How to Trade Tech 2/5/25
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我是斯科特·瓦普纳,您正在收听 CNBC 的《半场报告》播客,这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间 12 点现场录制。收听吧。

好的,卡尔,非常感谢。欢迎来到《半场报告》。我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是大型科技股交易,Alphabet、亚马逊和苹果今天都面临一些压力。我们确实有一些新的举动,这些举动来自投资委员会在这些股票和其他地方的举动。与我一起参加本小时节目的有布林·托尔金顿、乔·特拉诺瓦、史蒂夫·韦斯和吉姆·拉本萨尔。卡尔刚刚告诉您我们在市场上的表现。我们全面上涨。纳斯达克也刚刚转为上涨,鉴于 Alphabet 今天下跌,这一点值得注意。我想从......

关于科技领域最大公司的问题,其中包括 Alphabet,由于营收增长放缓,Alphabet 今天股价下跌。他们的资本支出显然正在爆炸式增长,正如您所知。吉米,您持有这只股票。这是您最大的仓位之一。摩根士丹利今天表示,今年年初的表现并不十分理想。伯恩斯坦表示,现在处于区间震荡状态。

富国银行,问题多于答案。从这里开始的局面艰难。六个目标价格下调。瑞银、摩根大通、花旗、摩根士丹利、伯恩斯坦和富国银行都下调了目标价格。

所以让我先说说对我来说最重要的事情。我们进入这次业绩公布时,担心搜索方面的竞争。在过去几周和几个月里,我们谈论了很多关于 Perplexity 的事情。我们昨天发现,搜索的业绩好于预期,同比增长约 12.5%。我知道每个人都想谈论云服务,那里的表现不佳,尽管同比增长 30%。我的意思是,这有点自相矛盾。

我想提醒大家这里的背景。背景是,我们担心搜索和竞争。现在,您不必担心它。如果竞争要出现,现在应该已经出现了。

因此,至于资本支出,这将保持 Alphabet 的竞争优势。显然,市场不喜欢更高的资本支出数字和云服务表现不佳。但让我们从另一个角度来看待这个问题。这只股票在过去一、二和五年中,不仅跑赢了标普 500 指数,还跑赢了纳斯达克综合指数,这是更相关的基准。

所以,当然,它今天有所回落,但它的表现非常好。我认为这更多的是获利了结,借口是云服务表现不佳和资本支出增加。我一点也不担心。需要明确的是,如果您不持有这只股票,这是一个买入机会。这只股票不会一直下跌。这是一家伟大的公司,现在的价格也很不错。你想对此发表评论吗,韦斯?因为,我的意思是,他们已经上调了资本支出。

从 500 亿到 750 亿,也就是 500 亿的中位数。我们正在谈论成本和支出的 30% 的增长。而您的营收增长正在放缓,这是自 2023 年以来的最低增长率。

吉米对此有点不屑一顾,因为他更关注搜索,他说搜索更重要。但这其中一定有什么问题。如果您支出更多,而您的营收增长却在放缓,这不是问题吗?是的。

这显然是今天的问题。只是今天吗?因为我浏览了现在的评论,现在它将处于区间震荡状态,现在的局面从这里开始就很难了。这听起来不像会在今天 12:59 之前结束。不,但我记得在 140 美元和 170 美元时也有同样的评论,当时他们错过了。看看它现在在哪里。所以吉米说的基本上都是对的。他唯一遗漏的是 YouTube,YouTube 表现非常好。所以......

未来,搜索竞争可能是一个因素。你不知道。你知道,我们看到一些广告商回到了 X。这将来自某个地方。我们的预算正在增加。但这是一个问题。我对它感到满意。我相信,是的,今年资本支出增加了 50%,这是一个很大的数额。然而,这是推动未来增长所必需的。

所以资本支出实际上就像是在植物或树木上播种。你现在正在做,你现在正在做这项工作,这样你就可以从未来中获益。这就是这里正在发生的事情。——那你为什么不买更多股票呢?你今天早上为什么不买更多呢?这是一个明智的举动。——对我来说,这是一个完整的仓位。对我来说,这是一个完整的仓位。——完整的?——所以我不会,坦白说,我以后可能会。它仍然非常便宜。从未来看,它以低于市场倍数的价格交易。所以我在这里非常、非常满意。

听着,我想谈谈资本支出。我认为资本支出令人意外的部分,除了我们从 Meta 那里看到的情况外,还在于,嘿,等等,你还有 DeepSeat,它已经告诉你,它们可以用目前资本支出的一小部分来完成。相信我。

如果这些公司看到更有效地利用资本的方法,如果 DeepSeek 是真实的,如果 DeepSeek 给他们带来想法,我怀疑后者,那么他们将调整他们的资本支出。但他们现在没有这样做。所以我很高兴看到资本支出。我是否宁愿他们说我们可以完成,我们需要用 500 亿美元而不是 750 亿美元来完成,当然可以。但是看。

很好,我的意思是,乔,你刚刚在再平衡中买入了它,因为它完全是基于动能购买的,在过去一年中上涨了 31%,在过去六个月中上涨了 18%,当你考虑整体情绪和仓位时,对于七大科技巨头来说,我认为是极其乐观的,当你谈论 Alphabet 时,它的表现相对较好,我同意史蒂夫在这里提出的观点

我认为他们当时处于一个位置

在指导资本支出时说,好吧,我们将走向高端。您可以预期,这个数字可能会下降。这对英伟达来说显然是好事,对英伟达来说今天是好事。英伟达上涨了 4.7%。这就是为什么纳斯达克在我们今天开播时上涨的原因。否则,情况将大相径庭。如果您看到苹果下跌、亚马逊下跌和 Alphabet 下跌,而纳斯达克上涨,那么您首先会关注的地方。

是的,但我认为它引发了一场讨论。今天是 2 月 5 日,关于七大科技巨头。如果你看看......

所有这些,到目前为止,你只有两个是今年以来正增长的,Alphabet 今天跌破了正负分界线。因此,Meta 表现非常强劲,理由充分,我们将讨论这一点。亚马逊表现非常强劲,理由充分,我们也将讨论这一点。但落后的是苹果、落后的是特斯拉、落后的是微软,这背后有原因。好的,布兰登,你没有 Alphabet。

对吧?没有。没有。我的意思是,您如何在投资组合的其它股票的背景下看待这一点?

如果我看看谷歌的图表,首先,这是一个不错的图表。它做得很好。所以我同意吉姆所说的,对吧?我认为这是过度反应。图表看起来仍然不错。看起来不太好的是微软,我持有它,对吧?所以一方面是微软,另一方面是英伟达。就像谷歌......

真的与 DeepSeek 闪崩背道而驰,对吧?我们知道它没有花费 600 万美元。谷歌将花费 750 亿美元。我只是很好奇,这些公司实际上试图创造什么最终产出?对于微软来说,

他们的智能云增长了 20%。他们专注于副驾驶。但我认为对于我来说,对于微软来说,它在过去一年中一直持平。所以我认为通过什么催化剂

市场将要求微软具体做什么才能摆脱过去一年的零回报,我不确定,我认为对于这七大科技巨头中的股票,我认为今年我认为我持有的 Meta 和亚马逊,对于 Q 和 Jeff Q 来说,其地位优于微软,所以我们将拭目以待,我可能会买入一些亚马逊,我知道它已经上涨了,但是

我喜欢萨蒂亚和艾米·胡德,但在你赚了很多钱的情况下,一年持平是很难以接受的。让我问你一个关于 MEDUC 的问题。我的意思是,任何人都可以说,好吧,我通过 Q 持有它。我的意思是,这并不像,这并不像真正拥有它。我明白你的意思,但你可以很容易地单独拥有它,而你没有。我很好奇为什么,因为这只股票仍在飙升。顺便说一句,它正处于有史以来最长的连涨纪录中。这将是连续 13 天。

Meta 连续 13 天上涨。您可以看到您面前的图表比任何人都能更好地讲述故事。你为什么不拥有它?

好吧,我的意思是,如果你看看投资组合配置,我在 JEPQ、Q、英伟达和特斯拉中持有大量仓位,在微软和苹果中持有少量仓位。所以,我的整个投资组合不能仅仅是杠杆化的七大科技巨头交易。所以我乐于通过 Q 和 JEPQ 来享受回报。但是,不,我的意思是,对于 Meta 和 Lama,我认为市场倾向于认为 Meta 正在做正确的事情。我会说,对于 Meta 来说,从广告和人工智能支出方面来看,

我认为越来越多的人将继续在 Instagram、Facebook 和 WhatsApp 上花钱,因为这对他们来说是一种非常好的方式来货币化他们的 AI 支出。所以我已经拥有了这么多证券。我更倾向于英伟达和特斯拉而不是 Meta。有一种强烈的倾向认为

Meta 与所有其他股票一样,将继续上涨。我认为《华尔街日报》今天对这些股票中的一些期权交易发表了一篇有趣的文章。其中一项是,超过 400 亿美元与七大科技巨头相关的期权合约在上周易手。

这是迄今为止最大的每周总量。这是根据芝加哥期权交易所全球市场的数据。400 亿美元中有 260 亿美元是看涨期权。与 Meta 相关的看涨期权活动达到了自去年 4 月以来的最高水平,即 24 年 4 月。同样来自同一来源,与微软相关的活动达到了自 23 年 7 月以来未见过的水平。

好吧,赌注仍在进行中。是的,空头会告诉你,这表明市场正在达到顶峰。我很好奇有多少与零日期期权的引入相关。但总的来说,你不能忽视这一点。显然有参与。显然有活动。并且在仅仅是继续关注 Meta 的情况下,

在过去几年里,斯科特,关于七大科技巨头的一切,对吧?所有这些对看涨期权的兴趣,一切都与,好吧,他们带来了如此强劲的营收增长,而他们之所以带来营收增长,是因为这种创新,生成式人工智能。我们看到了对英伟达的重大贡献。我们现在所处的位置是,如果你看到营收增长放缓,你不能忽视它。如果你考虑一下 Meta,好吧,我们知道英伟达仍在从

与生成式人工智能相关的营收中获益。Meta 的增长率仍在 20%。其余七大科技巨头的营收增长正在略微放缓。所以你不能两面都占。你不能说,随着营收增长加速,好吧,让我们为之鼓掌。一切都很棒。当你看到营收增长放缓时,你也不得不忽视它。它开始发生了。哦,我不,我不。

事实上,你是对的。谷歌的增长速度较慢。但是如果你看看他们的云增长,30%。我认为——好吧,是 35。对。但是史蒂夫,这很重要。让我说完。当然。

但是 30% 仍然是更大基数的令人难以置信的增长,第一点。第二点,即使你已经看到了人工智能技术有史以来最大的采用,它实际上才刚刚开始,因为商业案例正在被定义。所以我认为你会看到加速。然后,如果你降低成本

像 DeepSeek 所做的那样进入,或者说他们已经做到了,你会看到人工智能工具的民主化,现在他们将从中获得什么,他们将从中获得营收的是,他们放在云中的那些工具以及额外的或附加的数据

这也进入云端。因此,如果您没有在云中容纳这些工具的工具,例如亚马逊必须从微软购买价值 100 亿美元的工具,那么您将被淘汰。

但我们正在谈论一个时间点。你永远不应该忽视,正如你所说,增长放缓的可能性。我们已经看到了如此快速的增长,但我个人认为它会继续下去。——你对亚马逊在明天收盘后公布业绩之前的看法如何?该股昨日创下历史新高。——是的,是的,是的,是的。而且我持有它。它不是,它是一个相当大的仓位,但 Meta 是我最大的仓位。

嗯,并且已经有一段时间了,大得令人不安,所以我可能会很快将其削减,因为方式移动,但在亚马逊方面,听着,我不太了解关于季度的所有内容,我之前说过,在他们中的任何一个发布报告之前,我对 Meta 的季度感到乐观,就亚马逊而言,我认为零售业将保持强劲,我不知道与之相关的成本是多少

因此,营收应该强劲。我相信云计算也将强劲,但这让我在采取坚定立场认为云计算将超出预期方面有所谨慎。不知道是那样,还是略微低于预期。

所以我在这里,我不会买入或卖出,除非明天或周五早上出现非同寻常的举动。——我不知道,我认为营收增长的方向更重要,这也是亚马逊创下历史新高的原因之一,营收增长两位数。几年前,我们并没有谈论这家公司的两位数营收增长。——这就是它现在价格高的原因。——这就是它横盘的原因。——但它还没有发布报告。

谷歌也在移动。等一下。等一下。亚马逊在过去一年半的大部分时间里都实现了两位数的营收增长。当你处于横盘模式时,你不能这么说。所以,再说一次,我并没有不同意你。我喜欢七大科技巨头。我拥有

许多七大科技巨头的股票,但你不能两面都占。你不能说我将为加速的营收增长支付溢价,而又不承认随着营收增长放缓,也许是时候削减仓位了。我知道就苹果而言,你同意。就苹果而言,你同意。好吧,这几年来一直很清楚。持平,持平,持平。你猜怎么着?股价仍在上涨。我

我当时想说的是,谷歌的营收增长看起来很棒,直到他们发布报告。亚马逊的营收增长看起来很棒,但他们明天晚上可能会发布同样的故事。如果你对 Alphabet 的营收增长数字从 35% 降至 30% 感到困扰,

你仍然以低于市场倍数的价格购买这只股票。我之前说过。好吧,我们还没有仔细分析它。给我一秒钟。它的预期市盈率为 20.5 倍。两年后降至 16 倍。低于市场倍数。顺便说一句,布林喜欢这个。低于市场倍数。所以当我一开始说你以很棒的价格获得了一家很棒的公司时,我的意思是,让我们来定义一下。你得到了 Alphabet。你从搜索、YouTube(正如史蒂夫提到的那样)、云服务、Waymo 中获得了一切。

任何其他“登月计划”。你以低于市场倍数的价格获得所有这些。这是一个很棒的价格。而且,你知道,我们正在轻描淡写。没关系。你知道,云计算营收增长低于预期,但仍然达到 30%。这里将产生巨大的现金流。将会有回购。这......

这是一个难得的机会。顺便说一句,只是一个区别,因为布林提到了微软。微软也有类似的情况,云计算数字令人失望,资本支出略高于预期。不同之处在于,微软的预期市盈率仍然为 30 倍。我通常是谈论估值的人,我现在告诉你,估值很重要。好吧,我认为人们正试图弄清楚目前像苹果这样的股票的正确估值是多少,苹果股价下跌,正如我们所说,

最新的报告将其推低,该报告表明中国据报道正在考虑对 App Store 做法进行调查。

我们已经知道,并且我们从最近的收益报告中再次了解到,那里的销售额仍然是一个问题。我们正在谈论来自中国地区的约 15% 的营收。对我来说很清楚,史蒂夫·科瓦奇,我们所有关于此事的科技记者,苹果对中国感到头疼,而且似乎短期内无法摆脱它。

是的,没错。而且它并没有好转,尤其是在本周生效的这种新关税情况下。让我现在告诉你四件事,这四件事正在中国发生,并导致这种头痛,正如你所说。首先是你提到的中国 App Store 调查。彭博社昨晚报道了此事。这与我们在世界各地的监管机构(包括美国和欧洲)听到的同类事情一样,即这些 App Store 费用,即所谓的苹果税 30%,

是反垄断的潜在违规行为。我们看到司法部在这里就此事起诉苹果。欧盟发布了那项大型、重要的数字市场法案来应对这个问题。但这里有一个警告,因为这项调查,至少根据彭博社的说法,是在特朗普上任之前就开始的。所以这可能不是对本周生效的关税的直接

报复。这已经酝酿了一段时间了。事实上,我们在中国的尤尼斯·尹给我发了几篇文章,这些文章来自国家媒体,早在去年 10 月就谈到了这种苹果税。因此,不一定与正在进行的这场关税战直接相关。其次,苹果智能功能仍未获得该国的批准。当我上周与首席执行官蒂姆·库克坐下来交谈时,他将此

列为中国销售额在 12 月季度下滑的原因之一。据他说,人们想要这些苹果智能功能。如果没有它们,他们可能会转向其他中国品牌。说到中国品牌,在过去的几年里,它们一直在蚕食 iPhone 的市场份额。我将在一秒钟后向您展示一张图表。

它显示了您现在看到的这些品牌中,苹果是唯一一个在中国失去市场份额的品牌。其他品牌,如 vivo、华为、小米,都在蚕食苹果的市场份额。Unisun 上周也对此进行了很好的报道,表明人们在中国真的越来越倾向于这些本土品牌。

然后你还有关税问题,这可能会对来自中国的进口商品征收 10% 的关税。当然,苹果的大部分产品都在中国制造。摩根士丹利的埃里克·伍德林本周告诉我,如果这些关税确实对苹果全面生效,他预计收益将受到 3% 的冲击。这对苹果来说将是一个大问题。

苹果将不得不设法将制造业转移到印度或其他地方。但同样,中国只是制造业的大头。然后我们上周收到了来自中国 12 月季度销售数据的糟糕数据。它下降了 11%,至 185 亿美元。看看我现在向您展示的这张图表中的中国业务。在过去的几年里,它一直处于下滑状态。而且短期内不会改变方向,斯科特。

是的,史蒂夫,谢谢你。那是史蒂夫·科瓦奇。我想谈谈的另一只股票是 Uber,因为它今天因其业绩指引而下跌。我们确实拥有相当多的股份。布林,您如何看待这只股票今天的走势?乔在上周的再平衡中卖掉了它。这显然是幸运的时机。Uber 下跌 7% 的走势如何?

天哪,市场真是反复无常。我听了电话会议。这是一次很棒的电话会议。我的意思是,达拉很棒,整个团队都很棒。关于第一季度的业绩指引,他们谈到了

因为第一季度显然已经开始,洛杉矶发生了可怕的毁灭性火灾,这是部分原因。第二,我们在德克萨斯州、路易斯安那州和阿拉巴马州这里遭遇了暴风雪。然后第三,外汇将对上季度的 3.5% 造成 5.5% 的冲击。所以当我看到这些时,这些都只是像外生事件一样。电话会议,业绩指引,Uber 赢了,增加了 5%。

500 万新用户。我认为他们总共有 3000 万用户或 6000 万用户,同比增长 60%,对不起。他们的自由现金流很强劲,但如果算法只是关注疲软的业绩指引,我会......

我会对此进行调整,因为业绩指引非常具体地指出了已经发生的事件,这些事件大多是自然事件。是的,我认为比尔·巴鲁赫会同意你的观点。当然,这肯定是他采取的措施,因为他今天上午 10 点左右确实买入了更多。现在通过 Skype 加入我们,讨论为什么这是时机?

我认为这是过度反应。布林强调了上一季度全国各地的一些天气情况。我认为有机会。是的,最大的头条新闻是巨大的税收利好。利润率略低于预期。但我认为,电话会议的兴奋点非常值得注意。首席财务官甚至表示,该股从根本上来说仍然被低估,该公司很快就会积极回购。

未来在这里的股票。所以我认为回购即将到来。自由现金流让我们非常兴奋,同比增长 122%。然后总预订量同比增长 17.6%,高于预期的 15.5%。第一季度,他们预计增长 17% 至 20%。所以这里面有很多好的力量。不仅如此,从技术上讲,你回到 60 美元,这是它在 12 月份给我们的一个不错的底部,55 美元。

8 月份的低点。所以我们正在关注这一点。我们在集中投资组合中将仓位翻了一番,我们最多持有 10 只股票,使其成为 7% 的仓位,并将主要投资组合中的仓位增加了约 10%。所以我们喜欢今年在这里作为买入机会。是的,这些都是相当大的举动。

比尔,谢谢你。感谢你的参与。你也持有这只股票。你如何看待,你知道,布伦特过度反应,比尔过度反应,买入更多,大幅增加他的仓位,你知道,相当大。是的。听着,我会这么说。我会说,这一季度显然非常出色。这是业绩指引,因为它在给出业绩指引之前交易价格上涨得很好。

对于这家公司来说,我们正处于这样一个阶段,可靠的业绩和业绩指引总是更高的。所以对我来说,真正伟大的公司能够应对任何艰难的环境。

他们现在还不是一家真正伟大的公司,因为他们还没有做到。所以每个季度都会出现一些问题。你只是不知道它们会是什么。所以暴风雪并不罕见。我的意思是,他们在第四季度发生的事情中应对得相当好。所以这里没有太多额外的东西。现在,话虽如此,

我认为当你看看市盈率、他们的营收增长和现金流增长时,它的价格并不算过高。所以我不会在这个价位卖出。可能会买入更多,但我对这只股票并不感到兴奋。在我们离开之前,让我们再浏览几只股票。Chipotle。请看一下这只股票。它下跌了。至少在收益公布后是这样。收益好于预期。它就在那里。下跌了 2.3%。

你仍然持有这只股票。我持有。同店销售额略低于预期,为 5.4%,而预期为 5.7%。我并不认为这特别令人担忧。我认为这家公司所有者面临的挑战是,随着我们进入 2025 年,催化剂是什么?催化剂一直是能够支付相对于其同行的溢价,因为

因为客流量要强得多。Chipotle 总是这样。现在,如果你要看到一些放缓,一些减速,它实际上就变成了一个关于他们必须在 2025 年接下来的几个季度证明自己的问题。所以我们正在维持仓位。我认为你只是提高了意识,仅此而已。我当然不会卖出它。你对迪士尼季度的看法如何?我们来看看。

两个很大的惊喜,显然,一个是DTC的盈利能力,另一个是Disney+用户数量的下降。最后一点也是最让我困扰的一点。我仍然看好这只股票。我很高兴。我认为业绩非常出色,除了用户数量的下降。虽然这是意料之中的,但问题是我们两周前考虑过Netflix,Joe和Steve,我知道你们都持有它,

他们的用户数量增加了许多。现在,这里的理由可能是他们提高了Disney+的价格,所以这可能导致了一些用户流失。最终,本季度的营业收入好于预期,所以总的来说这是好的。但问题是,我们现在必须再等一个季度才能看看这种用户流失是否会持续下去,或者它是否是针对价格上涨的一次性反应。

我认为这是一笔不错的长期投资。你们的体验做得很好。DTC应该会增长。我认为目前的估值倍数是可以接受的,所以我肯定会继续持有它。好了,我们休息一下。我们会回来。我们将跟踪委员会今天更多的交易。我们将详细分析Joe的大动作和他的JOET再平衡。此外,Bryn刚刚在加密货币领域进行了一笔新的交易。我们回来后也会介绍这笔交易。

你还在引用30年前的电影吗?你在过去90天里说过“酷豆”吗?你认为Discover卡并不被广泛接受吗?如果这听起来像你,那么你已经落伍了。Discover卡在全国99%接受信用卡的地方都被接受。每次你用你的卡进行购买,你都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。使用Discover卡很划算。了解更多信息,请访问discover.com/creditcard,基于2024年2月Nelson报告。

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你之前在这个群体中已经投入很大了。现在你的金融敞口为31%,是标普500指数的两倍多。所以......

对吗,先生?我相信我们——这不对吗?没错,法官大人。证据确凿。所以我认为我们现在在市场上的位置是,让我们忽略标普500指数将上涨还是下跌,这并不重要。重要的是创造阿尔法。现在市场上有很多负相关的交易。半导体与软件,印度与中国,金融与科技。所以,Scott,一年前,我们的

我们对科技的敞口是28%。我们对科技的敞口现在是16%。一年前,我们对金融的敞口是14%。我们现在的敞口是31%。你能否认为我们正在突破极限?

在金融敞口方面?我承认这一点。是的,绝对可以。好吧,你认为你超过了标普500指数的两倍,你认为?在某些时候,这种负相关交易将开始出现一些均值回归。你会看到资金从金融转向科技。你会看到业绩的均值回归。但是现在,你必须承认,金融是一个表现非常强劲的行业,并且

此外,盈利也在那里。你正在谈论20%的每股收益增长。你正在谈论77家已公布业绩的金融公司中50多家公司的12%的营收增长。看看我们持有的公司,比如纽约梅隆银行和摩根大通,今年迄今都上涨了两位数,盈利增长强劲。所以有理由持有它们。盈透证券,是我们持有的另一个非常强劲的公司。好了,你新持有的公司

包括美国银行公司和PNC。所以你真的很喜欢地区性交易。超级地区性。我称之为超级地区性。超级地区性。是的。非常感谢。Visa是新加入的。Visa加入了万事达卡。我一点也不惊讶。Visa之前就在ETF中。它再次基于强大的质量和强大的动能回归。第一资本、CME。

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我认为金融领域出现了一个真正的问题,那就是25%的利率是否会重启并购周期和IPO周期?我交谈过的人对此都有真正的疑问。请记住,它原本不应该在25年中期开始,但我们看到一些股票、一些行业的举动,

这是一个非常合理的问题,即这是否会发生。而这部分是喜爱金融业的基础。在我看来,我认为高盛在任何环境下都能跑赢大盘,它有很多杠杆可以利用,也有很多可靠的业务,所以我并不担心它。但对于那些高度依赖于此的其他人,我认为有理由担心。-所以你卖掉了Coinbase。

是的,Joe。Bryn,你买了以太坊信托ETF,ETH-A。首先,Joe,你为什么退出Coinbase?然后Bryn,你可以告诉我关于这笔买入的信息。但首先是Joe。这是一个动能的解释。你必须观察动能,并根据距离以及达到该距离的速度来衡量它。然后是什么对它的反应?所以在10月31日,该策略在179,000美元的价格买入Coinbase。

到11月11日,该仓位上涨了80%。从11月11日到1月31日的再平衡,这种动能已经消失了。Coinbase的仓位基本上没有变化。所以这是对这段时间内,你完全失去了动能的承认,并且

这并没有证实你在10月31日采取的初始立场,即我们认为动能正在从我们的起点开始增强,动能增强了,然后消失了。好的。Bryn,你对此怎么看?我知道你也关注这只股票,但你自己的交易呢?

是的,好交易,Joe。这是一个很好的买入点,很好的卖出点。实际上,在周末,加密货币,原生加密货币市场中出现了大量的去杠杆化。所以当周一开盘时,以太坊开盘下跌了20%。所以我买了ETH,也就是iShares。我认为这笔交易会回升到25美元。我认为你会填补这个缺口到25美元。所以这是一笔交易。我只是抓住机会。你不会看到

你不会看到一个资产在一天内如此迅速地下跌20%。所以我认为这是一个购买iShares以太坊信托的好机会,交易回升到25美元。好的。谢谢你的解释。现在让我们来看一下新闻,Christina Partsenevelos。你好,Christina。你好,Scott。一位第二位法官已经阻止了特朗普总统终止美国出生公民权的行政命令。马里兰州的美国地区法官今天发布了全国范围的初步禁令,这比西雅图联邦法官上个月发布的14天临时限制令更为

永久性。美国国家女子足球联盟同意就过去对运动员的虐待支付500万美元的和解金。这是根据该联盟和三位总检察长共同发布的公告。该和解金将用于补偿经历任何形式虐待的球员。该联盟表示,它已经根据这些指控对其招聘和政策进行了更改。

研究人员表示,DeepSeek的聊天机器人与中国的国有电信公司有关。加拿大网络安全公司Ferute Security表示,它在DeepSeek的账户创建以及网络版本的登录区域中发现了代码,这些代码连接到中国移动拥有的基础设施,而中国移动因其与中国军方关系密切而被禁止在美国运营。Ferute首席执行官Ivan Tsirani今天将在交易所发表讲话,进一步讨论将DeepSeek和中国联系起来的代码。

Scott,回到你这里。好的,Christina。谢谢你,Christina Partsenevelos。接下来是每日交易建议。五个关于你需要了解的五个委员会股票的交易建议。我们将在接下来讨论它们。

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好了,让我们来谈谈一些交易建议。我们今天先从埃克森美孚开始。目标价从134美元下调至131美元,评级为中性。瑞穗证券下调了其对化学品业务前景的预期。你在T中持有它,你个人也持有它。而且你非常喜欢它。我非常喜欢它。我的意思是,目标价是从目前的水平上涨20%。我认为瑞穗证券之前的目标价可能有点过于乐观了。

我认为这很简单。除非你根本不想持有能源类股票,否则我认为你必须持有埃克森美孚。我认为这是你在能源领域的首次投资。它在整个能源生产链中实现了多元化。顺便说一句,化学品和产品只占很小一部分。但规模在这里很重要。如果能源价格下跌,规模是埃克森美孚仍然能够盈利的关键。如果能源价格上涨,他们将赚得盆满钵满。

3.7%的股息收益率。他们的自由现金流收益率约为7%,价格具有吸引力。再说一次,除非你不想持有能源类股票,否则我认为你必须——好吧,让我问你一个问题,Will。-是的。-因为你刚才描绘了一个无论如何股票都会获胜的场景。-是的。-对吧?但这并不是实际情况,世界并非如此运作。你刚才给我描绘了一个场景,油价上涨,股票上涨;油价下跌,股票上涨。

这只股票在过去一年上涨了约7.5%。我只是说,故事肯定不止于此。对不起。是的,不,不,不,不,等等。慢下来。慢下来,我的朋友。他没问你。这里简单的答案是起点很重要。以大约14倍的市盈率,3.7%的股息收益率。而目前的自由现金流今年将约为330亿美元。他们将如何处理这些资金?他们将回购股票。当他们收购先锋能源时,股票数量增加了。

现在他们将回购这些股票。让我问你一个问题。起点很重要。如果总统强迫他们增加钻探量会怎样?无论你认为这有多可笑,如果这是等式的一部分呢?原本基本上是自由支配,

你不需要钻探。我们对此不感兴趣。我们宁愿把钱还给股东,看着我们的股票上涨。我将按字面意思理解你的问题。如果发生这种情况,

发生这种情况,这对股票不利。我认为这种情况不会发生。现在,每个股票的投资者都必须决定他们认为会发生什么。我会用通用汽车来反驳这一点,我说我认为这些关税将会发生,所以我卖掉了它。如果我真的认为你刚才问到的情况会发生,我就不想在这里持有埃克森美孚。但我真的认为

在告诉每个人你想钻探,宝贝,钻探,以及让埃克森美孚真正开始钻探之间还有很长的路要走。我知道,但我更感兴趣的是另一种不输的局面。对,让我来解释一下。请。如果商品价格下跌,股价就会下跌,句号,故事结束。所以这不是一个双赢的局面。你为什么看着我?你应该看着我。我知道,先生。因为他现在因为我没有看他而让我很烦。但是。

我很高兴这次能扭转局面。但在我们所处的这种地缘政治格局下,让我问你另一个问题。假设他和他的好朋友普京解决了乌克兰战争,然后我们取消了对俄罗斯石油的禁运。然后会发生什么?雪佛龙不会上涨。埃克森美孚也不会上涨。它们会下跌。如果独角兽开始从纽约证券交易所的9号邮筒飞出来呢?我们可以整天做这种情景分析。让我们回到配置能源。我们没有能源敞口。

到上周五,我们现在拥有的能源敞口与你在标普500指数中获得的能源敞口相同。四个名字:Diamondback、EOG、埃克森美孚、吉米。买入价格很重要。我最兴奋的是贝克休斯。感谢Tony Pasquarello的建议。在特朗普总统的第一届政府期间,能源是唯一一个负增长的行业。

好吧。我的意思是,每个人都知道这一点。你是什么意思,Tony?你为什么要无缘无故地提到Tony?我的意思是,Tony,恕我直言,但我的意思是,我们在选举报道期间已经说过一千遍了。好的,让我来解释一下。提醒我一下昨天的情况。所以你花了四年时间才意识到Tony的笔记,能源在特朗普政府期间下跌了。

我们休息一下。我的意思是,Joe,显然你也让他很烦。但是,你知道,这只是一方面。给我一些东西。我想让Joe在他的椅子上稍微扭动一下。给我一些关于Robinhood的信息,它今天由Ray J发起,你持有它。我还不想休息。我还想单独拍摄Joe的镜头。好的,对着我拍。

他是在暗讽Robinhood吗?他是在暗讽Robinhood吗?就像去年的帕兰提尔一样,我认为Robinhood被分析师低估和低关注。所以Raymond James的分析师开始了覆盖,对吧?他开始了覆盖。他想关注它。对他来说是中性。

但这家公司正处于股票投资、期权和加密货币的十字路口。我认为这家公司将继续变得越来越强大。他们的收益将在七天后公布。我认为他们会大获成功。所以我认为这只股票值得继续关注,而且这家公司将继续获得市场份额,不仅来自Coinbase,也来自传统的托管机构。好的。谢谢你的解释。现在我们将休息一下。休息之后,Mike Santoli将加入我们,带来他的中午评论。祝你好运。

好了,我们回来了。资深市场评论员Mike Santoli来到今天的午间评论环节。顺便说一句,我也是Tony Pacquarello作品的忠实粉丝。没错。是的。你从Tony那里得到任何行业数据了吗?当然,他是一位伟大的朋友和资源。不,我认为,你知道,我认为你们已经消化了我本来想提到的大部分内容了。好吧,Joe,我。是的。

但我发现有趣的是这种模式,看,市场有很多借口来真正向下回调,让一次暴跌演变成更广泛的回调。但这种情况并没有发生。也就是说,我们也没有获得逃逸速度。这是震荡。这是区间震荡。我们与标普500指数11月6日的水平相差正负3%。所以你必须肯定市场中这种相当有韧性的买盘,只是不让价格下跌太多。绝对要注意国债收益率。值得问一个问题,你希望它们从这里下跌多少。如果两年期国债收益率真的开始下跌,并且似乎美联储的立场有所改变,

这种情况还没有发生,但我认为你应该警惕它。当然,周五的就业数据可能会改变这个等式。你也不想问自己,利率现在是否因为错误的原因开始下降。当然,如果你谈论关税和其他一切,如果你担心最终会对经济产生连锁反应。我认为最初你可以说,

做空债券的情绪真的非常偏颇,现在我们只是看到这种情绪的逆转,人们对通胀充满信心。所以对我来说,这还不是一种恐慌性的增长担忧,但它对任何疲软的数据都很敏感,并且这在市场上有所体现。所以,你知道,我们会看到的。我认为目前情况仍然不错。好的,很棒。我会在收盘钟声节目上见到你。那是Mike Santoli。接下来我们将回到设置环节。设置时间。一些即将公布业绩的公司,包括今天收盘后公布业绩的Qualcomm,吉米,你持有它。

所以最近几个季度,这只股票大幅上涨,大幅下跌,这一切都与智能手机需求有关。我真的很想看到这家公司和投资者的反应能够超越这一点,因为他们正在很好地将业务多元化到汽车和物联网领域。我们今晚将看看是否会发生这种情况。我认为对智能手机的预期较低,很容易超过。我认为对其他两个行业的预期很高,可以达到。很高,因为这只股票今年迄今上涨了近13%。

所以开局不错。但考虑到估值,你不认为本季度将是一个双赢的局面吗?

你每天都是笑料的来源,我很欣赏这一点。在他自己的脑海里。Allstate今天收盘后公布业绩,你持有它。是的,在我发表评论之前,让我们增加一些笑料。没有一个统计数据来自Tony。好的,这很好。我认为我们在这个时候已经把死马当活马医了。但Weiss已经准备好了。他准备好了。这是关于汽车盈利能力的。Allstate应该会看到汽车盈利能力的复苏。我还认为你会听到很多关于关税对汽车保险的影响,Scott,

关税对汽车保险的影响。好的。阿斯利康明天收盘前公布业绩,Jim。是的,非常非常可靠的制药公司,产品范围广泛,包括肿瘤学、心血管疾病和罕见病。但真正的机会在于,在夏季,由于中国当局调查其行为而导致股价下跌。这

这提供了一个仍然存在的买入机会,良好的股息收益率,良好的估值倍数,良好的领域。好的。百胜中国明天收盘前公布业绩,最近被添加到JOET中。我不喜欢它现在的状态。我的意思是,动能基本上已经消失了。你需要15%以上的营收增长才能看到加速增长。等等。你刚刚把它添加到JOET中。你现在告诉我动能消失了?你根据动能添加东西。你不能。好吧,动能和质量,都是因素。这更多的是基于四倍领先指标而不是动能而添加的。

你刚刚添加了它。我知道。我们添加了。我告诉你,我不喜欢这个词。你让我上周检查动能框,然后本周它没有检查?Scott,你不可能拥有一个投资组合。我错过了什么?你错过了的是,你不可能拥有一个股票投资组合,并且同样喜欢其中的每一只股票。你的投资组合中肯定有一些股票你会对它们持怀疑态度。

你会质疑它们。你既不喜欢也不爱任何东西。这一切都是基于规则的。对。我遵守规则,我告诉你我不喜欢我看到的百胜中国。我需要看到百胜中国有非常强劲的营收增长才能看到加速增长和动能的恢复。好的。谢谢你的解释。最后的交易建议即将到来。让我们来谈谈最后的交易建议。Bryn,你有什么?

能源转移。好的。Pharma Jim。Vertex制药。Steve Weiss。联合健康UNH。Accent Enterprise。哇,我甚至没有叫你的名字。好的。谢谢。我们在收盘钟声节目上再见。你一直在收听CNBC的半场报告播客。你总是可以在工作日的12点东部时间收看我们的直播,仅在CNBC播出。

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