Battle Over the Broadening 1/23/25
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Scott Wapner和投资委员会讨论了应对牛市的最佳方法。专家小组对特朗普总统在达沃斯世界经济领导人会议上的讲话做出反应。专家们详细介绍了他们最新的投资组合变动。Josh Brown更新了他市场上最好的股票名单。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 什么是富有？也许这与其说是达到一个神奇的数字，不如说是发现生活中神奇之处。

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我是Scott Wapner，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。收听。

好了，各位，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是Scott Wapner，本小时的中心人物。关于扩大的争论，道琼斯指数达到六周高点，科技股最近火热。我们将讨论应对牛市的最佳方法，并讨论特朗普总统几分钟前对达沃斯人群发表的评论。今天与我一起参加本小时节目的有Josh Brown、Jenny Harrington和Bill Baruch。我们都在纽约证券交易所的Post 9这里。我们在这里保持涨势。道琼斯指数上涨了0.5%，标普指数也为正。纳斯达克指数今天略有回落。

今天。但我确实想从Josh开始，谈谈我们刚刚听到的总统的一些评论，他确实在全球舞台上为美国辩护，而他所谈论的对象则谈到了这个国家的经济信心，“空前高涨”。我们之前听到的关于他的议程的事情，包括恢复减税、放松管制、投资，

在美国，要求沙特和欧佩克降低油价，增加人工智能能源产量。我的意思是，所有这一切在某种程度上解释了为什么投资者对股市可能上涨的方向如此乐观。毫无疑问，这是一个氛围转变。

作为投资者，您面临两种选择。您可以对此持悲观态度，因为您的政治观点与总统不同，您不喜欢议程上的每一件事，或者您不喜欢Pete Hegseth，或者其他什么。你可以这样做。或者你可以说，嘿，显然这种氛围转变将导致并购活动的增加。也许会有更多公司上市。也许会有更多公司考虑更大的目标。也许……

与国际大国的关系更好，而不是更糟，鉴于我们知道特朗普总统喜欢将谈判个人化。你刚刚听到他谈论他和习近平主席的关系。因此，无论你的政治观点如何，都要保持开放的心态，看看市场的反应，而不是……

在大选期间，而是在过去48小时内发表的评论。我们本周开始。小型股今年上涨了4%。标普指数上涨了不到2%。因此，在落后类型的股票中，您拥有领导地位。他们现在基本上不相上下。我认为罗素指数如此强劲，我认为这很有意义。看看所有调查中小型企业主的乐观情绪和

并且只考虑当前政治之外的事情，考虑人们再次愿意承担风险，做更多的事情，考虑即使三个月前也不可能的合并和公司交易。我还想快速谈谈金融业，因为它们也再次开始感受到这种势头。在1月份的头几周，标普500指数中0%的金融板块高于其20日移动平均线。

情况发生了变化。他们刚刚再次爆发。79%的金融板块名称高于短期20日移动平均线。不到5%的指数高于50。现在是53%。因此，您在最重要的经济部门之一中看到了新的势头。再说一次，这与选举无关。这是新的。这是

基于我们在过去几天听到的关于政府贯彻他们想要做的事情的评论。好的，Jenny，这是一个很好的过渡到我真正想进行的对话，那就是这场关于扩大的争论。

正如Wolf Research今天专门针对小型股发布报告一样，正如Josh刚刚记录罗素2000指数的活动并表示它们可能会大幅上涨一样。年初，我们认为小型股有很大的机会跑赢大盘。他们坚持这一说法，需要突破高点。阻力位在2450点。你突破了它，

你可能会在这个市场部分取得成功，我们最终可能会得到许多人一直在呼吁的扩张的最明显迹象。我认为是这样。我认为这也很有趣，当我们谈论扩张时，就像真正地用数字来表达一样。标普指数上涨了3.5%。

罗素指数上涨了3.3%，道琼斯指数和纳斯达克指数均上涨了约3836点。所以今年每个人都在赢。当我们谈论小型股时，坦白地说，从去年第三季度开始，我就对此非常关注。但是当你展望今年的盈利增长时，

你会看到大型成长型公司（标普500指数）预计今年的盈利将比去年增长约15%。而且每个季度的增长都非常一致。你会看到大约15%到17%的增长，我认为中间是12%。但是当你看看小型股时，你会看到增长速度在年底急剧加快。因此，当你进入第二、第三和第四季度时，你会看到小型股的同比增长率约为50%。我认为这就是它起飞的地方。但我们真的需要看到它发生。

因此，当我们看到这些回报都集中在3.5%的范围内时，我认为人们仍然有点坐在小型股的场外，说：“你真的需要向我展示这一点。我真的很需要看到这些盈利报告。”当我考虑扩张时，我认为扩张不需要以任何东西为代价。因此，我们有像大型科技股这样估值很高的公司，

但事实是，它们仍然会有盈利增长。它们拥有强大的基本面。你看看估值较低的公司，比如小型股、价值股、任何中型股，它们都比较便宜。它们的历史并不便宜。

此外，令人高兴的是，它们也拥有良好的基本面。在所有这些之下，你有一个正在蓬勃发展的经济体，一个正在蓬勃发展的消费者。所以我真的认为，Scott，我真的认为扩张是真实的。但我认为这并不一定意味着轮动。你知道，我不认为任何东西会在其他东西起飞时崩溃。Phil Baruch，关于这一点，你购买了更多小型股。

ETF，BRSP。你在为扩张做准备吗？绝对的。在我们多元化的投资组合中，80-20，60-40，我们有一个部分。它是整个投资组合的10%，我们用ETF进行战术性操作。

我们削减了一些其他ETF。我们平均持有大约三到五个。我们会谈到这个。但是IJR，我们在RSP中增加了。它们现在各占约40%，与IVV（标普指数）相结合。我们正在扩大我们的敞口作为一种非常战术性的策略，我们认为这种情况将在这里持续下去。如果你回顾一下，我的意思是……

七家大型科技公司的股价在第四季度大幅上涨，我认为现在是时候让一些工业公司和金融公司（正如Josh所强调的那样）真正开始行动，并可能在未来几个月引领市场了。让我们更具体地谈谈金融业，因为达沃斯……此刻有很多讨论都与特朗普总统对美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉发表的一条评论有关，他在评论中谈到要让他的银行更对保守派开放，暗示莫伊尼汉和该行业的其他人没有这样做，引用：“我希望你会向保守派开放你的银行，因为你正在做的事情是错误的”……这就是……

这就是唐纳德·特朗普总统在达沃斯舞台上对布莱恩·莫伊尼汉说的。我的意思是，你看，我们以前见过这种事情……

一位总统有时可能会夸大其词，而细节却很少。所以我并不完全确定这条评论指的是什么。有人建议他可能是在谈论与加密货币相关的取消银行业务。你的猜测和我一样好。尽管如此，总统直接在舞台上对布莱恩·莫伊尼汉说这番话，这一点值得注意。

在这个舞台上，导致一些人想知道对银行的政策将会是什么样的环境，我认为，市场

到目前为止，这些股票都得到了好处，这表明动物精神、交易和放松管制都将是积极的。但是，如果这些股票将成为白宫的目标，是否需要考虑一些政策的阴暗面？这是公平的吗？是的。所以我认为投资者不应该担心这一点。

我要把你从这一切中拉出来，因为我看到你小心翼翼地走过雷区。我只想说明一下。他说过。是的。在乔·拜登总统任职期间，没有保守派无法获得贷款。我向你保证，如果你能以某种方式建立一个数据集，说明

这些人更偏右。他们获得了多少贷款与……我认为这里没有什么。但外观很重要。特朗普骨子里就是一个真人秀制作人。他知道他的观众。他了解直接看着这个国家最大的银行首席执行官之一，发表那番声明的力量。他知道他们今晚会在福克斯新闻上以这个为开头。他知道这将遍布社交媒体。而且它很有效……

因为它让对话持续下去，承诺兑现

这与美国银行、花旗集团和摩根大通的盈利有关吗？可能不是。我不认为他们需要在贷款方式上做任何改变。关于多元化、公平和包容性的事情，你可以争辩说，也许有一些与之相关的费用可能会出现。这是可能的。如果你是一家公司的投资者，这不是你今天担心的问题。有些人建议我们自己的杰夫·考克斯，例如，他为CNBC.com报道银行新闻。

他指出在一个播客中，马克·安德森（显然在白宫内部与这些科技巨头有联系，这些科技巨头已经接近特朗普总统以及可能随之而来的政策）在乔·罗根的播客中，

并声称拜登政府和政府中的监管机构已经切断了科技公司和加密货币公司与金融体系的联系。是真的。所以也许这就是在这里以一种委婉的方式直接批评布莱恩·莫伊尼汉的具体内容，他并没有具体回答或回应这个问题。因为你怎么回应呢？我的意思是，我认为这是一件愚蠢的事情。我认为这是一个

完美的例子，说明我们作为投资者以及与客户交谈的顾问在未来四年面临的挑战。它回到了之前的四年。因此，作为一名投资者，以下是我会做的事情。如果我正在研究美国银行，并且我正在考虑投资它，我会把它归类为纯粹的噪音，我不需要考虑的东西。这句话对我的投资过程以及我如何考虑潜在投资美国银行将没有任何影响。

另外，我现在很头疼，因为我们有一大堆客户会听到它，读到它，并且会误解它或考虑它，过度分析它，你知道，然后说：“我想在我的投资组合中加入美国银行吗？你知道吗？我不是。我是保守派。我不是保守派。”

噪音就进来了。所以我认为未来四年的挑战是，当你听到这样的言论时，弄清楚把它放在哪个类别中，噪音，不用担心，或者这实际上是有意义的。不过，我同意斯科特的观点。就加密货币而言，它不是噪音。好的，但我认为将加密货币与保守主义混为一谈有点胡说八道。

现在不是，但通常是，因为这实际上只是一个监管政策问题，就像你知道的，我不……好吧，我会这么说，我会这么说，有些人……相信并已经提出了论点

在达沃斯的舞台上，保守派（包括总统和他的亲信）对加密货币的接受是共和党能够在众议院和参议院取得胜利的原因之一。不可否认。这是一个事实。这是公开的，因为它已经被

那些相信这是真的的人说出来了，你有一个非常惩罚性的政府和一个由加里·根斯勒领导的惩罚性证券交易委员会，这与加密货币有关，这可能会在之前的选举中让民主党失去选票。检查行动，检查站行动是真实的，瓶颈是真实的，我

我认为你只需要看看几场竞选。看看谢罗德·布朗是如何被赶出俄亥俄州的。这纯粹是加密货币资金涌入并左右了那次选举。所以这一切都是真实的。但正如珍妮指出的那样，问题是，从股票投资的角度来看，你该如何处理这个问题？答案可能是，除非我们谈论的是Coinbase、Robinhood和MicroStrategy，否则答案可能是什么都不做。

我们知道他喜欢偏袒。你唯一可以推断的是，也许他现在并不偏袒美国银行。你对此怎么办？特朗普总统说的另一件事，当我们请来我们的高级经济记者史蒂夫·莱斯曼时，是这句话：

我将要求立即降低利率。现在，史蒂夫，我们在选举前讨论过，你知道，一些

我不想说提案，因为它们不是正式的提案，但一些被抛到空中关于影子美联储主席的事情，也许有些人想知道美联储主席鲍威尔和特朗普总统之间的关系将会是什么样的，而美联储本身正处于其道路上的一个棘手点。

试图衡量这些新政策对通货膨胀路径意味着什么，并弄清楚所有这些对美联储在利率方面意味着什么。你对总统发表的评论有什么看法？引用：“我将要求立即降低利率。”

好吧，我今天早上醒来时，心想总统经历了很多事情，并且在竞选活动中做了很多他说过要做的承诺，就紧急命令而言。我对自己说，总统开始批评美联储，三、二、一。我认为这可能是一天，我们可能会得到这个。这很有趣，斯科特。他曾经批评过美联储，你们谈到的一些事情也得到了讨论。总统有点

有点退出了这一切。所以我一直在考虑我们的美联储调查，我们现在正在进行这项调查，上个月或上次会议的结果是：你知道吗？

人们认为特朗普会尊重美联储的独立性。现在我想钟摆又摆回来了。他可以要求。让我们明确一点。没有什么能阻止他要求。从技术上讲，他基本上对美联储施压也没有什么错。我认为美联储也预料到了这一点，斯科特。我认为对于这位总统来说，他们已经到了这样一个地步，他们知道他不会——

我想也许你可以称之为修辞独立性。他会说出他的想法。但是，这个概念，也许“要求”这个词在谈到美联储主席时有点令人担忧。但是你现在是否认为你可能会在美联储的独立性问题上发生更大的冲突？

因为总统发表了这样的声明。我不知道这个问题本身在未来几周甚至几个月内是否不会获得更大的平台。我认为这可能是对的。我个人要说，我没有预料到总统会放弃要求或我想说的是要求降低利率的想法。我认为这就是他。对他提出这个问题会很有趣，说：“总统先生，

通货膨胀率高于目标。你到底想让美联储做什么？”他一直都是一个想要降低利率的人，斯科特。我认为你正确地指出，他计划在经济政策方面做出的大量改变是美联储的主要原因之一

它没有因为这个而加息。它只是退后一步说：“让我们看看所有这些事情的结果。”我已经经历了很多次了，斯科特，正如你所知，并且考虑了总统计划的所有因素。而且对关税的影响存在疑问。对移民的影响也存在疑问。但另一方面，

如果他的一些措施有助于企业支出，它们可以帮助供应。然后还有凯文·沃什和其他人提出的观点，即放松管制是对经济的供给侧通缩冲击。

我认为美联储将退后一步，仔细观察这一切，并试图解释它，并弄清楚它是否意味着更高的增长或更高的中性利率（如果发生这种情况）。我认为在这一点上，斯科特，鲍威尔唯一的选择就是接受这些评论。如果总统要求降低利率，这是他的权利。但这并不是美联储的义务。

在你走之前，你还想尝试一下总统对布莱恩·莫伊尼汉说了什么吗？因为，你知道，很难具体弄清楚他在说什么。

正如我所说，有一些建议是关于取消保守派的银行业务。据说还有一些与加密货币相关的问题。我提到杰夫·考克斯向我传递了一些最近的文章。去年，15位司法部长直接致信美国银行，抱怨政治和宗教歧视。因此，与其公开地和直截了当地驳斥总统所说的话，

作为许多无关紧要的事情，只要人们相信存在这个问题，并且他直接在达沃斯的舞台上，在世界领导人和全球公司首席执行官面前，直接向布莱恩·莫伊尼汉提出了这个问题，就需要讨论这个问题，我认为。

我发现莫伊尼汉没有反驳总统，这很了不起。斯科特，我读到的和你一样。这不是我在2024年4月当时报道的问题。我会从我相信这是弗吉尼亚州司法部长杰森·迈尔斯的一封信或新闻稿中读给你听。他说，斯科特。

根据这封信，美国银行一直出于政治和宗教原因歧视某些群体。该国第二大银行拒绝向枪支制造商、化石燃料生产商和美国移民和海关执法部门的承包商提供服务。它还取消了基督教部委团体的账户，称一个培训牧师的团体是：“我们选择不服务的业务类型。”

我必须说，斯科特，这些指控让我感到震惊。我必须怀疑它们的真实性，但不知何故，这已经达到了总统级别。它在美国银行公开提出。美国银行总裁或董事长没有回应。因此，它们存在，现在记者需要跟进并弄清楚这些说法是否准确。

顺便说一句，我们将看看我们是否会收到美国银行的声明，以及他们是否以任何方式回应了此事。我必须说，我没有机会说美国银行的回应是什么。是的，它已经走向全球，因为这确实是发生的事情。史蒂夫，谢谢。我很感激你。这是史蒂夫·莱斯曼对这个问题的看法。我们可以看看市场吗？道琼斯指数上涨256点。标普指数昨天试图创下新的收盘高点。未能达到，但确实创下了新的盘中高点。

事实上，人们对未来几年可能发生的事情非常乐观，投资者认为，这是因为特朗普总统在达沃斯概述的议程。工业股接近历史高点，因此并非所有都是科技股。我这么问你，是因为你买了卡特彼勒。

自2023年12月以来最好的一月。你为什么试图增加对工业股的敞口？好吧，这不是一个上周我们购买卡特彼勒时才开始的故事。这可以追溯到10月份，当时我们的第三大持股和第五大持股，西屋空气制动器和联合租赁，我们削减了它们，并转向科技股。现在我们正在转向工业股。我们真正喜欢卡特彼勒的地方是技术。

中国敞口。我的意思是，你上周看到了中国的工业生产。GDP都超过预期。我们确实认为美元正在见顶。跨国公司将从中受益。因此，我们正在重新进入工业股敞口。我们通过购买卡特彼勒来做到这一点。我们也拥有其他工业股。我们正在增加这个。工业股怎么样？

我不想踩到我们在节目后面要做的任何事情，但我现在正在关注大量处于突破点或目前正在突破的工业股。其中一些是中型股，它们并非都是通常的嫌疑犯。但我认为总的来说，这些股票100%是对以下事情的反应，我不知道，5000亿美元的刺激计划。

刺激计划公告和人工智能建设公告等。其中一些公司与这些事情的关系比其他公司更密切，而其中一些公司只是因为ETF资金流而随波逐流，但这又如何呢？工业部门的股票正在上涨。它们看起来想要重复金融股去年所做的事情，也许你会在它们的盈利中获得这种意外的惊喜。也许人工智能故事突然变成了工业公司的盈利或建设故事，它们开始超越……

在盈利方面，就像金融股在去年的第一和第二季度所做的那样，这导致了如此大量的赢家。——不过，我想补充一点，去年，《通货膨胀削减法案》，我们开始看到这种基础设施支出出现。这让我们对联合租赁等公司非常看好。

然后你真的会问一个问题。特朗普总统将如何处理基础设施支出？我们现在正在得到答案。工业家们正在回应。因此，许多问题都得到了解答。我认为这仅仅是个开始。——珍妮，你在这里有很多敞口。——我们有。我认为这是一个适合捕鱼的池塘，原因是比尔和乔什刚刚谈到的所有原因。但是当你观察整个行业时，你有一个非常好的估值匹配，大约是市场水平的21.5倍。但你的平均盈利增长率为19%。

我认为广泛讨论很难，因为例如，我们拥有开利，但我们也拥有联合租赁，你知道的，正如你所说。一个是空调暖通空调公司。一个是工业设备。我们拥有史丹利百得，这是一家工具公司，我们还拥有捷蓝航空。所以在这里面，巨大的差异在于

但你可以看看。它相对于其他公司来说有点被忽视了。所以你可以筛选。你可以找到一些很棒的估值。这回到了我之前关于扩张的观点。就像许多公司的盈利增长都相当不错。好吧。这就是我要做的。让我们休息一下。回来后，我还想谈谈科技股。比尔·巴鲁奇还有另一个举动。

在下周大型科技股财报发布之前。正如一位有影响力的分析师站出来试图捍卫苹果股票一样，苹果股票在过去几年中最糟糕的一个月里肯定没有交易良好，并且有可能失去其作为这个股市中第二大市值公司的地位。我们将在下一次讨论所有这些。

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好的，正如您所知，大型科技股本周将迎来重要时刻。我们将从29日开始公布财报。Meta和微软将在那天发布财报。Bill Baruch，你卖掉了纳斯达克100指数ETF（QQQ）。是的。在这些财报公布之前。

为什么？好吧，这与我所说的轮动有关。它在战术ETF仓位中。我们正在卖出纳斯达克100指数ETF（QQQ）。我们将这笔资金转移到工业股。但我们仍然持有大量科技股，我相信我们会看到什么。我的意思是，我们正在做的是轮动。我们减持了苹果。我在年初的第一周节目中谈到了这一点。我们也减持了英伟达。我认为我们会看到不错的业绩。我认为这些公司将会表现出色。但是，在过去一周，我们看到有多少被计入价格了呢？

你会看到很多关于白宫人工智能倡议的新闻。昨天，数据显示，英伟达上涨了4%，微软上涨了4%。我的意思是，甲骨文本周涨幅巨大。因此，很多资金都涌入其中。我认为，当我们回顾过去时，这些股票需要出现在投资组合中。如果你想跑赢标普500指数，你仍然必须持有这些股票。但这取决于你如何轮动以及如何在事情发生时进行管理。好的。Josh，我们应该如何看待这些股票即将进入一个非常关键的时期？

这里的财报季？听着，这些股票，每次我们认为这些股票会有某种规模的抛售时，也许你会看到一两只股票下跌，比如最近的苹果或特斯拉。但作为一个主题，它们只是继续被买入。我认为这并非偶然

我们看到大型科技七巨头内部的轮动，或者如果你想扩大范围，比如最大的20家科技公司，加入ServiceNow，它看起来令人难以置信。Alphabet再次表现出色。而且，你知道，这可能是从特斯拉等公司中轮动的资金。或者可能只是人们继续对这些股票的购买感到满意，因为它们使你能够同时进行攻守。

Alphabet目前的相对强弱指标（RSI）为64。它高于其50日均线。它高于其200日均线。今年上涨了6%。你会看到人们说，好吧，也许现在是我想持有七巨头中较便宜的一只股票的时候了。所以我将购买Alphabet，其市盈率为26倍，而苹果接近40倍。所以你会看到很多这样的情况。

在今年的过程中发生。在过去两年里，这种情况一直在发生。不要为此感到震惊。我还认为亚马逊也表现出色，原因相同。它不是该组中较便宜的股票之一，但它是人们对2025年真正感到兴奋的股票之一。

Wolf Research表示，他们预计本财报季科技股将继续占据主导地位。坦率地说，房间里的大象是苹果，正如你所知，它最近受到了很多下调评级。这是自22年12月以来表现最差的一个月。

它曾是全球市值最高的公司，直到最近被英伟达超越，时间大约是一天或几天前。现在由于最近的麻烦，它面临着跌至微软之后排名第三的危险。正合时宜，Dan Ives今天正在为苹果辩护。

正如你可能预期的那样，他说恐惧被夸大了。中国市场反转即将到来。摩根士丹利的Eric Woodring不愿将财报季称为“清理事件”，尽管他也不认为有理由围绕财报变得策略性看涨。Bill，你对苹果的看法如何？我认为，在这一点上，它可能是最需要证明自己的一家公司。

是的。再次，这支股票我目前正在关注。我们减持了它。我认为，当它不再受宠时，你必须将苹果纳入你的雷达。就在这里，我认为有很多支撑。是的，iPhone 16周期的表现可能令人失望。但与此同时，我认为，当这些失望开始成为头条新闻并导致股价下跌时，你必须考虑在此处增持。我很高兴我们没有看到苹果在财报公布前交易价格超过250美元。这给了它上涨的空间，并可能做出回应。

我想谈谈当他们说主导地位时，当Wolf Research说这些股票占据主导地位时。我喜欢听到他们定义这个词，因为2024年的主导地位意味着以下几点。这意味着标普500指数中排名前10的股票（包括这七家公司）上涨了48%。

其余所有股票，市场上的其他490支股票，上涨了10%。他们认为主导地位意味着50%对10%吗？或者，对于我们正在讨论的范围扩大，它会大幅缩小吗？我认为……大幅缩小？大幅缩小。你认为它会大幅缩小吗？大幅缩小。

我不认为这种主导地位会继续这种程度的差异。为什么它必须是这种程度的？你刚才说大幅缩小，暗示着48比10的比例将以某种方式变成15比13。是的。这看起来更合理吗？不，实际上不是。好的，我会告诉你为什么我认为它更合理。所以我认为它更合理的原因如下。首先，如果我们整体来看标普500指数，那么让我们一起看看它们。

这七家公司加上其他几家公司，加上伯克希尔哈撒韦和摩根大通，它们几乎占标普500指数的40%。你可以追溯到50年前。从来没有一个时期，如此少量的公司占据如此多的市场份额。你可以追溯到70年代，看看当时著名的50支股票。只有50支股票才占50%。因此，这种集中度没有先例。然后你把这与

我们之前关于工业股的谈话结合起来。你看看像苹果或坦率地说像微软这样的公司。所以微软的市盈率为31.5倍。当你查看它们的盈利增长时，它非常漂亮。明年为10%，后年为15%，再后年为18%。

但是你看看工业股，它们在另外490支股票中，你会发现，好吧，它们的市盈率低了10个点，而它们的盈利增长总计为19%。毛利率是你缺失的拼图碎片。你拥有整个拼图。你缺少一块在沙发底下的碎片。毛利率是决定这种超额收益能否持续到目前为止程度的单一最大决定因素。

像ServiceNow这样的公司拥有任何工业公司做梦都无法达到的利润率。等等，这就是为什么，无论对错，投资者继续将像这样的股票炒作起来。我只是在看。我现在有三支非七巨头科技股。你无法告诉我——而且我还持有工业股，Jenny。你无法告诉我任何工业股会拥有

这些公司拥有的毛利率，这就是人们为它们支付高价的原因。等等，等等。我读过。我读过。我有CrowdStrike，还有Samsara，物联网公司。但事情是这样的。有一个非常非常重要的细微差别。你说人们正在支付高价。好吧，我正要告诉你他们支付高价的程度。好的，我认为他们已经支付了高价。

对吧？他们提前支付了。然后会发生什么？然后会发生什么？这些公司会发布财报。这些公司会发布20%、30%、40%的盈利增长。不，但他们没有。不，但你谈论的是你关注的那些公司。我说的是你甚至不知道股票代码的公司。哦，不，你说的是微软。你证明了我的观点。怎么会这样？因为我从未听说过的那些公司不在前十名。是的。所以我们谈论的是大型科技股。啊。

CrowdStrike相当大。与3万亿美元的市值相比，CrowdStrike有多大？它不是万亿美元，但也不是100亿美元。你认为它会翻三倍吗？

并且实际上让苹果和微软为它们的钱而努力。让我这么说吧。你实际上是在证明我的观点。让我这么说吧。那是在另外490支股票中。我的观点是，这些大型科技公司的盈利将会非常出色。它们将会很稳固。但与此同时，这些工业公司的盈利甚至可能不如它们好。但是，我们本周正在看到和谈论的“美国优先”议程将创造资金流，这将帮助这些工业股在未来几个月内跑赢大盘。

好点子。所以，好的，但让我告诉你——主导地位是指标普500指数的盈利中有多少百分比来自工业股，而又有多少百分比来自不仅仅是七巨头、半导体和软件公司。这简直是天壤之别。所以你可以同时看涨这两类股票，但根据Wolf Research的说法，主导地位可能仍然是正确的选择。但主导地位的程度是多少？但让我问你这个问题。所以当我争论……我会在12月份告诉你。好的，但是——

但最后一点，好的，所以我们实际上有……你真的认为七巨头在2025年会占50%吗？好的，但是你会……现在就下注吗？这不仅仅是我，我不会相信到那个程度……感谢上帝，谢谢，有人必须把它留在那儿……Leslie Picker加入了我们的办公桌……我得到了

因为这是突发新闻，因为你收到了美国银行和摩根大通对总统在达沃斯对布莱恩·莫伊尼汉所说的话的回应。我们有。只是为了稍微解释一下背景，让我们回顾一下整个“去银行化”问题，它也是

我认为，在这一点上，已经持续了一年多。关于美国银行的背景故事是，有一组15位总检察长发送了一封信，声称美国银行正在放弃那些具有宗教信仰的客户

以及更保守的政治倾向。该银行对此做出了回应。这是在去年4月，他们表示，所强调的具体例子是由于与他们的政治派别无关的原因而被取消客户资格的。

其他原因。据称，其中一个团体在古巴开展业务，古巴是一个受制裁的国家。另一个团体在非洲提供债务催收服务。通常情况下，大型投行不能拥有从事债务催收服务的客户。因此，他们也必须将其作为客户放弃。此外，这里还有一些额外的背景信息，约翰·伊斯特曼，特朗普的前律师，

被美国银行放弃，据我所知，他还被USAA放弃，但这与他的法律问题有关，

而不是他的政治派别。所以，只是为了回顾一下，银行会放弃客户，并且通常不会向这些客户说明放弃他们的原因。这通常是为了避免与他们的呼叫中心等发生来回沟通。因此，以下是我们从这两家银行收到的声明。美国银行表示，我们为7000多万客户提供服务。我们欢迎保守派，并且没有政治立场……

测试，摩根大通也回应说：“我们从未也不会因为政治原因关闭账户，句号。我们遵守法律和监管机构的指导，并且长期以来一直表示，当前的框架存在问题。然后他们继续说，华盛顿必须解决这些问题。我们欢迎有机会与新政府和国会合作，寻找在保持我国打击金融犯罪能力的同时消除监管模糊性的方法。因此，这与更广泛的问题有关

为什么客户被放弃可能与他们的政治意识形态无关，可能更多地与他们从事的业务有关。你在这里提到的另一个值得一提的注释是，在美联储向总检察长发送了关于为什么账户被放弃的回应后，这个问题本身基本上就被

总检察长放弃了。是的。正确？是的。而且这封信，我在这里有。你知道，他们谈论美国银行，他们说他们在美国与大约12万信仰型客户建立了银行和投资关系，并支持他们的员工在支持此类机构方面的货币捐赠和志愿工作。所以这是他们说我们拥有所有这些广泛的客户

……而且涵盖了生活的方方面面。我认为总结这个话题的一种方法是，它并不重要，当然它很重要，它会影响这些公司的盈利和收入吗？不会，而且更重要的是，五年前，当每个人都在做ESG（环境、社会和治理）的事情时，就出现了整个抗议，就像我坚持ESG，因为我在社会上觉醒或其他什么

所以，好吧，但保留石油公司，因为这些公司支付良好的股息。好的，没问题。那么你想剔除什么？枪支制造商。你知道枪支制造商在标普500指数市值中的百分比是多少吗？四舍五入为零。大约是0.001%。所以……

这就是这个问题的症结所在。这是一个重大的政治问题。对。显然，我认为这不是一个真正会让这些股票波动起伏的投资者问题。正如Jenny之前提到的，这将是未来几个月面临的挑战。每次有声明时，我们是否必须？好吧，我认为市场最终会像上次一样忽略它。不会。你会醒来。

在接下来的四年里，每天早上都要查看你的推特，看看发生了什么，看看它是否会对该股票产生暂时影响，以及你的哪些客户会打电话给你，说，哦，我的上帝，我想要美国银行。Leslie，让我们听听你对此的最后看法。好吧，我只是想说，我完全同意你的观点。就客户数量而言，这些对银行来说都是四舍五入的错误。也就是说，这些银行将前往华盛顿，你看到莫伊尼汉今天参与了这次谈话，因为

因为他们想要这种广泛的放松管制。他们真的在为此努力。所以他们希望政府站在他们一边。所以这是他们真正的事情，你知道，如果这对特朗普总统及其支持者很重要，他们必须明确表示

他们没有这样做，并确保他支持。我认为，作为一家银行的投资者，你也不想处于一个关于这些银行的积极叙事被广泛描绘的境地，然后不得不考虑

总统所说的话，可能产生的影响，然后不得不更具体地考虑你愿意购买的金融机构类型，因为所有这些问题。我很高兴你指出了这一点，并且很高兴收到这些回应。Leslie Picker。接下来，Josh Brown刚刚在他的独家“市场上最佳股票”名单中添加了三个新名称。我们将在接下来讨论。

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我们回到中场休息。我是Deirdre Bosa，为您带来CNBC新闻简报。联邦工作人员被告知要报告在DEI（多元化、公平与包容）部门工作的同事的名字，否则将面临不利后果。根据周三晚上发送给政府雇员的电子邮件（由NBC新闻获得），工作人员有10天的时间来报告自11月以来更改人事职位描述的同事，以隐藏与这些项目的联系。白宫尚未对该指令的细节发表评论。

今天，在英国一个以泰勒·斯威夫特为主题的舞蹈课上杀害三名女孩的少年被判处超过50年监禁。这起袭击事件引发了街头暴力和调查，调查内容是如何让这个系统未能阻止凶手，尽管他多次因暴力痴迷而被转介给执法部门。

今天，阿曼达·诺克斯获得了最后一次为自己洗清罪名的机会，意大利最高法院今天听取了她对诽谤罪的申诉，罪名是她错误地指控一名刚果酒吧老板参与了2007年她英国室友的谋杀案。目前还不清楚何时会宣布判决，但如果法院维持定罪，诺克斯将不会面临更多监禁的风险。Scott，回到你那里。对她来说真是一个漫长的故事。是的。Dee，非常感谢你。那是你对我们的建议。

好的。我们告诉过你，Josh Brown根据

他所关注的事情更新了他的市场上最佳股票名单。Robinhood榜上有名。让我们先谈谈这个。是的，我想谈谈Robinhood，因为它是一直以来都在名单上的股票之一。我认为它值得关注，因为它已经非常被高估了，但它仍然处于令人难以置信的上升趋势中。所以我希望人们关注它。我认为它会走高，但它只需要稍微减少一点被高估的程度。我认为它会通过时间来纠正

而不是价格。但让我们谈谈这里发生的事情。它距离52周新高仅差1%。这只股票上次达到历史高点是在IPO之后，然后它暴跌，此后再也没有接近过。它于2021年7月上市，所以大约三年了。

这里发生的事情是令人难以置信的毛利率，这加上技术面，就是它进入名单的原因。过去三个季度的毛利率一直高于85%，这非常了不起，特别是考虑到它处于经纪行业。过去三个季度的净利润率也超过了20%。

……同比营收增长非常出色，三个季度前为60%，然后是69%，现在是72%。所以这是一家在金融领域有效地成为攻击型股票的公司，所以我希望关注它，让它进一步巩固，但它会再次走高。你的直接问题是什么？好的，我会提示你这个问题，好吗？好的，明白了。好的，艾默生电气，女士们先生们

你提到这个很有趣，Scott。艾默生电气是工业自动化硬件、软件和电动工具。基本上，你可以解码我刚才说的所有内容，并听到一个词，机器人。EMR是我大约一个月前，也许更久一点，在11月左右在节目中标记的股票。

相对强弱指标（RSI）为64，尚未超买，距离创下52周新高仅差4%。这绝对是特朗普交易的情况，但如果你拉远图表，它是一个更大的故事。它高于其50日均线2%，高于其200日均线14%，并没有被过度高估。如果我们可以突破去年年底左右之前的最高点，这里就没有卖家了。没有人持有该股票亏损。

所以这支股票应该出现在你的雷达上。如果你几乎没有工业股敞口，它的交易表现非常好。好的。最后但同样重要的是，昨天刚刚进入你名单的一支股票，H-

是的，家得宝。这很奇怪，因为这只股票现在与ITB（工业精选板块）股票的正向背离。它勉强进入了我的名单。它的相对强弱指标（RSI）约为58，正在上升，表现良好。从2023年7月到2024年第一季度，连续四个季度的同比营收增长为负。所以赌注……

这里的赌注是，这即将触底反弹。如果你获得更低的利率，这只股票看起来像个火药桶。它可能会爆炸。我真的很期待超过420美元。它现在正处于酝酿阶段。尚未突破。等待看看它在之前的最高点附近的表现如何。

如果它想上涨，这将非常明显。所以把这只股票放在你的屏幕上。在过去90天里，它跑赢ITB 9%。这种正向背离正是应该引起你技术面关注的事情，这样你就会想要进行基本面研究，并试图找出原因。好的。好东西。感谢你的分享。我们将短暂休息一下。我们将马上回来。我们还有更多突发新闻要向白宫的Eamon Javers报道。Eamon。

嘿，Scott，没错。我和我们的Megan Casella一直在努力了解今天早些时候在达沃斯发生的戏剧性时刻的背景故事，当时特朗普总统正在对一群商界领袖发表讲话，并向美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉发表讲话。特朗普说，

真的攻击了美国银行，说美国银行和摩根大通都在“去银行化”保守派。他对布莱恩·莫伊尼汉说：“你们所做的是错误的。”莫伊尼汉对此置之不理，继续进行活动中的评论。但这确实是今天早上谈话中的一个真正闪光点，现在正在从这里的人们那里了解背景故事

在这座建筑物里，了解事情的来龙去脉。我们被告知，这是保守派长期以来的观点，总统本人也持有这种观点。他在过去一年中的集会上多次说过，美国银行和其他主要华尔街参与者

拒绝与某些保守派做生意，并且因为他们的政治世界观而“去银行化”了某些保守派。现在，我们将看看银行对此有何回应，但这确实是总统长期以来一直坚持的观点，据我所知。据我所知，这不是

对美国银行的预先计划的攻击，总统今天出来攻击布莱恩·莫伊尼汉，而更像是一个机会，因为他发现自己正在全球直播电视上与美国银行的首席执行官交谈，并决定直接提出这一点

直接对他。我还可以告诉你，白宫今天预计美国银行会对此做出回应，并且会相对迅速地做出回应。他们在这里注意到，许多首席执行官最近一直在努力摆脱特朗普的“黑名单”，他们预计美国银行今天也会做出回应。

我们将看看这是否会以某种形式的正式和解、政策变化或来自美国银行的声明的形式发生。但这里的想法是，这是总统长期以来一直在思考的事情。他过去在集会上谈到过这件事，他今天抓住机会直接向首席执行官当面提出这一点。回到你那里。

是的。我的意思是，事实上，他们已经做出了回应。正如Leslie Picker几分钟前与我们交谈时所说的那样，你知道，他们说，“阿门”，引述道：“我们为7000多万客户提供服务。我们欢迎保守派，并且没有政治立场测试。”尽管如此，

我相信你会同意，这个问题不太可能很快就会消失，考虑到它是如何说的、在哪里说的以及对谁说的。这只会让美国银行和其他银行进一步证明自己的理由，有人可能会建议。但你想总结一下吗？

是的，我想再给你一个想法，Scott，那就是这是一个不同的问题。“保守派被去银行化”的想法与你从马克·安德烈森那里听到的抱怨不同，后者是关于加密货币人士在FDIC法规下被银行部门“去银行化”。

马克·安德烈森公开表达了一些担忧，即拜登政府正在采取监管行动，出于风险管理的原因，将大量持有加密货币的人赶出银行。这是一套不同的担忧。他们也可能在白宫分享这些担忧。但这具体是指人们的保守意识形态，以及他们是否被允许

出于各种原因留在银行，而且……显然……这是总统心中的一件事，你知道，许多美国企业界人士表示……他们对这一届政府感到兴奋，因为……他们有了一席之地，但正如我们今天所看到的，有时……如果你坐在桌旁……可能会面临直接的面对面的批评和赞扬，直到你被叫到全球舞台上，我想

Eamon，谢谢。我们很快就会再见。那是为我们报道的白宫外的Eamon Jabbers，正如你所看到的。我们在这之后马上回来，进行最终总结。好的。欢迎回来。道琼斯指数上涨327点。顺便说一句，我们距离标普500指数的新收盘高点只有几点了。所以我们将在今天剩余的时间里关注这一点。加密货币。

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了应对牛市的最佳方法。专家小组对特朗普总统在达沃斯世界经济领导人峰会上的讲话做出了回应。专家们详细介绍了他们最新的投资组合变动。乔什·布朗更新了他市场上最好的股票名单。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 最近波动很大。你又买了更多I-BIT。是的，涨势很大，但实际上，自11月中旬以来就没有多大变化。我在节目中谈到了它。我们想增加它。大约一周半前等待了一点震荡。这是一个新的低点，被拒绝进入50日移动平均线。从这一点开始有很好的力量，我们增加了。我认为这可能会在接下来的几个月里达到15万美元。好的，我们显然会关注这一点，以及今天收盘钟声上的其他一切。我们将看看能否达到收盘高点。

在标准普尔500指数上。丹·格林豪斯将与我一起，劳伦·古德温，高盛的米娜·弗林以及克里斯·维罗内。所以，我希望你们几个小时后能加入我。我们还有一分钟的时间。你想给我一个最后的交易吗？是的，FCX，今天的收益报告，它已经从低点回升得相当不错。印尼的产量已经枯竭。我认为铜价会上涨。FCX也会上涨。完全同意，我差点就选了它。

是的，你认为铜，你真的对铜很兴奋吗？嗯，它真的很便宜，而且收益增长很棒。而且自由现金流令人难以置信。他们超过了利润。你拥有自由港吗？是的，在我们增长型投资组合中。好吧，你错过了机会。我知道，但我还有另一个好消息。他抢在你前面了。不，不，我很高兴。我还有另一个。谁是Clearway能源？Clearway，那就是我。所以Clearway是一家可再生能源发电公司。由于所有出现的化石燃料言论，它下跌了6%，但这并非Clearway的损失。所以现在你可以以7%的收益率购买这只股票。

非常感谢。乔什·布朗。纳斯达克成功地重新测试了突破水平，现在再次上涨。关注今年即将进行的IPO的这个名字。主要受益者。好了。我们已经上涨了六七天。我们将看看我们能否在标准普尔500指数上再创一个正日，也许是一个创纪录的一天。我会在三点钟见你。你一直在收听CNBC的半场报告播客。你总是可以在工作日的东部时间12点收看我们的直播，仅在CNBC播出。

谢谢。

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