The Committee’s Playbook for New Highs 6/26/25
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Scott Wapner和投资委员会就股票接近另一个重要里程碑时的“新高策略”进行辩论。此外，专家们还讨论了一些正在变动的股票。稍后，Josh Brown将透露他“市场上最佳股票”的新名称投资委员会披露 </context> <raw_text>0 作为美国领先的商业贷款机构，美国银行就在您身边，为您提供支持。凭借2150亿美元的商业贷款和遍布全国的3700多名商业专家，我们帮助企业蓬勃发展，从而使社区繁荣昌盛。您想拥有怎样的力量？请访问bankofamerica.com/localbusiness了解更多信息。美国银行，2025年国际足联俱乐部世界杯官方银行。版权所有2025美国银行公司。版权所有。

收听。

好的，莎拉，非常感谢。欢迎收看中场报告。我是Scott Wapner。本小时的焦点是新高策略，因为股票正接近另一个重要里程碑。我们今天像往常一样与投资委员会一起交易市场。与我一起参加本小时节目的有Josh Brown、Jenny Harrington、Shannon Sikosha和Rob Seachin。我们将进入市场。我们全面上涨。莎拉刚才告诉您，标准普尔500指数距离新高仅一步之遥，上涨了0.3%。

乔什，市场继续上涨。我们目前的涨势有望成为自1997年以来5月至6月期间最佳涨势，在此期间上涨近10%。这个市场继续攀登担忧之墙，无论是什么样的墙，它都在继续上涨。

是的，策略非常简单，自从市场触底以来一直如此，那就是动量。但我想谈谈原因。自4月8日以来，标准普尔500指数的总回报率上涨了23%。对于许多查看每个行业并试图构建平衡投资组合的专业资产管理者来说，选股一直有些困难，因为我们确实有富人和穷人。从底部到今天，标准普尔500指数中只有165个名称的表现优于

优于指数。因此，大约33%的股票表现优于指数。

今年迄今为止，标准普尔500指数仅上涨4%，这显然低于平均水平。而且有220支股票跑赢指数，约占44%。因此，今年迄今为止，情况稍微容易一些。当您查看动量因素时，它无疑是表现最佳的因素。没有其他因素能与之相比。今年迄今为止上涨了16%。下一个最佳因素是增长因素，上涨了6.5%。这就是策略。它

它可能会改变。它整年都没有改变。MTUM（主要动量）已回到历史高位。在过去12个月中，它上涨了22%，而标准普尔500指数上涨了12%。这就是目前市场正在发生的事情。我认为这很明显。人们都明白这一点。

而且，不仅要关注所购公司的基本面，还要关注价格走势，这变得前所未有地重要，至少如果您关心相对于基准的表现如何。Rob知道并关心这一点，因为动量因素，你们都非常关注MTUM。因此，如果您查看，我知道这是英伟达和微软的世界。我们显然会讨论这些股票。

但自4月触底以来，有一些巨大的赢家，而动量因素遍及所有这些赢家。例如Vistra，自4月8日以来上涨了82%。NRG自4月8日以来上涨了79%。

博通上涨了69%。LAM Research上涨了59%。Jenny持有Microchip优先股，上涨了99%。几乎翻了一番。Coinbase今天创下52周新高，上涨了127%。Seagate翻了一番，今天创下历史新高。Palantir今天创下历史新高。Jabil今天创下历史新高。Amphenol今天创下历史新高。戴尔获得积极评级。Coinbase获得积极评级。这就是您想要待的地方。您想留在这里。

仓位一直是市场最主要的驱动因素。当我们进入今年时，我们处于第98个百分位数。我们的估值与今天相同。今天，我们在机构仓位方面处于第20个百分位数，因此人们正在追赶。

您已经看到这种追赶以低质量的形式出现，但您也看到这种追赶出现在市场的主要领域，对吧，这些领域已经从底部反弹。我们持有的许多您提到的名称都与人工智能交易有关。即使是您提到的公用事业公司也与人工智能交易有关。因此，对于投资者来说，这是一个追逐的舒适场所。但您也看到一些质量较低、利润率较低、贝塔系数较高的名称

追赶。我们不参与其中，但您肯定已经看到了。而且您所处的环境是，我认为投资者将在短期内继续追赶，因为仓位不足。中期来看，您开始考虑经济增长放缓等因素。您开始考虑收益是否真的触底？我们真的会看到吗？

最终，您开始看到一些经济数据略微软化。因此，您希望这些将要出现的动物精神能够真正显现出来，并开始进一步推动市场。仓位追赶，还有来自个人投资者的情绪追赶

像Jenny这样的投资者，她肯定没有从情绪角度购买此次上涨，对这个市场的乐观程度远不如其他人。现在是改变这种观点的时候了吗？正如我在开头所说，您可以担心这个、那个和其他事情，而市场却继续攀升，并

并将这些人甩在身后？好吧，让我们定义一下买家，对吧？如果您谈论的是将资金投入工作的买家，我就是买家。我在4月初增加了Microchip、Ryman和Ethan Allen的持股，因为我有一些现金。因此，就实际投入资金而言——我的意思是，从比喻意义上和字面意义上来说，对吧？不，从比喻意义上来说，就像——

我是否认为市场应该继续以自4月触底以来一直保持的速度运行？不，我不认同这种说法。好吧，您限定了速度。忘记实际速度，但它为什么必须以这种速度运行？自底部以来，标准普尔500指数上涨了27%。所以事情是这样的。每当有人听我们说话时，您都需要考虑我们从什么角度出发。我从以下角度出发，

从股息收入投资者的角度来看，对吧？即使我们的增长策略也是一种纪律严明的增长策略，我们寻找这些自由现金流收益率。因此，我并不是一个积极的、原始的、激进的乐观主义者。我总是会寻找最坏的情况。很久以前，有一本很酷的书

我认为它被称为《年轮资本》。它谈到了日本人的投资方式。日本人的投资方式与美国人不同。或者他们有不同的投资理念，他们会寻找所有可能出错的事情，然后花一点时间考虑哪些事情可能会成功。我实际上刚刚在我的页面底部写道，等待事情出错，而不是等待哪些事情可能会成功。啊。

确实存在差异。这并不是在等待事情出错。这是在考虑可能出错的事情。是的，但你会沉迷于思考所有可能出错的事情。收益不会很好。看看市盈率。哦，我不喜欢政府提出政策的方式，贸易问题、关税、这个、那个和其他事情。就像等待某事一样，考虑出错。如果我在等待某事出错，我们的所有三种策略都不会完全投资。他们

他们已经完全投资了。我不等待事情出错，但我总是担心会出错。因此，我一直持有一种更加谨慎、更加悲观的观点。因此，我今天坐在这里，心想，好吧，

今年的市盈率为23倍。与过去几年相比，盈利增长率正在放缓。与一年前相比，经济不确定性。与一年前相比，地缘政治不确定性。当然，也许吧。我喜欢银行监管潜在改善，但是

即使是监管改进也比我们预期的要慢。因此，我查看一下，只是看不到我们如何大幅上涨。你知道，太好了，太棒了，市场今年迄今上涨了4.25%。我们如何从今年上涨4.25%变为上涨16%或17%？我认为我们做不到。我认为这只是一个温和的回报环境。我觉得，Shan，这是两个市场的故事。如果您从今年迄今的角度来看，您错过了整部电影。

今年迄今为止，显然表现不佳，但这并不是应该讲述的故事。这是我们自4月触底以来的情况。自4月触底以来，标准普尔500指数上涨了27%。自4月以来，纳斯达克指数上涨了36%。据我上次检查，我们甚至还没有到7月份。

我认为您应该关注电影的短片，实际上，那种高时间段的动作会让您更加谨慎，我认为这不会让您更加乐观，实际上我认为您应该关注整个时间段，因为我们进入今年时，您的预期显然不是

我们在过去两年获得的标准普尔500指数两位数低20%回报率的那种类型。那么您在等待哪些催化剂呢？您一直在等待税收法案周围的潜在催化剂。您一直在等待资本支出扩张。您一直在等待一些放松管制的冲动，坦率地说，这实际上还没有到来。我们看到的是缺乏监管执法。这在技术上并不是放松管制。我们实际上需要看到这一点的后续行动。但我认为您所问的是，在这个拐点，

根据市场的力量和动量，您是否希望对增加美国仓位感到更舒适？或者您是否实际上想继续寻找这些更广泛的机会？这就是问题所在。我认为这归结为，在下半年，您是否认为这些有利于商业的力量实际上将催化比我们已经看到或预期或估计的更强的盈利增长？我们的观点是

在这些行业和领域，基于这些催化剂，将会有更强的盈利增长。因此，您可以证明部分上涨是合理的，也许不是您正在讨论的那些在本季度迄今为止一直处于领先地位的个股，这种扩大实际上可以将其他股票带入市场，而不仅仅是依赖于推动第二季度业绩的力量。你怎么看？是什么

我们怎么看？你们怎么看？我个人认为这是由基本面驱动的。这些是基于收益的集中。从收益的角度来看，这些股票一直是表现最好的股票。我同意您的观点，我认为您可以实现扩大，因为，您知道，如果我们降息，如果我们获得一些我们希望看到的特定因素来推动收益，人工智能的生产力，等等，您可以实现扩大。

我认为现在还不是时候。我认为现在还不是时候。这完全取决于美联储的行动。坦率地说，如果您希望获得国际收益，这完全取决于美元的走势。我们是否会继续这种下降轨迹以保持这种动量？因此，我认为我们将保持集中。

在我们进行这种仓位追逐的同时。最终，我认为当您看到怀疑情绪消退时，您就会变得谨慎。我可以反驳一下吗？我实际上并没有质疑您列出的许多表现良好的股票的基本面。我没有质疑这一点。我所说的只是，您知道，我还认为美联储在下半年的影响从传播角度来看被夸大了。我认为实际上会得到提升的一个领域

是在小型和中型股中，因为这些股票被认为对利率更为敏感。但是，如果您正在等待美联储在下半年实现股市收益，那么我认为您的仓位可能配置不当。好的。那么让我们来做吧，我给您展示了多头肩上的天使视角，好的，市场的。现在您转到另一边肩膀，魔鬼在那里，他说，

也许你们都太自满了。您真的认为这项税收法案会顺利完成吗？您真的认为关税不是一个无法启动的因素吗？它们不会成为一个故事，因为市场感觉对它已经麻木了吗？您真的认为不会有这种滞后效应吗？

从已经完成的事情来看，然后市场，然后经济将进一步放缓，劳动力市场将进一步放缓。您真的认为美联储只会出手相救并降息，并且不会与美联储对抗吗？所有这些呢？辩论的另一面呢？好吧，您需要这些条件到位，否则标准普尔500指数的市盈率将达到30倍。您需要存在担忧之墙。我不知道。我自2011年以来一直在做这个节目。没有什么可担心的。只有一方会胜出。市场处于顶峰。

只有一方会胜出，还是您只是参与这个市场？看，在顶部，我们说，您的新高策略是什么？定义胜出。您参与您拥有的市场。我可以继续与您保持联系吗？我们处于牛市，好吗？所以我们经历了一个周期性熊市。在我那个时代，它们平均持续13个月。上一次持续了三周。但我们经历过一次。我们下跌了20%，因为我们显然重新定价了关税风险。

显然，裁员以及可能将失业率提高到无法挽回的地步的事情。我们进行了这种定价，然后纸板剪影被扔出窗外，每个人都必须重新定价，这是很自然的。这就是市场运作的方式。但是看看股票。少关注一些这些头条新闻，而多关注股票的行为方式。我的四个最大仓位今天都创下了历史新高。

不是52周新高，而是历史新高。英伟达，是的。好吗？它刚刚上涨。没有理由，没有催化剂，没有新闻。再见。看看CrowdStrike。今天突破500点。繁荣。您更喜欢这种声音吗？我喜欢。好的。

Shake Shack。试图像个孩子一样。Shake Shack今天达到138点。您想知道新闻是什么吗？迪拜巧克力开心果奶昔刚刚从限量版转变。我不是在开玩笑。成为一个完整的菜单项。成为全国范围内的完整菜单项。人们排着队。迪拜

——他们知道你要休两周假吗？他们知道你要休两周假吗？——此外，Shake Shack和达美航空之间达成了关于国内航班的协议，头等舱乘客（也就是我）可以预订这些航班的Shake Shack订单。对我来说，这是一个非常乐观的时期。最后但并非最不重要的是Uber。在我说话的时候，它创下了新的历史高点。

当我查看股票而不是中型股的表现、价值股的表现、法律的表现时，情况完全不同。现在，这是否意味着只需购买任何东西，谁在乎呢？不，我谈论的是市场上最好的股票。每次我推出一个时，我将在大约20分钟后推出，其想法是，好吧，股票会去哪里？市场在哪里告诉你你过度投资了，或者故事发生了变化，或者动量消失了？这样你就可以在这个市场中

但不是以漫不经心的方式，你每天只期望下跌0.5%。政策为什么重要？因为它对我们都希望拥有的个别公司很重要。斯科特，关税通胀的传播延迟，这是一个延迟，对吧？

公司将经历关税导致的更高价格，他们将不得不将其传递下去。这可能只是一次性的事情，那又怎样呢？它可能是一个更长的拖累。对。它继续被踢到链条的下面。因此，在此期间，如果您是一家一直在密切关注利润保护的公司，并且您一直在专注于在这个更困难的经济环境中保持竞争优势，那么为什么您不能在下几个季度将其转化为收益呢？因为我们还没有遇到您一直在准备的环境。本季度的收益会如何？因为它将归结于此。我的意思是，市场显然是有些人会说的，就像珍妮会提出论点一样。市场太贵了。

基于预期的收益。预期可能会最终下降。我认为收益会很好，因为我们仍在利用关税尚未完全生效的环境。我们仍在利用健康的企业环境、健康的消费者环境。没有什么开始改变。我认为，再次，您如何反驳市场的市盈率？如果您认为收益会很好，您刚刚列出了所有原因，为什么它们会很好，因为23倍的市盈率已经考虑了所有

我们进入今年时已经预期的所有优异的盈利增长。它被提前了。如果我们的市盈率为18倍，并且有市盈率扩张的空间，那将更好。但是我们已经提前了23倍，这预示着最好的情况。因此，我们现在真正需要看到的是他们将如何谈论第三季度。因为现在关税开始变得有点真实了。并非真正真实，正如您关于传播的观点一样。就像，需要多长时间？

人们开始做出不同决定之前需要多长时间。因此，我认为第三季度的评论将更为重要。我不明白为什么第二季度不应该表现良好。您是对的，有两个原因。谢谢。斯科特听到了吗？是的。我听到了。美国银行的经济学家几周前谈到了一个名为“潜伏通胀”的现象。

“潜伏通胀”是指这样一种想法，例如，由于来自海外的原材料成本或制成品或其他任何东西的成本，一家公司在美国向消费者交付某种商品的成本更高。他们不一定非要把关税加到该商品上。他们可以将其更高的成本分散到他们销售的所有商品中

但以较小的增量，消费者不太可能注意到，而且他们不必激怒白宫。因此，“潜伏通胀”将成为我们刚刚开始遇到的巫婆魔药的一部分，人们会说，哇。——我可以就此发表评论吗？

好吧，在我说完之后，您可以。这的第二部分，我认为同样有趣的是，是的，您可以争辩说我们还没有感受到关税的全部冲击，它存在滞后，但您知道还有什么存在滞后吗？您知道我们还没有感受到什么东西的全部影响吗？这是人工智能带来的生产力提升和利润率提高。这可能不在市盈率中，但它不在收益中，但它

它正在逐家公司出现。特别是任何超出支持者的范围之外的东西。它不在收益中。这也是有趣的，珍妮。对不起。你想主导吗？所以有趣的是，当你看收益时，你刚才谈到的，价值股收益正在被削减。

增长股收益正在加速。乔什在节目开始时说，现在最重要的事情是动量。因此，如果增长型企业的收益预期正在提高，这是否表明，当价值股预期被削减时，动量将在短期内保持不变？价值股是今年年初的交易。

我不是说它永远不会重新出现，如果我们获得周期性加速，对吧？但您需要这种周期性冲动。在此之前，我们所处的位置就是这样，我不会离开你们的冲浪板，伙计们。什么是价值股？金融股？工业股？这些是价值股吗？不，金融股的交易方式不像价值股。对，这就是我的意思。价值股是与房屋建筑相关的任何东西。房屋建筑。

所以让我们远离——任何与住房无关的东西。这是一个非常小的类别，实际上是价值股。医疗保健、房屋建筑。你说得对。我想说的是。所以我的过去两天非常有趣。这最好是如此美好。我认为是的。我的意思是，是的，预热很大，所以它真的应该很好。好的。是的，你会嘲笑。随便。你嘲笑我所有的会议。继续。

我，你知道，我在CFA会议和摩根大通能源会议上。但就像具体化这一点一样，Generac正在谈论。Generac有如此有趣的见解。他们说，看，当关税开始生效时，我们预计会受到1.25亿美元的冲击，对吧？这将导致需求下降，因为我们将成本转嫁给消费者。随着变化，现在我们认为是6000万美元。对于6000万美元，我们不知道需求下降是什么。但这是你的观点。我们不知道这些事情会是什么。这是潜伏通胀，对吧？如果Generac的6000万美元

增加的支出转嫁给客户。就像，这到底会做什么？这如何真正打击？这如何在如此多的公司中成倍增加？我们不知道。而且他们一个月也不知道是1.25亿美元还是6000万美元。这些都是大数字。我不知道Generac属于哪个类别。它是一家成长型公司还是价值型公司？我不知道。我不在乎。我只是认为这些东西将在第二季度收益中开始滚滚而来。这就是我们需要倾听的。我们根本不知道它会以何种方式下降。所以什么……你……

用它作为证据

你不会购买的股票类型？Generac，还没有。对吧？这始终是我们候选名单上的。它是一家有趣的公司。自由现金流的产生很有趣，但现在存在太多不确定性。我喜欢这个词。我以前没听过，潜伏通胀。但是当你说的时候，我想，这正是情况的例证，它将何时潜入。关于整个对话是如何开始的，我的观点的一部分，围绕着一切的不确定性永远存在。总是会。是的。然而……谢天谢地。但是……

我想就此发表评论。所以我一直认为，当您购买股票或选择投资领域时，您会查看决策树。可能有12个分支。我认为在过去几个月里，决策树并非12个分支。现在大约有1000个。我认为，由于地缘政治和国内政治，现在预测股票和市场的未来回报比以往任何时候都更加复杂。但我们实际上必须做的事情是不是专注于什么将导致变化率的变化，这使得资产能够被吸引到任何资产类别中

并在那里停留一段时间。总会有催化剂，对吧？对于表现良好的大型成长型公司、科技公司来说，催化剂是优异的收益。我的意思是，发生的事情令人瞩目。因此，您需要任何一项中的催化剂。如果是房屋建筑商，您需要降息。

如果是劳氏和家得宝，您需要同样的事情。您今天会购买金融股吗？您今天会购买金融股吗？金融股距离新高不到1%。我认为这取决于金融股。我们拥有一些价格昂贵的金融股。我们拥有一些价格便宜的金融股。我们显然拥有Jefferies。您拥有富国银行。价格目标被上调了。Jefferies今天在其收益公布后下跌。您拥有摩根大通，今天创下历史新高。因此，我认为摩根大通是世界上经营最好的银行。它是我们股息投资组合中最大的持股。

它是我们股息投资组合中最大的持股。而且，您知道，我认为他们受益于保守主义和成为安全选择的做法。我们不会改变这一点。我认为，从边际角度来看，如果您想关注一家表现不佳且有可能出现一些周期性加速和选择权的公司，而且它并不昂贵，那就是Jefferies。好的，Jefferies下跌了很多。

今年迄今为止，对吧？我们长期持有它，所以我们仍然持有Jefferies，但它已经回吐了很多。我认为它今年迄今为止下跌了30%。但是，如果您听取他们的收益电话会议，他们的并购渠道正在建立。他们对下半年将看到的资本市场活动非常兴奋。他们的业绩不及预期，但从收益的角度来看，并没有人们想象的那么糟糕。而且我

我认为他们对此非常兴奋。因此，如果您想拥有某些正在运作的东西，并利用这种动量浪潮，并将其与对这种扩大交易具有内在选择权的其他资产巧妙地结合起来，我认为这是一种很好的方法。——在我谈到比特币以及它一直在进行的小幅上涨之前，有人关心美元的走势吗？——对跨国公司的积极利好。我不会因为这个而购买股票。

Scott Wapner和投资委员会就股票接近另一个重要里程碑时的“新高策略手册”进行了辩论。此外，交易员们还讨论了他们的一些股票走势。稍后，Josh Brown将公布他“市场上最佳股票”的新名称投资委员会披露 </context> <raw_text>0 如果美元上涨，我也会告诉你乐观的一面。据我所知，地球上没有人——我可能错了——会把美元作为他们决定股票配置规模的主要视角。

你现在认识一个了。所以，他——你占主导地位。美元与国际投资有关的最重要的事情。这和……不同的谈话。好吧，好吧，但你说，你在谈论。它在哪里？我把它提出来。有一个国际股票的顺风。是的，你有。我之所以提出这一点，是因为特朗普越抨击鲍威尔，美元就越贬值，好吗？美元正在经历几十年来最糟糕的上半年。

现在，几年，几十年。美元指数处于三年低点。Josh看到了积极的一面。对跨国公司来说显然是好事。还有国际公司。还有国际公司。它应该是一个投资组合。是的。所以我们不能——这当然——美元，恕我直言，到此为止？

这当然是一些，就像Arsenio Hall过去常说那样，一些让你觉得，“嗯，为什么当我们出现这些避险行为时，我们会看到30年期国债的这种走势？为什么当这些一直是避险交易时，美元还会继续走弱？”

现在它们不像其他国家那样运作。当市场接近时，比特币的行为像什么？好吧，是吗？Taneya McKeel现在加入我们，因为它实际上并非如此。

尽管大量资金流入，以及尽管市场正在做什么，但仍在反弹。怎么回事，Tania？是的，Scott，本月比特币ETF流入40亿美元，但同期比特币本身的价格只上涨了约3%。所以这里缺少一块拼图。我们谈论了这么多买家。还有卖家，他们是那些可能是中国矿工的巨鲸。我们从CryptoQuant获得的数据显示，虽然ETF和公司国库券是

今年一直是大型买家。这主要被大型鲸鱼的抛售几乎完全抵消了。所以看看持有100到1000个比特币的钱包的购买情况。这些很可能是ETF钱包以及公司国库券，而抛售则来自超过1000个比特币和超过10000个比特币的群体。所以，Scott，这就是比特币价格停滞不前的一个原因。

这是比特币市场零售业所有权发生重大转变的证据。所以对于价值而言，低于一个比特币，那些卖家也是卖家。但在这个时候，他们是一个微不足道的群体，不像之前的周期那样。这可能意味着我们会看到交易员采用更复杂的基于期权的策略，或者转向代理和国库公司来获得他们的比特币回报。Scott。

Taneya，谢谢你。那是Taneya McKeel。你对此有什么想法吗？你仍然拥有部分比特币，不是吗？是的。看，我并不假装知道是什么驱动了比特币的价格。我和许多更多地参与到这个生态系统中的人交谈过，他们有一些有趣的理论。但我的看法是

这是生态系统的一个核心部分。它得到了13家ETF的支持，这些ETF是发行ETF的万亿美元公司。所以我们应该开始少把它当成来自另一个星球的异常事物，而更多地把它当成另一种资产类别，人们每天都会出于各种原因买卖它，这些原因对他们来说是独一无二的。而且很难定义ETF

在任何一天，为什么它可能上涨或下跌600美元/枚。我甚至不去尝试。让我们来看看Circle，它今天大幅上涨。显然，最近的IPO自上市以来上涨了600%，而且波动性很大。它就在那里。我的意思是，今天大幅上涨，但你看看它前几天的表现，下跌超过15%。

在过去几天里，只是为了指出这一点，这里没有所有权，我认为Circle方面将会发生的事情是，你将在今年下半年以IPO的形式获得更多五个这样的公司，你可能会看到Kraken、Gemini提交文件，你会看到许多公司利用围绕

数字资产基础设施游戏明显的兴奋，这就是Circle所做的。估值将没有意义，因为现在非常稀缺。例如，Circle的估值几乎接近Coinbase。Coinbase从Circle赚的钱比Circle的净收入还多，因为分销费用。这一切都没有任何意义。如果有20个这样的东西在交易，估值可能不会像现在这样，但事实并非如此。所以

想要接触加密货币但无法自己购买比特币、无法自己购买生态系统中任何其他资产的美国股票经理，他们可以拥有Coinbase，他们可以拥有Robinhood，他们可以拥有Circle，他们可以告诉他们的董事会，“嘿，看看我们，我们有加密货币敞口。”所以这是故事的重要组成部分。

没关系。我不持有这只股票。我对此没有任何异议。但人们应该明白，这就是推动这些股票的原因。好吧，我们休息一下。接下来，更多关于今天的主要走势以及我们今天的预测。稍后，Josh Brown，他告诉你他有一只新的股票，他市场上最佳股票名单上的股票。准备好了。市场上最佳股票名单上的股票。今天创下新的52周高点。我们两分钟后回来。

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让我们听听一些正在走势的股票。今天显然有很多。Hims and Hers正在经历有史以来最糟糕的一周。你向我们的团队指出了这一点。这是我从未见过的。所以这只股票本周开始下跌35%，因为他们与Novo Nordisk有一个合资企业，销售合法——不，我不应该说合法——销售WeGovie的品牌版本，而不是他们一直在销售的复方版本。然后Novo Nordisk在一个月后，

发布新闻稿，基本上指责他们虚假宣传并危及患者，并撤出。所以HIMSS被重创，但问题是他们仍然有数百万喜欢该平台的用户。我不知道这是否是新闻。人们不喜欢去看医生并面对面谈论勃起功能障碍，

或者说自己很胖。所以，我是在为自己说话。好吧，所以当您考虑这只股票是否能够复苏时，我认为您应该选择分销商而不是原始产品制造商，因为HIMS可以转向销售任何其他版本，现在已经有10个版本了。所以也许这次抛售被夸大了，我认为这是一个值得一提的有趣故事。好吧，捷蓝航空。

第二大投资者考虑出售其股份，根据路透社报道。这接近10%的股份。Jenny，你拥有这只股票。对……来说，这并不是很大的反应……

我想这是一个新闻标题，它会让你相信，如果第二大投资者正在考虑出售股份，那么这只股票可能会下跌更多。是的，我的意思是，这只股票已经被打击得一塌糊涂。但我想分享另一个来自我激动人心的一周会议的智慧片段。所以价值陷阱的话题出现了。

一位正在做演示的投资组合经理说，我们许多表现最好的股票都是表现最差的股票。小心不要太快地认为某些东西是价值陷阱。我认为这只股票一直很糟糕，但现实情况是情况比以前好转了。有一个新的管理团队。他们没有

他们在2024年2月开始，所以有一年半的时间。我认为他们还没有足够的时间来真正扭转局面。但是如果盈利增长有任何改善，如果他们能够回到每股1美元——他们过去曾达到每股2美元——它真的很便宜，应该会有所改善。但我认为这就是回应的重点。你为什么还持有这只股票？因为我们认为不应该在这里卖出。我认为存在上涨潜力。所以每次你拥有某样东西时，你都会考虑机会成本。

只是为了更进一步地批评自己，你知道我们过去几周一直在谈论Organon吗？- 是的。- 当它大幅下跌至8美元时，我没有卖出Organon。现在它超过10美元了。所以即使事情被彻底摧毁，有时它们也会下跌太多。我认为存在上涨潜力。- 你参加了很多会议。- 我知道，这就是我如此聪明的原因。

好的。我们为什么不做反向操作？这是对会议圈的巨大信任投票。他们为什么允许自己拥有4美元的股票？为什么不做反向股票分割？没有人能买这个。也许他们应该这样做。机构投资者不会以低于5美元的价格购买它。我认为这是对的。但我不知道他们为什么不这样做。他们不想看到低于5美元的股票。好吧，接下来是Josh。所以也许他们会听你的。

我们接下来将看到Josh Brown的市场上最佳股票名单。不过，首先，Silvana现在为我们提供头条新闻。嗨，Silvana。嗨，Scott。下午好。伊朗最高领导人阿亚图拉·阿里·哈梅内伊今天宣称战胜以色列，称该国在伊斯兰共和国的打击下被摧毁。

公众。在自上周末美国空袭以来的首次公开讲话中，哈梅内伊还声称该国在其对卡塔尔空军基地的袭击中给了美国军队一个响亮的耳光，并补充说伊朗不会投降。五角大楼今天上午发布的视频显示了重型炸弹在3万磅弹药测试中的工作原理，这与伊朗袭击中使用的类型相同，五角大楼称这是B-2隐形轰炸机有史以来最大规模的作战打击。在加沙地带，据报道，以色列已经连续两天停止人道主义援助进入。这是根据路透社的报道，这是在以色列总理本雅明·内塔尼亚胡周三表示有迹象表明哈马斯正在夺取援助之后。以色列尚未发表评论，但

代表加沙有影响力氏族的部落事务高级委员会表示，卡车作为安全程序的一部分受到保护。中场报告，我们马上回来。CNBC新闻更新由摩根士丹利赞助，摩根士丹利将老式的辛勤工作与新业务相结合。如果您的小型企业蓬勃发展，您可能会说，但您应该说，我们将帮助您不断发展的业务。就像一个好邻居，State Farm就在那里。

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蓝色阿联酋业务。好吧，我们回来了。Christina Partsenevelos为我们提供了一个关于CoreWeave的市场快讯。我刚看到这份报告。这里发生了什么？好吧，《华尔街日报》报道称，CoreWeave正在再次寻求收购Core Scientific。我说再次，因为这两家公司多年来一直在合作。CoreWeave以服务的形式租赁GPU。它们被认为是新云。Core Scientific是一家为大型企业运营许多这些数字基础设施的公司

COIN 采矿，人工智能。因此，这两家公司一起提供这些服务。因此，也许他们会试图合并，这很有道理。然而，去年，CoreWeave确实试图收购Core Scientific，CoreWeave没有提供足够的Core Scientific

拒绝了出价。根据《华尔街日报》的报道，也许这次情况有所改变。我确实联系了Corweave，我正在查看我的手机。我还没有收到任何确认，但这就是你看到Core Scientific价格上涨的原因，仅仅是因为Corweave可能重返市场收购这家公司。好的。

你从Coral Weave那里得到消息后，请告诉我们。这是Christina Partsenevelis提供的更新。Josh Brown的市场上最佳股票。今天的焦点是今天创下52周高点的一只股票。它是Coupang，CPNG。是的，我们之前一直在谈论美元。目前正在进行的牛市之一，很多人对此并不感到兴奋

至少现在还没有，是新兴市场股票。它们真的开始上涨了。IEMG今年表现出色，超过了标普500指数。在IEMG中，韩国股票是第四大国家配置。韩国综合股价指数正在飙升，上涨了28%。韩国2550指数（增长速度略快）上涨了42%。

几乎没有人知道这一点或关注这一点。Coupang出现在市场上最佳股票名单上，因为它是一家韩国企业，但它在西雅图注册成立并设有总部。所以这是一家美国公司，由美国创始人创立，但他们的大部分业务是成为韩国的亚马逊。

这里最好的比较对象是MercadoLibre，Melly。自IPO以来，Melly上涨了9000%以上。这家公司在其利润率、盈利和增长方面可能落后于Melly五年。所以还有很多机会。它在21年上市。每个人都忘记了它，因为整个成长型股票市场崩溃了一年。但现在它正在恢复元气。

现实情况是它并不算特别昂贵。它比21年的高点下跌了40%。巴克莱的目标价为36美元。这是一只最佳股票。它正在突破。你有一个50到200天的移动平均线交叉，这预示着短期动能。我认为这只股票可能会至少达到30美元中期

根据我们看到的突破。所以Kupang是美国很多人不了解的名字，但它应该引起人们的关注。

它现在就在我们的雷达上了。你有什么问题吗？不，这只是一件有趣的事情。所以，你知道，我们有这个国际战略。关于韩国有趣的一点是，人们总是认为它，你知道，它实际上被算作新兴市场，而它是一个非常发达的市场。这是一个非常复杂、强大的经济体。所以我想，从指数的角度来看……好问题。先锋集团不认为它是新兴市场。让我看看盘中数据。你可以把盘中数据调出来。CPNG。先锋集团将韩国列入发达市场。是的。

但MSCI将其列为新兴市场。奇怪吧？这就是为什么基于MSCI的贝莱德、iShares产品将韩国列为新兴市场的原因。它是仅次于台湾、印度和中国的第四大权重。但这是一只美国股票。

这是一只大型美国中盘股，你可以利用它来利用韩国股票的走势，而韩国股票今年的表现绝对是强劲的。好吧。我们将继续关注CPNG。Mike Santoli，他将在休息后发表他的中午评论。好的。资深市场评论员Mike Santoli现在加入我们，发表他的中午评论。你对目前的市场有什么看法，Mike？

你知道，它正在勾选一些你想要看到的方框。我的意思是，我们正接近旧高点的事实显然让你在那一刻说，好吧，我应该淡化这个吗？我有理由怀疑它的持久力吗？我没有看到太多这样的理由。你没有看到人们过于激进地持仓，至少机构投资者不是这样。最近的许多IPO和许多缺乏支撑的“故事型”股票都发生了一些愚蠢的事情。但是

这是牛市的特征。它不一定是彻底的谴责。嗯，你看到这种毫无理由的无聊上涨。这是牛市的行为。这就是它的运作方式。我确实认为我们必须对潜在的经济状况进行现实检验，因为我认为市场让每个人都说，你看，经济很好。它非常有韧性。一切都很棒。好吧，经济意外指数在上周刚刚创下今年的新低。持续申领失业救济人数更高。我认为我们在经济状况方面有点倒因为果。这就是为什么我认为要注意2年期国债收益率再次达到375的原因。我们正在为降息做准备。我们希望这是好消息降息。

但你必须在下周从就业数据和其他一切中得到证实。好吧，好东西。我们将在收盘钟声时再见。Mike Santoli，谢谢。接下来，我们将带您进入另类宇宙，关注401k中私人资产的势头。我们的Leslie Picker正在追踪这笔资金。道琼斯指数上涨345点。休息后我们回来。

欢迎回来。华尔街和华盛顿联手将私人资产带入您的401k。Leslie Picker正在为我们追踪这笔资金，并了解更多信息。嘿，Les。嘿，Scott。这个领域的一个大趋势。贝莱德今天上午刚刚发布了一份文件，描述了该公司将更多私人资产纳入401k的计划。据我所知，贝莱德打算提供一只目标日期基金，到明年年初，该基金将有高达20%的资金分配给私人资产。

该公司估计，将私募股权和私募债务纳入401k将在40年内带来15%的额外收入，这还不包括费用。华盛顿也在考虑这个概念。就在本周，众议院通过了一项法案，扩大了所谓的“合格投资者”身份，这将允许更多的人通过他们的401k投资私人市场。最近有报道称，特朗普政府预计将发布一项行政命令，指示联邦机构研究

并提出涉及退休计划中私人资产的规则变更建议。然而，计划提供商仍然面临着巨大的障碍，包括高昂的费用、流动性差、不透明以及诉讼风险。贝莱德在其文件中表示，许多结构将需要专门为401k构建的产品来解决这些问题。Scott？让我们看看，Leslie，小组的想法。这是你的专业领域。你怎么看？为什么不呢？

- 如果人们真的想这样做，我不完全反对。我只是不相信它会像每个人说的那样对回报有那么大的帮助。该行业显然投入了大量资金来获得这些规则变更，因为这些是收费更高的产品。

而且很难得出这样的结论：哦，你付出的更多，所以业绩一定会存在。这种情况往往并非如此。今天流传着一张图表，将IRR与标普500指数的复合回报混为一谈。这根本不是它的运作方式。我提到的那张图表来自一家私募股权公司，没有关于费用计算或任何其他可能实际影响用户拥有该基金体验的指标。

所以，我的看法是不要被冲昏头脑。如果你想这样做，尽管去做。如果你看看道富环球私人市场指数，我认为这可能是这里的黄金标准，标普500指数在一年期、三年期、五年期和十年期都表现优于它，而且成本为3个基点。我真的不明白人们为什么迫切地想在他们的退休金中获得这些东西。

这种迫切的需求来自退休社区本身。所以我们的控股公司叫做Edgeco Holdings。我们拥有两家企业，New Edge和American Trust and Custody Services，后者是该市场中一家非常大的5700亿美元的参与者。我们客户在这个领域的需求非常大。你会看到这种迁移。通过信贷。

一切。你会看到在这个领域会发生什么，因为计划参与者对另类投资的需求非常大。对于401k中的另类投资。对于401k中的另类投资。这是我们的机构客户。这是一项B2B业务。因此，机构客户的要求是为了让他们的客户能够拥有它。计划顾问也在要求这样做。确保投资者群体能够明智地获得他们想要的东西非常重要。我们也在我们业务方面拥有

拥有黑石集团，对吧？因为大型参与者将能够比一些精品提供商更容易、更好地为该群体提供服务。这就是我会怎么做。我会买卡莱尔集团、黑石集团。我宁愿拥有GP的股票，也不愿成为专门为普通民众401k设计的第三级基金的有限合伙人。我宁愿拥有这些公司。必须走了。决赛接下来。好吧，让我们进行决赛。Cici，你有什么？

诺华制药是今年医疗保健领域的一大亮点，上涨了27%，它仍然很便宜。好的，Shannon？

放松管制和资本市场是金融行业的积极利好因素，估值仍然不错。是的，距离新高不到1%。Jenny。好的，Sixth Street Specialty Lending，9%的收益率，是私募信贷公司中的佼佼者。这是一个直接拥有它的好方法。好的。更直接。谢谢。还有Josh Brown。亚马逊在人工智能、云计算领域掀起波澜。无论你走到哪里，他们都在推进局面。我真的很喜欢这种情况。谢谢。下半场。谢谢大家。我们在收盘钟声时再见。

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