Deep Dive
Shownotes Transcript
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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。收听吧。
非常感谢。欢迎收看半场报告。我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是，由于与中国的关税暂停，股市飙升。我们一如既往地与投资委员会一起交易今天的市场。加入我本小时的嘉宾有乔·特拉诺瓦、斯蒂芬妮·林克和吉姆·拉本萨尔。我们今天正在飙升。我们知道这是因为关税在90天内被取消了。我们说，几周后我们将再次见面。
瑞银今天表示，美国股票再次具有吸引力。这本可以预料到。乔，你有很多公司出来，下调了他们的目标价格，下调了他们对美国股票的看法。自从4月2日以来，在过去的几周里，我们一直担心经济衰退加剧。
现在一切都结束了吗？我们不再害怕了吗？我认为人们今天会来到这个网络，试图将这些各种各样的比喻应用到环境中。我只想说一个词，即变化无常。我一直都在用它，这就是它的本质。现在，让我们具体谈谈市场正在表达什么。市场正在表达的是，动量非常强劲，而动量与情绪并不匹配。
因为我认为，鉴于动量如此强劲，情绪并没有那么乐观，甚至远没有那么乐观。我认为我们看到的是，如果动量保持强劲，那么就必须重新调整这种情绪。我认为这确实从另一个角度
来看，标普500指数短期内可能回升至6000点以上的机会。90天的暂停会带来什么影响？它现在将税收法案置于首位。在我们等待接下来的90天，看看最终的协议可能是什么样子的同时，
你会听到很多关于税收法案的讨论。最后的问题是，当标普500指数接近6000点时，市场的特性是否会发生变化？如果你看看今天的盘面，答案是肯定的。看看奈飞和Spotify。它们都下跌了3%，实际上没有任何基本面原因，只是看起来市场内部出现了一些轮动。大规模的解套反弹。
在许多方面，斯蒂芬妮，我问你同样的问题。那么，这是否意味着我们已经摆脱困境，我们不再需要担心最坏的情况，例如货架空空如也，对吧？这对政府来说是不可持续的。消费者不会去商店发现货架空空如也，因为没有船只从中国来。他们知道这一点。而且这已经被夸大了
了。所以我们得到了这个暂停，现在我们可以，正如乔所说，专注于其他事情。我相信你会听到总统一次又一次地谈论减税和放松管制。是的，这是真的。
但乔提出了一个非常好的观点，那就是情绪仍然相当悲观，对吧？二月份和三月份并没有很多人买入。而且，你知道，我在二月份持有9%的现金，现在只有2%。这很难做到。但情绪是如此悲观。你会认为，鉴于我们已经经历的反弹，现在情绪应该更好。但事实并非如此。我的意思是，给人们一个充分的机会，比如，让我们度过24小时，自从我们发现这件事以来。但标普500指数现在已经达到5600点。是的。
如果你这样做，说实话，你会错过轻松赚钱的机会。买入并不容易。好吧，轻松赚钱的机会可能已经被那些像你一样，不害怕涉足充满风险的市场的人赚走了。这很难。非常非常难。但我仍然认为还有赶超的空间。
所以我们还没有摆脱困境，但随着情绪的变化，还有赶超的空间。顺便说一句，在整个过程中，经济一直保持得相当不错。你知道，我们一直关注的亚特兰大联储追踪器表示，第二季度的增长率为2.3%。本周我们将获得重要的数据。我认为你会继续看到通货膨胀方面的进展。你刚才提到了减税和放松管制。
这还没有真正发展起来，所以我的意思是，归根结底，我真正关心的只是收益会发生什么，收益在所有这些事情面前增长了13%，所以
所以我认为收益将继续做得更好。估值相当合理，尤其是在经济周期性部分，因为每个人都涌向医疗保健和必需品。如果你认为经济将保持良好状态，那么在我看来，你必须在其他地方赚钱。我现在正在考虑这个问题。就像黄金今天遭到抛售一样，对吧？至少在当时的市场环境中，黄金被认为是最安全的避险交易，黄金遭到抛售。
正如你可能预期的那样，中国股票都在上涨。正如斯蒂芬妮指出的那样，必需品和公用事业股下跌，防御性交易是否结束？需要开始考虑这个问题。持有中国敞口的股票，看看它们的表现。你可以列举一下，耐克、卡特彼勒、星巴克，列举任何在中国拥有巨大全球敞口的股票。这就是今天的图表的样子。
所以现在目标又扩大了，对吧？我们开始陷入一种情况，你正在接近。很难将球踢过去，因为你担心这些关税要持续多久？我们将陷入衰退吗？已经造成的损害是否太大？
美联储不再愿意并且能够降息了。现在这项协议只是说，好吧，你可以把它踢到海里去了。我认为这是一个很好的比喻。我的意思是，就在几周前，我们还担心美联储主席会被解雇。你没有在冗长的清单中提到这一点，但是……
你知道，从那以后，我们看到政府对市场的反应更加理性，或者至少市场认为它们的反应是理性的。乔，我认为你说的“变化无常”这个词非常好。斯蒂芬妮，对周期性与防御性股票的讨论做出了很好的贡献。
我的市场仓位是周期性股票。所以我喜欢看到像迪士尼今天上涨，或者永利度假村，或者其他什么股票。但我认为我还想向大家说明一个更大的观点，那就是，我多次说过，我并不想以任何居高临下或傲慢的方式，但请不要试图预测市场。请不要试图预测市场。你今天再次看到了证据
我们并不是不知道周末在瑞士会有一次会议。我们认为会发生什么？情况会变得更糟吗？情况会变得多么糟糕？我们将把关税提高到245%吗？让我暂时放下讽刺的语气，并用数据来支持我的说法。我让我的同事乔回顾了
2022年初，那是最后一段真正糟糕的时期。从那时起，标普500指数上涨了25%，累计上涨了25%。如果你错过了最佳的一天，也就是今年4月9日，暂停日，那么回报率将下降到14.5%。猜猜看？在这两年半的时间里，如果你只是保持投资，你将获得25%的回报。如果你错过了最佳的三天，你的累计回报率将降至4.8%。不要这样做。
我知道，但这似乎是一个相当史无前例的情况，许多投资者发现自己陷入了这样的想法，好吧，这就像我们从我们的利润中遭受的自我伤害，因为政策的原因。然后你就会想，他们真的会把它推到这种程度吗？
他们真的会把经济推入衰退吗？我和你在一起，兄弟。我也感受到了。我真的感受到了。所以在那些时刻，投资者别无选择，只能对他们认为可能是最坏情况的反应做出反应。哇，他们似乎决心
要把它搞砸。我要说的是，你的观点绝对正确。当然，这是绝对正确的。我当时也在场。我们都很担心。我们想，到底是怎么回事？这里的计划是什么？老实说，我一度确实认为他可能只是想毁掉经济，只是为了毁掉它。我的意思是，当时有这样的疑问。
我想说明的是，每一次危机都有其独特的特点。每一次危机，我不在乎是新冠疫情、全球金融危机还是9·11事件，历史都忠实地遵循着这样一个模式：如果你试图预测市场，你更有可能在市场反弹时被困住。
我相信我们知道有一些人是优秀的市场预测者。我告诉你，他们与我们其他人相比是如此之少，以至于我的建议，并且我用我给你的数字来支持它，那就是不要试图这样做。那么，我该怎么办呢？我是否要放弃大型股，对吧？科技股和纳斯达克指数今天领涨，上涨了3.5%，对吧？纳斯达克指数上涨了600多点。你放眼望去，大型股、芯片股、软件股等等，
今天都表现出色。自4月8日收盘低点以来，大型股上涨了多少？这仅仅是一个多月的时间，好吗？特斯拉上涨了42%。微软上涨了24%，苹果上涨了21%，英伟达上涨了26%，Meta上涨了22%，亚马逊上涨了22%，而Alphabet则有其自身的问题。这就是为什么它只上涨了8%的原因。
但这是否为这些股票恢复其在市场中的领导地位铺平了道路？我不知道这是否为它们在可持续的基础上保持领导地位铺平了道路。但在短期内，我认为，是的，你会看到复苏。我认为这样做的原因，再次回到仓位。它回到了情绪。它
并不一致。你看到的是市场中在过去几周被低估的领域正在最大程度地复苏。这种交易怎么样？少于一卡车。J.V. Hunt。如果可以的话，我们可以调出该图表吗？
XPO怎么样？我们可以调出该图表吗？老道明顿怎么样？这些股票都在强劲反弹。为什么？因为你不会开着空空如也的18轮卡车行驶？但这就是人们的看法。这就是人们的信念，对吧？好吧，这就是事实，直到这个周末。这就是事实。现在我们必须纠正一些错误。我认为，正如你指出的那样，情绪不会那么快地改变看法。
周五的情绪认为，这三家公司将面临非常具有挑战性的经济环境。现在是星期一，对吧？情况发生了巨大变化。所以我认为，随着市场继续上涨，在未来一个月左右的时间里，市场被低估的领域存在复苏的机会。我认为市场将继续上涨。我认为你应该关注收益，斯科特。
对，因为我认为亚马逊和Meta在Mag7中拥有最好的收益，而且在它们公布业绩时并没有得到重视。Meta更是如此。亚马逊在公布业绩后下跌了。它们超出了预期。它们给出了保守的预期指引，但它们的营业利润率却增长了。它们的零售业务继续获得市场份额。所以对我来说，我正在增持这两只股票。
我不确定Mag7是否是未来的领先集团，但我认为这两只股票将会赶上，因为即使在充满挑战的环境中，其基本面仍然非常强劲。所以你能想象，当我们看到经济复苏，经济继续稳步增长，消费者没有消亡时，人们会回头看看亚马逊吗？顺便说一句，亚马逊的股价与其高点相比仍下跌了14%，Meta的股价也与其高点相比下跌了不少。
是科技领域中你可以实际增持的领域。大约相同的数量。Meta的股价与其高点相比下跌了15%。亚马逊也是如此。但这仍然下跌了很多。我的意思是，亚马逊的市盈率是23倍，Meta的市盈率是17倍。而且你还有利润率扩张以及营收增长。这是一个绝佳的组合。当你看看估值时，我仍然
认为你可以增持它们。我们认为我们现在有机会突破标普500指数的旧高点吗？我绝对认为可以。现在，我的这种肯定的态度是基于一个必须实现的信念。好的。相互关税暂停到7月9日或7月7日。顺便说一句，标普500指数距离这个数字只有6%的差距。距离
高点还有5.5%的差距。但我想要明确一点，你不能让这些相互关税重新生效。它们对全球贸易的惩罚性太强了。如果它们重新生效，那么所有赌注都将付诸东流。
顺便说一句，从现在到7月初，我们可能会有一两刻钟的感觉，嘿，也许这些贸易协议不会达成。但最终，政府所说的目标是获得更多外部收入来源来为政府提供资金。他们说他们不会为了达到这个目标而摧毁经济或金融市场。对我来说，这意味着标普500指数今年将创下新高。我认为这不仅仅是今年，而是……
由于这种变化，将会比预期更早地发生。我同意你的看法。我认为，如果你看看我们现在面前的东西，我认为有一条非常清晰的道路。我认为人们会试图对抗这种上涨。我认为，特别是那些看跌的人。我认为我们不会跌回4800点。我认为预测是4000点。
我认为这些是不现实的。我认为我们已经将讨论重新调整到年初围绕关税达成的共识，对吧？30%的数字确实是人们对中国关税的预期共识。所以我们已经重新调整到了那里。我认为，正如你指出的那样，斯科特，我认为未来30到45天的情况看起来相当不错。跑道看起来相当清晰。如果我们不向新高发起冲击，我会感到惊讶。因为现在你看看任何公布的经济数据点，你都会说，哦，好吧，那是
回滚日之前的，对吧？你开始标记这些时间点，也许你不会从软数据中获得转变，软数据无疑是疲软的，并且正在变得越来越疲软。它没有体现在硬数据中，因为你对情绪的改变可能迟来总比不来好。说到这里，你显然在白宫看到了高涨的情绪。总统今天早些时候多次公开讲话，他说他今天早些时候与苹果首席执行官蒂姆·库克进行了交谈。
这紧随《华尔街日报》关于iPhone价格的报道之后。史蒂夫·科瓦奇，我们首先了解总统和蒂姆·库克之间进行了哪些谈话？是的，斯科特，我们知道特朗普一方的谈话内容是什么，或者至少是他所说的内容是什么。再说一次，他说他在周末中国关税撤销后与蒂姆·库克进行了交谈，并且再次吹嘘了苹果已经承诺的投资，即未来四年将投资5000亿美元。不过，关于他所说的内容，这里有一些细微的差别。他说他认为蒂姆·库克将增加
5000亿美元的投资，并在美国建设更多工厂。我只是要指出，苹果对此没有发表任何评论。他们确实说过他们将要建设的一件事，那就是将在休斯顿的新工厂建设的AI服务器。但是
每次我们听到特朗普或他的政府成员谈论在美国建设iPhone工厂或其他产品工厂时，这些工厂都没有建成。苹果对此没有发表任何评论。事实上，他们说过相反的话，他们正专注于将大部分生产转移到
印度和越南。所以这里有一些反驳。我还注意到，特朗普多年来一直在说这件事，包括在他第一任期内，苹果计划在美国建设工厂，但这些工厂从未真正建成。这就是那里发生的事情。我还想指出，关于苹果的关税问题，自周末以来没有任何变化，因为它已经在一个月前获得了那些解放日关税的豁免
大约一个月前，从那些解放日关税中获得了豁免，但仍然受到中国20%的芬太尼关税的约束，而不是解放日关税。因此，就苹果未来的关税前景而言，它与我们上周在这里讨论时的情况相同。现在让我们来看看《华尔街日报》关于iPhone价格上涨的报道。我
还要指出，这可能是也可能不是关税问题。当然，如果这些关税继续存在，他们将需要提高价格，因为他们依赖中国。但与此同时，苹果自2020年以来五年来没有提高普通版iPhone的价格。所以它确实应该涨价了。
至于iPhone Pro系列或iPhone Pro系列的等效产品，自2017年以来，其起售价一直为999美元。所以你可以争辩说，斯科特，它们应该涨价了，尤其是在这些低迷的销售额中。看看我现在向你展示的这张图表，它显示销售额如何像下降到持平
基本上在过去几年中，从新冠疫情中走出来。iPhone的销量并没有像许多人希望的那样大幅增长。当然，AI的失误是其中一部分原因，但提高价格，使每部手机的平均售价增加100或200美元，这有助于扭转我们看到的iPhone营收情况。所以我们将看看他们在即将到来的iPhone 17发布会上会说什么，你预计它会在9月份举行，斯科特。
好东西，史蒂夫。谢谢。史蒂夫·科瓦奇对苹果的一切进行了分析，今天所有关于苹果的事情。今天的价格走势还有什么？关于iPhone价格的故事，因为也许它们确实拥有定价权，尤其是在你谈到补贴时。
或者关税的取消，或者选择C，以上所有？是的，这是一个混合体。完全取消。完全取消。绝对的。但我认为，这也有点混合。我认为这是人们预期他们能够并且应该，在我看来，他们应该提高价格。
这是奈飞模式。这是Chipotle模式。他们拥有定价权。我认为如果他们真的涨价，人们根本不会退缩，尤其是在高端产品上，史蒂夫指出他们自2017年以来就没有涨价。所以他们在这方面确实拥有定价权。而且，当你考虑这款产品时，它最终实际上是一种消费必需品，而不是其他任何东西。如果他们把价格从9.99美元提高到11.99美元，你会怎么做？你不会买它。
使用你的iPhone。他们的供应链仍然主要在中国。他们可以随意地说印度和越南，但他们无法做到足够快。iPhone营收的20%来自中国。对。但他不是已经告诉我们那是9亿美元的损失吗？这很大。
是的，但你也需要有内容才能提高价格。就像奈飞拥有定价权，因为他们拥有人们愿意为之付费的内容。价格可以上涨，人们将继续为之付费。我们现在正在讨论苹果可能提高iPhone价格的问题，与此同时，我们认为他们的AI产品低于标准。所以要让两者相匹配。你告诉我你会拥有最好的……
AI功能可用，好吧，我可能愿意为你的高端手机支付更多费用，反之则不然。我认为今天的价格走势与定价关系不大，尽管这很重要，但如果你构建了任何中国篮子，任何做多中国、做空中国的篮子，苹果
苹果在这个篮子里是做多还是做空。我的意思是，今天的走势绝对与中国有关，顺便说一句，我一直都说，被动型ETF持有大量苹果股票。所以市场把钱投入其中，就流向了苹果。今天的芯片股上涨了。显然，它们一直处于关税风暴的中心。
你放眼望去。如果你调出SMH，你想这样操作，一个月内上涨了17%。所以它已经摆脱了最糟糕的水平。它就在那里，今天上涨了6.3%。斯蒂芬妮，你今天又买了更多博通股票。是的，我过去两个月一直在买入，对吧？而该股的股价与其高点相比仍然下跌了14%。它从……
五年前的14倍市盈率上涨到36倍。现在是30倍。它仍然很贵，但我喜欢他们在多元化收入组合方面所做的事情。AI占其收入组合的30%。软件占其收入组合的40%。这是一个绝佳的组合。
顺便说一句，他们刚刚宣布了一项100亿美元的新回购计划。这并不巨大，但这实际上是对他们对其业务感觉良好的认可。而该股的股价与其高点相比仍然下跌了14%，我认为这里仍然存在机会。CNBC Pro研究了非Mag7股票。他们研究了中国营收敞口最大的股票，如果两国之间达成长期协议，这些股票可能会获胜。我说的是非Mag7股票。
博通就在该名单上，正如你注意到的那样，还有LVS、拉斯维加斯金沙、高通、KLA 10-Core、吉米的Win、英特尔、康宁、Aptiv、Teradyne。吉姆？
听着，我的意思是，这显然不仅仅是关税上涨到什么程度的问题。在关税生效之前和之后，都有这样的说法，即双方都不想脱钩，不想脱节。这一点非常重要，这些经济体想要合作。这意味着将会有跨境流动，尽管我们不知道关税会是多少。还有很多谈判要做。但是
但是如果我们把对中国的关税降到30%或更低，我认为你会看到大量的跨境流动，这将有利于高通、KLA或任何芯片制造公司。我认为永利总体上被低估了。斯蒂芬妮，你持有拉斯维加斯金沙的股票。我们在那里有相同的策略。但永利不仅仅是中国。还有澳门。还有拉斯维加斯。但它一直被
对中国的担忧所拖累，现在随着中国，希望这将有助于中国经济复苏，这可以促进更多游客前往澳门。在4月底，自ETF成立以来第一次
我们卖出了KLA Corp的股票。记住，我们正在做的是反映价格动量。因此，如果你看看所有这些半导体设备股票，技术形态看起来很糟糕。KLA Corp、Lamb Research、应用材料。然而，这些企业的根本面，现在你得到了回滚，这就是为什么这些公司的股价上涨了8%、9%。所以听着，我
根据我在动量策略中看到的情况，我告诉你，我们之前谈到了仓位。仓位可能已经降到了自2020年以来的最低水平。在三只股票中重建仓位还有很大的空间，这三只股票都是非常非常优质的公司。零售业今天也是大涨的一天，正如你可能预期的那样。RH上涨了17%。记住，这只股票在
关税问题最初的几天里被彻底摧毁了。百思买上涨了10%，Five Below上涨了11%。这些都是我给出的百分比。斯蒂芬妮·林克，Gap。
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了股票上涨的情况，因为与中国的关税暂停推高了市场。此外，投资委员会分享了他们最新的投资组合变动。稍后，我们将对摩根大通进行每日电话会议，一位市场观察人士表示，它可能成为首家市值达万亿美元的银行。投资委员会披露</context> <raw_text>0 尽管今天被下调至卖出评级，但仍设定了七个上涨目标。我想你会期望在自由支配空间获得这种收益。我的意思是，Gap 刚刚被摧毁，因为他们 27% 的供应链都在越南。因此，如果这个问题得到解决，这显然对 Gap 和其他公司有利。你今天就能看到这一点。但该股的市盈率仍为 11 倍。收益率约为 3%。我喜欢 CEO 的扭亏为盈故事。他已经在那里一年半了。
扎克·波森是他们的创意总监。这很好。所以他们有很多动力。他们一直在赢得市场份额。他们正在回归 Gap 的基本面。所以对我来说，我非常喜欢这个名字。我认为目标的下调评级很愚蠢。我的天哪，这只股票在过去一年中下跌了 38%。他们在哪里？所以我一直在受苦。但对我来说，这只股票在 11 倍的未来预期市盈率下似乎非常便宜。而且我认为他们正在努力。他们也在努力回归
基本面。我的意思是，他们 50% 的业务是自由支配的。我们知道人们并没有购买很多自由支配商品。所以我认为他们会解决这个问题。他们会让他们的利润率恢复正常。对我来说，这比卖出更好。对于零售业来说，今天的一切都与非衰退交易有关。沃尔玛、好市多下跌。我们谈到的名字上涨了。
航空公司、酒店、预订公司、赌场，出去花钱而不是囤积。服务。或者只是用你现有的东西过日子，因为我们不知道这一切会走向何方，对吧？节目进行到 23 分钟时，我将……
也许会提出一个问题，那就是收益率以及收益率从这里走向何方，因为请记住，我持有 TLT 头寸，而今天 TLT 的表现不佳，因为 10 年期债券接近 450，所以政府不希望收益率继续螺旋式失控，我不
一定确定他们将如何能够控制这一点。你和杰弗里·冈德拉赫上周就此事进行了精彩的对话。但他们实际将采用什么机制来降低收益率？如果我们继续看到收益率上升，这可能是对消费者的一个挑战。这也是围绕收益率的叙事。告诉我收益率正在上升，因为现在我们有了非衰退交易。不要告诉我收益率正在上升，因为资金正在流出美国。对。
没错。这主导了叙事，对吧？反美国例外论交易。美元暴跌。你的收益率正在上升，因为所有这些钱都出来了。现在你也许可以完全把它从桌面上拿掉。绝对的。看看收益率上涨，说，哇，正确的理由。加上等式的另一面，那就是通货膨胀。我们将看看明天的 CPI 通货膨胀率是多少。但预计标题通货膨胀率为 2.3%，核心通货膨胀率为 2.8%。
我一直相信这一点，你想继续吗，斯科特？不，我想说的是美联储，对吧？如果你看看降息，所有这些都与收益率故事有关。9 月份现在领先于夏季初。实际利率目前明显为正。美联储认为它们具有限制性。只要通货膨胀没有失控，利率就有下降的空间。我们将看看这些关税是否会取消
所以我们不必担心上涨。我们进行每日电话会议。著名分析师迈克·梅奥表示，一家大型银行可能会成为该集团中首家市值突破万亿美元的银行。我们将告诉你它是什么。我们将进行交易。此外，斯蒂芬妮·林克也在该领域采取行动。我们将在接下来完成所有这些。
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我是瑞安·雷诺兹，来自 Mint Mobile，我有一条信息要告诉所有支付过高无线费用的人。为了这个世界上所有美好的事物，请停止吧。使用 Mint，您每月只需支付 15 美元即可获得优质无线服务。当然，如果您喜欢多付钱，我们不会评判，但这很奇怪。好吧，一个评判。无论如何，请在 mintmobile.com/switch 上试一试。需要预付 45 美元购买三个月的套餐，相当于每月 15 美元。仅前三个月为入门价，然后提供全价套餐选项。税费另计。请在 mintmobile.com 查看完整条款。
我们回来了，我们有一个来自凯特·鲁尼的新闻警报。凯特，我们在这里学到了什么？了解到人工智能初创公司 Perplexity 现在正在进行另一轮巨额融资。这将使该公司的估值约为 140 亿美元。这是根据一位熟悉该融资但要求不透露姓名的人士的说法，因为这些细节目前是保密的。Perplexity 没有发表评论，该人士告诉我这是一笔 5 亿美元的资金。
融资轮。这将使该公司的价格标签，正如我提到的，至少在纸面上达到 140 亿美元。随着这些细节在私人市场最终确定，这些数字可能会发生变化。据我所知，本轮融资由 Excel 领投。Excel Ventures 和《华尔街日报》在今天早上早些时候首先报道了这一消息。这是我们听到的所有围绕人工智能的投资者狂热的一个迹象，即使在一些更高的价格标签下，投资的胃口也是如此。如果你看看 Perplexity 的上一轮融资，
则更接近 90 亿美元。它也强调了投资者对人工智能颠覆谷歌和整个搜索业务潜力的信心。我们听到更多这样的说法。谷歌当然也面临着它自己的反垄断逆风。Perplexity 专注于人工智能搜索。它确实与 OpenAI 和 Anthropic 以及其他一些领域竞争。但这就是最新的消息。斯科特，回到你那里。
还有广告，对吧？我的意思是，他们在这方面也有很大的计划。这也是我们上周看到 Alphabet 股价表现如此的原因之一。我们今天正在进行一些报道，但这仍然是投资者思考问题的方式的时代精神的一部分。
是的，绝对的。斯科特，这是另一种货币化方式。所以在早期，在 Perplexity，其中一些被称为人工智能包装器。这不是大型语言模型公司之一。它们是建立在其他模型之上的。所以如果你看一年前，这是一种打击。但目前，随着模型似乎变得越来越商品化，
投资者表示他们非常有信心。有广告。还有消费者行为似乎也在发生变化。越来越多的人转向人工智能搜索。你听到苹果的埃迪·Q 说，你知道，Perplexity 是其中一个被提及的名字，嘿，我们可能会考虑一个开放的人工智能 Perplexity，因为人们开始变得更加熟悉，并且只是转向人工智能而不是谷歌。所以绝对是谷歌面临威胁的最新迹象，广告也是其中很大一部分。
好的，凯特，好东西。谢谢。那是凯特·鲁尼·福雷斯特。我们的每日电话会议，我们在预告中提到了它。今天是迈克·梅奥说，如果摩根大通继续保持其领先的回报、效率和市场份额增长，它可能会成为首家市值达万亿美元的银行。
在未来三年里，乔，你得到了这一点，在未来三年里，我可以看到这可能会发生，谈论的是一家市值超过 7000 亿美元的公司，他们只是利用了规模，我经常引用他们在 2023 年 3 月所做的事情，那是我个人持有摩根大通头寸的那一刻，ETF 现在拥有它，但
那是因为他们的灵活性，他们利用资产负债表的能力以及做什么？出去收购与第一共和国相关的资产。我们当时知道，这最终将对摩根大通有利。因此，他们比任何人都更好地管理了规模机会。他们显然是领导者。当你想到货币中心银行时，这并不意味着没有其他你可以投资的公司。
你可以。你之所以这么说，是因为斯蒂芬妮·林克正在购买更多富国银行股票。你想表现得很好。是的，我想表现得很好一点。这家伙很厉害，对吧？不，但我认为你可以拥有的其他公司。所以你是在告诉我，除了摩根大通之外，还有其他银行可以投资。你觉得你需要对这个说法进行限定。是的，我认为美国银行就是其中之一。我相信这一点的原因之一是，如果你看看……
摩根士丹利实现其特许经营权价值的能力，我认为美国银行最终会明白他们那里有一颗宝石。这颗宝石是美林证券。他们将能够实现美林证券的价值。我认为这将使美国银行股价上涨。好的。谢谢。
好的。我知道那里到底发生了什么。我的意思是，JB 沃伦是一家伟大的公司。在我看来，它的交易价格非常高，超过了两倍的账面价值。它应该如此，因为它们提供了回报。然而，富国银行的账面价值为 1.4 倍，它们有一个催化剂。资产上限将被提高。这将增加收益和贷款。而且我还认为……
新的 400 亿美元回购计划表明，该公司对以下方面充满信心：A、资产上限即将提高；B、他们正在进行的内部变革、生产力提高、对信用卡的关注、对财富管理的关注、市场份额等等。所以我喜欢这个故事。我认为它比摩根大通有更短期的催化剂。说到被提升，我们能否消除对私募股权的疑虑？
开始考虑实现，也许市场以一种瘫痪的方式移动。吉姆，你拥有黑石，但我们确实拥有 Apollo、KKR 的所有权。这些股票今天都上涨得很好。你看看那里。我认为这可能需要更多时间，但它应该会发生。我的意思是，我想看到的一件事是美联储开始降低利率。这将大有帮助。你知道，我们现在谈论的是他们可能在 9 月份开始，但这并不遥远。是的，如果贸易不确定性下降，
而且公司愿意重新振作起来。毫无疑问，公司一直在暂停一切，无论是资本支出、战略收购、新的融资还是新的业务线。因此，随着这种贸易政策不确定性下降，公司应该重新振作起来。这应该也包括私募股权收购。让我们现在通过西尔瓦娜了解一下头条新闻。嗨，西尔瓦娜。
嘿，斯科特，下午好。在加沙被扣押的最后一名美国以色列人质已被哈马斯释放。该激进组织证实，释放伊丹·亚历山大是为了帮助“实现停火”。以色列军方表示，亚历山大已被移交给红十字会代表，他们正在前往以色列国防军途中。当哈马斯于 2023 年 10 月对以色列发动突然袭击时，亚历山大从他在以色列南部的军事基地被带走。
特朗普总统今天表示，他正在考虑取消对叙利亚的美国制裁。他补充说，制裁并没有给叙利亚一个“新的开始”。制裁是在该国内战期间对前独裁者巴沙尔·阿萨德的统治实施的。在叛军突然推进后逃离叙利亚后，阿萨德政权于 12 月垮台。
陪审团已经选定，音乐手机的肖恩·迪迪·康姆斯性交易和敲诈勒索案的开庭陈述正在进行中。陪审团由 8 名男性和 4 名女性组成。在他们的开庭陈述中，检察官说康姆斯利用他的名声和财富虐待妇女。康姆斯已认罪不认罪，斯科特。我会把它送回给你。
好的，西尔瓦娜，谢谢。西尔瓦娜，接下来，在与中国的关税暂停之后交易黄金。告诉你它大幅下跌了。那么现在会发生什么？ETF Edge 将在接下来解决这个问题。
你还在引用 30 年前的电影吗？你在过去 90 天里说过“酷豆”吗？你认为 Discover 没有被广泛接受吗？如果这听起来像你，那么你已经落后了。Discover 在全国 99% 的接受信用卡的地方都被接受。每次您使用您的卡进行购买时，您都会自动获得现金返还。欢迎来到现在。发现它是有回报的。在 discover.com/creditcard 上了解更多信息，基于 2024 年 2 月的 Nelson 报告。
我是瑞安·雷诺兹，来自 Mint Mobile，我有一条信息要告诉所有支付过高无线费用的人。为了这个世界上所有美好的事物，请停止吧。使用 Mint，您每月只需支付 15 美元即可获得优质无线服务。当然，如果您喜欢多付钱，我们不会评判，但这很奇怪。好吧，一个评判。无论如何，请在 mintmobile.com/switch 上试一试。需要预付 45 美元购买三个月的套餐，相当于每月 15 美元。仅前三个月为入门价，然后提供全价套餐选项。税费另计。请在 mintmobile.com 查看完整条款。
好的，我们回来了。让我们现在转到弗兰克·霍兰德那里，他今天在 ETF Edge 上谈论黄金交易从这里走向何方。弗兰克？斯科特，我们将深入探讨这个问题以及更多内容。正如我们一直在报道的那样，美国和中国同意暂时削减关税。这似乎是达成更全面贸易协议的基础。但这会让今年 ETF 投资中的两个大主题——国际和黄金——走向何方？现在加入我们的是 VanEck 多资产解决方案主管大卫·沙斯特勒。大卫，感谢你加入 ETF Edge。
感谢你们的邀请。好的。所以，大卫，此前美国市场表现不佳，我们看到国际市场吸引了一些过度的关注。这种趋势现在结束了吗？还是对于那些认为美国可能会有更多波动性的投资者来说，仍然存在引人注目的机会？你之前提到过印度的一个机会。
是的，总的来说，我们认为机会根本没有结束。让我们围绕几个不同的方面进行讨论，因为它们都是相互关联的。首先从黄金开始，这是大多数人在他们一生中经历过的最大的黄金牛市，只有 20 世纪 70 年代才能与之抗衡。所以我们肯定处于一个黄金、去中心化资产的良好环境中。
美国以外的资产。这就是它们如何联系在一起的。所以如果我们进一步分解一下，我们对黄金的价格目标是 5000 美元。所以我们认为最终会达到这个目标。我无法想象一个更好的环境。
巨额债务、持续的过度支出、持续高涨的通货膨胀、地缘政治混乱，所有这些都推动了去美元化、去中心化资产，所有这些都支撑着黄金。以美国为中心的投资者最适合进行国际多元化投资。很多相同的主题都在那里，估值支撑，首先是美国。
在我们看来，美国市场没有正确地将衰退计入价格。我们认为海外的价值更高。或者，是的，在一个不太以美国为中心的世界上，我们认为这些国家将不得不依靠自身的财政货币支持，这是关注和进行国际多元化投资的另一个原因。
好的，大卫·沙斯特勒，感谢你的见解，当我们谈论黄金时。现在看看黄金，下跌了约 3%。现在的问题是，在所有细节敲定之前，还有多远的路要走？ETF 投资者应该如何定位？我们将与 VanEck 多资产解决方案主管大卫·沙斯特勒以及 Vetify 研究主管托德·罗森布鲁斯一起，更多地讨论这个问题。我们将深入探讨所有这些。只需访问 CNBC.com 上的 ETFedge.com。我们将在下午 1 点 10 分讨论所有这些。斯科特，回到你那里。
好的，弗兰克，谢谢。那是弗兰克·霍兰德。接下来，我们将了解委员会如何进行制药交易。总统今天将矛头指向药品价格。斯蒂芬妮·林克也在该领域采取了一些行动，我们将告诉你。我们将在接下来记录所有这些。好的，欢迎回来。制药股今天成为焦点。总统签署了一项旨在大幅降低药品价格的行政命令。伊蒙·贾弗斯在白宫现场报道了今天的最新消息。伊蒙。
嘿，斯科特。特朗普总统将他的药品价格行政命令置于他的全球贸易战的背景下，认为欧洲各国政府几十年来一直在利用美国人。总统说，他的目标是让欧洲支付更多，即使美国为同样的药物支付更少。基本上，我们正在做的是平衡。我想到一个新词，我认为这可能是最好的词。我们将平衡。我们都将支付相同的价格。我们将支付欧洲将要支付的价格。
制药行业很大程度上接受了这种说法，制药公司首席执行官史蒂芬·尤贝尔发表声明说，部分内容是为了降低美国人的成本，我们需要解决美国价格较高的真正原因，外国国家没有支付他们应得的份额，以及中间商推高了美国患者的价格。
所以这是一个以前总统和国会都无法完成的改变，这主要是因为制药行业在华盛顿拥有巨大的游说力量。制药行业是迄今为止最大的游说支出者，甚至超过了那些资金雄厚的行业。
例如，科技和金融，你也可以看到他们的保险、石油和天然气，总统签署的行政命令，总统签署的行政命令，与行业进行谈判期，之后总统说美国政府将根据其他发达国家支付的较低价格来设定药品的价格，但预计制药行业的律师和游说者将在这一阶段部署一些火力，斯科特，这件事还没有结束
伊蒙，谢谢。伊蒙·贾弗斯，白宫北草坪。斯蒂芬妮，我看到一些举动。你因为这个卖掉了礼来吗？不，不，不，不。我卖掉礼来是因为我更喜欢直觉外科。他们的季度业绩更好。他们提高了本季度的治疗量。他们降低了毛利率的风险，运营支出正在下降。我只是认为他们所处的市场拥有巨大的可寻址总市场。
礼来，我赚了一点钱。它只是很贵，但我仍然非常喜欢它。我认为如果它回落并达到更合理的估值，我可能会回购它。但这与今天的新闻无关。今天它上涨了三分之三。所以很明显，乔，市场根本不担心这个。我们拥有礼来。我们拥有直觉外科。我们将在这两家公司中调整 ETF 的持股。我真的认为
今天的新闻最影响药房福利管理公司。看看 CVS 大幅下跌，Signan 大幅下跌，McKesson 下跌，Quest Diagnostics 下跌。UNH 下跌了。是的。但最近我个人持有 CVS 的头寸，我已经卖掉了。我认为这是你必须仔细考虑的领域，并自问，好吧，我想尽量避免它。你有一些其他的药房名称，例如默克今天上涨了 5%。所以
所以大多数制药股都在上涨，这令人惊讶。但你刚刚指出了这一点。药房福利管理公司下跌了。我的意思是，市场认为这就是他们认为挤压将要发生的地方。这是有道理的。中间人。中间人。是的。好的。节目说明。我们朋友 Fast Money 将于 6 月 5 日在纳斯达克举行小型聚会。您可以获得前排座位，并现场观看该节目。
要订购门票，您可以立即扫描屏幕上的二维码，也可以访问 CNBCEvents.com/Fast Money。我们希望您能这样做。接下来是桑托利。他将与我们一起分享他中午的观点。
资深市场评论员迈克·桑托利将与我们分享他中午的观点。我想今天很明显。但是，你如何看待今天这一举动与我们之前的情况以及接下来会发生的事情之间的关系？我们在 4 月 2 日的水平上处于完美的平衡点。上周我们一直在那里度过了一周，就标普 500 指数、波动性指数和信用利差而言。这就像我们来回走动，说，好吧，这有意义吗？我们将获得对经济压力的逐步缓解吗？所以，无论你上周五对中国 145% 的关税或 80% 的关税的衰退风险有何看法，你都认为在 30% 的关税下必须更低。我的意思是，我认为这是线性的。如果你认为标普 500 指数将被 200 日移动平均线击垮，那么今天并没有发生。你已经越过了它。这是
我见过的最平静的涨幅之一，接近 3%。我们只是突然上涨了。是的，你上涨了。我的意思是，ETF 的交易量并不强劲。大约是 75% 的上涨交易量。这很好。但它不像，原因是我们从低点上涨了很多，对吧？毫无疑问，人们被迫参与。很多藏身之处都被暴露了。Netflix 今天下跌了。黄金。当然，黄金是一个很大的因素。我查看了标普 500 指数中今天排名前 20 的股票。
今年迄今为止，前 20 名中有 16 名上涨了两位数。所以它只是从所谓的安全赢家那里轮换到其他东西。它能带我们走多远？这是一个很好的问题。我认为市场将非常渴望在贸易方面取得进一步的渐进式进展，实质性进展。
你知道，你再次超过了 21 倍的市盈率。我认为你可以对一些短期经济数据视而不见。所以这可能是一个净利好。但是，你知道，我们将看看什么可以将我们从这个水平带走。我想。我的意思是，我们已经从短期内消除了很多悬念。你在这里给了 90 天的时间来进行更多对话。
你并不一定需要在短期内取得任何重大进展，因为我们已经将关税水平降低了这么多，以至于这对市场来说是一种解脱，它上涨了，现在可以维持了。财报季结束了。现在，美联储会议刚刚结束。是的，你会得到 CPI，你会得到零售数据。但正如你所说，我们在节目开始时就说过，现在当你获得这些数据点时，它们几乎感觉已经过时了。
而且无关紧要。- 是的，它们有点过时了，而且它们来自不同的时间。所有这些都是真的。但我认为，你的收益率上升了，石油价格上升了，这很好，因为它们是从相当低迷的水平或至少是温和的水平上升的。30 年期债券收益率为 4.9%，再次超过 5%，我们将再次开始恐慌吗？我们将再次增加赤字。
我并不是说这些是现在需要担心的理由。但你可以想象一个世界，在这个世界里，我们会寻找其他东西来感到焦虑。当然。你环顾四周，没有什么可以找到的。好吧，这些收益率怎么样？乔之前稍微提到了这一点，但即使是围绕这一问题的叙事现在也发生了一些变化。上涨的原因是正确的。非衰退交易与资本外逃交易。这适用于某个阈值，我们不太确定。我们将拭目以待。好的。我会在收盘钟声时见到你。那是迈克·桑托利，我们的资深市场评论员。接下来我们将进行最终总结。
好的，今天东部时间下午 3 点在《钟声》节目中。我们可能会有一个非常有趣的最后一个小时的交易。我们将与丽赞妮·桑德斯、艾弗里·谢菲尔德等人一起进行。我希望你能加入我。吉姆农夫，你从你的最终交易开始。好吧，乔，当我们谈论金融时，你本可以提到花旗集团。没关系。我会处理的。花旗集团。你最喜欢的，上涨了 5%。好的，斯蒂芬妮。Truist Financial，账面价值的 0.9 倍，5% 的股息收益率。我喜欢这种转变。好的。今天区域性反弹。亚马逊？是的。
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了股票上涨，因为与中国的关税暂停推高了市场。此外，投资委员会分享了他们最新的投资组合变动。稍后，我们将对摩根大通进行每日电话会议，一位市场观察人士表示，它可能成为首家市值达万亿美元的银行。投资委员会披露</context> <raw_text>0 亚马逊股价在这里大幅上涨。我认为它将从暂停中受益匪浅。好了，伙计们，好东西。道琼斯指数上涨1000多点。我会在收盘时再见你们。您一直在收听 CNBC 的半场报告播客。您始终可以在工作日的 12 点（东部时间）在 CNBC 上收看我们的现场直播。
谢谢。
但这仅仅是表达意见的一种方式。这些意见是基于半场报告参与者认为可靠的信息，但 CNBC 及其关联公司和/或子公司均不保证其完整性或准确性，也不应将其视为可靠信息。要查看完整的半场报告免责声明，请访问 cnbc.com/Halftime Report disclaimer。
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