A Tariff Turnaround 2/3/25
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弗兰克·霍兰德和投资委员会就关税逆转进行了辩论,此前白宫暂停对墨西哥的关税一个月,股市跌至低点后有所回升。此外,乔·特拉诺瓦详细介绍了他每季度的ETF再平衡。稍后,布莱恩·沙利文将加入我们,讨论关税迫近之际的石油市场最新情况。投资委员会披露</context> <raw_text>0 什么对你最重要?也许是花更多时间与你所爱的人在一起,或者做更多你喜欢做的事情。致富的关键在于知道什么最重要。在爱德华·琼斯公司,我们敬业的理财顾问是您可以信赖的人,他们可以为您提供帮助您支持真正重要事物的财务策略。让我们找到您的财富。爱德华·琼斯公司,SIPC成员。

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有赌博问题?请致电1-800-GAMBLER。我是斯科特·瓦普纳,您正在收听CNBC的半场报告播客,这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。收听吧。

谢谢,卡尔和莎拉。欢迎收看半场报告。我是弗兰克·霍兰德,代替斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是关税逆转。由于白宫至少暂停对墨西哥的关税一个月,股市已大幅回升。对加拿大和中国的关税仍定于午夜后生效。我们的投资委员会随时准备分析其对市场和您资金的影响。本小时加入我的嘉宾有乔·特拉诺瓦、史蒂夫·韦斯和吉姆·莱文萨尔。

但首先,我想快速查看一下市场情况。正如我们一直在提到的那样,市场目前已从早些时候的低点回升,道琼斯指数下跌约145点,跌幅为三分之一百分点。标准普尔指数下跌略高于四分之三百分点。纳斯达克指数跌幅最大,下跌1.25%。同样重要的是要注意,许多人都在谈论关税可能导致通货膨胀。许多人预计债券市场会有反应,看看基准10年期国债,它与全天看到的水平保持稳定,为4.51%。

好了,有了这些,我认为我们必须从这里开始,乔。我的意思是,你怎么看待这个?作为一个投资者,总统宣布关税,墨西哥表示我们将向南部边境增兵,他们将这些关税推迟一个月,然后我们在市场上看到这种反应。作为一个投资者,你如何看待这一点?好吧,关于我对关税的看法......

首先,很明显,关税的宣布和潜在实施是谈判策略的一部分。我认为这对我们所有人来说都非常明显。我认为在其他情况下,您可以预期关税将被实施,并且将在较长一段时间内保持有效。

你作为投资者如何对待它?我觉得我们和上周一样。你和我,史蒂夫,上周一一起在办公桌旁。我觉得我们现在的情况差不多。我认为投资者面临的问题是,这可以被描述为

一种影响风险资产价格的宏观环境。但是,我认为如果你做出宏观判断,你就犯了一个错误。我认为如果你说,好吧,这意味着你需要看跌。或者不,不,不,不,不。这是一个逢低买入,全力以赴的好机会。这是一个绝佳的机会

机会。我认为总的来说,两者兼而有之。我认为这关乎自下而上的思考,说,好吧,2025年将是波动性明显升高的一年,可能在周五收盘前做多波动性是个好主意。我们将面临波动性升高。因此,我想考虑如何通过自下而上的方法来创造阿尔法?

试图找到我认为尽管存在波动性但仍有机会的市场领域,然后看看市场的其他领域,说等等。这很容易受到太多波动性言论的影响。我们正在接收。围绕着许多这些谈判,我想避免它,所以我认为

我只是认为二元论,我要么看涨,要么看跌。把这个抛在脑后。那是2024年。你知道吗?对于二月份,设定你的预期。好吧,也许二月份我们会下跌。我真的不知道。我不认为大多数人都知道,但我不会为此感到惊讶。这和2024年有点不同。好吧,所以你说是时候进行一些自下而上的股票分析了,这是一种细致入微的做法。史蒂夫·韦斯,我要转向你。你如何看待这种反弹?我们又是如何走到今天的?总统当然暗示他将实施这些关税,但我们今天仍然看到了抛售。

所以这里有几件事。我们可以将关税视为一次性事件。我们可以说,哦,他只是在谈判。这个人从来没有像这样公开谈判过,私下也没有。他确实有五家公司倒闭了。所以他的谈判技巧并不那么出色。我不会在政治方面含糊其辞。至少对总统来说。我不是。我不是。

绝对不是卡玛拉·哈里斯的粉丝,绝对不是共和党的粉丝。所以这只是把它看作一个投资者和一个商人。这是混乱的。本届政府的最初几周与其他任何政府一样,因为它很混乱。这也与其他任何政府一样,因为不仅总统无能,而且他任命的许多人也无能。所以上周五我参加了一家大型国防公司的财报电话会议。

一家对我们国家安全至关重要的国防公司,对吧?无论是在我们的国界内还是国界外。他们不知道。他们说一些机构正在签订合同,一些机构没有。基本上处于动荡状态。这是一个谨慎的展望,因为没有人想说任何冒犯总统的话。否则,你会被赶出新闻发布室,或者他起诉你。我实际上正在考虑去特朗普政府工作。首先,我要说一些——

关于CNBC的坏话,然后我们将以2500万美元的价格为特朗普本人工作。我想回到市场。正如乔所说,你根本不知道该怎么做。这对什么有好处?我不知道关税会做什么。这样想吧。我们有他政府的所有这些狂热粉丝说,不,他不会承担它们。以下是利润率。坚持住。在通用汽车上。

说到利润,让我来谈谈美国银行今天发布的一份报告,该报告估计关税今年可能对标准普尔500指数的每股收益造成高达8%的冲击。所以听起来你说的和乔说的差不多,不要采取宏观视角。这是一个非常特殊的情况,将会有一些曲折。美国银行,你认为这被夸大了?一点也不。所以让我问你。所以如果你有通用汽车,它的息税折旧摊销前利润率为8%,对吧?这就是他们的盈利能力,8%。他们怎么能容忍25%的利润率呢?然后如果你对他报复的报复进行报复,它们会更高。你认为任何公司都会亏钱吗?现在,我认为利率下降的原因是,他们说的是衰退,而不是通货膨胀。这很可怕。所以你会让美联储陷入他们不习惯的境地,那就是你会出现不是由需求驱动的通货膨胀,而是由过度消费的经济驱动的通货膨胀。你会出现由立法驱动的通货膨胀。

对。那么你如何在那种情况下降低利率呢?然后你会出现大规模裁员,因为这就是它会做的。看看其他利润率不高的公司。他们无法转嫁成本,因为没有人会以亏损的价格生产商品来销售。你知道,根据你的观点,实际上,安永会计师事务所是许多发布关税对GDP影响的估计的公司之一。他们估计,由于关税,今年GDP将受到1.5%的负面影响。

2026年下降2.1%。所以很多人和你一样看待它。也许不是衰退,但肯定是经济的回调。但让我说完。那么我在想什么?今天什么也没做。这是又一天无所事事,因为你不知道它会朝哪个方向发展。看,我确实认为它们会被推迟。但下一个雷区是什么?是医疗保健吗?我们知道这将是医疗保健。

如果鲍比·肯尼迪得到了它。看,我们又回到了政治。我们又回到了政治。只是一秒钟。我想去非常有耐心的。这不是政治,弗兰克。这是你思考的方式。但他的确认是政治。不,我不是在说鲍比·肯尼迪得到他。我说的是下一个地雷是什么。我们将做什么?不,明白了。但是否他是卫生与公众服务部部长,这具有政治影响。

它。我想去非常有耐心的吉姆·莱文萨尔。吉姆,你的观点是,这是无所事事的一天吗?这是你想袖手旁观,看看事情如何发展的一天吗?或者考虑到这可能是一种谈判策略,我们已经看到市场已经弥补了一些损失,你认为你可以采取哪些措施?

在我回答你的问题之前,我只想将此归结为我认为最重要的核心内容。我们都知道那里存在混乱。毫无疑问。你只需要看看关税的来回。但在其背后,你有一个强大的经济体。全部停止,句号。看看ISM制造业。看看GDP。看看失业救济金申请人数。你有一个强大的经济体,很可能会克服失业。

所有这些混乱。你可以在市场指标中看到这一点。你现在可以看看VIX指数,为18。当然,这很高,但这在正常的运行区间内。这不在某些令人难以置信的区域。你可以看看你认为应该真正反弹的市场板块,不仅是今天,而且在过去几周。像主食和公用事业这样的东西,今年的涨幅低于市场整体。所以市场指标中的恐慌迹象根本不存在。

你甚至可以看看市场的整体回报。标准普尔指数上涨了2%。道琼斯指数上涨了约4%。这就是我认为故事所在的地方。所以,是的,存在混乱。我们都会同意这一点。但其背后是一个强大的经济体,它正在推动反弹扩大。我怀疑它会继续下去。面对这种混乱,公司办公室会犹豫吗?是的,但这个经济体有足够的韧性来继续发展。

所以现在,话虽如此,弗兰克,并试图回答你的问题,你该怎么做,我认为这与乔至少所说的非常相似。史蒂夫,我知道你说先等等。我认为这是一个股票选择者的市场。我同意你的观点,史蒂夫,我两个月前卖掉了通用汽车。如果关税到位,数学根本行不通。它会抹去他们的利润。

另一方面,有一些上涨的东西你可以卖掉。今天我卖掉了霍尔丁斯。有点让我心碎。你知道,这是一家国际公司,所以谁知道呢?这是一家欧洲公司。它在不久的将来可能会面临关税。在过去六个月里,它上涨了60%——对不起,50%。

所以这是一个很好的卖出机会。现在,上周我卖掉了,或者说,我根据DeepSeek减少了英伟达和甲骨文的持股。我积累了一点现金。你现在做什么?你坐在上面。因此,在这方面,在今天卖出之后,现在是时候在口袋里放一些现金,看看会发生什么了。不......

因为我对整体市场看跌,而不是因为我对经济看跌。我两者都不是。但我认为这种波动或混乱,无论你称之为什么是会扰乱个股。你必须准备好一些干粉来低价买入。你唯一能做到这一点的方法就是卖出。我不同意。我不同意。经济强劲。我今天不担心。我一个月、三个月、六个月、一年后担心。但它关乎收益净额多于经济?这是一个赌注。

关乎指导。我刚告诉你一家非常大的国防承包商不会给出26年的指导。所以因为他们不能,他们不知道。说到国防,很快,因为我们很快就会有一些举动。Raymond James发布了一份报告,讨论了现在的避险策略。国防是其中之一。医疗保健、公用事业、金融、房地产。同意这种普遍的论点,即如果你要采取行动,为什么这些可能是这些领域中潜在更安全的策略?好吧,这并不容易说国防。

有一些国防合同,比如Booz Allen和Leidos,我确实拥有,我非常尊重那家公司,就像我尊重Booz一样,我已经卖掉了,Leidos有30%的人员,他们的员工人数,被嵌入政府中。所以我们不知道Doge会做什么。确切地。所以这些都是问题。所以它可能不是一个安全的港湾。

但我们确实想继续前进。吉姆暗示了他对通用汽车的举动。乔,你采取了类似的举动。你实际上卖掉了通用汽车和Terra Nova Momentum ETF。看看通用汽车的股票,目前下跌超过1%。你对通用汽车、他们的关税风险以及在这种关税不确定性下这家公司的前景的看法。好吧,当我们持有通用汽车的股票时,我一开始就持怀疑态度。没有损失,没有犯规。10月31日,我们在50.75美元的价格买入。我们在周五下午49.46美元的价格卖出。

我们为什么要卖掉它?因为你在11月份出现了非常强劲的涨幅,超过60美元。此后,你看到了价格回落。你可以就其背后的基本原因进行争论。我同意吉米的说法。这可能更多地归因于当时围绕关税提出的许多威胁。这可能是你看到价格下跌的原因。

但总的来说,这确实是动能本身的崩溃。我认为这表明工业部门的情况。在周五的再平衡中,我们看到,在几个季度以来,我们第一次开始减少对工业的敞口。

好吧。更广泛地说,许多公司实际上都面临相当大的关税风险。吉姆,我想了解你的一些面临很大关税风险的公司。高盛早些时候发布的一份报告中提到很多中国风险的公司。高通、应用材料、永利度假村和英伟达,你之前也提到你减少了一些持股。

是的。好吧,既然我已经提到了英伟达,我的意思是,高通和永利,我认为任何人都不会对它们有一些中国敞口感到惊讶,但敞口类型不同。所以高通显然确实向中国制造商、原始设备制造商销售了很多芯片。这应该不会让任何人感到惊讶。坦率地说,我认为这已经体现在市盈率中了。对于高通,我们将在本周晚些时候发布报告,你真正需要寻找的不是中国的智能手机需求。如果这是你的投资论点,那就忘了它吧。

投资论点必须是产品管道向汽车领域的扩展,汽车领域的增长速度远快于智能手机和物联网、平板电脑等边缘计算用于人工智能是高通的优势,双关语。所以我想总结一下,在这个市盈率下,中国敞口是内置的,而永利的情况则略有不同,因为它们的敞口不是直接对中国的。它是对澳门的。

并且,如果中国仍在试图刺激其经济,并且他们想这样做,你已经看到澳门的博彩总收入在过去几个月,实际上是一年来,自他们开放中国经济以来,一直在增长。这很可能会持续下去。这不是中国会在短期内介入并说,嘿,我们正在关闭这些特许权的事情。

因为他们希望赌徒去那里。他们想从拉斯维加斯金沙以及永利那里获得特许权费的分成。所以我认为这种敞口与中国没有直接关系。乔,我想了解你个人或你的ETF中的一些公司,它们面临一些广泛的关税风险。那就是WW Granger、Fastenal,以及其他一些公司,如Aquantis Services、KLA Corp、高通、应用材料,一些与吉姆类似的公司,也有一些芯片敞口。你如何看待这一点?我认为

是的,我的意思是,我认为它是关于定位的,我认为它是关于情绪的。我会直接谈到英伟达,我们上周讨论过。一周前,我评论说,如果你对你的仓位进行了杠杆操作,好吧,那么你应该卖出一些,并希望这次出售是一次糟糕的出售,因为这样一来,当股票上涨时,你剩余的仓位实际上是在为你工作。

我做了这个评论,因为我确实相信现在英伟达的仓位已经延长了。我认为人们完全做多这只股票。我自己,我做多英伟达。我认为英伟达从根本上来说会继续上涨。

所以我认为你必须稍微减少一些。这是我唯一想谈到的一个名字,因为它本身的定位。总的来说,我认为当我们谈论与中国相关的10%关税时,我认为在这方面我们得到了一些好消息,因为我们在竞选活动中不是在谈论60%的潜在关税吗?还不错。

在周五的ETF再平衡中,我们确实继续降低了对半导体的敞口。半导体的敞口现在仅为4%。一年前,这是两位数的水平。好吧,那么来自中国的报复性关税的可能性呢?

或者一些可能不是明确的恐怖主义行为,而是其他一些影响美国在中国的公司的行为,例如苹果和苹果智能。政府当然可以说,我们将推迟给你提供人工智能合作伙伴,并允许你在中国推出或推出这项苹果智能服务,或者对其他公司采取其他类似的行动。我认为除非他们身处政府内部并且真正了解这一点,否则任何人都只能猜测。我认为当你考虑谈判筹码时

我认为特朗普政府与加拿大和墨西哥的谈判筹码远多于与中国的谈判筹码。我认为他们必须谨慎行事。我只想指出我认为可以减轻中国敞口的一件事。让我们不要忘记,中国知道它的经济状况不佳。毫无疑问。在过去一年中,他们一直在进行公关宣传,试图吸引外国直接投资。

现在,这是在多年惩罚外国直接投资之后,不仅在经济上,而且还在途中进行了刑事指控,刑事指控。所以他们要走很长一段路才能摆脱他们自己造成的这种困境。但很明显,他们想这样做。他们正在努力进行公关宣传,以获得更多外国直接投资。我认为他们不能轻易地征收报复性关税,除非他们想放弃这场运动。我认为他们应该放弃。这场运动失败了。

当一位负责任的首席执行官将他们的供应链转移或在那里开设企业时,忘记与他们分享知识产权,他们说他们已经减少了对公司的分享,但他们没有。

苹果很早就看到了这一点。其他人也看到了这一点。卡特彼勒几年前在收购那里的公司时就被欺诈了。苹果正在将其供应链转移到印度。问题是他们无法足够快地转移它。所以所以我认为你不能依赖独裁政权,因为中国就是这样,在那里投入资源。他们当然拥有终极武器,那就是稀土。

所以他们想让全球经济陷入停滞,这就是特朗普想要格陵兰岛的原因。我的国会议员为此。你知道,很多人都在谈论稀土以及它们在中国的事实。我实际上与一位汽车高管谈过,他说,在大多数情况下,美国汽车公司已经能够在国内采购稀土。现在,风险没有那么大。他们有两到三年,也许三年的供应。我知道你说长期来看这可能是一个问题。但我们增加了。吉姆,你知道,作为通用汽车的股东,我认为你,我不再是通用汽车的股东了。

但我持有MP公司的股票,该公司在加利福尼亚州山隘生产和精炼稀土矿石。几年前,他们过去只是挖掘矿石并将其送往中国进行精炼。现在他们自己进行精炼。他们还在德克萨斯州用精炼矿石制造磁铁。所以他们试图使稀土元素供应链完全国产化。还有Linus,这是一家澳大利亚公司。所以这有点奇怪,试图在美国做同样的事情,

两家公司都获得了美国政府的资助以促进这一目标,但那里存在一个问题,这个问题已经存在了两年,中国一直在充斥市场,因为无论我们在这里生产多少,以及我们建设供应链的程度如何,中国生产的更多,所以每当他们想这样做时,他们就会充斥市场并压低价格。

这并没有让Linus或MP这两家公司倒闭。远非如此,而且正如我刚才所说,他们即将在这里创建一个完全封闭的供应链。但你真正需要的是,弗兰克,你需要需求保持强劲。你承受不起任何衰退,甚至在汽车等行业。你承受不起汽车需求大幅下降,以至于稀土需求下降。关键是,中国现在不是我们的好贸易伙伴。

无论我们能否拥有稀土,我都对你的两到三年产能表示异议。这就是我从一位汽车高管那里听到的。他说这在美国汽车行业中相当普遍。他们有未来几年的足够供应。好吧,让我们锁定吧。让我们从这一点上转移。关键是,如此多的商品来自中国。所以梅西百货的利润率为12%。

你知道,PVH的利润率低于这个水平。那么会发生什么?你知道,他们需要他们的原料,露露柠檬的利润率为27%,但他们从亚洲,特别是中国进口很多商品。所以你不想,你知道,真的,好吧,一周后,我们真的不再谈论DeepSeek了,这是一件好事。嗯,

我实际上正要开始谈论它。是的,我们仍在考虑它。但是当你想到中国时,你会想到商品和商品的使用。我必须指出,到目前为止,今年迄今为止,黄金比其他任何东西都更强劲的资产之一。我认为今年迄今为止黄金上涨了约7%。我只是提醒观众这一点,因为我认为在2025年——

黄金可能是你正在关注的东西。我不知道这是否一定是一种买入并持有的策略,无论你的特定策略是什么,但很明显,金属,黄金和白银的购买需求都很强劲。这也与贸易战有关。中国在暂停数月后,于12月重启了其央行的黄金购买。

部分是为了对冲强势美元。但是,我们正在谈论几个不同的方面。我们现在确实想稍微改变一下话题,并将注意力转向科技领域。我们刚刚提到了苹果。苹果股价下跌约4%,部分原因是关税担忧,但更广泛地说,正如我们所讨论的科技一样。韦斯,我要转向你。当我们现在关注科技和关税时,你对更广泛的领域或你特别担心的特定公司有多担心,当你关注这个市场时?

市场?好吧,台湾积体电路是我非常大的一个仓位。所以我确实有担忧。不是真的。他们在中国有办事处,但他们并没有在那里设厂。他们实际上正在美国建设。他们将投入600亿美元。但我担心

我们可能会封锁台湾,然后你怎么办?然后就是战争。现在,我不认为这是今天的业务,但这些是你必须考虑的担忧。所以对于那些确实依赖中国进行制造的公司来说,你怎么能不担心呢?

所以对我来说,这只是指出了台湾积体电路公司有多么宝贵,以及为什么台湾积体电路公司今天不应该下跌。它实际上是由于指数下跌而下跌的。所以现在英伟达,我对英伟达有一些担忧。它一直是一个小仓位,而不是台湾积体电路。

看看,正如我在周三所说,摩尔定律在这里也会像在其他地方一样发生。问题是,它会从此反弹吗?我有点认为会,因为我们对深海知之甚少。不过,我不会在这里买更多了。我不想跳过苹果。吉姆,你是这里唯一一个拥有苹果股票的人。对苹果下跌4%担心吗?我看到美国银行的一份报告说,对关税的担忧被夸大了。他们认为这尚未对收益产生重大影响。我们看到这只股票下跌了大约4%。我现在持有的比例不到市场权重的二分之一。

这意味着我对它看跌。但我为什么又要看涨呢?我为什么还要持有它呢?我要告诉你,作为一名为散户客户提供建议的人,我可以告诉你,对这只股票的零售需求仍然非常强劲。弗兰克,你不在。大约三周前,斯科特谈到我削减了苹果股票的持仓。当时,我在节目中说我可能会完全抛售它。

下午剩下的时间里,我都在接听来自我公司客户和顾问的电话,他们说“你千万别这样做”,其中一人说“你休想从我冰冷的死手中夺走我的苹果股票”,我以为我会接到我CEO的电话,真的,当时的情况就是这样,人们对苹果的爱,加上它的股票回购,加上它在被动型ETF中的存在,这就决定了它可能不会垮掉,也就是说

如果你,你知道,它对上周收益的良好反应,某种程度上来说是良好的反应,是基于人们认为中国需求没有像担心的那样糟糕。如果你的投资论点是苹果的中国需求,那就忘了它吧。你的投资论点错了。它必须是我刚才说的那样。收入放缓是它不在ETF中的原因。

再说一次,上个季度,我不知道,我不认为收入特别令人兴奋。当然,当你把它与其他MAG-7公司进行比较时,我们在去年同期也有类似的情况,当时看起来你似乎正在获得

收入增长的回升,然后季度报告发布,你又看到了下滑。我只是想知道,事实上,这是否就是正在发生的事情,因为本季度相对于上一季度表明这种情况可能正在发生,你看到收入增长正在减速。而且没有超级周期升级,这是6月份全球开发者大会上的论点。这是我的论点。我认同升级,直到我看到“皇帝没有穿衣服”。所以......

说到Mag7的收益,乔,你实际上正在采取行动。你正在买入Alphabet,卖出微软。是的。再说一次,这并不是特别的配对交易或某种同步交易。但我认为这只是一个确认。看,这是一个动量策略。一切始于动量。如果你想批评这一点,你可以这样做,但价格确实是驱动因素。它是许多决策的基础。当你衡量价格时,

微软在过去12个月的表现,你实际上是在谈论一家原地踏步的公司。我认为微软在过去12个月可能上涨了略高于1%。我知道过去六个月上涨了4%。相反,当你观察Alphabet时,

你会发现Alphabet在过去52周上涨了约41%,在过去六个月上涨了27%。这真的是......这只是对价格的认可,是对强劲价格的反映,是对技术面所代表的信心的反映。这就是为什么策略要从微软转向Alphabet。现在,就Mag七巨头而言,持有特斯拉、

Alphabet、英伟达和亚马逊。只是因为你提到了它。你并不担心这份收益报告、电话会议中,分析师可能要问到的关于他们的云基础设施业务和未来需求的任何深层风险,诸如此类的事情吗?就我个人而言,我担心的是你提出的微软和Alphabet的基本面逆风。我担心Alphabet......

将会,他们的搜索将会被生成式人工智能的引入所催化。但同样,这是一个基于规则的策略,它没有将这一点纳入考虑。它包含了规则,规则是观察,好的,价格在做什么?然后对你的资产负债表、你的收入增长有什么反映?好的。说到MagSafe,我们现在来谈谈亚马逊。这家大型科技公司能否最好地抵御这场关税风暴?我们的凯特·鲁尼正在为我们跟踪这个故事。凯特。你好,弗兰克。是的,所以关税

预计会对亚马逊产生负面影响,但一些投资者指出,对亚马逊海外低成本竞争对手的打击更大,想想SHEIN和Temu,这可能是这家电子商务巨头的转机。因此,亚马逊上大量商品来自中国,这是通过第三方卖家实现的。Roth公司的Rohit Kulkarni估计,这些亚马逊卖家中有30%到40%

从中国进口,如果你退一步看,亚马逊上销售的所有商品中约有60%来自这些第三方卖家,因此他们实际上可能是那些承担部分成本增加的人。众所周知,墨西哥关税目前暂停了,但该地区仅占亚马逊卖家群的不到10%。我提到的转机关税

关税实际上是针对一个贸易漏洞,这个漏洞促进了亚马逊的中国竞争对手的发展。他们的价格更低,而这个漏洞允许出口商目前将价值低于800美元的包裹运送到美国而无需任何税费,而这将要消失了

正如美国银行所说,SHEIN和Temu的增长可能会“受到显著限制”,尽管TD Kao在一份刚刚发布的报告中表示,他们认为这大部分将会逆转。正如他们所说,特朗普对中国有一些其他的目标,如果中国在芬太尼问题上给他足够的让步,可能会导致他取消最低限额的措施。然而,Wedbush的Dan Ives认为,这种动态,这种竞争动态,使得关税对亚马逊来说是利好。收益将在周三公布。

在本周四。因此,预计会有大量关于亚马逊可以采取的措施的问题,以及关于利润率的问题。弗兰克,回到你这里。

好的。凯特·鲁尼。凯特·鲁尼,非常感谢你。我们的凯特·鲁尼在海湾地区。乔,吉姆,你们都持有亚马逊股票。快速评论一下。关于亚马逊关税以及最低限额条款被取消的事实,你有什么担忧吗?我不因为关税或贸易战而持有亚马逊股票。我认为在这个问题上,你只需要保持简单,塞勒。我们知道电子零售是什么。我们了解亚马逊网络服务。你必须尊重

这只股票的价格动量。任何说它以38倍市盈率估值过高的人,都必须看看它在收益方面超越历史的业绩,以及它进行大量研发的事实。它比38倍市盈率便宜得多。对我来说,这是一个低信心季度。我也持有它。这是一个相当大的仓位,但是

你知道,有了云计算,他们必须从微软购买工具,人工智能工具。所以我不知道它将如何显著地使模型多样化。好吧,他们加快了收入增长,反驳了所有怀疑论者。这些人对此感到兴奋。我们完成了。是的,我们完成了亚马逊的讨论。我们必须继续前进。好的。接下来是关税和能源贸易。我们将分析其对石油和天然气股票的影响。此外,我们在这个领域还有更多委员会的行动。更多中场休息将在稍后播出。

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我们回到了中场休息报告。我是索尔瓦纳·埃纳奥,为您带来CNBC新闻简报。在特朗普总统发布行政命令对来自加拿大的商品征收关税之后,安大略省省长道格·福特表示,他的政府将终止与埃隆·马斯克的卫星公司Starlink的6800万美元合同。福特在一份声明中表示,在特朗普取消关税之前,安大略省还将禁止美国公司参与省级合同。

杰里的选举定于今天开始,在明尼苏达州涉嫌2.5亿美元大流行病欺诈计划的幕后主使的审判中。Feeding Our Future的创始人艾米·巴赫是第二组将接受审判的人之一。第一次审判在全国范围内受到了关注,因为一些被告试图贿赂陪审员,但未成功。巴赫说她对指控无罪。

披头士乐队昨晚凭借什么获得了他们的第八座格莱美奖?人工智能。2023年的歌曲《Now and Then》使用了电影制作人彼得·杰克逊的音效团队开发的机器学习技术,来清理约翰·列侬在20世纪70年代后期录制的一个演示版本,并将保罗·麦卡特尼、林戈·斯塔尔和乔治·哈里森后来的贡献拼凑在一起。斯科特,我会把它发回给你。太酷了。西尔瓦娜,非常感谢你。我们的西尔瓦娜现在回到了CNBC总部。

现在转向能源贸易,白宫同意将墨西哥关税推迟一个月,油价从盘中高点回落。我们的布莱恩·沙利文正在跟踪其对能源领域的影响。布莱恩。

好吧,弗兰克,看起来能源股将会度过艰难的一天,但事实并非如此。事实上,在乔·特拉诺瓦,我知道石油先生可能会更深入地探讨这个问题,但这就是正在发生的事情。我们看到石油股大多上涨。XLE、XOP,这些主要的ETF,实际上都在上涨。我认为,伙计们,一些可能最容易受到加拿大关税影响的股票,因为记住,墨西哥推迟了市场。

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这些是10%,所以它们应该会产生一些影响。猜猜怎么了?这只股票也在上涨。Valero、Marathon Petroleum、埃克森美孚、菲利普斯66,他们都在这个名单上,伙计们,因为他们购买加拿大石油。他们不是唯一的买家。

而且他们购买的石油并非全部如此。但如果我们谈论关税,我认为我们都可以同意,就像一部糟糕的电影一样,重要的是持续时间。对吧。你可以短时间内忍受一些事情。但如果它长达三个小时,你可能会起身离开。我认为关税也是如此,我昨天花时间与市场参与者、首席执行官、公司等交谈。我听到的都是这个。

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或者中国,那么那些公司和我刚才展示的一些其他公司可能会面临真正的风险,因为他们需要加拿大石油来进行加工。否则,他们将一无所获。现在,他们很好。好的,布莱恩·沙利文对能源贸易进行了展望。我的意思是,乔,他和你谈了很多。所以我想我们得从你开始。我想谈谈你的一些能源持仓,Diamondback、埃克森美孚、贝克休斯,以及你持有的其他公司。你对目前油价上涨的看法。顺便说一句,法国巴黎银行表示,关税对WTI原油价格略微利好。

首先,这些都是新的仓位。事实上,进入这个季度重新平衡之前,我们对能源的配置为零。这与一年前大相径庭,对吧?与一年多前相比。是的,我们在2023年开始减少能源敞口。

在2024年全年达到我们没有能源敞口的程度。但现在再次建立起来,看,我认为所有这一切都是关于生产最终来自何处的重新配置。布莱恩对我们目前的生产状况做出了非常有见地的评论,生产是存在的。它肯定可以在国内增加,如果我们愿意的话。我认为德克萨斯州可以弥补

很多损失的产量。至于将大量加拿大石油转移到其他地方,这可能有点贵。你知道,我认为......

人们更倾向于将石油运送到美国南部,而不是转移到海外的印度和其他地方。顺便说一句,天然气价格上涨了两位数。你还持有EQT,美国最大的天然气生产商,所以对你来说今天是个好日子。接下来在中场休息时间,我们将进一步讨论贸易战以及你的投资组合。我们的科特尼·里根正在等待,她将介绍今天的抗通胀ETF。中场休息将在稍后播出。

当政府更迭时,什么在风险之中?从最初的100天到以后,安永提供关于重要问题的见解。行政命令、人工智能监管、数十亿美元税收抵免的命运、全球贸易和劳动力稳定性。无论政策如何变化,安永都能帮助企业和政府领导者保持韧性,并抓住动态增长的机遇。安永,自信地驾驭地缘政治和经济格局。

你还在引用30年前的电影吗?你在过去90天里说过“酷豆”吗?你认为Discover卡不被广泛接受吗?如果这听起来像你,那么你已经落后了。Discover卡在全国99%接受信用卡的地方都被接受。每次你用你的卡进行购买时,你都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。使用Discover卡,你会得到回报。了解更多信息,请访问discover.com/creditcard,基于2024年2月尼尔森报告。

我们回到了中场休息时间。让我们听听科特尼·里根对今天ETF边缘的介绍。你好,弗兰克。因此,无论现在还是以后实施,反对关税的主要论点之一是它们会刺激通货膨胀。我们的下一位嘉宾认为,许多投资者认为通货膨胀已经成为过去,但他们仍然应该认为它是一个非常真实且可能正在加剧的逆风。因此,加入我们的嘉宾是约翰·戴维,他是Astoria投资组合顾问公司的首席投资官。约翰,感谢你的参与。我的意思是,正如我们提到的,你说大多数投资者的投资组合目前还没有为更高的通货膨胀做好准备。是的。

是的,我的意思是,我们监督和在市场上看到的许多投资组合仍然非常依赖科技和增长,并且对实际资产、能源、材料、工业等领域的敞口非常小,这些领域受益于更高的通货膨胀。因此,我们认为人们没有为持续一段时间的

关税做好准备,而关税本质上是通货膨胀性的。因此,我们认为人们没有为它做好准备。今天邀请你来真是太好了。我的意思是,很明显,你会谈论你的投资策略,因为你管理着一只抗通胀基金。它是如何运作的?告诉我们吧。

是的,有趣的是,我们在2021年12月推出了这只基金,人们认为通货膨胀不会持续存在。从那时起,如果你看看核心个人消费支出价格指数,我们仍然在2.6%。美联储的目标是2%。一旦通货膨胀的妖怪从瓶子里出来,就很难

把它放回去。如果你将你的图表和屏幕追溯到2021年,你会看到,在大部分时期,生产者物价指数与我们的基金相比,与标准普尔500指数相比,我们实际上都跑赢了标准普尔500指数。但这随着MAG7的飙升而结束。我们所做的是,我们将资金分配到50种不同的股票或ETF中,这些股票或ETF受益于结构性更高的通货膨胀。因此,包括石油和天然气、

能源、工业材料的部分。我们最近还增加了数据中心、电力公司。因此,总的来说,市盈率为13倍,我认为这相当便宜。我们正在挑选,你知道,这些领域中最好的股票,那些高质量的股票。好的。那么,除此之外,我的意思是,你还有什么其他的建议,让客户在他们的投资组合中进行多元化投资,分散风险,以应对我们目前必须管理的一切?

我们是全球宏观投资者。我们不喜欢购买标准普尔500指数或纳斯达克100指数,比如说。我们认为你应该倾斜。MAG7股票非常非常昂贵。如果你看看,到今年年底,MAG7股票的盈利增长预计为20%。

标准普尔500指数的盈利增长预计为12%。因此,8%的差距已经显著缩小。去年,这个差距是33%。因此,我们认为你应该购买非常独特的个股,无论是像PPI这样的抗通胀受益者,还是KBWB,即货币中心银行,甚至倾向于等权重策略。

好的,在通货膨胀和关税成为城中热议话题的一天,这里有一些好主意。非常感谢你。更多关于抗通胀策略和快速多元化的信息将在下午1点东部时间在ETF Edge节目中播出。约翰将与Betify的首席研究官托德·罗森布鲁斯一起参加。ETFEdge.cnbc.com。弗兰克,回到你这里。好的,科特尼,非常感谢你。科特尼·里根介绍了今天的ETF Edge。接下来,更多委员会的行动。乔有两个新的卖出,包括怀斯持有的股票。我们将在接下来讨论这一举动。

欢迎回到中场休息时间。我们想重点介绍Terra Nova质量动量ETF中的其他一些交易。乔,我们来谈谈你。你卖出了卡特彼勒。是的。当收入增长从两位数下降到负数时,你会这样做。因此,该策略始终关注的是在考虑质量因素时,收入增长是多少。我们优先考虑这一点,这有点不同。我认为这避免了

当你观察收入增长时,陷入很多价值陷阱。- 你今天对升级有什么看法?今天的升级,瑞银将目标价从355美元上调至385美元,并上调至中性。需要特别注意的是,卡特彼勒在墨西哥的业务非常大,那里有许多工厂。- 听起来你有点质疑我们退出该仓位的事实,并表示升级,并说也许他们是正确的,而你可能是错的。

我相信遵循基于规则的策略,消除人为情绪。所以我将与这只ETF保持一致。他当时在模仿我。他在模仿我。是的,是的。绝对的。吉姆,你是一位资本投资者......我知道他会这么做的。看,人们说这是一件黑色夹克。它和你的一样颜色。是海军蓝。海军蓝。不是黑色。

吉姆,我们结束吧。我们要开始讨论这个了。关于卡特彼勒还有什么要说的吗?我知道你很久以前就持有它了,但非常简短地说一下。这是一家伟大的公司。我认为,在它经历了上涨之后,以及它的估值以及工业部门取得的所有成功之后,削减甚至卖出它都没有错。卖出股票没有什么错。

一点也没有。整体工业板块怎么样?我的意思是,如果我们确实处于贸易战和关税之中,你知道,我们并没有那么清晰的认识。我们今天只是看到了某种逆转。我也要把它简化一下。我也要把它简化一下。看,从长远来看,工业板块应该会表现良好,对吧?我们有基础设施支出。我们有供应链本地化。随着所有贸易战的进行,这种情况将会持续下去。短期内,该行业需要整合。所以做好准备吧。好的,做好准备。我们要讨论另一个举动。乔,你还卖出了Uber。价格,动量。

这就是背后的原因。在秋季,它上涨到80美元以上,在

当它开始从该水平回落和调整时,我个人以73.5美元的价格卖出了该仓位,我认为我们在节目中谈到了这一点,我认为该公司在考虑未来时处于有利地位,但我认为你将不得不忍受一段时间,如果你做多该仓位,并且想要耐心等待,你将获得回报,对于那些持有Uber的人来说

我认为接下来的25美元将会上涨,而不是下跌25美元。但这是一个相当积极的策略。它按季度进行再平衡和重组。我喜欢这种效果。它所做的是承认我们基本上看到Uber原地踏步。顺便说一句,当你按季度进行再平衡和重组时,你就有优势

削减获胜仓位,如Applovin、Palantir,而这正是周五发生的事情。- 好的,现在看看Uber的股价上涨了大约1.5%。好的,接下来,迈克·桑托利将加入我们,带来他中午的评论。我们将在稍后回来。

我们回到了中场休息时间。资深市场评论员迈克·桑托利现在将加入我们,带来他中午的评论。你好,迈克。是的。你好,弗兰克。你知道,你可以抽象地退一步说,周一我们可能毫无理由或任何理由地下跌了0.75%。当然,这确实归结于市场在短期内以这种二元方式进行交易。要么是最大限度的关税,要么是没有关税。我们必须

关注新闻标题。有趣的是,到目前为止,随着一些尘埃落定,仍然对标准普尔500指数构成压力的因素是中国股票篮子,对吧?所以是英伟达、苹果和特斯拉是大部分下跌的来源。这就是我们在短期内交易的方式。我认为这对美国经济来说并不是决定性因素。

但它确实在投资者的头脑中,使他们为什么普遍来说,总体上,大多数人今年想要看涨的基本前提变得复杂。所以我非常想知道散户交易群体对此有何反应。我注意到我关于散户活动的小提示已经转向绿色。这将是Robinhood股票和Palantir股票,就在稍早之前。所以他们......

在这方面有一种相信的意愿。我们稍后会谈谈英镑。我想和你谈谈债券以及所谓的债券维吉兰特。他们在哪里?我的意思是,我们有关税公告。看看债券收益率,它们实际上比一周前下降了几个基点。首先,你有关注关税的股票维吉兰特,标准普尔500指数下跌了1.5%,这可能引起了一些反应。情况是这样的,我认为债券市场的长期部分基本上已经计入了至少更高的经济中断或放缓风险。我的意思是,这些都是小幅波动。这不是——

巨大的。但即使你确实得到了关税,它也不是普遍的有机通货膨胀事件。而且我认为债券不会像那样做出反应。好的。迈克·桑托利带来他中午的评论。迈克,非常感谢你。请继续关注。我们接下来将进行最终交易。

我们回到了中场休息时间,进行最终交易。吉姆,你先来。思科系统。我知道我谈论过很多次了,但你只需要尊重这里的价格走势。他们连续几个季度都实现了超出预期的收益和指引。我认为这种情况在几周后还会继续。怀斯。联合健康,公平地说,吉姆也想把它作为他的最终交易,但我允许我把它拿走。

谈谈价格走势,这很棒,它是防御性的,我认为这只股票会超过旧领带乔,穿着海军蓝夹克,所以回到我们开始节目时谈论的话题,不要关注宏观经济,你是看涨还是看跌,沃尔玛交易至历史新高,告诉我弗兰克,沃尔玛从看涨环境、看跌环境或所有环境的混合中受益于什么

弗兰克·霍兰德和投资委员会就关税逆转进行了辩论,此前白宫暂停对墨西哥的关税一个月,股市跌至低点后反弹。此外,乔·特拉诺瓦详细介绍了他每季度的ETF再平衡。稍后,布莱恩·沙利文将加入我们,讨论关税迫在眉睫的石油市场最新情况。投资委员会披露信息 </context> <raw_text>0 好了,就是这样。最终交易。这是中场休息的结束。看看市场仍然是红色的。祝您今天过得愉快。交易现在开始。您一直在收听CNBC的半场报告播客。您可以在工作日的12点东部时间在CNBC收看我们的现场直播。

谢谢。

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