Stocks in the Second Half 7/1/25
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斯科特·瓦普纳和投资委员会关注今年下半年，因为一年中最强劲的月份即将开始。此外，参议院通过了特朗普总统的全面税收法案，桌面辩论讨论了这对市场意味着什么。稍后，乔什·布朗将另一个名字添加到他的“市场上最好的股票”中。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 您最好的餐厅位置获得了五星级评价。您如何使每个位置都像您最好的位置一样？您最好的造纸厂一直在以最高的生产力运营。您如何使每家工厂都像您最好的工厂一样？您最好的数据中心优化了每一滴水。您如何使每个数据中心都像您最好的数据中心一样？答案是伊科莱。更好的性能、更好的结果、更好的影响。伊科莱。现在，每个位置都是您最好的位置。

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今天这个市场的特点是下半年即将开始。一些已经上涨很多的动量股出现了一些回吐。许多大型赢家，例如 Netflix 等公司，下跌了 4%。一些人工智能强势股也下跌了很多。今天这种抛售高飞股票的情况确实非常明显。好吧，让我试着解释一下为什么会发生这种情况。在第二季度末，人们非常强烈地推动

领导者经典的季度末投资组合粉饰账面7月1日第三季度第一天现在一切都与落后者有关我的意思是，斯蒂芬和我就像您一样拥有股票，您拥有百思买，您拥有塔吉特上涨了 6%，这些股票今年都下跌了两位数在医疗保健领域，您有默克公司，上涨了约 3%，下跌了两位数，露露柠檬

今天正在卷土重来，交易所今天正在卷土重来，金融领域，唯一一家今年没有表现的银行美国银行今天上涨了，吉米对此非常兴奋真的吗？罗素指数上涨超过 1%，他甚至不知道为什么标普和纳斯达克指数下跌，你知道乔纳森·克里斯基今天发表了一篇非常好的报告，谈论动量回吐以及像可选消费品这样的东西，你知道，这是

今年迄今为止表现最差的板块将会有一个追赶交易。显然，一天什么也改变不了。但是，您确实在所谓的低质量、高贝塔股票中上涨了一波。如果您确实在这笔交易中出现回吐，并且确实向一些落后者回归，那么这个市场可能会变得有点意思。哦，这个市场会变得非常有趣，因为范围扩大是非常非常健康的。对。所以

所以对我来说，看，归根结底，我们可能会在增长和价值、动量和缺乏动量之间出现这些反复，但这都归结于收益。如果您认为我们的 GDP 增长率为 2%、2.5%，2.5%、2.5%，那就必须走了。等一下两秒钟。我想去华盛顿特区。我有突发新闻。艾米丽·威尔金斯正在国会山报道法案的最新情况。艾米丽。

嘿，伙计们。所以我们正非常非常接近最终投票的进行。但目前看来，参议院似乎拥有通过特朗普巨型法案的票数。当然，还有 4 万亿美元的税收方案。这是在对文本进行了一些调整之后发生的。在那次投票中，除了三名共和党参议员之外，所有参议员都投票赞成。然后 J.D. 凡斯出手相助，让该法案得以通过。所以我们仍在等待最终法案的通过。但是在这个

时候，看起来很有可能这肯定会在接下来的一个小时内发生，很可能比这快得多。好吧，我们会根据需要再联系您，您会随时向我们通报情况。当然，然后它会回到众议院。

总统希望所有事情都能在 7 月 4 日之前完成，承认这很难做到。我们将跟踪它。我们向您展示了 10 年期国债，显然，因为我们对赤字的担忧仍在继续。但这就是您现在的图景。标普指数略微下跌。对不起，斯蒂芬，我打断你了。我想把这个消息传出去。回到你这里。范围扩大显然会很好，很多人都在等待并厌倦了市场过分依赖顶级公司。对。所以我认为总体收益将会很好，大约 8%。

大约 8% 到 10%。我认为这将对今年带来积极的惊喜。预期约为 5%。营收增长，中等个位数，利润率扩大。在第一季度，我们看到利润率扩大了 61 个基点，但这主要是 MAG-7 推动了利润率的扩大。所以你能想象一下，如果我们开始看到范围扩大，更好的结果？我认为

在我喜欢的群体中，我的意思是，我仍然喜欢科技和工业，但金融业对我来说是我的，现在是我最喜欢的行业，因为它们是最便宜的。即使在创纪录的高位？总的来说，人们并没有考虑到放松管制。我们正在大量看到这一点。是的，那是迈克·梅奥昨天的说法。我们在周五进行了压力测试。我们将获得 SLR 放松。IPO 规则将得到放宽。所以

然后你得到并购，然后你得到资本市场，估值仍然很低。你问到了可选消费品，顺便说一句，金融和可选消费品约占标普 500 指数的 23%。因此，如果它们开始增长，那肯定会帮助整体更广泛的平均水平，但可选消费品很有趣，因为

我开始担心劳动力市场。我开始担心每周的失业救济金申请人数。而今天我们得到的职位空缺报告数据好于预期，离职率也高于预期。上周的首次申请人数也略好于预期。所以就业、工资、通货膨胀略有下降。你可以很容易地提出拥有可选消费品的理由。这绝对是滞后的。乔什，我要问你。过去 20 年中，7 月份是表现最好的月份。

标普指数在过去 10 年中一直为正。正如 BCA 今天上调股票评级一样，形势看起来相当不错。现在，公平地说，他们只是处于中性地位。他们将现金评级下调至低配。根据美国银行的数据，您确实在过去 10 周中出现了最大的股票净卖出。你对此有何看法？

我认为有三件事让人们在 3 月和 4 月保持谨慎，包括我自己。人们只是说，好吧，这感觉不像 2024 年那样好。这些事情是经济数据的软化，这部分已经逆转，部分没有，但车轮肯定没有脱落。那是第一点。第二，玫瑰花园时刻，这是荒谬的，也逆转了。

然后第三，对收益的担忧，因为任何关税都会影响经营成本。我们基本上已经能够把这些问题抛在脑后了。我们没有……

嗯，一个经济正在磨损或放缓的经济，无论如何它都不是像 23 年那样快，但它也没有我们想象的那么慢嘿，乔什，对不起，我要再次从你那里拿走，我要从你那里拿走球，我一会儿会还给你，我只是想回到国会山的艾米丽，我想现在是官方的了，是的

斯科特，是的，现在是官方的了。参议员们在这里待了 24 个多小时，所以他们投票非常快。但是，是的，正如我们所说，以 51 比 50 的票数，J.D. 凡斯打破了僵局。现在，特朗普巨型法案已在参议院获得通过。现在，它当然要提交众议院。我们已经听取了那里许多立法者、财政鹰派人士，甚至一些对

该法案表示担忧的温和派成员的意见。但迈克·约翰逊决心努力完成这项工作，争取在明天尽快对该法案进行投票。这将使该法案在 7 月 4 日之前送达总统办公桌。现在，会发生这种情况吗？这还有待观察。立法者是否会坚持己见，这还有待观察。但他们对一些担忧并不妥协，但参议院今天通过该法案确实带来了很多动力，而且很多

当然，另一件事是他们对该法案做出了很多最后一刻的修改。听起来对太阳能和风能的消费税可能已经取消了。当然，我们正在审查其他变化，以便更好地了解参议院刚刚通过的内容。伙计们？好的，艾米丽。谢谢你。艾米丽·威尔金斯在国会大厅为我们跟踪所有这些情况。看到债券市场的举动很有趣。我只是想知道，乔什，我只是想让你暂时转向对所有这些

所有这些正在发展的情况做出反应。请您把 10 年期国债或您在那里显示的内容重新显示出来好吗？它就在那里。你是否认为债券维吉兰特将在此拥有最后一句话，或者至少想要在财政部市场平静下来之前大声喊叫一下。

那可能是。也许这是一个我们需要考虑的逆风。也许有一天或两天，10 年期国债的飙升会引起股市的注意，结果会有一些抛售。但我真的不认为这是主要因素。我认为现在正在发生的一个更强大的趋势是美元疲软。在我回到华盛顿之前，我想谈到的一个要点是

今年推动投资者投资组合前进的因素之一是国际股票敞口。我已经有一段时间不能这么说。我昨天查看了我自己的 401k，我不得不刷新页面，因为我认为有错误。

我的退休账户的业绩是标普指数的两倍，原因是 40% 的资金配置给了国际股票。你谈论的是一个巨大的资产类别，它年复一年地拖累着市场。我们正经历国际股票表现最令人难以置信的时期之一，几乎每个地区都是如此。

这对投资者心理非常重要。他们不再只是看着 SPX 并说：“好吧，我的很多投资组合表现良好。”他们在各个地方都在赚钱。截至周五，国际股票的表现比美国股票高出 12.6 个百分点。

这是 24 年来最大的差距。2001 年是上次我们看到类似情况的时候。如果你剔除美元的影响，我认为这比债券市场在当前时刻更重要，国际股票仍然上涨。

今年迄今上涨 11%。所以是的，它部分是美元疲软的现象，但各个地方的收益都在增长。我们上周谈到了韩国。欧洲国家的收益再次增长。这是一个奇迹。所以当他们不仅在美国赚钱，不仅在纳斯达克或大型股中赚钱，而且在整个投资组合中赚钱时，这对投资者心理来说是很好的。而现在就是这样。我认为这是一个很大的积极因素。

吉米，值得关注的是美元在年初走低，这是几十年来最糟糕的年初开盘。今天有一些说法质疑美元走势是否已经触底。现在你必须注意这一点。债券市场，你想……

对该法案至少已在参议院获得通过发表你的看法。当然，它将回到众议院。不要指望那里会有太多障碍，但你永远不知道，直到它最终出现在总统的办公桌上，并盖上他的签名和签字笔。是的，我的意思是，正如俗话所说，还有很多事情要做。为了直接回答你的问题，10 年期国债收益率为 427，就在那里。

这很好。我的意思是，这在像今天这样的日子里，市场有点疲软，但有一些差异，有一些范围扩大。这给了我们一个机会坐下来思考，这里真正重要的是什么？我会告诉你，斯科特，10 年期国债收益率为 427，让我感觉很好，让我感觉我可以直接忽略它。我确实希望美元开始回升。

这引出了我的想法，因为我可以稍微坐下来看看更广阔的局面。我很高兴预算法案即将结束，但我们必须达成贸易协议。我认为我们四个人都没有提到这一点。我们必须达成一些贸易协议。在我来找你之前，我正在查看我最喜欢的股票之一。你知道，卖掉通用汽车让我心碎。我不得不卖掉通用汽车，因为所有这些贸易影响。现在我开始认为，随着股票今天上涨 5%，

也许市场正在推测的是，当我们在人们应该在哪里建立工厂方面确定了规则之后，像通用汽车这样的公司可以适应这一点，并且不应该以 5 倍的市盈率交易。也许这些收益本身受到了抑制，并且将高于预期。

并且应该获得更高的倍数。我需要再看看通用汽车，但我的意思是很多好事可以结合在一起。我不喜欢美元的走势，为了直接回答你的问题。我喜欢 10 年期国债的走势。我喜欢众议院和参议院现在必须走到一起。你为什么喜欢 10 年期国债的走势？

国债收益率。因为这是最佳点。这表明国债市场正在说明两件事。我们未来会有增长，但这看起来不会是超级通货膨胀。看起来赤字不会变得更加失控。没有人喜欢赤字的现状。但是，这个预算法案的赤字影响（当然，它的最终形式还需要成型），加上关税的影响，看起来将是中性的。这就是 CBO 几周前所说的。这也暗示美联储

落后于曲线。并且没有急于采取任何行动，正如鲍威尔主席今天在葡萄牙重申的那样。有趣的是，高盛将其 2025 年美联储降息预测从 1 次上调至 3 次，分别在 9 月、10 月和 12 月。这是因为关税的影响小于我们预期的。这就是他们所说的。这些是他们的确切措辞。是否会保持如此，或者

我们会看到的。但杰伊·鲍威尔已经说过，如果不是因为关税，他已经会降息了。所以，你知道，他可以说是把手放在开关上。这是他上周讲话中的亮点。他今天也重申了这一点。所以我们现在只需要等待，就像他一样在等待。我认为他们落后了，斯科特。我认为他们应该这样做。但这不是我的决定。这是他们的决定。所以重点是，在他上周发表评论后，我认为，

7 月份绝对不在考虑范围内，但 9 月份也很可能不在考虑范围内。而我实际上认为 9 月份是一个真正的可能性。我不知道我们是否会得到三次，但顺便说一句，我认为

我认为我们不需要三次。我认为他们应该这样做，但我认为这个经济一直很有韧性。我的意思是，GDP 增长率为 2% 到 2.5%，通货膨胀正在下降。好吧，如果你认为这是在下次美联储会议之前关税的真正期限，你确实会得到所谓的，你知道的，最后期限。希望如此。让我们看看它将如何发挥作用，以及即使它对某些人来说可能看起来很牵强，如果

如果 7 月份以任何方式结束。我认为 9 月 18 日我们将迎来第一次降息。我喜欢他上周就他对通货膨胀的思考过程给我们提供了一些指导。他说，好吧，通货膨胀将在 6 月和 7 月出现。

我实际上认为通货膨胀不会在 6 月和 7 月出现。我认为这将是他们将在 9 月 18 日 9 月份降息的原因。我认为汽车销量很有趣。汽车销量表明需求提前出现了一个明确的前提。

这显然已经消散了。我认为整个夏天都会看到同样的效果。这就是为什么我不期望通货膨胀飙升。值得注意的是，乔什今天尽管纳斯达克指数略有回落，正如我们所说，它表现不佳，而你最近一直无法这么说。瑞银表示，尽管科技股达到历史高位，但仍有上涨空间。

丹·艾夫斯表示，在下半年，随着人工智能的顺风，科技股还将上涨 10% 以上。英伟达即将或肯定正在走向 4 万亿美元的市值。Meta 本周创下历史新高。微软在 6 月份创下了 14 个盘中历史新高。这是单月有史以来最多的。

是的，毫无疑问，科技股今年主导了排行榜。你看看上半年排名前 20 的股票，其中 6 只属于科技股，但如果你再看看另外 5 只股票，你可能会说它们也属于科技股。

对吧？例如，有一些可选消费品股票基本上是科技公司，或者像 Uber 这样的公司被认为是工业公司，但它是一个基于应用程序的业务。所以科技无处不在。84% 的标普 500 科技公司股价高于其 50 日均线，68% 的股价高于其 200 日均线。所以在长期牛市中，超过三分之二的指数，几乎所有

这些股票都处于短期牛市，然后当你查看 RSI 时，你真的会发现 52 只科技股的 RSI 值为 60 或更高，这证实了这些上涨趋势，这意味着积累正在伴随着这些更高的价格，人们正在买入它们

标普科技指数中 RSI 最低的股票是 PAYC。我甚至从未听说过它。那是 Paylocity 吗？它的 RSI 为 42。大多数这些股票都是可行的。当你考虑其驱动因素时，那就是收益。这些公司的收益增长速度通常快于标普 500 指数中大多数其他行业的公司。这并非在真空中发生。这不像投资者每天醒来都会说，哦，

让我无缘无故地竞标同一组股票。他们正在购买业绩好于预期并提高标准的公司。除非这种情况停止，例如，直到我们迎来一个收益季度，突然间有很多公司令人失望，否则这种情况可以而且将会继续下去。

所有这一切中的通配符是苹果公司，它在上半年的表现按任何标准衡量都非常糟糕。今年迄今下跌 18%，仅次于特斯拉，特斯拉下跌了 21%，这是大型股 MAG 7 股票中的情况。现在有一份报告称，苹果公司正在考虑使用 Anthropic 或 OpenAI 来为 Siri 提供动力，这将是一项重大的战略转变。史蒂夫·科瓦奇是我们的科技记者，哦，他还没准备好。我们一会儿再联系他。

因为我们将就这个故事与他联系，这有点像我读到的一些内容，你知道，这是苹果公司放弃尝试有机地做到这一点。如果你现在无法击败他，他已经准备好了。科瓦奇现在和我们在一起。史蒂夫，你在吗？我在。所以你这样解读，放弃。如果你不能击败他，那就加入他。我的意思是，这里是怎么回事？因为这无疑是一个战略转变。

是的，你可以说这是放弃，斯科特，但我选择在这里做一个乐观主义者，看看它。这是他们不辜负承诺并按时兑现承诺的方式。因此，如果他们无法在 2026 年延迟发布之前及时完善他们自己的个人系统，那么他们就这样做了。他们有了这个不错的后备方案，可以使用 Anthropic 或 OpenAI 技术，该技术已被证明可以运行在该层上。顺便说一句，斯科特，这是一种更便宜的方法。想想

微软的副驾驶或复杂性他们所做的就是在 Anthropic 和 OpenAI 的这些人工智能模型之上构建他们自己的服务事实上，微软人工智能首席执行官穆斯塔法·苏拉曼达几个月前告诉我，这就是他们采用这种方法的原因，即使用其他人的技术并将其整合到他们自己的应用程序和服务中，因为它可以节省他们的资金

不必在英伟达芯片上花费巨额资金。你不必像马克·扎克伯格那样，花费 140 亿美元投资一家初创公司来挖走他们的首席执行官。他们可以通过合作或许可技术以更低的成本做到这一点。与此同时，他们为自己争取了更多的时间来自己完成这项工作。

我的意思是，你一开始就说：“我想做一个乐观主义者”，说实话，好吗？这就是你为什么在笑，因为你知道我接下来要说什么。你一直都不是这样。

这会在某些方面改变你对这家公司在人工智能方面的未来抱负的看法吗？是的，我认为这就是我们在股票中看到乐观情绪的地方。我的意思是，它今天又上涨了 1%，昨天上涨了 2%，因为他们将能够在

至少比以前更接近按时发货，因为他们将使用自己的技术。是的，这承认他们无法自己构建它，但我们已经知道了，斯科特。他们告诉我们他们能够构建它，没有交付，没有执行它，现在他们将转向实际上有效的技术并将其整合进去。这对苹果公司推出其苹果智能系统并交付该过程来说是个好消息。

他们所谓的更个性化的 Siri 的承诺，这种想法可以整合到存储在您手机上的所有内容中，包括您的第三方应用程序。例如，如果他们使用的是在苹果私有云上运行的 Anthropic 模型，顺便说一句，斯科特，这不会像 Anthropic 目前那样在谷歌或亚马逊的云上运行。他们也将在这个私有云上运行。因此，您可以在其之上获得该隐私层。您获得的是经过验证的技术，不像苹果的技术那样。对我来说，这似乎是一个成功的公式。

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做一些超出的事情。这就是我们一直想要的。我认为这显然稳定了股价。我通过 ETF 持有该股票，但如果我不持有该股票，我会购买它。乔什，这会为下半年启动这件事吗？因为它需要复苏。

我不这么认为。我读过苹果博客。他们很失望。这不是一个积极的发展。也许这是从柠檬中榨出柠檬水，但最大的、资金最雄厚的、最具创新性的地球科技公司错过了这个时刻，并且没有办法在其上打上自己的印记，GPT，通用技术，大型技术浪潮

还有什么？你在做什么？比如更小的 AirPods？所以，看，我是一个股东。我是苹果公司的长期粉丝和信徒。我只是不认为这是一个积极因素。我的意思是，你只是把它称为反弹。我不知道。你只是，你只是称其为地球上最具创新性的科技公司。我的意思是，有些人本身就会对这一说法提出异议。他们是吗？

好吧，他们不能。好吧，不，他们不能，因为应用商店是最有价值的。我的意思是，魏斯昨天在电视直播中差点窒息，我不知道如果他今天听到这个说法会怎么做。科瓦奇甚至也可以对此发表意见。坦率地说，批评者对这家公司的唯一批评就是缺乏创新。

他们不会，他们从未率先推出一些创新事物，但最终他们却成为了最好的。是的，而且创新并不总是意味着第一。

等一下。对不起，我稍后会回复你。抱歉。科瓦奇？是的，是的。我的意思是，我看法与乔什不同。我的意思是，看看他们是否真的能够交付这个产品。我又回到了我之前提到的困惑和副驾驶的例子，尤其是困惑。没有人批评困惑没有自己内部构建AI系统。他们从Anthropic和OpenAI那里获得许可。

就像苹果据说也要做的那样。没有人因此而抨击困惑。事实上，每个人都说苹果应该收购困惑。所以我从不同的角度来看待这个问题。他们正在寻找有效的技术。是的，这承认他们无法内部完成。也许有一天他们真的能做到，但他们可以做到

并且以较低的资本密集型方式做到这一点，并以能够按时交付的方式做到这一点，因为他们最不需要做的事情就是像今年一样再次出现令人尴尬的延迟，并且再次举办一场AI活动乏善可陈的WWDC，而其他所有人都在向前推进。——乔什。

——我完全同意科瓦奇刚才所说的话，但这并不是问题的关键。所以问题是，这是启动这一切的关键吗？——是的。——不，不是。这是他们现有问题的良好解决方案。我认为史蒂夫是对的。这比用他们自己的东西再次尝试失败要好得多。这就是为什么我说这是从柠檬中榨取柠檬汁，但它仍然是柠檬。

而且不，我不是说这是将苹果推向新高的事物。所以下次好运。也许他们能把机器人做好，因为他们错过了这个机会。他们并不是LLM生态系统中一个重要、有意义的参与者。他们也许有一天会通过合作关系成为其中一员，但这在历史上并非苹果所为。苹果所做的是环顾四周

然后说：“好吧，这个人开始了这个，这家公司开始了那个，这是字面意义上最好的版本。”他们拥有AI驱动的最佳聊天版本吗？他们拥有最好的聊天机器人吗？不。我甚至认为他们连第五好的都没有。所以这就是你问题的答案。不。

好的。我就说到这里。史蒂夫，我要让你走了。非常感谢你。史蒂夫·科瓦奇，提供了很好的见解。你想发表意见吗？你甚至不拥有它。不，我拥有它。哦，你拥有它。没错，你确实拥有它。我在四月份的暴跌期间增加了它。我的意思是，上涨了10%，但这与市场相比微不足道。我们知道它的表现不佳，而我要对此说的……

听着，我认为乔什是对的。我们知道这些人事后才进行创新。我们称之为创新。他们擅长模仿。我对这只股票的问题，我确实有，我正在考虑至少削减一部分，那就是它太贵了。你正在考虑削减它？是的。他们刚刚下了赌注。你现在为什么要削减它？如果你能给我一秒钟。因为它太贵了。这完全是拉本塔尔风格。你在做什么？它太贵了。

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等等，你错过了我说我刚在四月份增加了它，从那时起它上涨了10%的部分。所以我将把这笔交易从桌面上拿走。顺便说一句，即使它下跌了20%，但我已经持有这只股票多年了，所以就下跌而言，我们在这里关注的是错误的时间视角。但我的总体观点是，这将成为未来股价的市场领导者吗？忘记他们对任何GPT的所作所为，忘记这一点。这只股票以29倍的市盈率成为市场领导者吗？

我认为对于这个增长率来说，不会。股价会增长吗？是的，会的。为什么？因为它们以很大的规模存在于每个被动指数中，并且它们疯狂地回购股票。所以我不会消除这个头寸。但就早上醒来并为此感到兴奋而言，我不会。好的，我们将休息一下。我们有一个来自斯蒂芬妮的举动需要处理。我们对乔什的市场最佳股票组合进行了更新。他即将突破。我们稍后会告诉你是什么。

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让我们从斯蒂芬妮·林克那里进行转移。你购买了更多D.R.霍顿的股票。这是一个有趣的举动。我的意思是，房屋，建筑ETF，ITB，正在经历自5月12日以来的最佳一天，但住房……

Piper Sandler表示，复苏至少需要两年时间。我的意思是，拥有这只股票或任何与住房相关的股票都是糟糕的。你为什么还要购买更多？因为以11倍的未来预期估值来看，它很便宜。我认为他们就利润率和交付量给出的指导意见并非“一揽子计划”，但它已经下降到合理的水平。我对利率的变动很感兴趣。我们今天早些时候讨论了收益率。它们处于六周低点。30年期固定利率仍然高达6.8%。

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市场并不愚蠢。它知道你认为，降息可能在秋季到来。是的。然而，利率可能会有不同的说法。我认为你只需要耐心等待。但我真的很喜欢它们。执行情况非常好，非常好。业内最佳。唯一更好的一个是Toll Brothers。它们都非常好。但我不需要同时拥有两者。好的。市场最佳股票，乔什。一个新的补充。是HLT。是希尔顿。为什么？是的。所以这是……

一个潜在的突破。它还没有进行中，但它已经非常接近了。我认为我应该重点介绍一下。基本上，我们看到随着股价摆脱其解放日低点而出现黄金交叉。希尔顿股价下跌了24%。现在它已经回到了52周高点的4%以内。50日均线重新回到200日均线上方。听着，这个行业本身，休闲、住宿、旅游服务行业在标准普尔500指数中，每一个名称，

只有一个例外，都高于其50日均线。该行业绝对火爆。我们前几天谈到了邮轮公司。希尔顿应该在这里跟进。上一份收益报告非常强劲，调整后EBITDA增长6%，净利润3亿美元，管道增长7%，以及

在本季度期间向股东返还了9.27亿美元。全年展望非常好，这就是股价上涨的原因。所以我认为270美元是交易员想要关注触发点的价格。如果它能够以令人信服的成交量突破270美元，我认为这是一个相当不错的设置。

我会有效地使用200日移动平均线作为我的风险管理。比如低至240美元，比如说242美元、243美元。每周，只要上涨趋势持续，我基本上都会向上移动止损位。

乔，你有什么想法吗？看起来不错。我同意乔什对希尔顿的看法。我认为万豪酒店也有非常相似的图表。两家公司的资产负债表状况良好。过去，ETF持有万豪酒店的股票。我相信我们从未拥有过希尔顿酒店的股票。但如果势头持续下去，它们肯定有资格被列入其中。好的。我们将关注这只股票。谢谢。现在让我们来看一下凯特·罗杰斯的新闻头条。嗨，凯特。

你好，斯科特。特朗普总统表示，他将在下周与以色列总理内塔尼亚胡在白宫会面时讨论加沙问题。他补充说，在今天访问佛罗里达州期间，他将对内塔尼亚胡“非常坚定”，要求迅速停火。特朗普还表示，他希望能够就以色列和哈马斯之间的俘虏交换达成协议。

耶鲁法学院院长将领导福特基金会。希瑟·格肯将领导这个慈善组织，该组织今天表示，这位宪法法学者将于11月上任。格肯表示，她期待在基金会工作，以“保护民主和法治”。她接替达伦·沃克，后者担任总裁12年。

吉米·斯瓦加特是首批将他的布道带给大规模电视观众的传教士之一，他已经去世。这位五旬节派传教士于1973年开始了他的电视布道。他后来卷入了20世纪80年代的卖淫丑闻，导致他被停职和免职。他享年90岁。斯科特，回到你这里。好的，凯特，谢谢。接下来是凯特·罗杰斯。赌场股票大幅上涨。康特萨·布鲁尔为我们追踪这笔资金。她接下来将加入我们。

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我们回来了，吉姆农民今天看到风能股票上涨时，脚步轻快，康特萨·布鲁尔不得不在这里露面，带来这个消息，不得不告诉我们吉姆今天为什么脚步轻快。你为什么不呢？我的意思是，我们一直在等待澳门的结果，因为你还没有，但无论如何，请继续。听着，情况是这样的，我们现在看到的是连续数月。

博彩总收入远高于预期。华尔街预计今年与去年相比可能会有2%到5%的增长。它增长了19%，6月份的目的地收入为26亿美元。现在，值得注意的是，是的，我们看到游客数量有所增加，但我们看到

游客支出比去年下降了13%。因此，这些数字让投资者和分析师感到犹豫，因为如果你看到博彩总收入大幅增长，这实际上是由促销支出推动的，那么它的影响可能不如那些来这里消费大量资金的游客。我们将不得不等到财报公布才能找出原因。它是在博彩方面崩溃了吗？

还是在餐饮、娱乐方面。音乐会。这是一个很大的因素。目前，他们在分析这些数字时甚至没有将娱乐作为一项支出进行区分。例如，他们正在关注购物。他们是否

他们是否来购物？我们看到的另一件事是，过夜游客的增长速度不如一日游游客快。因此，从香港到澳门的桥梁对那些只是来一日游的人产生了巨大的影响。还有一点需要指出。你看到Melco的股价上涨了12%。它的三个月表现非常出色，上涨了

目前为54%。拉斯维加斯金沙集团今天上涨了9%。永利上涨了9%。米高梅度假村上涨了近8%。但我想要指出，即使是凯撒娱乐今天也获得了巨大的提升。这些博彩游戏似乎有很多热情，潜在的牛市。因为我们只想要看到一些活动。没错。因为他们停止了所有

所有这些股票在过去一年半的时间里都只是债务。我们都预计，当他们开放国家后，从新冠疫情中恢复后，他们会看到更好的趋势，但他们并没有。所以这是第一个真正有意义的数字。即使他们在收益中显示他们可以做到——他们可以显示出同比巨大的增长。新加坡非常火爆，再次成为迄今为止最好的

世界上最赚钱的酒店赌场度假村。然而，拉斯维加斯金沙集团的股价并没有体现这一点。

因此，今天的涨势显然是在澳门。我们知道这一点。这就是推动这些股票上涨的因素。斯蒂芬妮，你持有拉斯维加斯金沙集团和永利的股票。但我认为，并且我已经说过很长时间了，这远不止是澳门。人们对拉斯维加斯和波士顿正在发生的增长缺乏尊重。现在，当然，有一些下降。你知道下午的情况。

平均房价等等。但它仍然非常强劲。永利真正没有计入的是几年前他们赢得的迪拜特许经营权，以及他们现在正在建设的特许经营权，该特许经营权应该在2027年初上线。现在，这当然还有18个月的时间，但这并没有体现在股价中。

迪拜是一个主要的增长区域。我们知道这一点，因为迪士尼也去那里了。如果你在地图上查看，那就是很多人可以在很短时间内前往的地方。而我拥有拉斯维加斯金沙集团的原因是，他们60%的收入实际上与澳门有关，40%与新加坡有关。所以他们没有其他东西。所以我只是希望看到澳门的复苏，而新加坡实际上可以推动公司的部分收益增长。但是

非常便宜。整个行业都非常非常便宜。对于你们两人来说，下一个催化剂可能是分析师群体转变了看法。他们提高了情绪，并相应地提高了目标价格。因为如果你看看12个月的目标价格只有104美元，而目前的股价是101美元。拉斯维加斯金沙集团的目标价为49美元。股价接近48美元。季度接季度，他们都取得了良好的业绩。季度接季度。

但分析师群体并不相信。是的，我可以在电话会议的提问中听到。人们不相信它会持续下去。杰夫，你完全正确。你是否必须根据势头增加其中一个名称？

这有点偏离主题，因为我们也关注质量。那么为什么这些会达不到标准呢？它们在质量指标上达不到标准，因为股本回报率和债务与股本比率。我不知道。这听起来我们应该离开了。拉斯维加斯金沙集团正在回购其6%的已发行股份。拉斯维加斯金沙集团的资产负债表状况要好得多。他们正在回购其6%的已发行股份。所以，是的，他们正在做你刚才所说的那样。那可能在你的候选名单上了。谢谢。更好的位置。好的。接下来让我们听听达斯汀·布鲁尔的午间新闻。

我们的高级市场评论员迈克·桑托利今天在办公桌旁。今天市场上发生的事情非常明显，但你对此有何看法？

是的，我的意思是，这显然是这种机械式的扭矩，这种重新定位，你知道，我们在季度末确实在有效的东西上取得了很大的进展。因此，你会看到这种情况的逆转。我认为这在某种程度上反映出，如果市场必须为某些事情负责，那就是它并非最广泛、最具包容性的上涨。现在，这并不是说只有几只股票。

但它一直是有选择性的，大约只有50%的股票处于上涨趋势，其余的股票则……因此，其余股票有机会做一些工作并赶上来。我不知道这是否是，你知道，某些事情的开始。我们永远不知道这是否是某些事情的开始。被大量做空的股票，落后股，所有这些都被买入。你知道，我们将看看这是否重要。同样有趣的是，收益率的飙升确实是在就业岗位空缺报告之后。

所以上午10点是你得到这种提振的时候。谁知道这是否真的是一个我们可以依赖的数字，就就业岗位空缺增加而言。这并非不受欢迎，但这有点复杂了人们的倾向，因为人们倾向于，或者至少是为周四疲软的就业数据做准备。我不知道这是因为他们在阅读线索，还是仅仅是，嘿，你永远不知道。这些月度报告中的一种实际上可能会出现意外情况。我认为市场参与者将倾向于几乎总是认为他们

你刚才看到的和你刚才所说的，就业岗位空缺报告好于预期，收益率上涨是经济增长强劲的迹象，而不是债券维吉兰特对税收法案感到疯狂。我同意。这几乎总是，几乎总是会是这样的情况，尤其是在你从4.25%开始的时候，人们已经进行了一段时间的低收益率交易。所以这实际上再次只是

迫使交易员根据他们的预期稍微移动一下脚步。所以也许不是什么大不了的事情，但我们在走向周四时需要记住这一点。好的，很棒。我会在收盘钟声时见到你。那是迈克·赞托利。我们稍后回来。更多交易。

好的，让我们谈谈更多下半年的预测。BTIG今天有一个。排名前列的股票，他们下半年的最佳选择，星巴克、Fiserv、第一资本、Snowflake、Applovin、Expedia。在该名单中，JOTI拥有第一资本、Applovin和Expedia。在这三只股票中，我最喜欢第一资本。我喜欢斯蒂芬妮关于

金融行业的观点。我认为金融行业在今年剩余时间里仍将保持强劲。显然，随着Discover的出现，这家企业集团现在已成为Visa和万事达卡最大的竞争对手之一。所以我认为第一资本是值得关注的一只股票。

Applovin有点可疑，就其最近的交易方式而言。尽管市场大幅上涨，但它从未能够突破2月份的高点，Expedia。这对于我们来说确实表现不佳，当然相对于Booking Holdings而言也是如此。你认为它仍然会吗？是的。

因为，我的意思是，看看吧，这就是今天交易的象征。落后者变成领导者。是的。是的。你认为这只是一个一天的现象吗？我认为是的。只是定位。我认为Booking Holdings显然处于更好的位置。好的。Snowflake，斯蒂芬妮，我们在名单上提到了它。

是的，我的意思是，看看吧，它今年表现出色。今年迄今上涨了40%。新任首席执行官正在执行。他们已经推出了125种新产品，上一季度的产品收入增长为28%。他们预测增长25%，利润率扩张和自由现金流加速。所以故事正在发生。这位新任首席执行官正在兑现承诺，甚至超过了预期。不过，它已经上涨了一段时间，而且并不便宜。所以我当然不会在这里追涨。乔什，你几个月前卖掉了星巴克的股票，但它在名单上。

你还有什么想法吗？你还在关注这只股票吗？什么会让你重新买入它？我喜欢它。我的意思是，我是在技术层面买入的。但从根本上说，我喜欢它。我认为这只股票在整个后疫情时期一直在盘整。他们有两个主要的障碍。一个是通货膨胀。

以及定价正确。另一个是中国。我认为他们可以更容易地克服通货膨胀问题。中国的问题以及这是否仍然是一个增长引擎仍然是一个悬而未决的问题。但他们有合适的首席执行官。我认为他会解决这个问题。我从根本上喜欢这只股票。我只是现在没有持有它。好的。我们将休息一下。我们将回来，然后进行最终总结。

好的，亚当·帕克今天下午3点将加入我。吉恩·蒙斯特也是。苹果、特斯拉、市场、科技，我们将讨论所有这些。我希望你那时能加入我。乔什·布朗，你的最终选择是什么？亚马逊。马克·马哈尼刚刚将其目标价上调至280美元。我认为他会是对的。

你也是吗？连续第二天。亚马逊，是的。我再给你一个。美国运通。我同意乔什对亚马逊的看法。美国运通。这不是连续第二天。昨天很糟糕。是的，昨天很糟糕。Mercado Libre。前几天我也有同样的选择。对不起，提到了它。吉姆农民，我分担了痛苦。花旗集团，再上涨13%才能达到有形账面价值。好的。斯蒂芬妮，一定是Chipotle。Chipotle。新产品即将推出。好的。很棒。谢谢大家。我会在交易所的收盘钟声时见到你们。

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