Stick with what’s working for 2025? 12/16/24
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在快乐的本田日，获得您梦想中的本田汽车，包括动感十足的新思域、雅阁、HR-V 或 CR-V。在限定时间内，符合条件的买家可以获得 2025 款本田雅阁或 CR-V 的 2.9% 年利率，2025 款思域的 4.9% 年利率以及 2025 款 HR-V 的 3.9% 年利率。请咨询经销商了解融资详情。思域 SI 和 Type R 除外。

从这里开始，与道富银行一起到达目的地。

我是斯科特·瓦普纳，您正在收听 CNBC 的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间 12 点现场录制。收听吧。

卡尔，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是最后阶段，以及今年年末表现最佳的两项交易是否会在新年继续奏效。我们将与投资委员会一起讨论和辩论。今天与我一起参加本小时节目的嘉宾有乔·特拉诺瓦、艾米·拉斯金、凯里·费尔斯通和吉姆·拉本萨尔。道琼斯指数试图结束七连跌。我们看到标普 500 指数和纳斯达克指数上涨，但道琼斯指数持平。我们将关注所有这些。但值得注意的是，正如我所说，年末最热门的两项交易

持续上涨。乔，比特币今天创下新高，约为 105,000 至 106,000 美元。自大选以来上涨了 53%。你持有 Coinbase 的股票。你持有 MicroStrategy、Riot、Robinhood 以及几乎所有与加密货币相关的股票。

正在上涨。我想知道，随着我们进入新年，对于最热门的交易之一，我们的投资受众应该如何思考这个问题。我认为这是对业绩的经典追逐。我认为这是我职业生涯中在华尔街记得的最明显的动量例子。我并不是说它没有基本的有效性。

我认为，我们生活在一个无形资产经济中的前提本身就值得一提。

并且比特币是一种无形的价值储存手段，而黄金是一种有形的价值储存手段。所以对我来说，最简单的玩法就是通过策略。该策略在 10 月 31 日发现了 Coinbase 动能增长的机会。它在那里建立了头寸，显然我们因此获得了丰厚的回报。但是我们应该继续玩吗？我的意思是，我想知道我们受众的最大收获是什么。

你要么参与其中，要么不参与。这是二元的，对吧？如果你没有参与，你会希望你参与了。

因为你看到它几乎不受阻碍地持续上涨，你会想，现在入场是否太晚了？有些人，比如汤姆·李，说明年你可能会看到 25 万美元，这预示着现在入场还不算太晚。你怎么想？我的意思是，你会建议人们现在对加密货币，特别是比特币做些什么？因为我认为每个人都在关注这个问题，是的，就是这样，所以

我会告诉你，我们公司现在很难接受比特币。我们已经看到了上涨，我们一直在关注，但是许多不同的股票和板块都出现了上涨，包括科技股，特别是那些似乎受到政府青睐的股票。如果有人不想直接购买比特币，他们可以。

参与金融领域。你可以持有其中一家另类资产公司，例如 Apollo、Blackstone 或 BlackRock。你可以持有交易所的股票。你可以持有 CME 的股票。你可以持有 Robinhood 的股票。顺便说一句，对不起，打断一下，但所有这些股票今天都在上涨。没错。如果你持有交易所的股票。是的。

因为如果由于所有这些原因，交易所的活动会增加，那么就持有 CME 的股票，持有纳斯达克的股票。没错。例如，持有 Interactive Brokers 的股票。我的意思是，CME 早些时候上涨了。你可以看到一些回调。但是当我刚才看的时候，你可以在这里看到，在市场开盘后，它一度上涨。Interactive Brokers 也是乔持有的股票。但是正如你所说，你不必只用这种方式来玩，但是

为什么我不能只用这种方式来玩呢？如果你愿意相信的话，你可以。我担心的是，这是我们在这个办公桌前讨论过的事情，比特币有很多杠杆作用。很多人借钱，很多机构借钱，这是我们现在担心的问题。如果发生

某种挤压，机构开始收回任何这些贷款会发生什么。如果比特币开始迅速下跌，你知道，谁知道呢？如果你只是按时间来算，为什么不会呢？因为投机性资产可以上涨和下跌。黄金可以上涨和下跌。比特币没有理由必须持续上涨。但是如果你知道即将上任的政府如此强烈地支持它，并且围绕它的法规，

将会变得不那么繁重。你将迎来一位新的 SEC 主席，他将拥抱它。我听说过，我相信你们也都听说过。这在某种程度上体现在股价中。

也许吧。是的。这就是大选结果偏向于此的部分原因，当然是在国会层面，是因为比特币，那些拥抱它的人因为它是公众想要的东西而获得了回报。这不像你说的那样，因为它在股票中。好吧，显然，没有那可能是任何收益。比特币没有报告。但是只要你拥抱它，即使是投机性收益，

试图思考是什么原因导致了如此巨大的震荡，除非当选总统特朗普改变主意。仅仅因为市场可以上涨和下跌。市场下跌。这就是原因。如果你需要，如果人们，正如凯里所说，这是一个杠杆交易。如果市场开始向另一个方向发展，人们需要流动性，人们只是害怕风险资产，这就是导致它，你知道，回落的原因。这并不意味着它不会反弹。只是

通常情况下，它不是一条直线。对于没有任何敞口并且不想使用杠杆的投资者来说，这是一个机会吗？可能。你只有 Coinbase。你很快就会进行再平衡。你知道，你会看着你。规则会告诉你你没有选择。但是他们会看看 MicroStrategy、Hood 和 Riot。我的意思是，在所有这些参与者中，不是为了抢先你将要做的任何事情，因为你甚至还不知道。

但这是摆在桌面上的一件事。哦，毫无疑问，交易所的动能增长使得更多交易所更有吸引力，可以纳入策略。不过，我个人要说的是，看，我获得敞口的一种方式，完全披露，我可能会转向 SkyBridge 和 Anthony Scaramucci。显然，我们保持着私人友谊。但我认为 Anthony 非常了解这项业务。但我个人认为……

我可能会对自己说，好吧，让我们以无杠杆的方式获得 1% 到 2% 的敞口。我不理解你需要在这里使用杠杆来进行所有权的概念。如果你是散户，如果你像我们一样是个体投资者，1% 到 2% 的敞口是正确的做法。也许这里也有一点模因热潮。我的意思是，所有这些名字都被卷入了当下的潮流。现在，这可能是 31 种潮流。它可能会有那么一点距离，吉米，但是让我们转向另一个

在年末最热门的交易。那就是大型科技股。纳斯达克指数在一个月内上涨了 7%。现在，也许这种风险资产水平之间存在一定的相关性，无论是加密货币的投机风险，还是你投入资金的风险资产，美国投资者已经取得了巨大的成功。那就是大型科技股。

这会继续奏效吗？这是某种迹象吗？斯科特，感觉上它会持续到今年年底。我的意思是，这是一种显而易见的趋势，趋势就是你的朋友。乔，你提到了追逐业绩。机构投资管理领域将会出现这种情况。因此，你应该预期这种 MAG7 交易会持续到年底。坦率地说，这些股票中的一些确实具有价值。Alphabet，对我来说是一个很大的头寸，或者亚马逊，也是一个很大的头寸。我会看看这些估值，我觉得考虑到这一点我相当放心

英伟达，你知道，我们谈到它的市盈率相对较高，大约是未来 35 倍。但是考虑到它的增长率，这是非常合理的。所以实际上，我在这部分讨论中比在加密货币讨论中更加放心。这就是为什么我没有问你关于它的问题。

但是我，好吧，谢谢你。但是我可以提出我认为在这里相关的一点吗？因为你一开始就问，像，你对现在的加密货币怎么办？我认为答案的一部分必须是，我们经常谈论这一点，了解你自己，了解你在市场上做什么。如果你是一个试图在市场上致富的人，嘿，你知道吗？比特币在两个月内上涨了多少？

100%，这是一个致富的好方法。另一方面，我无法告诉你它什么时候会下跌，我也无法告诉你它会翻倍。另一方面，如果你是一个一生中通过努力工作赚了很多钱的人，你正在看着那些钱，并且想以一个有条理、合理的解释来安全地投资它，你会看看我刚才提到的那些股票，斯科特，亚马逊，

Alphabet，英伟达。你可以以一种你根本无法用比特币做到合理化的方式来合理化对这些投资的投资。如果你听萨耶尔和卡尔以及莎拉谈论，你知道，在 17 世纪购买曼哈顿，并从那时到现在进行类比，你可以合理化它。这就是他说的话。我们将看看他在比特币中的头寸会发生什么。但是，艾米，你也购买了更多 Alphabet 的股票。

我们现在正在说明的观点。认为这次上涨是，你知道。还有更多上涨空间。我们的 MAG7 仓位不足。这伤害了我们。我们通过其他方式弥补了损失，例如日本银行和其他一些股票，并将其组合在一起。但是我们的 MAG7 仓位一直不足。这伤害了我们。因此，在我们更防御性的投资组合中，我正在稍微减少不足的仓位。也许我正在标记顶部。

但是看到一月份会发生什么将会非常有趣，因为这是一个动量市场。这是我们有史以来最大的动量市场之一。如果你看看动量相对于其他因素的表现如何，它只有 99。在过去几周之前，动量就像经历了一次，

大幅回调。对。但是，好吧，金融股仍然表现良好。如果你看看哪些股票仍然具有动量，它仍然相当强劲。而且存在很多自满情绪。波动性显然，VIX 指数较低。所以让我们看看一月份会发生什么。我们有很多客户说，你知道，在经历了两年强劲的市场之后，我们有很多利润。

现在不要卖掉我们的股票。等到 2025 年。我们不想今年支付收益。所以让我们看看一月份如果我们真的出现回调会发生什么。但这只是在减少不足的仓位。

顺便说一句，英伟达正式进入回调区域。自 11 月 7 日收盘高点以来，它下跌了 10%。我们稍后会讨论一只相关的股票，它正处于一个非常美好的时刻，但我们稍后再讨论，因为我们围绕它进行了一些调整。但是我们知道，在某些时候，这些股票不会像一个整体一样交易。事实上，它们已经彼此分离了

彼此。Alphabet 今天创下历史新高，亚马逊今天也创下历史新高。Meta 和苹果最近也创下历史新高。然后与英伟达或微软等股票的距离就有点远了，微软自夏季以来就没有创下新高。

是的，所以这非常有趣。我在我的笔记中写道，这些是处于历史高位的 MAG7 中的股票，对吧？苹果、谷歌、Meta、亚马逊、特斯拉。而不在这个名单上的就是英伟达。所以我们过去几个月一直在谈论的

市场拓宽。市场在第三季度确实拓宽了。它在第四季度没有拓宽。如果你想展示的话，我们有一个小图表。我的意思是，我们真的已经到了这样一个地步，市场 76% 的涨幅都回到了 MAG7。带我们浏览一下这个。你想展示什么？是的。所以你看到的是，在本年的第二季度，我们从 MAG7 代表标普 500 指数所有涨幅的 110% 开始。其他 493 只股票下跌了。

然后这种情况在第三季度发生了变化。它们只占涨幅的 9%，但现在它们占本季度涨幅的 76%，除了英伟达。所以市场，如果你谈论拓宽，它只是 MAG7 从英伟达中拓宽了。

MAG7 中的其他股票。我的意思是，吉姆，这项交易卷土重来了。这就是我们一直在描述的方式。我认为，你可以这样认为，如果没有英伟达推动一切，它卷土重来的方式甚至更好。

因为有些人怀疑，好吧，如果英伟达挣扎，好吧，你知道，这意味着 MAG7 会下跌，然后整体市场就会陷入困境。没那么快。根据德意志银行今天的数据，科技股的头寸持续大幅增加。你正在查看这些股票本月的表现。很明显，英伟达相对于其他股票的表现非常突出。但他们认为，考虑到收益增长的适度重新加速，头寸非常高。

与过去三个季度的逐渐放缓背道而驰。

领导地位绝对在增长。我知道我们稍后会谈到市值万亿美元俱乐部中较新的成员之一。但我还记得上个十年，那还不到 10 年前，甚至更短，当苹果首次突破万亿美元市值时，那是一件大事。现在这已经变得有点平淡无奇了，就像这几乎是每天都会发生的事情一样。当然，这是健康的。关于英伟达和凯里的良好分析，我认为我们都知道它经常回调。

然后通常情况下，这为非常大的反弹做好了准备，我认为这还会再次发生。没有任何迹象表明对其生产的芯片的需求下降了。

我唯一担心英伟达的是，当它们的供应赶上来时，只是没有，我短期内看不到这种情况。是的，我知道，像等到这种情况发生时再叫醒我。没错。因为它感觉不会在短期内发生。所以如果我可以，你谈到了如果比特币回调就逢低买入。好吧，猜猜看？英伟达正在发生这种情况，我敢打赌你会看到买入涌入。奥本海默今天表示，上周大型科技股（即大型科技股）的加速上涨证实了更大突破的恢复。

所以这就是让我困扰的地方，而且绝对有可能。我没有否认，我没有预测未来最终可能是什么样子。我只是在了解现在的环境。

如果存在这种拥有大型科技股和拥有大型科技股增长的愿望，为什么英伟达的表现不如其他股票？这将是普遍的买入。所以我质疑，等等，我质疑这种可能性，如果你看看世界各地，亚洲疲软，欧洲疲软，中美贸易，每个人在 9 月和 10 月都对此感到兴奋，却破裂了。

美国现在是唯一可以投资的地方。我只是想知道，如果我们寻找大选后市场中表现不佳的领域。英伟达的表现并没有不佳。英伟达在大选期间的表现很好。Alphabet 的表现不佳。正如你在图表上指出的那样，一些 MAG-7 的表现不佳。我想知道这是否正在发生。我想知道标普 500 指数增长型股票本月上涨 4%，而标普 500 指数价值型股票下跌 3% 的原因

更多的是资金试图在第三季度没有看到强劲表现的地方寻找一个家。我认为这主要是监管问题。我认为那些表现不佳的股票，比如谷歌，人们都在想，哦，你知道，也许会对苹果采取行动。

苹果，这些股票已经大幅上涨，因为监管风险没有那么大了。英伟达不仅仅是上涨，对吧？你在这只股票上的回报率为 500%。今年它仍然上涨了 160% 以上。正如你所说，我的意思是，你有一张票，就像马阿拉歌庄园门口那些你拉号码的售票机一样。

对。每位科技公司首席执行官都下来了。它显示了大数字和数字号码。对。蒂姆·库克，你的号码是 65，因为他周五晚上与当选总统共进晚餐。他们所有科技公司首席执行官都在那里游行，部分原因是凯里所说的。政府一直在关注他们。

即使当选总统在第一任期内也一直在口头上关注他们，他们也不希望看到这些事情付诸实施。所以他们在那里试图确保

不会发生这种情况。对，而且它可能奏效。所以，你知道，它以前奏效过。所以我认为这是一个聪明的策略。我认为这就是他们将要做的。但我认为这并不意味着他们会持续四年。我认为，你知道，我们在 2016 年看到过这种情况。特朗普当选后奏效的交易并没有在接下来的……

接下来的三年半时间里继续奏效。所以我认为我们必须小心。但我确实认为这很大程度上是资金流动。11 月，美国股市的资金流入创下纪录，其他所有市场的资金流出。这也不能持续下去。标普 500 指数 40% 的收益来自海外。不可能美国只是奏效，而世界其他地区却崩溃。除非这是

美国例外论交易的缩影。问题是，标普 500 指数 40% 的收益来自美国以外地区。不，我明白，但是在美国例外论方面，没有比这些超级巨头公司更充分地展现了这一点，因为我们拥有地球上最伟大的科技公司，仅此而已。这就是他们开始再次占据主导地位的部分原因，因为每个人都认识到这些 MAG7 是

对。特斯拉有很多收益，就像它们来自世界各地一样。特斯拉上涨了 70%。我的意思是，这是马斯克的事情。但是再说一次，我认为如果我们说世界其他地区将要崩溃，那么很难看到收益。这很难，很难把这个圆圈画圆。斯科特，正如你所说，我的意思是，美元本季度上涨了 6%。

本季度上涨了 6%。这是对例外论的一种反映。现在，在什么情况下这会损害——这通常不利于市场。在什么情况下这会损害收益？好吧，我不知道答案。

但是你必须承认美元的强势是真实的，并且它代表了已经发生的一些有形的东西。你觉得马萨是因为美国的劣势而与当选总统特朗普一起在马阿拉歌庄园吗？不。他的 1000 亿美元是基于他想要成为其中一部分并从这项投资中获得回报的例外论。

而且他远不是最后一个谈论对美国进行巨额投资的人。正如你提到的马萨，我之前一直在听他们两个人的采访，想到的是一句老话，但是资本会流动，它会流向待遇最好的地方。一般来说，这就是美国，尤其是在特朗普总统领导下的政府，情况很可能如此。这就是为什么资金流向这里的原因。好的。所以……

美联储。你们意识到美联储本周将做出决定吗？当然知道。对吧？我的意思是，我们正在关注。美联储是谁？对。

我的意思是，我不知道。也许如果美联储降息速度慢得多，这会扰乱比特币。我不知道。但是你周三确实有一个决定，艾米，人们普遍预期他们会降息。高盛的 Hot Seas 去除了明年的一次降息，因为我们正在重新考虑预期，对吧？降息幅度较小。再次降息 50 个基点的可能性似乎很荒谬。获得我们曾经认为同样荒谬的降息次数的可能性也一样。所以他们采取了他们的……

他们降低了预期。Evercore ISI 对标普 500 指数的目标价为 6800 点。所以我们仍然很乐观，即使我们将获得更少、更小的降息。对。我们真的很乐观。我的意思是，进入今年，平均目标价比标普 500 指数高 2%。所以我们今年年初的价格在 4700 点左右。平均目标价约为 4800 点。今年，我们可能从 6000 点到 6100 点开始。

平均目标价接近 7000 美元。所以今年我们在乐观情绪方面从一个非常不同的位置开始。这与我们一直在谈论的一切有关，美国例外论、MagSeth 和一切都会奏效。今年的预期很高，而且很难实现。有趣的是，我想在我们今天的 A 部分结束之前完成一些动作。我在社交媒体上看到，一位观众说，艾米两个月前给了观众一个大赢家，它

翻倍了。是吗？Eye on cue。碰巧的是，我们计划要讨论它。所以这是我认为你希望我们进行的对话。你稍微修剪了一下。我确实稍微修剪了一下，因为它已经成为一个如此大的百分比头寸。我们以 12 美元或 13 美元的价格买入。它涨到了 39 美元左右。现在在 30 美元出头。但是

这是一只很棒的股票。这是一个大赢家。我没有想到它会在两个月内做到这一点。我们仍然长期看好这家公司。我们只是在管理仓位规模。这是一个量子计算游戏。

它实际上已经拥有客户，并且正在为真实的公司和政府进行计算。从长远来看，我们非常喜欢它。我只是稍微减少了一点。好的。感谢你，多米尼克，谈论这个，因为它正好符合我们想要做的事情。好的。就是这样。乔，你也有动作。你卖掉了 XBI。没有奏效。糟糕的交易没有奏效。医疗保健行业非常糟糕。我只是，你知道，我……

花了一整年时间试图寻找机会，试图寻找医疗保健领域存在动量的领域，然后动量出现，然后它就崩溃了。我仍然认为医疗保健行业正在摆脱 COVID 的影响。

我认为 COVID 转移了人们对医疗保健行业研发工作的注意力。所以卖掉 XPI。你想评估一下，这是一个糟糕的交易，它没有奏效，以及你是否认为它会在 25 年奏效？我还记得你买入它的时候，我说，我还记得我想过并说过。我很高兴你注意我说的话。我还记得。好吧，尤其是在这个领域。我的意思是，没有人比你更了解它。没有人比你更了解它。这是一个需要耐心的交易。

当，我不是在说你，我只是在说交易本身。当你的政府可能会说，你知道，我们不相信所有这些。我们将削减资金。我们将取消 NIH。也许 FDA 应该私有化。谁知道呢？因此，你必须更有耐心才能看到这些企业在未来十年将要生产的潜在价值。所以现在很难持有。我同意这一点。

我可以问你吗，凯里？人们对我说过，因为我前天晚上在退出之前与某人谈论过这个交易，

他是一位对冲基金经理。他说，如果没有更低的利率，生物技术公司就不会上涨。这是真的吗？不，我认为这不是真的。我认为生物技术公司不会在 IPO 市场开始升温并且人们关心新公司、新实体、新产品、新想法的情况下上涨。自 2021 年疫苗问世以来，它就没有任何兴趣。更低的利率显然会有所帮助。我的意思是，有些公司依赖于大量的资本。是的，当然。

更低的资本成本显然是有帮助的。我们明白了。医疗保健行业在大选年从未奏效。你说的对。是的。这是一个非常艰难的地方。好的。还有一些其他的动作。你购买了 DocuSign 和 Datadog 的股票。是的。对。还有 Zoom。但是我认为你之前告诉过我们 Zoom 的情况，不是吗？或者没有？我告诉过每个人我都会购买 Zoom 的股票。我购买了

所以你做了。那么DocuSign和Datadog呢，为什么？首先，Zoom更像是一项长期投资。Zoom，我看到的是他们在转向AI。我认为，如果你想做Zoom，如果我们可以快速地把这张图表放出来，忘记2022年12月之前这只股票发生的一切。他们当时不是生活在现实世界中。在2021财年，他们的收入增长了365%。那个时代结束了。对Zoom来说，这是一个新世界。

呃，对于Zoom来说，这是一家估值合理的公司，这是一项长期投资，DocuSign和Datadog是交易，我认为在今年结束之前，你会看到一些这些新兴的软件公司，它们此前有强劲的势头，但在过去几天有所减弱，我还会把AppLovin包括在这个讨论中。

我认为你会看到资金回流到这些公司，我认为你会看到这些公司以强劲的标普500指数强势收盘。好的。我们将稍作休息。回来后，我们将告诉您我们今天的图表，因为它是博通公司。在上周业绩公布后的上涨之后，它再次创下新高。我们也有一项与之相关的举动，我们将在下一次记录下来。

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访问Chevron.com/anchor。我们回来了。博通。我提到了我们今天的图表，因为它创下了新高，高盛今天将其目标价从190美元上调至240美元。你在打印前买了更多。是的。对你来说很好。是的。我们从长远来看非常喜欢这个名字，并且

这个季度并不是一个大丰收的季度。我的意思是，霍克非常兴奋。所以我认为人们得到了——并且对预期感到兴奋。但我们从长远来看喜欢他们的ASIC战略。我们认为它有真正的潜力。我们确实认为，随着人工智能的普及，并且不仅仅是关于训练，他们确实处于非常有利的地位，可以继续获得市场份额。

你，我的朋友。是的，先生。感觉良好。因为你12月4日卖掉了它，所以你站在博通交易的错误一边。

我是否应该为自己辩护并说我赚了一百美分？我知道，它涨了很多。但是你太早退出了。不，你是对的。太早了。顺便说一句……自从你卖掉它以来，它已经上涨了45%。我只想确保我们的观众了解所有事实。你是对的。我要给你一个很棒的收盘钟插播广告。那天在商业广告休息时间，我和Anka Crawford坐在一起。她实际上是在教我，因为我对她说，好吧……

霍克坦说他预计这将是这个季度，非人工智能收入将带来回报。这可能会改变。我对此表示怀疑。我想，好吧，我只是没有看到这一点。我觉得人工智能的故事已经被计入价格了。她看着我说，不，不是的。这将是关于人工智能的。她完全正确。百分之百正确。它就是关于人工智能故事的。它超出了我的想象。

它超过了这些预期。再说一次，对不起，但这证明了我们对ETF和策略采取的非自由裁量权方法。因为他们坚持Avago，而我认为自己摆脱了它。你必须听听我们在收盘钟节目中的人说的话。绝对的。她完全正确。Stacey Raskin一直在该节目中告诉我们，这是有史以来第二好的芯片股票。

用于除英伟达之外的人工智能。他一次又一次地提出了这个论点。这次数字公布后，他谈到了他们的非人工智能业务已经触底——这发生了转变，是的——对，正在发生转变。这仅仅是个开始。

对于他们试图与人工智能相关的事情。上涨空间，上涨潜力巨大。我认为这是对的。我的意思是，我认为你将需要这些公司。超大规模公司想要定制的ASIC。他们想要自己的芯片。他们想制造它。他们想设计它，他们想优化它。

优化它以实现他们想要的功能。博通公司在这一方面处于最佳地位。他们都会去博通公司寻求帮助。我今天还有其他一些芯片公司新闻。ASML目标价从851美元下调至939美元。这是美国银行的。你拥有这只股票。我有。我们喜欢它。我们已经很久没有增持了。我们一直在关注它。再说一次，我们对科技股的配置不足，所以这是一个我可能会关注的名字。但我只是认为没有真正的短期催化剂来推动它

很快。吉姆，设备公司今天也登上了新闻头条，因为德意志银行将KLA应用材料和Lam Research的目标价都下调了。你拥有应用材料。他们将其目标价从200美元下调至170美元。你可以在你的屏幕上看到他们做出的其他预测。该行业的收益在过去几个季度令人失望。那

这并没有消除这里的长期论点，那就是全世界都在建设半导体工厂。半导体的整个供应链已经重新配置，并且还在继续重新配置数年。所以，艾米，你刚才说了一个非常好的观点。没有短期催化剂。我们将看看即将到来的收益如何。但是如果你看看很多这些公司，收益修正已经因为收益低于预期而下降了。

尽管如此，许多这些公司的长期论点和估值仍然非常诱人。你只需要耐心等待。KLA和AMAT是你的，对吧？所以KLA，我说过目标价是多少。AMAT从200美元下调至170美元。KLA从750.00美元下调至725美元。

自2020年11月以来，KLA一直是该策略的一部分。我们实际上在几个季度前就卖掉了Lam Research。消费电子产品必须再次回归。我认为，你知道，特朗普政府在某个时候将不得不解决存在的担忧

因为它与半导体行业以及与中国的关系有关。我认为，如果这些股票要实现你预期的高水平的耐心回报，最终必须解决这个问题。好的。现在是与Contessa Brewer一起播报新闻头条。你好，Contessa。

你好，斯科特。财政部今天上午宣布对朝鲜和俄罗斯实施新的制裁。它们影响到朝鲜银行、将军和其他官员，以及俄罗斯石油运输公司。美国的制裁旨在破坏朝鲜对俄罗斯在乌克兰战争的支持。基辅估计约有1.1万名朝鲜士兵在战场上。是

以色列总理本雅明·内塔尼亚胡今天再次出庭，参加他长期腐败案审判的第二周证词。他被指控犯有三项罪名，并被指控接受礼物并为媒体大亨提供监管优惠以换取有利的新闻报道。内塔尼亚胡否认这些指控。他是第一位被指控犯罪的在职以色列总理。

最高法院法官凯坦吉·布朗·杰克逊本周末创造了历史。在昨天客串音乐剧《朱丽叶与我》之后，她成为有史以来第一位出现在百老汇的法官。她在三个场景中饰演玛布女王。这是一个专门为当晚创作的角色。但是，你知道，斯科特，她可能有很多经验，因为，你知道，法庭和正义的戏剧。

你知道我在说什么吗？我明白了。好的，Contessa，谢谢你。Contessa Brewer。好的。接下来，Netflix势不可挡。该股今年上涨了约90%，接近另一个历史高点。华尔街的一家公司认为，这种涨势没有放缓的迹象。我们将在下一次讨论它。在快乐本田日获得您梦想中的本田汽车。无论是全新的越野护照……

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欢迎回来。当选总统特朗普刚刚在海湖庄园结束新闻发布会。让我们去看看伊蒙·贾弗斯，他会告诉我们重点内容。对此有很多，什么，90分钟？是的，时间很长，斯科特，而且涵盖了很多商业话题。我将从新闻发布会的结尾部分向您提供几个要点，这些要点我们没有在CNBC上现场直播。这位前总统谈到了联合健康保险公司首席执行官被杀以及一些网上对凶手的支持。

对于在线上的所谓凶手，他称之为这个国家的疾病。他说这是一件可怕的事情。他说他甚至无法相信在这种情况下对所谓的凶手有如此多的支持。他还谈到了得梅因纪事报威胁要对该报及其母公司甘尼特公司提起诉讼，因为在他看来，他说，得梅因纪事报的

选举前的民调构成选举干预。看看他是否会履行这一诉讼威胁以及诉讼的依据将会很有趣。我从未见过总统候选人因为民调而起诉报纸，但他最近在对抗美国广播公司方面取得了一些成功，所以也许他觉得他想继续这样做。

呃……我们还看到他谈到了他在海湖庄园与蒂姆·库克的会面，他暗示首席执行官们与他的会面方式与他第一任期时有所不同，他说在他2016年至2017年期间的第一任期，首席执行官们对他怀有敌意，现在他说首席执行官们不再对他怀有敌意，他们都想来，他们都想成为他的朋友，而且他似乎

对此感到非常兴奋和鼓舞，并列举了一份来拜访他的人员名单，其中包括亚马逊的杰夫·贝佐斯，他说斯科特本周将回到你身边。好的，感谢你的更新。这是在华盛顿的伊蒙·贾弗斯。好吧，今年Netflix没有停止。该股上涨了超过90%。现在，Oppenheimer今天表示，还有很大的上涨空间。该公司将目标价从825美元上调至1065美元。因此，这是我们今天的预测。茱莉亚·布尔斯廷现在与我们一起分析为什么股价上涨如此之多。我认为，这是那些人们谈论不够的最佳表现者之一。

斯科特，没错。Netflix股价在过去一年上涨了95%，原因是对该公司将继续增加用户数量以及将拥有新的增长驱动力充满信心。Netflix在今年前三个季度增加了2300万用户。这是在去年第四季度增加1300万用户之后。现在，Netflix将在明年停止报告用户数量，因为它正努力将重点转向盈利能力。但以下是投资者依赖以推动增长的几个关键领域。

首先，Netflix进军直播活动，播放两场圣诞节NFL比赛，被认为是吸引用户和广告商的好方法。其次是广告。该公司表示，广告将在2025年后成为重要的收入来源。它还有助于该公司提供更低价格的订阅服务，

这反过来又最大限度地减少了用户流失。57%的分析师对该股的评级为买入或增持，35%的分析师的评级为持有，7%的分析师的评级为卖出。斯科特，该股今日上涨约0.5%。好的，茱莉亚，谢谢你的分析。这是茱莉亚·博尔森。乔，你拥有这只股票。它确实非常出色，上涨了90%。

-是的。-今年以来，从这只股票当时的价位来看，还记得它在700美元跌至400美元之后，现在我们在这里。

我认为值得注意的是，分析师群体在未来12个月的目标价远低于当前价格，为840美元。这远低于。你可以声称，从估值角度来看，这只股票相对于历史以及相对于其同类股而言是昂贵的。它的市盈率为39倍，比其同类股高出50%。但我认为这是合理的。我认为直播体育……

正在为广告收入创造如此巨大的机会。你正在谈论一个数十亿美元的机会。因此，进入直播体育的旅程，你可以批评泰森-保罗的比赛，并说它没有达到你的预期。人们仍然为此付费。他们获得了用户。完全正确。人们观看了它。

所以你批评的只是，好吧，内容不是我喜欢的。顺便说一句，你也会看NFL比赛。没错。哦，他们当然会看。我也会是其中之一。所以我认为，就广告而言，这是一个巨大的机会。

如果我们把日历翻到新年，它是否容易受到某种形式的回调的影响？你会看到很多股票因为税收而被抛售。是的，有可能。但我仍然认为这不是一个拐点。毫无疑问，这将是1月份对市场的考验。很多大赢家。你最近增加了艾米对迪士尼的投资，对吧？Rosenblatt今天将其目标价从122美元上调至135美元。是的。不，我们……

我认为整个流媒体领域已经变得更加理性。我的意思是，几乎很难跟上。每天都有新的交易，有人退出某些东西或剥离某些东西。但我们确实认为迪士尼现在在其流媒体业务方面走上了正轨。YouTube提高价格，你知道，

正在为所有人这样做提高了门槛。所以我确实认为他们处于有利地位。估值下降了很多。博尔曼负责寻找新的首席执行官。所以事情对他们来说变得更好。今天关注航空公司，达美航空和联合航空被巴克莱银行评为顶级选择。吉米，你持有达美航空。是的。

是的，现在看来航空公司有很多事情进展顺利。定价很好。需求仍然，你知道，高得惊人。你拥有良好的劳资关系。你没有燃油价格压力。所以有很多事情进展顺利。至于为什么股票最近没有表现，我的意思是，它们今年表现非常好。我认为这只是在它们上涨之前的一次小幅回调，一次盘整。但我只是没有看到任何逆风。好的。从航空公司到汽车，现在似乎出现了一堆逆风。

是的。福特汽车今天被Jefferies下调至表现不佳。我们可以显示图表并查看其在此次下调后的表现。就是这样。它下跌了，嗯，接近4%。所以你在谈论汽车关税的那天卖掉了通用汽车。从那以后它已经下跌了13%。是的。这些，就像，我不知道，它们是什么？它们在这里可以投资吗，原始设备制造商？

我的意思是，从估值角度来看，是的。从情绪角度来看，我不会急于重新买入通用汽车。我确实喜欢玛丽·巴拉。我认为她在处理她所承担的众多任务方面做得很好。但让我们也面对现实，斯科特，就在关税公告之后，

一些坏消息传出，一个是他们的……缩减中国业务规模，重组，承担数十亿美元的费用，然后他们关闭了巡航部门，所以这是在“洗盘”吗？我认为是的，但话虽如此，我想在决定是否重新买入这只股票之前等待第四季度收益报告，好的，我们将休息一下，回来后我们将邀请迈克·桑托利，实际上，对不起，我们没有迈克·桑托利，我们有Sectornomics

我们将讨论红色席卷是否意味着屏幕上有很多绿色。Dom Chiu正在为我们整理这些信息。他将在接下来加入我们。

好的，欢迎回来。2024年只剩下两周的交易时间了。今年标普500指数的七个板块都录得两位数涨幅，但即将在华盛顿特区发生的红色席卷是否会导致新的赢家和输家？Dom Chiu带来了今天的Sectornomics。嘿，Dom。好的，斯科特，2024年的前三大板块是通信服务、科技和非必需消费品。后三名是能源、材料和医疗保健，涨幅超过约3%左右。现在，这一切

都发生在标普500指数上涨27%的一年里。现在距离当选总统唐纳德·特朗普就职典礼还有整整五周时间。当他上任时，第119届国会将在国会山等待他，此前共和党大获全胜，使共和党掌控白宫、众议院和美国参议院。现在，共和党上次同时掌控白宫和国会两院是在2017年至2019年。在这两年中，标普500指数上涨了11%。

民主党在2021年赢得了同样的局面，在这两年中，标普500指数上涨了约1%。2022年是艰难的一年。现在，在我们的YCharts朋友的帮助下，我们追溯到1991年，并检查了一个政党的席位，以查看哪些板块表现最好。当民主党同时掌控国会两院和总统职位时，能源板块表现最好。它上涨了约2.3%左右。

民主党表现第二好的板块是房地产。当民主党席卷华盛顿时，它上涨了约2%，科技板块位居第三，上涨了约1.6%。现在，当共和党席卷华盛顿时，整体表现最好的板块是房地产，上涨了约1.5%。公用事业板块位居第二，在共和党席卷的年份平均上涨了约1.5%。

再次强调，1.5%。能源板块在该榜单上排名第三，平均在1991年共和党席卷华盛顿“三冠王”时上涨了约1.3%。因此，当我们谈论现状时，这些只是一些指导方针。但即便如此，在最近的历史中，这些席卷往往就是这样进行的。斯科特，我把事情交还给你。好的。我们将实时观察这一切将如何发展。Dom，非常感谢你。这是Dom Chu。接下来，耐克将在本周晚些时候公布业绩。

该股今年以来下跌超过25%。我们将介绍接下来的情况。耐克将在周四公布业绩，该股今年表现不佳。我认为我们知道这一点。艾米，你在5月份卖掉了它。是的，我卖掉了。什么会让你重新买入耐克？

哦，我不知道。我的意思是，一个新的首席执行官计划。我的意思是，他们有了一个新的首席执行官。好吧，他们有一个临时的首席执行官，对吧？我没有，实际上我没有关注它。所以上次我检查时，他们有一个临时的首席执行官。他们有了一个新的首席执行官。哦，好吧。好吧，我没有，我没有关注它。哇，所以这件事真的被忽略了。我真的，我已经完成了。我很高兴完成它，因为它没有，它没有奏效。但我确实认为他们需要，你知道，他们有很多，很多新的竞争对手，他们有，他们，

他们需要新产品并开始重新获得市场份额，因为他们一直在流失市场份额。乔，你以前拥有它。是的，我有。让我们谈谈Deckers的历史新高。你会重新买入耐克吗？不会。什么会让你重新买入耐克？不会。你看到Foot Locker公布的业绩了吗？在Foot Locker公布的业绩之后，我为什么要重新买入耐克？不会。没有兴趣。没有兴趣。

伟大的美国公司，不是吗？不是。他们需要新产品。他们需要更多时间。即使他们有一个伟大的季度，你仍然有时间买入这只股票。我一秒钟也没有说他们将会有一个伟大的季度。但是，由于这种失望的程度，这将需要连续两个或三个好季度才能真正获得一些动力。我认为这里没有紧迫性。我的意思是，你更喜欢。

仍然。是的。我的意思是，这就是你与人们交谈的地方。他们是在购买On、Deckers还是Hoka？还是他们在购买耐克？他们没有购买耐克。我只是没有看到这种转变。好的。我们将回来并在接下来进行总结。今天我会在收盘钟节目上见到你。Dan Ives、Cameron Dawson、Chris Heisey。我们将带你完成最后一小时的交易。让我们在这里进行总结。Farmer Jim。

Farmer Jim Labenthal。你有什么？贝莱德。市场持续上涨。贝莱德的资产管理规模也随之增长。好的，谢谢。资产管理公司今天也表现良好。Carrie Firestone。好的。所以坚持金融板块，我将给你Schwab。市盈率为17倍。在每股收益增长持平的一年之后，明年的增长将达到24%。

Amy Raskin。Impinj，这是一家市值较小的半导体公司，未来增长潜力巨大。我们非常喜欢它。你知道市值是多少吗？大约50亿美元。50亿美元，好的。它今年表现好吗？它涨了很多。它上涨了超过100%。它已经回调了。我们稍微减持了一些。我认为我在节目中大约在220美元左右谈到了它。现在大约是150美元，但我认为它今年仍然上涨了89%。哇，好的。所以它今年表现不错。我们将关注它。它看起来现在也在上涨。Joe T.，

非必需消费品公司，Urban Outfitters。强劲的势头。好的。我会在东部时间下午3点在收盘钟节目上见到你。交易现在开始。你一直在收听CNBC的半场报告播客。你总是可以在工作日的东部时间下午12点收看我们的现场直播，仅在CNBC播出。

谢谢。

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