How oil traders called the Middle East war
19:14 Share

通过添加期货来平衡您的交易策略。芝商所帮助您在所有市场环境中管理风险和抓住机遇。利用全天候访问所有主要资产类别的高流动性全球期货和期权市场。访问您的在线经纪商并开始操作。访问cmegroup.com/podcast了解添加期货能为您做什么。

衍生品并非适合所有投资者，并存在损失超过最初存入金额以及您可能已获得的任何利润的风险。这不是一项买卖或持有任何特定投资或服务的建议。英国《金融时报》能源编辑马尔科姆·摩尔告诉我，全球石油市场有一条古老的规则：当中东爆发战争时，油价就会飙升。

其理念是，如果在如此富含石油的地区发生冲突，石油可能会变得稀缺。因此，交易员通常会尽可能多地买入石油桶。但上周一伊朗袭击了卡塔尔的一个美国空军基地，这是伊朗、美国和以色列之间近期冲突的重大升级。而市场并没有飙升。

恰恰相反，根本没有价格上涨。石油交易员开始抛售。他们认为导弹只是虚张声势，他们的判断是正确的。石油交易员押注这场战争将是短暂的。但他们究竟是如何准确预测的呢？是运气？还是这些交易员预测市场的方式正在改变？我是来自英国《金融时报》的萨菲娅·艾哈迈德，代替米凯拉·滕德拉主持节目。这是《金钱背后》节目。

6月中旬，以色列和伊朗之间爆发敌对行动。以色列刚刚对伊朗发动了突然袭击。伊朗进行了报复，袭击了以色列的居民区。在接下来的几天里，双方交火，超过600名伊朗人在以色列空袭中丧生，近5000人受伤。伊朗各地又一个爆炸的早晨。以色列也有28人死亡，约1400人受伤。

我自己的一些朋友的家人在德黑兰，他们不得不逃离家园以确保安全。现在，随着紧张局势加剧，全球经济的一个部分正在密切关注这场冲突。石油交易员，这是他们的工作，尤其是在中东地区（供应全球约四分之一的石油）局势紧张的时候。他们必须决定是买入还是卖出。

所以对我来说，这些石油交易员，我觉得我经常听到他们，但他们非常神秘。你能帮我描绘一下典型的石油交易员及其工作方式吗？所以有很多不同类型的石油交易员。但为了简单起见，有一组石油交易员试图将石油运送到世界各地，将其交付给客户。

还有一组是金融参与者。这与买卖股票、债券或其他商品没有什么不同。他们试图从油价的波动中获利。但这两组人的共同点是，他们每天都在评估石油过剩或短缺的风险。他们使用什么工具来评估这种风险？

他们正在查看他们所能获得的所有类型的资料来源，从公开情报到社交媒体，再到他们的计算机用来预测价格波动以及市场走势的金融信息。所以最近的冲突始于6月13日以色列袭击伊朗。

您此时正在与几位石油交易员交谈。在此之前，他们正在做什么或关注什么？

所以在冲突发生之前，他们正在查看所有可用的信息。他们试图评估是否会发生冲突以及冲突将如何发展？它会像去年10月那样，双方互相发射导弹，但最终什么也没发生吗？还是会更严重？他们最关心的是霍尔木兹海峡。记住这个名字，霍尔木兹海峡。

在为期12天的战争中，它一直是石油交易员关注的焦点。这是一个位于波斯湾尽头的瓶颈。这是一个非常狭窄的海峡，只有33公里宽。而且，你知道，世界四分之一的石油都在波斯湾。

通过该海峡的油轮运输。因此，一直以来都存在这样的担忧：在某个时刻，伊朗（顺便说一句，伊朗一再威胁要这样做）将试图关闭该海峡并扰乱通过霍尔木兹海峡的油轮。如果发生这种情况，那么世界将面临真正的石油供应问题。由于世界四分之一的石油供应可能面临风险，全球石油基准价格略有波动。

在任何导弹发射之前，它一直在每桶60美元左右徘徊。当战斗开始时，油价从60多美元中期跃升至70多美元中期。尽管这是一个小幅飙升，但马尔科姆告诉我，这比该市场的典型反应要平静得多。

你知道，过去，当中东地区紧张局势加剧时，你会看到油价大幅上涨。你知道，当中东地区紧张局势加剧时，油价曾上涨到每桶100多美元。

马尔科姆，为什么这次价格没有像那样上涨？就像你说的，它以前曾上涨到每桶100多美元。石油交易员对这种情况的看法究竟有什么不同？

好吧，总的来说，交易员对石油供应更加放松，因为来自中东、欧佩克国家和美国的石油供应非常充足。因此，与过去相比，他们可以更轻松地看待石油的供应量。马尔科姆在这里谈论的是世界目前面临的石油供应过剩问题。这种情况自3月份以来就一直存在，早于这场冲突开始之前几个月。

当时，欧佩克（这是一个国家集团，一群石油生产国，他们聚在一起决定生产多少石油）突然表示，哦，实际上，我们将开始抽取更多的石油。此举出人意料，但这是因为欧佩克部分认为今年石油需求将会更高。除了欧佩克增产外，美国也比以往任何时候都生产更多的石油。

所以世界拥有非常充足的供应。这意味着，即使伊朗和以色列针锋相对，交易员只需要关注一件事。石油交易员确实以非常狭隘的视角看待这场冲突。而这种狭隘的视角是，霍尔木兹海峡是否会中断，如果没有中断，这对供需平衡意味着什么？

直到上周日（6月22日）之前，这场冲突只发生在伊朗和以色列之间。但是然后。我们现在从中东获得了突发新闻。特朗普总统宣布美国袭击了伊朗的三个核设施。美国对伊朗的重大打击现在直接卷入了这场冲突。美国向三个伊朗核设施投掷了炸弹和巡航导弹。总统刚刚发言。

我不知道你听到了什么，但我周围和社交媒体上很多人都很害怕，认为这是一次巨大的冲突升级。他们谈论的是第三次世界大战。气氛非常悲观。但石油交易员此时的想法是什么？他们现在更担心了吗？这是一个非常有趣的问题，因为在当天美国介入时，当我们看到他们轰炸了核设施时，

正如你所说，我们都在想，哦，我的上帝，这是冲突的重大升级。伊朗将如何回应？我和一位石油市场人士互发了信息，他说，不，我认为这将使局势降温。我说，真的吗？是的，我想说的是，我觉得人们听到美国介入。听起来它比小规模战争更像是一场更大的战争。

没错，没错。他说，是的，我认为这将使局势降温，因为如果你仔细想想，现在美国已经介入，事情将很快结束，对吧？我们不希望冲突长期持续数月，并且随时可能发生伊朗关闭海峡的风险。现在美国已经介入，事情将很快结束。这与我在其他任何地方看到的任何观点都截然不同。

BetterHelp在线疗法购买了这段30秒的广告，以提醒您，现在，无论您身在何处，都要放松下巴，放松肩膀，深吸一口气。

感觉好多了，对吧？这是15秒的自我保健。想象一下，如果你有更多时间，你能做什么。访问betterhelp.com/randompodcast，享受您第一个月治疗费用的10%折扣。没有压力，只有帮助。但现在，先放松一下。因此，与所有其他关注这场战争的人形成鲜明对比的是，石油交易员押注美国介入将标志着冲突的结束。

而不是漫长冲突的开始。他们眼中唯一的变数是伊朗将如何回应美国的袭击。所以在那周一，每个人都在等待伊朗的回应。没有人知道伊朗会做什么。在幕后，伊朗人一直在说，我们将关闭霍尔木兹海峡，我们将瞄准霍尔木兹海峡的船只，但实际上没有人知道他们会做什么。

交易员仔细研究社交媒体、公开情报、卫星图像以及马尔科姆之前提到的所有那些东西。他们正在寻找可能卷入交火的东西。他们肯定关注海峡，但也关注伊朗可能向美国发出信号的其他潜在方式。伊朗可以在美国境外袭击美国的方式有限，其中最明显的一种是中东的一个军事基地。

交易员关注美国在那里最大的一个基地。它被称为乌代德基地。

位于卡塔尔，驻扎着1万名士兵。实际上，有很多公开情报。石油交易员正在实时查看它。所以在伊朗发射导弹的五天前，他们可以看到，你也可以看到，它在社交媒体上，它是公开情报，是卡塔尔美国军事基地的卫星图像。你可以看到前后对比图，跑道上所有的飞机都被清空了。

所以当我们到达周一晚上时，石油交易员认为，看，我们已经知道基地是空的。所以这肯定是一个象征性的回应。马尔科姆，如果伊朗的报复行动中空军基地遭到袭击，他们为什么认为霍尔木兹海峡会自动安全？我的意思是，我认为导弹飞往何处以及飞往何处很快就变得非常清楚了。

因此，如果你假设伊朗必须以某种方式做出回应，并且没有向海峡发射导弹，那么就是这样，对吧？如果他们想攻击霍尔木兹海峡，那将是他们这么做的时刻。在石油交易员看来，伊朗袭击的是一个空军基地，而不是运送石油的船只。这与其说是象征性的回应，不如说是象征性的回应。霍尔木兹海峡以及流经它的所有石油桶都是安全的。

于是开始了一场让很多人震惊的抛售潮。所以导弹发射的官方时间是多哈时间晚上7:30。7分钟后，油价开始下跌。20分钟内，下跌了3%。到那天交易结束时，几个小时后……

下跌超过7%。价格跌至71美元。这是三年来最严重的抛售潮。我认为，人们抛售石油的速度和决心确实让市场感到惊讶。是的。为什么这么快？这是一个好问题。我不知道确切的答案。我的意思是，我要说交易员正在回应那个非常狭隘的问题

导弹是飞向油轮还是飞向其他地方？好吧，如果它们没有飞向油轮，那就太好了。所以这是第一件事。他们只需要处理有限的信息量就能做出决定。然后，当然，决策速度加快了，我想，是因为我们拥有的技术，计算机做出的决策，你知道，计算机查看所有信号，并能够计算数字，然后立即说，好吧，这是卖出。

因此，在很短的时间内发生了非常大的变化。同一天的周一晚些时候，美国促成了伊朗和以色列之间的停火。一旦看起来双方之间将要停火，油价实际上跌至所有事件开始时的水平以下。

如果你真的想想，这真的很了不起，因为同样，全世界的媒体都在质疑，停火协议能否维持？你知道，双方之间是否仍然存在进一步紧张的风险？

确实存在风险，对吧？因为即使在伊朗总统宣布停火之后，伊朗人还是发射了一些导弹，落在了以色列。以色列人说，哦，好吧，这意味着停火协议已经被违反了。所以存在风险，但市场仍在抛售。

好的，现在我想更多地谈谈我们的听众可以从中学到什么，以及在为期12天的战争中石油交易员是如何行动的，以及我们是如何看到价格波动的。那么，在你看来，这说明了石油交易员的心理可能正在发生怎样的变化？

好的，我们必须稍微回顾一下。因为如果你将这里发生的事情与俄罗斯对乌克兰发动全面入侵时发生的事情进行比较，你会看到一个非常不同的场景。俄罗斯入侵乌克兰彻底改变了世界天然气和石油的流动。

那时，价格飙升，并在世界弄清楚还能从哪里获得石油和天然气之前，价格保持高位很长一段时间。从那时起，我们在每一次地缘政治事件中都看到小幅飙升，随后是大量抛售。这是因为市场的预期已经改变。

每个人都认为这些事件将是短暂的。首先要说的是，它们不会升级为更大的事件。尽管说实话，中东发生的事情在很长一段时间内都非常严重，但石油市场对它的漠视令人瞩目。

而所有这一切的根本原因是，世界上有足够的石油，对吧？我们可以看到，石油需求的增长速度不如以前快。人们转向电动汽车的速度非常快，尤其是在中国。我们正在考虑中国的石油峰值。与此同时，美国和中东正在大量开采石油。所以周围有很多石油。在这种市场供应下，它就是

人们对地缘政治的态度更加放松。这种情况，市场供应、电动汽车以及你提到的其他一切，这种情况在一年前是否也存在，或者市场现在正在发生变化？

我认为，在过去12个月中发生变化的是，我们从一个人们认为是平衡的市场转变的程度。在欧佩克表示将增加石油供应之前，动态是美国正在开采更多的石油。

而像沙特阿拉伯这样的欧佩克国家，他们实际上正在削减产量。他们正在将石油从市场上撤出，以确保供需平衡。然后方程式突然改变。现在欧佩克增产，美国也增产。现在人们想，好吧，现在供需可能不平衡。对此存在争议，但很多人说，好吧，到今年年底，

当我们度过夏季驾驶高峰期后，市场上将会有过多的石油，价格将暴跌。现在，我在这件事中发现真正有趣的是，这些石油交易员究竟是如何得出关于这场战争是否会升级的结论的。你知道，你说过要查看社交媒体，查看卫星图像，以确定情况是否正在恶化。随着技术的进一步发展，我想到的事情，例如

例如人工智能。你认为交易员会利用这一点吗？他们是否可能会更善于解读这些冲突的走向？

我绝对认为他们正在利用比以前所能获得的更多信息。流入市场的信号范围更广，传递这些信号的能力也更强。这不仅仅是社交媒体、卫星图像等等。例如，有一些贸易公司在预测天气方面投入了大量资金。

因此，他们可以尝试预测世界何时需要更多或更少的能源来供暖或制冷。因此，他们投入了大量资金来构建真正强大的 AI 驱动的天气预测模型，并且他们正在使用这些模型。目前市场上有很多技术正在涌现，这为人们提供了比以往更细致的决策工具。

今天的节目由我萨菲娅·艾哈迈德主持。它也是由我和卡佳·库姆科娃制作的。我们的实习生是米凯拉·西亚。声音设计和混音由萨姆·吉奥文科完成。原创音乐由汉内斯·布朗创作。托弗·福吉斯是英国《金融时报》代理音频主管。非常感谢您的收听。下周见。

嗨，我是乔纳森·菲尔兹，是《美好生活项目》播客的主持人。Boost Mobile让我想起了我所热爱的东西，当有人重新构想可能性时。他们已投资数十亿美元建设美国最新的5G网络，成为该国第四大运营商。他们正在以不同的方式做事，提供每月25美元的无限流量套餐，价格永不提高，并让您免费试用其服务30天。凭借超快的5G和所有最新设备的套餐，他们正在

他们正在改变游戏规则。访问您最近的Boost Mobile商店，或在线访问BoostMobile.com。Boost Mobile网络及其漫游合作伙伴共同覆盖了99%的美国人口。并非所有地区都提供5G速度。