Deep Dive
Shownotes Transcript
斯科特·瓦普纳和投资委员会在加利福尼亚州库比蒂诺的苹果全球开发者大会现场直播，讨论对苹果公司的预期。此外，斯蒂芬妮·林克详细介绍了她最新的投资组合变动。稍后，我们将讨论最新的每日交易建议。投资委员会声明</context> <raw_text>0 富足的人生并非一条通往地平线彼岸的直线。有时它会意外转向，出现岔路，带来新的可能性。
甚至还有另一位乘客。我们有三个。凭借100年的风雨历程，您可以信赖爱德华·琼斯公司帮助您渡过所有难关。因为人生是一条蜿蜒的小路，与您同行的人让它变得富足。让我们一起找到您的富足人生吧。爱德华·琼斯公司，SIPC成员。♪
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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。敬请收听。
卡尔，非常感谢你。加利福尼亚州库比蒂诺的苹果园。今天是特别现场报道半场报告的背景。欢迎大家。我是斯科特·瓦普纳。很高兴与大家一起等待公司全球开发者大会的开始。首席执行官蒂姆·库克将在大约一个小时后登台发表主题演讲，届时将围绕该公司出现一系列问题。
他运营着一项人工智能战略，受到怀疑和延迟的影响，股价停滞不前，贸易战的压力沉重，我们将在接下来的一个小时内询问我们的专家，这是否将是让事情重回正轨的事件，投资委员会今天与我一起回到东方苹果
苹果股东罗布·塞钦（New Edge）和乔·特拉诺瓦（通过他的JOTI ETF）。还有一位几个月前卖出股票并从未回头看的委员会成员斯蒂芬妮·林克也与我们同在。超级分析师丹·艾夫斯和所有科技专家亚历克斯·坎特罗维茨稍后也会加入。不过，我们先从CNBC的史蒂夫·科瓦奇开始。他再次与我一起。
帮助设置舞台。很高兴能与您一起参加我们已经成为一年一度传统的活动，对于一些人来说，这被称为该公司的“证明时刻”。是的，正是如此。因为当我们一年前在这里时，斯科特，我们得到了什么？我们得到了苹果智能。所有这些积压的问题和需求以及疑问，苹果将如何处理人工智能？
好吧，那是苹果智能。从那时起，我们看到了推出。一些功能按时推出，我们看到了Genmoji和总结通知的想法，它们很酷，还可以。ChatGPT出现了，还不错。然后是今年最大的失败，那就是错过了Siri的AI版本，这本来应该是苹果对ChatGPT和其他所有事物的回应。好吧，现在无限期推迟了。所以我们在这里，斯科特，关键时刻，
对他们来说，这是一个重置舞台、重置预期的关键时刻。他们将如何处理人工智能？就像我们上周一直在讨论的那样，他们现在可以谈论一些事情来缓解一些担忧。一个是建立更多合作伙伴关系，就像他们已经与ChatGPT所做的那样。有谷歌Gemini，一年前在这个活动上，斯科特，他们说，嘿，我们将与谷歌合作。我们将把Gemini整合到其中。也许我们今天能得到它。
几周前，服务主管埃迪·Q在谷歌司法部案件中作证说，嘿，我们正在关注Perplexity，这家热门的人工智能初创公司已经成为摩托罗拉的搜索人工智能引擎，很快也将成为三星的搜索人工智能引擎。也许我们也会在苹果上看到它。然后是开发者。毕竟这是开发者大会，他们需要说服开发者，我们的人工智能工具和你们看到的竞争对手一样好，甚至更好。你指出了……
一个压力很大的背景是的，这家公司《华尔街日报》今天的一条头条新闻说，苹果公司日益增长的各种问题掩盖了人工智能的重启，人工智能问题、关税、谷歌支付、应用商店费用，在WWDC之前，股价大幅下跌，我想问你的问题是
他们能否交付足够的东西来满足那些想要很多东西的人，无论是分析师群体还是股东？布莱恩·怀特早些时候在网络上表示，他们今天可能不会就苹果智能做出重大、大胆的声明。这能行吗？是的。与一年前相比，气氛要平静得多，因为记住，他们宣布的事情并没有实现。他们未能兑现这一重大的人工智能承诺，斯科特。
他们这次会非常小心，因为他们通过说我们将拥有这款令人惊叹的新产品而损失了相当多的信誉。我们将与iPhone 16一起宣传它。说这是斯科特，你应该购买iPhone 16的原因。应该有一个超级周期。这些都没有实现。因此，他们将格外小心，确保他们在今天舞台上所说的每一件事都将在他们所说的时间推出。股票确实讲述了戏剧性的故事，不是吗？伙计们，看看
股票今年迄今的表现。它明显落后于其Mag 7同行，而且差距不小。特斯拉感觉它属于自己的类别，当然。但是，如果你看看名单上的表现，你会看到苹果。它像一个令人讨厌的红色拇指一样突出。
该股同期下跌了18%。现在微软连续8天上涨，对吧？所以它体现了这些名称之间存在差异。罗布·西钦，我说你拥有这只股票，而且你直接拥有它。你对今天的预期是什么？
好吧，你可能会从这次会议上获得一些令人兴奋的消息，但鉴于他们迄今在人工智能方面进展缓慢，斯科特，我认为持怀疑态度是公平的。也就是说，从历史上看，这只股票在这次会议后的三个月里表现确实很好。在过去15年中，平均涨幅约为12%。
只有一年下跌，那就是2015年，也就是中国增长担忧的一年。去年，我们在随后的三个月里上涨了14%。显然，他们发布了那个消息，但从未达到预期。但我们意识到，如果他们没有发布重大的人工智能公告，这可能是他们的卖出消息时刻。
但我们很难对这只股票过于悲观……鉴于他们的……管理层通常对股东友好，他们拥有雄厚的资产负债表，而且围绕这只股票有很多负面消息，因此当您拥有这种鸡尾酒时，您知道我们是中性的，我们降低了中性，我们不想低于这个水平，因为我们看到了下半年的情况
去年。因此，我们现在是中性持有的长期核心股票。希望我们能得到一些好消息。是的，中性，乔。乔，你不再直接拥有股票，但正如我在节目开头提到的那样，你通过你的JOTI ETF拥有它，该ETF关注质量和动量。我认为没有人会对这只股票的质量提出异议，罗布也阐述了原因，而且如果你对这只股票过于悲观，多年来你都会受到惩罚
但动量呢？今天能否让苹果股票重拾动量？好的，首先，关于今天，我认为有一个重要的词，我听到罗布提到了它，那就是进步。因此，斯科特，可能只是在……方面取得了足够的进展……
人工智能的开发以及开发人员在那里做出贡献的能力，这可能就足够了。我认为这实际上可能足够的原因之一是，如果你看看围绕这只股票的情绪，它经历了糟糕的一年，这可能直接归因于贸易战以及目前身处这一有争议的局势的中心，但如果你看看对我说，你看看七家最大的科技公司，苹果公司拥有
苹果公司的买入评级比例是这七家公司中最低的，只有60%。因此，人们对这家公司并没有强烈的、令人信服的信念。它有点犹豫不决。正如罗布所说，你不能不拥有它，但你并不真正兴奋拥有它，因为它真的还是一只成长型股票吗？它的交易更像一只价值型股票。你为什么持有这只股票？
你持有这只股票是因为其生态系统、高利润率的服务业务以及向股东返还资本的能力。但收入增长缺失。自2021年以来，你在这家公司就没有看到两位数的收入增长。预期是，如果你展望未来一年，你将看不到超过个位数中段的收入增长。你提到了微软。这将给你带来两位数的收入增长。
Alphabet将给你带来两位数的收入增长。因此，这实际上正变得越来越像价值科技股，而不是其他任何东西。这并不令人兴奋。我试图弄清楚，当它以26倍的市盈率交易时，你如何称之为价值科技股。它以成长溢价交易。它无论如何都不以价值股溢价交易。所以对于持有它的人来说，你认为它被高估了吗？
我认为有可能。我认为在过去10年中，这只股票的平均估值约为22倍。顺便说一句，我的交易价格是27倍。我可能错了。它从34倍下降了。27, 26。两者都说明了这一点。它没有以价值交易。但他们都是。好的。
好的，但两者都高于过去10年的历史平均水平。而且我再也不能以两位数的速度增长了。我再也不能像七、八年前那样以20%以上的增速增长了。我最多只能增长4%。像2023年这样的年份，我的收入实际上是负增长的。斯蒂芬妮，我想最好的说法是你一直是怀疑者。你对这只股票的评级为卖出。我的意思是，因为你确实拥有它，而且你卖掉了它。正如我在引言中写的那样，你从未回头。原因之一是估值，对吧？
哦，是的。我的意思是，对于7.8%的盈利增长和5.1%的总收入增长，未来预期是26倍到28倍。我不会为此付出28倍的价格。这真的很有趣。就像，一年之间变化有多大。因为去年，我实际上在WWDC之前买入了这只股票，因为我希望他们谈论人工智能，并将其作为催化剂。快进到今天，他们没有交付人工智能。因此，iPhone
如果不是内置人工智能，将不会成为超级周期。所以对我来说，我认为你有时间。哦，顺便说一句，是的，关税是一个很大的障碍。如果对苹果征收25%的关税，他们将不得不提高每部手机约200美元到400美元的价格。因此，这也可能会影响需求方面。所以我认为这只是死钱。我知道它已经下跌了很多。
但对我来说，它还不够便宜。我认为你有时间。
去年发生的事情真的很令人惊叹，史蒂夫·科瓦奇，我们可以带大家回顾一下时间线，提醒大家记住，我们一年前坐在那里，对这里将要发生的事情充满了乐观情绪，一些分析师的笔记领先于“游戏开始”Loop Capital，丹·艾夫斯将很快加入我们，他说，一年前的这次活动将开启一个由人工智能驱动的增长周期，一个新的前沿，这是他的原话
他在一年前的这次活动之前写道，正如我们在这里看到的时间线一样，苹果确实在2024年6月在这里的WWDC上宣布了苹果智能，第一批功能于当年10月发布，然后是12月宣布了ChatGPT集成，股价创下新高，从WWDC到年底，股价几乎是一条直线上升
在那只股票达到新高之后，一些问题开始出现，股价开始下跌，Siri的改进被推迟，人工智能高管进行了改组，《金融时报》报道称，在中国市场的推出也被推迟了
所以这就是我们今天所处的位置，这提高了赌注，是的，完全正确，苹果智能的重点是销售更多iPhone，他们故意设计它，使其必须在当时更新的手机上运行，当时是15 Pro或更高版本，当然这意味着
16还没有宣布，但好吧，如果我想使用所有这些人工智能功能，我需要购买新手机，是的，情况就是这样，这将推动iPhone的销售，这将创造一个新的超级周期，而这从未实现，而且就在我们得到Siri延迟公告的时候，人们开始降低他们的预期，说这本来应该是超级Siri，这本来应该是史蒂夫·乔布斯承诺的Siri版本
当他十多年前第一次购买Siri时，这就是我们应该得到的。而它并没有发生。这本来应该帮助他们销售更多iPhone。因此，服务再次运转起来，但这并不是人工智能。这是从应用商店收取佣金。这是广告。这是苹果公司正在做的其他事情
苹果公司在从十多亿生态系统中的每部iPhone中提取更多价值方面做得非常出色。他们今天可以做些什么来围绕人工智能创造一些货币化？
我不知道。我认为我旁边的那位朋友会告诉我们。Needham分析师劳拉·马丁上周刚刚下调了股票评级。目标价为225美元。这是基于，看，到目前为止，围绕人工智能的缺乏兴奋感，这并没有导致一个伟大的iPhone更换周期。而且
她担心未来12个月可能不会出现这种情况。Rosenblatt在5月份盈利后削减了股票。人工智能战略，一个重要的原因。现在我们确实请来了前面提到的Wedbush的丹·艾夫斯。他在这里。他做出的预测和他今天穿的西装一样引人注目。
嗯，而且他根本没有动摇过，很高兴见到你，欢迎，很高兴和你在一起，我提到了你一年前的笔记，你宣布这是一个新的前沿，它将开启未来几年人工智能驱动的增长周期，但它没有发生，对吧？我的意思是，我会说它被推迟了
但我们对消费者人工智能革命将通过库比蒂诺进行的信心依然存在。我的意思是，我仍然认为，世界上有25%的人将通过苹果设备访问人工智能。现在，这是否被推迟了一年？他们是否遇到了挫折？毫无疑问。但我认为库克今天将要推出的内容是为心脏和肺部，即开发人员奠定增长基础，越来越多地，当你看到这些应用程序时，它们会在哪里？在App Store上。苹果将参与消费者人工智能革命。我仍然认为他们是最好的消费者人工智能革命参与者。而且我在这里并没有
在未来两三年内对这个故事的信心降低。但是，当你去年宣布这将是人工智能货币化的开始，而你今天又写了一篇笔记，并在今天再次宣布同样的事情时，怀疑论者会说，好吧，我不确定。这是一个“证明给我看”的故事。正如我在开头所说，他们需要证明。
证明他们能够做到这一点。看，这是一个“证明给我看”的故事。毫无疑问，现在在纽约市，出租车司机、巴里什和苹果，不仅在WWDC上，而且鉴于我们看到的关税，背水一战。库克是10%的政治家，90%的首席执行官。阿里巴巴在人工智能方面的合作，你知道，这仍在继续。但斯科特，我认为我们坐在这里。这将是逐步进行的，就我而言。
就iPhone 17而言，就iOS 26而言。我认为在接下来的六到九个月里，我们将把这实际上视为一个巨大的买入机会，而不是我认为这是一只价值科技股的时候。我仍然认为它是一只成长型科技股。我认为两位数的增长将再次出现在苹果的故事中。- 艾夫斯的故事中是否存在漏洞？
我很想知道，因为你听起来像是谈论App Store。增长将来自App Store。我们将为开发人员提供所有这些很酷的新人工智能工具。制作更多应用程序，赚取更多钱，苹果收取佣金。但是，你如何看待Epic Games案？因为我们已经看到很多大牌公司，Spotify、亚马逊Kindle等等，开始利用这些新的网络支付，而不是给苹果佣金。他们宁愿使用Stripe或其他公司，33%到5%。
而不是15%到30%给苹果。苹果如何应对这种情况？你是否期望他们为开发人员提供更好的经济条件？因为否则，他们只会转向网络。这就是OpenAI的起源，在网络上。
我的意思是，是什么阻止他们转向那里？这是一个很好的问题。看，我的观点是，许多消费者，如果你考虑一下，如果你考虑苹果的服务生态系统，他们建立的黄金生态系统，许多消费者，他们继续购买苹果生态系统。会有一些人离开吗？毫无疑问。监管方面，你知道，可能有一些，你知道，我认为Epic带来的逆风？是的。
但是，当你看到直布罗陀的基石服务，看到全球15亿部iPhone的装机量，看到24亿部iOS设备时，与他们打赌。再说一次，这就像在高尔夫锦标赛中与舒夫勒打赌一样。我只是认为他们现在所处的位置和估值。我认为仇恨者都出来了，而且他们有充分的理由，就苹果给予他们的某些延迟而言。但我认为你今天得到的是，
你实际上得到了增长的种子。我认为WWDC的预期非常低。我认为，如果我们希望丹所说的内容实现，他们将不得不为我们提供一些令人惊叹的新人工智能开发工具。它比你从OpenAI获得的API更好，比Meta的Llama模型的开源软件更好。它比他们多年来一直在玩和开发的其他所有东西都要好。
他们必须真正让开发人员惊叹不已，才能做到你刚才所说的。我的意思是，你谈到开发人员是库比蒂诺的心脏和肺部。这就是，这就是它继续存在的原因。在我看来，这是世界上最好的装机量。然而，人们仍然怀疑他们今天能否交付足够的东西。他们可能会在未来几个月交付你所期望的东西。
提前，但今天，鉴于背景以及叙事的发展方向，你今天能否获得足够的东西来做出你认为会发生的假设。是的，我认为按照你的说法，他们不会对交付做出过多的承诺。显然，去年，我认为我们在这里看到了一些创伤。但我认为他们将要做的是，他们将谈论人工智能。他们将开始
我认为，芯片接芯片，你知道，摆脱这种战略，就他们需要去的地方而言。我认为这将是一个4万亿美元的标记。在我看来，人工智能将继续成为消费者。消费者人工智能革命将通过库比蒂诺进行。他们是这场人工智能革命中的收费员。你需要解决中国问题，因为我知道你对巴巴的关系寄予厚望。你只需要让它运转起来。
看，部分原因是库克，我的意思是，这说明了，显然你正处于聚光灯下，就特朗普而言，就印度局势而言，在美国建设。正如我们所说，除非你想要一部3500美元的iPhone，否则在美国制造iPhone是一个童话故事。但我们需要真正看到他们驾驭这一点，因为他们是……
卷入了这场风暴，但这就是为什么库克是名人堂首席执行官的原因。好吧。我们将在这之后看到你，以获得你对在建筑物内部所见所闻的第一反应。
在我们身后，我们期待这样做。Wedbush的丹·艾夫斯，非常感谢你。所以乔·特拉诺瓦，你听到艾夫斯为苹果公司辩护，他看好苹果。顺便说一句，他不同意你认为它是一只价值型股票的观点，他说它非常是一只成长型股票，你很快就会再次了解原因。
好的，它今天不是一只成长型股票，这是一个简单的事实，我希望它能成为，而且他们能够在今天向我们展示证据，说明他们将如何在未来提供增长，这就是人们想要对苹果感到兴奋的原因，因为它有一些潜在的有形的东西
而且令人兴奋的是，这将交付给消费者，因为它与人工智能有关，但在当下，苹果实际上是在付钱让你等待，他们通过回购付钱给你，他们通过股息付钱给你，他们没有给你收入增长，他们多年来都没有给你收入增长，我很高兴丹对此充满信心，我们长期持有，我希望苹果股价上涨，但现实是，我现在看到的是，它实际上并没有什么
值得兴奋的事情，就实际的进展、朝着向消费者交付该有形产品的方向取得的进展而言，但另一个问题是竞争格局
更加拥挤。如果说不是每小时，那也肯定是每天，我们似乎都在越来越了解这一点。你昨天从彭博社报道的消息称，Meta正在就对一家名为Scale AI的人工智能初创公司进行数十亿美元的投资进行谈判，这可能超过
100亿美元的投资。这将是Meta有史以来最大规模的外部人工智能投资。所以这只是一个方面。谷歌刚刚举行了盛大的IO开发者大会。在那之后，股票做了什么？它上涨了。对此也有很多乐观情绪。大型科技公司，亚历克斯·坎特罗维茨现在与我们一起讨论竞争格局，正如我所说，它感觉越来越拥挤了，不是吗？
这绝对是白热化的，我在这里要说明一点，只有少数几家公司能够构建苹果和谷歌正在构建的东西，好吧，苹果正在尝试构建一个上下文感知助手，它了解你的一切，因为它拥有你所有的数据，你去哪里，你做什么，你的电子邮件，你的联系人，并且可以理解这一点，我会说苹果、谷歌和亚马逊也许可以将其变成一个
你每天都会使用，一直都会使用的助手，它超越了每一个类别。这是可以提升设备的东西。这是可以提升服务的东西。这就是为什么去年苹果说我们将这样做时，人们感到兴奋的原因。从那以后，谁采取了行动？是谷歌和亚马逊。我们还没有Alexa Plus，但我们有这方面的愿景。我认为，我们已经看到了谷歌的切实进展。与此同时，我们今年坐在这里，看着这可能是操作系统升级，然后也许是一些开发工具
来自苹果。所以苹果去年有正确的愿景，但是当你看看竞争格局时，
另外两家公司取得了显著进展，而苹果却停滞不前。好吧，你也在说明，作为股东，我们只需要耐心等待，除非蒂姆·库克在主题演讲中出现一些惊喜，否则今天不会有巨大的回报，包括你自己的惊喜。耐心可能是苹果今天甚至今年的关键词。人们将此称为苹果的人工智能空档年，他们去年做出了宏伟的愿景声明。今年没有取得太多进展，因为他们试图构建它。这很难构建。我提到了苹果的
亚马逊和Alexa Plus，他们在2月份做出了这个重大声明。我们仍然没有看到Alexa Plus广泛推出。所以这是一件非常难以构建的事情，但是你需要一个公司内部真正拥有实力的人工智能开发团队。我们还没有从苹果那里看到这一点。这就是为什么我们今天处于这个规模缩小的时刻。他们能扭转局面吗？也许吧。他们有时间吗？我认为他们有，但我们将不得不看到一些变化。- 你参加了谷歌IO。你与谢尔盖·布林和其他一些人谈过话。所以你就在事情的核心。这就是一个方面。
现在还有乔尼·艾夫的OpenAI开发。我们身后的这座建筑在某种程度上可以说是建立在乔尼·艾夫和史蒂夫·乔布斯的愿景之上的。在许多方面，蒂姆·库克的领导力也同样值得赞扬，鉴于他的任期内股价的表现。
但这些都是新的问题，当我们考虑OpenAI人工智能合作将导致什么时，我们是否在考虑新的设备，苹果公司。他们是否在考虑一种新的外形尺寸，新的设备将成为这场革命的最前沿。
绝对的。谢尔盖告诉我的是，任何工程师现在都不应该退休。他不必工作。但他表示，这一刻是如此令人兴奋，以至于我绝不会袖手旁观。他在谷歌从事人工智能的技术方面的工作。好的，不仅仅是设定愿景，实际上他们正在努力工作。乔尼·艾夫也是如此。他说，好吧，听着，我不能再袖手旁观了。他与OpenAI合作。你知道，有一个
硅谷的一个概念，大多数科技生态系统内的人都有一个好主意，所以他们创建一家公司，然后他们可能会出售它或退出，然后他们试图以你知道的后续形式继续做下去，如果你能够想出几个好主意，你就能得到这样的建筑，对吧，史蒂夫·乔布斯不仅创造了Mac，还有iPhone、iPad，顺便说一句，他还收购了Siri。
所以我们必须看到的是整个硅谷的重塑。就像你说的，这是一个时刻，如果人工智能的愿景像许多人预期的那样实现，那么每家公司都必须超越其核心业务进行重塑。这有点……
这就是我们现在对苹果的看法，看看他们是否真的能够抓住这个机会，并说，我们将重塑，尽管这项令人难以置信的业务使我们的市值达到了3万亿美元。你如何看待竞争格局？我的意思是，即使你考虑到华为和中国等因素，你也会想到这一点。但在广泛的竞争领域，竞争正变得越来越激烈，越来越拥挤。
它可能不是赢家通吃，但有很多潜在的赢家想要占据很大一部分。甚至远非赢家通吃，但我只是从主题上来看OpenAI在做什么。他们宣布与乔尼·艾夫合作的方式非常巧妙。他们找到了那个报道所有苹果新闻的记者，并把这个故事给了他，也就是与乔尼·艾夫的采访。他们已经……事实上，他们采取了
他们聘请乔尼·艾夫作为他们的领导者。仅仅因为这样做，对苹果来说就是一个巨大的……不是好词，但这是一个巨大的打击。是的，他们是苹果的合作伙伴，但他们也是苹果的竞争对手。如果没有OpenAI所做的事情，苹果就不会拥有今天的成就。你提到了华为，你提到了中国。
在中国，流血并没有停止，它的加速确实放缓了，这是真的，它并没有像过去那样下降那么多，但它仍然远低于峰值，这部分原因是中国监管制度说，我们不能让你们推出苹果智能，我们还没有解决与总统的贸易战问题，这是总统目前正在损害这家公司的另一种方式，然后还有华为，因为就在他们几年前重新上线时，他们就开始稳步蚕食苹果的市场份额。事实证明，中国客户喜欢中国品牌和本土品牌。即使在我们开始讨论人工智能之前，苹果仍然没有一个好的答案来与华为抗衡。斯科特，在华为退出比赛期间，他们在疫情期间获益良多，他们能够在中国大量销售，在华为也取得成功的欧洲各地大量销售。
现在，人工智能问题又加剧了他们的困境。现在的竞争非常激烈，这是自2010年代初与三星竞争以来我从未见过的。好的。所以在整个事情开始之前，我们会和你谈谈。我们会再见的，史蒂夫·科瓦奇。非常感谢你。亚历克斯·坎特罗维茨，《大科技》。很高兴也能听到你的见解。今天活动结束后，我们也会和你以及丹·艾夫一起讨论，我们会看看发生了什么，我们当然也期待你对此的看法。接下来，我们将报道美国和中国之间那些高风险贸易谈判的最新消息。我们将从白宫进行现场报道。稍后，斯蒂芬妮·林克将介绍一个你想了解的新买入。我们稍后会告诉你是什么。我们今天在苹果园WWDC现场直播，大约还有30分钟。我们两分钟后回来。
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GoldBelly.com，促销代码GIFT。好的，欢迎回到位于加利福尼亚州库比蒂诺的半场报告现场直播。今天，正如你所看到的，股票涨跌互现。标准普尔指数略微上涨。纳斯达克指数也是如此。道琼斯指数略微下跌。在我们等待今天在伦敦举行的中美贸易会议的消息时，梅根·金塞拉今天在白宫为我们带来了最新的消息。嗨，梅根。
嘿，斯科特，那是绝对正确的。这些会谈现在已经进行了五个小时，从美国东部时间上午8点刚过开始。而且，你知道，与日内瓦回合不同，我们并不真的期望在这里在Terra方面取得重大突破，例如。这实际上是一轮更技术性的会谈，主要集中在两个问题上。你可以看到那里正在进行会谈的地点的现场画面。但是这里有两个问题，凯文·哈塞特今天早些时候在CNBC告诉我们，白宫的目标是
白宫的目标是与中国达成一项握手协议，重启稀土矿物的流动，很可能以美国放松最近的出口管制作为交换。华尔街日报也在最近一小时左右报道说，总统授权财政部长斯科特·贝桑特采取一些措施，以取消对喷气发动机和芯片软件等一些最新限制，以便让这些会谈继续进行。所以我们正在等待更多这方面的信息。与此同时，斯科特，
至于另一个大新闻，那就是特朗普总统和埃隆·马斯克之间的冲突。在上周两人之间发生了一系列激烈的争吵之后，马斯克本周末在社交媒体上发帖支持总统，主要内容是关于正在进行的洛杉矶抗议活动。但特朗普总统周六在接受NBC电话采访时表示，他尚未与马斯克交谈，并且不期望
交谈。总统表示，虽然他可以取消政府与马斯克公司（Starlink和SpaceX）的合同，但他被问到此事时表示，他对此并没有多想。他还称马斯克“非常不尊重”。他说他认为他们的关系结束了，并表示他认为没有理由试图修复它。所以，斯科特，这可能不是我们听到的关于这两个人的最后一次消息，但就目前而言，总统似乎至少正在试图继续前进。斯科特。
梅根，谢谢你。梅根·卡塞拉，白宫北草坪，报道了这两个方面的最新消息，这两个方面显然引起了很多关注。斯蒂芬妮·林克，首先从这些贸易谈判的市场角度来看，你的预期是什么？你最关心的是什么，这将决定你认为股票从这里走向何方？
好吧，乔在上一个环节中使用了“进展”这个词，我也会这么说。我只是想看到，我想听到进展。不幸的是，我认为我们不会得到很多细节。但是，斯科特，你知道什么有趣吗？面对所有这些不确定性，我们现在仍在增长，GDP几乎达到了4%。亚特兰大联储追踪器上周晚些时候公布的数据为3.8%。我回顾了第一季度GDP数据，并且
记住，第一季度GDP实际上是负增长，但对私人国内购买者的最终销售额增长了3%。商业设备销售额增长了22%。消费支出增长了约2%。
我们有能力很好地处理这个问题。我们之所以关心，是因为我们总是把它带回到收益上。我认为收益将继续实现并超过预期。所以我只想把这件事解决掉，让我们开始关注政府议程的其他部分，这意味着降低税收和放松管制。我认为这对我来说将非常受欢迎。
乔，我想听听你对埃隆·马斯克和总统之间不和的看法。你持有这只股票。我认为我们还没有直接听到你对这个问题的看法。然而，今天确实有一些电话提到了这个问题。今天在Baird被下调评级。他们说马斯克与特朗普总统的关系增加了相当大的不确定性。
今天在Argus也被下调评级。他们担心，两人之间的口水战以及EB积分到期可能会进一步削弱对新款特斯拉的需求。你对此怎么看？我觉得乔的音频有点问题。我们会尝试解决这个问题。但你确实看到了今天这两个评级下调。我就在这里。所以现在我们可以听到你的声音了，乔。所以告诉我你是怎么想的。
是的，所以你看，我们采用的策略是基于规则的。所以我有一组500只股票。我不能在没有去SEC修改他们的招股说明书的情况下改变这500只股票。我不会那样做。但我必须说，如果我有能力，如果我有权衡……
对策略进行微调，我会说，好吧，你知道吗，忘记我们将在投资中花费的实际资本吧，为什么我们要花费脑力资本来持有这些股票，因为围绕特斯拉存在如此混乱的性质，而这种混乱的性质已经存在了很多年了
他毫无疑问，可以说是世界上最伟大的创新者。他是一位杰出的商人。当他专注时，当他特别专注于特斯拉中心的策略时，股票就会蓬勃发展。但是，当你进行所有这些课外活动，让他无法思考业务的创新和未来时，这太混乱了。
我不明白为什么任何有权衡的人都会付出那种脑力资本，此外还要记住，
特斯拉在利润率方面面临的重大挑战是，他们依赖于中国的大量组件和材料来开发电池。由于那里的关税很高，这对该公司来说将继续是一个挑战，你将看到因此而导致的利润率压缩。所以我们什么也做不了。它在宇宙中，所以我们将保持在那里的地位。但是
如果你有能力行使自由裁量权，我只是不明白你为什么接受围绕它的混乱性质。好的。是的。我认为你听起来有点沮丧，我想，就像许多人在看到这只股票的表现后一样，我认为，自从大选以来，他们没有预料到这一点。乔，谢谢。现在让我们来看一下科特尼·里根带来的头条新闻。嘿，科特尼。
嗨，斯科特。好吧，这是战争中规模最大的夜间无人机轰炸。乌克兰空军今天在俄罗斯向该国中部和西部地区发射近500架无人机和20枚导弹后表示。随着两国今天开始进行囚犯交换，同意各自交换1200名囚犯，局势进一步升级。
根据今天发布的一项新的银行利率研究，房屋所有权的隐性成本今年平均超过21,000美元。隐性成本是指抵押贷款以外的成本，包括房屋保险、房产税、水电费以及房屋维修和维护费用。成本最高的州是夏威夷、加利福尼亚、新泽西、马萨诸塞和华盛顿。成本最低的州是西弗吉尼亚、密西西比、印第安纳、密苏里和阿肯色。
《莉露与史迪奇》连续三周蝉联票房冠军。根据工作室的估计，它在北美票房收入为3250万美元，超过了约翰·威克衍生剧《芭蕾舞女演员》，后者票房收入为2500万美元。《莉露与史迪奇》的全球票房收入现已接近8亿美元。斯科特，回到你那里。
好的，科特，非常感谢你。科特尼·里根接下来是委员会的举动。斯蒂芬妮·林克有一个非常有趣的新举动要告诉你。这是一个买入，我们将告诉你它是什么。它已经在乔的投资组合中了。我们接下来会揭晓。
你还在引用30年前的电影吗？你在过去90天里说过“酷豆”吗？你认为Discover卡并不被广泛接受吗？如果这听起来像你，那么你已经落伍了。Discover卡在全国99%接受信用卡的地方都被接受。每次你用你的卡进行购买时，你都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。发现它很划算。了解更多信息，请访问discover.com/信用卡，基于2024年2月尼尔森报告。
瑞安·雷诺兹，来自Mint Mobile。给所有支付过高无线费用的人的信息：请为了这个世界上所有美好的事物，停止吧。使用Mint，你每月只需支付15美元即可获得优质无线服务。当然，如果你喜欢多付钱，我们不会评判，但这很奇怪。好吧，我们评判一次。无论如何，请访问mintmobile.com/switch试用一下。需要支付45美元的预付款，用于三个月的计划，相当于每月15美元。前三个月为优惠价，然后提供全价计划选项。税费另计。请访问mintmobile.com查看完整条款。
好的，欢迎回到库比蒂诺，我们在这里等待苹果园WWDC 25在整点开始。与此同时，我们有一些来自斯蒂芬妮·林克的新举动，我们认为你会发现它们非常有趣。斯蒂芬，你买了Uber。你加入了这个行列。为什么？
我加入了这个行列。我已经关注这件事很久了，我不得不这么做。你看，这些家伙在这个行业占据主导地位的市场份额。68%的市场份额，32%的全球份额。他们在10000个城市和70个市场开展业务。但最近让我感兴趣的是，他们有两件事。他们有一系列全新的产品，价格实惠的产品。
我认为这将继续保持他们的势头。他们实现了利润率扩张，但上周还宣布帕洛阿尔托的首席执行官将加入他们的董事会。我认为你将开始看到更多并购的结果。所以它并不便宜。这只股票已经经历了一波强劲上涨，但它仍然比高点低7%。所以我一开始持有的仓位很小，在任何疲软的情况下，我都会增持。
好的。乔的一个简短评论，然后我想从斯蒂芬那里了解另一个举动。但是，乔，这个怎么样？显然，我支持斯蒂芬如此雄辩地陈述的内容。这家公司，最让我印象深刻的是他们如何扭转了他们的资产负债表，他们现在如何产生现金。而这些现金使他们能够进入许多不同的业务领域，这使得他们能够实现多元化。
斯蒂芬，我认为另一个举动在某些方面更有趣。你卖掉了家得宝。是的。你是把住房作为你主要看涨主题的人。所以发生了什么？好吧，我仍然持有D.R. Horton，并且一直在增持D.R. Horton这只股票。它比家得宝便宜得多。家得宝，它没有什么问题。只是它不是……它不便宜。
无论如何，25倍的预期市盈率，我认为与零售店相比，在建商方面，dear port的杠杆率更高，所以我只是……我仍然非常看好住房的长期前景，我知道我们需要看到利率下降才能看到实际需求，但我确实认为我们有积压的需求，这只是等待利率方面的问题，所以我只是认为你的心脏要便宜得多，所以从积极的方面来说
在消费品方面，我只是更喜欢Uber的故事，而不是家得宝。好的。好的。好吧，我们将关注这两个故事。斯蒂芬妮·林克，接下来是迈克·桑托利。他在这里发表他的中午评论。这是一个WWDC版本，因为我们得到了他对苹果对更广泛市场的意义的看法。它还是以前那样吗？接下来对此进行一些思考。欢迎回到今天的苹果园现场直播。
对于半场报告，高级市场评论员迈克·桑托利加入我们，发表他的中午评论。我们正在做一个WWDC版本的这个节目。好的，迈克，你知道他们过去常说。苹果如何，市场如何。好吧，现在不一定了。
不。而且，你知道，我已经争论了一段时间了，它的领先指标地位过去被夸大了。现在在很多方面更是如此。这是苹果相对于标准普尔500指数的两张图表。你可以看到，在2024年初苹果大幅下跌后，在2023年强劲上涨之后，它与标准普尔500指数出现了很大的差距。你还可以看到，苹果并没有带动市场下跌。事实上，
苹果不得不赶上更广泛的市场。然后最近，你也可以看到这种差异。所以这不仅仅是苹果因为出现这些大规模上涨而出现领先和滞后的情况。
原因有几个。一个原因是，与其他大型科技股相比，它的规模已经不像以前那么大了，对吧？你还有其他MAG-7公司，MAG-6，无论你称之为什麽。三年前，它的规模是英伟达的五倍。现在规模相同。三年前，它的规模是Meta的四倍。现在是两倍。亚马逊，
所有这一切，它基本上已经不是以前的样子了。我还想指出，在2011年和2013年，它的走势与市场完全不同，或者幅度不同。所以我想基本上你必须在其他地方寻找你的领头羊。
你知道你的观点很有道理，微软是标准普尔500指数中权重最大的公司，微软为6.9%，英伟达为6.8%，苹果为6%。就纳斯达克100指数而言，是微软、英伟达，然后是苹果，最后是市场本身，迈克，在我让你走之前，我们是否只是在等待伦敦，看看会议的结果如何？
我认为这是很大一部分，至少在短期内是这样。然后我认为我们可能会在6000点附近犹豫一下。我们经历了就业报告催化剂，寻找下一个催化剂。市场在重新确立这种上升趋势方面看起来非常强劲，但也可能缺乏下一个明显的定向行动，因为它看起来有点超买。然而，有趣的是，它正在轮动。当大型股处于休眠状态时，罗素2000指数上涨了三分之二的百分点。所以看起来像
也许他们正在寻找一些落后股。好的。几个小时后我会在收盘钟声节目中见到你。我们将看看今天在苹果园以及伦敦贸易谈判的进展情况。我们将在收盘钟声节目中获得你对此的看法。这是迈克·赞托利。我们今天确实有一些委员会股票在波动，其中许多股票都在波动。一些股票遭到重创。我们将准确告诉你原因。
我们回来了。我想向你展示一组今天正在波动的股票，而且是相当大幅度地下跌。看看Applovin、Interactive Brokers、Carvana和Robinhood。就是这样。除了Carvana之外，几乎所有股票都下跌了4%。今天的新闻是，目前标准普尔500指数没有发生任何变化。
现在。并且围绕着这些股票中的一些股票进入指数有很多猜测。事实上，它们并没有。所以它们正在抛售。乔，这与你有关，因为你持有Applovin和Interactive Brokers的股票。Applovin今天的目标价被摩根士丹利上调了40美元，达到460美元。Interactive Brokers今天在花旗被下调评级。你怎么看？
这是一个群体，因为我们持有的另一只股票也是标准普尔500指数令人失望的一部分。那就是Viva Systems。就Applovin而言，这确实阻碍了过去几周的积极势头。有点怀疑。
Applovin能否在没有一些真正好的基本面消息的情况下继续前进。就Interactive Brokers而言，我认为基本面消息是存在的。所以我采取了对这种失望的另一种看法。我认为盘中价格走势反映了这一点。我认为Viva Systems也是如此。你看到它从当天早些时候的低价反弹。而且基本面在那里很强劲。它们也存在。
今天的电话会议，高盛的Stefan G. Ivanova重申了他们的买入评级，并将目标价从500美元上调至570美元。你怎么看？好吧，这只股票在过去一年上涨了200%，所以它已经经历了一波强劲上涨。我一直都在减持，因为它涨得太多了。但是，你知道，我一直都在关注电气化主题。从现在到2050年，我们将在这个主题上花费4万亿美元。那就是电力。那是电网。那是人工智能。那是数据中心。
所以我持有许多股票。GE Vrnova，显然是其中之一。但还有Quanta、Eaton、Rockwell，Vertiv是我上周的新仓位。我认为这个主题还处于早期阶段。我认为你可能不会买GE Vrnova。我认为我提到的其他股票估值更好。罗布，美国银行今天对KLA和Lam Research都持乐观态度。他们将两者的目标价都上调了。KLA的目标价为900美元。Lam Research的目标价为100美元。你的想法？你持有这两只股票。
我们持有。半导体板块是今年迄今为止表现最好的板块之一。我认为KLA上涨了30%以上。Lam Research上涨了20%以上。它们的价格都比它们的历史交易价格略高一些。它们之所以继续表现良好，是因为人工智能的顺风。
抵消了芯片领域一些传统部分的影响。但它们的估值已经充分。我不知道我是否会在此时追涨，但我们将继续持有它们。
好的。我们距离WWDC 25的主题演讲只有几分钟了，首席执行官蒂姆·库克将在我们身后的建筑物，也就是这个建筑群中开始演讲。我再次来到这里与史蒂夫·科瓦奇在一起，他将密切关注他们所说的一切。首先，出现意外的可能性有多大？
而且我认为投资者总是想要更多而不是更少，他们想要现在而不是以后，但我仍然认为这是苹果，他们很少是第一，但他们通常是对的，而且是最好的。而且想法仍然是，给这家公司时间，正如丹·艾夫所说的那样，要有耐心，他们会做对的。
无论是在今天、明天还是后天，它都会发生。是的，这里有两件事。这确实是他们重塑我们今年一直在谈论的叙事的最佳机会。让我们把关税放在一边，在某种程度上，这不在他们的控制范围之内。但他们可以控制的事情是他们如何与开发者打交道，
他们如何处理人工智能。正如丹早些时候所说，他们能向我们展示什么？他们至少正在取得进展。我们知道我们不会看到惊喜。如果我们看到惊喜，我会感到惊讶。我们不会看到苹果汽车或新的虚拟现实耳机，或者某种神奇的人工智能设备。它将非常关注开发者，并且在某些问题上非常古怪。但是，我们现在向你展示这个董事会。这是
开发者和投资者都会关注的这类事情，因为人工智能战略上的失误，以及未能兑现许多承诺。他们能做什么？为了及时填补空白，并为开发者提供留在苹果而不是去其他地方所需的工具，他们可以与谁合作？我保证，有很多其他公司，微软、OpenAI、谷歌，他们都希望从苹果那里抢走这些开发者。
这可能是他们最好的机会。好的。我们稍后会和你谈谈，看看这里发生了什么。史蒂夫·科瓦奇，非常感谢你。我们接下来将进行最终交易。
我们回到了苹果园，蒂姆·库克已经在WWDC上登台了，时间是在整点前几分钟。随着事情正式开始，我们听到他正在对开发者发表一些讲话。当然，我们将在美国东部时间下午3点在收盘钟声节目中进行赛后节目。坎特罗维茨、艾夫斯和科瓦奇将与我们一起回来，还有一些其他人。伙计们，让我们进行一些最终交易。斯蒂芬妮·林克，你首先有什么要告诉我们吗？这是一个杰出的季度。保守的指引。谢谢你，乔·特拉诺瓦。
在过去的五年里，波音公司从未出现在动量筛选器上。它现在开始这样做了。好的，罗布·西钦。欢迎。我认为这项AlphaWave交易表明，他们正在进军数据中心市场。这是参与半导体领域的一种廉价方式。好的，伙计们，非常感谢你们。WWDC结束后，我会在收盘钟声节目中见到你们。你们一直在收听CNBC的半场报告播客。你总是可以在工作日美国东部时间中午12点在CNBC收看我们的现场直播。
谢谢。
斯科特·瓦普纳和投资委员会正在加利福尼亚州库比蒂诺的苹果全球开发者大会上直播，讨论对该公司有何期待。此外，斯蒂芬妮·林克详细介绍了她最新的投资组合变动。稍后，我们将讨论最新的每日电话。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 但这仅仅是表达意见的一种方式。这些意见是基于“半场报告”参与者认为可靠的信息，但CNBC及其关联公司和/或子公司均不保证其完整性或准确性，也不应将其视为可靠信息。要查看完整的“半场报告”免责声明，请访问cnbc.com/halftimereportdisclaimer。在卡佩拉大学，在线学习并不意味着独自学习。
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