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Dow Heads for Worst April since 1932 4/22/25
2025/4/22
Halftime Report
J
James Gorman
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Jim Lebenthal
知名投资分析师和评论员，常客于CNBC的金融节目。
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Josh Brown
金融分析师和评论家，专注于金融市场趋势和经济预测。
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Mike Santoli
以超过20年的华尔街报道经验，目前担任CNBC高级市场评论员的金融专家。
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Rob Steech
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Scott Wapner
主持《Halftime Report》，领导投资委员会讨论市场趋势和投资策略。
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Stephanie Link
首席投资策略师和股票投资组合经理，曾任职于Nuveen和TheStreet，现任高塔威尔财富管理公司首席投资策略师。
Scott Wapner: 本期节目讨论了股市反弹以及道琼斯指数可能创下1932年以来最糟糕的四月表现。我们与投资委员会一起讨论了市场的未来走向，并就特斯拉今晚的财报进行了辩论。此外，Leslie Picker还对迪士尼董事长James Gorman进行了独家专访。
我们讨论了影响市场走势的因素，包括中美贸易战、宏观经济数据和企业盈利。一些人认为，只有达成完整的贸易协议才能推动市场上涨，而另一些人则认为，即使经济数据疲软，只要就业市场保持强劲，市场仍有积极因素。
我们还讨论了美联储的货币政策，以及美联储降息对市场的影响。一些人认为，美联储降息对市场是利好消息，而另一些人则认为，美联储降息是错误的，因为硬数据与软数据脱节，这与提前的需求以及企业试图规避关税支出有关。
最后，我们还讨论了特斯拉和苹果等个股的走势，以及这些公司面临的挑战和机遇。
Josh Brown: 我认为市场情绪非常悲观，导致出现大幅上涨行情，但这并不意味着长期反弹。我们可能面临长期持续的市场状况，因为即使与一个国家达成协议，也可能与其他国家继续发生摩擦。经济学家Yann Hatzias下调GDP预期，是因为不确定性对就业、商业投资和消费者支出造成重大负面影响。市场表现符合熊市反弹的特征。衰退的可能性增加，但市场可能仍被高估。即使出现短暂的轻微衰退，在贸易问题部分解决后，市场也可能在年底前上涨。美联储不应该降息，因为硬数据与软数据脱节，这与提前的需求以及企业试图规避关税支出有关。当前市场波动主要受贸易战影响，但市场和经济可以适应较低水平的不确定性。如果美联储降息，市场最初可能上涨，但随后会质疑美联储的判断。特斯拉的投资价值在于其机器人业务，而不是汽车业务。特斯拉股价下跌，但如果市场情绪过于悲观或汽车销量数据好于预期，股价可能反弹。
Stephanie Link: 宏观经济形势严峻，盈利预期过高，公司业绩不及预期的比例下降，这些都预示着市场可能进一步下跌。尽管经济数据疲软，但只要就业市场保持强劲，市场仍有积极因素。目前判断盈利情况还为时尚早。弱势美元正在抵消关税对盈利的一些压力，本季度盈利预期很低，所以门槛很低。当前市场波动剧烈，充满挑战，但极度悲观的市场情绪意味着市场可能很快反弹。美联储关注就业数据，通胀率下降，经济增长放缓，这些都可能导致美联储降息。如果就业市场恶化，美联储应该降息，因为通胀率已经下降，经济增长也放缓。
Rob Steech: 当前市场抛售的原因是缺乏明确的催化剂，例如完整的贸易协议、有韧性的宏观数据和稳健的盈利，而这些条件目前都不具备。市场最终会明朗，只是时间问题。市场面临估值上限，积极消息将面临阻力，但最终会渡过难关。3M公司业绩好于预期，主要原因是运营利润率高于预期，并且公司正在进行积极的转型。麦当劳公司股价表现强劲，是防御性股票，在当前市场环境下是不错的选择。
Jim Lebenthal: 苹果公司股价上涨，原因包括积极的调查数据、伯克希尔哈撒韦公司出售股票的时机以及积极的市场情绪。苹果公司股价可能进一步上涨，因为市场情绪强劲，基本面驱动因素也积极。
James Gorman: 关税贸易战对美元、利率和股市造成了冲击，财政部长的工作是向投资者解释最终计划。很难预测是否会发生衰退，但关税具有通货膨胀性，美联储不太可能在通货膨胀时期降息，全球贸易的影响也很难预测。美联储的独立性可能受到质疑，但这并非首次出现这种情况，美联储仍然独立，其职责是控制失业率和通货膨胀。迪士尼的接班人选工作进展顺利，预计在2026年初之前会有结果。迪士尼乐园的游客数量众多，但目前还无法判断地缘政治局势对消费者支出和旅游意愿的影响。
Deep Dive
The Dow is facing its worst April since 1932. The investment committee debates the market's future, focusing on the need for a trade deal, resilient macro data, and solid earnings to trigger a rebound. Currently, none of these factors are present, leaving the market in a volatile state.
- Dow pacing for worst April since 1932
- JP Morgan's trading desk believes a completed trade deal is the only catalyst for market upside
- Market volatility due to washed-out sentiment and positioning
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