Deep Dive
Shownotes Transcript
科特尼·里根和投资委员会讨论了进入新的交易月份之际股票的夏季展望。六月是会暴跌还是飙升？此外，奥本海默下调银行评级，这是我们今天的焦点。稍后，委员会将分享他们最新的投资组合变动。投资委员会声明</context> <raw_text>0 您最好的灌装厂雇佣了3300人。您如何让3300人在最高效率下工作？您最好的商店减少了浪费、用水和能源消耗。您如何让每家商店都像您最好的商店一样？您最好的房产让每位客人都赞不绝口。您如何让每处房产都像您最好的房产一样？答案是伊科莱。更好的业绩、更好的成果、更好的影响。伊科莱。现在，每个地点都是您最好的地点。
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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的《半场报告》播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。敬请收听。
非常感谢。欢迎收看《半场报告》。我是科特尼·里根。今天，斯科特·瓦普纳将重点关注本小时的股票夏季展望，因为我们开启了一个新的交易月。投资委员会当然也随时准备着，一如既往地拿出他们的策略。所以今天与我一起参与本小时节目的有乔·特拉诺瓦、史蒂夫·韦斯、吉姆·拉文萨尔和布伦特·托金顿。
让我们快速了解一下今天六月第一个交易日的市场情况。道琼斯工业平均指数在本交易日中表现落后，下跌约0.4%。不过，标准普尔500指数几乎持平。纳斯达克综合指数则上涨0.2%。
百分比。当然，周末关于关税的头条新闻占据主导地位，官员们在不同的节目中发言，试图弄清楚我们与中国的关系如何，或者说我们与中国的关系如何，我想。吉姆，我想先问问你，因为我知道你一直在关注很多地缘政治的头条新闻，而不仅仅是关税。尽管市场目前普遍对此置之不理，但这让你有点担心。是的，科特尼，顺便说一句，欢迎你。很高兴和你一起在这里。
我曾经说过，贸易政策的不确定性是市场面临的最大问题。好吧，这个周末地缘政治说了，我想说几句话。这个周末发生了一些非常戏剧性的事情。乌克兰袭击俄罗斯空军基地是沉重的一击。
我认为我们必须小心。现在，我并没有按响警报。我不希望任何观看节目的观众感到警报正在被按响。我想说的是，现在是地缘政治敌对行动降温的好时机，而不是进一步升级。这不仅仅是俄乌冲突。这是彼得·赫格塞思周五发表的评论，他是国防部长，关于中国即将对台湾采取行动。然后是哈马斯和以色列之间持续不断的棘手局势。
以色列越来越担心美国将与伊朗达成协议，这将最终允许伊朗获得核武器，这对以色列来说是不可接受的。所以这里有很多地缘政治敌对行动，我们希望看到它们降温。也许，科特尼，习主席和特朗普总统之间会进行会谈。这将是朝着正确方向迈出的一步。我想关注一下。
与此同时，仍然是贸易政策的不确定性，我不想忽视这一点。距离暂停互惠关税还有一个月左右的时间，我们需要看到一些贸易协议达成……在这些互惠关税恢复并影响市场之前。尽管如此，市场交易情况相当不错，三周前，中美在日内瓦举行了贸易和经济会议之后，
市场从5691点上涨到大约5767点。从那时起，我们一直在5830点到5968点之间波动。这就是我们正在做的事情。我们继续看到股票创下52周新高。看看标准普尔500指数，我认为今天有15只股票创下52周新高。52周新低只有4只。所以你现在有一个非常强大的动能因素。有趣的是
它不在通常的地方。我们不是坐在这里谈论，哦，苹果
苹果创下52周新高，或者Alphabet创下52周新高。是我们过去几年很少谈论的名字。像Zscaler、Spotify、Palantir、Netflix、Rollins、CME、Chewy、Hood和Howmet这样的股票。这些是推动市场上涨的股票。你再次看到了等权重策略的有效性。
从逻辑上讲，你会对自己说，好吧，我们从4月份的低点以来取得了显著的涨幅。因此，市场现在可能会适度调整这些涨幅并在某个时候进行修正，这是有道理的。
我不会惊讶看到这种情况发生。但是你必须让市场告诉你，这实际上将会发生。而我短期内并没有看到这种情况。是的，现在有很多错综复杂的因素，韦斯。看起来我们对3月和4月的关税头条新闻做出了反应，也许5月份的反应较少，因为标准普尔500指数和纳斯达克指数都迎来了自2023年11月以来最佳的一个月。领导地位正在发生变化。
你现在有什么策略来应对这些错综复杂的因素？是的，我们上个月表现出色。然后我们在标准普尔指数中勉强弥补了损失，其他指数则没有。所以你不能只看一个数据点就说市场表现出色。实际上并非如此。自低点以来，它已经大幅反弹。就我而言，我同意吉姆所说的所有内容。
我的意思是，全球各地都出现了加剧的问题。我不知道你是否提到了波兰，但这是另一个需要考虑的问题。因为我们不知道波兰和乌克兰、波兰和俄罗斯之间现在会发生什么，对吧？
在我看来，波兰如果不支持对乌克兰的战争，那简直是疯了。事实上，赢得总统选举的人历来都支持这场战争，但现在却出现了疑问。因为他们下一个，对吧？他们在乌克兰的董事会中。
听着，我们对关税的噪音有点免疫了，因为塔可，对吧？因为它总是会回来，而且每个人都没有工作。没有人真的对50%感到担忧。如果发生这种情况，这对克利夫兰悬崖公司来说是积极的，但是
谁知道呢，明天可能是10%，也可能是我们付钱让他们出口到这里。所以你就是不知道。但你知道的是，市场表现良好，它有动能。我认为具有防御性的领域，我的大部分投资组合都在那里，是大盘科技股。但不是苹果，因为他们有独特的中国问题。但我仍然认为这是最具防御性的领域。
医疗保健通常具有防御性。它上个月表现最差，对吧？所以这个月所有赌注都无效了。医疗保健的每个部分这个月都岌岌可危。——但这很大程度上是因为联合健康和礼来公司。这占医疗保健行业的20%。——它也上涨了约医疗补助。
我说的是，当你查看医疗保健的表现时。是的，同意，同意。但我只是说，它不是一个安全的地方。你采取了一个有趣的立场，因为罗斯资本认为科技股正在失去动能。新的资金正集中在防御性领域。摩根大通认为将会有领导地位的变化。他们并非全部押注于七大巨头。对。正如我所说，我也不是全部押注于它们。不是苹果。不是苹果。
好的。我认为谷歌在这里实际上还不错。但对我来说，是Meta。对我来说，是Netflix，它不是七大巨头的一部分。所以这就是领导地位发生变化的地方。但对我来说，他们拥有可防御的护城河。他们可能会被征收10%的税，你知道，正如世界各地的讨论一样。我们只是……
对这些科技公司征收10%的税。底线是，这就是你想要去的地方。至于其余的市场，它太艰难了。任何人都可以对这个市场未来保持乐观，当你的估值水平与一年前一样时，那时你没有这么多废话，你不能告诉我为什么，合理地说，市场应该被估值。
但请记住，那些说我们当时估值过高，即将面临修正的人。现在这已经变本加厉了。所以随便说个数字吧。如果你把吉姆谈到的所有事情、我谈到的一些事情以及乔提到的某些事情都纳入市场，对我来说，倍数可能是26倍。你看到的是盈利预期创纪录地下降。我只是说出来是为了表达一种观点，而不是说这是实际的倍数。所以看，除非你在某些股票中获得非凡的机会，否则我不会增持
我只是认为你应该等等看。吉姆，在我们请布伦特来之前，插一句。这里有一个必须承认的救命稻草，那就是劳动力市场的强劲。因为我理解，史蒂夫，不幸的是，我非常同意你所说的，为了更好地表达，你的消极情绪。对，是的。
对。我的意思是，无论我们想用什么词。但到目前为止还没有发生的事情，这非常重要，那就是公司没有裁员。让我对此更具体一些。小型企业举步维艰。如果你阅读美联储褐皮书，小型企业，特别是制造业，正在努力
……在更高的原材料成本面前保持盈利能力，因为关税，但大型公司没有裁员。我们将在周五得到一个重要的暗示，但到目前为止，最初的每周失业救济金申请人数仍在维持。这很重要，因为它允许GDP继续增长。现在亚特兰大联储GDP包含很多净出口净进口噪音，但消费仍在增长，这是经济中最大的一部分，除非我们看到最初的每周失业救济金申请人数
开始飙升，否则看起来我们可以渡过所有正在发生的事情。顺便说一句，这不是我的论点的一部分。而且它是谨慎的，谨慎和消极之间有很大的区别。这是因为招聘、重新招聘的成本，他们在疫情期间经历了这些。他们不想再经历一次。所以这将是最后要放弃的。资本支出，资本支出，也是GDP的重要组成部分，是
爆发式增长。我们已经看到了这一点。如果你与首席执行官交谈，他们已经冻结了。我的意思是，布伦特，这非常有趣。埃迪·奥尔德尼在某种程度上提出了这一点，他说经济具有显著的韧性，尽管特朗普的政策或我们听到的潜在政策正在发生所有事情。但是，正如桌面上所指出的那样，我开始担心就业问题。显然，你们都知道我
是该网络的零售记者。所以我真的在考虑他们将如何管理成本。听着，如果这里的成本上升，降低其他地方成本的一种方法是削减部分劳动力。当我们试图平衡所有这些时，你对我们在5月份开始的月份，更确切地说，是6月份开始的月份的总体看法是什么？
好吧，5月份是标准普尔指数35年来最好的一年。显然，4月份可能是最糟糕的一个月之一。因此，正如史蒂夫所说，它们确实相互抵消。我认为就零售业而言，我们必须小心。正如你所看到的，Abercrombie的业绩非常好，但梅西百货却关闭了150家门店。所以我认为零售业有其自身的零售问题，不能广泛地反映就业市场的整体情况。
我认为就业市场将保持强劲。它将保持强劲，我们是一个消费型经济体，我们是一个服务型经济体，因此我们拥有如此强大的韧性。实际上并没有发生太大变化。我们一直在谈论所有这些关税等等，但实际上我们并没有看到很多实施
我认为就如何操作这个市场而言，我们处于这个区间，比如说低点是5750点，高点是6000点。我们无法突破这个区间，所以现在我们处于这个中间地带。我认为有趣的是，某些股票和行业的股价低于其200日移动平均线，比如苹果、谷歌，
乔关于医疗保健的观点，你还有能源。所以我认为你需要注意这些行业和证券销售力量低于200日移动平均线，注意上限与如果我们出现小幅回调，你拥有科技股，你拥有
金融股，你知道，你有很多股票高于200日移动平均线。因此，从逢低买入的角度来看，我认为你想要坚持那些已经突破200日移动平均线的股票，如果看到它们下跌，并且仍然喜欢逢低买入那些低于200日移动平均线的股票，因为我认为至少在夏季，这种情况将会持续下去。我们一直在谈论谨慎或消极，布伦丹。
摩根大通的杰米·戴蒙当然在周五与我们的摩根·布伦南进行了一些评论，他担心债券市场会出现裂痕，基本上说这将会发生。当它发生时，当它发生时，你会恐慌。这就是他说他告诉监管机构的话。我的意思是，当这个人说话时，我们会听，对吧？我的意思是，你对这种评论有什么看法？我们显然非常关注股票，但债券市场确实决定了经济中正在发生的大部分事情。
是的，我认为他可能与兰德·保罗、罗恩·约翰逊的观点相呼应。所以他确实说了六个月或六年，而且我认为我们都担心，从双方来看，这种不受监管的支出和缺乏削减，因为增长
如果我们的GDP增长率达到3%，那就太好了，但这只是一个很大的假设。所以我确实认为，由于国会今天将要讨论这项法案，你将再次看到兰德·保罗、罗恩·约翰逊以及共和党方面的其他四位参议员反驳说：“等等。”所以我认为这将开始占据中心地位。
我相信他们会像杰米·戴蒙一样，继续坚持这种说法，即我们必须在财政责任方面有所作为，因为3%的GDP增长并非确定无疑。
当你考虑资产配置和你想为投资组合选择的行业时，有两件事你必须关注。首先，市场仍然想要增长。我说的是存在分散性，等权重策略实际上可以奏效，但这并不是说价值型股票到目前为止的表现很好。标准普尔价值指数下跌。
市场想要增长，它想要像工业、金融等行业的增长，公用事业是今年迄今为止领先的行业，在这种收益率实际上正在上升的环境中，这是为什么呢？因为一些公用事业公司正在从数据中心的需求中获得增长
来自人工智能本身。所以我认为你不会下调，我认为你不会关注像小型股这样的股票规模类别，我认为你应该坚持大盘股、中盘股，如果你找到一家能够在这种环境中实现增长的公司，对我来说很清楚，最大的挑战，我不知道你们
是否同意，或者布林是否同意这一点，但我认为我们真正应该担心的不应该是眼前的通货膨胀，我认为是增长，我认为增长是最大的担忧，让我们记住一些事情，盈利是不错的，当你展望未来时，你会对自己说，好吧，利润压缩
最终会是什么样子，如果事实上，我的担忧是关于增长和经济状况进一步恶化。乔，这一切都归结于贸易政策的不确定性。我同意你的观点，但我们并没有享受到通货膨胀环境下降的好处。美联储在看到关税的影响之前不会降息。说不会，好吧？现在，美联储或市场预计9月份是第一次降息。如果我们解决了所有这些关税问题。
美联储需要了解关税水平。正因为如此，本月，六月，对于达成这些贸易协议至关重要。史蒂夫，我有点能听到你的声音。请原谅我。我把话放在你嘴里了，但我相当肯定我是准确的。你会说这些贸易协议是一堆废话，我会同意你的观点。但尽管如此，还是要完成它。继续前进。这就是我们需要做的。但我甚至不是，我不是。
我并不是说我需要美联储来拯救盈利能力和收益。我还认为，你知道，把与……
关税以及实施方式反复无常的废话放在一边，因为有些公司能够在这种非常不确定的环境中继续增长。这就是我所说的，试图确定这些公司是什么。我认为这并非普遍适用，你不会对自己说，哦，整个标准普尔500指数都将面临挑战，因为这是一个如此反复无常的过程。但是乔，你有一个限制性的，我会很快说明这一点。你有一个限制性的美联储利率环境。
这是限制性的。这是事实上的限制性。你的观点很好。我只是补充一点，如果你想让其余的市场，比如价值型股票、小型股等等，开始参与进来，你将需要一些美联储降息。你需要增长。让我插一句。首先，
我认为这不是一堆废话。我实际上认为贸易讨论非常重要，因为这就是扼杀资本支出市场的原因。对于首席执行官来说，在认为这将是另一场塔可贸易的情况下进行投资是不负责任的。你如何根据这个分配数十亿美元？你不能，对吧？而且……
就通货膨胀而言，它确实很重要，正如我们听到美联储所说，通货膨胀会渗透到市场的其他方面。所以，包括零售业，比如谁在转嫁成本？汽车股今天再次来回波动。你认为我们为什么还没有看到它？
因为我认为，正如你多次所说，市场在80%到90%的时间里都在上涨。所以我们没有在市场上看到它。我们看到了。我的意思是，通货膨胀。你认为我们为什么没有看到这种后果？好吧，我不知道为什么它没有出现，但我可以告诉你。
我认识这个行业的一些人，有一些公司这样做，他们必须根据预计的关税来编写债券。例如，零售商品、钢铁和其他商品的债券成本已经增加了十倍。这笔钱将来自某个地方。所以这只是一个时间问题。
你没有看到它。一些公司表示，让我们保持一切照旧，然后我们将决定会发生什么。但我不会被这种虚假的安全感所迷惑，认为它不会重要。当然，它会很重要。正如你们都知道的，投资不仅仅是今天发生的事情，而是未来将会发生什么。所以我认为大约
75%是未来的情况，25%到10%是历史情况，例如公司的血统。所以我们不知道未来会怎样。任何说他们知道的人，即使是政府部门的人，都是绝对错误的。
他们的想法，那么你如何再次部署资本回到我的核心问题，任何看涨的人都应该能够回答这个问题，为什么你在当前的市场倍数下投资，而去年年底许多投资者认为它被高估了，展望25年和26年的开始，当你有这么多其他问题时，除了政府的不确定性之外，还有全球的地缘政治问题的影响
所以如果有人，我把这个问题抛给任何人，任何人都想回答，请回答。让我回应说，不同的人关注不同的事情。你现在可以看看市场，找到一些让你有信心看涨的东西。就像你拥有DAI，这对这个市场来说是特质风险。所以在短期内，你可以找到一些让你有信心看涨并保持看涨一段时间的东西。对。但是……
你知道，最好的投资者会改变主意。当条件最终改变时，最好的交易员会改变主意。这就是这个行业的全部内容。但对我来说，我现在看到的是，动能正在推动市场上涨。这可能……
可能让很多观看节目的金融服务业人士感到不安，因为他们做了很多真正的基本面分析。如果你进行基本面分析，你面前就会面临挑战。但别忘了，现在的动能是一个强大的力量，它正在推动我们上涨。我尊重你的观点。而且我相当肯定，我并没有不同意你，你可能认为今年的低点还没有到来。而且我不知道。事实上，事实上，你可能会重新回到它们。
是的，我们会知道的。布伦特，我们现在正处于中途点，对吧？6月2日。当然，我们知道汤姆·李非常看涨，但他仍然称这是最不受欢迎的反弹。他预计标准普尔500指数将在年底前达到6600点。我们刚刚超过5900点。你怎么看？这步子迈得太大了吗？
好吧，6月1日和12月31日之间有很多空间。所以我们会看到的。我认为这真的取决于。我认为这取决于债券的走势。我认为这取决于这些贸易协议的达成情况。如果你回到2018年，好吧，首先，我认为低点已经到来。我认为4月，是4月2日吗？令人惊讶的是，这是一个外生事件。
这毫无意义。这些数字毫无意义。每个人都像，他在说什么？所以我认为这个外生事件不会重演。因此，出于这个原因，我认为低点已经到来。我认为就像2018年一样，我们经历了很大的波动，多次出现5%到15%的回调。
所以我确实认为，在今年晚些时候，美联储肯定有空间降息，因为再次回到吉姆的观点，我们非常严格，美联储不需要进行1%的降息。就像2550点。你可以开始降低这个水平。所以我只是认为有很多变量，如果我们达到6600点，你将看到很多事情到位。我确实认为一个领域……
我想说的是，关税是负面的，我们真的需要开始听到更多关于总统和贝松等人将在经济中实施的放松管制性质的消息。我们听到很多关于它的消息，但从我和公用事业和基础设施部门的人交谈来看，一切仍然像杰米所说的那样，被蓝带粘住，没有任何东西真正被推行。所以对我来说，这将是增长的另一个部分，但它甚至还没有开始发生。
当然，这可能会在一定程度上消除一些束缚。我的意思是，我们已经谈到了一些
关于科技股以及我们是否认为它将引领潮流。但如果我们进一步深入研究，我们将看到博通公司将在周四发布财报，而SMH半导体ETF实际上迎来了自2024年2月以来最佳的一个月。我知道JOTI中包含博通公司。你对这方面有什么想法？半导体交易现在可以继续吗？我认为这是一个均值回归交易。好吧，我对此有点怀疑，因为在过去一年中，软件的表现明显优于半导体。我们现在已经看到这种表现差距正在缩小，半导体实际上开始发挥作用。我认为当然我对英伟达财报后的反应有点失望。没有太多后续行动。我们将看看它在未来几周的表现。博通公司接近52周高点。我认为对该公司来说，重要的是要走出去，并
强调他们拥有的多元化模式。这不仅仅是关于这家公司的人工智能。他们做得非常出色。他们在2022年收购了VMware。这现在是一个非常有效的创意。他们有一个100亿美元的回购计划。让我们看看他们在第四季度以及我们展望明年时会如何利用它。所以我认为现在对于半导体来说，我们的投资集中在基本上两个名字上。一个是英伟达，
另一个是博通，而该策略一直在做的事情实际上是远离许多半导体股票。这就是为什么我带着一定程度的怀疑来迎接这种均值回归复苏反弹。在博通之后，我们将看到，当我们度过第三季度时，我们将看到像KLA Corp、Lam Research、应用材料公司这样的半导体设备公司是否会继续上涨。
那时，我们会更有信心重新建立头寸。乔，我想我喜欢台湾半导体。我今天能从高盛那里获得亚洲升级吗？好的。或者把它列入他们在亚洲的投资清单，买入它？现在，你必须承担中国的风险。对。但随着 Vance 出来说，嘿，我们将保卫他们，不要尝试任何事情，采用一句谚语……
来自什叶派的说法，“你会后悔的。这将是所有事情的母亲，它也应该如此。”所以我认为这是非常必要的，要进行防御，而他们以前没有这样做。之前的特朗普曾说过，“你知道，也许我们不在乎。”所以这至关重要。它是那里最便宜的半导体之一。它拥有那里一些最快的增长。而且它们总是产能受限。所以，另外他们正在这里建厂。所以我仍然喜欢它，它仍然在我的顶级头寸中。
但你必须拥有一支强势股票。我不知道布莱恩是否……我不知道，很快，我不知道布莱恩是否仍然持有 Roblox，但在软件方面，你拥有 Palantir。布莱恩，你在这笔交易中做得很好。你拥有 Palantir，你拥有 Snowflake 创下 52 周新高，显然我已经提到了 Roblox。所以
呃……我不想暗示软件完全崩溃了，因为仍然有一些软件名称仍在运作，警长，很好，没关系，但仍然存在一种悬而未决的激励措施，只是回到发送一个奇观，是的，炸弹，你谈论英伟达的价格走势，我将做一个不完整的类比，就是几周前我在思科的财报电话会议上，我会告诉你
收益是暴涨，预期也是暴涨。当你们听分析师提问时，我们都知道这一点，如果你们听分析师在电话会议上的提问，你们会得到时代精神。思科的时代精神适用于英伟达，适用于整个半导体领域，那就是，分析师群体认为所有人工智能交易都有一个有限的终点。我们不知道它是什么时候。顺便说一句，思科非常清楚，它还有好几年时间。分析师们就像，啊，
我们不太确定。DeepSeek 确实提出了关于支出将持续多久的问题。不幸的是，回答这个问题的唯一方法是时间的流逝。你必须再获得几个季度所有超大规模公司都说我们正在花费这么多，别担心了。英伟达再暴涨几个季度，思科说，你们在担心什么？你只能用时间来解决这个问题。好吧，如果你对这个论点是正确的，那就去卖公用事业公司吧，因为公用事业公司相信人工智能论点是真实的。而且
如果还不清楚的话，我也是。前面有人提到过，我想在我们失去这个思路之前再回顾一下，魏斯，Netflix。这是你一直在削减的领域，但它实际上做得非常好。所以你只是在那里赚取了一些利润。你的主要论点是什么？我不想失去这条线索。
对不起。我不会说我一直，你知道，普遍削减。事实上，我没有。Netflix 曾是我的最大头寸。好的。它仍然是我最大的头寸之一，但只是从投资组合管理的角度来看。我倾向于持有大量头寸。吉米管理着一个集中型投资组合，大约有 20 只股票。25。25。我的不到一半。所以当它达到这样的水平……
这只是，再次，继续保持这样的水平是不负责任的。我认为公司没有任何问题。事实上，我认为他们拥有那里一些最好的增长前景。所以这只是一个投资组合管理的问题，而不是对基本面的评论。好的，明白了。好吧，我们现在要暂时结束这个话题。不过，接下来，我们有今天的每日关注。这是对一组股票的降级，这些股票刚刚打破了三个月的跌势。我们将看看委员会对此的立场。接下来，中场休息将在两分钟后回来。请继续关注我们。
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我是瑞恩·雷诺兹，来自 Mint Mobile。我不知道你是否知道这一点，但任何人都可以获得与我一直在享受的每月 15 美元的相同优质无线计划。这不仅仅是为名人准备的。所以像我一样，让你的助理的助理今天将你切换到 Mint Mobile。
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我们将回到中场休息。现在是我们的每日关注时间。Oppenheimer 将银行股从增持下调至市场权重。乔，你在 JOTI 中持有几家银行的股票。你个人也持有某些股票。你对这个说法有什么看法？我同意这个说法。好的。区域银行的许多势头正在大幅下降。我们拥有 Fifth Third。我们拥有 Regents。我们拥有 Citizens。我们拥有 M&T。
它是辛辛那提，辛辛那提金融。我相信你很了解它。我知道，哦。势头正在下降。我认为原因之一是直接针对我之前的评论。我认为我们面前最大的经济挑战与
增长有关，而不是通货膨胀。如果你要看到增长收缩，那么对于区域银行来说，这将是一个艰难的环境。我们持有的一个值得关注的股票是纽约银行，它似乎交易良好。即使是 PNC，一个超级区域银行，最近也一直在苦苦挣扎。所以
我们看到的是收窄。我们看到的是集中表现。它真的只局限于你的摩根大通、你的高盛、你的纽约银行等等。这种势头正在显著恶化。我认为这很大程度上是基于对以下问题的担忧：好吧，这些公司是否已经达到了盈利能力和利润率扩张的峰值？你认为这与……
区域银行的更多风险无关，就像我们两年前看到的那样。他们已经恢复了，他们更强大了。我认为我们现在并没有面临系统性风险的地方。但是，是的，你可以对自己说，你知道，我们正在回顾并分析你的资产与负债。当你看到曲线长端保持令人不安的高位时，
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我现在甚至不知道为什么我还持有区域银行的股票。大型货币中心银行有如此多的机会，为什么还要冒持有规模较小、业务更单一的公司的额外风险呢？我认为有很多大型银行。你提到了高盛、摩根士丹利。花旗集团是我持有的一个。我只是不认同这种悲观情绪，正如我之前所说，你有一个
强劲的劳动力市场，这应该有助于减少拖欠。资本市场，史蒂夫，你的观点很好，但希望关税问题最终能够得到解决，公司可以做出能够提高资本支出和贷款的决策。与此同时，在资本市场本身，你确实拥有动荡的市场，这有助于交易。所以我看到了很多值得喜欢的地方，包括许多这些大型银行的估值。在我们结束谈话之前，布伦特，我想
我当然向你提到过，Visa 已被 Truist 以 400 美元的目标价启动。我知道这是你持有的一个，显然不是银行，但仍在金融集团中。你对 400 美元的目标价有什么看法？
我认为它很可靠。Visa 基本没有资本支出，利润率非常高。他们基本上拥有护城河。他们拥有全球影响力。因此，这是一家季度又季度又季度持续交付的公司。下行方面没有太多惊喜。所以，我认为就像 Costco 一样，它属于一个完全不同的行业，估值，人们会查看市盈率，然后说，好吧，这看起来很贵。但由于该公司的稳定性、持久性和利润率，
我认为它将继续以高于市场平均水平的倍数交易，原因完全正确。吉姆，你也有 Visa。万事达卡也启动了买入，目标价为 640 美元。这两家公司只是继续坚持下去并跑赢大盘。除非科特尼，我们出现经济衰退，这在近期看来并不存在，否则它们将继续这样做。
让我们听听克里斯蒂娜·帕特西内拉斯的新闻。嗨，克里斯蒂娜。嗨，科特尼。好吧，今天在西西里岛的埃特纳火山发生了大规模喷发，迫使游客逃离火山，因为火山灰和岩石充满了天空。据监测火山的科学家称，这是自 2014 年以来最大的一次喷发。目前，尚未报告人员伤亡。
神经技术初创公司 Paradronics 今天宣布，它首次将脑机接口植入人体。这家埃隆·马斯克 Neuralink 的竞争对手表示，一旦监管机构批准，该公司将在今年晚些时候开始一项临床试验，以研究该系统的技术和长期安全性。
说到马斯克，《金融时报》报道称，他的 AI 公司 XAI（山姆·阿尔特曼 OpenAI 的竞争对手）正在启动 3 亿美元的股票销售，这将使该公司的估值达到 1130 亿美元。预计该要约将随后进行另一轮投资，该公司将向外部投资者提供股权。不错。不错。科特尼？
这场对决仍在继续。好吧，接下来是今天的 ETF Edge。多米尼克·楚正在等待 iBit ETF 背后的那个人，因为比特币正在成为，或者应该说，正在从创纪录的月份中走出来。请继续关注我们。我们马上回来。
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我们回到了中场休息。我们将把它交给多米尼克·楚，让他介绍今天的 ETF Edge。多姆，你来吧。好的。非常感谢你，科特尼。因此，在我们开始新的交易月份之际，上个月的两个最大 ETF 主题，即人工智能和比特币，能否在普遍的市场压力下继续保持？现在加入我的是贝莱德（全球最大的资产管理公司）美国股票 ETF 主管杰伊·雅各布斯。杰伊，这是一场重要的讨论，因为 ETF 已经变得非常专业化。
但人工智能是许多投资者仍然非常感兴趣的一个领域。他们究竟可以做些什么来获得特定的人工智能敞口？
好吧，我认为许多投资者看到了人工智能中的机会。我的意思是，这是自互联网或工业革命以来最大的技术革命之一。但投资者面临的挑战是，仅仅分配给大型、广泛的敞口，如科技行业或核心指数，只能让你获得一小部分收益。因此，分配给像 BAI 这样的基金（今年已吸引超过 15 亿美元），这是一个主动管理的 ETF，我们的投资组合经理托尼·金正在挑选股票。
这些股票在人工智能价值链中处于领先地位，从大型语言模型开发商到数据所有者到数据中心和半导体，真正提供了对人工智能价值链的敞口。好的。所以，杰伊，这是一种非常具体的人工智能投资方式。当然，还有所有关于获得特定
加密货币敞口的工具，尤其是比特币。你管理着其中一个更大的基金，一个更大的基金。其他提供商也有，你知道，与比特币相关的 ETF。这种模式对于顾问来说，也许分配给加密货币，变得有多重要？
好吧，我们看到许多顾问已经开始围绕什么是比特币以及它在投资组合中可能扮演什么角色进行教育之旅。我认为促成这一点的是两件事。一是他们的客户在询问他们有关比特币的问题，特别是那些一直是数字资产原住民的千禧一代客户。其次，在这个全球不确定性加剧的环境中，人们对行为与传统资产（如黄金）不同的资产（如比特币）的兴趣越来越大，这些资产在投资组合中更像是一种分散化工具。
好的。所以今天晚些时候的节目中还有更多关于人工智能和比特币的内容，以及一些现有的动量 ETF。只需访问 ETFedge.cnbc.com。杰伊将与 ETF 商店总裁内森·吉拉西一起，就特定和更通用 ETF 在投资组合中的重要性进行更深入的讨论。科特尼，我把事情交还给你们。
房地产 VTF 当然已经爆炸式增长并发生了变化。谢谢你，多姆。好吧，接下来是今天最大的市场波动，包括石油价格上涨。现在委员会正在应对能源交易。接下来是中场休息。
欢迎回来。能源是今天领先的板块，上涨约 1%。由于欧佩克+将继续以目前的速率增加产量，石油价格上涨。布伦特，你在这里持有该领域的几只股票。我知道 Quatera Energy 今天领先，上涨了 3.5%。EQT 也上涨了 3% 以上。但你还有 Energy Transfer、Diamondback、Viper Energy。你想怎么处理这个？我的意思是，显然，你已经做了一些非常好的交易。你了解这个领域。你在德克萨斯州。告诉我们你对今天能源市场的走势以及至少短期未来的看法。
是的，我的大部分持股的分红收益率在 7% 到 9% 之间，所以肯定是有现金流的。我认为能源今天上涨的另一个原因是，正如吉姆今天早上所介绍的乌克兰和俄罗斯周末发生的事情。但我认为你应该如何处理这个问题，不幸的是，整个板块都远低于 200 日均线。所以如果我看 XLE，我可能还有 7% 到 8% 的上涨空间，这将是很好的。
但我确实认为这是那些低于 200 日均线的板块之一。最重要的是，特朗普希望能源价格低廉。这是通货膨胀的关键因素。因此，我认为在他与沙特的关系、希望能源价格低廉、关注技术指标之间，你可以将其作为交易玩到 200 日均线，但我认为之后你应该淡化它。
吉姆，你持有 Chenier、埃克森美孚、Transocean。你显然对今天早上的地缘政治事件很感兴趣。你对这个有什么看法？好吧，布莱恩说对了。我绝对认为这就是石油今天上涨的原因。这是因为地缘政治局势。欧佩克正在迅速增加产量，这应该是石油价格下跌的原因，正如它们所做的那样。
你知道，我确实认为你可以在此看到石油的进一步复苏，但这必须来自石油需求。再说一次，这又回到了，对不起，我一直在重复这个老生常谈，但你必须控制关税问题，这样不仅是美国经济，而且全球经济才能增长。你现在需要需求增长才能实现石油价格的可持续上涨。
小心认为欧佩克供应增加将继续给石油价格带来下行压力。我认为它正在开始。我们上周使用了这个词，麻木。我认为你开始看到欧佩克正在做的事情反映了这一点。4 月 3 日，他们感到震惊。
他们以 5 月份每天增加 411,000 桶的产量震惊了市场。他们在 6 月份也这么做了。他们在 7 月份也这么做了。猜猜看？8 月、9 月、10 月，你将看到每天再增加 411,000 桶。所以我认为最终这将使他们达到 220 万的目标。但我认为在某个时候，
这会被计入价格。我还认为，当你查看目前能源领域的仓位时，我认为它相当轻。事实上，我认为 CTA 是做空的。因此，如果市场对这种情况已经麻木，你会如何改变你的投资组合？什么都不改变？只是仓位？不，我认为你将在未来一个季度看到能源领域的转变，你将看到情绪（看跌）和仓位（目前我认为是轻仓）方面的重建。所以为了清楚起见，
你是对公告麻木了，还是对实际商品麻木了？因为公告没有任何意义。是的，我认为在这一点上，欧佩克继续说，好吧，我们将继续提高，我们将提高产量，我们将提高产量。市场知道这一点。这已经被计入价格。我认为这不会迫使市场下跌。我认为如果能源市场要被迫下跌，那将是因为增长将收缩，全球增长。今天的公告不是因为减产没有像担心的那样严重吗？
与……减产与上周的减产量一致，基本上是相同的数量，他们谈论的是更大的数量，是的，他们谈论的是增加它的可能性，但因为他们想……他们想让它变得非常困难，他们想停止生产，他们想表明他们想……他们想做得很好，我认为他们想向其他欧佩克成员表明他们掌握了控制权，我认为……我认为沙特阿拉伯在控制欧佩克方面是肯定的，乔，在我们时间用完之前，你还有几个
JOTI 中的股票正在上涨。因此，Rollins 从 Holden Jeffries 获得了买入评级升级，Church and Dwight 从 RBC 的行业表现获得超越大盘评级升级。我对 Rollins 更兴奋。Church and Dwight 从低点反弹了一点。这是最近在 ETF 中建立的一个头寸。
工业板块今年迄今为止表现非常强劲。Rollins 正在参与其中，但也有其他股票。有 Cintas、Axon、Uber、Halmet、Fastenal、Trane、Heiko。这些都是我们在过去几年中很少谈论的工业公司。但猜猜看？他们的利润率扩张和盈利增长，因此现在他们的股价正在支付溢价。这就是为什么工业板块看起来如此好的原因。
明白了。好吧，接下来是迈克·桑托利。他将加入我们，讲述他的中午见解。我们稍后回来。我们回到了中场休息。高级市场评论员迈克·桑托利加入我们，讲述他的中午见解。迈克，我们显然一直在讨论关税及其对市场的影响。看来我们在 4 月 2 日的公告后显然非常不安，但也许我们已经平静下来了。
话虽如此，我不知道，这个周末由于其他地缘政治紧张局势加剧，让我们感到紧张。你对此有什么看法？你不能远离我们已经建立起来的对贸易头条新闻的一些老茧的每一个增量测试。
这在很大程度上是 5 月份的故事，即当贸易头条新闻和贸易摩擦摆在首位时，市场并没有真正允许自己以持续的方式大幅下跌。为什么这有可能呢？好吧，这是因为 MAG7 在某种程度上通过财报季来拯救了局面。MAG7 的盈利表现已经暴跌。
提供了一些支撑，我们对关税问题的有利方向的某种程度的解决方案进行了定价。我认为市场认为，全球平均 10% 到 15% 的净关税是可以承受的。我们将看看这是否属实。但我们能够处理它的另一个原因是，强劲的经济数据尚未崩溃。现在今天的 ISM 数据，无论如何都不好。嗯，
问题是这是否会成为滚雪球效应，或者是否会被认为是一次性事件，因为关税的剧烈波动。我认为周五，市场希望看到一个普遍积极的就业数据，应该希望看到一个积极的就业数据，而不是寄希望于疲软，这可能会让美联储退出观望。有很多因素需要考虑。我们还有很多时间，但显然是六月开始。迈克，非常感谢你。请继续关注我们，大家。最后的交易即将在中场休息后到来。
我们回到 CrowdStrike 的设置。它将在收盘后明天发布报告。乔，你在 Joe 团队中拥有它。
网络安全现在非常强劲，无论是 Checkpoint、Zscaler、Fortinet、Palo Alto，所有这些股票都表现得非常好。明天晚上，如果 CrowdStrike 事实上错过了预期，我仍然认为这是一个购买该公司的好机会，因为你正在关注网络安全的长期愿景，我相信对于这家特定公司以及我提到的其他股票来说，这是一个非常强劲的愿景。布伦特，很快，你正在点头。我知道你拥有网络安全 ETF。
投资者在这些股票下跌时买入，一直以来都获得了回报。所以我同意你的观点。如果发生这种情况，一定要逢低买入。好的。我们先从你开始，布伦南。是时候进行最后的交易了。你有什么？是的，我看到我一直在谈论白银进行追涨交易。它正在突破，我认为铜也将加入这场盛宴。所以 FCX 将突破。好的，吉姆，轮到你了。是的。在许多这些贸易协议中，唾手可得的果实是 LNG 出口。这将非常有利于 Chenier Energy。
魏斯？FTAI 航空。它只是，你知道，它是一个伟大的故事。自 Lowe's 以来，它表现良好。而且，你知道，我认为它会继续下去。航空业是一个亮点。乔，让我们结束吧。我之前提到了软件，我得到了史蒂夫的批准来提及这个名字。我们不经常谈论 Box，但你应该在这里买入 Box。这将是一次不错的财报后反弹。在 30 美元左右买入它。感谢大家加入我们。这就是今天中场休息的全部内容。交易所现在开始。
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