Unintended Consequences Impact Everything
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欢迎收听《为我们其余的人准备的钱》。这是一个关于个人理财的节目，内容涵盖金钱、金钱运作方式、如何投资以及如何在不担心金钱的情况下生活。我是您的主持人 David Stein。今天的节目是第 399 期，标题是《意料之外的后果是不可避免的，以及如何应对》。

几周前，我和 LaPro 在从爱达荷州返回图森的途中在凤凰城停留。第二天早上，我在散步时，远处看到一位女士。她昂首挺胸地走着，推着一辆轮椅。后来，当我走进一家便利店出来时，她走了进去。她戴着口罩。她是无家可归的。

但她看起来好像并没有无家可归很久。她的衣服仍然很干净。她衣着得体。但她显然一直在用轮椅装着她的东西，就像你经常看到的无家可归的人一样。在凤凰城，租金在过去一年中上涨了 30%。公寓的空置率为 3%。平均水平为 6%。

我没有和这位女士说话。我想和她说话，但我就是没有。而我正要出去的时候，她进来了。我很好奇她的故事，因为租金上涨了这么多，逻辑上就决定了无家可归的人数正在增加，因为他们负担不起这么高的租金。在大凤凰城地区，2016 年至 2021 年间，整体租金上涨了 80%。

在第 388 期节目中，我们探讨了由于美联储的量化宽松计划和政府刺激计划相结合，美国货币供应量的大幅增加，政府（美国政府）在疫情期间出现了巨额联邦预算赤字，其中许多资金用于帮助那些陷入困境的人。所有这些刺激和货币创造的意外后果似乎是无家可归现象的增加，因为租金上涨得如此之多。

为什么租金会上涨？低利率加上刺激措施导致更多人愿意购买房屋并为房屋支付更高的价格。随着房价上涨，这些房屋的租金也上涨了，公寓的价值也增加了，公寓的租金也增加了。房价上涨，租金上涨，无家可归人数增加。

现在，美国没有官方的无家可归人数来证实实际人数有所增加。美国政府每年 1 月都会进行一次“特定时间点”的统计，统计有住所和无住所的无家可归者。最近一次统计是在 2022 年 1 月。

但这些数字尚未公布。2021 年的统计只统计了有住所的无家可归者，而不是那些流落街头的人。这是由于对 COVID 的安全考虑。所以我们实际上不知道，但轶事证据表明，租金上涨导致无家可归人数增加。而这些租金上涨是因为量化宽松。

量化宽松、低利率以及巨额的联邦预算赤字。意外后果是在采取特定行动时未预料到的结果。当联邦政府启动刺激性付款（向公民支付现金）时，其目的并非增加无家可归人数。意外后果可能是积极的，也可能是消极的。

社会学家罗伯特·默顿在 1936 年发表的一篇题为《有目的的社会行动的意外后果》的论文中，对意外后果进行了首次全面研究。他认为导致意外后果的三个主要因素是：首先是知识匮乏。

采取行动却没有意识到一些后果是什么。第二个因素是错误，即没有真正理解当前的情况，或者选择的行动方案不正确。或者也许行动是正确的，但执行不当。而导致意外后果的第三个因素是

是对特定结果的过度关注，而忽略了其他潜在的后果。意外后果的一个例子是价格管制。

这是经济学家路德维希·冯·米塞斯经常举的一个例子，他研究的是牛奶的价格管制。在 20 世纪 50 年代的阿根廷，政府对牛奶实行价格管制，以使贫困父母能够为孩子购买牛奶。

通过设定牛奶的最高价格，一些原本可以在较高价格下盈利生产的牛奶生产商，在这个新价格下，有些就无法盈利了。因此，他们停止生产牛奶。他们将这些资源（奶牛）用于其他用途，例如牛肉或奶酪。

在牛奶的较低价格或最高价格范围内，显然有更多想要为孩子购买牛奶的父母的需求，但供应却减少了。结果，没有那么多孩子能得到牛奶，因为在设定的价格下根本买不到。然后，政府可能会对牛奶生产投入的其他因素实行价格管制。也许他们会对谷物实行价格管制。还会产生进一步的影响。

经济学家桑福德·艾基达在讨论意外后果时谈到了这一点。通常会有第一次干预，即采取的行动，然后会意识到，好吧，我们不希望那样发生，这是一个意外后果。因此，为了纠正导致不良后果的原因，会进行进一步的干预。

佩尔·拜兰德在他的著作《可见的、不可见的和未实现的：规章制度如何影响我们的日常生活》中，用单一变化会像扔进池塘里的石头周围的波浪一样，在生产中引起连锁反应的比喻。只是涟漪。如果它们是意外的，我们就不知道它们是什么，但它确实会通过系统级联。我今年看到的一个例子是在挪威。

多年来，挪威一直对购买电动汽车提供激励措施。与类似的柴油车或汽油车相比，电动汽车的税率低 50%。

在某些地方，如果你驾驶电动汽车，就不必支付通行费，或者停车费可能会更低。今年 4 月，挪威所有新汽车注册中，有 74% 是电动汽车。3 月份为 86%。现在，政府正在考虑调整这些激励措施，因为基础设施项目（道路）的税收收入减少了。

交通部长约翰·伊沃尔·尼加德说：“人们使用电动汽车很好，但如果人们开车前往繁忙的市区而不是步行、骑自行车或使用公共交通工具，那就不好。”任何政府行为，无论是补贴还是减税，都会导致激励措施。

企业和家庭、个人会根据这些激励措施做出选择，有时会导致意想不到的后果。我看到的另一项研究是关于枪支的，作者研究了 47 个实施了携带隐蔽手枪权利的美国主要城市。其想法是，如果更多人拥有隐蔽手枪，这将减少犯罪，因为这会激励

罪犯不采取行动，因为他们不知道自己是否会被枪击。他们在对 47 个样本的研究中发现，意外后果是这些城市的枪支暴力和枪支抢劫增加了约 30%。原因是枪支盗窃增加了 35%。

随着更多人拥有枪支，即使是隐蔽的枪支，被盗的枪支也更多了。我们还发现，警方在起诉犯罪方面效率不高。因此，我们在这里看到的是，旨在减少枪支暴力的立法，实际上导致枪支暴力增加的意外后果。另一个例子是我看到的莎拉·帕皮奇的一项研究。

题为《大麻合法化与生育率》。美国许多州已经将大麻用于娱乐用途和医疗用途合法化。毒品合法化会导致更多生产，因此预期结果是大麻价格会下降，而且确实下降了，从 2016 年的每磅约 2000 美元下降到今天的每磅 1025 美元。

现在，这损害了一些小型大麻种植商的利益，因为它是一个更高效的市场，但这是一种预期的后果。根据这项研究，并非一定预料到的是，大麻使用量的增加导致生育率下降，出生人数减少，因为大麻使用会降低怀孕的可能性。

通过对女性和男性的健康影响。怀孕的可能性较小。另一方面，大麻使用量的增加会导致更多的性行为。这里有两个因素。性行为更多，但受孕更少。总的来说，出生率平均下降了约 3%。大麻自由化并非预期的后果。

经济学家卡里斯·兰伯特和克里斯托弗·科因写道，意外后果源于人类在复杂和开放的系统中的行为。世界是一个复杂的适应性系统。许多不同的联系，其中许多是未知的。随着行动的采取，随着它在系统中的级联，它会导致积极和消极的后果。

它们是不可避免的。这只是复杂适应性系统和做出选择的本质。

有激励措施来做出选择，这些激励措施可以由政府改变，甚至可以由算法改变。在过去一年左右的时间里，我一直在关注 Instagram 的算法，这让我觉得很有趣。该算法开始偏向视频内容。因此，我们有一些朋友经营一家零售店，多年来一直在发布模特穿着服装的照片。

现在，这些照片不像以前那样吸引人了。现在他们必须制作短视频。事实上，商店的老板不得不跳舞在镜头前，并做各种不同的独特内容，这与他们以前所做的任何事情都不同，以便在社交媒体上获得参与度，这是他们业务的一个重要驱动力。我们在 YouTube 上也看到了这一点。

在 YouTube 上，过去如果你订阅了一个频道，你就会在他们制作新视频时看到他们的视频。现在不再是这样了。该算法不会一定显示你关注的 YouTube 用户的视频。这导致 YouTubers 使用更多类似点击诱饵的标题，在个人理财领域使用更极端的标题。许多视频标题都关于正在发生或可能发生的灾难。

当我们采取行动时，导致意外后果的一件事就是不知道雅各布·维纳（经济学家）所说的负面知识。这是对一系列和深度（他称之为未征服的无知）的认识，即我们不知道什么。然后我们采取行动，然后发生了一些意想不到的事情，或者政府采取行动。或者这里是……

在日本有一个相当有趣的例子。日本税务机关要求 20 至 39 岁的人提出商业创意，以振兴清酒产业。由于人口结构变化、人口减少、疫情以及缺乏兴趣，酒精消费量呈下降趋势。

这项活动名为“清酒万岁”。其想法是，政府可以做些什么来刺激年轻人多饮酒？因为政府从酒税中获得税收收入。作为整体税收收入的百分比，它已从 3% 下降到 2%。这就是行动。开展活动以促进更多饮酒。这会产生意想不到的后果吗？日本卫生部表示，它

不与税务机关合作开展其竞赛，但他们定期保持密切联系，并相信该活动将铭记他们所说的适当的饮酒量。但这里的税收是对饮酒的抑制因素，现在他们试图解决这个问题。在我们继续之前，让我暂停一下，分享一些本周赞助商的介绍。

由于意外后果，不知道影响是什么，一种有用的方法就是进行小的改变，而不是进行巨大的改变。这就是哲学家卡尔·波普尔在他的著作《历史主义的贫困》中提出的建议。他将其描述为“渐进式工程师”，这位渐进式工程师像苏格拉底一样知道自己知道的很少。

他知道他只能从自己的错误中学习。因此，他会一步一步地进行，仔细比较预期的结果和取得的结果，并始终注意改革不可避免的、不希望的后果。

但这并不容易做到。例如，有时立法必须是大型的。美国最成功的立法之一是 1970 年的《清洁空气法》，该法案于 1990 年再次修改，以应对城市烟雾和酸雨。大多数人都会认为，《清洁空气法》取得了成功，当你看到

空气中缺乏烟雾和颗粒物。现在的空气比 70 年代要干净得多。但该法案并没有直接规范温室气体。最高法院去年裁定，环保署无权规范可能导致气候变化的温室气体。今年，就在最近，这

本月，拜登总统签署了《通货膨胀削减法案》。

这与降低通货膨胀几乎没有关系。它以党派投票通过。没有一位共和党人投票赞成。这项立法不仅规范了二氧化碳，而且基本上包括促进清洁能源的补贴。它为可再生能源提供税收抵免，协助保持核电站运行，激励购买电动汽车，提高家庭能源效率。

但这只是补贴。有一些税收优惠，实际上也有一些税收增加，包括 15% 的最低公司税、股票回购消费税。他们将调整对私募股权经理的已实现收益的税收方式。几周前，我们在 Plus 节目中讨论过这个话题。但有趣的是

这项立法，这是一项庞大的立法。没有碳税。就在三年前，3600 名经济学家签署了一项承诺，其中包括 15 位前经济顾问委员会主席，其中一半以上曾在共和党总统领导下任职。

在 2019 年 1 月的承诺中，他们建议征收碳税，他们将其描述为以必要的规模和速度减少碳排放最经济有效的杠杆。通过纠正众所周知的市场失灵，市场能够减少碳排放

市场失灵是导致气候变化的二氧化碳过量排放，碳税将发出强烈的价格信号，利用市场看不见的手引导经济行为者走向低碳未来。其想法是碳税每年都会增加，并可能导致技术创新。

以及大规模的基础设施建设，这将导致一系列碳效率高的商品和服务。我们过去在讨论气候变化时讨论过碳税，碳税的好处在于它是在企业层面、家庭层面征收的税，它提供了抑制因素。

它非常类似于自下而上的调整，理想情况下会带来更多创新。但同样，这项新立法更侧重于其他类型的激励措施，例如补贴或其他鼓励措施，这些措施往往更具体，而碳税则更普遍，然后每个人都会想出如何去做。

一些反对碳税的人认为，通过提供补贴，可以鼓励在目前还没有足够解决方案的领域进行创新，而如果已经有现成的解决方案，则碳税更好。我不知道。

兰伯特和科因在他们的文章中（这实际上是我将链接到的书中的一章），个人追求自身利益必须与他人协调。在这样做的过程中，他们为超越人类理性设计或完全掌握能力的更广泛秩序做出了贡献。这就是涌现的概念。然后，其想法是，如果在

个人、家庭或企业层面制定激励措施，那么这种互动将产生一种新秩序，他们将其描述为更广泛的秩序。这非常类似于自下而上的创新，因为人们适应激励措施或惩罚措施，这可能会导致事物的新秩序。但它也可能导致意外后果。没有什么是没有意外发生而完成的。

发生。这只是复杂适应性系统的本质。因此，我们必须决定，我们必须采取行动并认识到意想不到的事情会发生。发生更多意想不到的事情，更多意外后果，采取的行动越大，这就是为什么通常会倾向于采取渐进的方式和增量方法的原因。

采取行动，看看会发生什么，将其与我们预期的结果进行比较。这有时被称为精益创业方法或精益方法。

现有管理人员或公司几十年来一直在这样做。专注于制造业的增量变化，包括减少浪费、质量管理、持续的产品改进、学习，这是一种非常有效的策略，日本制造商和其他制造商都采用了这种策略。

一些初创公司试图使用相同的方法。他们创建最小可行产品。其想法是尽快与客户互动。这可能非常有效，但增量方法，无论是在初创公司方面还是在经营现有业务方面，通常都不会导致根本性的创新。我将链接到一篇论文，该论文

讨论了这一点。但对于一些令人难以置信的不同和独特的东西，有时你不能只采取增量方法。你实际上必须尝试一些更革命性的东西。你的客户不会告诉你他们想要什么，因为他们不知道。史蒂夫·乔布斯非常赞成这一点。他说客户不知道他们想要什么，所以我们将根据我们认为他们会喜欢的知识来创造一些东西，但我们将先创造它，然后我们会看看。

有时，初创公司的创始人会有一个愿景，他们对客户想要什么会有更好的感觉。现在仍然可以进行迭代，但有时它并不是稳步改进，因为最初的东西还没有被创造出来。总之，由于个人行为者根据激励措施做出自下而上的决策，而这些决策会通过复杂的适应性系统进行传播，因此意外后果是不可避免的。

促进自下而上行动的立法和其他变化通常更好，以便监测意外后果。

并允许积极的意外后果作为新秩序出现。人们集体地单独行动导致更大的秩序。这就是亚当·斯密在 18 世纪的《国富论》中谈到的“看不见的手”。个人为自身最佳利益做出决策，往往会导致意想不到的秩序、创新和发展。

有时，这些小的变化是不够的，特别是如果你试图提出一些新的东西，提出一种根本性的创新。在这种情况下，可以尝试一些事情来查看它们的效果如何，始终保持某种缓冲或安全裕度，以防万一它们不起作用。但是，我们需要认识到，意外后果并不总是负面的。

有时它们是积极的。我们必须具有必要的谦逊，以认识到我们并不总是知道。我们尽最大努力做出选择，以尽量减少负面的意外后果，并尽量避免通过不断干预而使情况恶化。诚然，这是一个微妙的平衡。

但这让我们在看到不断发生意想不到的事情时，感到非常着迷，这些事情令人惊讶。而这只是生活的一部分。这是投资的一部分，不断出现惊喜，这就是为什么我们保持谦逊，建立储备和安全裕度，以应对我们将每天都会看到的持续不断的意外后果（积极的和消极的）。这是第 399 期节目。感谢收听。

我已经在这个播客上教授投资超过八年了，但我也很喜欢写作。写作比播客有一些好处，这就是为什么我写了一个名为《内幕指南》的每周电子邮件通讯。

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我在本期节目中与您分享的所有内容都用于一般教育。我没有考虑您的具体风险情况。我没有提供投资建议。这只是关于金钱、投资和经济的一般教育。祝您一周愉快。