Deep Dive
Shownotes Transcript
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了特朗普贸易战持续造成的冲击，英伟达股价因新的出口规则而大幅下跌。此外，投资委员会还进行了一些投资组合调整。稍后，交易员们将讨论最新的每日交易建议。 </context> <raw_text>0 您在贝塞斯达最好的酒店让每位客人都赞不绝口。您如何让每家酒店都像您最好的酒店一样？您在亚特兰大的最佳工厂雇佣了4500人。您如何让4500人在最高效率下工作？您在雷德蒙最好的数据中心优化了每一滴水。您如何让每个数据中心都成为可持续发展的典范？答案是伊科莱博。伊科莱博，让您的业务发挥最佳状态。
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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听CNBC的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间中午12点现场录制。敬请收听。
好的，卡尔，非常感谢。欢迎来到半场报告。我是斯科特·沃布纳，本小时的中心人物。更多特朗普贸易战的冲击。英伟达股价今天因新的出口规则而大幅下跌。我们当然正在交易这只股票以及大盘股，与投资委员会一起。今天加入我参加节目的一小时嘉宾有乔·特拉诺瓦、阿纳斯塔西娅·阿莫罗索、史蒂夫·韦斯和凯文·辛普森。让我们看看市场。纳斯达克今天领跌。您知道这一点。英伟达，显然，以及芯片正在拖累股价下跌。黄金今天再次创下历史新高。
所以我们有英伟达的消息，韦斯。您知道，它显然因为出口规则、指控、55亿美元而下跌。Piper Sandler将目标价定为1500亿美元。Raymond James也将其定为相同的水平。您今天早上根据这个消息卖出了您一半的仓位。是的。正如您所记得的，我把它放在……
大约一周前，我上次在节目中说这是一个交易仓位。所以，此时继续持有交易仓位的理由让我无法理解。现在，像今天这样的一天，一部分是市场波动，大部分是关于他们未来可能面临的现实，就感知而言，我们显然，我们并不知道事实情况。
我只是说，让我摆脱掉一半，等待更好的机会摆脱其余部分。因为我对市场的看跌情绪没有改变。
事实上，这种情绪因这样的公告而得到了加强。英伟达不会是最后一个这样做的。好吧，AMD已经这样做了。我的意思是，AMD今天也被重创了。AMD将会，而且你会看到其他公司也会这样做。美光、Marvell都在下跌。这将是全面的。这将是全面的。而且，你知道……
我参加了一些不同的会议，小型会议。我没有与许多银行家、许多私募股权人士、许多直接投资于资本表中的单一家族办公室、首席执行官交谈。什么也没有发生。每个人都冻结了。您使用资本是为了保护您已经拥有的公司。如果您是首席执行官，您就会使用它。您不会花掉它。
资本支出正在逐渐停止，除非是必要的支出，坦率地说，我认为当超大规模企业再次报告并再次谈论云支出放缓时，我们会看到这一点，所以看看这只是另一个警告信号，我认为，你知道，前方有很多很多麻烦
我的意思是，您是否暗示，目前芯片，我不知道“不可投资”是否合适，但至少是不可分析的，仅仅是因为您真的不知道这将走向何方？
是的，还有另一个因素。因此，由于禁运，这是我的说法，但它是准确的，中国对稀土的禁运，以及乌克兰尚未开采稀土，而美国唯一的矿山已经承诺，坦率地说，将在年底到来，你不能在没有稀土的情况下制造半导体。
因此，即使您在美国拥有运转的设施，而您实际上并没有，我的意思是，您有Skyworks或其他什么东西，等等，您无论如何都无法制造芯片。所以，是的，所以它们是不可分析的。这并不意味着我正在卖出台湾积体电路制造股份，因为最终我们会度过难关。我没有购买更多，因为我已经满了，首先。我无论如何也不会购买更多，因为我认为您可以获得更好的进入点。乔，您持有英伟达股票。
显然，您对这一举动有何看法？根据这个消息卖出仓位的一半。英伟达目前下跌了7%。正如史蒂夫所说，这是一个交易行为。在一个变化莫测的环境中，这正是您现在正在做的。您正在交易。现在一切都变化莫测。政策、市场。
对经济的解读，软数据、硬数据、零售额出炉，人们正在购买汽车，人们正在购买电子产品。是因为经济好吗？还是因为他们领先于关税？是的，提前采购。对。我们在周一讨论过，半导体技术推动市场上涨。现在您看到他们回落的一天。所以我觉得
总而言之，这一切意味着什么？我认为您被困在交易区间内。我认为我们已经看到了上涨。我们目前已经将上涨限制在5480美元至5500美元的水平。我们已经打破了标普连续六天盘中低点高于前一天的记录。然后，如果您查看下跌方面，并自问自答，这是一个充满挑战的环境。我一直使用“变化莫测”这个词。为什么不认为我们会下跌呢？
好吧，因为您可能会在某个时候收到一条推文。您可能会收到财政部长的某种回应。那么为什么，凯文，英伟达今年迄今下跌22%不是一个买入机会呢？相对于他们的地位，他们的地位将保持不变，超大规模企业表明他们仍在花费所有这些钱。没有理由相信需求会在短期内下降。为什么104美元多一点不是一个礼物？
我认为是的。我认为我们上周得到了更好的礼物，我认为它跌至88美元。也许那里的吸引力更大一些。但是选择底部和顶部非常困难。因此，正如史蒂夫所说，从交易仓位的角度来看，这对于一只区间震荡的股票来说，在未来一年内可能是死钱。但我认为，正如您所说，斯科特，在104美元时，当您查看他们可以预测的所有指标时，有很多指标是他们无法预测的，以及您所说的不可预测性，我可能不得不窃取并借用它，因为存在如此多的不确定性。但是，是的，如果您是一位投资者，并且您的时间框架超过几个月，
我认为104美元是买入价。您如何看待这里的芯片？是的，我认为您使用的词语，斯科特，“不可投资”，目前实际上就是这样。我说的是不可分析的。我不知道您是否会走得那么远。我的意思是，那不是我该说的，但是……
但对我来说，目前，它们实际上是不可投资的。原因有几个。首先，芯片在这场贸易战中完全是讨价还价的筹码。我们今天正在充分展示这一点。然后我认为还有长期考虑，即美国与中国的脱钩。并且长期以来，有一种意图是不让这些芯片流入中国。所以，
我认为目前芯片不可投资的另一个原因是它们具有高度周期性。因此，它们将被卷入史蒂夫正在谈论的内容，即缺乏资本支出，缺乏任何类型的周期性动能。如果您查看2018年贸易战的最后一次实例，芯片确实受到了重创。它们下跌了30%到35%。所以我认为我们可能还有进一步的下跌空间。是的，我喜欢估值，这是最低水平。但是
在这样的市场中，您不能仅仅关注估值，如果您无法确定催化剂，您就不能关注技术指标。而现在，我无法确定。
是的，我会说估值是一个移动的目标，因为情况会发生变化。所以，你知道，我认为你可以预测这个市场的策略是，你会看到与以前的合作伙伴宣布原则性协议，但交易对手在交易。市场将会反弹，但协议原则上并没有什么。谈判贸易协定需要数年时间，但你会得到这个头条新闻的反弹。最终市场会厌倦它。
对。所以这将是什么新的风味。所以我认为英伟达周围仍然存在非常积极的基本面背景。资本支出。有。但您也看到数据中心的资本支出也在放缓。这是一个终端市场。中国是他们巨大的市场。
对。所以中国有这个策略来摆脱依赖。但您并没有真正看到太多放缓迹象。我的意思是，您已经谈到过，如果GDP和经济增长出现问题，那么当然，您可能会看到它。但您并没有真正看到它。
呃，我们没有看到超大规模企业明确的回撤，您看到的是延迟，更重要的是，您知道，我曾经与一家公司交谈过，该公司正在寻求建设一个仓库，而不是数据中心仓库，他们将供应链、供应商从中国转移到印度，他们被告知
这些对他们至关重要的物资将在海上停留四到六个月。因此，将这些物资运到这里需要一段时间。这个故事中引人注目的部分是路透社今天独家报道，该报道表明英伟达至少没有提前警告其一些主要客户所有这些情况。据路透社引用的几个消息来源称，这是在一周前被告知的。
在他们所说的独家报道中。这当然引出了一个问题，英伟达知道什么？它是什么时候知道的？谁能比克里斯蒂娜·帕特塞内瓦洛斯更胜任追查这个问题？您对这个问题有任何见解吗？
是的，答案是中国的超大规模企业。他们显然一直在预期这些限制，我说这话是因为他们在禁令宣布之前就已经囤积了H20芯片。供应检查，这并非来自我，而是来自卖方研究，证实了大型企业，我们假设是腾讯、阿里巴巴，实际上
在本季度一直在积极购买这些H20芯片。甚至还有一份来自信息的消息称，已经向中国出售了价值160亿美元的芯片。我不确定是否是160亿美元，但我们可以假设是数十亿美元。因此，正如您所说的路透社报道称，一些中国客户感到沮丧，因为英伟达尽管提前一周就知道，但没有警告他们，这确实表明了两件事，斯科特。要么英伟达有选择地通知主要客户，这可以解释囤积行为，
要么是白宫立场转变真正让英伟达感到意外。因为请记住，首席执行官詹森·黄刚刚在海湖庄园参加了一场据说价值100万美元的晚宴。但分析师的估计今天都在下调，下调目标价。我知道韦斯刚刚谈到中国占英伟达总收入的多少。在2025财年约为13%。因此，这55亿美元的减记是巨大的，表明英伟达
对获得出口许可证几乎没有信心，这可能需要长达一年的时间才能处理。换句话说，这是一个禁令。我从瑞银那里得到了这个词“禁令”。所以很多人同意我的观点。瑞穗证券将这一损失计算为约70亿至90亿美元，约占7月份季度收入的5%，这可能解释了7%的抛售，也许也解释了为什么，斯科特，正如您所问的，为什么人们可能现在还不愿意买入这只股票。
是的，是的，这确实是我们在今天讨论的内容中非常有趣的故事。克里斯蒂娜，非常感谢您。是克里斯蒂娜·帕特塞内瓦洛斯。我们将关注7%的下跌。顺便说一句，英伟达的另一个较低目标价，160美元。美国银行已经全面下调了目标价。
对于今天有很多阴云笼罩的半导体来说。我提到了AMD、美光、Marvell、ASML。他们没有达到订单预期。首席执行官表示，美国关税正在造成很多不确定性。一点也不错。路透社再次表示，关税可能会使芯片设备制造商损失超过10亿美元。
10亿美元。这是该行业估计的数字。LAM、应用材料、科磊。您有AMAT和KLAC，顺便说一句，它们是美国银行目标价下调的一部分。是的。看，总的来说，普遍地，当您查看半导体时，您现在必须质疑，这是否会改变整个AI叙事？
我认为回答这个问题存在一些不确定性，因为您不知道政策是否会长期存在。这是永久性的东西，还是临时谈判的一部分？我不知道答案。也许你们也知道答案，但我认为，如果您能解开这个答案，那么您就可以对我们的去向做出明确的判断。如果实际上是永久性的，对我来说非常明显的是，英伟达166美元的目标价，比我们现在的价格高出58%或59%，我的意思是，那
这非常雄心勃勃。那么其他公司呢？您拥有的AMD、AMAT，美国银行的目标价为190美元，科磊的目标价为805美元，也是该电话的一部分。而LAM，LAM的目标价为90美元。对。但英伟达是视频领域的领导者，领先于其他所有公司。我认为您不会，呃，能够看到，呃，
在业绩方面出现分歧。无论英伟达走到哪里，它都会将其他公司一起拖垮。因此，在决定您想在哪里投资时，您需要全面看待半导体行业。如果您想说，好吧，我可以在这里选择一个赢家，我可以看看科磊公司，我喜欢这个估值，我理解这一点。但是现在我们面前存在如此多的不确定性，围绕着AI叙事，围绕着资本支出，还不清楚，是永久性的还是暂时的，您将走向哪个方向？
是的，斯科特，我要补充一点，也许这里有一些好消息，那就是，是的，中国目前占英伟达销售额的13%，但几年前这个数字要高得多。我认为对于其他一些半导体也是如此。因此，在某种程度上，我们已经降低了部分海外收入的风险敞口。
所以我们可以对此感到欣慰。但让我对英伟达和其他公司仍然保持谨慎态度的是，我认为乔正在谈论的超大规模企业支出，我认为这非常值得怀疑。因为如果您查看一些最大的公司，它们不会不受消费者放缓的影响。它们不会不受其他国家任何形式的报复的影响。所以我认为他们将开始担心收入。当您担心收入时，您会考虑削减资本支出。这就是为什么我现在仍然说我需要一个积极的催化剂，而我还没有看到它。我的意思是，凯文，最近围绕科技领域有很多悲观情绪。富国银行投资研究所已经看到了足够多的负面消息。好的。他们已经看到了足够的负面消息。他们将该领域的评级上调。
至正面。他们将其评级定为中性。至少现在每个人似乎都将其评级定为中性。他们说，引用，“我们相信该行业的优质特性将为投资者带来良好的回报。”
虽然人工智能的顺风很可能还会继续推动多年高于市场的销售额和盈利增长。在我们看来，大幅抛售提供了一个可能转瞬即逝的机会来增加敞口。您怎么看？从特斯拉一直到其他股票，很多股票都从其52周高点下跌了很多。足够了吗？我的意思是，他们……
为投资者完美地设定了目标。这里存在一个机会，而且确实存在。所以上周我们以177美元的价格买入了苹果股票，以510美元的价格买入了Meta股票。我的意思是，如果您愿意承受波动，那么我认为您可以在这里倾斜这些仓位。因为乔的观点是完美的。我们不知道结果是什么。这就是让它如此有趣的原因。如果我们拥有所有变量，那么我们将知道结果。但是
我认为“想要进行投资并购买廉价股票”这一古老格言是您至少应该在这里稍微倾斜一下的东西。您能犯的最大错误是试图把握时机或全力以赴。所以只需跟随我们的领导。我们投入了一点。如果它再下跌10%，我们将投入更多。我认为这些企业中没有任何一家真的面临崩溃的危险。因为正如您所说，斯科特，它们已经下跌了很多。韦斯，您仍然认为某些东西是买入价。
在这里买入，并降低您曾经认为的收益可能性，这就是许多目标价下调所暗示的。例如微软，BMO。好的，其目标价从490美元下调至470美元。
预期降低，但他们仍然重申其表现优于大盘。您仍然可以跑赢可能增长较慢的股市。是的，但跑赢大盘不是我的基准。我的基准是绝对业绩。但我的意思是，您持有微软股票。这正是我想说的。是的，是的。我在微软有收益。所以我没有卖出它，你知道，但是……
我认为回报无疑将被延长。所以在某个时候，当然，这确实取决于您的投资期限，正如我们前几天讨论的那样，
前几天，这取决于您是资产配置者还是被分配到股票中。在这种情况下，对市场的看法完全不同。我猜想我们的许多观众都不是这些大型股的战术型快速交易者。他们可能在这些股票上的投资期限更长一些。他们很可能做多。
好吧，是的。是的。我会说绝大多数都是做多的。但这取决于您身处何地。这取决于您身处何地。这取决于您的年龄。这取决于您是否退休。这取决于您承担多少风险。每个人都有不同的风险承受能力。不过我可以告诉您，我确实卖出了Meta的看涨期权。我确实卖出了Netflix的看涨期权。
它们远未到价，但它们是短期到期的。4月17日，我认为是这个日期。不，对不起，不是17日，那是明天。4月24日或25日，我不记得是什么日期了。
您在5月卖出了微软的备兑看涨期权，价格为430美元。所以让我们和我们的观众谈谈，他们是微软的长期投资者。我们已经持有它超过10年、12年了。我们卖出了一个月的备兑看涨期权。所以只是标准到期。年化收益率为7.5%。我们卖出的看涨期权价格高于市价10%。
我们获得了2.75美元。所以想象一下每个月都这样做，我们大多数月份都这样做，但您获得的现金流比股票产生的股息高出7.5%。从本质上讲，这为您提供了另一个7%的下行保护缓冲。我现在也有一些突发新闻要报道，因为有一位美联储官员正在发表一些新闻。我们的史蒂夫·莱斯曼已经为我们标记了这些新闻。贝丝·哈马克，她在说什么？
是的，克利夫兰联储新任主席、高盛前员工、财政部前官员表示，维持货币政策稳定有充分理由，斯科特。她说，目前适度限制性的政策立场是合适的。但她接着说，如果经济疲软且通货膨胀下降，则可能需要放松政策。
另一方面，如果就业市场稳定但通货膨胀上升，美联储，引用，“可能需要采取更严格的轨迹”。她是少数几位表示如果通货膨胀成为问题而就业率没有下降，美联储可能需要收紧政策的美联储官员之一。她说，确保通胀预期保持良好锚定非常重要，这与美联储主席鲍威尔的观点相呼应。美联储面临着一系列艰难的风险，可能是更高的通货膨胀和更慢的增长。
我们部分关注她的金融市场评论。她说，债券收益率上升和美元下跌并非典型的风险规避事件。斯科特，我今天早上很感兴趣。加拿大央行提出了两种情况。联合航空公司，两种情况。看起来四分卫正在欺骗自己的球队，也可能欺骗对方球队。
是的，我的意思是，哈马克的评论中有很多假设和可能，呃，这似乎，你知道，对市场参与者来说相当明显，我认为不是吗？是的，我的意思是，这种情况的独特之处在于，通常一家公司、美联储
选择一个预测并坚持下去。你可能是错的，但这是你对最低风险情景、最低风险路径的最佳猜测。我们现在的问题是，似乎没有人能够选择这个预测并坚持下去。因此，您必须谈论多种情况，这
听起来像你们桌子周围很多人最近都在谈论的事情，斯科特。是的，但我实际上认为您可以描绘出，好吧，这很好。例如，不要选择一个预测并坚持下去。能够适应可能变化的环境，然后在您必须做出决定时决定您必须做什么。我认为在这一点上，对于美联储来说，这并非坏事。
我认为这是对的，斯科特，鉴于这种情况。但有趣的是，如果我们处于这样一个地方，大量经济学家看到了对经济的足够风险，他们预测经济衰退或失业率上升，美联储现在可能处于降息或暗示降息的境地。它现在不处于这种境地。因此，它预先采取行动的能力。沃勒呢？是的。
是的，沃勒独自一人处于这种情况。到目前为止，他是唯一一个表示在这两种情况下都会降息的人。我想说，斯科特，董事会的大多数成员并不赞同这一点，正如您刚刚听到哈马克所说，我认为她更符合董事会在这个特定问题上的中心立场，那就是，如果您看到通货膨胀飙升而失业率保持稳定，
您可能需要进一步加息。所以她并不赞同在任何情况下都像沃勒那样削减利率。是的。现在，沃勒不介意偶尔成为局外人。我可以问你一个问题吗？稍等一下。说到这一切，史蒂夫，美联储主席今天将在芝加哥发表讲话，我认为，从现在起一个多小时后。您认为这些评论的背景是什么？
好吧，这就是我向您介绍哈马克评论的原因，因为如果哈马克所说的内容与鲍威尔所说的内容相呼应，与其他人的说法相呼应，我不会感到惊讶，那就是美联储正处于这种非常非常不明朗的境地。我认为有效的隐喻来自汤姆·巴金，他说这不仅仅是普通的雾，你打开雾灯和雨刮器就可以了。这是那种让你停车的雾。
打开危险灯，停止驾驶。我认为这就是我们现在所处的境地，我认为您实际上刚刚正确地描述了这些话，现在什么也不做，直到您弄清楚事情的走向，斯科特，我们已经有了疯狂的数据，就像今天早上的零售额报告一样，汽车销售大幅夸大了这一点，这些汽车销售是提前采购的，您现在必须告诉我未来几个月汽车销售会发生什么，以及
我们会下降多少？当我们进口激增时也是如此，所有这些都是提前采购。所以现在您有了提前采购，然后您有了提前采购的反弹或下跌。所有这些都使得很难弄清楚经济将如何运行。而且您就是不知道，这90天是成功的谈判，不成功的谈判，
更重要的是，当您谈论与日本的谈判时，这种货币操纵的概念可能涉及汇率的变化。我甚至不确定市场是否已经开始接受这种想法，即这里不仅仅是关税水平，还包括汇率以及货币政策可能对此做出反应的方式。加拿大央行表示，如果经济下滑，6月份晚些时候可能会
可能大幅降息。当然，我们对美联储将如何应对这一切感到困惑。是的，史蒂夫，所有观点都很好。谢谢。我们将看看美联储主席本人在一个多小时后在芝加哥所说的内容。那是史蒂夫·莱斯曼，我们的高级经济记者。他确实提到了零售额。这让我想到高盛今天对塔吉特的举动。他们已经完成了。
对于今天有很多阴云笼罩的半导体来说。我提到了AMD、美光、Marvell、ASML。他们没有达到订单预期。首席执行官表示，美国关税正在造成很多不确定性。一点也不错。路透社再次表示，关税可能会使芯片设备制造商损失超过10亿美元。
Scott Wapner和投资委员会讨论了特朗普贸易战持续的影响，英伟达股票因新的出口规则而大幅下跌。此外，投资委员会还进行了一些投资组合调整。稍后，交易员们将讨论最新的每日交易建议。 </context> <raw_text>0 他们至少目前已经放弃了对塔吉特的投资，因为他们将其评级下调至中性，并表示：“我们担心看到可选消费类别的复苏和增长”，而这是我们最初买入论点的关键因素。桌面上没有人持有塔吉特的股票，但你们有TJX、沃尔玛，所以你会把塔吉特放在这个背景下考虑，对吧？哦，我有TJX、沃尔玛和好市多。
这些都是，无论是TJX的折扣店，还是沃尔玛或好市多的规模，这些零售商都能在这种环境下应对自如。我担心的问题是库存积压、经济萎缩，
然后这些库存就会一直滞留。这是对ETF中个股的负面影响。至于塔吉特，我认为他们有特有的问题。我的意思是，该股今年迄今已下跌了32%。我理解该公司的长期投资论点和品牌知名度。但对我来说，90天内下跌32%的股票对我来说没有吸引力。
乔持有正确的股票。他有三大巨头：好市多、沃尔玛和TJ Maxx。如果我们陷入衰退（我希望不会），消费者可以在这些地方减少支出。所以TJ Maxx是我们持有的，我们认为它在景气时期表现良好，在低迷时期也表现良好。
疫情后它停滞了几年，但我会在任何回调时增持这只股票。我也喜欢你的另外两只股票。好的，我们稍作休息。回来后，对不起，盈透证券的股票在今天公布财报后暴跌。乔持有该股票，正如你可能知道的。我们现在将了解他将如何处理它。接下来，过上富足的生活意味着什么？这意味着勇敢的第一次尝试，泪流满面的告别，以及介于两者之间的一切。
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好的。欢迎回来。让我们来看看盈透证券的股票，正如你所看到的，在公布财报后下跌了。我认为这对那些利用市场波动增加和交易增加的人来说应该是一个非常好的环境。发生了什么事？事实上，确实如此。我们稍后会谈到好消息。让我们先承认坏消息。为什么它下跌了？它下跌是因为每股收益低于预期4美分。
他们错过了净利息收入，他们的支出增加了约800万美元，而且保证金贷款下降了10%到12%，在交易量平均的环境中应该是这样的，所以如果你告诉我市场将很快再次下跌15%到20%，好吧，我们有麻烦了，因为保证金贷款将再次下降。
股息增加25美分至32美分，股票进行1拆4。好消息来了。这就是我认为你可以在140美元附近买入这只股票的原因。在过去六个月中，它实际上在140美元以下的交易时间只有15分钟。4月7日跌至131美元。所以我认为你应该在这里以140美元的价格买入。
我维持我的持有立场，交易活动异常活跃。客户账户增长32%。股票交易增长47%。正如我所说，这是你所期望的。期权交易增长25%。正如我所说，这是你所期望的。期货交易增长16%。所以我关注的是交易，我不知道。我对迄今为止的交易活动非常有信心。继续下去的可能性很大。好的。
你知道，高盛和其他一些公司都利用了这种交易环境的增加。说到这里，今天对银行的一些看法。富国银行，顶级选择。摩根大通、花旗集团、美国银行。这是来自富国银行证券的迈克·梅奥的观点。大型银行应该从中受益。
这多少是他几个月来一直持有的“巨人获胜”的观点。魏斯，你持有美国银行的股票。你还有摩根大通的股票。然后我们将了解阿纳斯塔西娅对当前环境下银行的总体看法。魏斯，美国银行。是的，美国银行。听着，我们听取了报告。我认为这是一个很好的报告。重要的是要理解，摩根大通、
美国银行、高盛，都是那些应对其他危机的人，他们的资产负债表状况非常好。他们实际上可以经受住任何衰退、任何经济低迷，他们每天都在进行这些情景模拟。所以对我来说，就股价而言，市场上没有安全的地方，但就商业模式的持久性而言，它们是安全的地方。我相信高盛、美国银行和摩根大通都是如此。我不确定其他银行。阿纳斯塔西娅，对银行来说这是一个好环境吗？我认为，鉴于我们正在发生的一切，银行的处境相对较好。首先，它们侧重于国内市场，我们不必担心它们的供应链。除了花旗集团，我们不必担心美国境外的庞大客户群。
所以我喜欢这种国内重点。如果你也考虑一下我们所处的利率环境，你会发现收益率曲线已经陡峭化。也许今年我们会降息一两次。因此，这实际上可能会刺激贷款需求。我们提到汽车销售和零售销售正在快速增长，这需要贷款。你知道，特朗普政府希望降低30年期抵押贷款利率。因此，消费者实际上可能会开始利用这一点。因此，贷款可能会增加。
所以没有资本市场活动，但我确实认为国内性质和贷款可能是催化剂。乔，对于旅行者、公民、USB和PNC，它们今天都在华尔街公布了财报或进行了电话会议，你最喜欢哪一个？
呃……旅行者、公民、USB或PNC？旅行者，毫无疑问，我喜欢保险业务，旅行者的保险业务异常强劲。我认为，当你关注银行时，机会开始缩小，我对地区性银行不感兴趣，我们拥有很多地区性银行，我们拥有第五第三银行、地区银行和亨廷顿银行。至于超级地区性银行，PNC和USB，我认为机会正在缩小，我认为保持高位的机会
大银行最好。高盛、摩根士丹利、摩根大通、美国银行。好的，让我们听取皮帕·史蒂文斯的新闻报道。嘿，皮帕。嘿，斯科特。加利福尼亚州正在联邦法院起诉特朗普政府，原因是特朗普总统对该国贸易伙伴征收关税。在今天提交的诉讼中，该州辩称特朗普总统无权单方面征收关税。在新近播出的播客节目中，州长加文·纽瑟姆表示……
由于该州是全国第一大制造业州，黄金州尤其感受到了关税的影响。
一名联邦法官暂时阻止能源部削减其向大学提供的联邦研究资金。法官表示，她将在本月晚些时候考虑发布长期初步禁令。周一，包括麻省理工学院和普林斯顿大学在内的一组大学提起诉讼，以阻止白宫削减旨在支持一般研究成本的资金。
法拉利的首席执行官表示，该公司将继续开发燃油混合动力汽车和纯电动汽车。他在今天举行的这家豪华跑车制造商的年度股东大会上发表了上述言论。法拉利于2019年开始销售混合动力车型，并将最纯电动汽车于10月推出。斯科特，回到你这里。皮帕，非常感谢你。皮帕·史蒂文斯接下来将带来报道。凯文·辛普森正在对一种创纪录高位的商品进行投资，我们将为您提供详细信息。我们也将对此进行讨论。
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我们回来了，总是活跃的。凯文·辛普森为我们带来了另一个举动，一个采矿公司的股票。今天创下盘中历史新高。你做了什么？好吧，斯科特，我不知道这笔交易是否成功。大约一周前，一周半前，我们在120美元附近平仓，将于17日到期。
昨天，我们在125美元附近再次平仓，到期日也是明天，认为我们将能够获得一些不错的溢价，我们确实获得了。但由于黄金的目标价为3300美元或当前价格，Agnico Eagle的52周高点约为124美元。我们可能需要在明天调整125美元的仓位。我们将看看120美元的情况。但令人难以置信的是，该股今年迄今上涨了近60%。
哇。因为你不能对很多股票这么说。总会有机会的。没错。克莱默说，总会有牛市。
今天也有一些有趣的交易建议，我们想谈谈。摩根士丹利对几家机械和建筑公司做出了几项建议。卡特彼勒是今天一个有趣的交易建议。我回到你这里，因为摩根士丹利取消了他们的卖出评级。他们将其上调至与大盘持平，但这毕竟不再是卖出评级。他们确实下调了目标价，他们的预期降至283,000美元。
从300,000美元下调。他们表示，在该股近期表现不佳之后，他们认为市场对近期风险的评估更为恰当。你怎么看？是的，与Agnico Eagle不同，该股今年迄今下跌了20%。所以我们上周增加了该股的持仓。你必须将其视为一项长期投资，而不是一项交易，尤其是在考虑到全球正在发生的一切的情况下。但他们进行了管理层变动，领导层变动。首席运营官将于5月1日接任。因此，他将接替吉姆·昂普利，乔·克里德，
长期在公司工作，非常适合领导公司进入下一个……下一个增长阶段，但我不会期望它快速增长，我认为这再次更像是一种缓慢增长的股票……乔，关于这个交易建议……你在这里持有的所有股票，联合租赁、PACCAR，目标价都被下调了，现在他们可能仍然喜欢其中的一些……一些股票
他们只是降低了一切。他们应该降低一切。因此，在工业领域，联合租赁、PACCAR和康明斯是我们表现最差的三家公司之一。我们将在月底看看我们将如何处理它们。材料领域的情况与Vulcan Materials一样。因此，在材料领域，我更喜欢Ecolab而不是Vulcan Materials。在工业领域，我会关注Rollins或Republic Services，而不是他们提到的三家公司。
今天对阿里巴巴有一个有趣的交易建议。你知道，我们每天都在谈论与中国的贸易战。魏斯过去持有该股票。我认为你不再持有它了。乔仍然持有它。摩根大通将其称为顶级选择。引述：“一些中国互联网股票甚至可能更具逆周期性。”他们总体上表示，我们认为对在线消费的影响将微不足道。
阿里巴巴是他们的首选。他们喜欢携程。他们也喜欢腾讯。我卖掉了一部分。我认为当我从佛罗里达回来时，我在138美元的价格卖掉了我一半的仓位。我前几天与史蒂夫谈过回购一些股票的事。我认为他劝我不要这样做。所以我将继续持有我目前剩余的一半仓位，看看这种情况如何发展，因为我认为……我的意思是，阿里巴巴对正在发生的事情有明显的敏感性。如果他们被摘牌怎么办，对吧？你……
它们是可变权益实体，我不会详细解释，但你只拥有收入流。你没有任何资产。因此，如果他们被摘牌，你必须在香港持有上市股票，那么
那么你可能会遇到问题。你可能会遇到收款问题。肯定的是，那些不能持有外国股票、在共同基金中进行投资的公司将立即成为大规模抛售者。所以我现在看不到上涨空间。我面前有三只股票，今年迄今表现非常好。其中一只，凯文，是T-Mobile。
Verizon、AT&T、T-Mobile。如果你想浏览这些股票，我们可以展示它们今年迄今的表现，以向我们的观众展示我所说的内容。美国银行重申了对TMUS的买入评级。他们将目标价上调至295美元。他们之前的目标价是255美元。
也许这就是教训，斯科特，回到芯片和半导体行业，在它们下跌时买入它们，因为有三四年的时间，这些股票无法摆脱困境，你只是在领取股息优惠券。T-Mobile在过去12个月上涨了60%以上，今年上涨了20%以上。他们将于24日公布财报。我们预计它们会非常好。所以我支持这个交易建议，我很高兴我们在这个领域。是的，我认为我们可以与所有观众分享的另一个信息是，看看，中心位置显然是半导体和科技股。在过去几年的大部分时间里都是这样。
但是看看EqualWay今天的表现。它略微下跌，下跌了几个基点。我认为对长期投资者来说，信息是，好吧，也许2025年是你在一些半导体和科技股中维持仓位的一年。但看看其他地方。
看看其他行业。看看医疗保健行业。看看Sencora。看看波士顿科学公司，金融行业。我们一直在谈论一些保险公司，但还有其他公司，如Arthur J. Gallard或W.R. Berkeley。所以我认为有机会去一些在过去几年被低估的地方。
我认为这些交易建议中有一些有趣的趋势。首先，国防一直是应对这个市场的方法。这就是为什么我认为电信、必需消费品和公用事业公司将继续跑赢大盘。但关于工业领域的一个简短评论。如果我关注的是高盛美国本土化受益者篮子，它包含卡特彼勒等公司。它包含联合租赁等公司。
因此，如果你在进行长期投资，如果你能够承受一些短期波动，并且如果你认为最终结果实际上将把供应链带回美国，我们将在这里建设这些工厂，它们将是未来需要大量技术的工厂，我认为现在可能是对这些工业公司进行投资的机会。好的，说到短期，接下来……
短期期权背后的蓬勃发展的业务。凯特·鲁尼分析了谁在推动它，以及它与您的投资组合相关的风险。我们接下来将讨论。欢迎回到半场报告。最近有很多关于某种类型的期权交易可能在这种市场波动加剧中扮演的角色的讨论。我们的凯特·鲁尼正在为我们追踪资金，并从旧金山带来更多信息。嗨，凯特。
嗨，斯科特。是的，因此这些短期期权最近的受欢迎程度激增，尤其是那些当天到期的期权。这部分要归功于更多对冲交易员希望承担更明确的风险，但它们也已广泛提供给散户投资者，他们现在构成了这个市场中可能非常危险的一个角落的大部分活动。4月份，摩根大通指出，与标准普尔500指数相关的零天到期期权增长了约23%。这些期权，顾名思义，
在交易日结束时到期，当天到期，它们旨在交易盘中波动，而且它们非常不稳定。它们实际上是孤注一掷的交易。五年前，如果你回顾一下，这些期权约占所有期权的17%。现在它接近所有活动的54%。这部分原因是交易所和经纪公司的可用性更广。Robinhood是今年早些时候推出这些当天到期期权的最新一家公司。芝加哥期权交易所告诉我，60%。
这些短期期权的交易量来自散户交易员，远高于你在其他类型的期权中看到的散户参与度，整体期权市场的参与度接近40%。期权市场一直在增长，盈透证券在昨天的财报中提到了其期权交易量的季度纪录，而且这并非全是赌博，投资者确实使用这些期权来进行下行风险保护，我听说债券市场也是近期繁荣的一个因素，国债你们讨论过，一直不是期权交易的最佳标的
似乎正在弥补一些不足，斯科特。是的，这真是一个很好的开场白。凯特，谢谢你。凯特·鲁尼在旧金山为我们带来报道。你对此有什么想法？我知道。听着，我有。我认为市场结构发生了如此巨大的变化。
嗯，我个人认为这对市场状况不利，但你必须承认，机构已经接受了零天到期期权的使用，我知道我们正在报道散户的参与情况，以及他们参与的程度，你谈论的是日交易量超过150万的期权，仅谈论当天到期的期权，在英伟达
机构已经接受了它们。这意味着什么？这意味着正在编写算法。正在编写围绕零天到期期权的算法，并且实际上在一天结束时，
下午2点到4点之间的波动是由没有任何新闻驱动的，不是在美联储会议日，也不是白宫介入的日子，在没有来自白宫的新闻流的日子里，下午2点到4点之间的市场方向是由零天到期期权驱动的，所以你同意这种说法吗？它在一个已经非常动荡的市场环境中增加了一定程度的波动，这公平地说会加剧
动荡的状况，在非动荡的状况下，它实际上会抑制波动。随着我们每天接近收盘，它是最主要的驱动力。在下午2点到4点之间，观察这些期权，个股和SPY、QQQ、IWM的标的资产，你可以看到我们将走向收盘。哇。好的。我们必须休息一下。回来后，我们将从凯文那里了解另一个举动。
StockDent将于明天公布财报。接下来是设置。好的，设置，美国运通。所以它将在开盘前公布财报。你在一周前的星期一买了更多。
你昨天实际上卖掉了一些。带我们了解一下发生了什么。是的，非常简单，我们有一个到期日为明天的300美元看涨期权。它上周大幅回调。在235美元时，我们增加了仓位。它已经上涨了不少。我认为它现在是256美元。斯科特，昨天我们被迫减仓。它上涨了20美元，对我们来说仓位变得太大了。我认为财报将非常出色。这将是杰出的。但问题是它是回顾性的。
我不知道这对未来市场的走势会有多大影响。是的，说得对。我们将看看他们怎么说。你知道，数字可能无关紧要，但评论很重要。你怎么看？你也持有它，对吧？
是的。我认为凯文对它的设置解释得很到位。但我认为，在任何下跌的情况下，我都会买入。是的，100%。我想继续持有这只股票。联合健康呢？因为它也将公布财报。魏斯，你仍然持有这只股票吗？我确实持有它，而且仓位相当大。听着，我不知道。我不知道本季度的业绩会如何。
存在挑战。我不知道短期内政府将对医疗补助做什么。所以肯定存在风险，也存在机会。你知道，除了英国和其他地方的社会化医疗之外，它是世界上最大的医疗保健保险公司。他们所处的行业至关重要。所以我认为他们的未来将继续非常光明。好的，我们休息一下。接下来我们将进行最终总结。
我将在三点钟在收盘时见到你。罗伯特·卡普兰、杰夫·理查兹、劳伦·古德温、克里斯·哈维。我希望你们也能加入我。你的最终结论是什么？Robinhood。乔为我们提供了盈透证券的出色多头论点。我认为Robinhood将会有很好的业绩。好的。非常感谢你。史蒂芬·魏斯。我喜欢两年期国债的安全性。好的。好的。阿纳斯塔西娅。
软件。这是一个非常有韧性的月份，今天也是如此，我认为它还会继续下去。利润率很高且稳定。乔·T。以及其中一只对该行业其他公司具有很强韧性的软件股票，Datadog。好的。我们将看看这个市场会如何发展。纳斯达克指数是主要的拖累，正如你所知道的，下跌超过2%。这是367点。我会在收盘时见到你。现在是与我的朋友威尔弗雷德·弗罗斯特的交流时间。嘿，威尔弗。
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