Stocks and the Fed 6/18/25
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斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了鲍威尔主席今天美联储会议之前股票的展望。此外，投资委员会分享了他们最新的投资组合变动。稍后，交易员们将讨论《天才法案》的通过对加密货币领域意味着什么。投资委员会披露</context> <raw_text>0 我在军队服役了17年，参加过伊拉克和阿富汗的战争。今天，我们面临着来自中国、俄罗斯和伊朗的新威胁，它们正联手对抗我们的生活方式。美国国际援助有助于避免代价高昂的战争，防止恐怖主义，并使我们的军队免受伤害。我们必须加强国际援助，以阻止威胁在我们海岸登陆之前。但是削减国际援助将危及我们的国家安全。

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投资涉及风险，包括损失风险。富达经纪服务有限公司，纽约证券交易所成员，SIPC成员。我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间中午12点现场录制。收听吧。

卡尔，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是这个非常重要的美联储日股票的展望。我们将讨论投资者今天下午最想从鲍威尔主席那里听到什么。今天与我一起参加本小时节目的嘉宾有乔·特拉诺瓦、比尔·巴鲁赫、凯文·辛普森、史蒂夫·韦斯，以及来自华盛顿的史蒂夫·莱斯曼，他正在为今天的美联储会议和新闻发布会做准备。他在那里。他准备好了。

他准备好了，相信我。让我们来看看这里的市场。乔，正如我们在这里看到的那样，我们全面上涨。BTIG的乔纳森·克林斯基表示，回调的可能性有所提高。汤姆·李表示，股票将在FOMC后上涨。你怎么看？我认为，随着我们进入第二季度末和年中，我们面临着弹性和自满之间的斗争。我们的市场具有弹性，还是市场过于自满？两者都有可能。等等。

我们的市场确实具有弹性。你仍然可能自满。但是，从仓位角度考虑一下。如果你认为市场具有弹性，我认为在仓位方面你不可能同时处于这两个阵营。我属于弹性阵营。我认为这是一个具有弹性的市场，我们将继续向历史高点迈进。在我看来，当我为自己进行分析时，问题和挑战在于，我们现在正进入日历中的一个时刻，在这个时刻，回购将会减少。你知道，为期90天的关税延期最终即将结束，然后我们今天下午还有这次FOMC会议，我认为每个人都真的认为这次会议将会是一次无聊的会议，不会发生什么事情，如果鲍威尔主席真的采取鹰派立场，而我

我看不出他为什么要转向鸽派立场。如果他仍然保持鹰派立场，我认为这对市场不利。我甚至不知道。我不知道他为什么还要保持鹰派立场，比尔。你知道，失业救济金申请人数有所增加。你看到了一些疲软的数据点。零售额自2023年3月以来最大跌幅。现在你可以说，这都是提前透支。也许是的。我们明白了。房屋建筑商信心指数低迷。即使利率已经……

开始略有下降，它仍然如此。你今天想听到什么？我认为他是有理由转向鸽派的。我认为自2023年以来，城市意外指数持续下降。但对我来说更重要的是密歇根州消费者一年期通胀预期。现在，这是一个存在政治分歧的调查，并且以民主党人为主导。它非常高，升至7.3%。

我称之为周期高点。我已经这样称呼一段时间了。5月份的数据被向下修正为6.6%。6月份的数据刚刚公布为5.3%。这很重要，因为美联储认为通胀，消费者通胀预期是一种自我实现的预言。我认为他们确实相信，在关税的影响下，由于这些预期，通胀可能会失控。而现在它正在下降。是的，我看不出他……现在，也许他会。我不知道。但是……

经济意外指数是今年迄今为止最负面的。我提到了数据点。最近的通胀数据相当不错。那么，为什么我认为面对所有这些，他还会采取鹰派立场呢？因为我们仍然面临着关税问题，现在我们又面临着中东冲突，我们不知道结果会如何。

我们不知道油价最终会走向何方。所以他面前存在不确定性。我不确定他的立场能否转向鸽派。我认为经济数据表明他应该做出这种转变。

转向鸽派。我认为经济正在从较高水平放缓。但我认为，他面前的政策存在太多不确定性，以至于无法朝这个方向前进。我甚至不知道不确定性是否等同于鹰派。它就是它。你怎么看？

我的意思是，我可以证明我们已经过于严格，我们应该在本周降息。现在，这不会发生。而且我绝不会这样认为，因为关税，因为油价上涨。但如果不是这样，你看看这个市场，你可以充分证明我们至少应该讨论降息的问题。我们本周还会得到一个点阵图，这对你们在家关注的人来说将非常令人兴奋。如果点阵图中只显示一次降息，我认为市场将会非常、非常负面。如果是两次，我怀疑这不会是一个积极的催化剂。我认为这已经被计价了。是的，我们将获得展望。所以这将是关键。史蒂夫·韦斯今天从恶魔岛上的洞穴里加入我们，显然。背景不错。你做了什么才被关进去的，韦斯？

你知道，我实际上坐在我们一家投资组合公司Nibble Robotics的办公室里。这是一个全自动仓库。他们生产砖块吗？他们不生产砖块，但他们的环境非常简朴，我们喜欢从公司那里看到这一点，不是建造纪念碑，而是在简朴的环境中工作。所以你看不到的是这里有100名工程师在工作。好吧，我们相信你的话。

是的，这是一个尚未出现的数据点。Nimble的铝成本（他们过去从中国采购）上涨了50%。所以他们现在完全从美国采购，

他们能够节省一点。所以他们的铝成本仍然在上涨，忘记所有其他的成本，这些成本同比增长了35%。这只是一家公司。所以我回到乔所说的内容，还有另一类，而我所在的另一类是具有弹性但非常紧张。

因为我们的处境，市场估值过高。我认为通胀，我认为市场对通胀的看法非常乐观，这是基于最近的两份报告，但我认为这种情况即将结束，而且很快就会结束，因为没有征收关税的库存

正在减少，现在你必须支付更高的价格。你是对的，斯科特，鲍威尔在这份报告中没有理由采取鹰派立场。他们确实面临着非常、非常艰难的局面。不会预测战争。所以我认为他们不会谈论战争会对油价造成什么影响。

只会导致油价飙升。油价上涨也不会成为需求因素，因此它不会表明经济更强劲。所以我认为基本上是现状。我认为点阵图并没有真正改变。我认为如果市场因为

一次降息而不是两次降息而下跌，你会看到的是反弹，这是一个拥有纯粹动能的市场，它在几乎每个领域都拥有动能，我们看到对IPO的胃纳仍然很强，我认为这种情况会持续到我们获得第二季度收益报告之前，我认为这将是市场的关键，我们将继续保持弹性

或者将回吐部分涨幅。我有点属于后者阵营，但话又说回来，由于我拥有的公司，我并没有真正改变仓位，因为它们大多是永久性复利者。在边缘地区，我可能会做一些改变，但除此之外，我将保持现状。现状评论暗示，我们今天可能会听到很多关于不确定性和耐心的说法，因为史蒂夫·莱斯曼稍后将坐在房间里听鲍威尔主席讲话。

鲍威尔。所以史蒂夫，你认为今天我们会听到多少次“不确定性”或“耐心”？我认为上次是九次，但我只是喜欢你刚才的谈话，你刚刚设计了一个完美的滞胀谈话，这几乎正是美联储现在会议桌旁可能正在发生的事情。你们就像瓦普纳说的那样，嘿

看看申请人数。看看住房数据。我们怎么能不降息呢？然后其他人会反驳说，是的，但你还有通胀问题，关税问题可能会在未来出现。我们应该解决哪个问题？回顾3月份的预测数字和变化很有意思，斯科特。那是最初对通胀的尝试或步骤。

滞胀。看看这个。核心个人消费支出价格指数上涨了0.3%。实际GDP下降了0.4%。他们对联邦基金利率做了什么？好吧，他们保持不变，为3.9%。我还想关注的一件事，斯科特，我们对此谈论不多。我们昨天对此进行了一些讨论。

美联储有多确定或多自信？如果你看看他们自己对他们所说的他们不知道的事情的衡量标准，或者他们对自己例如核心个人消费支出价格指数的信心的衡量标准，看看这里。这个数字是0.89。这是他们的不确定性，其中1表示最大不确定性。1意味着每位官员的不确定性都比平时更大。他们在哪里？他们只是略低于他们在疫情期间的水平。

他们略高于他们在全球金融危机期间的水平。你认为美联储什么时候会降息？好吧，观察这个数字下降的时候，当美联储对前景更加清晰的时候。所以我想说，如果总统希望美联储主席降息，

也许少说他愚蠢的话，并在关税前景和制度方面创造更多清晰度。好吧，正如你所展示的，这张图表只是强调了为什么有些人认为点阵图本身或即使是现在也是滑稽可笑的，因为它实际上毫无意义。

就像你有什么区别，你让美联储的中间人士说，好吧，我们今年会有两次降息，但与此同时，你让鲍威尔说了四千次不确定性、不确定性、耐心、耐心、耐心，你怎么能两者兼得呢？我认为你想要知道的是，斯科特，这就是为什么我们能够采访美联储官员，为什么他们公开讲话，是他们的观点的基础，当他们说两次降息时，这是

它是否预期关税通胀将通过经济，成为一次性事件？它是否预期就业市场将疲软？它是否预期他们需要回到中性水平？或者他们还需要做更多的事情？这就是为什么我认为有趣的是观察就业市场，上一次就业市场的数据还不错。但你看到了那些大幅下调的修正。你看到索赔人数有所上升。240到250，这是一个较高的数字，但当我回顾历史时，斯科特，30万似乎是一个更令人担忧的数字，表明就业市场即将反转。是的，好吧，史蒂夫，我们将在事情发生的地方稍后见面，当然，我们也会像往常一样事后交谈，冈洛克将在美联储日像往常一样加入我们，现在，经济，是的，担忧，当然

但它一直很具有弹性。市场一直很具有弹性。经济一直很具有弹性。消费者一直很具有弹性。顺便说一句，工业是今年迄今为止表现最好的板块，原因之一。我们谈论科技复苏以及它如何将市场带到距离历史新高仅2%的水平。不过，看看工业板块就知道了。我之所以这样做，是因为凯文购买了更多卡特彼勒的股票，我想听听他为什么现在要购买像这样的工业类股票。

令人惊讶的是，今年工业板块的表现如此之好，超出了我的预期。但我认为卡特彼勒几乎就像数据中心领域的一个隐秘的投资，因为你需要工业，特别是卡特彼勒，来进行这种重型建设。它的市盈率只有17倍，比约翰迪尔低25%，这在历史上是相当可观的。

这两个名字的差距，2%的股息和大量的自由现金流。我认为这只股票在未来几年将表现非常好。你也持有它。是的，我们喜欢它。我认为工业板块总体而言，你知道，如果你看看卡特彼勒本身，它就在这个领域最大公司之中，但在该领域一直非常稳定，

国防、能源生产、电网储能、数据中心建设、潜在的再工业化。这里有很多顺风。不仅如此，所有这些都发生在工业领域，制造业PMI处于收缩区间。所以这可能是工业领域一个更大、更长期的底部，随着形势的发展，可能会出现更大的顺风。凯夫，霍尼韦尔今天的目标价，说到工业板块，25.8万美元。

来自巴克莱的243美元，超配。你也持有这只股票吗？是的，我喜欢涨价。我认为，当他们拆分这家公司时，其各个部分的总和将远远大于其整体。现在，你有一些时间来进入。这不是迫在眉睫的。这不会明天发生。我认为这就像史蒂夫·韦斯所说的永久性复利者之一，我认为这是一只你可以长期持有的股票。是的，阿格斯对罗林斯的买入评级，68美元，乔，目标价是多少，你也持有这只股票吗？害虫防治，这是一个中型公司的绝佳例子，它现在正处于最佳状态，

就像其他一些工业类股票一样。工业板块本身，看，那里有优步，我们总是谈论它。你有Axon，正如史蒂夫所说，这些都是明确的动量赢家，并且在优步方面也可见盈利增长。但我们没有谈论很多的名字

表现非常好，我们谈论ITA航空航天和国防ETF的表现如何，好吧，表现好的不是国防类股票，而是航空航天类股票，哈利美特表现很好，海科、共和国服务公司、罗林斯、辛塔斯，所以我认为工业板块到目前为止吸引了很多资本，

在过去几年里，这个板块对他们来说没有吸引力。现在你有了盈利增长的可见性，在这个板块的许多股票中，还有很大的空间来重建仓位，这体现在其表现中。- 韦斯，如果你认为经济可能会因为关税和其他一些问题而放缓，你会怎么做，我的意思是，你持有卡特彼勒的股票，以及工业领域的股票。

是的，所以我持有卡特彼勒的股票。我还持有XLI，正如乔提到的那样，这让我能够接触到航空航天和国防领域。所以对我来说，这是一个很好的投资。现在，我这样做是为了以防万一我错了。如果我对经济的判断是正确的，我同意史蒂夫的观点，尽管他没有做出预测，但他指出滞胀是人们正在讨论的话题。我已经这样说了几个月了。

那么我就会错了，卡特彼勒，坦白地说，XLI也会错。但如果我对经济的走向判断错误，如果我对投资者对经济的看法判断错误，而这种弹性没有尽头，那么我想通过卡特彼勒来参与其中。我更喜欢迪尔。但正如凯文所说，迪尔的交易价格过高，差异和

卡特彼勒与迪尔的折扣幅度，无人机遇到了卡特彼勒。我还认为你应该购买工具带，这也是另一个原因，所以我在数据中心方面同意凯文的观点。数据中心本身，资本回报率太低，我认为数据中心建设领域将出现一些过度拥挤，但这对卡特彼勒来说是好事。这就是我持有它的原因。从根本上说，我认为它运作良好。

我们今天关注的是利率将如何变化，然后看看成长型股票的表现。正如你所知，纳斯达克表现出色。今天上涨。

在过去12个月中上涨了10%。今年迄今上涨了1又三分之二个百分点，但它确实支撑了股市回升。我之所以提到它，是因为我们有一些变动。杰比尔，凯文·辛普森，你最新的变动。这是一个新的买入。是的，斯科特。我们在周四进行了最终交易，在周五买入。从那以后上涨了20美元。如果你完成了这个，这是在我们成长型投资组合中，我们在四个收益中买入。

收益非常好。他们超过了营收预期，也超过了盈利预期，营收同比增长16%。但我最喜欢这份收益报告的是，管理层提高了同比

营收和盈利。他们没有减少收益。他们没有贬低它们。他们正在增加它们。这可能是一只你想持有的股票。它已经上涨了很多，所以要小心。是的，但华尔街上很多人喜欢它。所以目标价上调，我面前有四个。瑞信上调至230美元，巴克莱上调至223美元，高盛上调至215美元，摩根大通上调至214美元。所以看起来相当不错的图表，他们认为会变得更好。你卖出了苹果的备兑看涨期权。

今年迄今为止表现最差的七大科技股之一。

是的，史蒂夫，如果你进入区间震荡的市场，我们坚信对那些表现不佳的仓位进行对冲，苹果就是一个很好的例子。大约11天前，我们卖出了备兑看涨期权，赚了几美元，昨天基本上以零成本买回了它，又写了一份看涨期权，再过一周半就到期。如果你把所有这些加起来，如果我们收取所有溢价，我认为我们会收取，如果我们被强制平仓，我们将有效地以206.10美元的价格退出。如果不是这样，我们在三周内获得了5美元的溢价。

让我们也来看看Meta的股票。这是一个有趣的故事。我相信你们大多数人都已经看到了这些头条新闻。该股上涨了三分之一的百分点。这不是一个巨大的变动。不过，它本周表现不错。萨姆·奥特曼表示，Meta向OpenAI员工提供了1亿美元的奖金以促使他们跳槽。我们的史蒂夫·科瓦奇现在加入我们，讨论这次非同寻常的挖角尝试。

是的，如果你相信这些数字，斯科特。所以奥特曼本周在他的兄弟的播客上声称，Meta正试图以高达1亿美元的奖金挖走OpenAI的顶尖人才。现在，这发生在Meta上周向那家初创公司Scale AI投资140亿美元并挖走其首席执行官之后。最重要的是，

OpenAI、谷歌以及其他公司现在正在取消与Scale AI的业务往来。而我们的迪尔德丽·博萨今天一直在报道一些怀疑。奥特曼在这里讲述了Meta的这次挖角努力的全部故事。毕竟，他是在他兄弟的播客上说的。Meta方面，他们没有对奥特曼的说法发表评论。不过，我们知道的是，斯科特，所有这些公司都在继续疯狂地花钱以实现通用人工智能。当然，这是可以与人类匹敌的人工智能。彭博社本周

例如，埃隆·马斯克的xAI正在试图筹集更多资金，因为它每月都在烧掉10亿美元。加上我们一直谈论的超大型公司在数据中心上的所有资本支出。不过，苹果是大型科技公司中唯一一家没有在人工智能或那些引人注目的招聘上花费巨额现金的公司。不过，我们仍然不知道这一切什么时候会带来回报，斯科特。只是花钱，花钱，花钱，看看会发生什么。- 挖角的标题已经足够有趣了

下一条消息可以说是比所有这些都重要得多。那就是，根据信息，OpenAI已经开始以折扣价销售ChatGPT，这损害了微软与他们的关系。

是的，斯科特，有两种看待这个问题的方法。一方面，是的，OpenAI在定价方面变得更有竞争力。我们今天早上与OpenAI就此进行了交谈。其中一些是用于其API的积分，不一定是全额折扣。然后在微软方面，我今天与他们进行了交谈，他们告诉我他们在定价方面具有竞争力，在适当的情况下，他们实际上可能会与OpenAI或其他竞争对手相匹配。与此同时，斯科特，需要考虑的第二件事是

OpenAI的任何好处仍然是微软的好处。微软为OpenAI提供Azure云服务。是的，他们不再是独家提供商。例如，我们上周达成了谷歌云协议，所以这可能会削弱微软的地位。但微软的大部分人工智能收入都来自OpenAI。而且别忘了，斯科特，

微软拥有该公司49%的股份。所以那里的任何好处仍然会使微软受益。与此同时，我们仍然预计这些公司，这种关系会越来越疏远，因为它们开始越来越多的竞争，斯科特。是的，毫无疑问。史蒂夫，感谢你为我们提供的报道。每个人都拥有微软的股票。韦斯，你对这在整体上意味着什么有什么想法吗？

是的，我现在在旧金山，昨晚晚餐时人们谈论的是人工智能工程师的薪水有多高。每个人都知道恶魔岛在哪里。你不需要再告诉他们了。我甚至不知道你在那里，但现在更明显了。所以继续说。你不需要告诉每个人位置。你看不到房间周围的酒吧。走廊里没有酒吧。这是医院。

获得工程师的成本很高。你不能以低于100万美元的价格聘用他们，这大约是几年前的四倍。人工智能产品的环境正在膨胀。

我昨天与一家大型风险投资基金在一起，他们一直在投资。他们只投资人工智能。而公司即使只有一个想法，也获得了荒谬的估值。所以，在某些时候，这一切都会回归现实。微软，是的，你确实需要看看他们将在哪里赚钱。但他们已经这样做了。而且在我看来，他们仍然是利用人工智能趋势的最佳位置。

最后一点是，我真诚地怀疑有很多，有很多人才，Meta愿意为他们支付1亿美元，也许他们想来经营一家公司，否则根本没有经济意义，我不知道，我的意思是，这些公司从来都不吝啬为他们能找到的最好的工程师支付巨额资金，工程师们

我的意思是，他们在很多方面都是这些组织的生命线。所以他们正在编写软件。Meta，康托的目标价为807美元。我确实把我的简历发给了Meta，他们把它寄回来说10年期5万美元。是的。他们说，你是谁？阿格斯的目标价为790美元。每个人都拥有这只股票。你怎么看？Meta。

英伟达、微软，紧随其后的是亚马逊。这就是目前明确的动量所在。有趣的是，我认为这些公司正在发生的事情中包含一条信息，它与市场的弹性阵营相符。这些公司今天下午并不关心点阵图显示一次降息还是两次降息。这些公司将做他们将要做的事情，那就是继续在创新上投入资金。我认为关于……

可能挖角1亿美元人才的另一方面的谈话是，我认为在未来几年，这些公司将出现大幅裁员，因为我认为这种创新是一种巨大的通缩力量，这种力量将在未来几年持续存在。我们在旧金山收到了一条新闻警报。我们亲爱的贾博萨有它。这也是非常有趣的东西，D。

好吧，斯科特，Waymo下个月将进入纽约市，首先将配备人工驾驶员来收集数据和测试。但他们已经申请了自动驾驶许可证。如果获得批准，这可能会使他们更接近于在美国最大、最复杂的城市之一运营。现在，他们在2021年在纽约进行了测试。但现在不同的是，Waymo正在四个

主要城市运营，包括旧金山，第五个城市将在今年夏天到来。现在，技术的进步和车辆，7100万英里的安全驾驶员，安全数据，对不起，以及超过1000万次付费机器人出租车出行。现在，扩张当然一直在加速。它只会变得更加激进。而纽约测试恰好发生在特斯拉下周在奥斯汀以更小规模推出机器人出租车服务之前几天。最后我想告诉你的是，斯科特，富国银行今天早上的报告称，

到2030年，Waymo在美国的可寻址市场份额将从不到10%扩大到57%，并占据10%的拼车市场份额。这当然有助于解释为什么Uber和Lyft在听到这个消息后股价下跌。是的，毫无疑问。我很高兴你提到了这一点。我刚看了Uber，它现在处于盘中低点。跌幅并不巨大。但如果你考虑到主要参与者，Dee，就像我了解的那样，

特斯拉、Uber、Waymo。我的意思是，我们谈论的是在这个领域拥有最大抱负的参与者。而不仅仅是他们。亚马逊旗下的Zoox也即将上线。特斯拉一直被视为更大的威胁，给Uber和Lyft带来了生存问题。但Waymo一直在悄悄地扩张，扩张。想想他们到2030年可能占据60%的总可寻址市场，这确实让人耳目一新。仅从我在旧金山的经验来看，我不再乘坐Uber了，我乘坐Waymo。人们也愿意为Waymo支付更多费用，因为体验更好。因此，如果你在纽约市甚至国际市场上看到这种情况，那将是一件非常重要的事情。

是的。当他们进行地图绘制和数据收集时，值得注意的是，在纽约市，人类驾驶员将驾驶这些汽车。这只是第一步。我想在像纽约这样交通拥堵的城市，这将至关重要。Dee，谢谢。那是乔治·博萨。你想对Uber发表评论吗？

好吧，竞争来了。很明显，Waymo已经在奥斯汀和凤凰城拥有业务，他们将进军迈阿密和华盛顿等地区。我认为纽约的监管环境有些挑战性。这是一个独特的环境，需要谨慎应对。所以我很好奇它的商业方面，它有多大的可行性以及他们将能够多快地将其推向市场。好的。接下来，我们还有更多委员会行动要进行。我们也有今天最重要的电话会议。我们两分钟后回来，届时将提供所有这些信息。

我在军队服役了17年，参加过伊拉克和阿富汗的战争。今天，我们面临着来自中国、俄罗斯和伊朗的新威胁，它们正联手对抗我们的生活方式。美国的国际援助有助于避免代价高昂的战争，防止恐怖主义，并使我们的军队免受伤害。我们必须加强国际援助，以阻止威胁在我们海岸登陆之前。但是削减国际援助会危及我们的国家安全。

让我们保卫美国的安全。

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对于你的小企业保险需求，好邻居，State Farm就在这里。让我们来做一些动作吧。比尔，你买了T-Mobile，T-M-U-S-Y。它现在正在下跌。所以在今年早些时候，我们卖掉了它。回顾一下它在全年取得的涨幅，我对此感到后悔。现在，我认为这是一个机会，回到今年年初几乎没有变化。

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我的意思是，它在年初起飞了。所以在这个水平上，它与今年年初持平。我看到我们购买它的位置有很多支撑。我们从大约1.5%的仓位开始。我们有一些现金需要运作。我们在这个领域也持有AT&T。而这最近表现不佳。我们很久没有碰过它了。这是我们的第10大持仓。顺便说一句，它已经连续五天下跌了。这是自1月中旬以来最糟糕的连跌走势。而我想把这其中的一些原因归结为，我们大力投资通信行业，持有微软、Alphabet。

Alphabet、Netflix，以及这些电信公司。我们认为该领域将继续跑赢大盘。我们认为，随着今年的发展，资金将流入这个领域。但是，由于你看到电信公司相对于其他一些公司，那些大型公司，那些技术驱动型公司表现不佳，

我认为这也在告诉你市场目前存在的风险偏好。因此，如果风险偏好在夏季的某个时候有所下降，我们希望持有这些股票，即T-Mobile和AT&T。好的。凯文，你卖出了T-Mobile的备兑看涨期权。

是的，我相信比尔的论点。我们在我们的成长型投资组合中持有这只股票。我们在一周前卖出了看涨期权，每股获得了3美元到4美元的收益。我们看到了软银出售的情况，导致股价下跌。我认为你以一个不错的价格买入。我们基本上以零成本回购了它，又做了一笔为期一周半的备兑看涨期权。如果它真的被我们卖出，我们实际上比这个价位高出11美元。与我们对苹果进行的交易完全相同。整个夏天都可以对区间震荡的股票进行这种交易。Zoetis今天被下调至持有评级。

目标价为160美元，显然这不是大幅下跌，而是一次回调，但他们觉得它几乎已经没有上涨空间了，为157美元。好吧，我们在4月底增加了这只股票，我们看到了一些我们认为看起来不错的营收增长，我告诉你，今天看来，这看起来不会超过一次挥空。我们显然会在7月底知道结果。

我更喜欢将资金转向McKesson而不是Zoetis。Zoetis目前一直未能扭转自9月以来持续下跌的趋势。好的，Roblox的目标价从80美元上调至125美元。这是一个不错的涨幅。让我们看看今天的图表，看看它在哪里。它就在那里。好吧，它在102美元。所以就是这样，125美元。

他们在Oppie重申跑赢大盘评级。今天创下52周新高，上涨77%。凯文·辛普森在短短三个月内。是的，升级有点晚了，但我同意目标价。这只不仅仅是一只游戏股。这是一项拥有眼球的基础设施投资。他们将来可以对年轻人进行的广告宣传，他们可以控制这种基础设施的方式。我们非常喜欢这只股票，就像我们对Robinhood一样。Vistra，乔，我们本可以围绕数据中心进行讨论。我们在这里做。无论哪种方式，……

目标价从178美元上调至186美元。摩根士丹利重申增持评级。我的意思是，很多这些公司，并不是特别指出这一家，但很多这些股票都上涨了。如果你什么也没做，你已经被迫追逐一切了。但是再说一次，正如你注意到的那样，许多这些股票的目标价并没有比股票目前的交易价格高出多少。

不，因为我认为当你看Vistra或Constellation Energy或所有这些真正凭借强劲势头上涨的公用事业公司时，每个人都会持怀疑态度。谁不知道这一点呢？对。还有来自人工智能的这种基本面利好因素。

我认为这种怀疑态度来自于公用事业公司多年来在投资组合中的地位偏见。人们会看看它，然后说，好吧，你有了这种周期性利好因素。它只不过是这样。我要反对这一点。我认为这是一个长期利好因素。我认为这是一个时刻，如果你是投资者，你必须考虑比以往几年获得更多公用事业行业的敞口。我认为今天的公用事业公司是

对投资组合来说很重要，就像15到20年前能源对投资组合很重要一样。你对今天Argus下调评级的挪威邮轮公司有什么评论吗？你在茶里得到了这个。皇家加勒比海邮轮公司是你想要拥有的公司。皇家加勒比海邮轮公司已经……这就是你拥有的。是的。皇家加勒比海邮轮公司在减少债务方面取得了显著进展。

好的，Silvana Hanel带来的头条新闻。嗨，Silvana。嗨，斯科特。下午好。以色列已将部分军队从加沙地带调往与黎巴嫩和约旦的边境，因为该国越来越关注与伊朗的冲突。以色列军方表示，军队来自

在加沙作战的主要师之一在以色列周五开始对伊朗进行一系列袭击后撤出。尽管来自其他四个师的军队将继续留在巴勒斯坦地区。

一名联邦法官维持了FDA将诺和诺德的畅销减肥和糖尿病药物Ozempic和Wegovy从短缺清单中移除的决定。法官今天的裁决驳回了配药药房的挑战，这些药房希望继续生产更便宜的仿制药。

国家科学院的一份报告发现，联邦航空管理局只聘用了其人员配备模型从2013年到2023年推荐的三分之二的空中交通管制员。报告补充说，管制员去年加班了220万小时，由于“低效的排班”，这使联邦航空管理局损失了2亿美元。斯科特，我把它发回给你。好的。所以，伊万娜，非常感谢你。所以，伊万娜，现在接下来。

势头强劲的委员会股票。有很多。我们将在回来后讨论我们的主要清单。你可能拥有其中一些，所以你不想错过这一点。

我在军队服役了17年，参加过伊拉克和阿富汗的战争。今天，我们面临着来自中国、俄罗斯和伊朗的新威胁，它们正联手对抗我们的生活方式。美国的国际援助有助于避免代价高昂的战争，防止恐怖主义，并使我们的军队免受伤害。我们必须加强国际援助，以阻止威胁在我们海岸登陆之前。但是削减国际援助会危及我们的国家安全。

让我们保卫美国的安全。

这样你的小宝贝就能像你一样动起来。Huggies，我们支持你，宝贝。我们有一些强劲的势头要讨论。Cameco，三个月内上涨60%，今年迄今上涨35%。这只股票在过去三个月里为什么上涨这么多？这是一个新的核复兴。我的意思是……

特朗普总统在一两个月前签署了一些行政命令，鼓励新的核能发展。他们已经做好了充分的准备。这不是一个新的趋势。这只股票表现良好。如果你回顾过去三年，这是一个趋势。我认为这可以继续下去。我认为今年我们将看到新的高点。我不会逐一介绍每个名字，因为其中一些是显而易见的，我们经常讨论它们。但是Amphenol。

三个月内上涨45%。一个了不起的名字。我们现在已经持有这只股票五年多了。自成立以来，受益于人工智能的利好因素，营收增长超过20%。Quanta Services，34%。我认为我们知道其中的故事，但除了电力之外还有什么其他因素吗？

数据中心和其他一切的供电？再次，当你能够以超过过去五到十年平均水平的速度增长你的营收，并且该领域的定位服务不足时，你将看到大量资金流入该领域。而这正是我们在这里看到的。势头依然非常强劲。Amersports，三个月内上涨27%的比尔。为什么？

一些利好因素，9月份的中国，你真的开始看到消费的转变。本周中国的零售额是一个惊人的数字，但他们的收入来源多元化，从Louisville Slugger到Arc'teryx，再到Salomon和Paddle Sports，我的意思是，他们正在发展壮大。DoorDash上涨15%。凯文？第一季度营收跃升21%，达到创纪录的30亿美元，总订单量增长18%。IBM怎么样？

所谓的旧技术。好吧，对于这只股票来说，所有旧的东西都是新的。我的意思是，我们坐在那里看了多少年，看着它停滞不前，什么也不做？我认为这里有一个量子游戏，年轻一代正在参与其中。我们拥有Watson AI，这是合法的。最后，Red Hat不仅实现了盈利，还使他们成为人工智能领域的领导者。乔，EQT，过去三个月上涨14%。所以我们读到的名字中有两个得分非常高。这让我很惊讶。

其中一个名字实际上是IBM，看到如此强劲的表现，超过了Palantir、Afenol和CrowdStrike。但另一个名字是EQT。EQT目前实力惊人。而这很大程度上是因为天然气似乎正在复苏。现在，请记住，与天然气的现货价格相比，EQT的表现相对较好。天然气价格跌至3美元左右，而EQT的价格则从40美元上方涨至50美元下方。

现在它接近60美元，并且当天然气价格上涨至4美元时，它将受益于这种额外的利好因素。我会说保持这个仓位，因为这里的势头看起来真的很强劲。那么天然气呢？我正在购买天然气。我今天买了一些到10月份的看涨价差。我还买了一些8月份的天然气看涨价差。它在日线图上回到了54日均线上方。它正在突破。我认为这里有一些利好因素。好的。好东西。谢谢你的讲解。我们将休息一下。我们回来后会见到Santoli。他正在等待。他的中午发言将在美联储决定之前进行。

一小时19分钟，还差不到30秒。好的，我们回来了，我们在高尔夫频道的朋友们。本周PGA巡回赛的下一站是旅行者锦标赛。高尔夫频道记者乔治·萨瓦里基斯将从康涅狄格州克伦威尔现场向我们介绍预期情况。你有一些关于这一切的企业方面的大新闻，以及本周一些高尔夫球场上的大人物。

是的，非常多，斯科特。一个重要的公告，PGA巡回赛任命布莱恩·罗洛普为新任首席执行官。罗洛普本周早些时候在旅行者锦标赛上被介绍。PGA巡回赛搜索委员会最初有50个候选人，然后才真正将重点放在罗洛普身上，他最近担任NFL首席体育

媒体和业务主管已有几十年了。他是NFL专员罗杰·古德尔的实际二号人物。他将于今年夏天晚些时候开始工作，与NFL球队高管交谈。他们告诉我，罗洛普是一位充满活力、备受尊敬的思想家。这是一个引用，“对PGA巡回赛来说是一次伟大的招聘”。他来到TPC河高地，与一些参赛球员见面。

这是最后一场PGA巡回赛标志性赛事，当然是由世界第一斯科蒂·谢弗勒领衔的，卫冕冠军。本赛季已经获得三场胜利。他与世界第二罗里·麦克罗伊并列年度最多胜场。自赢得大师赛以来，麦克罗伊的表现有所下滑。他的胜利巡回赛有时显得筋疲力尽。麦克罗伊今天早些时候告诉我，他终于感到兴奋了

回到高尔夫球场。所以我们将在本周看看情况是否属实，斯科特。是的，乔治，我们期待报道。当然，我们会观看。这是在旅行者锦标赛上的乔治·萨瓦里卡斯。我们很快会和你谈谈。谢谢。顺便说一句，一定要关注高尔夫频道对旅行者锦标赛的报道。第一轮比赛将于明天东部时间下午3点开始。并期待这场精彩的赛事。此外，请查看新的CNBC体育视频节目。它也包含高尔夫元素。亚历克斯·谢尔曼与UCF交谈。

美国公开赛冠军JJ斯潘。那是一场多么激动人心的胜利啊。我希望每个人都看到了，因为那是一个令人难以置信的结局。现在你可以听到JJ的讲话了。我认为他也在旅行者锦标赛的参赛名单中。点击二维码或访问cnbc.com/sport了解更多信息。接下来，Santoli发表他的中午讲话。我们的高级市场评论员迈克·桑托利在这里的办公桌上。那么你如何看待

今天下午的活动？你认为投资者会是什么样的情况才能让他们对现状感到满意？是的，我一直在思考这其中的利害关系有多大，它在前景方面是如何分解的，这些点看起来像什么。我认为，如果它完全与我们上次会议得到的一样，它将被投资者解读为净鹰派，因为我认为自那以来，人们对通胀和增长情况略微疲软更加敏感。

所以我认为鲍威尔将不得不承认经济面临的下行风险。我不知道这是否意味着他们偏见的彻底改变或类似的事情。听着，我们谈论的是，你知道，在

观望中的美联储。好吧，你知道市场，我的意思是，这正是最初的举动不一定是正确的举动的原因，因为这一切都是细微的差别。你知道我几天前说过什么吗，市场总是想进入一个中性点，大约是6000点。现在是6001点。6005点是标普500指数的10日均线。我的意思是，我们正坐在那里，准备向任何一个方向转向。所以是的，我认为你可能会出现先动后错的情况。但是，是的，

你知道，债券市场已经开始有点参与进来了。10年期国债正好处于这个门槛水平，也许它会崩溃，也许它会保持在这个区间内，435。所以我想这可能是决定性的，这取决于市场如何解读它。我只是不知道它是否真的会给我们提供路线图，说，你知道，7月底的会议是否会采取行动。

是的，我的意思是，存在太多的不确定性，无法获得完整的路线图。显然，你可能会从一个或两个出口获得一个。这真的是一个取决于观察者的经济，对吧？因为你可以说它非常有韧性。我们没有发生太大的变化。或者你可以说，你知道，你看到了减速的明显迹象。是的，好的。好东西。我们一会儿见。那是迈克·桑托利。接下来，加密货币行业取得了重大胜利。我们将在接下来获得委员会的意见。

随着参议院通过稳定币法案，稳定币发行商Circle今天再次飙升。该股自两周前的IPO以来上涨了400%以上。比特币本身并没有看到太大的上涨。它本月迄今基本持平，但我们正在密切关注一切，就像比尔·巴鲁赫一样，对吗？绝对的。它是横盘的。我的意思是，随着股市的盘整，它也在盘整。我预计它会突破110%。

我在投资组合中持有大约四分之三的百分比的敞口，进行了一些多元化投资。我在商品基金中持有了一些看涨期权，但它对我们没有任何作用。要知道的一件事是，我们一直在办公室里讨论这个问题，那就是比特币的用例实际上是可替代性。我的意思是，现实情况是，

如果炸弹正在投放或入侵正在发生，追溯到乌克兰，它的表现不佳。所以如果这场战争升级，我不一定指望比特币表现良好。这取决于电力使用和能够访问它的可替代性。魏斯，你呢？你也持有ETF，iBit。

我持有。并且有一些因素。首先，越来越多的公司正在筹集资金来购买比特币。我认为就在上周，几家上市公司筹集了8亿美元来购买比特币。但是有了Genius法案，该法案可能会通过众议院，也可能不会通过，

一些人认为，稳定币由于与美元或其他货币挂钩而没有比特币的波动性，将损害比特币的用例。其他人则认为，这为

使用比特币实现相同目的（例如购买商品等）提供了一条途径，你知道，我，我参与其中是为了势头，我认为随着我们获得基于比特币的具体立法并显示出对它的兴趣，势头将重新加速，所以我目前仍然持有，但这显然是一种风险资产，好的，我们接下来将进行最终总结

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我的最终交易是高盛。听着，如果美联储维持现状，我相信股票可以表现良好。但由于IPO窗口目前开放，他们从中受益匪浅。好的。安全返回东部。

凯文·辛普森。我觉得我们最近忘记了英伟达。他们不仅仅是芯片制造商了。他们是CUDA，他们是软件，他们是网络。他们认为是AIOG创下新高的时候了。好的。比尔·巴鲁赫。马自达工业名称，他们的电力输送同比增长58%。Joe T.摩根大通自4月低点以来上涨35%。它将在未来一年内冲击2月份的历史高点和一万亿美元。好的。我们在收盘钟声时再见。

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我在军队服役了17年，参加过伊拉克和阿富汗的战争。今天，我们面临着来自中国、俄罗斯和伊朗的新威胁，它们正联手对抗我们的生活方式。美国的国际援助有助于避免代价高昂的战争，防止恐怖主义，并使我们的军队免受伤害。我们必须加强国际援助，以阻止威胁在我们海岸登陆之前。但是削减国际援助会危及我们的国家安全。

让我们保卫美国的安全。