The fate of the rally 12/20/24
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投资委员会在股市中午反弹时辩论集会的命运。此外，我们还讨论了Jenny Harrington最新购买的交易。随着2024年的结束，我们将讨论委员会的大赢家和输家。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 ♪

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Carl，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是Scott Wapner，本小时的中心。集会的命运以及这一周是否真的发生了什么变化。我们将与投资委员会讨论这个问题。今天与我一起度过这个小时的还有Stephanie Link、Kevin Simpson、Jenny Harrington、Surat Sethi，以及我们的CNBC高级经济记者Steve Leisman。

他来了。他正在准备。这一周很艰难。我们现在知道那些股票正在反弹。而且在很大程度上，它们反弹是因为Steve Leisman与芝加哥联储主席Austin Goolsbee的对话。我真的想先问你，Steve，因为Goolsbee今天的评论改变了市场。他说政策利率仍然远未中性。

暗示更多的降息。事实上，他说，我认为利率还会再下降不少。我们仍在朝着2%的方向前进。这是周三的某种清理吗？我不这么认为，Scott。我认为这是Goolsbee的信念，他相信并可能为经济预测摘要写下了这个...

我认为重要的是，这一切是在纽约联储主席John Williams之前发生的，他是唯一拥有永久投票权的地区银行主席，也是委员会的副主席。因此，重要的是，您听到的，我认为，在会议之前，委员会中的许多鹰派人士发出了很多鹰派言论。我认为这里有两个人，顺便说一下，支持...

早些时候发布的数据表明PCE的增长低于预期。因此，我认为市场今天学到的是，这笔交易有两个方面。我认为他们认为这是一边倒的交易很长时间，他们确实得到了预期中的鹰派暂停，但他们没有听到任何另一方的声音。

好吧，大家，我将把话题抛给桌子。Steph，这意味着，如果没有其他事情，它只是提醒人们美联储仍在降息。好吧，我们不知道我们真的会得到多少次降息。他们前几天发布的经济预测，我明白了，它们是基线，但几乎毫无意义，因为我们并不知道，也没有确切知道将会发生什么。在你看来，这一周真正发生了什么变化，如果有的话？

嗯，我的确认为Powell的评论非常令人困惑。对吧。我原本期待明年的降息指导会降低。但听起来也许两次降息将是最佳情况。因此，这就是市场有点惊慌的原因。而且这不一致，因为他们提高了增长率，但也提高了通胀率。所以这是一团糟。但我们确实学到了，我们了解到他们关注的是通胀。

首先，我知道他们也在关注劳动力市场，但通胀确实是关键。当我们今天早上看到核心PCE数字为同比2.8%时，那是一阵清新的空气。

如果你愿意的话，缓解，对吧？同时，我们还看到个人收入增长了5%。工资增长了5.8%。支出增长了6%。这对消费者整体来说非常积极。因此，如果我们在通胀方面取得进展，或者从这里没有升级，而消费者保持稳定，您仍然在看一个非常健康的经济，约3%的GDP。我的问题是。

我今天的Stephanie Link购买清单在哪里？

我在我的表格上没有看到任何说你在购买的东西。你对这个市场一直非常积极。你已经利用了敲响这扇门的机会。你正在告诉我们的观众你是多么积极。我原本期待今天有人进来并说，你知道吗？我买了那个，因为它下跌了很多。我买了那个，因为它下跌了很多。但我会告诉你，我有2%的现金。所以我相当乐观。

我必须卖掉一些东西。当市场下跌1000点时，我不会卖掉任何东西。但我会告诉你，摩根士丹利下跌了4.5%。因此，标准普尔在今天之前下跌了3.5%。摩根士丹利下跌了4.5%。Truist下跌了4.5%。D.R. Horton下跌了6%。然后CrowdStrike Zscaler下跌了8%。这些都在我的清单上，但

我今天不想卖掉任何东西，因为这一周所有东西都下跌了。所以我有一长串的清单。你知道我们一直在谈论我也在购买一些滞后股。这就是我，不，但这就是我所暗示的。我期待滞后股的购买。好吧，我会告诉你，我最大的、我希望购买的最大赌注是波音，实际上那只股票这一周上涨了。所以不，它没有下跌到我希望它下跌的程度。所以我有一个

清单并不意味着仅仅因为我没有购买我就不乐观，因为我刚才说我有2%的现金。这相当乐观。高盛的Tony Pasquarello，你知道，关于

你知道，这一周真的发生了什么变化吗？我的意思是，在他看来，也许你有一个增量变化，至少在我们需要思考所谓的美联储保护方面。他说，引用，容易货币的预期是股票的增量燃料，特别是在市场的高流动性角落。虽然保护仍然存在，但美联储变量现在将更多地作为标准普尔的底线，而不是催化剂。

你对那条评论怎么看？我认为这正是正确的。因此，当我们谈论这个并思考集会是否破裂时，你知道，它在哪里，是不是破裂了，应该在哪里？我认为Tony所说的，我也有同感，为什么它不能就这样保持稳定？

对吧？为什么我们不能在这个倍数中增长？经济很好。企业盈利很好。我们预计明年增长15%。为什么我们不能就这样坐着，慢慢增长？这实际上是根本所在。现在，我们知道其中会有巨大的扭曲。但我也想回答你的另一个问题。就像，我昨天在买东西。当Steve之前说这笔交易有两个方面时，我在12月的这个月里一直处于错误的一方。

这是一个疯狂的月份，对吧？你看到像材料、房地产、能源等都在这个月下跌了10%和12%。你看到等权重标准普尔下跌了7%，罗素下跌了9%。与此同时，标准普尔本身仅下跌了2.5%。所以即使在表面上看起来平坦，标准普尔下跌了2.5%。所以对我来说，昨天，我有...

我有巨大的机会。我已经有机会了。然后昨天变得更加引人注目。因此，我增加了Columbia Bank shares、Organon、Hercules、Sabra、Dominion等公司的股份。这就是我们管理资金的方式略有不同，因为

我们的账户是单独管理的，对吧，有些账户有现金。有些账户只有2%的现金，那些与我们合作很长时间的账户。有些较新的账户仍然有闲置的现金。因此，正是那些尚未完全投资的账户，我想，太好了，今天就去利用这个机会。Surat，你如何看待这一周发生的事情？发生了什么？这是否改变了我们应该如何看待这个市场和可能存在的机会以及如何

看，情绪在选举后真的非常积极。在Powell之后似乎变得非常消极。现在我们有一点感觉像是重置，因为Goolsbee告诉Steve，等一下，我们并没有像某些人试图让它看起来那样接近中性。我们并没有在降息的最后阶段，正如某些人想要暗示的那样。

绝对如此。我认为市场，我们上升得太快，太迅速，然后我们又快速下滑。我认为在这一切中，Jenny提出了一些非常好的观点。就像，你看看商品部门，你看看像Freeport那样的公司，价格降到了38、39，或者Schlumberger降到了37。所以...

如果我在账户中有额外的现金，就像Jenny一样有单独的账户，我会在年末之前购买更多这些股票。我也在进行税务批量出售，所以这有点复杂，但有机会在那里，这些东西在一个月内下跌超过10%、15%，而标准普尔仅下跌两三点。这就是我所说的。我的清单在哪里？你们怎么进来的？我期待...

我的意思是，周三下午发生了一个错位。我想，好吧，到周五，如果事情看起来相当糟糕，我将有很多名字将在这个桌子上被抛出。我只是觉得有点轻。我想知道为什么。我不是强迫你做任何事情，但我期待我们会有一些活动。Leisman，你想再说几句吗？

我只想指出，我不会把今天所说的一切都当真。我想我下周会回到这里，当事情朝另一个方向发展时。Scott，值得指出的是。

Powell在他的新闻发布会上使用了“不确定”或“不确定”这个词13次，而在之前的新闻发布会上仅使用了5次。Goolsbee也频繁使用这个词。Williams也是。这里有很多未知的东西。有些是好的，有些是坏的。有时间上的问题。是的，

今天的数据更好。是的，Goolsbee和Williams都在谈论明年额外的降息，这重新调整了市场。但有很多不确定的事情即将到来。我不知道Stephanie如何交易不确定性，但我只是想让大家意识到，如果你查看经济预测的总和，每个特定类别的预测不确定性都在上升。当然，我们正在努力弄清楚停摆的政策。

如何展开整个事情。Steve，感谢你与我们在一起并进行采访。好的，乐意效劳。你今天带我们来到网络上，这确实推动了市场。那是Steve Leisman。让我们回到这里。所以，Kev，我的意思是，如果有的话，所谓的鹰派降息，毫无疑问，这感觉像是我们得到的，暴露了市场中一些非常适合回调的部分，并且看起来泡沫化。那是BlackRock的Rick Reeder昨天告诉我的。我希望你听听。

我认为股票仍然可以有相当不错的表现。我只是认为，你知道，过去几周，某些行业感觉有点泡沫化。我是说，你看看，包括加密货币在内的所有这些行业，感觉有点泡沫。

对。他是对的。在某些地方感觉有点泡沫。我是说，你知道，比特币显然在选举后经历了这次令人难以置信的上涨。它稍微降温了一点。MicroStrategy本周下跌了13%。但今年仍然上涨了463%。正如Rick所说。Robinhood本周下跌了5%。我的意思是，你有像MicroStrategy这样的东西。你有一些在泡沫讨论中心的领域。

你说它很丑。我不知道是否丑得够。这些周真的让我们谦卑。我们大致知道会发生什么。会有一次降息，一次鹰派暂停，点阵图。但我们并不总是知道，或者我们并不总是能够预测市场将如何对此做出反应。事实是，在年末之前我们有一点回调可能是好事和健康的，因为我们都记得2008年。

当一切尘埃落定时，那是一个伟大的年份，但政府的前六个月，波动性很大。我们将再次有一位总统每天批评个别公司。他宗教般地关注股市。因此，这对新投资者来说可能看起来不寻常。

但这并不是特别奇怪，但这是九年前的事情。很多交易货币、加密货币、期权股票的人可能在九年前还在上小学或初中。这不是贬低或批评。我在上学时并没有每天阅读《华尔街日报》。但当我们在周三看到这个消息时，在经历了一年的金发女孩，似乎是金发女孩的数据后，这就是问题所在，事情确实发生了变化。

你确实削减了特斯拉。说到高飞的股票，以及一些可能被添加到泡沫问号列表中的东西。你会看看一些加密货币的名字，你会看看特斯拉，原因无他，就是因为它在选举后上涨得如此惊人。

并不是完全基于基本面，我认为有一些基本面，因为你知道，我们在谈论激励措施的消失和一些将使特斯拉在长期内受益于其他电动车制造商的事情。但你为什么削减这个？

纯粹是风险管理。我们有一个6%的头寸，因为正如你所说，这东西自选举以来像火箭一样升起。我们在周二以470美元的价格卖出。那天，Scott，我们写了一个440美元的覆盖性看涨期权，截止到下周五。我们以46美元的价格卖出。到下午，我们能够以20美元的价格买回。因此，我们净赚了26美元。

基本上，我们只是将看涨期权下调。然后我们转入435美元的看涨期权，也在下周五到期，带来了20美元。因此，看看下周我们坐在这里时，如果我们让它到期，或者我们买回它，这将是有趣的。这是纯粹的风险管理和一点运气。你认为我们洗掉了足够的泡沫或感觉有点失控的东西吗？不，我认为在3%到4%之间，真的没有。如果你要得到

像我们在八月经历的那样的真正修正，大约10%。所以我认为一月份会非常有趣，因为新政府上任，我认为我们得到的只是对可能发生的事情的一个小前奏，尤其是当我们的新政府开始谈论关税和一般经济数据时，感谢上帝，今天我们确实得到了积极的经济数据，但如果那个数字朝相反的方向走，我认为你今天可能会看到再次下跌2%或3%。所以我认为，至少就我而言，

在一些股票之前我并不真正介入，因为我认为当市场下跌时，我会得到更好的机会。但我认为这可能是接下来的四到六周。关于我们在谈论特斯拉时的巨头公司，我们这一周有很多防御性的东西。Dan Ives说你必须买入下跌。我是说，这就是游戏所在。本周到目前为止，苹果仍然上涨1.5%，但由于我们正在进行的反弹，下降幅度现在要小得多。

是的，老实说，我希望亚马逊本周下跌超过4%，因为那是我拥有的那一只。那是我想要增加的那一只。我已经说过一段时间，年末的赢家将继续获胜，因为PM们在追逐，因为他们表现不佳。而输家将继续输，因为Surat刚才所说的。他在进行税务损失收割。因此，年末的最后几周总是有点奇怪。所以我尽量不被卷入其中。但我有...

一个购物清单，我们谈论了我清单上的所有名字，但特别是亚马逊，我认为它会比下跌4%更好，但它并没有下跌到我去购买和增加更多的程度，几乎你知道，很多这些名字都下跌了4%。直到Austin Goolsbee今天决定改变动态，因为纳斯达克现在上涨了350点，我知道你在关注道琼斯，但纳斯达克几乎上涨了2%。

因为本周从市场上最大的地方被压制的许多名字现在已经有了不错的反弹。我们也在讨论这一点。我的意思是，这是一个不错的数字，对道琼斯报纸的头条很重要。但在市场的现实中，道琼斯并没有真正告诉你发生了什么。标准普尔才是。罗素本周遭受了重创，Jenny，抱歉。

但你知道吗？它确实如此，因为那是市场中一些更敏感利率的领域，比如罗素在美联储日遭受了重创。我会争辩说，实际上，道琼斯确实告诉你更多的信息。你知道，它是古老的，过时的。但Sarat和我在节目开始前的对话是如何

几乎所有正常客户，任何在其投资组合中有资产配置的人，今年都有道琼斯式的回报。你知道，他们上涨了10%、12%。因此，道琼斯在某种奇怪的方式上... 是的，相对于其他一切来说，这很糟糕。这是正常的，Scott。

好吧，也许这并不重要。人们不会看着那个回报并认为这是正常的。他们看着它并说，其他20%在哪里？让我告诉我们的观众，如果你今年上涨了10%、12%、13%，你是正常的。你知道今年还有什么也上涨了10%、12%、13%吗？像所有的常春藤捐赠基金。像任何在外面的钱。我知道，但这感觉像是一个L。没错。

而且感觉和现实之间是有区别的。但现实是，当人们打开他们的报表时，他们会想，为什么我们今年只上涨了10%，而标准普尔上涨了30%？因为与顾问合作的人没有仅仅在标准普尔500指数中的投资组合。因为每个人都在这个行业中接受过培训，您在某种程度上进行资产配置。您给客户提供一些价值，一些国际，一些增长。他们获得一些债券，一些现金，对吧？

每个人，普通人都有一个配置的投资组合。即使是那些不与顾问合作的人，基本上也是如此，他们自己在做，他们也被教导什么是聪明的做法？你配置你的投资组合。并且在各个方面，如果你查看实际的回报，它们并不是标准普尔。我认为这就是问题所在。因为如果你将自己与标准普尔进行比较，并且你认为，哦，我是一个失败者，你会开始做出非常愚蠢的决定。而你现在的愚蠢决定会说，哦，我错过了MicroStrategy。我将出售我的整个投资组合并投入到那个顶部。我的唯一观点是，如果你将道琼斯视为真正代表一切。它并不代表一切，但它是一个正常的。

道琼斯下跌了，发生了什么，像连续10天下跌？对。好吧，在这10天的损失中，有一半是UnitedHealth造成的。好的，但你知道吗？这指向了为什么它不是查看整体市场健康状况的最佳地方。但我仍然认为这是一个代表性的总回报数字。如果你拿掉...

如果你拿掉Broadcom、特斯拉、谷歌，像标准普尔500指数，你会在标准普尔500指数中得到完全不同的回报。广泛地说，我们都知道这一点来自我们的投资组合。我明白，但如果你把酋长队和比尔队从NFL中拿掉，你也会有一个完全不同的季后赛画面。好吧，但你知道，我的观点是，Steph。没有人的投资组合是标准普尔500指数。我100%同意你的观点，但我会说，标准普尔500指数也并不完美，因为你有35%的权重在科技和服务上。所以没有什么是真正完美的，但我认为作为投资组合经理，如果你是一个核心经理，标准普尔500指数就是你的基准。这就是我们关注的原因，这就是它如此重要的原因。历史上，这有效，但

今年我认为它无效，因为它有35%在一些小公司上，这些公司表现得非常出色。我们在各个方面进行观察。但这已经是几年的情况了。公平地说。但今年似乎更极端一些。我所说的就是，大多数普通人只要在其投资组合中有任何形式的...

任何形式的配置，都会有更接近道琼斯的回报。60-40，70-30，无论配置是什么，都是大约14%。一些国际，一些价值，你得到这个13%、14%。我不是说要看道琼斯。我只是说，当你看向标准普尔或QQQs之外时，它并不是一个扭曲的回报。

你确实有一场激烈的公司竞争，想要进入标准普尔或被纳入纳斯达克100。Palantir将于下周一加入，成为年初至今表现最佳的股票，涨幅超过300%。Kev在那里的头寸被叫走了。但Bob Pizzani现在加入我们，因为这就是它，Bob。这是一场相当激烈的竞争，进入这些东西的整个大喧闹。没错。

而且有很多游说活动希望进入这些指数，Scott。因此，今天，正如你从Scott那里听到的，标准普尔500和纳斯达克将添加和删除新成员并重新平衡指数。在今天收盘时，Apollo Global Management和Workday将加入标准普尔500。Corvo和Amentum将退出标准普尔500。在纳斯达克100中，MicroStrategy、Palantir、

Axon Technologies将加入纳斯达克100。Illumina、Supermicrocomputer和Moderna将退出纳斯达克100。现在，多年前，这些指数重组对交易几乎没有影响。它更多是智力上的。现在不再如此。基于指数的ETF的爆炸性增长改变了这一切。

大约16万亿美元与标准普尔500挂钩，超过4000亿美元与纳斯达克100挂钩。这真的是巨额资金。现在，如果你怀疑被纳入大型指数的重要性，

只需问问Palantir。Scott提到这一点。11月14日，该公司宣布将其上市从纽约证券交易所转移到纳斯达克，具体目标是被纳入纳斯达克100指数。他们说了，他们得到了他们的愿望。他们今天收盘时将加入。并不是每个人都得到了他们的愿望。有很多比特币倡导者希望...

希望Coinbase被纳入标准普尔500，而不是今天的Workday或Apollo。这将有助于验证加密货币作为一种资产类别。大规模游说，Coinbase的市值与Workday相似，但Coinbase没有被纳入。

今天，可能是因为它太不稳定了。我们不知道。MicroStrategy将进入纳斯达克100，但考虑到其最大资产是比特币，价值的一半是比特币，首席执行官Michael Saylor表示他希望MicroStrategy成为一家比特币银行，因此有一些问题关于MicroStrategy是否应该是一只科技股。

投资委员会在股市中午反弹时辩论集会的命运。此外，我们还讨论了Jenny Harrington最新购买的交易。随着2024年的结束，我们将讨论委员会的大赢家和输家。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 或金融股票。目前，NASDAQ表示这是科技股票。然而，Scott，如果他们在未来某个时候将其重新分类为金融股票，它就不符合NASDAQ 100的资格。你看到所有这些游说活动和激烈的变动。关键是人们现在关心是否能进入这些指数，我们已经看到很多游说活动希望进入它们。

我认为我们将在2020年看到更多。是的，正如你所说的，公告一出，股票就会上涨。Workday，Surat，你拥有。是的。正如Bob所说的，另一个将在周一生效的股票。很有趣。我不知道你们怎么样，但当我们将一只股票放入我们的批准名单并购买时，我们并不真的关注它属于哪个指数。

但当它进出时，会影响股票。看，这很积极，但你永远不知道。你拥有的那只股票也可能朝相反的方向走。你知道，Apollo更具代表性，我认为这些公司更真实地代表了商业和商业的未来。好吧，接下来是Jenny。她提到她一直在购买，并且她还有一个新名字要告诉你。委员会会跟随这个吗？我们将找出这个名字，并将进行辩论。

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好的，我们回来了。今年对股票来说是个好年头。大家都知道。并不是每只股票都是如此。你购买的那只股票今年迄今下跌了38%。它比52周高点低了53%。它的市盈率仅为10倍。

而且它是TripAdvisor。没错。为什么？所以我们昨天将其添加到纪律性增长策略中。首先，我给你数字，然后我告诉你故事。正如你所说，市盈率为10倍，自由现金流收益率为14%，未来有两位数的盈利增长。这里是最好的部分之一，每年产生2.32亿美元的自由现金流，市值为19亿美元。所以事情是这样的。我们去年11月开始关注这只股票，当时它的股价为每股28美元。

当时有Liberty Media的悬念，这让人们非常担忧，原因有很多，比如控制权会发生什么，债务会发生什么，等等。这使得股价从那时起下跌了50%。当时是28美元。我们昨天以不到14美元的价格购买了它。

自去年11月以来，发生了两件事。最大的事情是昨天。昨天，TripAdvisor宣布他们正在购买Liberty Media的股份，对吧？所以那个悬念消失了。此外，在过去的一年里，他们的业务中有一个叫Viator的部分，这是一个巨大的增长业务。它真的很酷。他们的增长非常不错。哦，天哪，我还忘了提到一个关于基本面的事情。33%的EBITDA利润率。这太大了。哦，是的。所以，是的，太大了。

所以Viator每年产生8亿美元的收入。他们与全球供应商进行55,000次旅游。这里非常有趣的是，全球旅游中，只有30%——或者说，各种旅游和体验中，只有30%是在线预订的。而与此同时，机票和酒店的在线预订率大约为65%。因此，Viator业务有巨大的扩展机会，可以进一步推动增长。这就是你所拥有的。Liberty Media的悬念消失了。Viator推动增长。你有3亿月活跃用户。就像这是一项伟大的业务，这也回应了你最初的问题。你为什么不现在购买？好吧，我们正在购买。

好的。就这样。让我们这样做。所以让我们做我认为大多数投资委员会会做的事情。你提出一个名字。你说，我想买它。对吧。然后委员会进行辩论。

你觉得怎么样？我认为你必须对这一点保持耐心。我理解你刚才所说的一切的吸引力。这是非常逆向的。它的EBITDA市盈率为8倍。它下跌了这么多。街上只有五个买入评级。14个持有和卖出。因此，这绝对是逆向的。但他们的核心旅游业务状况不佳。

而且正在转型，我认为收入将拖累Viator的良好表现，或者说其他方面也是如此。所以我认为如果你对他们在一年内扭转核心旅游业务感到满意，我没有问题购买并持有它。但我认为你必须说这不会在一夜之间发生。

我的意思是，他们的核心业务下跌了12%。而且这是他们业务中最大的一部分。转型成规划和指导的过程，我认为这需要一些时间。- 我认为你是对的，我认为在耐心方面，有两件事。一，我们实际上已经研究了13个月，所以这是耐心的第一步。

二，你知道，在我们的策略中，这让人们发疯，对吧？我们如此耐心。但通常当我们购买某样东西时，我会说，听着，我想持有这个三年。对吧。你低买高卖。完全正确。我完全愿意耐心等待。但在你看来，有催化剂吗？我认为催化剂实际上是Liberty的悬念消失，因为那是巨大的。就像他们有可能背负超过十亿美元的债务，而这已经消失了。所以你看到它昨天上涨了8%。

我想，偶尔好事会发生在便宜的股票上。我倾向于认为你做了一个好的……这很有趣。不，我喜欢它。我认为对于一次投机交易，现在是时候尝试一下，尤其是考虑到你在Stephanie提到的所有点上损失了近50%的价值。我知道你不是一个交易者。你在看12、18、24个月的未来。我喜欢这样。我认为AI、个性化和移动方面确实可以成为一个亮点。但如果你在寻找交易，你知道，轻装上阵。但对于投资……

我和Jenny在一起。- 你觉得怎么样，Surat？你拥有过任何在周围轨道上的股票吗？- 我们过去拥有过Expedia和TripAdvisor。我想我理解你的理论和价值所在。

我在挖掘另一边，我会去Delta，因为我想，如果我有一只便宜的股票，我也想要一些催化剂。就在本周，首席执行官谈到Delta在1月份的预订量是有史以来最高的。所以你有一只市盈率为8倍的股票，具有向前的动能，这里也是便宜的股票。但我想我会等一下，因为我之前经历过这些故事，我等了两年，而市场上涨了20%，我在想，现在我该怎么办？所以我确实想要便宜的股票和一些催化剂，但我完全理解你在做什么。然后，Jenny，你来最后发言。

20亿美元的市值。我是说，旅行的需求仍然相当不错。消费者信心处于相当好的状态。我认为，如果你想要一个小亮点，你可以看到14%的自由现金流收益率。这太不可思议了。当你像这样创造现金时，你可以为企业做很多好事。好的，好的东西。我很感激。Pippa Stevens今天为我们带来了头条新闻。嗨，Pippa。嗨。

嗨，Scott，印第安纳州的一名男子今天因所谓的Delphi谋杀案被判处最高130年的监禁。这是2017年两名少女被杀的案件。Richard Allen上个月因谋杀罪被定罪，杀害了在Delphi镇外冬季远足时失踪的好朋友Abigail Williams和Liberty German。

消费者金融保护局正在起诉三家主要银行，分别是美国银行、富国银行和摩根大通，因在Zelle支付应用程序上涉嫌欺诈性支付。该机构声称，客户在该应用程序上损失超过8.7亿美元，因为这些银行未能保护他们。Zelle的运营商表示将对这一毫无根据的诉讼进行抗辩。

Unababy Essentials正在召回超过60万个儿童汽车座椅，原因是安全带问题。国家公路交通安全管理局表示，碎片可能会卡在前安全带中，这可能导致无法正确约束儿童，从而增加在事故中受伤的风险。此次召回涉及2016年至2023年的Raba型号。

Scott，回到你。好的，Pippa，谢谢你。这是Pippa Stevens。接下来，我们将交易更多委员会股票。今天我们有几只。制药双重交易，Stephanie Link最新购买的价格目标上调。接下来记录所有这些。

本田最大的活动回来了。快乐本田日来了，带来了我们一年中最好的优惠。所有剩余的24款必须出售。以1.9%的融资节省数千美元。获奖的本田汽车、SUV、卡车、面包车、混合动力车和电动车均有现货。比如2024款本田雅阁。现在提供低至1.9%的年利率融资。不要错过。要享受快乐本田日，请搜索您当地的本田经销商。有关合格买家的融资详情，请咨询经销商。优惠截止日期为2025年1月2日。

现在，来自AT&T商业的下一个级别时刻。假设你发送了一大批枕头，并且它们需要在国际睡眠日之前送达。你有AT&T 5G，所以你完全有信心。但供应商没有回应，而国际睡眠日是明天。幸运的是，AT&T 5G让你轻松处理任何问题，因此枕头将按时送达，每个人都可以安然入睡，尤其是你。AT&T 5G需要兼容的计划和设备。5G并非在所有地方都可用。有关详细信息，请访问att.com/5G。

让我们今天看看一些委员会股票的动态。Uber，RBC 2025年的热门想法。他们说他们被吸引，Surratt。

与他们的热门想法争议不断。对这个名字不怕去那里。你觉得怎么样？听着，这只股票在六个月内下跌了10%。今年迄今持平。我们在70美元时卖掉了一些，但我在这里不打算卖掉。我认为明年Uber的机会非常好，尤其是随着旅行和人们的流动，经济也在良好发展。这只是人们用作资金来源的方式之一。我认为电动车的悬念以及谁将进入他们的市场，短期内将需要很长时间才能有任何竞争。

CarMax的价格目标从72美元上调至88美元。他们重申了持有评级，对吧？他们在这里并不喜欢，但他们试图接近股票目前的交易价格。对。所以这并不那么有趣，但仍然非常引人注目。他们刚刚公布了收益，表现非常好。单位销售增长了5.5%。而且这里有个很酷的事情。收益

实际上超出了共识31%。人们真的没有公平地看待这一点，并且对其过于悲观。因此，当我们谈论估值和增长率以及现在合理支付的价格时，你有一只市盈率为23倍的股票，而收益增长预期，顺便说一下，这些预期刚刚被大幅超越，明年为22%，后年为31%。这是我想拥有的组合。CarMax的另一个好处是

他们基本上销售三到五年旧的汽车。这在我们所处的经济环境中运作得很好。而且在疫情导致的汽车销售巨大扭曲之后，我们已经过去了。因此，他们处于一个良好的位置，可以实现一些非常高的利润率。今天关注Novo，你们可能听到我在日内查看这只股票。今天是个惨痛的一天。

Novo下跌超过16%。由于他们的减肥药未能达到目标，今天的表现甚至比当天最糟糕的水平有所回升。但另一方面，Lilly的表现则相反，至少在这一发展上有所上涨。我们可以看看Lilly今天的表现，上涨了4%。Kev，你在QDevo中有这个。

是的，我们在我们的股息策略中错过了这一点，但我们在增长策略中拥有它。真正的上涨。Novo Nordisk的问题是Lilly的收益。这是一个将随着时间推移而发挥作用的减肥药。但这并不是他们唯一的产品。因此，我认为有很多事情可以帮助提升Lilly，超越一个头条新闻。Sir，Merck呢？今天他们被下调评级。

从超越表现降至表现。目标价从136美元降至105美元。那么我们怎么想？我的意思是，所有我的制药股票，无论是Bristol、Merck还是J&J。它们都在低迷。这是今年表现最差的行业之一。好吧，尤其是因为我们有新的管理层上任。

那里的悬念是巨大的。我认为这是我认为有人提到的股票。这些收益必须增长以适应这些。对于这些家伙来说，估值是如此便宜。良好的股息。你会持有它吗？你是在为Surratt持有辩护吗？这是Surratt持有。好的。对于Bristol、J&J和Merck。好的。Crown Castle。TPG表示将与该公司的光纤部门进行高级谈判，交易额为80亿美元。我们确实有52周低点。

今天的52周低点。是吗？52周低点？没错。好的，继续。当然。这是一只股息股票。它们现在都很糟糕。无论如何，严肃地说，它们并不都糟糕。但Crown Castle很有趣。这些光纤资产出售的传闻几个月前就开始了，而它们目前的估值为80亿美元，低于人们六个月前的预期。因此，股价下跌了。当他们出售这些光纤资产时，会发生什么？

有两件事很有趣。一方面，FFL（运营资金）将减少。另一方面，一旦这种低资本支出、吸引资本的业务消失，他们可能会获得更高的估值。因此，目前，Crown Castle的市盈率为13倍。

而这受到他们光纤资产的压制。他们的同行AMT和SBAC的市盈率分别为17倍和15倍。因此，他们可能会获得一些倍数扩张。因此，你在这里有一方面和另一方面的情况。这并不十分明确，但你获得了7%的股息。好的，Accenture的目标价从420美元上调至430美元。因此，这是一个适度的上涨。

我们看看这只股票，从这里有一些上涨的空间，来自高盛的分析师表示，他们看到了显著的长期顺风。是的，我的意思是，昨天上涨了6%，因为季度表现良好。他们的收益超出预期。他们的收入超出预期。运营利润率同比增长90个基点。自由现金流同比增长102%。

他们的Gen AI订单同比增长166%。AI和网络安全也都增长了两位数。这就是他们所谈论的。AI和网络安全是Accenture的一个亮点，而该股年初至今的表现明显滞后。因此，我认为这是2025年的追赶交易。好的，我们来个快速休息。我们会回来。

Santoli在另一边，带来他的午间观点，这可能与40分钟前的情况略有不同。好吧，不是可能，确实有些不同，因为道琼斯目前上涨827点，纳斯达克上涨近370点。这几乎是2%，标准普尔上涨约108点。我们将在两分钟后回来。

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好的，我们回来了。高级市场评论员Mike Santoli现在加入我们，带来他的午间观点。我就留给你来解释一下我们今天早上进入时的想法，以及Goolsbee可能让我们现在调整的内容。好的。我的意思是，看看今天的情况，我认为当你谈论条件时，我们已经讨论了几天，情况有点被洗净了。你看到所有极端超卖的读数。问题是市场是否能够利用这一点。

如果PCE数据基本上是温和的，而它们确实是。我认为这让市场松了一口气。你看到收益率从高位回落。绝对是。我认为，Goolsbee重新聚焦人们的注意力，可能我们仍然在回归2%通胀的趋势，而不必真正大幅改变利率路径。但我认为更……

让我感到鼓舞的是，市场抓住了这一点。老实说，这可能是你几天前预期Austin会说的事情。他说了，市场处于一个准备冲刺的状态，因为在此之前已经被清理了一些。我们现在在纽约证券交易所的上涨交易量达到90%。实际上是90%以上。

这通常也是一个积极的信号。请记住我们来自哪里。几天前，在美联储决定之前，标准普尔在6060点附近。好的。所以我们现在在5970点。因此，在这一点上，我们仍在缓解超卖。我们试图说，好吧，也许几天前的情况没有发生根本性的变化。我们已经度过了很多政治噪音。因此，我们将看看这将把我们带到哪里。也许我们可以利用积极的季节性因素进入下周。你觉得怎么样，虽然，我的意思是，我不知道，你看看今天，这表明市场在鲍威尔讲话后有些过度反应。我的意思是，是的，市场总是会在短期内过度反应。我不认为你有必要……

在距离高点几个百分点的情况下，VIX达到28的基础。这确实显示了底层情况有多脆弱。现在你在VIX图表上有一个非常漂亮的峰值。这通常是市场紧张过度的迹象。现在我们正在释放紧张。我想问题是它能带我们多远，因为我们现在有一种感觉，无论我们认为

优先政策和有效性在明年会是什么。也许我们必须重新考虑。如果这是你2025年牛市论点的核心，也许你必须调整。如果只是说，嘿，趋势是友好的，那就坚持下去。没有太多变化。几小时后见，Mike。谢谢你。这是Mike Santoli。接下来，我们的年终成绩单揭晓将继续。我们将看看委员会中的最佳股票和一些最差的股票。

成绩单时间。Surat，请到前面来。是你的时间。好的。NVIDIA上涨了很多。我们知道。联合航空上涨了134%。这是一大赢家。GoDaddy。是的。几乎翻倍，上涨92%。你全年都拥有它。这个股票怎么了？为什么表现如此好？

所以GoDaddy处于一个完美的空间。基本上，当你在线时，你会获得一个域名。他们向你销售额外的服务，比如安全、现金支付等。

增长良好，收入稳定。它曾经不受欢迎。然后你可以看看过去一年、年半的图表。你喜欢联合航空还是更喜欢达美航空？我更喜欢达美航空，而不是联合航空。联合航空在我的削减名单上。如果不是的话，我可能很快就会退出。但我认为达美航空是航空业务中的关键股票。我们前几天试图找到你。你在躲着我们。我总是躲藏。Lamb Weston。

大灾难。我们就像，“Sarat，接电话。”Sarat说，“我不接。”巨大的灾难。执行制片人打电话，砰。巨大的灾难。你现在怎么办？他们解雇了首席执行官。

Janna在里面，激进投资者也在里面。他们在几个季度内搞砸了ERP。欧洲的情况更糟，供应远远超过需求。你在卖掉它吗？不。让我们直截了当地说。不，实际上，这对我来说是一个税法双重的痛苦，所以我更痛苦。但在60美元时，我不打算卖掉。好的。因为我认为两年后，它会回到75美元、80美元。现在卖掉太便宜了，除非我进行税法服务并出售，而我已经翻倍了。

下次不要让我们失望，好吗？它从未传递给你，Scott。Kinetic。Jenny，KNTK是你玩耍的股票代码。上涨68%。你在八月买的，虽然全年没有持有，但无论如何，它是一个大赢家。现在怎么办？

所以关于Kinetic，我认为还有更多的收益增长和上行空间。我想，如果我们可以去我的更大列表？因为我想全面讨论一下。你可以做任何你想做的事情。谢谢你，Jenny。所以，所以。你说了算。这一切都是一个假象。

你真是个好人。你真是个好人。好的，所以你为我准备的三个赢家是Meta、XPO和Kinetic。有趣的是，输家是Aptiv、Devin和StarBulk。我认为这很有趣，因为如果你说什么是对的，什么是错的，当我去年坐在这里时，它们看起来相似，对吧？它们看起来像是有吸引力的估值，合理的收益增长。对于每一个赢家，都有一个相对的输家。因此，在科技领域，你有Meta和Aptiv。在能源领域，你有Kinetic和Devin。在工业领域，你有XPO和StarBulk。

而且它们的回报差异巨大。但真正分开的因素是收益增长是否实现。但就像我去年开始时提到的Aptiv，例如，这东西的市盈率为13倍，收益增长21%。顺便说一句，Meta看起来并没有太大不同。它的市盈率为21倍，收益增长超过20%。其中一个在收益上执行，另一个没有。如果你问我现在想买什么和卖什么，我们想削减XPO，我们想削减Meta，完全可以持有Kinetic，

所有三个输家完全可以购买或增加。Devin，我可能会等到明年年初，因为我可能会把它作为税法服务。还有一件事。抱歉。好的，快点。你知道他们说父母的幸福只与最不快乐的孩子有关吗？我真的很感激这份成绩单，因为一个PM的幸福只与他们最糟糕的头寸有关。所以谢谢你提醒我，我实际上有一些赢家。好的。我的荣幸。谢谢。

Kevin，Meta上涨了很多。我们知道。Amex，今年表现较好。高盛的表现也很好，我们知道。马拉松石油下跌了11%。我们谈到了Merck制药，但马拉松石油下跌了11%呢？是的，我的意思是，我们仍然会在这里增加投资，Scott。这是一个能源投资。能源，我们大部分时间都处于低配状态。我们对他们的期望更高。

投资委员会在股市中午反弹时辩论集会的命运。此外，我们还讨论了珍妮·哈林顿最新购买的交易。随着2024年的结束，我们将讨论委员会的大赢家和输家。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 这是一个强劲的股息。他们本月已经将股息提高了10%。他们今年减少了15%的流通股。因此我们知道能源方面发生了什么。这是向股东返还现金，股息，股息增长，股票回购。我们认为这仍然是2025年的好故事。自由港下跌了8%。今天有一份报告说材料，我想是来自BTIG的克林斯基，建议材料被严重超卖。

100%。但似乎每次我们这么说时，它们都会进一步下跌。但这是一个长期的铜投资，而不是中国投资。好的股息。你可以对它写期权。我们将在这里增加头寸。我们不是卖家。好的，好的东西。我们将再休息一下，然后回来做最后的交易。东部时间下午3点，本周的最后收盘铃声。我们将带您度过最后的冲刺，看看我们要做什么。道琼斯目前上涨800点。所以我们手上有一个反转。也相当强劲。克里斯·图米和马特·博斯将与我一起。让我们做最后的交易。

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