Time to Buy the Tech Wreck? 2/28/25
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Scott Wapner和投资委员会讨论了科技股暴跌以及你应该如何交易。此外，委员会还进行了一些重大的投资组合调整，他们将全部披露。稍后，主持人将对今天白宫的激烈会议做出反应，并分析其对股市的影响。投资委员会披露</context> <raw_text>0 如今，饮料货架与以往大不相同。美国的饮料公司正在携手合作。我们提供每个人都想要的各种选择。事实上，美国人购买的饮料中，近60%不含糖。你会发现比以往更多的品种，包括更多你喜欢的饮料，现在都有无糖版本。你还会发现更多规格的饮料，以及每个罐子、瓶子和包装正面清晰的卡路里信息。

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我是Scott Wapner，你正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周工作日东部时间12点现场录制。敬请收听。

好的，Carl，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是Scott Wapner。本小时的焦点是科技股暴跌，今天的股价走势是否表明现在是购买一些跌幅最大的股票的时候了。我们将向投资委员会询问很多今天需要讨论的问题。加入我们本小时讨论的有Stephanie Link、Jim Labenthal、Jenny Harrington和Kevin Simpson。

今天。正如你所知，本周市场波动剧烈。个人消费支出（PCE）数据符合预期。这当然有所帮助。然而，标准普尔500指数仍有可能创下自4月份以来的最大月度跌幅。纳斯达克指数有望创下自23年9月以来的最大月度跌幅。所以我说，Steph，我们有很多事情要讨论。那就是科技股暴跌。今天早上的一些股价走势非常有趣，之前下跌的股票现在大部分都上涨了。

Sarah刚刚谈到了亚特兰大联储GDP数据为负，第一季度为负。

今天的个人消费支出意外下降。此前市场已经对经济增长放缓表示担忧，这也是市场波动的原因之一。是的，我认为我们看到经济增长速度正在放缓，从大约3%下降到大约2%。亚特兰大联储追踪器显示为负1.5%。所有这些都是净出口下降3.7%，不包括这些。

你的运行速度为2.2%。我们肯定正在放缓。速度是否低于2.2%？是否在1%左右？也许吧，但我认为这不是灾难。肯定不是经济衰退。我认为消费数据还可以。1月份不太好，对吧？在零售额方面，你甚至可以从一些公司听到这样的说法，但是你经历了恶劣天气、火灾，以及由于节假日而在12月份的消费减少。我认为只要有就业岗位，消费者状况仍然良好。哦，顺便说一句，今天的个人收入意外上涨，环比增长0.9%。这相当于大约5%的增长率。储蓄率从4.6%上升到5.5%。因此，如果我们确实看到经济放缓，他们至少还有缓冲。但他们也有

在感觉更好时消费的潜力。他们现在感觉不好，因为通货膨胀仍然顽固。他们现在感觉不好，因为关税不明朗。但我们将在周二知道关税的情况。不，我们不会知道。我们不会知道它们的影响是什么。

如果你对墨西哥、加拿大和中国分别征收25%、25%和10%的关税，而对中国征收25%、25%和20%的关税，那么这大约相当于8%的收益。我们的收益增长刚刚达到16%。这并不是说我们将继续保持16%的收益增长，但我认为在GDP增长2%的情况下，你可以实现7-10%的收益增长。我认为这是重要的部分。我们不会出现负收益。我们没有陷入经济衰退。即使今天的初请失业金人数为242人或昨天也是如此。

目前的平均值约为225。在经济衰退期间，这一数字会达到每周35万到37.5万的初请失业金人数。所以我们没有陷入经济衰退。我们正在放缓。最后一点，Scott，我认为债券市场正在为我们缓解压力。10年期国债收益率目前为4.22%，这实际上是个好消息。我知道它们之所以下降是因为增长正在下降，但较低的利率将解决许多问题。我认为

债券市场在某些方面，如果你查看两年期国债收益率，它比几个月前预期的更预期美联储降息。因为图表似乎向我表明，美联储将不得不

降息幅度可能比他们预期的要大，因为经济放缓的程度可能比他们预期的要大。这并非坏事。这就是你今天得到这些数字的原因。亚特兰大联储数据为负1.5%，而市场却上涨了。我认为这一切都是相互关联的。我认为你是对的。我认为这一切都是相互关联的。我认为你是对的。但是亚特兰大联储数据有一些一次性因素，而且亚特兰大联储数据并非完全

准确。这是一个真实的……这是一个时间点。这是一个方向。当然。我们已经多次说过这一点，很多次了。顺便说一句，亚特兰大联储上次GDP数据为负是在2022年7月。所以已经有一段时间了。是的。我们在节目一开始就提出的问题是，我们观察了今天的股价走势，包括英伟达在内的哪些股票下跌，现在却上涨了。我们可以列举一些科技股的名称。

尤其是那些以及其他一些大型科技股，因为它们已经上涨，这引发了一个问题，即现在是否是购买一些被低估的科技股的时候，无论是最大的科技股还是市值较小的科技股。Jim Labenthal英伟达的市值跌破3万亿美元，本周跌幅超过两位数百分点，你又买了更多，你回答了我的问题，我确实

买了。所以我又买了更多，市盈率为27倍，这是一家看起来今年每股收益很容易增长50%的公司。看，我们都知道，在某个时候，收益增长率将继续下降。但就目前而言，你把这两个数字放在一起，它告诉我这是一个

我无法解释为什么它下跌了8%。如果有人说这是毛利率预测，很好。但我认为，当你获得三倍的业绩增长，并且仍然是人工智能领域半导体行业的领导者时，这绝对是微不足道的。所以我很高兴继续买入。我在这里想做一个限定，我讨厌做限定，但我必须做。

市场仍然疲软，尽管今天股市上涨。我的意思是，我们可以看看市场走势。自我们达到顶峰以来已经大约两周了，也许不到两周。也许我们正在经历回调。我怀疑我们会经历完全的回调。但我认为，如果我们真的经历回调，那将就像去年8月一样，一个月就结束了。我们在纳斯达克指数和大型科技股中经历了回调，甚至更多。我的意思是，英伟达较1月7日的历史高点下跌了21%。

Alphabet较2月4日的历史高点下跌了18%。微软较去年7月的高点下跌了16%。亚马逊、Meta和苹果都与其自身的历史高点相比大幅下跌。

与其自身的历史高点相比。Kev，你今天也对英伟达进行了操作。告诉我更多信息。好吧，Scott，昨天收盘时，我们平仓了四分之一的仓位，以防今天的情况变得更加糟糕。而且，正如你所想象的那样，由于市场波动，有很多溢价。所以我们做了一个短期的一周期看涨期权。这是一个123美元的期权。我们获得了近5美元的溢价。所以如果我被平仓，我将在128美元平仓，这将是很棒的。Jim刚刚买入。

我们仍然持有其余75%的未平仓股票。但是，Scott，我会在任何这些低位买入。也许不会全力以赴，但如果你正在对非常喜欢的股票进行成本平均法投资，那么10%到20%的回调是你想买入的时候。除非你认为回调可能会更大，Jenny。我的意思是，如果你有一段时间的……

如果没有什么比这更重要的话，那就是对经济增长放缓的担忧，对吧？一些股票可能难以应对。这就是为什么纳斯达克指数可能继续难以应对的原因。纳斯达克指数本周下跌近5%。一个月来，它下跌了近6%。我认为这部分反映了经济增长放缓。

所以我猜你会从另一个角度，即负面角度来看待这个问题。我不会在这里买入任何这些股票。当我观察它时，我看到的是：是的，它们与高点相比下跌了很多，但它们与年初至今相比并没有下跌那么多。亚马逊年初至今下跌了5%。苹果年初至今下跌了5%。所以它们只是经历了那种巨大的、尖锐的、欣欣向荣的峰值。

但它们在过去52周内仍然上涨了30%、50%、60%。而且这些前十大MAG7公司几乎所有公司都在以超过30倍的市盈率交易。这又回到了经济增长放缓的问题。它们仍然拥有，这对于标准普尔500指数整体而言也是如此，它们仍然拥有巨大的增长前景。标准普尔500指数仍有望增长13%。但增长速度正在放缓。

而这才是重要的，因为当增长速度放缓时，你可能不想支付30倍的市盈率。我认为，在所有这一切的背景下，当我们考虑市场真正发生了什么时，

所有这些收益都已公布。它们支撑着13%的增长。经济仍然强劲。我们认为收益率可能会下降。利率可能会下降。那么是什么支撑着这一点呢？情绪开始消退。我们上周五在密歇根州消费者信心指数报告中看到了这一点，当时市场暴跌了1.5%。我们在周二看到了……

还是会议？会议局发布了他们的消费者信心指数。这是自2021年8月以来的最低读数。当人们缺乏信心时，他们不想为一只股票支付30倍的市盈率。他们不想为市场支付21倍的市盈率。消费者信心下降与投资者购买你所谈论的股票之间存在差异。

他们并非完全相同的群体。不，完全不是。但它们是彼此的衍生物。那么投资者会怎么做呢？他们试图展望未来，并说：人们的支出速度是否会与去年相同？人们购买股票的意愿是否会与去年相同？当人们感觉不好的时候，

他们只是不会花那么多钱。他们不会那么随意地花钱。我认为这是一个有趣的星期，我们看到极端情况，加密货币领域真的开始受到打击。对我来说，这始终是煤矿中的金丝雀。然后它会蔓延开来。因此，当你看到比特币的价格从10万美元跌至8万美元，并且看到MicroStrategy的价格从400多美元跌至多少？现在大约是260美元、250美元左右。

最终会蔓延开来。因此，如果之前某只股票的市盈率为30倍，这更合理，那么也许人们将来只愿意支付25倍的市盈率。所以我不会现在买入任何这些股票。希望在某个时候我们会买入。我们喜欢并开始感兴趣的唯一一家MAG7公司是谷歌。Alphabet，无论我们现在称它为什么，其市盈率为18倍，未来增长良好。但我仍然认为还有上涨空间。

所以我部分同意你的观点。我对经济或市场并不那么悲观。这很好。但我确实认为我确实。好吧，还有很长的路要走。但我确实认为，正如你刚才所说，你必须对这些股票进行选择。显然，我不会碰特斯拉。好吧，这不仅仅是估值问题。是图表。

估值稍微宽容一些，但图表却非常糟糕，那就是微软。我持有一小部分仓位。我想增加仓位。我今天早上考虑过这个问题，但我看着那张图表，那东西很重。如果你相信的话，它在一年期内实际上是负的。显然，我已经对英伟达下了赌注。我正在增加仓位。我完全同意你对Alphabet的看法。我

我不认为，仅仅用30倍或更高的市盈率来概括所有情况总是准确的。因为我必须看看亚马逊，对吧？你知道，如果他们停止研发支出，如果他们停止扩张努力，他们的市盈率将低于30倍。对我来说，这是一只非常有吸引力的股票。我在亚马逊和Alphabet中持有全部仓位。我对苹果和微软的仓位不足。现在我在英伟达的仓位更大。微软的业绩不佳非常明显。这就是为什么当我向你们所有人以及你们所有人阅读时，

当它上次达到历史高点时，你必须追溯到7月份。它错过了大型科技股的复苏，如果可以这么说的话，这在某种程度上是今年年初开始的。同样，这些最近的高点，我们说的是1月和大部分2月。我认为苹果的情况是12月。但微软，你必须追溯到7月5日，那是它上次交易价格达到高点的时候。现在，你卖出了微软的备兑看涨期权。

告诉我更多信息。是的，我认为当市场像我们现在看到的那样波动时，做备兑看涨期权是缓冲下跌、带来溢价的一种绝佳方式。我们上周五有一个微软的看涨期权到期。我们本周又有一个。它的执行价格为420美元。因此，如果你查看图表，如果在3月中旬之前这只股票涨到420美元，我们会很乐意将其卖出，Scott，因为正如你所说，这并没有成为我们看到的巨大上涨的一部分。

但我们的策略始终是长期策略。我们喜欢在股票下跌时增加仓位。当然，当你看到VIX指数为20时，我们可以做备兑看涨期权并产生巨大的收益。那你为什么不增加你持有的特斯拉的仓位呢？它较高点下跌了40%。是的。

是的，我必须持有特斯拉。你正好问到了这一点。我必须在这个增长策略中持有特斯拉，因为我们需要包含一些指数成分股。我们持股比例为3%。就像Jim一样，我不会在这里增加仓位。从狂热者的角度来看，这只股票有很多事情发生。我认为从长远来看，如果免费自动驾驶技术实现，那么每个人对这家公司梦寐以求的一切都可能实现。

但就目前而言，我认为如果你持有这只股票，你想要做备兑看涨期权，并且你可能想要等待它进一步下跌后再增加仓位。你知道，过去几周的另一个大事件是动量。我不需要告诉你我们对此关注了多少，因为我觉得这是推动这个市场的主要因素。动量ETF有望创下自12月以来首次连续两周下跌。

你可以列举出app-lovings和palantirs，我们谈到了MicroStrategy，还有Constellation和Vistra以及Robinhood和ANET，在某些方面还有CrowdStrike。GE Vernova也遭遇了相当大的挫折。

而且你已经减仓了，这对我来说很有趣。你为什么这么做？仅仅是因为自去年分拆以来，我已经上涨了160%。而且它相当昂贵。而且我认为在相同的主题，数据中心、电网、电力，所有这些，在其他股票如Quanta Services和Eaton中，还有其他机会。所以你顺便也买了更多这些股票，对吧？是的。而且我已经这样做了，Scott。我已经这样做了几年了。

几周。重申一下，所以你减仓了G.E. Vranova，减仓了一大块，你用这笔收益购买了更多Eaton股票和更多Qantas股票。好消息是，它们都刚刚发布了收益报告，而且都超出了预期。Qantas服务公司的EBITDA增长了40%，订单积压增长了14%，电力增长了38%，Eaton数据中心增长了45%，订单增长了75%，

管道增长了65%，而且它们的……它们的订单积压是正常水平的三倍。这些股票也随着其他动量股一起回落。但我只是认为，估值、增长、超出预期和提高预期，这才是我的关注重点。所以我已经大幅增加了这些股票的仓位。

GE Vernova，猜猜怎么着？如果它回落，我会再次买入。我会买回它。但这只是，它涨得太多了，我认为获利了结是谨慎的做法。戴尔科技公司今天暴跌。本周跌幅达15%。如果你只看看其他一些股票。

Robinhood下跌了19%。这是从2月18日开始的，当时动量抛售开始加速。你有这个吗？我们本周又买了更多。我的意思是，我们喜欢这只股票。我认为我比Vlad谈论Robinhood和网络更多。

我们上周五在收盘钟声节目中就我们做的备兑看涨期权进行了精彩的对话。这是一份为期一年的远期合约。我们上周五以13美元的价格卖出了它。我们本周以6美元的价格回购了它，所以我们卖出Robinhood的看涨期权获得了7美元的净利润。我们本周增加了仓位，实际上我们昨天又做了一个看涨期权，为3月份到期带来了另一个美元。所以这只股票波动很大。我们相信长期策略。

但我们通过做Robinhood的备兑看涨期权来赚钱。Crowd strike自2月18日以来下跌了16%。摩根大通今天将其目标价从4.18美元上调至4.50美元。你减仓了这只股票？是的。几周前我们讨论过这个问题。所以当我减仓时，它并没有下跌那么多。但我上涨了9美元。

自8月份低点以来上涨了95%。伟大的公司，惊人的增长，相信网络安全。- 伟大的逆转。- 真正的良好逆转。我的意思是，自它们遇到的问题，中断以来上涨了95%，那时我买入了它。但它已经回升得非常好。

我认为它容易回调。几周前我把钱投到了Palo Alto。然后在本周，上周，我一直在增加Palo Alto的仓位，只是在增加仓位。它也是一只波动性很大的股票，但它落后了，对吧？它在过去一年中只上涨了22%。实际上，在今年和去年的最后三个月中，它持平。

这与去年上涨40%到50%的股票相比。所以我认为这是一家拥有强大平台战略、强大产品、强大解决方案组合的公司，这是任何人都没有的最全面的解决方案。但他们有一个非常非常好的白金平台战略和策略。

我认为自由现金流也在增长。到今年年底，它将达到约45亿美元。这给了他们很大的灵活性，可以继续投资于业务并实现增长。我认为，最终随着他们的执行，股价将反弹。所以他们将谈到执行，他们将在下周发布收益报告。所以你将实时了解他们如何继续执行并从几个月前遇到的问题中恢复过来。

很多个月前遇到的问题。所以让我们谈谈软件，因为IGV正在经历其最糟糕的时期，这是软件ETF，正在经历自4月份以来的最糟糕的一个月，对吧？我们显然是在本月的最后一个交易日。你以295美元的价格购买了更多Salesforce股票。

为什么？这对我们来说是一个相对较新的仓位，Scott。我们在分红策略和增长策略中都持有它。我们喜欢这里的AI策略。我认为市场下跌是因为他们不喜欢他们得到的指引。似乎他们经常对这个仓位的指引进行打折。

我们喜欢它背后的代理力量。利润率正在提高。它们正在扩大到34%。他们有3000个为代理力量付费的用户。他们刚刚推出这个。如果你是一个Salesforce的客户，你会喜欢它，并且你已经嵌入到技术和基础设施中。很难离开一个非常有利可图的业务。我认为现在是买入的时候。所以你以295美元的价格买入了它，城市喜欢它在350美元的价格。他们对它持中性态度。他们重申了这一点。

实际上，他们将其目标价从350美元下调至335美元。Truist重申了他们的买入评级。我们没有和你谈论Snowflake，因为你正在旅行，但现在你对这个季度有什么看法，因为我们暂时还停留在软件领域？一年之间变化有多大。首席执行官现在已经担任这个职位四个季度了。

而且他比他的海腿更稳健，他的增长好于预期，总收入增长了27%，产品收入增长了28%。这里真正重要的是指引，因为我认为他们将为全年指引产品收入增长约2021年，他们指引为24%，他们还指引利润率为8%，我认为这将是未来发展的方向，利润率扩张的故事，因为他们获得了动量、市场份额和定价权，所以

这家公司已经，它已经，当然在过去几个季度波动很大，但我确实认为他们在2025年处于非常有利的地位。哦，顺便说一句，他们宣布与微软达成协议，与微软在另一个AI计划上建立合作伙伴关系，这应该

被积极看待。- 好的，所以软件并不是那么好。英伟达显然将重点放在芯片上，本周芯片的表现并不理想。这是SMH自去年9月以来最糟糕的一周。本周迄今下跌近9%，利用部分下滑。

此外，与动量相关的是博通，你又买了更多。它也很痛苦，就像英伟达一样，对吧？它们一起交易。你倾斜进去很好。它较高点下跌了20%。我不太喜欢估值，所以我只买了一点，如果它继续下跌，我会继续买入。但我只是喜欢收入组合的多元化。它不仅仅是数据中心和人工智能。

和云。它也是软件。他们41%的业务是软件。VMware在这家公司表现出色，而且他们还有尚未复苏的传统业务，我认为这将是2025年的故事。所以我非常喜欢这个管理团队。我认为他们也将进行更多并购。我只是认为下跌了20%，我必须在某个地方开始增加仓位。这似乎是一个好地方。好的。然后是比特币，我们刚刚谈论了一分钟。

有望创下自FTX崩盘以来的最大周跌幅。那是2022年11月。你们也经历了加密货币的创纪录资金外流。比特币ETF的股价走势也很有趣，Taneya McKeel今天正在为我们追踪这笔资金。这直接关系到零售业，不是吗？

是的，Scott，比特币在本周其他时间痛苦下跌后转而上涨。正如你所说，它有望创下自2022年FTX崩盘以来的最糟糕的一周，自2022年6月以来的最糟糕的一个月。比特币ETF本周资金外流创纪录，约为27亿美元。截至昨天的收盘价，我们将在下午晚些时候获得今天的数据。本周的主题，Scott，确实是宏观经济逆风掩盖了这些真正强劲的监管利好因素。

如果没有加密货币相关的催化剂，我交谈过的投资者表示，他们预计3月份的情况将大致相同。所以你知道市场似乎喜欢PCE。如果你想再找一个积极因素，比特币的相对强弱指标（RSI）现在低于30，这表明

这表明超卖状态。因此，这给一些投资者带来了希望，认为我们很快就会触底。但同样，Scott，比特币可能无法抵御宏观经济不确定性的影响，甚至可能回落至7万美元。我知道Jenny刚才说，她认为可能会进一步回调。这不会破坏积极的前景。根据我交谈过的人的说法，本届政府正在像它所说的那样迅速采取行动，并创造更有利的监管环境。Scott。

Taneya，谢谢你。Taneya McKeel为我们提供了正在发生的事情的实时视图。你卖出了MicroStrategy，这显然与其他任何东西都更加相关。

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了科技股暴跌以及你应该如何交易。此外，委员会还进行了一些重大的投资组合调整，他们将全部披露。稍后，主持人将对今天白宫的激烈会议做出反应，并分析其对股市的影响。投资委员会披露</context> <raw_text>0 到加密货币和比特币。你今天开盘就卖掉了。当比特币跌至80,000美元时，我们基本上就被止损了。这是对比特币的杠杆交易。再说一次，我们在周五进行了一次精彩的对话，讨论了我写的一份关于这件事的报告，这份报告每股净赚126美元，确实是每股126美元。所以我们的成本价大约是150美元。以240美元的价格卖出是可以的。当你考虑到所有这些

我们针对它卖出的备兑看涨期权。这是一个波动性很大的交易，你可以从中获得很多乐趣。所以如果比特币涨到70,000美元，我想我们会再次买入。我确实认为它是一种晴雨表，可以反映出散户投资者目前的想法。如果你看看高利率散户股票的回撤，

Palantir、Robinhood、Applovin和比特币。这让你思考为什么在某些方面，斯蒂芬妮，可选消费品表现如此疲软。此外，我们也担心消费者。我们讨论了支出萎缩的情况。本周可选消费品板块是表现最差的板块之一。本月也是如此。

看看今天的一些股票，邮轮公司、建筑商、塔吉特（下周发布财报）。还有劳氏和家得宝，我今天也关注了这些股票。本月跌幅最大的股票都在其中。普尔特、莱纳、霍顿、迪克斯、露露柠檬、Chipotle。

我们怎么看？嗯，房地产市场下跌并不令人意外，对吧，因为利率仍然很高。但我认为随着利率下降，它会自行修复。与此同时，房屋建筑商正在尽其所能地做好定价工作。他们正在提供折扣，但他们显然也关注成本。所以我上周实际上增持了D.R. Horton，因为它已经变得非常便宜。其市盈率为9倍。我认为房地产市场将会反弹。

事实上，家得宝在八个季度（两年）后首次出现正增长。劳氏也是如此。我认为，还有TJX，家居用品同店销售额增长5%。我认为房地产市场即将回暖。我认为那是

至少从估值角度来看是这样。从情绪方面来看，每个人都看空。对于整体消费者而言，我认为他们很挑剔，斯科特。我们仍然看到ISM服务业扩张。商品市场表现糟糕。但专注于商品的公司正在尽其所能。我认为你下周会看到塔吉特发布一份不错的财报。我仍然持有该股，并在任何回调时买入。好的，我们休息一下。我想你已经明白了。我们今天有很多动作。不仅仅是斯蒂芬妮和凯文进行的那些交易。我们还有更多。

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好的，凯文·辛普森还有另一笔交易需要我们讨论。这与可选消费品领域有关。你卖出了TJX的备兑看涨期权。详细说说。我们在财报发布前就做了这件事。我们认为财报会很好，但在财报发布前，该股票存在很大的内在波动性。所以我们卖出了125美元的看涨期权。我们从中赚了几美元。我们非常喜欢这份财报。我的意思是，他们表现出色。所以这只是针对仓位的一半。

斯蒂芬妮提到同店销售额增长了5%，这太棒了。他们的国际业务正在增长。他们将股息提高了13%。他们有25亿美元的股票回购计划，所有这些都是我们在股票中寻找的东西。那么你为什么要针对它卖出备兑看涨期权呢？好吧，有时候，你知道，市场会下跌。它并不总是直线上涨。由于波动率超过20%，现在卖出看涨期权是我们非常活跃的策略。好的。仍在零售领域，GAAP今天重申了评级。市场表现，Telsey这样评价。你持有GAAP。

是的。我喜欢理查德·迪克森的工作。他已经在那里一年半了。他是首席执行官。他曾在美泰工作，并重振了芭比娃娃。他们看好领导层。他是业内最优秀的人才之一。他还聘请了Old Navy的负责人，以及Athleta的新任首席执行官。上个季度，Athleta的同店销售额增长了5%。他们正在抢占市场份额。整个公司连续七个季度抢占市场份额。库存连续八个季度下降。

我不会因为这个季度而抛售这只股票，斯科特。正如我刚才所说，我们知道消费者很挑剔，但我认为他们正在做正确的事情，并且随着他们改进产品，他们会让顾客回到商店。嘿，珍妮，今天瑞穗证券将史丹利百得列为顶级股票和表现优异股票。他们看好其估值，并且认为关税的影响小于他们最初的预期。

可能会发生。你怎么看？所以现在谈论这家公司很有意思。而此次评级上调是因为关税的影响较小。所以如果你看看它的走势图，你会发现它在大选前是107美元，随着关税讨论的升温而跌至80美元以下。与此同时，他们在三周前公布了财报。在这次电话会议上，他们重申了他们对盈利预期，并表示，看，我们会做到这些。我们仍然看到我们的DeWalt

业务和航空航天紧固件业务的巨大增长。所以你今天所处的位置是，你拥有一只股票，未来两到三年其盈利增长将超过20%，今年的市盈率为18倍，明年的市盈率为16.5倍，股息收益率略低于4%。这是一家股息贵族。

它已经连续57年支付并提高股息，并支付了超过100年的股息。这是一家伟大的公司。看到它仅仅因为关税、关税担忧以及它们带来的不确定性而从107美元跌至80美元以下，这就是我喜欢我们现在所处的市场的原因。创造的机会。好的。斯蒂芬妮的另一个动作。你增持了Diamondback，今天Truist重申了对它的买入评级。目标价为238美元。

引述，“需要合适的运动员来运营这只股票”。那是肯定的。对我来说，这确实是一个非常忙碌的一周。Diamondback是一家优秀的公司，一家勘探与生产公司，拥有优秀的管理团队和真正的纪律性。我喜欢他们采用的并购战略

在过去几年中，这将对其盈利非常有利，无论油价如何变化。他们在成本控制方面也做得很好。自由现金流正在增长。他们今年将看到大约59亿美元的自由现金流。前Amerisource Bergen，现在称为Sancora，目标价从2.70美元上调至2.80美元。基于2月5日的强劲盈利结果，凯文，你持有这只股票。

是的，我非常喜欢这个消息。同比营收增长11%。这不仅仅是一个分销商了。它是一个医疗领域的全球基础设施公司。他们支付不错的股息。他们回购股票。他们在过去三年中将流通股减少了7%。好消息。我们现在收到了一些关于特朗普总统与乌克兰总统泽连斯基双边会谈的新闻。伊蒙·贾弗斯正在白宫报道这些细节，我听说这些细节有点激烈，伊蒙。

斯科特，没错，在白宫，在椭圆形办公室里，这是一个极其紧张的时刻，乌克兰总统沃洛迪米尔·泽连斯基正在与唐纳德·特朗普总统和副总统J.D.万斯会面。目前，在房间里的通讯社记者正在发稿，暗示会议气氛极其紧张。

与J.D.万斯一起，特朗普总统与沃洛迪米尔·泽连斯基就他是否对美国的援助表示足够感激、他是否同意与美国就矿产权利达成协议以及他是否表现得不够尊重的问题发生了争论。特朗普告诉泽连斯基，他的言论非常不尊重。特朗普告诉泽连斯基，要么达成协议，要么我们退出。特朗普一度打断泽连斯基，并告诉他你已经说得太多了。

J.D.万斯问道，告诉泽连斯基，你甚至说过一次谢谢吗？特朗普插话与泽连斯基和万斯进行了一次交流，说，你不能告诉我们我们会有什么感觉。你的处境并不好。你是在拿第三次世界大战赌博。现在，我们必须关注这段录像播放时的肢体语言，斯科特。几分钟后我们会看到，因为很多事情在表达方式、说话方式和会议的基调方面都可能存在细微差别。但从这些快讯来看，似乎这种关系正处于破裂的边缘。这让人质疑白宫本周一直在宣传的与乌克兰的矿产协议，称该协议已经达成。财政部长斯科特·贝森昨天表示，该协议已经达成。

从目前这些新闻标题的语气来看，感觉这笔交易并没有达成。感觉美乌关系的未来并不乐观。但我们将在几分钟后获得这段录像时关注这些肢体语言、语气和所有细节。之后不久，两人计划在白宫东厅举行联合新闻发布会。我们会看到的，斯科特。

鉴于房间里的紧张气氛，这场新闻发布会是否会继续进行。白宫目前的情况非常动态和瞬息万变。你刚刚给我们带来了非同寻常的细节，非常感谢你在北法律方面的报道。斯科特，我还可以再给你一个细节吗？椭圆形办公室发生的另一件重要的事情是，白宫允许记者进入会议。进入椭圆形办公室的记者之一是塔斯社的白宫分社社长。

那是俄罗斯国家通讯社。他的名字是德米特里·克里兹尼奥夫。克里兹尼奥夫进入了椭圆形办公室。现在，塔斯社是冷战时期和冷战以来的国家媒体机构。华盛顿的许多人都认为塔斯社官员

是俄罗斯情报人员。当然，我们没有任何关于这个人的信息，但塔斯社在华盛顿至少可以说是受到怀疑的。他进入了椭圆形办公室，在特朗普讲话期间，一名特勤局特工走近他，示意他需要在讲话期间离开椭圆形办公室。然后，新闻办公室将他护送出了椭圆形办公室，

整个西翼，他现在已经离开了大楼。所以这是一个戏剧性的时刻。人们会质疑为什么塔斯社记者会在特朗普总统和泽连斯基总统会谈期间出现在椭圆形办公室。所以在媒体以及谁可以进入椭圆形办公室、谁可以亲自接触沃洛迪米尔·泽连斯基方面，这里有一些冒险行为。现在你把它告诉我们了，让我再问你一个问题。如果你不知道答案，我表示歉意。

首先，塔斯社的某人拥有进入大楼本身的媒体证件是否令人惊讶？这并不令人惊讶。塔斯社已经可以进入大楼一段时间了。你知道，我们在媒体方面在这里受到很大的限制，在我们可以去的地方、我们可以看到的东西方面。你知道，我们有一个不错的视野，但我们基本上是在外面看着。所以近年来这并没有被视为安全威胁，塔斯社多年来参加了许多简报会

但进入椭圆形办公室则完全不同，部分原因是白宫改变了“记者团”成员的规则，这个有限的群体，也许可以称之为十几名记者，他们进入椭圆形办公室，实际上距离美国总统只有十英尺或更近的距离，距离沃洛迪米尔·泽连斯基也是如此。呃……那

所有动态现在都发生了变化，可能是这位记者申请成为这个新流程下扩大后的记者团的一员，并且只是被允许进入。也可能他未被允许进入。白宫发表声明称，他未被授权进入椭圆形办公室，因此他们将他赶了出去，但如果你有一个俄罗斯国家媒体人员距离沃洛迪米尔·泽连斯基只有几英尺远，这显然是一个潜在的安全问题

毫无疑问。而且，你知道，我很难想象还有其他事件会在那个房间，椭圆形办公室，在两位世界领导人之间产生如此大的紧张气氛，当然是在你报道白宫的职业生涯中。你能想到一个可能几乎和这次一样紧张的事件吗？

我无法想象这种情况，通常情况下，即使两国关系敌对，待讨论的事项也已由两国的外交官事先进行了相当充分的讨论。这些事情通常经过精心策划，以避免这种外交上的爆发以及双方领导人之间的直接冲突和互相侮辱。你永远不想在白宫看到这种情况。

所以，即使是敌对国家，你也不太会看到这种情况。然而，在这种情况下，唐纳德·特朗普和沃洛迪米尔·泽连斯基之间存在着极其个人化的困难关系，这可以追溯到特朗普的第一次弹劾。让我们看看我们现在收到的这段回放，伊蒙。

并说你好，弗拉基米尔，我们在这笔交易上进展如何？事情不是那样运作的，我不与普京结盟，我不与任何人结盟，我与美利坚合众国结盟，为了世界的利益，我与世界结盟，我想把这件事结束。你看他对普京的仇恨，这让我很难与这种……他怀有巨大的仇恨，我理解这一点，但我可以告诉你，对方也不是很喜欢你，你知道的。

所以这不是结盟的问题。我与世界结盟。我想把事情解决。我与欧洲结盟。我想看看我们能否把这件事做好。你想让我强硬吗？我可以比你见过的任何人都强硬。我会非常强硬。但你永远不会以这种方式达成协议。所以就是这样。好的，还有一个问题。我会回应这个问题。所以，看，

在美国的四年里，我们有一位总统在新闻发布会上发表强硬言论，谈论弗拉基米尔·普京，然后普京入侵乌克兰，摧毁了该国很大一部分地区。通往和平与繁荣的道路可能是进行外交。我们尝试了乔·拜登的道路，拍着胸脯假装

美国总统的话比美国总统的行动更重要。让美国成为好国家的因素是美国进行外交。这就是特朗普总统正在做的。我可以问你吗？当然。是的？是的。好的。所以他占领了我们乌克兰的部分地区，东部和克里米亚的大部分地区。所以他是在2014年占领的。所以……

2015年

2014年。2014年。我当时不在那里。没错。是的，但在2014年到2022年期间，

情况是一样的。人们在接触线上死去。没有人阻止他。我们和他进行了交谈。很多次交谈。我的双边会谈。我们和他签署了协议，我，作为2019年新上任的总统。我和他签署了协议。我和他、马克龙和默克尔一起签署了停火协议。

停火协议。他们都告诉我他永远不会离开。我们和他签署了天然气合同。天然气合同。是的，但之后他违反了停火协议。他杀害了我们的人民，他没有交换战俘。我们签署了交换战俘的协议，但他没有这样做。

J.D.，你说的什么外交？你是什么意思？我说的是那种能够结束你们国家被摧毁的外交。是的，但如果你不够强大……总统先生，恕我直言，我认为你来到椭圆形办公室，试图在美利坚媒体面前对簿公堂，这是不尊重的。现在，你们正在……

强迫征兵到前线，因为你们的人力资源有问题。你应该感谢总统试图将此事带入这场冲突。你曾经去过乌克兰吗，你说我们有什么问题？我去过……来过一次。我实际上看过并听过这些故事，我知道发生的事情是你们带人，你们带他们进行宣传之旅，总统先生。你不同意你们有问题吗？

将人员带入军队？你认为来到美利坚合众国的椭圆形办公室并攻击试图阻止你们国家被摧毁的政府是尊重的吗？很多问题。让我们从头开始。首先，在战争期间，

每个人都有问题，即使是你，但你有美丽的海洋，现在感觉不到，但将来你会感受到。上帝保佑，上帝保佑，上帝保佑，你不会有战争。不要告诉我们我们会有什么感觉。我们正在努力解决问题。不要告诉我们我们会有什么感觉。我没有告诉你。因为你没有资格决定。你没有资格决定我们会有什么感觉。

你会感觉很好。你会感到有影响力。我们会感觉很好，很强大。你会感到有影响力。你现在处境并不好。

你让自己处于非常糟糕的境地，而这恰好与你有关。你的处境并不好。你现在没有牌。和我们在一起，你开始有了牌。现在你没有牌。你在玩牌。你正在拿数百万人的生命赌博。你正在拿第三次世界大战赌博。你正在拿第三次世界大战赌博。

而你所做的事情对这个国家，这个国家非常不尊重，这个国家对你的支持远远超过许多人所说的应该有的程度。你曾经说过一次谢谢吗？很多次。不，在这个整个会议上，你曾经说过谢谢吗？你去了宾夕法尼亚州，并在10月份为反对派竞选，对美利坚合众国和试图拯救你国家的总统表示一些感谢。拜托，你认为……

如果你大声谈论战争，你可以……他并没有大声说话。他并没有大声说话。你的国家有大麻烦。我可以问吗？不，不。你说了很多话。你的国家有大麻烦。我知道。你没有赢。你没有赢。你有一个很好的机会可以安然度过……

因为我们。——总统先生，从战争一开始，我们就一直待在我们的国家，保持强大。我们一直孤军奋战，我们心存感激。我在内阁里说过谢谢。——你并没有孤军奋战。通过这个愚蠢的总统，我们给了你3500亿美元。我们给了你军事装备，你遇到了勇敢的人，但他们不得不使用我们的军事装备。如果你没有我们的军事装备，如果你没有我们的军事装备，这场战争就会结束

两周内。三天内。我从普京那里听说过。三天内。这是新的东西。也许更少。两周内。当然，是的。像这样做生意将会非常困难。我告诉你。只要说谢谢。我已经说过很多次了。除了存在分歧。让我们来解决这些分歧，而不是试图在你错了的时候在美国媒体面前争吵。

我们知道你错了。但是你看，我认为让美国人民看到正在发生的事情是件好事。我认为这非常重要。这就是为什么我让这件事持续这么久的原因。你必须心存感激。你没有牌。你被埋在那里了。人们正在死去。你的士兵越来越少了。听着，你的士兵越来越少了。那将是一件非常好的事情。然后你告诉我们，我不想停火。我不想停火。我想要这个。看，

如果你现在能停火，我告诉你，你就接受它，这样子弹就会停止飞行，你的士兵就会停止被杀害。当然我们想结束战争。但你说你不想停火。但我对你说，有保证。我想要停火，因为你会比达成协议更快地停火。问问我们的人民关于停火，他们怎么想。

那不是和我一起的。那不是和我一起的。那是和一个名叫拜登的人一起的，他不是一个聪明人。那是和奥巴马一起的。对不起。那是和奥巴马一起的，他给了你床单，我给了你标枪导弹。我给了你标枪导弹来消灭所有那些坦克。奥巴马给了你床单。事实上，声明是奥巴马给了床单，特朗普给了标枪导弹。你必须更感激。

因为让我告诉你，你没有牌。和我们在一起，你才有牌。但没有我们，你就没有任何牌。还有一个问题要问副总统先生。这将是一笔难以达成的交易，因为态度必须改变。如果俄罗斯违反了这项协议怎么办？

你怎么说？她问的是如果俄罗斯违反停火协议怎么办？如果有什么情况怎么办？如果现在一颗炸弹落在你的头上怎么办？好吗？如果他们违反了怎么办？我不知道。他们和拜登一起违反了，因为拜登，他们不尊重他。他们不尊重奥巴马。他们尊重我。

让我告诉你，普京和我经历了很多。他经历了一场虚假的猎巫行动，他们利用了他和俄罗斯。俄罗斯，俄罗斯，俄罗斯。你听说过那笔交易吗？那是虚假的。那是虚假的亨特·拜登、乔·拜登骗局。希拉里·克林顿，狡猾的亚当·希夫。这是一个民主党骗局。而他不得不经历这一切。而他确实经历了这一切。我们没有陷入战争。

而他经历了这一切，他被指控犯有所有这些事情，他与这些事情毫无关系，这些事情来自亨特·拜登的浴室，来自亨特·拜登的卧室，这令人作呕，然后他们说，哦，哦，来自地狱的笔记本电脑是由俄罗斯制造的，51名特工，整个事情都是一个骗局，而他不得不忍受这一切

我只能说这些。他可能违反了与奥巴马和布什达成的协议，他可能也违反了与拜登达成的协议。他确实违反了，也许。也许他没有。我不知道发生了什么。但他没有违反与我达成的协议。他想达成协议。我不知道他能否达成协议。问题是，我已经让你成为一个强硬的人。我认为没有美国，你不会成为一个强硬的人。你们的人民非常勇敢。但你要么达成协议，要么我们退出。如果我们退出……

你会打下去。我认为这不会很好看，但你会打下去。但你没有牌。但一旦我们签署了那份协议，你的处境就会好得多。但你一点也不感激。那不是一件好事。说实话。那不是一件好事。

好的，我认为我们已经看到了足够多的内容。你怎么看？我会说，这将是一部精彩的电视节目。我们会看看我们能否把它组合在一起。

我们会把它拿回来。来自椭圆形办公室内部的一段非同寻常的录像，记录了乌克兰总统、特朗普总统和万斯副总统之间紧张的互动。伊蒙·贾弗斯一直在待命。伊蒙，我必须说，听到你回顾在那个房间里发生的事情是一回事，亲眼看到则是另一回事。

斯科特，我从未见过这样的事情。你从未见过这样的事情。美国没有人以前在电视直播中在椭圆形办公室见过这样的情况，两国领导人有效地互相大声喊叫，互相打断，激烈地争论，愤怒的情绪在那里显露无遗。那是什么……

是美国和乌克兰关系的严重外交危机。现在，你可以说这是早晚的事。我们已经看到了一些迹象。总统最近几周在社交媒体上称弗拉基米尔·泽连斯基为独裁者。关于是否会有矿产协议的问题。泽连斯基

最初拒绝了这项协议。有人质疑今天是否会达成协议。所有这些都在幕后酝酿，导致了今天美国和乌克兰之间在那个房间里关系的非同寻常的破裂。你可能会想知道，在那种一对一的

争论之后，这种关系还能修复吗？……在我们刚刚看到的全球电视摄像机面前，这是一个真正非凡的历史时刻，在椭圆形办公室里，这位总统坚称，正如林赛所欠美国纳税人的债务一样，对他个人表示更多尊重，对美国整体表示更多尊重，需要签署那份矿产协议，泽连斯基……根本没有退让

关于战争的历史，他的人民经历了什么，他的意图以及他对弗拉基米尔·普京签署的任何协议的可靠性缺乏的看法，这两个人根本意见不合，你看到了这一幕在椭圆形办公室里上演，非同寻常的事情，所以我在股市中扮演着角色，谢谢你，顺便说一句，据你所知，我们仍然预计下午某个时候会举行联合新闻发布会，对吗？

日程安排是在我身后的东厅举行新闻发布会。记者们已经在排队等候了。问题是，这两个人能否冷静下来，并肩站在一起，回答媒体的提问，这些问题将非常尖锐。这里有很多外国媒体来报道此事。显然，国内媒体也在场。将会有关于这种关系的问题，关于我们刚才在椭圆形办公室看到的景象的问题。

他们现在可能不想回答这些问题。你可以想象，现在西翼内部正在进行大规模的努力，以缓和紧张局势，降低这种局势的热度，并试图在今天下午的剩余时间里将事情恢复原状。我们将看看他们能否做到。

- 伊蒙，我们会让你进去的。非常感谢你的报道。正如我们所说，这是白宫北草坪的伊蒙·贾弗斯，他刚刚回顾了今天在椭圆形办公室发生的那些非同寻常的事件。我提到了市场的反应。所有这些事件发生时，标准普尔指数下跌了大约20点左右。纳斯达克指数为负。道琼斯工业平均指数也为负。我只想听听你的评论，吉姆。市场一直很紧张，部分原因是所谓的

可能打破长期以来美国与一些几十年来一直是我们的盟友的国家以及几十年来一直被认为是我们的对手的国家之间的全球联盟。我为我刚才看到的感到不安。我为你刚才说的话感到不安。不是因为你说过它，而是因为我们必须进行这场对话。

我一直对客户说，现在也要说，我们必须将政治与政策区分开来。好吧，我现在只关注政策。

如果外交政策现在是赋予俄罗斯和弗拉基米尔·普京权力，我认为这对股市不利。我认为这对全球经济不利。我很难提出其他论点。我不会进一步详细说明了。我认为它就像我刚才说的那样。好吧，我们把最后一句话留给它。让我们这样做。让我们稍事休息一下。我还想在股市中谈几件事。我们也会密切关注这一点。我们两分钟后回来。

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在我们关注相当动荡的一天的过程中，市场图景略有不同。股票全线飘绿。你确实看到了一些不错的价格走势进入这个小时。然而，当我们所有人都在关注椭圆形办公室里发生的那些非同寻常的事件时，市场确实转向下跌。一场真正的争吵。

美国总统和乌克兰总统之间，副总统万斯也在场。我们仍然预计今天下午某个时候会举行联合新闻发布会。在我们听到其他消息之前，我们将假设该活动仍在进行。但这就是你的市场图景。这只是为已经相当不确定的股票背景增加了更多的不确定性，

谈论美国潜在的经济增长放缓。今天的亚特兰大GDP为负1.5。有一段时间没看到这种情况了。由于围绕经济和增长的不确定性，收益率一直在下降，我们将关注所有这些。然而，在我今天离开之前，我还想谈几件值得注意的事情，那就是联合健康。这是另一个举动。凯文·辛普森已经削减了这个名字。斯蒂芬妮·林克又买了一些。凯文，你先说。

这就像汤姆·克兰西的小说一样，政治可能会影响某个行业和某个公司。我们持有这只股票超过13年了。它一直是完整的仓位。我们只是将其减少到3%，因为我们有点担心，也许哪里有烟，可能就有火。

我不反对斯蒂芬妮增持。她会给你详细解释。我们了解其中的数学原理，并相信所有这些。我们仍然持有这只股票，但她曾在11月份谈到定价问题时遇到过问题。12月份有一篇《华尔街日报》的文章。一位高管被无情地谋杀了。

现在，司法部正在调查他们在医疗保险的计费问题。我知道这还很遥远。我们仍然持有这只股票，但我们只是减少了一些风险，我认为今天是这么做的合适日子。好吧，斯蒂芬妮？自11月份以来，它下跌了25%，所以我认为你担心的所有问题，我也担心，而且我并没有参与这只股票，但我确实认为下跌25%，以……

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股价和估值反映了这一点。你知道，如果你看看这个月的赢家和输家，再次强调，这是2月份的最后交易日。吉姆，你本月最好的赢家是艾伯维，因为医疗保健今年真的开始回升了。过去一个月，这个领域的表现并不出色，但这是你最好的赢家。它上涨了12%

在这个时期？我真的认为这是一家管理良好的公司。我说管理良好是什么意思？这是一家面临修美乐巨大专利悬崖的公司。他们已经用SkyRizzy和Renvoke出色地取代了它。他们进行了一些关键收购以增强其产品线，所有这些都汇聚到一只市盈率为十几倍、股息收益率为3.2%的股票上，这意味着对我来说，现在是买入的时候了。斯蒂芬妮，礼来是你的榜首。再说一次，医疗保健领域出现了不错的涨幅。礼来公司本月上涨了11%。

是的，当你的总收入增长40%时，这在制药领域是闻所未闻的。我认为你拥有最伟大的管理团队。你拥有一个非凡的产品线，良好的资产负债表。所以我只是从这个职位开始。我将随着时间的推移在疲软时增持。AT&T、T-Mobile和Verizon的情况如何？因为这三家公司的表现都相当不错。珍妮？

AT&T是你的最佳选择，2月份上涨了14.5%。对。所以我实际上把它用作现金来源。但我认为这里的现实情况是，没有什么公司特有的因素。这只是整体轮换。对于这些股票，你的市盈率为10倍。

AT&T的收益率超过4%。T-Mobile不支付高额股息。Verizon，超过6%。所以你只需要寻求安全。正如我们所看到的，从去年的热门股转向医疗保健，转向这些廉价的通信股票，这就是全部。在他们身上并没有发生什么独特的事情。凯文，T-Mobile上涨了14%。你最近买了它。

是的，我最近差点说错股息了。我认为这是一个四舍五入的错误，它超过了1%。所以我们把它放在增长策略中。我们喜欢Verizon。我们喜欢AT&T、T-Mobile。我们再也不会像这样有机会谈论它了。好吧，我们将显然关注这个市场直到收盘。我会在收盘钟声节目中与沃顿商学院的杰里米·西格尔见面。我们也将关注今天下午白宫新闻发布会上发生的事情。但是让我们进行最终交易。凯文，你有什么？Salesforce。

珍妮？来自我们增长投资组合的TripAdvisor。好的。消费领域的一个好名字。农民吉姆？迪士尼。尊重在一个动荡的市场中的实力。斯蒂芬妮·林克呢？Diamondback Energy下跌了14%，市盈率为9倍。好的。最后快速检查一下市场。道琼斯指数、标准普尔指数和纳斯达克指数仍然为负。罗素指数勉强为正，但我感觉下午会非常有趣。我会在3点钟收盘钟声节目时见到你。交易现在开始。

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