Trading the Year’s Final Stretch 12/2/24
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斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了今年最后阶段股票的走势。此外，英特尔首席执行官帕特·格尔辛格将离职，珍妮·哈灵顿正在抛售，这是我们今天的图表。稍后，投资委员会将讨论特斯拉和Block的最新每日交易建议。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 近1000种。仅今年两个月，大型制药公司就对品牌药物实施了这么多涨价，提高了艾滋病毒、糖尿病、心脏病和癌症等严重疾病药物的价格。就像往年一样，大型制药公司一直在

大型制药公司的涨价再次超过通货膨胀率。告诉国会，大型制药公司设定价格，他们的专利滥用导致价格过高上涨。让大型制药公司承担责任。通过布卢门撒尔提出的法案。由CSRXP付费。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间12点现场录制。收听吧。

卡尔，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是今年最后阶段股票的走势。我们今天将与投资委员会一起讨论这个问题。加入我本小时讨论的有布林·塔尔金顿、乔·特拉诺瓦、史蒂夫·韦斯和吉姆·拉门撒尔。我们带您了解市场情况。我们知道标普指数是正的。道琼斯指数是负的。我们本月进入历史高点。我们刚刚度过了今年最好的一月。乔，我们本周很忙。ADP、ISM、就业报告，一些值得关注的零售业收益。还有Bespoke的这个消息，我们

真的要考虑一下未来几周的情况。2024年全年还没有出现10%以上的回调。自1928年以来，标普指数平均每346天出现一次10%以上的回调。今年我们还没有出现这种情况，这说明了今年的情况。动能的一年。

以及韧性。当然。本周，我们还将听到一些美联储官员的讲话。但今年我们花了大量时间试图预测我们在国债市场上的位置？鉴于货币政策的调整，收益率将如何变化？这很有趣。如果我们可以展示这张图表，

我们今天10年期国债收益率为4.20%。如果你回到一年前，一年前，2023年12月的第一个交易日，10年期国债收益率为4.20%。所以我们实际上经历了过山车般的旅程，最终却一无所获。我们绞尽脑汁地试图弄清楚我们的国债收益率最终将走向何方。而能够贯穿这一切的是非常强大的消费者、盈利增长和

良好的股市环境，我认为当你拥有这种组合时，它就能让你度过我们正在经历的这一年，以及在我们迈向新年之际我们将继续经历的这一年。我喜欢……我喜欢……让我们把这张图表重新展示出来，因为我认为这确实说明了韦斯，当我们看到它时，就像这个人接到了球，你知道的，然后他

跑了大约75码。他跑到球场的另一边，等等，他看起来好像要突破，又好像要丢掉码数，然后他最终回到了

他长跑后所在的位置。但我们去过很多地方，对吧？如果你将标普指数与过去12个月的10年期国债图表叠加在一起，你可能会追踪到今年股市的波动性。这可能会非常说明问题。但这现在告诉我们关于未来几周的情况呢？是的，看，

从季节性来看，你正处于全年最强劲的季节性时期之一，一直持续到新年。当你考虑到对商业环境的乐观情绪时，

看，阻力最小路径仍然是上涨。你仍然这么认为，因为BTIG的克林斯基也是这么说的。有时这很容易。现在，我们都知道，我们大家都知道，做这件事从来都不容易。否则，会有更多的人做得很好，但他们没有，每年有75%的基金经理跑输指数。而且这75%的人并非总是相同的。

但尽管如此，你必须偶尔利用既定的条件。而既定的条件是年底非常强劲的上涨。当然，其中一部分与估值的现实有关。但我认为，我们已经看到了一种新的模式，即普遍更高的估值，以及人们通过投资ETF对估值漠不关心，ETF现在占每个上市公司的50%以上。

所以这有助于推高估值，减少估值对市场走向的衡量作用。所以我继续做多。就利率而言，我将指出，它们仍然高于自2009年以来的任何其他时期。所以我们谈论的是4.20%。

这很好。它低于我们的峰值，但也高于我们通常习惯的水平。因为我们通常习惯的水平由于金融危机一直持续到现在的扭曲，以至于利率长期为零。我们仍然被政府的免费赠品所扭曲，这些赠品不断补充消费者和企业的钱包。所以，我认为

我是那些认为当利率高于5%时的人之一

我认为这将削弱经济，坦率地说。我对此确信不疑，因为它总是这样，但我错了。幸运的是，我一直投资于正确的贝塔系数，以克服这个问题。但如果我之前有这样的想法，即我们可以以目前的利率以及仍然存在的利率做得这么好，我的立场可能会有所不同。因为正如许多人多次说过的那样，布林，我们只是在正常化。是的。

汤姆·李今天给出了四个原因，解释为什么你将在标普500指数中看到12月份的反弹，达到6300点。所以在标普指数中大约再上涨300点。我们季节性强劲。12月份上涨的概率为83%。正如我们在这里已经提到的那样，利率正在大幅下降。

情绪谨慎。现在，我不知道，你知道，现在感觉情绪并不那么谨慎，他认为这是一个反向积极信号。此外，你现在有了美联储的“看涨期权”和特朗普的“看涨期权”，这意味着你应该逢低买入。然后你将达到6300点。换句话说，12月将是今年非常美好的收尾。你是否也这么认为？我同意第一、第二和第四点。也许他关注的是真实的市场情绪数据，但是。

当你看到MicroStrategy和一些其他杠杆ETF自特朗普当选以来就真的疯涨时，你肯定会觉得市场上有一些“YOLO”行为。所以我绝对同意上涨的偏向。我认为，要成为空头，你必须认为会出现一些外部事件，而这本身就是不可预测的。所以我认为偏向是上涨的。我还认为，要回应史蒂夫之前提出的一个观点，

关于被动资金流。我认为今年和明年科技股总体上将继续表现良好，因为你确实有大约30%到36%的被动资金流入标普500指数流向了相同的七到八家科技公司。所以我继续认为我们将看到更广泛的

我认为这种广泛性将赶上。我认为你将继续看到科技股的表现，因为尽管这些公司的收益正在下降，但如果你将它们全部汇总起来，明年的预期收益增长仍然是两位数，特别是像英伟达和Meta这样的公司，它们确实弥补了一些表现较弱的公司，比如苹果或微软。

所以我认为你将看到更广泛的局面，但你也将看到科技股继续跑赢大盘。在我看来，标普500指数继续创下新高，而科技股却没有跟上，这是说不通的。我认为从数学上来说，这是不可能的。吉米，你押注阻力最小路径是上涨。

你购买了更多的小盘股。我还将谈到你做出的其他一些个人举动。但购买更多的小盘股意味着小盘股在沉寂了一段时间后已经出现了一波不错的上涨。罗素2000指数今年迄今上涨了20%。为什么？因为上个月上涨了10%。是的。

好吧，我认为它还有上涨空间。我认为这就是布林刚才所说的，继续扩大反弹范围。尽管它今年迄今上涨了20%，但让我们记住，正如你指出的那样，斯科特，它已经停滞了一段时间。我认为，经济继续扩张（这是毫无疑问的，真的毫无疑问），加上利率下降，这对进一步的小盘股增长来说是一种非常强大的良药。市场情绪在这里也起作用。

但最重要的是，我的行为与布林、乔和史蒂夫迄今为止所说的内容非常一致，那就是反弹可能会继续。我投资于周期性股票。我被通用汽车抛弃了，对此我不高兴。但是

但实际情况发生了变化。我不得不卖掉它。这对我来说是一个非常大的仓位。这意味着我的现金余额大幅提高。我想很快就把这笔钱重新投入使用。我做到了。不仅是小盘股，还有像Wabtec这样的工业股，像CRH这样的材料公司。我还购买了On Holdings，其动能非常强劲。

最后是Adobe，这是对科技股的认可。我们已经很久没有谈论科技股领先了。它一直没有。领导地位已经移交给了金融股和工业股。它仍然会做得不错，我认为在软件领域存在一个巨大的机会，资金似乎正在流向那里。这导致了Adobe。一直在谈论……的可能性

所有股票上涨，人们的仓位就是这样，至少希望从选举到就职典礼，至少你会看到这种浪潮继续托起许多船只，有些船只比其他船只更高。但尽管如此，对许多股票来说，这仍然是一个有吸引力的环境。好吧，现在是12月的第一天，你看到的是

近期趋势的逆转。现在，看，这只是一天。我们交易日才过了两个小时？但在11月份，一切都与等权重有关。与动能有关。高增长是11月份表现最好的因素。因此，金融股表现良好。公用事业股表现良好。新兴软件股表现良好。现在我们进入12月，我们看到了什么？我们看到了一些逆转。大型股卷土重来。许多半导体股票似乎……

之前处于休眠状态。兰博研究公司上涨了5%。应用材料公司今天上涨了约4%。你还有KLA公司。所以你看到半导体股正在回升。我认为这正说明了你所说的，你可以在整个股市中找到机会。你只是不想把自己局限于某个特定的因素。

或股票板块。乔，我只是想指出，如果你看看SMH，它上涨了约2.6%，这与你所说的相符。你知道SMH中什么没有领先吗？英伟达。我对英伟达没有任何偏见。我持有大量仓位。但是你提到的那些股票，KLA，或者就我而言，AMAT，或者像高通这样的股票，

今天它们的表现都优于大盘。我的意思是，我们正在谈论反弹的扩大。事实上，在过去几个月的大部分时间里，半导体股的反弹非常狭窄。现在似乎正在扩大。看看AMAT。在我说话的时候，它上涨了将近5%。好吧，看看台积电，但是……这里有回声吗？嗯。

是的，吉米确实想偶尔正确一次，这就是为什么我会重复乔和我所说的内容。我觉得我增加了价值。我觉得我增加了价值。我很高兴你强调了这一点。你做到了，你做到了。干得好，吉米。说到现在正在发言的人，我们确实有来自亚特兰大联储主席博斯蒂克的突发新闻。史蒂夫·莱斯曼现在将加入我们，带来这些消息。我们在这里学到了什么，史蒂夫？

好吧，我们了解到美联储官员之间存在冲突。博斯蒂克肯定为此投入了大量时间。我们也发表了一篇文章，并在过去一小时内与记者进行了交谈。关于利率长期需要下降，但并非一定……

知道何时这样做。他基本上说，12月份降息并非预先注定，尽管他确实认为长期来看利率需要下降。他说，每次会议都是现场直播的。他说他今年已经设定了75个基点。所以我们了解了他当时的预测。这是在9月份。他预测明年还会有125个基点。但这一预测可能会在下次会议上发生变化。他说，他不会带着需要降息的预期参加会议。

但他可能会这样做。他说，政策利率仍然处于限制性立场。他不确定为了回到更精确的2%的目标，政策需要多大的限制性，但也需要注意不要严重损害劳动力市场。他预计到2025年底通胀率将达到2%，通胀率的下降轨迹已被推迟

他确实承认，对国内外一些地缘政治不确定性感到担忧。这可能会加剧现有的通胀压力。最后，他认为经济增长和劳动力市场都在降温，这是他希望看到的方向。但经济基础稳固。我就在这里结束，斯科特。但只是存在这种想法，我们现在处于限制性状态，美联储需要降息。但它是否必须在12月份发生还不完全清楚。市场交易显示，12月份降息的概率为

63%。史蒂夫，谢谢你。史蒂夫·莱斯曼，我们的高级经济记者。所以，我的意思是，乔，12月份降息的可能性大于不降息的可能性，但在这一点上这重要吗？如果他们不在12月份降息会怎样？市场会在乎吗？

现在是五五开。不，我认为市场不会在意。好吧，实际上是60-40。好的。63%。我本来想这么说，但我不想重复。这就是我在这里的原因。我明白了。所以我认为这不会扰乱市场。不。如果他们不降息，因为我认为在某个时候，你会相信如果他们需要在2025年第一季度降息，他们就会降息，或者如果他们在第二季度降息，我

我认为你知道方向。方向才是重要的。对市场来说，现在真正重要的不是速度。这就是Evercore看涨股票的原因。只要你还有降息的剧本，你就会想要继续增持科技股和计算机服务股。

然后是吉米的小盘股和汤姆·李的小盘股。为什么我没有听到其他人谈论韦斯的小盘股？为什么你不买小盘股？这其中有一个财务因素。因此，就小型银行而言，我个人认为小型银行的风险敞口故事还没有结束。

为了让我购买小盘股，我已经几乎完全投资了。我有一些现金。我要卖什么？所以我持有的股票非常适合未来，非常适合现在。我认为小盘股已经获得了如此多的资金流入，以至于我不想追逐这种动能。这就是原因之一。我认为它们可以上涨一段时间，我认为它们可以在年底前上涨。但是

我只是不认为我会再买入更多的小盘股。我举一个隐喻的例子。事实上，你看看Meta的估值，就你所说的镰刀而言。估值与Deere完全相同。现在，Deere本财年的EBITDA将大幅下降。他们在10月份的年度收益下降，收入下降。然而，Meta的市盈率却相同。所以

我认为25个基点的风险在于什么都没有发生，换句话说，它不会发生。这取决于评论是什么，因为许多股票的交易都是基于利率下降，而实际上这可能不会发生。它们的市盈率非常高。我说过马克并不太关心估值，但你更愿意拥有以这种估值计算的Meta还是Deere？

你更愿意拥有Cap，它已经大幅上涨，但价格仍然低于大型科技股，但我仍然更愿意拥有大型科技股？好吧，很多人，我的意思是，你知道，吉米可能是那些说你想要同时拥有相当数量的人之一。这正是我想说的。这里不是一个非此即彼的问题。我更集中。我管理的是一本更集中的账簿。我也管理一本集中的账簿，我没有针对Meta。没关系。我会告诉你，亲爱的，现在，既然你提到了，

你从事实角度来说是正确的，本财年你会看到收入和EBITDA下降。市场正在忽略这一点，无论对错与否。市场正在忽略这一点，并说，这就是我们一直在等待的低谷。管理层在控制库存方面做得非常好。由于这个原因，该股已经上涨至历史新高。史蒂夫，我的观点不是你与我对抗。我们已经做了很多次了。这根本不够。我们可以现在就重新点燃它，就我而言。

斯科特，少一点。史蒂夫，少一点。不，但我的意思是，选择你的毒药。布林喜欢等权重的标普500指数。我完全同意这一点。我恰好更喜欢小盘股。史蒂夫想要以这种估值计算的Meta。绝对没问题。我可能会反驳说谷歌，但这并不是反驳。有很多机会。如果你对微软感到不安，

以35倍的市盈率计算，就像我一样。我减持了它。我把钱投向了哪里？那些价格便宜得多，而且我更舒服的东西。我的意思是，布林，大型股已经显示出一些复苏的迹象，不仅仅是今天。你知道，很明显，它们是今天市场上表现最好的股票，因为当我查看我的屏幕时，几乎所有股票都在上涨。自选举以来，你知道，英伟达确实是唯一没有做什么的股票。它已经连续三周下跌了。

是的，但它是我们董事会上这些股票中今年迄今为止表现最好的股票。因此，虽然苹果，而且我继续认为像苹果一样，你会得到市场表现，对吧？因此，随着市场上涨，随着纳斯达克100指数上涨，标普500指数上涨，苹果也随之跟涨。就像我之前说的那样，

这些股票占流入标普500指数的每一美元的35美分。所以我认为，如果你要落后于市场，你一定做错了什么。所以我认为这些股票总体上将继续保持市场表现。但我认为明年像亚马逊这样的股票，

显然，特斯拉自选举以来一直是巨大的赢家，我们稍后可能会讨论。但我认为你将继续看到这些数字之间的差异。我的意思是，相对而言，微软今年一直表现不佳。所以我认为你将继续看到这种差异。所以我认为亚马逊明年可能会跑赢大盘，苹果将保持市场表现。但微软我认为需要振作起来，因为正如吉米所说，他减持了它，因为还有很多其他机会可以购买。

即使是在大型股中，当你甚至没有看到与标普500指数和纳斯达克100指数相比的表现时。- 有趣的是，在任何其他年份，你会说微软或任何你命名的股票15%的回报都很好。

但今年不行。不，今年不行。当你看到纳斯达克指数上涨了两倍，上涨了30%，微软上涨了15%，特别是当你将其与其他大型股的一些涨幅进行比较时，你会觉得……

哦，这是个笑话，它表现不佳，它是一只落后股，所以我认为，由于2023年和“七大巨头”的狭窄集中表现，投资组合经理们在2024年会想到什么，我必须追逐贝塔系数，我必须确保我追逐贝塔系数，我认为当你将日历翻到2025年时，你就会想到，不，你不会追逐贝塔系数，你实际上是在寻找我可以在哪里创造更多阿尔法，如果我看看“七大巨头”，我会告诉你，对我来说，

2024年最大的失望无疑是Alphabet。我认为在进入2024年时，每个人都说这是Alphabet最终将在相对同行表现方面赶上的一年，它很便宜，它很便宜，乔，耐心点，它相对于其他所有人来说都很便宜，你知道吗，这是每个人都说的一年吗？我

我认为今年并没有太多兴奋。不，我认为恰恰相反。进入今年？是的，我认为这是人们认为，是的，他们失去了领先地位的一年。如果你谈论格斯特纳，格斯特纳只是在你再次逆转之前，早期说过，我退出谷歌了。是的？他们将成为输家。我认为当时的叙述是他们将成为输家。这比谷歌是赢家更能控制对话。

那是早期。当你获得机会时，它后来发生了变化。就像其他任何事情一样，这取决于你何时购买这些股票。如果你在谷歌回调时购买它们，就像我增加了不少仓位一样，它仍然还可以。仍然，你知道，它有一个上限。微软，你知道，正如每个人所说的那样，

15%通常是不错的，但我年初将其选为人工智能的最大受益者。但结果并非如此。那些今年在标普500指数中表现最好的股票呢？除了英伟达的181%之外，我们已经提到了Vistra一千次，因为它与人工智能相关的电力游戏。

Palantir今年上涨了近300%。你知道，看，估值非常高。这是新兴软件股。最近有一些表现良好的其他股票。Twilio，我几周前买入了。但我认为这是你只是尾随止损，让动能发挥作用的事情。最终，吉米在那里笑着。我的意思是，赢家会继续赢吗？这些赢家会继续赢吗？

我认为答案是肯定的，在某种程度上。你会认为会的，因为动能会持续下去。但你多次在节目中说过。我不同意你的观点。动能有效，直到它失效。我认为你必须合理地理解，可能会有动能消失的时刻，像这样的名字。这就是为什么我告诉观众，你必须用保护性止损来追踪它。你不能拥有像Palantir这样的股票。如果有人对你说，你什么时候会卖出这只股票？我

不知道。我的意思是，这不是答案。你必须对这样的股票设置止损。这适用于Palantir。这适用于英伟达。你知道，那些在12个月内上涨300%的股票，你必须预期。我认为Palantir与英伟达有点不同，因为它太多了。它完全不同。它完全不同。我想解释一下我为什么偷笑。不是针对你，要明确一点。斯科特之前说过一些话。是我吗？是你吗？

不，不，不。你之前说过一些话，比如在任何一年，15%的回报都很好。当你提到Palantir时，我心想，为什么我不拥有Palantir？我拥有Oracle，我查看了今年迄今为止的回报率，为75%。我应该为此感到高兴，但我看着Palantir，我想，我觉得自己像个傻瓜。这就是我笑的原因。好吧，如果你拥有英特尔，你会感觉更糟。是的。

那太糟糕了。它今年迄今下跌了50%。他们从未做过这样的事。我试图过渡到我的下一件事，但快点。关于Palantir，我一直看着它，看着它，但我就是无法接受它的估值。现在情况比这更糟了，你的止损也帮不了你。他们现在必须每个季度都精确地表现出色，也许他们会做到。好吧，止损会有帮助，但我说的是它不会让你脱身。

斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了今年最后阶段股票的走势。此外，英特尔首席执行官帕特·盖尔辛格即将离职，珍妮·哈灵顿正在抛售，这是我们今天的图表。稍后，投资委员会将讨论特斯拉和Block的最新每日交易建议。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 如果他们错过了这个季度，我的意思是——没有人会在顶部卖出。-如果你设置了一个低于5%或10%的止损点，如果他们错过了这个季度，你就会直接突破它。-如果我以16美元的价格买入这只股票，现在是66美元，我以56美元的价格卖出，我就没问题了，我很满意。-我的意思是，如果他们错过了季度，你不会看到56美元。

哦，它会涨到46美元？是的。我不确定。好吧，让我们谈谈英特尔，我们今天的图表。现在，你已经知道帕特·盖尔辛格退休的消息了。珍妮·哈灵顿现在加入我们。我的意思是，她的一个基金里持有这只股票已经有一段时间了。而且，你知道，你一直抱有希望，我想，盖尔辛格能够扭转局面，珍妮。这只股票最近涨势不错。

但今年它仍然大幅下跌，而你今天股价上涨后终于退出了。为什么？

好吧，等等。首先，我需要为自己辩护，因为你的开场白对英特尔有多糟糕表达了你的感受。值得庆幸的是，这并不是投资组合中唯一的仓位。我们有像Meta上涨62%、URI上涨50%、XPO上涨74%这样的股票。我知道，我知道，我知道，但我们在这里特别讨论的是英特尔。好吧，让我们谈谈英特尔。我们没有说你的整个投资组合有1000%都投在了英特尔上。我们明白了。好的，很好，谢谢。

好的。所以我们猜测这就像长期主义与短期主义之争的高潮。当董事会聘用帕特·盖尔辛格时，他显然带着长期目标来扭转这家庞大的公司。给他三年半的时间来做到这一点完全不现实。所以我认为董事会可能聘用他时说，是的，是的，是的，这很好。我们想要长期发展。你知道，你是这个职位的不二人选。然后他们屈服于股价，屈服于短期主义，很快就放弃了

在一个相当迅速的市场中，我们看到这一点，我们看到这是大盘的整体趋势，大盘不像过去那样奖励长期主义，三年半是短期主义，我的意思是，你知道，像英特尔这样的公司，它需要的转型，短期主义，你知道，如果我们回想一下那个交付阿尔法会议……我将获得一些非常非常显著的洞察力，围绕长期主义和短期主义的概念，选择，你知道，它如何

我们看待事物的方式以及我们投资的方式。因此，当我们今天早上阅读笔记时，你会看到董事会主席弗兰克·尤里说，我们知道我们还有很多事情要做，并致力于恢复投资者的信心。这是他说的第一件事。然后他说，是的，产品很重要。我们需要为这些客户服务，我们会关注这一点。而这是首要任务。但他首先关注的是，在我看来，股价。所以

所以你看到一方代表董事会。然后你看到盖尔辛格，我认为是在夏天，他在一个会议上，他有点发脾气了。他说了一些类似的话，如果你专注于短期，我并不需要你作为投资者。我是在夸大其词，但我真的不需要你作为投资者。我想要那些与我一起长期关注这件事的长期投资者。

然后你看到董事会成员利特·不丹，他是Cadence的首席执行官，一位半导体行业的资深人士。你看到他离职了，因为他表示官僚主义太多。就像，我对事情的进展方式感到不满。而且，你知道，对我来说，我看到了缺乏长期承诺，缺乏它所需的长期转型。

所以董事会可能会迫使一些短期收入改善，盈利改善。但从长远来看，我认为这对公司没有任何好处。所以我认为今天的上涨行情不可持续。今天早上的新闻稿中还缺少一些东西，那就是没有提到第四季度的业务趋势。所以我们所做的是，我终于知道这会让你们所有人高兴，我们终于卖掉了我们的仓位。而且，你知道，

有点开玩笑，但又有点不是，就像考虑那些上涨的大仓位一样。今年我们获得了巨额资本收益，实现了巨额资本收益。所以尽管我讨厌放弃这个，但税收损失抵消了一些严重的资本收益，并降低了客户的税单。所以我讨厌这样做。我讨厌事情的进展方式。我讨厌它结束的方式。但损失收获并非不受欢迎。好的。

好的。好的。珍妮，谢谢你。感谢你在这里给我们解释。正如我们想知道的那样，这是今天的一个大新闻。我们设定了我们今天的图表。英特尔的股价正在上涨，但珍妮退出了。是珍妮·哈灵顿。接下来我们将进行每日交易建议。我们今天对特斯拉有一些重要的交易建议。我们将讨论它。布伦特拥有它。目标价上涨。围绕这个名字也有一些其他的评论。此外，埃隆·马斯克和萨姆·阿尔特曼之间正在发展中的争端情节越来越复杂。我们稍后将提供最新消息。我们两分钟后回来。

将近1000。

这就是今年仅两个月内大型制药公司对品牌药物实施的价格上涨次数，这些药物的价格上涨涉及艾滋病毒、糖尿病、心脏病和癌症等严重疾病的药物。就像往年一样，大型制药公司再次超过通货膨胀率提高了药品价格。告诉国会，大型制药公司设定价格，他们的专利滥用导致了过高的价格上涨。让大型制药公司承担责任。通过玉米和布卢门撒尔法案。由CSRXP支付。

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好的，我们回来了。让我们来谈谈今天的交易建议。Roth Capital将特斯拉的评级从“中性”上调至“买入”。他们说，引述，“世界变了”。目标价升至380美元。现在，Stiefel今天也提高了目标价。不过，关于“世界变了”的观点，我认为你不必是火箭科学家就能弄清楚在他们眼中世界是如何变化的，因为在许多人的眼中它都变了。

自大选以来，这只股票已经有了令人难以置信的涨势。这是可持续的吗？是否存在，你知道，世界已经改变到足以使这只股票的轨迹继续直线上升吗？我不知道该如何评估它。你知道，我不知道。你拥有它。如果我回到那时，是机器人日，然后是那个日期和时间，从那时起发生了什么变化？

实际上没有什么变化，除了特朗普获胜而埃隆支持特朗普。然后你拥有世界上最有权势的两个人是最好的朋友。所以我认为这只股票显然受到了很大的光环效应。我认为长期来看，对吧？但我认为这是叙事的重要组成部分。所以我不知道之前特朗普是谁卖出了它。

从85美元涨到285美元，或者其他什么，这个人一直看跌。但我认为很多人不想成为世界上两个最强大的推特的靶子。如果你对这只股票持负面看法，你的卖出价是85美元，我认为你错过了。你不仅错过了叙事，还错过了价格的弯曲。我可以问你一个问题吗？是的。让我快速问你一个问题。对不起，打断你了，因为你说这是叙事的重要组成部分，对吧？这些最好的朋友，对吧？是的。

这是从选举日到现在的股票上涨的全部叙事吗？而这种世界已经改变了背后的动力？我不确定。我认为。

更少的监管，你知道，人们会这么说。但实际上，我认为对于自动驾驶来说，那不是特斯拉的问题。他们需要对自己的FSD感到安心。所以我认为这绝对是叙事的一部分。我认为从长远来看，Optimus非常有趣。我认为一年前没有人把Optimus纳入他们的数字中。

所以我们会看到的。我的意思是，这只股票的看涨期权溢价很高。所以，我的意思是，如果你今天要买入这只股票，我强烈建议你卖出看涨期权，因为你可以获得巨额溢价，因为我认为这将是一段动荡的旅程。

因为当他们在一月份公布数据时，他们需要交付。我认为从历史上看，埃隆一直在哪里，我认为长期来看是正确的，而短期来看，你知道，我们明年不会得到网络出租车。他们说那是2026年。所以我认为明年某个时候我们会得到三辆，但对我来说，现在，特朗普和埃隆之间存在这种巨大的光环。我认为这将持续下去，持续下去，直到它不再持续。是的。是的。是的。我的意思是，我，

我认为有一个下调评级。上周有人下调了评级，我认为我对此的反应是，是的，祝你好运。祝你好运。你在做什么？

对吧？我的意思是，你过去拥有这个。我们过去拥有它。你想走在现在的势头前面吗？它如此迅速地重建了自己，你可以清楚地说，好吧，这可以归因于特朗普总统赢得大选以及与埃隆·马斯克的关系。但无论其背后的原因是什么，特斯拉目前的势头可以说是你在标准普尔500指数股票中所能看到的最強势头之一。是的，你可以尊重尊重

趋势。尊重势头。我认为回报必须继续下去，无论你向竞选活动投入1亿美元还是1.4亿美元，就他的财富增长和股价而言。伙计，我不知道是否有人曾经有过这种表现。有史以来最伟大的投资回报率？毫无疑问。毫无疑问。正如布伦和我在今年早些时候在特斯拉上争论的那样，我认为我在空头方面赢了两秒钟。

这显然很快就被覆盖了，因为我知道太多空头在特斯拉上破产了。但她一直是对的。他们最终还是必须交付。我的意思是，机器人出租车，未经证实，仍然不知道发射日期。你知道，完全自动驾驶。好吧，我认为现在更接近了，当他们有能力基本上改写规则以适应这一点时。所以势头将会继续。好的。你想给我一些关于Block的信息吗，乔？最好的主意。

呃……伯恩斯坦今天将目标价从90美元上调至120美元，他们维持对其的“跑赢大盘”评级，低估了长期选择权，对于关注基本面的人来说，他们不会欣赏我接下来要说的话，但市场正变得越来越关注技术面和算法，年初我们买入了这只股票，我们买入了

我们纯粹是基于势头买入的。这并不是说基本面存在。现在分析师群体正在转变。他们正在提高目标价。12个月的目标价，这是92美元。你的意思是基本面？这不像基本面。基本面不存在。你可以说世界也为比特币前景发生了变化。好的。所以，如果未来积极的论点的一部分与之相关，那么基本面就存在。

基本面已经改变。那是认知。认知，它反映在……现实是，我看这家公司。过去三年的收入增长是多少？36%。上一季度的收入增长是多少？9%。过去四个季度的收入增长是多少？12%。

所以收入实际上是在下降。我们是在谈论冰球在哪里，还是它要去哪里？如果我要说，好吧，我现在有基本面条件促成了显然纯粹积极的势头条件，那么我想看到收入增长的重新加速。好的，让我们和皮帕·史蒂文斯一起看看头条新闻。嗨，皮帕。

嘿，斯科特，拜登总统今天创造了历史，因为他成为第一位访问西非国家安哥拉的美国国家元首。总统几分钟前抵达。他预计将与安哥拉的同行在该国首都举行会晤，在那里他还将发表演讲。高级政府官员表示，拜登总统将宣布与全球健康和安全合作相关的倡议。

由于大雪和降雨覆盖东北部，五大湖地区和南部阿巴拉契亚山脉的500万人处于冬季天气警报之下。自冬季风暴开始以来，纽约部分地区已经下了近5英尺的雪，而宾夕法尼亚州部分地区已经下了至少30英寸的雪。天气正在影响假日旅行，预计湖泊效应降雪警告将持续到本周。

埃尔顿·约翰表示，在患上严重的结膜炎后几个月，他失明了。这位“小小舞者”和“火箭人”歌手周日出席了在伦敦举行的《穿普拉达的恶魔》音乐剧的首映式，在那里他告诉观众他无法观看演出。约翰为该剧创作了配乐，并表示他喜欢听它。中场报告将在之后立即回来。

将近1000。这就是今年仅两个月内大型制药公司对品牌药物实施的价格上涨次数，这些药物的价格上涨涉及艾滋病毒、糖尿病、心脏病和癌症等严重疾病的药物。就像往年一样，大型制药公司再次超过通货膨胀率提高了药品价格。告诉国会，大型制药公司设定价格，他们的专利滥用导致了过高的价格上涨。让大型制药公司承担责任。通过玉米和布卢门撒尔法案。

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好的，我们回来了。鲍勃·皮萨尼带来了今天的ETF Edge。嗨，鲍勃。明白了。很高兴见到你，一如既往。ETF创纪录的一年，近万亿美元的资金流入，超过10万亿美元的资产管理规模。2025年接下来会发生什么？让我们与杰伊·雅各布斯谈谈。他是贝莱德美国主题和主动型股票ETF主管，是业内的大型专家之一。

外面。你在2025年有一个重要的主题，你已经告诉我了，那就是人工智能基础设施的加速以及它对ETF的影响。你告诉我，我们正在进入一个新阶段，人工智能将更多地融入整体消费者问题中。告诉我哪些ETF将在此发挥作用，以及为什么你认为这种情况正在加速。没错。因此，我们将人工智能主题视为具有三个不同的阶段。建设阶段，数百亿美元用于

基础设施。我们认为，像SOXX这样的半导体或像IDGT这样的数字基础设施是受益于这一阶段的ETF。下一阶段将是大规模应用于企业和个人。在那里，你可能会看到更多软件名称受益。最后，你将进入转型阶段。这可能是五年、十年之后的事情，但在这个阶段，将利用人工智能创造全新的行业。你有一个未来的AI和科技ETF，ARTY，你想谈谈吗？你还进入了大型股

敞口业务，你在这里谈论的是全新的公司。你有一个只包含标准普尔500指数中排名前20位的股票和纳斯达克100指数中排名前30位的股票的ETF。我知道大型股集中度到目前为止已经得到了回报，但你和贝莱德认为这是否会持续到2025年？你不久前刚刚推出了这只标准普尔500指数排名前20位的ETF。好吧，实际上有两个用例。一个是如果你看看最终投资者领域，美国50%的投资者没有接触股票。

而且他们中的许多人只想投资他们熟悉的公司。因此，如果你看看这20家非常熟悉的知名公司，在光谱的另一端，你有一些实际上持有这些公司股票不足的专业投资者。你听说过它们在标准普尔500指数中的规模有多大，但实际上许多投资者

在过去几年里已经远离了它们。他们需要策略性地增加大型科技股的敞口。我必须让你走了，但比特币ETF的首个周年纪念日即将到来，在一月份中旬。我们将请你回来讨论这个问题。你拥有该巨大成功资产管理规模的50%。所以我们想在接下来的几周内请你回来讨论这个问题。我们必须走了，朋友们。我们还有更多关于2025年大型ETF趋势的内容。

这将在美国东部时间下午1点10分在ETF Edge播出。我将请杰伊回来。他将与未来金融学家戴夫·诺蒂克一起加入。这是ETFEdge.CNBC.com。斯科特，回到你这里。好的，鲍勃，谢谢你。谢谢你。鲍勃·皮萨尼，接下来是关于人工智能的争论。埃隆·马斯克正在加剧他与萨姆·阿尔特曼的争端。我们正在关注最新的发展。接下来我们将听取委员会对此的看法。我们回来了。埃隆·马斯克和萨姆·阿尔特曼的OpenAI之间的法律斗争正在升温。我们的史蒂夫·科瓦奇现在加入我们……

这场个性和公司之间的斗争，我想。是的，没错。还有什么比埃隆·马斯克更大的个性呢？他一直在加剧这场已经持续了几个月的针对OpenAI的诉讼。斯科特，这正值他预计将推出自己的竞争对手XAI之际。他还与OpenAI竞争所有这些人工智能抱负的风投资金，例如……

让我们回到星期五。那时马斯克在该案中要求法院进行初步禁令，这将阻止OpenAI成为一家营利性公司，正如人们普遍预期的那样。他还声称OpenAI阻止其投资者投资竞争对手的人工智能公司，这当然包括XAI。这是

马斯克对OpenAI、其首席执行官萨姆·阿尔特曼、微软和其他一些个人提起的持续诉讼的一部分。总的来说，这项诉讼声称OpenAI放弃了其最初的非营利性公司章程。还表示OpenAI和微软由于与微软的合作而具有不公平的优势，在其他人之前获得了OpenAI的早期技术。我们向OpenAI询问了这些最新的指控，他们表示马斯克

引述，“重复相同的毫无根据的抱怨”，他们将我们转回了该公司在春季发布的电子邮件，这些电子邮件显示马斯克提议将其控制下的OpenAI变成一家营利性公司，无论是作为首席执行官还是加入特斯拉。与此同时，《华尔街日报》上周报道称，马斯克计划推出XAI的消费者版本。根据这份报告，XAI当然是一家小型企业，其大部分收入并非来自马斯克的其他公司，如X和SpaceX。

顺便说一句，《金融时报》上周还报道称，Twitter收购的支持者获得了XAI 25%的股份。当然，这是在估值暴跌之后。不过，我注意到，就在这个周末，《Axios》报道称，作为Twitter收购的主要支持者之一的富达公司提高了对X投资的估值，但这很可能与他们获得的XAI股份有关。顺便问一下，你有没有XAI的最新估值？

500亿美元。这实际上比被认为是OpenAI主要竞争对手的Anthropic还要大，但它仍然只是OpenAI估值的1/3，斯科特。

但增长很快。增长非常快。正如我们所知。你对我们多次谈论过的这场诉讼的时间框架有任何了解吗？是的，他们要求的，我相信是早期的，我认为是1月7日。在1月初的某个时候，他们要求法官做出这项初步禁令，这将阻止OpenAI向营利性公司过渡。我们不知道OpenAI计划何时这样做，但马斯克至少似乎认为这将在明年年初到来。好的。

史蒂夫，谢谢你。史蒂夫·科瓦奇。桑托利接下来将发表他的中午讲话。迈克·桑托利，我们CNBC的资深市场评论员。12月的第一个交易日。势头和季节性对多头有利。这不可否认。你必须基本上点头表示同意，并说，你知道，在其他条件相同的情况下，你预计会有一些向上漂移，如果没有什么其他的话。显然，你必须消化11月份的大幅上涨。

这就是市场今天正在做的事情。它在任何一个方向上都没有做任何特别的事情，这意味着纽约证券交易所的成交量为负。科技股获得了一些买盘。银行尤其是在关注这一点。摩根大通正在从一个非常非常强劲的位置回落。我觉得进入明年，我们可能不得不应对的是建立在相当高的估值基础和对经济的预期之上的相当高的预期。这并不是

这是牛市的信念阶段，这可以持续相当长的一段时间。但我感觉几乎每个人都喜欢银行和其他金融机构。因此，您必须了解当前共识思维的位置。拥挤的交易可以在很长一段时间内既拥挤又富有成效。我甚至不是这个意思。它甚至不必是如此拥挤以至于人们像在滑雪板上一样，你知道，拥有大量的杠杆或类似的东西。哦，不，不。它确实定义了障碍。

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Scott Wapner和投资委员会讨论了今年最后阶段股票市场的走向。此外，英特尔首席执行官帕特·格尔辛格将离职，珍妮·哈灵顿正在抛售，这是我们今天的图表。稍后，投资委员会将讨论特斯拉和Block的最新每日交易建议。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 近1000种。仅今年两个月，大型制药公司就对品牌药品进行了如此多的价格上涨，提高了艾滋病毒、糖尿病、心脏病和癌症等严重疾病药物的价格。就像往年一样，大型制药公司再次超过通货膨胀率提高了药品价格。告诉国会，大型制药公司设定价格，他们的专利滥用导致了过高的价格上涨。让大型制药公司承担责任。通过玉米和布卢门撒尔法案。

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