Nvidia’s No Good, Very Bad Week 1/31/25
44:12 Share

Scott Wapner和投资委员会与特邀嘉宾Jim Cramer一起讨论Nvidia、苹果和关税。此外,Deckers由于疲软的第四季度展望而下跌,这是我们今天的图表。稍后,交易员们将讨论他们最新的投资组合变动。投资委员会披露</context> <raw_text>0 学习如何使用人工智能来获得更大的成功,请访问CNBC Make It的新在线课程。我们将为您提供一些可以帮助您掌握人工智能工具的示例。访问cnbcmakeit.com/AI并立即注册。我是Scott Wapner,您正在收听CNBC的半场报告播客,这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。收听。

好的,Carl,非常感谢。欢迎来到半场报告。我是Scott Wapner。本小时的焦点是本周股市的波动,Nvidia、苹果、关税,这些都是我们今天关注的焦点。我们像往常一样与投资委员会一起进行交易。今天与我一起参加本小时节目的嘉宾有Stephanie Link、Jenny Harrington和Jim Labenthal。

Rob Sechin将在这里查看市场行情。道琼斯指数下跌,但标准普尔指数和纳斯达克指数上涨。感谢科技股,今天。但我们首先关注Nvidia糟糕的一周,因为情况确实如此。事实上,该股本周下跌。它下跌了约12%。这是自去年9月以来最糟糕的一周。

你可以称之为那些关于中国人工智能竞争对手的新闻标题造成的暴跌。就像我们现在在屏幕上向您展示的那些新闻标题一样。事实上,Nvidia面临着清算。特朗普考虑限制Nvidia对中国的销售。历史上最大的单日市值损失。它正在萎缩。它面临着失去其垄断性利润率的危险。Jimmy?

我昨天在节目中称你为“紧张的Jimmy”,因为你说你正在减持Nvidia。也许市场本身今天也很紧张。Wolf说Nvidia正在努力展现上涨势头。该股曾几次试图上涨,但实际上并没有做到。

你知道,我不认为,Scott,市场一定很紧张,但我认为市场的一个板块很紧张,那就是人工智能板块。当我提到人工智能板块时,我的意思是过去两年来领先的大型科技股,微软和Nvidia。我认为这是合理的。现在,我想快速指出,我减持了。我没有卖掉我所有的Nvidia。

我认为这条新闻意味着,在2026年,我知道现在才2025年1月,那些2026年及以后的增长预测,收入和收益可能需要下调一点。我现在之所以这么具体,是因为

本周我们收到了微软和Meta的消息,表明他们近期资本支出并未放缓。所以这不是2025年的问题。但我认为我们已经看到DeepSeek,无论它是否与OpenAI合并,无论它是否涉及知识产权盗窃,它都表明

也许你不需要像目前那样进行大量的资本支出。同样,这将影响2026年及以后。至于,“紧张的Jimmy”,我实际上觉得你昨天这么说很有趣,Scott。我只是想重新将自己定义为“谨慎的风险管理者”Jimmy。这些股票,我不在乎是Nvidia、甲骨文还是其他任何股票,它们已经上涨了这么多,在保留一些用于未来增长的同时,减持一部分,我认为这只是谨慎的风险管理。

总而言之,我在这里并没有敲响警钟,说每个人都需要逃离。我只是说现在是重新评估风险的时候了。不,我的意思是,正如我们在墙上向您展示的那样,我们可以再次将其放回原处,DeepSeek Rise杂志的标题揭示了Nvidia的弱点。

据《经济学人》的标题报道,Nvidia面临着失去其垄断性利润率的危险。Rob,感觉上,许多人认为本周的目标已经改变了,叙事至少有所改变。你持有Nvidia股票。你对你的股票有什么打算吗?如果有的話,我这里有回声,Scott。对不起。在反馈中,我听到自己的声音。我们可以再问我吗?是的,当然。对不起。它消失了。它消失了。

它消失了。我可以开始了。我为此道歉。我为刚才的情况道歉。我听到自己在说话。但无论如何,听着,如果你称他为“紧张的Jimmy”,你可以称我为“机会主义者”Robbie,因为我们预计这种类型的长期高价位会出现这种波动。我们已经看到很多了。当我们看到抛售时,我们也对台积电进行了一些交易。所以我们对Nvidia的持仓不足,但我们将继续寻找机会。

长期持有该股票,正如Jim所说,忽略其整体增长中低效计算能力的风险是不明智的。然而,该公司继续占据主导市场份额,它拥有强大的护城河,并得到开发者友好的生态系统支持。我认为

我们一直是该股票的纪律性买家。我们的持仓量大约是指数权重的50%。现实情况是,如果你在这些水平上买入,当出现这些重新校准时,它会在仍然非常周期性的业务中提供安全边际。毫无疑问,更高效的计算

可能是一个问题。但正如Jim所说,超大规模企业的资本支出似乎都没有大幅减少。我们仍然认为Nvidia将成为这一趋势的最大受益者。记住,我们最近购买的股票已经上涨了。当然。你说你对台积电进行了一些交易。我的意思是,你买了更多。让我们确保我们对观众说清楚。

在星期一,我们增加了我们的持仓量,自星期一购买以来,我们的持仓量上涨了约10%,这表明新闻造成的波动将创造机会,这是我们在去年节目中增加的一只股票,自我们增加以来已经上涨了30%,它仍然不贵,市盈率为20倍。

具有惊人的盈利能力特征。这是一家在先进芯片制造领域拥有令人难以置信的市场份额的公司。它是人工智能资本支出的主要受益者。我认为这就是我们本周看到一些反弹的原因。这是一家在数十年的创新基础上建立了如此市场份额的公司,并且拥有一些公司很少具备的专业知识,如果有的话。

所以,你知道,我们想利用这些涨跌来回,并将星期一视为一个真正做到这一点的机会。Steph,感觉上,这仍然是一个让尘埃落定一会儿的时刻。

因为对于你的博通公司来说,例如,我说它本周下跌了8%,我知道Rob也持有这只股票,但这通常是你进来并告诉我们的团队,嘿,我买了更多博通股票,因为我认为这被高估了的情况。现在,你最终可能会这样做。我不知道,只有你知道,但你还没有。

对我来说,这本身就是一个信号。不,这不是一个信号,Scott,因为这只股票在过去一年上涨了92%,即使本周修正了8%。所以它已经有了很好的涨势。它的估值已经重新定价。三年前,我以14倍的市盈率买入了这只股票。

它现在的市盈率为34倍。话虽如此,我认为这家公司凭借人工智能,以及其软件业务(占收入的40%),我认为到2027年,他们实际上可以做到每股11美元到12美元。所以你必须将其折现一点,但如果你相信这些数字,那么你说的就是20倍或22倍的市盈率。我相信这些数字,但我只是认为它已经有了很好的涨势。如果可以的话,我想以更低的价格买入,

但我本周非常高兴地听到Meta和微软的消息,他们将要支出,今年的资本支出将达到850亿美元,微软600亿美元,七大公司2400亿美元,我认为这不会改变,是的,Jimmy,也许明年数字会下降,但就目前而言,它们不会,我必须告诉你,Meta对博通的评论是,

他们有兴趣使用更多定制的ASIC芯片。这对我的耳朵来说是音乐,对博通的耳朵来说也是音乐,因为这就是他们所做的。所以我只是在等待它,是的,也许会稳定下来,也许会下降一点,利用一些波动,但这绝对在我的雷达上。至少在本周,Nvidia似乎已经,而且相当迅速地,

从毫无疑问地占据主导地位转变为处于防守状态。他们可能仍然占据主导地位,但他们至少更处于防守状态。如果可以的话,他们正在进行防守驾驶,因为他们只进行进攻,而市场给予了它很大的好处。在过去一年中,至少有一些其他股票因为这一点而获得了光环效应,

正如我们所说,它们正在回归地球。你的Teradyne就是其中之一,本周下跌了10%。在我面前的股票中,它是跌幅最大的。对,关于Teradyne,我们没有担心。事实上,那天,是星期二,对吧,ASML的首席执行官出来说,实际上,顺便说一句,这只股票也受到了打击。这对我们来说是好消息。我没有听到Teradyne的首席执行官这么说,但这有点类似,因为无论你怎么看待这个问题,

世界需要更多半导体芯片,而Teradyne处于测试领域。因此,只要生产更多芯片,Teradyne就会受益。所以我们已经持有满仓。如果我们没有,我们绝对会增加持仓。是的。这很有趣。你知道,他们将在不到几个星期的时间里发布财报。缄默期。他们能说什么?不多。我的意思是,

这感觉就像过去克莱默会跑到总部演播室,然后和我们坐在一起,谈论,你知道,谈论这种情况的时刻之一。我不知道他是否正在吃午饭等等,但如果你在附近,Jimmy,请过来。我们很乐意让你加入。我们今天甚至还有一个空位。但是,你知道。

顺便说一句,Nvidia首席执行官黄仁勋今天将前往白宫。我想你们大多数人都知道了。在某个时刻,他将去那里会见总统。Seema Modi现在加入我们,告诉我们今天这次备受期待的会面究竟会发生什么。Seema。

是的,非常及时。Scott,Nvidia首席执行官黄仁勋很快将在白宫会见特朗普总统。据消息人士透露,这次会面已经安排了一段时间,但鉴于DeepSeek的披露引发了美国是否需要采取更多措施来限制中国在人工智能方面的进步以及限制中国的问题,因此这次会面非常及时。

向该国销售范围更广的芯片。据分析师预测,Nvidia约有13%的总销售额来自中国。据我了解,黄仁勋还将提出拜登政府在拜登总统离任前几天公布的所谓“扩散规则”。这将严重限制芯片的运输,不仅限于中国,还包括分析师认为无疑将挑战半导体行业的众多国家。

特朗普有权推翻这项预计将于今年春天生效的裁决。然而,Evercore ISI表示,DeepSeek可能会给这些努力增加新的复杂性。Scott,我们将看看黄仁勋能否说服特朗普改变主意。另一个主题是芯片生产的本地化,因为商务部正寻求改进《芯片法案》。Scott。

我确定我们会派人在白宫外进行蹲守,以试图获得这些照片,我们将看看会发生什么,Seema,非常感谢你,让我们请来Steve Weiss,他现在正在电话中与我们连线,因为他实际上今天又买入了更多Nvidia股票,告诉我为什么今天是这么做的,鉴于我们向观众展示的那些来自墙上的新闻标题,以及仍然存在的问题,事实上,这只股票试图反弹,但并不成功

这是正确的。基本上,我同意Rob所说的所有内容,包括顺便说一句,他对听到自己说话的厌恶。但我买入的原因部分是今天的新闻标题。对于高质量的科技股,这是一种非常成功的策略。

永久性复合增长型股票,买入低点。所以本周我们看到的是许多害怕的持有人,他们可能不知道自己拥有什么,买入的是上涨势头,正在抛售股票。所以,听着,我不知道黄仁勋和特朗普的会面会发生什么。没有人知道。但我可以告诉你,任何最近与特朗普会面的人都得到了

特朗普的支持。所以你会遇到这种情况,当然,对于DeepSeek来说,科技公司会站在两边。你拥有像Meta这样的公司,它们真的想降低成本。然而,他们说他们没有修改预算。没有人应该这样做。所以你会从Nvidia那里获胜。

现在,Nvidia的利润率将面临压力,这并不是什么新闻。事实上,这就是摩尔定律。唯一的消息是,这可能比预期来得早,但他们将继续创新。所以现在,我正在买入恐慌性抛售。我也买入了

台积电的恐慌性抛售。我也买入了较小的股票,因为微软的跌幅并不大。所以我只是抓住这些机会,因为我相信这仍然将是科技公司一个伟大的AI资本支出周期。好吧,

区别在于,至少目前是这样,你必须更具选择性。所以每一个都有一个独特的看涨理由,而不是更广泛的范围。这就是为什么我买入这些股票并增持它们的原因。

好的。很棒的东西。我还增加了Vertiv的持仓,这是在Meta宣布之后。他们没有放缓。好的。感谢你,Steve。感谢你打来电话。所以很清楚地解释了为什么现在是增加这些仓位的时候了。

好吧,我们很幸运,因为Jim Cramer正在收听,他确实下来加入了我们的演播室。我一直都在听。我很高兴我们这里有你的位置,因为我真的觉得在这些关键性的一周之后,我们需要听到你的意见。首先,你对Steve的评估有什么看法,听着,很多这些股票都被惩罚得太多了,它们仍然拥有压倒性的竞争优势?

现在是时候了,你可能无法完美地把握时机,但为什么不是今天?-好的,听着,我认为问题是你永远不能假装你知道自己不知道的事情。出来说,听着,我不知道,这总是需要勇气的。我的意思是,听着,现在,黄仁勋正在与总统会面。

我想听听他会说什么。如果你是这只股票的多头,你需要听到总统想要撤销拜登在最后时刻所做的事情,也就是说,听着,我们只允许他们向18个友好国家销售大量产品,顺便说一句,他们遗漏了一些主要的国家,比如以色列,它应该是一个朋友。据我所知,我以前是克莱默,现在肯定地说。

许多其他欧盟国家。所以我们需要听到这个被推翻。你需要听到总统不担心芯片会流向中国低端市场。记住,他们向中国提供的是低端芯片,而Nvidia已经能够让他相信新加坡没有后门。没有,因为我认为他们能够解释所有这些。所以让我们回到,顺便说一句,我知道黄仁勋讨厌摩尔定律。他认为它已经死了。但是我

但我认为最大的问题是,我们已经克服了Meta表示需要它的障碍。我们知道甲骨文不需要它没有问题。我们绝对得到了这一点。我们知道苹果想要任何它能得到的东西,它们是免费搭车者。他们会很好。但我们知道微软需要更多。但我们不知道的是亚马逊。下周,亚马逊,如果亚马逊说它要强硬,说,你知道吗,我们不需要那么多,会发生什么?

然后你会暴跌,我对此感到担忧。否则,听着,我认为DeepSeek在下棋,而这些人正在下国际象棋。顺便说一句,DeepSeek的可靠性是荒谬的。我不知道为什么有人认为它有什么用。我们正在做一些事情,输入1984年的温斯顿。

起初它谈论的是如何被告知为了政府而拆卸,然后它立即撤回了这一点。但我要说的是,听着,DeepSeat不能做而黄仁勋知道Nvidia能做的事情是什么?多模态记忆、空间智能、物理执行器、视觉和触觉。所以你不能把它用于机器人,你不能把它用于自动驾驶。那么它有什么用呢?所以无论如何,它有好有坏。但我真的很想听到亚马逊的消息。

我也想在下周听到谷歌的消息,然后我才能说,嘿,你知道吗?我们安全了。那么,说Nvidia已经从占据主导地位转变为处于防守状态,是不是夸大了?我想两者都可能是真的。我的意思是,他们仍然占据主导地位。听着,我们甚至没有提到OpenAI,事实上,他们正在进行如此令人难以置信的估值的大规模融资。他们将把钱花在哪里去购买他们需要的东西?可能是Nvidia。对。好吧,

绝对的。你去Nvidia。我认为我曾经与Stephanie密切合作,我们会说,好吧,你知道吗?如果有人什么也没说,你不能认为这是好事。你可以说很多事情。在缄默期,我们都有很多不同的客人。

他们没有透露数字,但他们让你了解了正在发生的事情。Alex Karp保持沉默。他将在星期一发布报告。他刚刚与Sarah进行了非常长的采访。你可以说,好吧,如果他能那样说话,谈论Palantir的更广泛主题,那么黄仁勋应该能够在这种情况(显然他的股票已经大幅波动)下谈论它。所以你说沉默是可怕的?

我认为沉默并非金。也许黄仁勋会利用今天在白宫露面。正如我所说,我的意思是,在这种情况下,那里有摄像机。我们将有一个蹲守摄像机。也许他会走到摄像机前,回答我们制作人或记者的一些问题,他们可能在现场。我们必须拭目以待。但你拥有Jim想要听到消息的亚马逊公司。你下周会听到

那家公司?是的,我认为他们会花更多的钱。顺便说一句,Jim,OpenAI,传闻他们实际上将使用博通的定制芯片。好吧,那是定制芯片。博通正在上涨。所以他们会同时使用两者。我们知道,顺便说一句,亚马逊喜欢定制,因为它更便宜。这是正确的。我知道Meta做所有事情,但Meta的董事会上有热罐。我认为他们会停止支出,你知道我的意思吗?不,我只是说......也许比他们计划的要少一点,但我只是......

我无法想象他们会为了保持而这样做。他们必须跟上行业其他公司的步伐。哦,他们必须支出。我只是在说如果他们被关起来会发生什么?是的。为什么他们不想讨价还价以获得最好的价格,即使他们需要每个人?我认为Nvidia是世界上最好的公司之一。

这没有改变。但我确实要说这是一个棘手的问题。我想听到即使亚马逊退出,你也可以。我们不知道。记住,需求是疯狂的,需求是疯狂的。我只是想听到这一点。这是正确的。这就是黄仁勋所说的。我想再听一遍。这太大了?要求太多吗?我认为这是在旧金山举行的Communicopia会议上。他确实有一个大型的,你知道,他将在三月份举行这个大型会议。但我只是听着,我紧张吗?如果你不紧张。

如果股票有这种波动,我不知道你是否是一个好的经理。你对Jim减持部分仓位的举动有什么看法?因为他,我的意思是,不可否认的是,他对我们现在所处的位置有点紧张。他是一个好经理。记住,这就是我们所做的。但请记住,你知道,你持有Nvidia。我不需要告诉你这一点。它在15个月内上涨了三倍。如果我不这样做,我就是一个傻瓜。我认为我实际上,给我一秒钟。不,不,我说这就是你成为经理的原因。

没错。这是风险管理。但我能不能指出我认为很重要的一点?Nvidia、微软,它们并非孤立存在。你开始了,Scott。你的第一个问题是,市场是否感到紧张?我说只有某个板块感到紧张。听着,微软,我想听听你对此的看法。微软和Nvidia今年都在下跌。市场,标准普尔500指数上涨。Jimmy,有没有可能,市场拓宽可以在没有灾难性利率的情况下发生?因为每个人都说前十大股票的集中度是......

它通常伴随着市场崩溃而下降。有没有可能,我们可以在没有整体灾难的情况下实现拓宽?本周我经历了存在主义危机。

我对妻子说,我相信我在Brinker(Chili's)错过了一只十倍股,因为我太担心Nvidia了。这让我成为一个糟糕的经理。她说,我认为这有点太强烈了。我认为这也太强烈了。就像我说的,这是存在主义的。但你不能这样做。你不能只说,我要专注于Nvidia,我要错过一只十倍股,因为我是一个好经理。不,你不是。

所以这就是利害关系。给我一点时间来处理这个问题。随着市场上涨,你知道,金融股表现出色。它们已经表现出色一段时间了。工业股表现出色。它们已经表现出色一段时间了。但这就是我想说的。医疗保健,对吧?在去年年底被抛弃。它正在回归。最终,资金会跟随价格,这会带来更多的价格波动。我错了吗?我的意思是,绝对的。

今天出来我说,该死的,Nvidia。每个人都说,你什么意思?好吧,我错过了。我本可以拥有艾伯维。默克和辉瑞下周。好吧,现在是Nvidia。我的意思是,回家吧。就像Nvidia,Nvidia。这不对。但是Jim,根据你的观点,实际上价值股今年迄今的表现优于成长股。如果你看看罗素1000价值指数,它上涨了4%,而罗素1000成长指数上涨了2%。所以它正在精确地向你所说的那样拓宽。这是好的。这是积极的。

这是积极的。这是好的。我可以说些什么吗?这就像交易中更大的图景。但星期一真正让我震惊的是谁在抛售Nvidia以及发生了什么。因为我本会预期,对吧,作为一个更关注价值、更关注股息的人,我们有一个大型的国际战略,对吧,我本会预期在星期一这样的一天会发生什么,我本会预期市场会下跌1%到1.5%。我本会预期我们的投资组合也会下跌。相反,我们的国际股票上涨了约0.5%。我们的股息股票持平或持平,对吧?道琼斯指数持平。星期一真正让我震惊的是,有一种意愿,几乎是一种愿望,想要进行轮动。我没有预料到这一点。就像,我真的很想对自己说,是谁把Nvidia抛售了17%?不是你。不是我。

这是零日选项,Klaus。是那些疯狂的......这只三倍ETF,Nvidia,老鹰队,酋长队。但这是完全正确的。所以是谁在影响它,这是边缘,他们过度冒险,过度集中。你知道,他们在搞砸它。当然,它会给你......它会给你Weiss......它会给你......它会给人们一些小涨幅来买入。但是......

但我认为让我震惊的是,真的有多么愿意,就像,我的投资组合中的Conagra星期一上涨了4%。没有理由。我知道。没有理由。但台积电是一个大型的,台积电和Nvidia永远都在一起交易。但是交易Nvidia的人不是我们可以信任的人。

0 不,我认为他们应该去DraftKings。他们应该接受这两个结果然后继续前进。我这么说,是因为他们是傻瓜。他们不适合交易。这太可耻了。他们不应该交易。他们不知道自己在做什么。你知道吗?在我的季度信中,我称他们为“玩家