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Not everyone will win in Trump's M&A revival
2025/1/15
Behind the Money
J
John Foley
M
Michaela Tendera
John Foley: 我是金融时报Lex专栏负责人。自川普赢得总统大选以来，华尔街普遍预期并购活动将会回暖，主要原因是人们认为川普政府会放松监管，减少“繁文缛节”。川普本人也一直将自己塑造成一个成功的交易者，这进一步增强了这种预期。然而，随着就职典礼的临近，这种乐观情绪似乎有所减弱。拜登政府时期，反垄断监管机构采取了更严格的审查标准，对大型并购交易持谨慎态度，甚至使用了更学术化的“新颖损害理论”，这在一定程度上抑制了并购活动。虽然川普政府可能会对并购活动更加友好，但其具体政策仍存在不确定性。例如，在国家安全问题上，川普政府可能与拜登政府采取类似的立场，阻止某些外国公司对美国资产的收购。此外，在科技行业，川普政府任命的监管官员虽然可能减少监管，但他们的关注点可能集中在言论自由等问题上，这与拜登政府关注的市场竞争问题有所不同。因此，虽然并购活动总体上可能会有所增加，但其复苏可能并不均衡，并且会面临来自国家安全和言论自由等方面的挑战。从历史数据来看，美国并购活动占GDP的比例通常在20%左右，目前低于15%，因此未来并购活动增加的可能性仍然存在。预计航空、银行业和私募股权领域将是并购活动较为活跃的行业。然而，并购活动通常伴随着裁员，这可能会对就业市场产生负面影响，并可能对川普政府的政治地位造成挑战。
Michaela Tendera: 我是金融时报的记者。本期节目探讨了人们对川普执政期间并购活动激增的预期可能无法实现的原因。我们采访了金融时报Lex专栏负责人John Foley，深入分析了川普政府时期并购活动的潜在走向。我们讨论了反垄断法规在其中扮演的角色，以及拜登政府与川普政府在监管理念上的差异。拜登政府对大型并购持谨慎态度，并采取了更学术化的审查方法，这导致市场对并购活动持观望态度。而川普政府则被认为会放松监管，但其具体政策仍存在不确定性。我们分析了几个具体的案例，例如拜登政府和川普政府都反对日本公司对美国钢铁公司的收购，以及Meta可能收购TikTok的潜在风险。我们还探讨了并购活动对就业市场的影响，以及这可能如何影响川普政府的政治地位。总的来说，虽然并购活动可能会有所增加，但其复苏之路并非一帆风顺，将会面临诸多挑战。
Deep Dive
Wall Street anticipates a resurgence of mergers and acquisitions (M&A) under President Trump's second term, driven by expectations of deregulation. However, the reality might be more complex than initially perceived.
- Anticipation of M&A comeback on Wall Street
- Expectation of less regulation under Trump
- Potential complications in practice
Shownotes Transcript