Deep Dive
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因为对于您为寻找富足所做的一切，我们将尽我们所能帮助您继续享受它。爱德华·琼斯，SIPC 成员。我是斯科特·瓦普纳，您正在收听 CNBC 的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间 12 点现场录制。收听。
非常感谢，卡尔和莱斯利。欢迎来到半场报告。我是弗兰克·霍兰德，代替斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是重新评估反弹。还有上涨空间，还是涨幅已经充分体现？我们的投资委员会随时准备讨论这个问题以及更多其他问题。加入我本小时的嘉宾有吉姆·拉本塔尔。
布兰登·范格洛、凯文·辛普森和史蒂夫·韦斯。但首先，让我们快速了解一下市场情况。您可以看到今天华尔街略显低迷。看看我们现在看到的走势，道琼斯指数略微下跌，标普指数和纳斯达克指数略微上涨。我认为这正是我们应该开始的地方。吉姆，你就在我旁边。你目前如何看待市场？所以美国银行，强硬的网络发布了一份报告。我只是要读一下标题。我想听听你对此的看法。
表示，尽管美国正在采取措施进行贸易谈判，但美国股市反弹可能已经结束。当然，美国官员和中国官员周末在瑞士举行会晤。好吧，我认为我们首先必须承认，这是自 4 月低点以来一次非常强劲的反弹。我的意思是，我不会现在就计算它，但我认为我们上涨了 16%、17%。因此，当我们说反弹可能暂时结束时，我认为这并不是一个太具煽动性的说法。我认为我们还必须承认，虽然贸易协议似乎取得了一些进展，
还有很多工作要做。在我看来，金融市场显然表示，如果我们能在减少这些相互关税方面取得有意义的进展，他们愿意忽视过去六周造成的损害。如果我们 somehow 将普遍关税降至 10%，市场将对此感到满意。但我们需要看到在减少甚至取消这些相互关税方面取得有意义的进展。
在 7 月初暂停之前。如果发生这种情况，让我明确一点，我们今年下半年很可能仍然会面临经济衰退。当然，盈利预期一直在下降，而且应该会继续下降。但同样，市场向我传达的信息是，无论是原油上涨，还是债券稳定，还是股市，正如我所说，上涨了 16%、17%，那就是他们，金融市场，愿意忽视。
短期损害，只要我们能把这一切都抛在脑后，制定一项税收法案，并以更加清晰的前景展望 2026 年。所以布伦达，同样的问题也问你，美国银行表示这次反弹可能即将结束，吉姆表示这并不具煽动性，自低点以来已经大幅上涨，你持什么立场？好吧，我认为我们已经回到了关税宣布、相互关税宣布之前的水平，所以
是的，我认为我们已经走了很长一段路。它回到了基本面，我们从公司收益中了解到这一点。在第一季度，我们表现良好。消费者似乎也在坚持。但正如我们所知，这种不确定性持续的时间越长，潜在的基本面图景就越危险。因此，我认为这取决于我们完成这些贸易谈判的速度。人们对本周末将要发生的事情抱有希望，但我不知道我们是否真的会有什么特别有意义的
让我们在周一早上感到高兴的事情。因此，我认为投资者应该利用一些波动性，这就是我们的策略，也是我们在过去
大约八周一直在做的事情，但是，所以，我认为，如果你持有的仓位已经上涨得不错，现在可能不是一个坏时机来获利了结一部分，但我认为，保持多元化也非常重要，因为如果我们看看美国以外的其他地区，例如欧洲股票，它们今年的表现非常出色
因此，我认为拥有这种多元化是一个非常重要的因素。史蒂夫·韦斯，轮到你了。你对我们今天没有看到更多乐观情绪感到惊讶吗？同样，市场相当低迷，我们一直在讨论美国银行及其对反弹结束的预测。巴克莱也发布了一份报告。我将向您朗读其中一部分内容。他们说要达成协议。很多东西都已经被计入价格，但不要与特朗普的口号对抗。只要有达成更多协议和减少关税的途径，它仍然可能奏效，尤其是在美国官员与中国官员在瑞士会晤的情况下，我们至少可以看到这条途径。你站在哪一边？
好吧，在短期内，我认为市场仍然处于一个不错的状态。我不认为我们会看到过去那种大幅上涨。还有一个问题是，市场是否正在对这些头条新闻产生某种免疫力。英国协议实际上只是原则上的协议，它是我们最容易合作的贸易伙伴。我们实际上在那儿是盈余的。
所以这不是一个令人印象深刻的协议。现在，就中国而言，你自然会期望，你也在这个问题中提到了，为什么市场没有更积极地反应？我们正在讨论在会议结束后将关税削减到 80%，假设会议进展顺利。好吧，问题就在这里。仍然有 80%。仍然存在不确定性。
所以现在，我认为头条新闻的影响将是有限的。我们将。而今天不仅仅是关于中国的声明。还有关于近期将要达成重大协议的声明。所以我预计会看到头条新闻。我预计会看到原则上宣布的协议。但谈判贸易协议需要数年时间。数年。所以魔鬼在细节中。
现在，当我谈到免疫力时，我们已经得到了如此多的头条新闻，最终市场会说，好吧，接下来是什么？我知道这些头条新闻即将到来。
对不起。那么你就去看看这背后的原因。现在，我们谈论的是 10% 的关税，比如，哦，10% 的关税。我们可以应付这些。但实际上你不能，因为在特朗普之前，经济就已经在放缓。当你冻结企业资本支出以及人们（有理由地）感到恐惧时，它加速了。所以，如果你能告诉我，本届政府的不确定性将是
一些关于关税的头条新闻，以及经济将扭转之前存在的趋势，我会说很好，但不要在关税之前就盲目乐观地购买，无论是在公司方面还是消费者方面，也不要对头条新闻中的协议抱有盲目乐观的态度，所以对我来说，底线是我们仍然走向经济衰退，无论我们是否达到经济衰退，这在这一点上并不重要，如果经济继续放缓
而且我们找不到让首席执行官们再次开始部署的理由，那么我们将安然无恙。但我认为这并非基本情况。我看到我的基本情况持续存在。短期内，我们还不错。中期内，我们不行。
你知道，凯文，针对你的观点，我要转向你。许多首席执行官都在谈论关税和担忧。根据我们的数据，高盛的数据，89% 的标普 500 公司在财报电话会议上讨论了关税。你对这一切持什么立场？我认为还必须知道所有三个指数，它们不久前刚刚转为负值，略微下跌，但在不久前是负值。再次进入周末，
可能会有一个贸易协议框架即将出台或类似的东西。但同样，我只是想听听你的看法。你站在哪一边？反弹结束还是不要与特朗普的口号对抗？
好吧，我认为我们已经经历了一次巨大的反弹，正如你所说的那样。我很惊讶，由于不确定性，并非 100% 的首席执行官都提到了关税。但我们的做法是，我们在上涨时卖出。我们正在做看涨期权。我会在这里获利了结。我同意布伦达的观点，我们已经看到如此大幅度的上涨，好消息并不是一个明确的信号。好消息比我们之前的情况好得多。5 月 9 日的感觉比 4 月 9 日好 100 倍，我可以告诉你这一点。
但我认为，如果你正在管理一个投资组合，那就是在这里进行风险控制。卖出获利，削减仓位，买入低点，这就是我会采取的做法。我会提醒大家，在接下来的几周内，这可能是一种卖出消息而不是根据消息上涨的情况。
好吧，说到这一点，我可以问你一个问题吗？昨天，总统说，你知道，买股票。还记得他之前在关税暂停之前做过吗？市场出现大幅上涨。你认为我们为什么这次没有看到很大的反应？似乎上次，人们就像，嘿，有点措手不及。但这次，我们看到了模式。我们知道他说买，然后可能会有贸易协议达成。那么为什么我们没有在市场上看到这种情况呢？昨天确实相当低迷，或者今天也是。凯文，你先来，如果你不介意的话。
上次他说的时候，价值很大。我们买了股票。昨天没有同样的价值。我们没有买股票。
我认为散户投资者可能也有同样的感觉，你可以在一次中做到这一点，但我认为昨天绝对不是全力以赴的日子。你知道，另外，我的意思是，让我们实话实说。如果我们的关税降至 80%，那不行。这对经济来说是灾难性的。这不会让横跨太平洋的集装箱船在上海港装货前往洛杉矶。所以，你知道，
看，他正处于谈判阶段。也许 80% 会变成更低。史蒂夫，我当然听到你的话，并且尊重你说 10% 太多了。明白了。我只是，我只是在玩我们被发到的牌。我会告诉你，在这一点上，尽管我希望它们是零，但我认为 10% 是世界可以接受的。但 80% 完全行不通。
所以至于为什么我们没有进一步上涨，我认为这与之有关。你知道，让我们再次达成共识。总统，等等，史蒂夫，如果你不介意的话，很快。你知道，总统提出了 80%，但他表示这取决于财政部长斯科特·贝森。彭博社今天早些时候的报道称，他们正试图将中美双方的关税降至 60% 以下。所以有一些问题。仍然太高。很多人像你一样说，这太高了。确实如此。我不是。
我没有想激怒你，但这只是一个荒谬的数字。但你知道，公平地说，我们都不是贸易专家。但史蒂夫，我想转向你。对于市场来说，这个数字真的重要吗？我的意思是，只要达成协议，这是否会让投资者更有信心？或者在你看来，它必须低于某个数字？再说一次，我们都不是贸易专家。我不想弄清楚正确的水平是什么。
-好吧，在你之前的问题中，特朗普所要做的就是出来说：“买股票”，然后市场就会上涨。我的意思是，这是一个荒谬的前提。每个总统都希望你购买市场，因为每个总统都会使用它，有些人比其他人更多，
作为公众如何看待他们的晴雨表。我不会听特朗普说买股票。我的意思是，他的分析根本不存在。就像你与约翰·沃伊特会面一样，他抱怨好莱坞，突然之间，行政命令，对电影征收 100% 的关税。所以我甚至不知道这意味着什么，他说买股票。现在，就最终结果而言，这没有任何意义。它可能意味着一些东西，我认为不会，如果我们达到 40% 或 25%。
关税。我们仍然有关税，我们仍然存在政策不稳定问题。现在，这样想一下。如果你是一个前合作伙伴，值得信赖的合作伙伴，美国的贸易伙伴，而美国已经颠覆了这一点，正如我们从肯·格里芬那里听到的那样，正如我们从历史上一些最优秀的投资者和交易员那里听到的那样，
美国的例外论和美国品牌受到了打击。那么你会怎么做呢？让我给你一个比喻。当我还在雷曼兄弟公司领导一个大型部门时，有人在一个关键时刻找到我说：“我要走了。给我更多钱。”你知道我做了什么吗？我给了他们更多钱，然后我记下了这一点，最终我解雇了那个人。
这就是我们的贸易伙伴将对我们做的事情。他们不会忘记这一点。这对他们来说不会没事的。如果他们可以购买商品，而我们在出口方面并没有制造很多商品，就我们经济的百分比而言，但我们仍然按美元计算。如果他们可以在其他地方找到这样做的方法，他们就会这样做。特别是国防。
欧洲国家现在将从欧洲的制造商那里购买国防产品、飞机等，而不是从我们这里购买。你会看到这种情况一次又一次地重复出现。所以这不仅仅是关于顶线的问题。这是关于我们经济的短期和长期损害。你知道，史蒂夫，我要做一些报道，很快。我想插一句。弗兰克，让我说完。弗兰克，让我说完。
我并不是说最终目标不好。我并不是说我们不应该解决，我们不应该解决贸易平衡问题。当然应该。我并不是说我们不应该解决政府的惊人膨胀问题。我只是说执行有缺陷，最终造成的损害可能大于最终结果。
好吧，首先，针对你的观点，总统会见了约翰·博伊德、梅尔·吉布森。我认为斯科特·拜奥也在那里。所以如果你要进行一些报道，你必须把所有在场的人找出来。我感觉好多了。我没有说他只与约翰·博伊德会面。所以如果你要评论我的评论，你的评论应该是有根据的。好吧。
严肃地说，我想回到我们一直在参考的美国银行报告，即流量显示数据。他们实际上说你想在达成贸易协议时卖出美国股票。他们提到的另一件事是在过去 12 周中，科技股的一些最大抛售或资金外流。布伦达，我想听听你对此的看法。当我们谈论关税时，许多领域的暂停似乎给了科技投资者很大的信心。在你看来，当我们达成这项贸易协议时，你如何看待科技股？
好吧，我认为科技股并非免疫。当然，即使科技公司本身没有直接面临关税，他们的客户也面临关税。所以，他们肯定面临风险。
但我认为，你知道，科技股是第一个开始修正的。部分原因在于今年年初存在的巨大估值，以及正在发生的巨额资本支出，以及许多超大规模公司对投资者何时能够看到这些投资回报的担忧。现在，正如我们在谷歌和其他公司看到的，人们有很多担忧
传统搜索以及随着越来越多的人转向 ChatGPT、Groks 和 Perplexities 等来进行搜索而不是依赖传统的谷歌搜索，这最终将如何发挥作用。好吧，你提到了 Alphabet。凯文，我想转向你。你实际上削减了一些 Alphabet 的持股。我正在查看这里的图表。自财报发布以来，Alphabet 的股价下跌了大约 1.5% 左右。你削减持股的动机是什么？
正是布伦达刚才所说的所有内容。这就是我们一直在桌子上讨论的情况。你使用谷歌的次数与使用 ChatGPT 或其他 AI 公司的次数相比是多少？我认为我大约 80% 使用谷歌，15% 到 20% 使用 ChatGPT，主要是。
但现实情况是，这些广告收入将流向某个地方。我们将看到它们在谷歌内部下降。我们正是以对待联合健康保险公司 DOJ 新闻的方式看待这个问题。我们只是想摆脱超配仓位，仍然持有少量谷歌 Alphabet 股票。不幸的是，我们仍然持有少量联合健康保险公司股票。然后这将仅仅是一个问题，即股票的交易情况，我们是否会被止损，或者不会。有很多理由喜欢它。
但本周早些时候出现了一个我们还没有真正纳入我们论点中的重大催化剂。- 你知道，很多人现在都在谈论卖出 Alphabet。我认为很多人使用的比喻是伊士曼柯达，他们本可以购买数码相机，但他们没有。但公平地说，Alphabet 有其所谓的“数码相机”。它拥有 Gemini，它拥有 Gen AI 功能。那么你为什么如此肯定这些广告收入不会留在谷歌搜索中，也不会流向他们的 Gen AI 产品呢？- 不，你说的很好。这不是伊士曼柯达，但如果你要将我世界中的那 20% 分开
Gemini 不会获得全部 20%。因此，你将看到流经的广告收入减少。他们在引擎盖下还有许多其他催化剂、许多其他事物和业务。但是，当你完全失去金蛋或金鹅时，这肯定会影响你的利润率。所以我同意你刚才说的所有内容。我认为，对于任何长期持有该股票的人来说，问题是它是否已经计入价格。
而且我们不会知道，对吧？该股票将在接下来的几周内持续下跌，或者它将开始复苏。我认为除了伊士曼柯达之外，更好的比喻是施乐，这是 50 年前另一家 Nifty 50 公司。因为施乐，就像谷歌一样，变成了一个动词。你复印了一些东西。你搜索了一些东西。这改变了。对我来说，问题是谷歌是否会走向施乐现在的状态，这甚至不是事后诸葛亮。对不起，XRX。
答案是，正是由于你刚才所说的原因，凯文，我认为不会。我认为它将保持相关性。这不仅仅是其他业务，例如 YouTube 或网络服务或 Waymo 等。这是因为该公司拥有大量的知识产权和人才，我认为这将使其能够修改其业务。它不会保留 100% 的市场份额。它对竞争的护城河已经减小。但就像当你查看 Meta 时一样，
多少年前，移动设备对其构成了威胁。之后，Apple iOS 系统的更改对其构成了威胁。但该公司适应了，因为……
因为它拥有良好的知识产权。它拥有优秀的人才。我认为 Alphabet 也将发生这种情况。顺便说一句，吉姆，你拥有 Alphabet。布伦达，你也拥有 Alphabet。你刚才一直在谈论它。但是，当我们谈论 Alphabet 时，它是一种集团公司。我们不仅仅是在谈论搜索和 AI。我的意思是，业务的许多不同部分，包括 Waymo。我们在他们的财报电话会议上听到 Lyft 谈论进军自动驾驶领域。还有 YouTube，那里的广告业务非常庞大。
你的看法是什么？你是否非常担心搜索业务的颠覆？我想问你，为什么 Alphabet 不能收购其在 AI 领域的竞争对手之一呢？我的意思是，他们在今年早些时候进行了一次 320 亿美元的大规模收购。我的意思是，Alphabet 肯定有很多现金。
他们确实有，而且我认为该公司不会袖手旁观。Gemini 确实非常受尊敬，尽管我认为该公司并没有很好地将其推广出去并让人们使用它。所以我认为存在机会。但我认为最大的问题是，当你查看今天公司如何产生收入和盈利时，很多收入都来自传统的广告。
在谷歌搜索上。所以这是一个问题。但我同意还有很多其他有趣的业务部分。YouTube 非常棒。当我们考虑这些广告收入流向何处时，YouTube 是一个绝佳的途径。此外，如果你看看 Meta 等公司，我认为社交媒体是另一个广告收入可能相当稳定的领域。但我仍然认为——这确实是，你知道，
一个普遍存在的问题是如何将 ChatGPT、Perplexities 和 Gemini 等货币化？我们如何以对这些公司真正有利可图的方式做到这一点，或者不能做到这一点？它会成为一种商品业务吗？所以我认为这是市场正在努力解决的一个重大问题。
但是，我认为当我们查看市盈率时，正如吉姆所说的那样，谷歌的市盈率已经下降了。它长期以来一直很低。所以这是一个长期存在的隐患。所以你可以争辩说，也许其中一些已经计入谷歌的价格。但它是否计入其他一些参与者的价格？这是一个更大的问题。吉米·金梅尔：好吧。说到估值，凯文，你又做了一笔交易。你买了一些 Palantir 股票。关于这只股票有很多讨论，即福特市盈率。我现在正在查看它。
191 倍预期市盈率。让我们来了解一下这笔交易。你以 109 美元的价格买入，所以让我们来了解一下你的想法。同样，这是一只估值非常高的股票。这里的一个问题是，估值是否仍然重要？
估值确实很重要，这属于我们的增长策略。记住，我们可以针对这只股票做看涨期权，并带来巨额溢价。所以对于我来说，在这个策略中，忽略一些高市盈率有点不同。但至少这没有这个东西。还记得这个吗，吉姆？无限符号。所以它有一些收益。我们去年拥有这只股票。它被赎回。我们错过了大幅上涨的一大部分。
当它回落时，我们也没有参与其中。但在财报发布后，我们认为它们非常出色。股价下跌。我们开始建仓。我们今天早上实际上又买了一些。股价下跌了大约 2 美元。我们喜欢他们在商业方面所做的事情。同比增长 70%。它并不仅仅依赖于政府合同，这……
在第一季度也大幅增长。但我们认为这只股票肯定需要增长到这个市盈率，而且比我们通常的股票波动性更大。顺便说一句，商业和政府业务现在大约各占 50%。它曾经是一个黑匣子，有很多政府合同。他们肯定已经扩张了。布伦达，估值重要吗？我正在查看 191 倍预期市盈率。
这对你来说重要吗？然后，凯文提到了政府工作。在欧洲，预计国防支出将大幅增加。你会认为 Palantir 至少会从中受益一部分。绝对的。毫无疑问，该公司的基本面对该公司有利，但是
我们的担忧是估值。所以对我们来说，这太高了。我们将等待更有意义的回调。当我们看到这种情况时，我们可能会变得更加乐观。但就目前而言，鉴于今年的波动性，我们在市场上看到了许多其他机会。韦斯，我不想把你排除在这个谈话之外。你对 Palantir 有什么想法吗？我的意思是，无论是对于商业业务（即 AI 软件），还是对于国防业务（至少目前而言，它更为人所知）？
是的，看，我喜欢这家公司。它们确实是国防领域的尖端领导者。这家公司是由……共同创立的，你知道，由乔·隆斯代尔共同创立的。显然，他仍然在某种程度上参与其中，并且与政府有着密切的联系。乔是一位非常聪明的投资者和经理。
Frank Holland and the Investment Committee debate the market rebound and whether there’s more room to run in stocks. Plus, the Committee share their latest portfolio moves. And later, we discuss a Call of the Day on Target, the desk shares their retail strategy. Investment Committee Disclosures </context> <raw_text>0 所以，虽然我喜欢它，但我就是无法接受它的估值。现在，你关于估值的问题。我的意思是，这是一个很好的问题，因为这是问题的核心。看，我们看到了估值悖论，它可以持续很长一段时间。即使估值从这里不再上涨，也没有理由上涨。它们的增长如此巨大，你会看到股票有一个不错的涨幅。估值真正重要的是，如果出现问题。
所以，如果他们出现问题，你就会看到它破裂，这也会导致估值破裂。所以，这要么是一个入场的机会，这取决于它下跌的幅度，但我并不介意这种情况发生，这样我就可以买入它。我已经关注它很久了。事实上，我认为当它在30美元时估值就很高了。
所以我完全错过了，祝凯文好运。我相信凯文正在适当地进行风险管理，他的投资组合比例，了解他，他是一位优秀的风险经理。
好吧，我们现在离30美元还有很长的路要走。Palantir股票回落约2.5%。好吧，让我们看看今天上午，今天下午的更多举动，我习惯于说今天上午。凯文，回到你这里。你今天做了很多事情。你卖掉了一些Vertex。我想问一下，为什么卖掉Vertex？显然，制药领域，生物技术领域一直承受着巨大的压力。但是，如果你与任何分析师交谈，包括Jefferies的分析师，他们都会说Vertex是应对任何可能的关税或法规变化的最佳位置。是的，长期来看，我认为它
我认为它很棒。如果我们能重新买入，我们会买入。我们对它进入财报季有点担心。所以我们做了一个备兑看涨期权，前一天带来了19.50美元。所以在星期一，我们做了这个看涨期权，19.50美元。收益略低于预期。股价下跌。它下跌了约43美元。我们以0.50美元的价格回购了该看涨期权。所以我们对冲了
一半的下跌，19美元的利润。我们基本上被止损出局了，弗兰克。与长期来看这个名字无关，而是对史蒂夫之前慷慨的赞扬，这纯粹是风险管理。魏斯，你稍微减少了一些Vertex。你的动机是什么？
好吧，弗兰克，请给我一点时间。我在找，看看我是否错过了凯文打来的电话，告诉我关于卖出备兑看涨期权的事情。不，我没有。谢谢，凯文。我在线上完成了所有交易。我们做的每一笔交易，你每天都可以在线上查看。是的，好的。是的，看，我看到了一部分仓位。你知道，我因为其他原因对这个仓位感到不安。我知道Jeremy Nex将会是一个缓慢的增长，但我期待对其进行积极的评论。
但是，看，FDA在第一季度药物批准数量创下了历史新低。他们正在进行一些重要的试验，我们将看看在这方面会发生什么。所以从宏观角度来看，我对此感到紧张。我并没有因为，你知道，真的，从基本面来看感到紧张，因为我认为它并没有像百合花一样领先于自己。我认为估值非常合理。
所以我目前将保留其余部分，并希望出现反弹，然后我会重新评估。好的。吉姆，你本周早些时候实际上又买入了一些BirdTax。布伦达，你持有它。但我们将转向布伦达正在做的其他事情。布伦达，你实际上正在买入Qantas Services，并且正在卖出Zoitis。首先让我们了解一下Qantas Services的理由。是的，所以Qantas Services是一家专业承包商，它实际上是美国建设和升级电网的首选。
我们认为这将是一个持续的趋势。无论经济如何发展，我们认为这都将是优先事项。因此，我们建立了一个仓位。我们使用Zoetis作为该仓位的部分资金。Zoetis属于动物保健领域。
这是一个非常有趣的业务，因为它不会受到医疗保险的影响。它是自费的。但是股价的表现并不像我们希望的那样好。当我们考虑市场将会对什么感到兴奋时，我们对什么感到兴奋，就优先支出而言，Qantas肯定属于这一类。所以我们决定使用Zoetis作为——
Qantas是AI交易的一部分。我认为代码是by power。那是他们的全部内容。不过，回到Zoetis。你认为它们受到了贸易战的影响吗？因为它们的很多业务都是农业动物。除非我们达成贸易协议，否则其中一些出口将会大幅下降。
是的。我认为，更重要的是，对于这项业务来说，正如我所说，对我们来说，最有趣的部分是它的宠物部分，因为其中很大一部分是，大部分情况下没有保险公司需要处理。大部分都是自费现金支付。
这是一项不错的业务，但市场并没有像我们预期的那样给予回报。是的，我的狗很贵。肯定要自费现金支付。好的，接下来是中场休息，更多委员会的举动。布伦达还有另一笔大笔抛售，此外吉姆准备对一只本周下跌20%的股票进行交易更新。我们必须谈谈这只股票，农民吉姆。中场休息将在两分钟后回来。
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为了实现美国需要的未来，我们了解我们需要从我们这里做什么来正面应对每一个威胁。我们已经赢得了为我们国家未来而战的地位。我们是海军陆战队。我们为此而生。
欢迎回到中场休息。让我们看看一些正在变动的股票。克利夫兰崖股份，在未能达到预期收益后，昨天股价下跌。吉姆，你持有这只股票，你实际上正在买入更多。我现在正在查看克利夫兰崖股票，下跌约2%，本周迄今下跌超过21%。是的，是的，糟糕的结果。顺便说一句，我想明确一点，我只是在我的个人账户中买入。我不是为客户买入这只股票。原因是
该股票的计划，公司的计划并没有按照我预期的发生。本来应该是一个增长故事，现在变成了一个扭转故事。这通常不是我为我的客户投资的那种事情。但我确实非常信任管理层。他们昨天对出了什么问题、他们正在采取哪些措施来解决问题做出了非常清晰的解释。我确实认识这些管理人员，我非常信任他们。这就是为什么我自己买入一些股票的原因。我相信这次扭转会奏效。我也相信这需要时间。
现在，如果你多年来一直在听我谈论这件事，我告诉你，我正在持有它。这需要一些时间，但你必须明白，这是投资组合的一部分。我持有25只股票。这只股票不是唯一一只，我从未建议它成为你投资组合中的唯一一只股票。我相信它会奏效。
但我认为这就是为什么你必须拥有一个多元化投资组合的原因。吉姆，我们爱你，伙计。但是，仅仅因为你大声说出来，并不意味着交易就更好。我必须对你坦诚。好吧，我会对你坦诚。我的意思是，我没有意识到我声音很大，但我对此感到很糟糕。我确实如此。我对此感到很糟糕。
我想和你谈谈。钢铁和铝关税，那是，我想它应该会提高美国钢铁的价格。显然，克利夫兰崖是一家大型钢铁生产商。我正在查看图表，自这些关税首次宣布以来，下跌了约3.5%。这是问题的一部分吗？钢铁价格没有上涨，还是还有其他原因？所以钢铁价格已经上涨了，但是克利夫兰崖的很多业务都是合同业务。因此，这些合同需要更新。
才能获得更高的价格。与此同时，毫无疑问，在过去的几个季度中，汽车业务（这是其核心业务）更加丰富。这与进口有关，随着关税制度的实施，这应该会改变。因此，随着更多国内生产的出现，
产量应该会在更高的价格下增加。那里还有很多其他事情，例如关闭工厂以摆脱亏损运营。这损害了首席执行官。他不想解雇员工。我个人认识他。我知道这会伤害他。
但他必须平衡所有利益相关者，不仅包括员工，还包括股东，他正在这样做。好的。克利克和克利夫股份今年迄今下跌约2%。我相信它们下跌了约25%。继续。Adobe计划在软件支出受到审查之际，向政府提供打折的产品包。布伦达，你最近实际上卖掉了Adobe。我们卖掉了。如果你看看这家公司的历史，你会知道，它一直被低估。它在其领域非常具有主导地位。
但我们看到的是趋势放缓，这只是助长了该公司失去市场份额并且在人工智能方面缺乏竞争力的说法。因此，当我们在投资组合中寻找可以从中获取资金来增加我们拥有的新想法（如Aquanta）的地方时，这是排在首位的。因此，我们决定减少敞口。我们仍然认为该公司在其领域非常具有主导地位，但它不会是。它没有得到回报。该公司必须证明自己。
我们不知道这需要多长时间以及需要做什么才能实现。Adobe股票目前上涨约四分之一百分点。吉姆，你持有这只股票，但我们必须继续前进。现在是与我们的Silvana Henao一起回顾一些头条新闻的时候了，她回到了恩格尔伍德悬崖CNBC总部。嘿，西尔瓦娜。嘿，弗兰克。下午好。FEMA的新负责人今天告诉工作人员，他将“碾压任何反抗机构变革的人”。
据路透社报道，德鲁·理查森补充说，授权的委派被暂停，所有决定现在都必须经过他。这些评论是在他被任命接替代理FEMA负责人卡梅伦·汉密尔顿之后的一天发表的，卡梅伦·汉密尔顿在国会听证会上表示，他不支持取消该机构。
FDA批准使用三种新的天然来源食用色素。该机构今天批准了两种蓝色染料和一种白色染料，这扩大了其在谷物和零食中的使用范围。上个月，卫生与公众服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪和FDA专员宣布，该机构计划从美国食品供应中去除食用色素。
糖果巨头费列罗今天宣布，它将在其Nutella中添加花生，并在Tic Tacs中添加胡椒博士口味。这是在一年一度的糖果和零食博览会之前，因为它试图吸引更多美国客户。这家欧洲糖果公司在过去十年中通过收购和向美国客户推出其标志性品牌，一直在美国扩张，弗兰克。
是的，我不知道这是好是坏。我只是试图弄清楚。它不是胡椒博士。我不知道。我甚至不知道。你去试试。回来报告。告诉我。所以Vonna现在回到了CNBC总部。所以Vonna，谢谢你。接下来，我们今天的电话是针对一家大型零售商在财报发布前的价格目标下调。我们将告诉您委员会对消费者的立场。即将到来。
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我们必须纠正的错误。我们必须赢得的战斗。我们必须为我们的国家共同确保的未来。这就是摆在我们面前的。这决定了我们所有人的下一步行动。我们是海军陆战队。我们为此而生。
欢迎回到中场休息报告。让我们看看我们今天的电话。是Target。摩根大通将其价格目标从140美元下调至105美元，此前该公司将在本月晚些时候公布财报。布伦达，你持有这只股票。股价目前下跌了约四分之三的百分点。是的，所以Target对我们来说是一笔相对较新的投资。我们在今年3月底增加了它，但实际上是基于对扭转的希望而购买的，这确实是该公司试图专注于差异化、拥有更好的库存、提供更多新产品，
所以还处于早期阶段，我们并不期望出现巨大的重大变动。但我认为除此之外，当我们观察整体消费者时，我们看到了一些最近的收益（例如迪士尼、DoorDash、Lyft）都显示出消费者的相对实力。所以我不认为我们可以忽视消费者。
但我们持有Target作为一项扭转，所以不期望在过去一个月内发生完全的扭转。所以我们持有它。我们是在它下跌的时候买入的，所以我们目前将继续持有它。你知道，这很有趣，因为沃尔玛的财报将在下周公布。这是一家略有不同的公司。沃尔玛更专注于杂货，但你会使用这些收益来解读你对Target的预期吗？例如，你是否打算持有这只股票以实现完全的扭转，或者如果你不喜欢从沃尔玛听到的内容，你是否可能会寻找机会抛售这只股票？
我们不像，所以我们倾向于长期持有并更有耐心。Target的杂货业务也占很大一部分，虽然不如沃尔玛那么多，但肯定会关注沃尔玛对整体消费者的说法。但我认为它们是不同的。我认为Target迎合的是收入略高的消费者。只要有新意和有趣的东西，消费者很可能会来。问题是他们只需要这个。他们需要这个来推动销售。
并推动购买。我认为，在当前的高成本通胀环境中，沃尔玛受益于向下交易。所以，我认为即使它们在同一领域竞争，它们也拥有略有不同的消费者，所以我不会进行一对一的解读。史蒂夫·魏斯，你对消费者的看法，同样是Target，再次，财报即将公布，今天被下调了评级。价格目标也大幅下调。
是的，看，Target一直是一个问题儿童，当布莱恩·科内尔来到这里时，曾寄予厚望。最初做得很好，摆脱了加拿大资产，但它似乎并没有……
它似乎并不值得为之头疼，因为还有其他零售商可以参与。看，消费者肯定承受着压力。这不需要先知就能明白。随着他们购买的所有商品成本都在上涨，
他们承受着压力。由于全国三分之二的人靠工资生活，这是一个真正的问题。所以我对消费者并不特别乐观。在过去的几个季度中，我们甚至看到高端消费者减少了支出，这并不是因为买不起，而是因为，你知道，厌倦了花钱，你知道，花4000美元买一个手提包或类似的东西。我们在手表上也看到了这种情况。所以总的来说，这不是一个好时机。
好的。凯文，你有很多零售业的投资。你持有Home Depot。你还持有TJX。你对消费者的看法是什么？你在那里拥有消费者不同的两个细分市场。好吧，
好吧，我认为Home Depot的投资更多的是年底利率下降，以及我们在COVID期间进行的主要翻新可能是一个为期五年的超级周期。TJ Maxx实际上是一个你无需担心关税的投资。如果消费者确实向下交易，它拥有非常忠诚的客户群。我认为它们在经济衰退或繁荣的经济环境中都能表现良好。喜欢这个名字。好的。Home Depot股票目前回落约0.5%。
有一个简短的节目说明。我们Fast Money的朋友们将于6月5日在纳斯达克举行聚会。您可以获得前排座位，现场观看节目，订购门票。立即扫描屏幕上的二维码，或访问cnbcevents.com/fastmoney。好的，接下来，Mike Santoli将加入我们，带来他中午的评论。休息后我们将立即回来。
我们回到了中场休息。资深市场评论员Mike Santoli将加入我们，带来他中午的评论。嘿，迈克。嘿，弗兰克。是的，我的意思是，我们现在正处于市场的十字路口，有点悬而未决。徘徊在4月2日的水平附近，戴夫，关税就在那里，标准普尔500指数设法在这个区域徘徊，以获得突破。
一种或另一种方式是看看我们是否会进一步缓和局势。我不知道现在市场在这个水平上是否对某个具体的场景进行了精确的定价，就关税结果而言，就未来的净成本而言。但我确实认为，在周末与中国的会谈之后，取得渐进的进展非常重要。任何朝着“我们正在寻找胜利和出口”而不是试图死守阵地的姿态，都可能是市场从这里取得进展的先决条件。我将指出一些
事情。首先，自一个月多前市场触底以来，整体风险情绪已经相当好转。信贷市场表明情况看起来不那么可怕了。在信贷方面，比特币显然超过了100,000美元。非美国股票市场表现良好，实际上看起来像从低点反弹的V型底部。这里的问题是，标准普尔500指数能否根据当前政策的进展而逐步取得进展。
你知道，迈克，你说这是个问题。我们经历了一个非常强劲的财报季。我们可能刚刚展示了它，但每股收益同比增长14%。除了非常好的贸易协议之外，还有其他催化剂吗？显然，中国将成为其中之一，它可以在这样的财报之后继续推动市场。我认为，首先，我认为
背景是催化剂，这意味着你将不得不不断监控这些收益是否会在今年下半年得到支撑。大多数公司的修正都是降低的，而不是提高的，即使整体报告的超预期率相当令人印象深刻。所以，我认为这些事情，以及
贸易进展。我们还必须关注预算进展、对国债的需求。所有这些事情在一段时间内都将成为背景。所以，我认为我们只是从宏观数据点到宏观数据点，来确定硬数据、实体经济是否像我们希望的那样保持稳定，或者实际上是否开始让步。
是的，正如你所说，我们本周进行了一场30年期债券拍卖。里克·桑特利只给了它C级评级，就需求而言。Mike Santoli，中午的评论。很高兴像往常一样见到你。谢谢。好的，接下来是关于比特币突破和黄金创纪录涨势的更多内容，委员会的仓位如何。此外，目前市场全面下跌。休息后我们将立即回来。
Sohn会议，5月14日，纽约市。当你购买门票时，你可以直接获得来自世界上一些最成功的投资者的一些最佳想法，同时帮助对抗儿童癌症。今年在台上的是史蒂夫·科恩、戴维·艾因霍恩、拉里·罗宾斯、足球明星杰拉德·皮克和心灵学家奥兹·珀尔曼。在SohnConference.org了解更多信息。这是华尔街团结起来对抗儿童癌症的地方。
欢迎回到中场休息。比特币交易价格约为每枚103,000美元，目前略低于该价格，做了一些变动。魏斯最近购买了IBIT，即比特币ETF。
是的，看，这是一笔交易。正如我昨天提到的，我在略低于90,000美元的价格买入。我认为它会继续。让我们面对现实吧，政府一直非常非常公开地支持各种加密货币。新的SEC专员也同样支持。所以我认为卖出动量，我认为，会继续。你知道，我们已经看到了一段时间，最近一次是在它从105,000美元到106,000美元跌至80,000美元中期的时候，
所以它再次发生并非不可能。如果你不是像我一样相信比特币的人，那么比特币的关键在于将其适当地定位在投资组合中，作为一种投机性资产。所以我仍然没有看到用例，仍然没有看到商业案例，但我确实看到其他人看到了它的价值，以及我不欣赏的事情。所以动量在那里，我认为会继续，我认为它会达到新的高度。
你知道，有趣的是，据Betify称，IBIT本周的ETF资金流入量最大。就资金流入而言，它是指数基金以外的顶级ETF，超过10亿美元。好的，我们将继续讨论黄金交易。本周早些时候，DoubleLines的杰弗里·冈洛克告诉斯科特·瓦普纳，黄金可能达到4000美元。凯文，你持有Agnico Eagle Mines。
Agnico Eagle一直是我们表现最好的股票之一。它拥有极高的利润率。他们已经清理了他们的资产负债表。他们支付少量股息，但股息增长速度非常快，这是我们喜欢的。我希望杰弗里是对的。如果它涨到4000美元，那就太好了，因为Agnico是我们今年最好的交易之一。我们从Freeport转向它。我们想要更多黄金而不是铜。到目前为止，它运作得非常好，我认为还有更多上涨的动力。
这里有交易风险吗？很多黄金购买实际上来自中国央行，试图对冲美元，并对冲，如果你愿意的话，美国的全球经济霸权。如果我们达成贸易协议，你担心购买会放缓吗？还有很多来自其他央行的购买。是的，我认为这是一个真正的……
对黄金动量交易的威胁，但我不知道它会回到2500美元。我认为，正如你所说，它可能不会涨到4000美元，但它可能会在这个3000美元左右徘徊。好的，布伦达，你也持有Newmont Mining。我们持有。所以Newmont是世界上最大的黄金矿商。我们从2023年末就持有它了，所以我们已经持有它一段时间了。同样，它一直是我们最好的仓位之一，尤其是在过去一年中。
但我认为，鉴于我们在黄金中看到的涨幅以及它如何转化为息税折旧及摊销前利润。例如，对于Newmont来说，第一季度的息税折旧及摊销前利润增长了55%，这实际上是基于我们看到的黄金价格。所以，我认为，如果你正在寻找减仓的地方，这可能不是一个坏地方。但我们当然很高兴在我们的投资组合中持有它。吉姆，你在农场里有一些金条。你怎么看？我不能告诉你。
价值黄金。我的意思是，我显然看到了它的表现，但我无法对其进行估值。我是一个关注现金流、收益和资产负债表的人。我会把黄金留给你们这些在我左边的黄金爱好者。好的。Newmont目前上涨了近2%。好的。请继续关注。最终交易。它们将在中场休息时公布。休息后我们将立即回来。我们回到了中场休息，进行最终交易。史蒂夫·魏斯，你先来。
是的，两件事。Vertex，我的最终交易，因为我认为它会反弹，第一；第二，作为一项公共服务公告，我想对吉姆关于克利夫兰崖的言论进行干预。任何愿意加入我的人。 duly noted，史蒂夫·魏斯。凯文·辛普森，轮到你了。Palantir，不可否认的是一个高估值，但收益非常令人印象深刻。第一季度营收增长了39%。布伦达。
永利度假村，非常棒的资产。澳门市场出现了一些疲软，但我认为这种情况肯定会有所改变，特别是如果中国开始采取更多西方风格的刺激消费措施的话。农民吉姆。微软，你对此了如指掌，但我今天想表达一个不同的信息。很多时候，
很多时候，当你们观看我们的节目时，我们会提到幕后工作人员，帕蒂·马特尔就是其中一位。自从《中场报告》开播以来，她一直是节目的制作人。她表现出色。最重要的是，她一直是我们所有人的朋友，尤其对我来说。帕蒂，谢谢你。我知道你要去一个新的节目了。我只想祝贺你，并向你表示感谢。我同意你的说法。我想我们大家都同意。帕蒂，你做得非常好。祝你的新节目一切顺利。《中场报告》到此结束。《交易时间》马上开始。
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