Warren Buffett?s brilliant bets
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沃伦·巴菲特宣布辞去其公司伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的职务。巴菲特是世界上最富有的人之一，并被广泛认为是有史以来最伟大的投资者。他对金融界的其他巨擘也提出了相当尖锐的批评。蒂姆·哈福德与《金融时报》记者罗宾·威格尔斯沃思（Robin Wigglesworth）进行了交谈，后者是《万亿美元》一书的作者，讨论了巴菲特的赚钱方法，以及他如何利用一笔巨额赌注来论证对冲基金的观点。主持人：蒂姆·哈福德 制作人：汤姆·科尔斯 制作协调员：布伦达·布朗 音响混音：吉尔斯·阿斯彭 编辑：理查德·瓦登</context> <raw_text>0 此 BBC 播客由英国境外的广告支持。

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公司在年底的首席执行官，我想……那是沃伦·巴菲特。他刚刚宣布将辞去其公司伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的职务。巴菲特是世界上最富有的人之一，并被广泛认为是有史以来最伟大的投资者。他对金融界的其他巨擘也提出了相当尖锐的批评。

我和《金融时报》记者罗宾·威格尔斯沃思（Robin Wigglesworth）进行了交谈，他是《万亿美元》一书的作者，以了解巴菲特作为投资天才的声誉是否经得起推敲。

简单介绍一下巴菲特公司的历史，沃伦·巴菲特在 50 年代和 60 年代就已经是一位非常成功的投资者了，但转折点出现在 1956 年，他收购了一家名为伯克希尔·哈撒韦的中型纺织品制造商。

他接管并管理了这家公司，但也将其转变为一个投资集团。他利用该公司作为其所做所有其他投资赌注的控股公司。如今，这是一个价值万亿美元的投资集团，拥有从可口可乐到赛斯糖果以及美国最大的铁路公司等各种公司的巨额股份。伯克希尔·哈撒韦为巴菲特提供了一种可以进行巨额投资的工具。但这并不独特。

他做了什么让他获得了如此杰出的投资者声誉？好吧，基本上就是连续几十年表现出色。我的意思是，实际上是半个世纪。我记得曾经读过一本关于托尔金如何定义公众心目中奇幻人物的书。就像在他写了甘道夫之后，巫师就变成了戴着帽子和法杖的老人。在沃伦·巴菲特之后，这些东西就具体化了什么是

投资。所以他基本上是购买股票，长期持有，阅读资产负债表，找出哪些股票会表现良好，然后他通常赢家多于输家，多年来他积累了难以置信的巨额资金，这就是为什么他是世界上最富有的人之一，并且是有史以来可能从金融界赚到最多钱的人。

所以他非常富有，非常成功，而且他以一种奇怪的传统方式做到了这一点。

它不依赖于算法或纳秒级交易或任何类似的东西。原则上，他做的任何人都可以做。他只是做得非常好。没错。我认为这也许是沃伦·巴菲特的魔力所在，每个人都认为也许我可以做他做的事情。因为他基本上是研究公司，阅读公开账目，然后购买……

有时是整个公司，这对我和你来说可能很棘手，或者只是他在股票市场上认为会表现良好的公司的一小部分。这只是在极长的时间内积累的良好判断和极少的真正失误。每个人都会犯错，包括沃伦·巴菲特，但他犯的真正代价高昂的错误比其他任何人少得多。

那么，可以说他成功的秘诀基本上是他选择了正确的股票，并长期持有它们吗？如果你能够做到这一点，这比听起来要难得多，那么你也会成为沃伦·巴菲特。是的。我的意思是，这基本上很快地总结了大约一千本关于投资策略的书。但是，是的，我的意思是，这正是他所体现的。他一直非常批评……

精明的股票选择者，这很奇怪，因为他是一位精明的股票选择者。那么，为什么他对至少表面上看起来像他的人如此批评呢？他一直对他自己的职业非常批评。他认为投资界的大多数人都在靠诈骗为生。这并不是说他们不是诚实的人或好人，也许是在做有价值的工作，但他认为，实际上，他们中的大多数人做得非常糟糕

而且他们为此收取了过多的费用。从 60 年代和 70 年代开始，他就一直坚定地持有这种观点。

这引出了一个关于一笔巨额赌注的故事。你看，巴菲特的特定目标是那些对冲基金经理。这些人是现代金融大师，他们不像巴菲特那样遵循“长期投资于实力雄厚的公司”的朴实格言，而是使用各种金融技巧在市场上赚取巨额资金，通常是在非常短期的波动中。

到 21 世纪初，乔治·索罗斯和肯·格里芬等对冲基金经理已经帮助他们在周围创造了一种神话般的地位，仿佛他们能够随意从市场上召唤资金。基本上，巴菲特认为这是一个神话，许多这些人实际上充其量只能做中等的工作，并为此收取巨额费用。所以他提出打赌……

与任何一组对冲基金相比，相当大的一笔钱与整个美国股市相比。他认为，在 10 年的时间里，美国股市将击败任何主要的对冲基金集团。所以，为了清楚起见，他并不是说，我，沃伦·巴菲特，可以做得更好。他说的是整个股市，标准普尔 500 指数。没错，没错。

他并没有将伯克希尔·哈撒韦公司与对冲基金对抗，没有。他实际上是在将你能想象到的投资界中最便宜、最无聊、最普通的投资与世界上最高效、最积极、最聪明、报酬最高的基金经理进行对抗。

2007 年，当世界经济摇摇欲坠之际，一位对冲基金经理泰德·塞德斯决定接受巴菲特的赌注。准确地说，塞德斯实际上是一位基金经理，他自己投资于众多对冲基金。巴菲特和塞德斯各自向一个基金投入资金，该基金 10 年后将价值 100 万美元，用于捐赠给获胜者选择的慈善机构。

如果扣除费用后，股市在 10 年内跑赢超级聪明的对冲基金，那么巴菲特将获胜。否则，泰德·塞德斯将获胜。一开始，坦白说，泰德·塞德斯认为沃伦·巴菲特做了一个愚蠢的赌注。他只是认为由于迫在眉睫的金融危机，股市将会大幅下跌。他是对的。他做对了。所以，在最初的几年里，看起来塞德斯已经玩得很漂亮了。

但随着时间的推移，在 10 年的时间里，拥有所有东西的股市的复合效应，你拥有不好的东西，但也拥有所有好的东西，它只会越来越好。坦白说，最后，塞德斯不得不提前一年认输，承认他不可能赢得这场赌注。

所以沃伦·巴菲特 94 岁了。他执掌伯克希尔·哈撒韦公司 55 年。我认为，他辞职是可以理解的。谁将成为下一个沃伦·巴菲特？或者这是一个错误的问题？会不会再也没有另一个沃伦·巴菲特了？不，我认为不会，原因有很多。还会有其他我们赞扬的著名投资者，但我怀疑没有人会拥有他的业绩记录。

无论是在规模上还是在寿命上。我的意思是，这令人震惊。据我了解，至少根据伯克希尔·哈撒韦公司的计算，如果你在 55 年前沃伦·巴菲特开始投资时在标准普尔 500 指数中投资 1 美元，那么这 1 美元现在将价值 390 美元，这令人印象深刻。

但如果你将同样的 1 美元投入到巴菲特的伯克希尔·哈撒韦基金中，它现在将价值 55,000 美元。这令人震惊。感谢《金融时报》的罗宾·威格尔斯沃思。本周的时间就到这里。但如果您想联系我们，请发送电子邮件至 [email protected]。我们下周再见。在那之前，再见。