事情要谈论。G-Swizz 和 Dan Nathan 在这里。你好吗？

我很好，伙计。我的意思是，星期五我错过了你。我当时在旅行，然后我接了一个很长的电话，持续到收盘几个小时。我没有关注市场。一片绿色，只有一只股票。这是那种日子，伙计，当我回顾一下发生的事情时，感觉真的有点像顶部抛售。我不知道。

知道，星期五。但是听着，我很期待本周的联储会议。我们有一些数据，还有很多收益。但在我们做任何事情之前，你刚才说今天是 5 月 5 日星期一。你也说在我们开始之前，你周末尽量不碰手机，这值得赞扬。你知道我的意思吗？我们整天都在盯着屏幕。你在打电话，你知道，这个那个等等。但你确实发了一条短信作为群发短信，上面有一些表情符号。但那是昨天的“愿原力与你同在”，5 月 4 日，这

你知道我觉得真的很酷吗？因为我知道星球大战和那种文化在你心中根深蒂固。是的。不，我情不自禁。那天我太兴奋了。我发短信给，她叫什么名字？德鲁·巴里摩尔。我每年都给她发，因为她在那部电影中表现出色。顺便说一句，本周你将主持我们的主场游戏，

我们将与迈克·诺沃格拉茨坐下来。明天星期二发布。你将与吉恩·蒙斯特坐下来。星期三发布。里克·海茨曼和约翰·贝内特。

星期四，这些都很重要，但丹·本顿，嗯，星期五发布。他有点传奇人物。这里每个人都是传奇人物，但他是一个，你知道，在我们这个领域他有点传奇人物。是的，这是一个重要的一周。我真的很兴奋。我们今年采用的新模式，嗯，我们只是想进行更多对话。也许你们已经厌倦了听我和伙计来回讨论，但每次有机会与诺沃格拉茨、吉恩和丹·本顿这样的人交谈，我们都会变得更聪明。我真的很兴奋，你们都知道，嗯，

里克·海茨曼，或者只是快速地说一下丹·本顿，他在 90 年代初期是高盛的技术分析师，他提出了关于技术的 10 条投资规则，即使在 35 年后的今天仍然适用，所以我们将回顾其中一些内容以及他如何看待这些事情，伙计，我们今天早上想从哪里开始呢？好吧，让我们从上周的反弹开始，因为你知道，就反弹而言，它可能是可预测的

从那条趋势线来看。而且，你知道，我们将在市场电话会议上更多地讨论这个问题，但自 2020 年以来，标准普尔 500 指数一直存在一条上升趋势线，4 月初我们跌至该趋势线并反弹。我认为我们大家一致认为可以看到反弹。而且，你知道，我认为我们可能会达到 5550 点。显然，我们超过了这个数字，达到了大约 5700 点。但是

你知道，对于技术分析师来说，我们的交易价格基本上已经上涨到 200 日移动平均线附近，而 200 日移动平均线继续下滑。但让我们谈谈原因。我认为上周围绕与中国达成潜在协议的乐观情绪很多，你听到了一些片段，一些关于此的传闻，一些关于此的推文。我不一定知道任何事情很快就会实现。

但市场有点先买后问，因为显然他们不想在周末发生任何事情时被碾压。是的。而且你知道，我们对星期五收盘的热情，可能与两周前星期一的悲观情绪相匹配。我想在这方面要非常清楚。我的意思是，我对这场贸易战的结果非常悲观，我仍然保持悲观。两周前星期一，嗯，

我认为我对市场并不那么悲观，原因正是你刚才提到的那些原因。标准普尔 500 指数触及了该上升趋势线。如果你考虑一下它的来源，新冠疫情低点，这是一条有意义的上升趋势线。我认为我们一度低于 200 日移动平均线的幅度与新冠疫情期间一样大。我认为这甚至超过了 2022 年疫情期间。

顺便说一句，熊市。所以，我们也在那周到来，伙计，我不记得两周前是什么日期了。所有这些多空情绪指标都显示出 30 年来的低点。我认为这就是我们开始节目的方式。因此，你会有这种反弹的想法，你肯定在这个阵营中。我认为这就像你会称之为的几个

在 2022 年，我们经历了几次非常非常大的反弹。我认为第一次是在 22 年 6 月，我认为这是人们争论不休的一次反弹，这仅仅是长期牛市中的另一次抛售吗？我们听到了一些相同的内容，但我想这次与 2022 年的不同之处在于，我们只是没有这种不确定性的阴影。是的，我们不知道美联储将加息多少，让我们明确一点，他们的加息幅度超过了许多人的预期。

我们还在 2023 年某个时候讨论过，想想那段时间，伙计，当时美联储将开始降息。它正在开始，联邦基金利率工具开始暗示降息。然后事情的发展与预期完全不同，因为你说通货膨胀会怎样？这个词是什么？持续且令人讨厌的，或者令人讨厌且持续的。这些是我长期使用的两个 PE 词。你知道吗？事实证明这实际上相当准确。

它做到了。我的意思是，伙计，我知道你喜欢自嘲。让我们稍微谈谈美联储。让我们谈谈美联储。你说市场连续九天上涨到星期五收盘，是因为对某种贸易协议抱有希望。我们知道这比总统想象的要难实现，因为……

因为我们必须达成所有这些双边协议，然后才能与中国达成协议。中国方面一直反驳说他们没有进行谈判。他们有点敞开了谈判的大门。我认为你和我都在同意，再说一次，我们不是贸易专家。我们不是经济学家之类的。但如果我们回顾一下 2018 年和 2019 年的策略，当时我们在特朗普第一届政府时期对中国征收了一些巨额关税，那么达成第一阶段协议需要两年时间。我认为这是

非常重要。所以，伙计，本周对你来说什么更重要？贸易方面的任何进展，还是美联储可能采取的行动？因为这已经得到了很好的预告。是的，我认为贸易，我认为贸易凌驾于几乎所有事情之上，但你可能会在之后迎来一个温和的一周。我认为美联储很重要，而且

不一定他们会做什么，因为我认为每个人都确信他们不会做任何事情，在我看来，他们也不应该做任何事情。这是一种言论和评论，以及我们将听到的内容，如果有的话，来自政府，如果，再次，美联储未能顺从，再次，我认为他们不会。所以，我认为美联储……

仍然非常重要。就贸易方面而言，我很难相信你会在我们在上周获得的那些头条新闻或信息的基础上有所作为。让我们拭目以待。我认为这将是收益季节结束以及美联储会议主导的一周

在星期三。但是，我认为它还将受到我们在周末听到的一些事情的影响。那就是沃伦·巴菲特卸任，我认为这在年底并不令人意外。但我认为更重要的是，这是我最大的收获，他继续增加他的现金头寸，这是在发生的事情之后。所以这显然是一个仍然关注事情的人。我不想把他与我所关注的事情进行任何比较。

但我认为我们看待事情的方式很相似。巴菲特指标，再次，威尔夏 5000 指数，它实际上是所有可投资股票除以 GDP，你知道，在其顶峰时期交易价格超过 200%，丹，你知道，你谈论的是可能仍然在 185% 或 185% 左右的东西。仅供参考，丹，

你知道，这个指标的平均值低于 100。我认为巴菲特先生对任何超过 125% 的东西都会感到担忧。所以我提出这一点的原因是，他显然在周末举行了伯克希尔·哈撒韦公司会议。他回答了四个半小时的问题。但是

你知道，对我来说最大的收获是他继续增加现金头寸，是的，看到他的接班人，嗯，他如何部署这些现金，他们如何看待这些现金，这将非常有趣，因为这现在是一个巨大的数字，你可以说，你知道，虽然我们的 10 年期收益率为 4.32%，但它仍然在，你知道我的意思吗？它仍然产生大量的现金，你也可以争辩说，由于

巴菲特指标，估值对他们部署一些资本来说根本没有吸引力。因此，看看他们规划的路线将很有趣。伙计，我想谈谈罗森伯格研究公司的戴维·罗森伯格。我们称他为

罗西·罗西，嗯，他在今天早上的报告中，嗯，这是与戴夫一起的清晨，我每天都会阅读，首先，当它发布时，美元疲软表明并非真正的风险偏好交易，鉴于其他央行正在削减利率而美联储维持利率不变，美元如此疲软是一个真正的谜团，并且无法证实股票和信贷市场在过去三周多的时间里出现的强劲风险偏好态势，嗯，我认为

这很有趣，对吧？当我们考虑风险偏好时，它是否像可以建立在强大基本面之上的东西？我们刚刚经历了标准普尔 500 指数的大部分。我们的 10 年期收益率并没有大幅上涨。它与一年前处于相同的位置。美元指数显然下跌了很多。地缘政治上发生了很多事情，这意味着货币政策。我的意思是，我们刚刚讨论过其中的一些事情。

看来，我有点暗示了这与 2022 年相关，我的意思是，这似乎是一个完全不同的市场，但考虑到我们所知道的一切，标准普尔 500 指数仅下跌了 3.5%。我只会说，阅读了很多关于收益季节回顾的内容，就像，好吧，提前购买帮助了这些公司很多季度。但如果你看看未来可见性和评论是什么。这就是我们认为市场现在应该交易的东西。所以在这一点上，他们并没有低估这场贸易战可能持续下去的可能性。你读到的所有内容，我们的经济在某种停滞状态下停留的时间越长，对吧，它只会继续

一点一点地侵蚀。当你看到那个 GDP 时，最后我要说的是，上周我们邀请了 Solace 的 Dan Greenhouse 来参加播客，我们当时正在讨论如何解释第一季度 GDP 的负增长，因为如果你疯狂进口而出口相对减少，这将对 GDP 产生不利影响。因此，我们看到的大量数据并没有真正反映出，你知道我的意思吗？经济中正在发生的事情。这说得通吗？

很有道理。我们说过，再说一次，我们都不是经济学家。我显然不是。但我们现在已经说过一段时间了，在接下来的几周或几个月里，你将听到的所有这些数据点都将非常不稳定和混乱。每个人都会找到一些东西。你刚才谈到了丹如何解释 GDP 数据，顺便说一句，我认为这是一个可以接受的解释。我认为很多人意识到了这一点。但你还要加上一些事情。

我认为人们对星期五的就业数据感到鼓舞。失业率保持不变。就业人数略好于预期。但随后你开始看到我们之前看到的情况，上个月的修正数据被下调了。因此，就业形势，每个人都认为它非常强劲，对我来说，毫无疑问，你确实在那里显示出了一些压力。你提到了 10 年期收益率继续保持粘性。但是最重要的事情，不是最重要的事情，而是

此外，几乎同样重要的是，美元疲软，越来越多的人开始谈论这个问题。例如，你想看看欧元。我的意思是，美元兑欧元在 2022 年秋季跌破平价，跌破 100，我们就这样称呼它吧。我们现在大约在 113.5 左右。

我们基本上正在接近几周前看到的水平，我认为，丹，大约是 115 多一点。我们可能处于三年高点。所有迹象都表明美元疲软将持续下去。我认为不像人们所说的那样，这对跨国公司来说是利好消息，并且为许多公司创造了顺风。

在某种程度上，在我看来，美元疲软加上更高的收益率并不是特别利好。是的，然后让我们把原油也考虑进去，现在。通常情况下，你会看到美元像这样贬值，或者当你看到美元像这样贬值时，它可能是原油的顺风。但欧佩克继续向世界倾销石油。我认为这值得注意，因为，你知道，

特朗普总统本周末在《与媒体见面》节目中。我不知道你是否看到了。他与克里斯滕·韦尔克坐下来进行了长时间的采访，这就像有点好，你知道，我认为可以稍微了解一下他的想法。显然，他们谈到了美联储主席鲍威尔

我认为这将很有趣，因为他确实退了一步，大大退了一步，不再说他对解雇他有任何兴趣。看看美联储主席鲍威尔发表的评论以及接下来会发生什么将很有趣。看看总统明天会发什么推文将很有趣。我认为他知道这些决定不会到最后一刻才做出，而且显然星期三下午 2 点 30 分的新闻发布会将非常重要，但是

你知道，他确实提到了，你知道，我降低了油价。好的。所以让我们谈谈这个，因为对我来说，后续问题应该是没有好的后续问题。我只想非常清楚地说明这一点。我对这次采访有点失望，我知道他是一个非常非常难以进行事实核查的人。

但在涉及通货膨胀等问题时，他们应该为此做好准备，对吧？如果他只是说，我降低了油价，那就好了。你知道，我认为本周美国各地加油站的平均油价约为 3.15 美元左右，这太棒了。我的意思是，当油价为 90 美元时，我想说，你知道，六九个月前，它远高于 4 美元，这对美国消费者来说是一笔巨大的税收，特别是那些正在艰难应对过去四年累积通货膨胀影响的消费者。

你知道，他暗示有些低于 2 美元左右。情况并非如此。但对原油的看法。这更多地反映了增长不足，还是对贸易战以及全球经济衰退可能性的不确定性？还是其他什么原因，伙计？

好吧，我认为这正是你刚才所说的。我认为这是首先是这种放缓。而且，你也可以回顾过去，历史正在重演。这有点像小心你所希望的，因为如果你去，再说一次，我并不是说有人做了什么，但欧佩克之所以使用“向世界倾销原油”这个词是有原因的。这以前发生过，而且——

小心你所希望的，因为原油价格如果降得太低，它真的会伤害我们的一些国内生产商。汽油的影响是显而易见的。你刚才说如果汽油价格下降了，但我认为除非所有东西都在同时下降，食品价格、住房等其他东西。

这在某种程度上只是一个旁观者。人们可能会感到加油站的压力减轻了，但他们在其他地方并没有感到压力减轻。所以对我来说，原油只是一个特例。如果你让价格比我们目前交易的价格低得多，那么你就会开始遇到一些问题

就它对我们的国内生产商会有什么影响，以及它对像例如德克萨斯州这样的州会有什么影响而言，你知道，显然，它们经济的很大一部分都依赖于能源业务。所以这是一个有点滑坡。记住，在特朗普总统第一届政府期间，我们看到近月原油价格跌至负 40 美元或每桶这样的价格。这是一个有点异常的情况

但如果你还记得，他还回到欧佩克，并告诉他们减产，因为价格太低了。当你开始与欧佩克同流合污或开始玩一点政治游戏时，这是一个滑坡，因为这些价格可能会做一些事情，尽管你希望它们在某个时候做一些事情，但这并不是你希望它们做的事情。

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我想谈谈星期四收盘后发生的一些收益，因为我认为这很重要，伙计们。在所有大型科技股中，苹果公司

下跌了近 4%。我认为这家公司概括了美国跨国公司面临的所有潜在风险。就像你说的那样，忘记美元，忘记收益率，诸如此类的事情。你知道，这是一家因为提前购买而取得良好业绩的公司。你知道，消费者正在外出，他们正在购买手机。我们知道这一点，我们多年来一直在讨论这个问题。

也许在美国有 2 亿部 iPhone 需要更新，因为它们已经有 3 到 4 年的历史了，诸如此类的事情。因此，你需要一部新 iPhone，然后等待，也许还要为一部 1000 美元的 iPhone 支付 2500 美元的前景，并不是特别令人满意。但该股下跌是因为中国需求。现在我们一直在谈论苹果公司的中国市场

苹果公司很长时间了。我认为它在收入方面一直是 10% 到 15% 的贡献者。它是其增长故事中非常重要的一部分。我们也知道制造业，显然还可以通过富士康等公司获得，你知道，那里的工人。但当我看到这只股票时，伙计，它甚至从未触及其 200 日移动平均线的上方。我们不会深入技术细节。我们将在市场电话会议上对此进行更多讨论。但它很有趣，几乎精确到小数点后一位。

纳斯达克 100 指数触及了其 200 日移动平均线。因此，如果你认为几周前的事情被低估了，那么它们可能被高估了。而 200 日移动平均线追溯到熊市之后，我们不知道它在 2022 年底触底。

但这在上升过程中起到了巨大的支撑作用。你知道，它只是一个 45 度角，NDX 从未突破它。然后当它在 3 月底再次突破时，它从，我不知道，我想说，你知道，20000 点到我们现在的水平。

下降到，我不知道，几乎 17000 点，现在是一条直线。所以它反弹了。它在那里做了一个 V 形反转，但苹果公司仍然远低于其 200 日移动平均线。所以我想用你的表达方式来说，如果你想卖空，或者你想在一些你感觉不舒服的股票上获利，因为一场旷日持久的贸易战的可能性，苹果公司必须排在首位，因为相对疲软。而且你知道，它是一个

范式转变，就 208 日移动平均线长期提供支撑而言，当

当苹果公司交易下跌时，现在正如你所说，它在苹果公司反弹时提供阻力，所以情况已经发生了变化，而且你知道，正如你所说，我们将在市场电话会议上讨论这个问题，但许多这些股票，这显然发生在更广泛的市场中，就死亡交叉而言，每个人都在谈论 50 日移动平均线穿过 200 日移动平均线，这也发生在许多个股中，坦率地说，我们已经很久没有看到这种情况了，所以

我相信，这些反弹虽然剧烈，但我还是要明确一点，过去几天确实让我有点惊讶。我认为我们不会像现在这样持续这么久。但我认为市场以及市场结构已经发生了转变。现在我认为卖出反弹比买入低点更多。最后我要补充一点，在我们继续之前。

尽管市场反弹，但 VIX 指数仍然在 24 点附近，这是我们一段时间以来看到的最低点，但在历史上，这是过去几年区间的高端。是的，我会把它与 10 年期美国国债收益率结合起来。

就像这两件事。现在，我们并没有真正绘制 VIX 图表，但如果你看看，你知道，它已经连续一周以上几乎达到 40 点。我的意思是，它花了大约四天交易日或类似的时间。所以现在我们在这里，它正在形成一系列更高的低点，你知道，从 3 月份的那些水平开始，当时它似乎正在逐渐消失。而且，你知道，我刚才在同一句话中说，你知道，10 年期收益率与一年前几乎完全相同，但我们从 3.9 上涨了。我们在 4 月份跌至多低？我认为，但你的观点很好，你知道，这是在，如果你还记得，

我的意思是，一些正在发生的增长恐慌，你看到了 TLT 的巨大反弹，这可能很大程度上是基于这样一个事实，即股市也受到了压制，所以存在一种，你知道的，对被认为优质资产的避险行为，但这也在某种程度上消失了，我认为这对于你所知道的卡特谈到的收益率保持在您刚才提到的相同水平很重要，我完全理解这一点，但是

收益率达到这个水平的方式以及表面下发生的事情，我认为很重要，我们肯定会在本周了解更多信息。

是的。还有一件事，你知道，就像我们谈论的这种情绪变化一样。所以我们从，你知道的，贸易战非常糟糕，经济衰退的可能性，你知道的，急剧增加。我们有阿波罗的托尔斯滕·斯洛克，我们非常感谢他的工作，因为他通常与，你知道的，大多数策略师相比，观点并不一致。

在华尔街。他认为，到年中，也许是第三季度，如果到第三季度末，我们还没有很多明确的信息，特别是关于中国方面的信息，经济衰退的概率为 90%。我的意思是，如果你看看所有数据，这绝不是轶事，而是去 Perplexity 或 ChatGPT，你知道的，有点，你知道的，随便看看，你知道的，离开中国的船只。

- 这对我们的铁路意味着什么，或者说缺乏铁路意味着什么。如果这些船只没有装满货物，那么这些码头工人就会被解雇。我的意思是，想想看。他们会被休假，他们会被解雇。这对铁路意味着什么？这对卡车司机意味着什么？这对制造什么东西的人意味着什么？是托盘吗？托盘，你知道我的意思吗？就像所有这些，我的意思是，清单还在继续。

然后，这可以追溯到大约一周半前，沃尔玛、塔吉特和其他一些大型零售商的首席执行官们去了白宫，他们基本上说，听着，总统先生和金融团队，大约三到六个月后，

我们的货架上可能会有三分之一的产品减少。这会让新冠疫情看起来像，你知道的，你知道的，就像在公园里散步一样。这就是一些曲调改变的方式，不是基于这些其他国家所说的，而是真正基于许多首席执行官们对他们所在行业的看法，这似乎是他们的一致意见。

他们反对旷日持久的贸易战。是的。听着，他们显然在这里有自己的利益。我认为他们并没有错，但这值得注意。顺便说一句，你刚才谈到的所有事情，斯图尔特·索普也在周五发布的风险逆转播客中提到了同样的观点。

他谈到了卡车运输是一个领先指标，以及他得到的所有迹象以及他与之交谈的所有人表明，并且他也有数据支持这一点，顺便说一句，事情正在以相当有意义的方式放缓。所以这一切都在发生。尽管我认为，听着，

听着，市场就是市场，就它如何对事情做出反应而言。但是，你刚才谈到的滞后效应，事情不会在一瞬间就改变。你不会马上把水龙头关上。

这需要时间。持续时间越长，你刚才说的，情况就越糟，对今年下半年造成的影响就越大。而且，你知道，我看到了克里斯滕·韦尔克采访的亮点。而且，你知道，有些话是说出来的，你知道的，我不想说轻描淡写，但也就是随口说说。而且，你知道，其中一句评论是，也许你不需要 30 美元，也许你只需要几美元，诸如此类的事情。所以

如果你以同样的方式倾听一些评论，如果你倾听三月份的一些评论，那么就会有一种调整预期的准备。你知道的，这需要一些时间才能度过难关，就像我们在三月份听到的一些相同的事情一样。是的。你知道的，就在那条评论之后，他们转向了小组成员马克·肖特。好的，他是第一届政府时期彭斯副总统的前任幕僚长。他也是立法事务主任。这意味着什么？就像他是白宫和，你知道的，在这种情况下，共和党的一些立法举措之间的联络人。他几乎立刻，盖伊，我不知道。他说出了那句“让他们吃蛋糕”的话，你和我一直在暗示这一点，你知道的，关于美国梦的贝桑特那件事。这是一个，这是一个关于这个整体叙事的组成部分，对吧？不是来自中国的廉价平板电视，嗯，

来自中国。90%，这不是胡说八道。90% 在美国销售的玩具都是在中国制造的。好的。清单还在继续，关于我们消费者购买的所有消费品，数量惊人。这不会让大家感到非常惊讶，但是如果 90% 的某些部分，你知道的，我们的消费者购买，

来自中国，那么在供应方面，我们将面临更大的问题，而中国显然会在需求方面面临问题，但中国政府已经在制定支持其经济的方式，他们一直在这样做，而且这并没有多大帮助，但让我告诉你一些事情，原油价格像这样下跌对中国有利，在乌克兰没有某种解决方案对中国有利。你知道为什么吗？因为俄罗斯人大部分只能向印度和中国出售石油。他们基本上大幅降低了石油价格。所以，如果你有 57 美元的原油，而中国人从俄罗斯购买石油，

价格为 40 美元或更低，他们会找到坚持下去的方法。他们第一次就做到了。但是，关于马克·肖特的我的观点，盖伊，这是一个共和党人，显然，他是一个非常保守的共和党人。他不是一个 MAGA 共和党人，但他立即谈到了贸易战，以及它如何毫无意义，或者至少以这种方式这样做，诸如此类的事情。所以，再说一次，我认为这很有趣，因为随着我们越来越接近今年年底，它将

所有的一切都将与中期选举有关，就像所有的一切都与中期选举有关一样。然后你开始想知道，让我们说，特别是某些共和党国会议员，他们必须回到他们的选区。他们必须开始竞选连任。如果价格居高不下，经济疲软，而一些公司本来应该从贸易战中长期受益，在短期内重新调整制造业，这将带来很多痛苦。你刚才提到的这一点，就是他们说直接

系好安全带，人们，因为我们将经历这段调整期。这无助于你在中期选举中获得连任。是的，我的意思是，我不能谈论选举以及它将如何发挥作用，但我认为我们可以谈论它将在市场上如何发挥作用。如果他们告诉你应该，你知道的，做好准备，这是我的说法，但我的意思是，我认为这是市场听到的，那么你应该做好准备。我的意思是，如果他们告诉你，你应该为此做好准备。我认为做好准备的形式是

标准普尔 500 指数。再说一次，我们谈到的一些个股，以及这样一个事实，即根据许多不同的指标，市场仍然很昂贵。在我们离开之前，你知道的，就波动性指数而言，我们本周有很多收益报告。我们今天收盘后有 Palantir，再说一次，你知道的，你已经谈到了估值的荒谬性，但是，你知道的，Palantir 的涨跌幅为 13%。周二，SMCI、AMD、Rivian，SMCI 的隐含波动率为 11%。

周三，我们有迪士尼，我认为是收盘前，优步、诺和诺德、西方石油公司，这显然是沃伦·巴菲特的一只股票，但所有这些股票的隐含波动率都很大。再说一次，这说明了你过去几分钟一直在谈论的一些不确定性。是的，Palantir 的情况，我们不必过多地讨论它，因为基本面在这里真的无关紧要。如果你仔细想想，估值是市销率超过 70 倍。我的意思是，想想看，一年前，这只股票的交易价格略高于 20 美元。嗯，

而且，你知道的，它在上周刚刚达到顶峰，我想大约是 125 美元左右，这基本上是追溯到 2 月份的高点。这只股票从 2 月份的历史高点到 4 月初或 4 月初的低点，下跌了近 50%，此前从一年前的高点上涨了 400%。现在我们又回到了这里。

在之前的历史高点附近。所以你说的涨跌幅为 13%。在过去的两个季度中，这只股票上涨并收盘上涨了 20% 多。但是，你的股票涨得越高，市值就越大，保持这种上涨势头就越困难。这是一家市值近 3000 亿美元的公司。这真是令人震惊。有多少

盖伊，标准普尔 500 指数中有多少家市值 3000 亿美元的公司。我认为少于 50 家。这有道理吗？我的意思是，你知道的，我们只是在猜测。很有道理。我的意思是，没有那么多公司，是的，我的意思是，正如你所说。而估值，人们对 Palantir 感到兴奋。我明白。但是，再说一次，我们将在市场电话会议中更深入地探讨一下。我的意思是，上涨到 125 美元，然后随后下跌近 50%，然后又回到

我的意思是，这只股票的波动性有多大，这真是非同寻常。是的，为了说明一些情况，你知道的，我们可以就此结束。市销率为 77.5 倍。这就是它目前的交易价格。从远期来看，它的交易价格略低于此。从过去来看，预计今年的销售额增长，让我们说 30%，明年的收益增长 36%，明年的收益增长 23%。以 181 倍的市盈率交易，基于，你知道的，我们已经讨论过这种趋势

你知道的，今年的收入基础为 37.5 亿美元，明年可能为 50 亿美元。所以明年的市盈率为 181 倍，市销率为 61 倍。没有哪个星球。

这只股票能赚到任何钱，我的意思是，根本没有。好的。所以，你知道的，让我们看看明天会发生什么，但对我来说，这是一个随时可能发生的意外，盖伊。好吧，我们显然会发现很多事情需要在本周讨论。再说一次，周三的联邦公开市场委员会会议，一系列收益报告，我们还没有讨论过很多事情。他们可能会出现，但这就是为什么我们每天都尝试这样做并提出一个问题的原因。我们有市场电话会议，呃，

周一、周二、周三、周四。我提到了我们所有的嘉宾。风险逆转本周很忙。丹，我们稍后再和你谈谈。好的。谢谢大家。