E100: Reflecting on the first 100 shows, fan questions, nuclear threat, markets, Amazon & more
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J走了。

今天有很多有趣的插曲。不，我没有时间去理会。

哦，拜托。

哦，我很好。他从推特上零粉丝开始。现在是不是有一种说法，说那些被遗忘的人会被抛在阴影里？

他把水变成了酒。他只是想取悦我们，现在他成了委员会青蛙和科学奈尔耶稣的混合体。他是拥有看台的人，有点像女王，科学苏丹，普罗扎克的印记，乐沙芬的领主。

他在城里到处都能得到免费停车位。我的制作人费伊因为R.D.先生的免费赠品而精神崩溃。

是真的。我没有给……

给我早餐。你完了。你刚刚点名了三个SS，R.眼睛。太不可思议了。

好吧，我和他的……我和他的精神科医生谈过，他说他正在研究鸡尾酒。

是的，帮我留着。

哦，说到你，他反应很快，语法无可挑剔，以打造漂亮的产品而闻名，他过去投资过，现在乌克兰机器人大军，他花太多时间在他的掩体里了，开始变得臭气熏天。我们一周只见到他三次，都在塔克和梅根·凯利那里，如果你有胆量，他会投资你的初创公司。但现在，他需要这笔钱来支付他的共和党……

超级包，世界上最大的索尔，雨人本人，戴维斯先生X。

那是重复的笑话。那不是……

我知道，但每次都能奏效，所以我打算继续重复。所以你停止如此热爱他的十字架守护者。他无法卷入争吵。

他用他的松露贿赂了他所有的朋友。他把脸书扩展到了一种美丽，以至于在收藏中，它只是操蛋和愚蠢。他正在进行世界巡回演出，会见公主和国王。

他在谈论奢华的毛衣，还是更大的东西？独裁者本人？查马特更快乐。我真的很……

好，我的意思是……

我很感激……

显然是想被邀请共进晚餐，我想摆脱备选方案。

他想摆脱邮件过于严厉的备选方案。九个是备选方案。

备选方案。我知道我有座位。至于我，世界上最伟大的主持人，与这些人相比，我只能记笔记，我只是个破产的百万富翁。

他全力以赴的夏天差点杀了我们。但我们从那家店回来了。我知道我们在弗里伯格接管舞池时达到了顶峰。

我们爱粉丝，但我们更爱彼此。感谢各位收听前一百期节目。二……

一百多期，真的很好。那真的……

真的很好。看看你。令人感动。

令人惊讶的是，今天做好了准备。

一百期节目后，他第一次发现他……

必须做好准备。所以这就是笔记。做好准备。

做你的……

工作，做你的B，做你的……

B，做你的工作。

听起来……

很好。D，塞克斯，你收到了来自Moncler的大礼包。

是的，那是真的。

我认为我们今天都要宣布，我们都想沾沾光。如果Moncler给每人寄一个礼包，我们都会穿Moncler的……

一百周年纪念品牌。

你决定了。

Moscot劳拉，钢琴，我明白了。你去买，你知道的，我看到的东西。我，我实际上，我告诉你这个，我……

我，我必须得到……

JKL的孩子们，除非你现在不声明你妈妈的清晰礼包。这是我们这个周末的一个发现。

所以我想，我想感谢那些……有一家公司叫……他们寄给了我这个……实际上是这个连帽衫，这个月的连帽衫。

我从来没……这个插播广告。他们寄给你一件价值一千二百美元的连帽衫。

他们赚了五万美元。我有七件这样的东西，我给你们每人一件来自Month Lair短袖衬衫。

你有获奖感言。这些人获得了数十万美元的收入。

是的。你的投资组合有多糟糕，你才要……你把这个Clair的东西……

就像易趣，如果你得到了它，我已经穿上了，他们又寄来了……

我更多的是想知道这个食物……

很酷。我能说什么？我不在……好吗？你只要把我的包裹寄到……

没有升级能让你……

我要带大家……

每场游戏一个月……

今晚。是的，甚至平淡无奇的派对。

还有一个蓝天使派对。有人在那里开始告诉我，比如，你听说过……吗？

有一点。但这与……我们……

谈论播客百分比。

它是百分之百。

不，不。不是什么？没有人是杰夫。

不，我的朋友在管理层，他看到了来自On Care的这个礼包。他真的很喜欢这件夹克。它像一件羽绒服，但袖子是羊毛的……

或者什么东西。

所以我给了他，我给了他……你像……

太像了……在这里，尼克……所以他……

他穿着……他真的，如果这样，也许他说了一些话。

好吧，让我们这么说吧，关于你的礼包，塞克斯，有很多对话。

好吧，这让我们想知道，塞克斯，还有其他礼包吗？你一直在推广……

这里的东西吗？

过去一年是谁付钱买沙发？

百分比？

我永远不会，我永远不会……

免费接受它。这是……这是……

注意，所有开玩笑，决定如果你经营服装生意，这很难，特别是如果你像一个小型利基供应商……所以有责任为这些东西付费，而不是一起……

因为我……当我位于曼哈顿第57街的欧洲商店，那家18000平方英尺的商店时，我经历了同样的事情。这些可怜的人，他们怎么生存？RPD红色可能在那里……

超越GH后方自由……

G剥削可怜的小山羊。

随便吧。我的意思是……

事实上，市场下跌，这将导致一些边际漂移。这是可以理解的。

我们向粉丝开放资源……

并且刚刚……弗里伯格，他喜欢每17集制作一集。这集做得很好。

我知道我喜欢做准备，或者至少知道我们要谈论什么……

当我们聚在一起的时候。他……

得到了这个。

好的。所以首先是弗里伯格的好奇心。这是弗里伯格。

这就是你将如何做到这一点……

让我们得到那个好的。所以，走，走，走。你为什么认为中国人喜欢这个播客？

你为什么认为他们会收听？你为什么认为他们喜欢它？是什么……是什么现象？什么闪电被捕获了……

在这个瓶子里，首先我认为他们欣赏我们的友谊。这有点奇怪和古怪。我认为很多，你知道的，它映射到他们自己朋友之间拥有的关系。

所以这就是它与众不同的地方。但第二点是，我们所有人都有自己独特的观点，关于世界上越来越重要的事情。我认为这是它的基础，就像技术不会消失，它对世界的影响也不会消失。随着它变得越来越主流，对很多人来说，了解正在发生的事情就变得越来越重要。我认为我们提供了相当未经过滤的观点，而且我们这样做……这要归功于塞克斯，而不是节目中的任何其他人，他必须提出反驳意见，并且，否则会产生争议的观点，如果他没有他的三个朋友围绕着他，那会让播客变得意义重大地更糟，我认为。

你能解释一下，对于那些不知道“钢铁侠”是什么意思的人，这意味着什么吗？

这仅仅意味着，围绕一个观点来检验智力诚实，并真正尽你所能去解释它，即使它不值得这样做，即使它不是主流所说的正确答案？那么它实际上会做什么呢？它会与你必须了解的每一个其他选择形成对比，你会逐渐发现这些选择是有偏见的？我认为这就是我们所得到的，对吧？我们是四个朋友，拥有基于一定成功程度的合理观点。我认为这很重要，因为它给了我们可信度，我们考虑问题的各个方面，是的，而且很多时候，它不是显而易见的、简单的、简化的答案，我认为这就是……它真正闪光的地方，人们对钢铁侠的了解……

当然，我认为大多数人将其称为以尽可能强大的方式呈现对方论点，以保持智力诚实。

这很明显，因为推特上的辩论方式是，智力辩论几乎受到了攻击。呃，使用反对派研究策略，就像……政治竞选一样。

换句话说，他们会回顾你可能说过或写过的任何东西，找出最错误或至少是站不住脚的东西，或者他们甚至可以将某些东西脱离语境，然后试图以此为中心，而不是你真正提出的论点。我们一次又一次地看到这种策略。这并不是一种智力严谨的辩论方式。

你什么也学不到，对吧？在内心深处，你知道这是人为的，这就是内在的疯狂。所以它，它在很多方面，与其说取决于我们有多好，不如说取决于所有其他选择有多糟糕。

所以，即使你想学习技术，你注册了这些新闻通讯，或者你查看了一些这些科技网站，它们真的很糟糕。在过去五年里，他们在讲述最重要的事情、真相以及介于两者之间的一切方面做得越来越糟糕。所以，如果你能每周花一个小时找到一个来源，试图告诉你世界将如何以一种真正整合的、多方面的……

这并不是说我们是对的，也不是说我们比其他人更了解。事实上，我收到的很多批评是，你凭什么谈论X，或者你凭什么谈论Y？因为这会让那些专家感到，你知道的，感到……你凭什么进入我的领域，甚至对……19世纪的俄罗斯政治是什么样的发表意见。

这些事情真的会惹恼这些人，因为他们觉得这些观点，这些知识，应该被隔离起来，严格保密，只有他们才能向世界谈论。这就是互联网出现后，所有这些知识都唾手可得的点。在我看来，这些知识的价值比以往任何时候都低。

有价值的是解读，以及能够围绕所有这些事物如何联系起来进行叙事性思考的能力。这就是为什么我给予很多赞扬。我认为你们做得非常出色。

我认为弗里伯格思考的方式非常独特。我认为塞克斯的思考方式是独特的。我认为杰克斯的勇气，基本上是反击，非常特别。

所有这些加在一起就是一个非常独特的配方。它有效。我可以持续告诉你，收听这个播客的人数以及他们的重要性和影响力……

我总是感到震惊。如果你不确定，你需要走出硅谷这个愚蠢的小回音室，去纽约，去世界各地。如果你参加合适的会议，你会发现人们是如何利用这个播客进行学习的，这令人难以置信。

我认为这……我认为这……我认为在……我们今天所说的媒体中，历史上……人类之间的交流……交流周期从开始到结束到关闭非常缓慢，因为我们有印刷品和书籍，然后是电报和电话，以及电视和广播，我认为互联网真正改变了周期，循环周期，到了……你知道一个故事……迭代和深思熟虑的速度非常快。

很多人谈论现在的新闻周期非常短。这意味着，在确定新闻是什么方面，有一种群体思维方法。所以新闻出来了，每个人都会立即对它进行评论，他们形成了自己的观点，突然间，每个人都持有相同的观点。

因此，没有空间进行体面的辩论或讨论，因为周期结束得如此之快，每个人都围绕着相同的观点达成共识。现在，我认为我们看到的不仅仅是这种单极行为，我们还看到了这种两极行为，每个人都围绕着他们的观点达成共识，以及他们的观点与另一方的观点相反。每个人都有自己对另一方是什么的英雄主义。

存在这种流行的对比，领导者和追随者。存在这种红色与蓝色的对比。存在这种我们与他们之间的对比，美国与中国的对比。

现在一切都变成了两极分化。所以你很快就会围绕你的民调所说的内容以及你的民调指导你相信的内容而行动。这就是当今系统运作方式的根本错误所在。

我认为人们觉得这种不以两极分化作为标准的讨论令人耳目一新之处在于，它使人们能够拥有真正理性、不受约束的观点，这种观点可能会改变一个人的观点，并以有意义的方式改变一个人的想法。我认为这正是当今社会真正缺乏的。我认为有时我们做得很好，并且触及到了这一点。所以，我想努力做到的是，总是试图避免对一切事情都采取两极分化的态度。你知道，所谓的“两极分化思维”，就是说，人脑以及宇宙通常似乎进化成这种对一切事情都采取两极分化态度的方式。而事实并非总是如此，存在灰色地带，存在细微差别，存在事物的复杂性和多维度性，我认为人们如果花时间去理解，就会认识到，也许事情并非非黑即白，也许并非精英与大众，也许并非非此即彼，这是一种重要的视角，希望我们能够通过对当前正在发生的事情的分析来阐明这一点。

是的，我喜欢这一点。我认为有很多优秀的新闻报道。我们看到它……有很多优秀的子集，人们会深入研究。

有很多优秀的播客。现在，对于媒体、新闻和获取信息来说，这是一个动荡的时期。我们信任什么？我们实际上信任哪些消息来源？谁在以批判性的方式思考并告知人们？

你曾经是一位记者，当我们还是记者的时候，我们知道我们会得到故事的10%、20%、30%、40%。我们会发表它，我们会尽我们最大的努力。但是，在过去的二十年里，新闻业发生了巨大的变化。

我可以告诉你，纳拉死了。对不起。

一些优秀的新闻报道正在发生。它处于边缘地位。它无关紧要。

我会告诉你为什么，因为事实会通过推特和互联网即时为人所知。我们不需要人们来报道。你需要人们将事实置于背景之中，并让我们得出自己的结论。

这就是为什么我认为新闻业不再是我过去的样子。这就是为什么历史上做过记者的人会感到挣扎，因为现在他们实际上必须创造背景和叙事，并发表意见。但是，当你将其发表在《华尔街日报》或《纽约时报》上时，就会变得非常混乱。

他们不知道这才是他们应该做的。这不是他们过去所做的。很少有惊喜会被公布出来。这就是为什么每个人……

……限制和轨道上的事情。如果将其视为记者，人们不知道这一点，但记者的薪酬……在许多情况下，他们的低薪是基于他们的关注者数量。

它们基于他们带来的受众。你可以在子版块中看到这一点。子版块只是说，我们将聘用在推特上拥有最多粉丝的顶级记者。

但是你必须改变措辞，以便改变人们的看法。这些人不是记者。这些人是意见领袖。

好吗？在某些情况下，他们在做新闻报道。不，不，有些情况下他们实际上是在做真正的新闻报道。

仍然有人在做调查性报道。这不是你看到的大部分内容，但它仍然存在，只是比例要小得多。但撇开这一点不谈，如果你考虑一下美联社……

……因为一个人的行为而给每千人盖上毯子。

我不是……我没有说这里有一个范围。这是一个很小的比例。但是你对某些事情有什么看法？

你认为这个比例是多少？

内容创作，我认为是5%。不，不。

不到1%。

让我说完这个。但是，你知道，如果你要被雇用并获得报酬……我们经常谈论系统。

所以，从第一性原理出发，想想看，如果你是一位记者，如果你是一位撰写评论文章的人，无论你为《华尔街日报》还是Pocket Tic创作什么内容，让这一点深入你的脑海：你的关注者数量决定了你的职业发展，决定了你的薪酬，决定了谁会雇用你。如果这是事实，而且并非总是如此……

但我认为，在这一点上，你的工作不是……

我们可以准确地做到这一点。然后会发生什么？推特上的关注者数量是如何驱动的？你如何通过成为部落来获得关注者数量？所以发生的事情是，记者变成了部落。

他们获得了大量的关注者，他们发表辛辣的言论，他们选择一方，然后他们的关注者就跟随他们。这就是为什么纽约……我们可以停止在推特上争论，他们真的需要……然后你看看这个播客，我认为人们看待All-In，你知道，他们的混合体，播客，冗长，深入，每周花90分钟来讨论这些事情。

我认为这就是……回到你最初的问题，马特，人们觉得如此精彩的原因。当人们问我时，我说这实际上是因为这里存在友谊，它很有趣，但它也有信息量，而且有见解。有时，正如你指出的那样，马特，你知道，随机的勇敢行为，以及采取不受欢迎的立场……

……并且认为你和弗里德伯格差点因为几百……K，我不知道。是的，不，同样冰冷。

坏的。

感觉……

已经……

在播客期间，我们涉及的许多词语只是时间问题。

关于这一点，我的意思是，我认为我完全同意你们的观点，但我从不同的角度来看待这个问题。我认为人们寻找我们的播客和其他播客和子堆栈的原因，以及他们愿意为此付费的原因，是因为主流媒体已经完全缺乏实质内容。它像以往一样具有党派性和意识形态性。

记者极其具有意识形态性。你看看《纽约时报》、《华盛顿邮报》和主要的电视网络，它们都是一样的。是的，就党派政治而言，存在一点回音室效应问题，但主流媒体比以往任何时候都更具有意识形态性。

举个我们曾在播客中讨论过的小例子，我们经历了两个季度的负GDP增长，媒体一直认为这是经济衰退的明确标志。然后突然之间，他们说，我们不再知道什么是经济衰退了，因为他们知道这将是拜登在中期选举之前的一个可怕的新闻标题。这是一个更党派化的版本。

我认为更具意识形态性的版本将围绕战争展开。我的意思是，掩盖真相的方式令人难以置信。他们甚至没有呈现故事的另一面，比如所谓的“梅雷什基”版本，关于我们是如何走到今天这一步的。

因此，美国人民根本没有得到任何信息。我们喜欢谈论其他国家的人民如何受到政府的宣传影响，我们从不谈论美国人民是如何受到宣传影响的。

媒体根本没有呈现关于我们是如何卷入乌克兰战争以及我们现在如何处于拜登所说的“世界末日”边缘的另一面故事。那么我们该如何摆脱困境？我们该如何摆脱困境？

顺便说一句，对于我们看到的许多主题，你知道，有效地简短形式和简短形式，这意味着它可以在声音片段或TikTok剪辑中呈现，或者在几段文字中呈现，在某人的注意力持续时间结束之前，总是会错过让我们走到这一步的多维度性。所以只有一个视角，一个观点，一个维度。

而维度，就像性一样，是关于时间、历史、所有国家和人民的动态以及过去几十年发生的所有互动，这些互动导致了这一刻。但是，这一刻被孤立地看待，并被简化为善与恶之间的对抗。它完全错过了整个故事。

这就像读到童话故事的结尾，然后说，这就是这一刻发生的事情。而所有的铺垫和发生的所有事情往往都被遗漏了。而故事的所有不同方面都被遗漏了。

我认为这正是当今社会如此难以让人感觉自己能够信任权威，能够信任作为消费者呈现给你的媒体的原因，不仅在美国或西方，而且在世界各地，因为有如此多的内容被遗漏、被操纵和被隐瞒。

人们正在觉醒的事实，正如马特指出的那样。但是，如此多的直接信息现在都可用。因此，这种调查，发现数据、故事情节和通常在一种媒体中缺失的视角的能力，正在使人们意识到，有如此多的内容被遗漏。

百分之百，百分之百。我认为，在这方面……

……现在对人们来说真的很震惊。我认为这就是……在某种程度上……P……的地位。

ID，我再给你举一个例子。但我确实看到这种情况发生在我们在这里讨论的三个特定主题中。呃，如果你还记得，我们谈到了堕胎，我们很早就谈到了这个话题，没有人想谈论。

我记得当我们开始谈论几周的时间，也许欧洲是如何看待这个问题时，这并不是流行对话的一部分。这总是，你反对选择吗？你赞成杀害婴儿吗？这就像对它的一种非常二维的看法。移民。

同样的事情。没有人会谈论数字。没有人谈论招聘。没有人谈论其他国家使用的积分系统。这几乎就像不允许讨论这些基本的事情。为什么媒体不能讨论这些答案？言论自由？我认为最重要的一点，以及对真理的追求，你知道，没有人想谈论这样一个事实，即美国宪法实际上是为了保护不受欢迎的言论，而保护不受欢迎的言论是世界上最难的事情。

我们是如何能够谈论这个问题的？对吧？以及言论的突然压制，无论它是成形的还是……你知道……选择一个话题……言论自由……特朗普……中心……你知道谁受到言论自由的保护？我们稍后会在新闻中谈论亚历克斯·琼斯，这显然是一个非常、非常……

有争议的话题。好的。你认为乌克兰是一个例子，最大的权力是定义问题何时开始的权力。

所以，就像乌克兰一样。我们参与了一个持续了……超过九个月的升级螺旋。这个问题已经持续……

……从2000年开始。

持续了十多年。换句话说，如果你在第七局进入比赛，好的，所以，回到弗里德伯格的观点，你是在故事的结尾进入的，这是一个升级的螺旋。但是媒体假装时间从2月24日开始，当然，你对这个问题会有某种看法。

然而，如果你了解情况的历史，如果你知道在1990年代，你有一些人，比如乔治·凯南，他是我们冷战遏制政策的设计者，你还有威廉·佩里，他是克林顿政府的国防部长，你还有亨利·基辛格，你还有兹比格涅夫·布热津斯基，他们都警告说，将北约一直推进到俄罗斯边境对他们来说是极其具有挑衅性的，他们会将其视为一种挑衅，最终会导致危机的时刻。

当危机时刻最终到来时。我们没有被告知这是可以预测的。我们被告知，任何说这场战争与北约扩张有任何关系的人基本上都是普京的 apologists，并且在重复普京的论点。

好吧，让我们节省一些……足够的……关于乌克兰的讨论，我们将在……

……新闻中讨论。没有人同意或不同意这种说法。但关键是媒体甚至没有描绘它。

他们真的只是选择一方。我认为我喜欢你关于只在比赛最后15分钟进入并进行描述的类比，你需要更深入地讨论我们是如何走到这一步的？我们是如何在移民问题上走到这一步的？

为什么我们没有积分系统？为什么我们看待突然从南部边境来的人与20年前不同？这如何成为一个政治问题？正确的解决方案是什么？特别是如果我们可以在美国雇用从事基本工作的人？每个人都想了解这个问题。

你最喜欢的时刻是什么？或者至少是最精彩的时刻？然后我想也许可以转向一些观众的问题。但是让我们先解决这个问题……一个令人尴尬的时刻，你最喜欢的时刻，你最不喜欢的时刻……现在你回顾过去，特别是……

……我认为它们非常人性化、有趣和正常化，它们绝对是我最喜欢的播客部分，是的，所以这是我最喜欢的部分，相差甚远。

实际上有一个我最喜欢的时刻，除了乌克兰，除了乌克兰。我知道你脑子里都是乌克兰。

可能是当你开始谈论乔·佩西的时候。乔·佩西的声音……

……按需执行，你的母亲……性……别那样跟我说话？我会把它搞砸的。我认真地……还有其他你特别喜欢的时刻或事情吗？人们告诉你，嘿，我喜欢什么？我喜欢节目的这部分。

我也很自豪的是，我们能够在公众面前稍微洗洗脏衣服，然后仍然能够克服我们自己以及我们自己的自负。我们仍然在这里，我认为这需要很大的勇气和一点成熟，而这在媒体中并非一直都可见。

我很喜欢这种情绪。我认为很多人对此感到不舒服。我认为这里有很多个人价值观，嗯，对所有参与其中的人来说都是如此，你有一个最喜欢的时刻吗？

其他的我喜欢你和你性冲突的那一刻。

至少每一刻。

我摘下了耳机，我喜欢发一些邮件。

这确实是一件政治事件，但是，是的，它确实出现了，我不喜欢。

所有那些时刻，就像五秒钟前发生的那样。你知道，那些是……

通常非常艰难。

我确实喜欢的是，我在峰会上遇到了一些人，他们说这对于他们来说是一件非常重要的事情。我想我在城里的一家比萨咖啡馆，有人走过来。这是我们做播客初期之后不久，他说，听你们说话真的帮助我度过了难关。他说，他被困在公寓里，没有很多朋友，也没有很多人可以交谈。

能够听到，你知道，围绕着“这什么时候结束？”、“城市将会发生什么变化？”之类的良好对话，听到我们的友谊真的对他产生了很大的影响，这实际上非常有趣，这超出了节目的范围，但这让我意识到这个节目实际上是有影响力、有帮助的，这给了我继续前进的动力，即使我过去有过一些挫折。所以，我不知道。

说实话，我很喜欢这些时刻，这里对人们来说确实有真正的价值。我还认为夏天很有趣。我的意思是……

我不得不起床，但你知道，我认为我们正朝着2023年的夏天迈进。

我开始有点参与了。我认为已经完成了一个。就我而言，我……

你做它，你制作它，或者你雇佣制作人做所有节目。我不需要制作一个冲浪产品。你可以做，你可以承担制作工作。

无论如何，伙计们。我这里有一些来自观众的问题。你们，呃，看到了这个清单。谢谢你们。所以，这是一个问题，嗯，我们通过电子邮件收到了来自内森的问题，内森说，我们知道你们开始做播客的原因。每个最好的朋友每周继续做它的动机是什么？

我现在问……

自己每周这个问题。这是一种治疗。他很顽皮。我只是在想……

休息一下，不是因为我不喜欢做它，而是因为它很费时，而且我确实想抽出时间去做一些商业写作。在我们开始做播客之前，我正处于出版一本关于……的书的良好轨道上。我已经写了很多商业书籍。

然后休息一下。你多久……

几周？

十周，你……

在想什么？是的。

四周。

在他的支持者面前做跳跃运动，让我加入比赛。

好吧，我们可以这样做。我的意思是，在我的哈珀中，我还有一些商业书籍，我真的很想完成。所以我不知道这个节目……

确实需要大量的认知能量。

你说得对。它需要大量的循环。我的意思是，正如你们所注意到的，录音只有几个小时，但随后是跟踪所有问题。然后，从准备这个播客的录音开始，我还把……

这些录音变成了文章……

新的一周或美国人，无论如何，阅读、回复和发布推文，就像我想出来一样。

我的观点是，我认为戴维的负担最重，因为他最异端，是最诚实的。这就像……这很容易基本上站在当前传统智慧一边，或者没有意见，谈论那些……的事情。但是戴维始终是那个深入到中间、海洋的人，而这……我理解为什么，你知道，因为他必须比我们其他人准备得更充分，因为他更开放……

受到所有这些……

网民的攻击。我认为在推特上发表评论的人的癌症是以下几点。他们患有最严重的癌症，那就是缺乏自信。所以他们所做的是，他们指向其他人，并试图说服更多的人不要相信他们。

但这与任何事情都没有关系。这只是他们核心问题的转移，那就是他们不相信自己。所以，你知道，戴维必须摆脱所有这些，但他必须用逻辑来摆脱它，这肯定很累人。

你知道，我的方法是关掉它，不要开始。我认为这是社交媒体最大的问题，它正处于这个高度点。这种缺乏自信的暴力倾向，表现为仇恨，你把它指向任何其他相信的人？

有趣。

有趣的理论。是的，我只是想补充一点，你知道，我并不是没有听到他们提出的论点。

我向你保证，他们没有听到我提出的论点，但我已经听过他们提出的所有论点。我完全熟悉1938年的慕尼黑会议以及所有这些事情。我只是认为这不是对现在正在发生的事情的正确理解。

我认为正确的循环知识要么是在1914年第一次世界大战，要么是在1962年的古巴导弹危机？另一方的人通常不明白，他们只是……就像推特暴民的一部分，他们相信媒体告诉他们的当前事物。所以，这有点……

我认为这就是人们不了解你的地方。当这件事变得非常流行时，一集播出后的两三天，你的邮件、你的私信和你的回复就会被填满。

尤其再次，我会鼓励你继续做这件事，只是关闭评论，不要再回来。最初的几周很难，然后你就会意识到，99%的人来这里没有什么重要、有用或有趣的事情要说，就像零，像负零，而且，世界上有99.999%的人只是阅读你的内容，甚至不在乎他们的评论。

是的。

我会关注GNP会……

让它……

不那么累人，但我还是会……

很费时。我还有很多商业书籍想完成。

所以我的意思是，你可以休假两周。回来看看你的感觉。我的意思是，你也可以每周休息一天。我的意思是，你可以休息一周看看。

我认为……

谢谢你的参与。

太棒了。

内森问了一个好问题。

感谢你的参与，内森。下一个问题，我真的很喜欢这个。我要把它拿出来。这是一个来自……的电子邮件问题。好吧，我想……我想……比尔·格里利最近发表了一篇文章，解释了为什么现在可能是十年来创业的最佳时机。你们是如何看待自己的投资组合公司试图利用这种情况的？我想你们都同意，你们是如何看待这个时刻的……

创业的时刻。我可以接手这个。我看到很多公司，他们在A轮融资做得很好，但从未获得产品市场匹配。现在就在那里结束，关闭。他们正在进行裁员流程，我们看到很多有才华的人。我之前在节目中谈到过这一点，人才在成功理念背后的整合，那些真正有效的实验，那些获得一些吸引力的产品现在更容易招聘人才。

所以，重点是，他在这方面比我们四个人加起来都更有经验，那就是在这个低迷时期创业更难筹集资金，当然，但人才才是创造优秀产品的原因，而让客户飞起来的那些产品将会继续发展。如果你挺过了这个时期，并且拥有了这些人才，你就不会面临20个模仿者。而且每天不会有50个新产品问世。

人们有更多时间真正参与并尝试一个产品，他们已经对花生酱式的扩张感到厌倦了。你知道，我们得到了延迟的花生酱式人才，现在它正在冬天被整合。所以，绝对是创业的好时机，五个CEO，或者说五个公司中的十个创始人，整合到两个。进行这些收购，专注于组建真正优秀的团队，裁掉团队中最弱的人，因为有很多被高估但实际上并没有为这些团队做出贡献的弱势人才，他们需要被裁掉，然后你就可以招募全明星。这是两百年来最棒的时机，对吧？

所有这些。如果你回顾历史，自2000年以来，所有时期表现最好的基金都是那些在经济低迷时期成立的基金。03年、08年、09年。

这些都是一直以来最好的年份。这意味着，对于投资来说，这是一个替代指标，那就是现在是最困难的时期。当你写支票时，你必须与人握手。但这可能是所有真正财富的来源，无论是对于有勇气创业的企业家，还是对于有勇气投资的投资者。我在纽约听到一个故事。

我和一家非常著名的对冲基金或家族办公室谈过，他们谈到他们是如何与一家老牌独角兽公司的CEO会面的，这家公司非常有名，他们说他们离开了会议，他们说这个人对金钱有一种无法形容的不尊重。这是他们听过的最优雅的互动。他们说，无论如何，我们都不会以任何价格投资这个人，投资这家公司。

一年后，这家公司现在明显地经历了一系列问题，这让我想到，杰森，当形势一片大好时，我们总是面临两个问题。问题一：这种行为从未受到任何制衡。缺乏对资本的尊重，以及对商业模式的漠视，这简直是不可原谅的。我认为这部分是年轻企业家的错，也部分是董事会的错，他们不知道如何阻止这种行为，或者说他们纵容了这种行为。

但第二件事是，我们总是……你知道……大型科技公司摆在桌面上，每次你试图真正专注于运营一个精简、高效的组织时，另一种选择就是去谷歌、脸书、苹果、亚马逊、微软工作，那里的条件与你在创业公司的经历完全不同。差距越大，你就越难招聘和留住优秀人才，而不会仅仅是复制他们。现在，这种情况也消失了，这是一个关键时刻。

所以格里利完全正确。大型科技公司不再是选择。在我看来，在未来8到12个月内，这些公司将在公开市场上、就业方面和福利方面被淘汰。第二点是，那些感到非常被冒犯的深思熟虑的投资者现在将能够掌控局面，而这些创始人将不得不重新回到谈判桌前，要么道歉，要么完全改变信仰。我认为你会有很多惊人的机会……

创业，塔克斯，你怎么看？

是的，我认为这是对的。我的意思是，看，当形势一片大好时，很多糟糕的想法都会得到资助，也会发生很多糟糕的行为。我认为并非所有这些都是故意的。其中一些只是缺乏纪律，当资本如此充裕时，人们以一种只优化一个变量的方式来经营他们的企业，那就是营收增长。他们没有足够关注毛利率或亏损。

当你遇到经济低迷，资本不再那么充裕时，你必须以一种更节俭的方式经营你的企业，你不能创造出你购买增长但经济上不合理的虚假企业，你获得了负的、不经济的增长。所以我认为这次经济低迷将会带来一次洗牌。它将淘汰糟糕的想法、糟糕的做法和缺乏重点，糟糕的董事会，以及……

然后一个……

远超体育ATS的单一技巧选手。你知道，有……

很多单一技巧选手只优化增长，但没有真正的业务。这将需要……这将需要企业家进行更像多元微积分或数学的运算，而不仅仅是单变量运算。

将TVPI（即账面价值）转化为实际分配非常困难。这需要熟练的手法。我认为很多被风险投资公司雇佣的年轻人根本不知道自己在做什么。他们从未创办过公司，也从未帮助创办过公司，也从未真正学习过如何创造回报。但他们变得非常擅长购买，你知道，公司的免费看涨期权。

你知道，我记得，就像很多人一样，你，这些年轻人记得，我听说过你用女孩做交易的故事，对吧？所以我认为你试图达成一项交易，比尔给了你来自基准的A类股权，然后你得到，你知道，其他人。年轻人认为比尔的负面情绪太多，他不理解，他们会试图说服这些企业家，让他们知道这些雨天不会发生。

我与库尔特的经验是，他是我们这一代最老练的投资者。我的意思是，你知道，他接受过股票分析师的培训，真正了解商业模式和资本成本。所以在这样的时刻，像库尔特这样的人在董事会中帮助你的意义远大于某些，你知道，平庸的副总裁，一个租赁初创公司现在，你知道，六月或合伙人冒险公司，因为那个人根本不知道。所以这些公司将经历一个非常艰难的时刻，这再次是为什么一个好的、稳定的领导者，知道他们在做什么，我们将在下一个周期赚很多钱的原因。

对于那些不知道TVP的人，让我快速定义一下。这是总价值除以已投入资本。所以总价值，它的分配，比如，“这是你的Robinhood股票，这是现金加上净资产价值”，这是对那些尚未退出的公司股份价值的一种花哨的说法？所以你把这两个数字相除，得到一个比率，1.5，1.2等等。

但就特里姆的观点而言，嗯，净资产价值在这些分配中是否重要？你可以吃BIRR。你必须吃这些东西。一直在努力。

泰德，我们继续吧。我再做一次。我会跳过……好吧，所有这些都是推特上获得最多投票的问题。每个篮子的确切网络是什么？

呃，我认为，那可能不是衡量自己的最佳方式。我认为我们不会那样做。我也会争辩说，我们可能都暴露在……

很多关于私人资产的模糊地图……

我认为就目标而言，这不是一个重点。呃，我会说下一个获得很多投票的问题。

我真的很喜欢。这是一个滞后指标，是我们所做工作的副产品。有些时候，我们所做的事情反映在价值上，坦白说，我们赚得太多了。

然后还有一些时期，我们所做的事情被低估了，我们赚得少了。所以主线必须是你需要在好时期和坏时期都能生存，这意味着你必须喜欢你正在做的事情。如果你被一个数字困住了，你可以做各种各样的数学运算让它看起来比实际大得多，但这都是毫无意义的。

是的，我认为只要你随着时间的推移积极发展自己，等待机器就会发挥作用。

有人在我20多岁的时候告诉我两次，他说，你知道，如果你来这里是因为当时我，你知道，我在福利中长大。我认为目标是赚钱。我什么都不知道。我后来才了解到，幸福还有很多领先指标，以及真正带来巨大幸福的事情。

为什么……

特拉夫，我……

去寻找。但是……

但是……

他告诉我，你知道，你的目标应该是成为你年龄段前百分之几的人，并且享受你正在做的事情，他说，让时间来处理其他一切，因为只要你找到一些你，你知道，你相当喜欢并且擅长的事情，你就会越来越擅长那件事。

然后在某个时候，你知道，你会忘记衡量的标准是什么，因为你太专注于你有多享受做这件事了。我当时认为他根本不知道自己在说什么。而现在，25年后，我可以告诉你，他是完全正确的，非常棒。

是的，顺便说一句，这是一个我本来要跳过的问题。所以……

不，但这导致了一个很好的讨论。幸福在这里是什么？

是的，我认为在观察了25年的结果之后，我想说的是，如果你聪明、努力工作、没有行为上的自我破坏，并且你知道如何承担明智的风险，你就会在这个行业取得成功。我的意思是，技术如此顺风，是财富创造的引擎。

你怎么可能做不好？但我认为，你做得有多好，很大程度上取决于时机？你知道，如果你是在谷歌的第X号员工，你就会比大多数创始人做得更好，即使是独角兽公司。

当你创办你的公司，然后退出时，市场正在做什么，这些事情对结果，对规模有巨大的影响。所以，无论你最终是亿万富翁、七百万富翁还是千万富翁，这些事情都受到时机和偶然性的很大影响，但并不影响你是否会在相当大的程度上取得成功。所以，只要聪明、努力工作、不要自我破坏，进入科技行业，你就会做得很好，确切的程度取决于一些，你知道，静态因素，但不是你是否会做得好的事实。

我们非常幸运地出生在我们出生的那个时代，因为我们是一群40多岁和50出头的人，正值我们职业生涯的黄金时期，美联储利率降至零，我们当时不知道这对于我们所有人的结果有多重要。

但它们确实很重要，更重要的是，个人电脑、互联网和移动设备的出现。

所有这些艰苦的工作都是之前由一群人完成的，他们不得不应对更强烈的逆风，而我们不得不应对……所以，你知道，大卫，我只是想补充一点，我们非常幸运。所以不要被困住，因为这些，所有这些因素，你无法控制。

我还想说一件事，我认为我最重要的观察是……

就无论它……

随着时间的推移积累财富，就是确保你在为自己积累股权，如果你从事服务行业，每天，无论是在你工作的公司为客户服务，还是仅仅代表你自己为客户服务，你所做的一切都是一笔交易，而这笔交易本身并没有积累，没有以某种方式积累价值，那么你就会错过机会，每一年你都在赚取收入，而你并没有积累股权，呃，这是一种非复利的增长，我认为最终为你作为个人带来回报的是复利的股权价值。我可以举很多这样的例子。

但如果你是一个按小时计费的企业，你只是做交易，你可能有一年做得很好，你可能有一年做得不好，你需要问自己的真正问题是，什么是在复利？你是否在增加客户群？你是否在提升你的技能？你明年是否能够比今年做更多的事情或拥有更多选择？如果你的选择数量每年都在下降或保持不变，那么你就在限制你的价值，而这最终会转化为有限的财富创造。

我可以就股权问题发表一下看法吗？是的，当我发现股权是什么的时候，那也是在法学院。实际上，向我解释的人是安东尼奥·加西亚，这对我来说意义重大，因为我的父亲是医生，我正走在成为律师的道路上。

在这两种情况下，你都是一名专业人士。你获得报酬的方式是你或多或少收取一个小时费率。所以，你能赚多少钱是有上限的，对吧？只需将一天或一周的小时数乘以你的费率，这就是你一年最多能赚的钱。

这与股权的区别在于，拥有股权，你拥有企业的一部分，而这家企业最终可能价值任何金额。因此，你的股权也可能价值几乎任何金额。所以你没有上限。

所以，你知道，如果你想获得巨大的成功，你必须拥有某事物的股权。我认为这是完全正确的。如果你只是在为工资工作，即使你擅长你所做的事情，并且获得高额报酬，你仍然可以成功。

但你不会没有上限。所以这就是它的美妙之处。这就是硅谷所有这些公司提供股权的原因。

每个人，而不仅仅是某事物的股份。在这个时代，你实际上可以获得股权，并在你的生活中创造杠杆，比以往任何时代的人类都多。因为有了软件、计算和自动化。

你可以创建一个每天为你印钞的网站。如果你想这样做，你可以创建一个你获得杠杆的服务，并且有股权价值。我认为这非常关键，因为然后你可以再建一个，再建一个，随着时间的推移积累价值。这只是技术今天如何提供杠杆的最简单的例子，这种杠杆可以真正让任何人走上股权之路。

我认为你关于你从什么中获得杠杆的观点很好。是的。所以有一个预算，不同的东西让你……

从什么中获得杠杆，对吧？

对吧？所以旧的方式是从劳动力中获得杠杆。我想，如果你拥有一个咨询公司或某种工厂，那么你拥有的人越多，你赚的钱就越多，另一种方式是你可以从资本中获得杠杆，就像在安联的经理，或者你可以从技术中获得杠杆，因为软件基本上可以创造这些超大规模的结果。所以你需要弄清楚你将从什么中获得杠杆？

是的。所以最后一个问题，我认为这是一个非常好的问题，我从马科斯或茶得到了很多投票。如果你必须从零开始，没有钱，没有关系，只有你现在拥有的知识，和一百美元，你会在2022年建造什么？

我会在能源转型或……

生命科学领域建造一些东西……

一百美元，是的。

我会建立一个初创企业孵化器风险基金，某种方式来资助企业家，并且成为一个资本配置者，在我职业生涯的早期。

我会创建一个B2B软件公司，实际上我正在创建它。

所以我还没有公布，但是当你很大时，这里发生了什么？

我……

你筹集……

资金……

我……我认为……

这个想法或两点……

你，这是一个我给你的笑话，尽管我会让你赢得科技领域。罗恩50，我他妈的……

并修复大卫只是为了让我推销。我在ICQ中运行。帮助。Facebook是一项投资。锤子是针对严肃投资者松弛的。

我准备好了，为了我们。我们需要你在那些日子回来，就像J，L。

谈论，你的妻子……

来到……

我的性行为……

赢得科技领域……

50。

让我进入性行为。让我进去。让我们，让我们倾斜三……

三轮。你刚刚同意T……

V……

老化这件事，你必须发布松弛，而不是……

百分之百。我知道我会对你非常诚实。我离开Facebook的那一天，我就停止使用了。我们出售的那一天，我们分发了，就像停止一样。

我完全正确。让我们开始节目吧。免费节目。

你要回答这个问题吗？你会做什么？好吧，实际上，我会弄一些水蒸气发生器，然后我会弄一些分子，所以我会制造一种新的超级蛋白质，它是用……对不起，我继续说。

我喜欢它。

我认为与抗议者在一起。你会制造某种赌注，以更好地保持流畅。

这是我肯定会再次建立业务的东西。我认为，你知道，挑战在于，当你进入职业生涯的阶段，你知道你愿意并且有时间每天120%地构建一个产品时，呃，真的很难回到那个状态。我认为如果我再次处于……对，没有钱，也没有……

我认为这是问题的关键部分，不是一百美元的部分，是的。

我认为我会回到构建一些东西。我认为生命科学与软件的交叉点在这个时代创造了机会，它可能是在人工智能机器学习与生命科学领域，你实际上可以用软件以杠杆的方式来推动这些重要市场的成果。

所以我实际上会创建联合创始人……

性行为……

会让你……

在……

免费回合……

如果……

你让我们进入你的预防措施。

好的，好的。

你想让我们继续吗？

我们应该继续吗？好的，让我们看看日程表上有什么。我们有俄罗斯入侵乌克兰。你上周说我们面临着我的……的风险。

这怎么不是头条新闻？

去拿它。我们开始吧。让我把它剪辑一下，用于性行为……

上周说我们再次面临着……那是你的……好的，我们走，然后，然后莱昂·帕纳达刚刚点燃了J。我们不需要。每个人都知道发生了什么。然后你帕纳……

莱昂·帕纳达，曾任安全、国防和中央情报局局长，为Politico工作，他说情报分析人士现在已经将乌克兰使用战术核武器的可能性从战争初期的1%到5%提高到了现在的20%到25%。这就是他所说的。我认为，如果你不认为这是华盛顿的普遍共识，你不会这么说。我的意思是，帕纳达在情报界是一个非常受人尊敬的人物，我这么说。

第一次。

他说，面临最危险的局势和核战争和导弹危机的最高风险，他称之为装甲入侵的风险。问题是，没有人愿意说我们应该做些什么不同的事情来避免这种情况。所以，你知道，人们总是因为我们在外交政策上的观点而攻击我们。

首先，所有这些都影响到我们。我不知道为什么我们没有这种观点，但你知道，在我们商业思维中，如果存在生存威胁，你的态度就是放下所有事情，找出解决办法。如果有人告诉你，你的公司有25%的可能性在接下来的几周内倒闭，你就会放下所有事情，专注于这个问题。

但这就像，你知道，非洲得到的评论。就像媒体只是忽略了它。就像，哦，这就像疯狂的比特，无论它是什么，都被最小化了，它被语境化了，白宫撤回了它。

没有人真正关注这一点，以及我们应该做些什么不同的事情。事实上，佩内乌斯和佩特拉都建议，如果俄罗斯在乌克兰使用战术核武器，那么我们应该通过直接攻击俄罗斯来回应。如果我们这样做，我们将真正进入第三次世界大战。

记住，在战争开始时，拜登非常明确地表示，我们不会直接介入。他正确地否决了禁飞区的想法，这将要求我们击落俄罗斯飞机。在战争开始的新闻发布会上，莱斯特·霍尔问了他这个问题。

他说，不，先生总统。如果美国人被困在乌克兰的战线后面，你会派美国军队去救他们吗？他说，不，我认为他非常正确地说不，因为他说道，听着，我们不想引发第三次世界大战。

但是现在，由于任务蔓延和滑坡效应，我们都更多地参与了战争，我们也更加投入了感情。现在你有了帕内塔，他呼吁我们直接攻击俄罗斯，从而引发第三次世界大战。俄罗斯人几乎肯定会用核武器回应，因为这是他们唯一拥有的武器。

他们没有常规部队来对抗我们。所以看看我们现在离核对抗的边缘有多近。有人评估过吗？有人呼吁重新评估吗？因为这就是我们现在正在进行的讨论。

弗里德伯格提出了两点，我认为你可以对此发表评论。纳瓦尔，实际上是AngelList的创始人，天使投资者，也是一位公众思想家，我称他为公共知识分子。

他来和你们俩通话，他概述了谁有权对乌克兰和其他问题发表意见，以及这是怎么回事？比如，谁能在当今世界成为专家？当然，与此同时，不仅萨克斯一直在评论，嘿，埃隆谈论的开场白是什么？嘿，你知道，我们该如何摆脱这种情况？我们有一些投票吗？呃，你知道，这些都是曾经存在争议或正在争议的地区。

AOC现在受到批评，投资者们在今天或昨天的公开活动上对她大喊大叫，说她是一个战争贩子，她不会反对更多战争。弗里德伯格，你如何看待关于此事的公众对话？然后你是否看到了潜在的出路？除了普京领导下的俄罗斯，我认为这是许多人公开认为的，普京可以结束这一切。他只需要离开乌克兰，这场战争才能结束。所以有两个问题。

对于你的第一个问题，很难就任何可以从绝对意义上的道德层面提出论据的情况进行良好的对话，这使得围绕应该做什么是正确的事情进行讨论变得非常困难，因为你们在根本上不同意你们追求的目标。一方说，目标是维护民主的完整性和人民的自由。

而另一方则说，目标应该是维护西方和美国的利益，并保护世界免受核灾难的代价。我认为这就是这场对话之所以具有挑战性的原因。目标是可以重新定义的，然后从这个目标出发，每一方面都可以陈述自己的理由，而不必被迫接受另一方的观点。

这就是为什么我们有点停滞不前，这也是为什么人们很容易被大众的观点、大众的无知观点所裹挟，这会让人们对最终可能成为非常糟糕的情况感觉良好。说为了人民的自由而这样做感觉很好。我这样做是为了拯救生命。

但最终，这可能会导致核战争。没关系，因为我觉得在辩论中这样做是正确的。这是道德上优越的事情。

非常困难的是，我们实际上不能作为一个群体说，我们的目标是在一定程度上维护世界各地民主的完整性。这是一种新的观点，在一定程度上意味着我愿意通过某些行动来维护民主，但不愿意越过某条线。绝对主义不需要发挥作用。

我认为这就是这场对话之所以如此困难的原因，也是为什么很难就此事进行对话的原因。我认为，这实际上是我们在前面谈到的最关键的点和最戏剧性的时刻，那就是这种根深蒂固的、你知道的，两极分化。一旦你坐在你的立场上，你就不想下来，你没有意识到这一点。

对话在中间。我们必须达成某种观点，也许这不是关于绝对的结果。绝对不会发生核战争，也不会绝对结束民主。中间有一些非常难以进行的对话。希望在世界各地工作的人，例如大使、外交政策人员、国务院人员，正在进行更重要的对话，讨论如何实现最大程度的结果，而这并不一定需要采取绝对的措施。

最终的结果将是不完美的。

我认为这比所有这些都简单得多。莱昂·帕纳达是名为“巅峰全球战略”的国防承包机构的高级顾问，该机构代表俄罗斯工作。我在反馈中发现这一点，通过两秒钟的谷歌搜索，我怀疑如果你寻找他的利益冲突，你会发现通过一些商业团队，你知道，一个战略咨询组织，可能不会。

他还代表国防工业工作。所以，这些人如果发生大规模战争，他们的收入和利润会增加。自这件事开始以来，这些人一直在试图将我们推入欧洲的陆地战争。

嗯，所以这只是又一次尝试。这只是做这件事最彻底的方式。因此，我鼓励大家，每当你们看到所有这些吵着要打仗的人时，记住他们充满了利益冲突，你们也可以再次查明这一点。这些信息公开地存在于互联网上，你们可以弄清楚这个人是否真的在倡导有意义的真理，或者他们是被付钱来兜售，嗯，为军事工业体系的某些部分创造收入的机制。

在你看来，有多少是人们在谈论他们的利益，他们的利益是军事工业体系？

我认为这是很大一部分。我认为所有这些华盛顿智库都由国防承包商资助。我认为这是短视的，显然，因为如果它导致核战争。

没有人会拥有国防工业？什么都不会剩下。所以很幸运。

我认为华盛顿倾向于战争，部分原因是所有这些国防承包商都有一个巨大的游说团体。那么和平的游说团体呢？我的意思是，没有人真正为和平辩护。

说到这个，埃隆。

我会告诉你，我会告诉你，它在游说和平，我将把一些看似绝望的想法联系起来。但我认为，防止核战争的最大因素是我们正在经历的通货膨胀。原因是，在我看来，这使得美联储在过去十五年中第一次能够采取适当的行动。

如果他们坚持立场，并将利率提高到4%、5%，我认为所有这一切的一个非显而易见的成果是，资助国外的军事冒险变得极其昂贵，几乎是不可能的。这实际上是真正有意义的高利率（大于零）的实际经济结果。所以我实际上认为，现实情况是，对于许多这些政府来说，通货膨胀持续的时间越长，利率普遍越高，国内问题就越大，他们就越不可能这样做。

我认为这解释了这种说法升级的原因，因为人们想试图提出这个问题并把它摆在桌面上。但是你明白，你知道，人们不会说这是90%的可能性，他们从1%上升到25%，如果你了解概率，这实际上是一个左尾风险。

这实际上是一样的。他们试图这么做的原因是，他们试图把它拿回来，戴维，正如你所说，给它加上时间戳，把它放在人们的视野中，让它在一个时刻变得重要，在这个时刻，不仅在美国，而且在英国。

在欧洲，人们都在关注国内问题，并试图弄清楚如何让他们的经济以一种合理运作的方式运转，以及如何确保他们的金融和其他基础设施继续运作。当利率为零时，这未必是优先考虑的事情，但当利率为4%时。顺便说一句，如果你看到今天发生的事情，那就是两种叙事的竞争。

本周。有一种金融叙事，即英国不得不救助其养老金制度，突然之间，养老金成为被迫的卖家，这些卖家现在蔓延到美国的债券市场，CLS和有色贷款义务以及垃圾债券，然后理论上可能会蔓延到市场的其他部分。这是叙事一。

所有这一切，顺便说一句，都是隐藏通货膨胀的结果，你知道，提高利率，你知道，其他国家被迫用更高的利率来对抗通货膨胀，并创造了所有这些……叙事一，叙事二，那就是，嘿，突然之间，我们必须把核风险摆在桌面上。如果你真的看到了被泄露的印刷品，你会发现，视网膜的比例过大，实际上关注的是前一种叙事，而不是后一种叙事。所以我认为这就是为什么这些人正在升级这种说法，以便创造一种不平等，这样他们就能获得足够的报道。他们想要这种结果。

你所说的意思是，世界各国都在说我们负担不起这场冲突。我们负债累累，没有太多的义务。

世界各国都在说，我们正面临越来越大的国内压力。因此，我们无法在国外花钱。

我们负担不起。然后另一方说，好吧，我们需要你负担得起。所以核战争就要发生了。

会有核战争。一小部分人会在经济上受益。他们现在正在升级他们的言辞，以便第二条道路越来越摆在桌面上。

弗里德伯格，你怎么看待这种分析？这两个极端，这两个……群体争夺世界的注意力和预算……

军事工业体系与……是的。

呃，公民们说，我们的国家负担不起，我们需要关注国内问题。

不是中央银行的公民。

好的，但我认为中央银行受到公民的影响，就像我们在这里谈论的整个体系一样。人们正在看着紧张局势消退。他们看着工作岗位增加。

如果我是个赌徒，我会猜，在西方经济体中，下一笔一万亿到一万亿美元的支出将用于补贴我们国家内部某个已经崩溃的东西，无论是英国的养老金制度，还是高收益信贷市场。这不会是资助俄罗斯的军事冒险。

说到这一点，今天《华盛顿邮报》上有一篇文章，讲述了美国政府的债务服务今年将达到约5700亿美元，这比2023年的预算增加了45%，而2023年的预算只有1.6万亿美元。所以你说的差不多是，现在超过三分之一的官方预算已经用于债务服务，因为它是一个变量。

对吧？

这是一个变量，对吧？正是如此。因为其中很大一部分并没有锁定长期利率。所以，由于压力上升了很多，债务服务也上升了，而且利率还在上升。

所以，你知道，德鲁·米勒提出了关于死亡服务如何在十年内吞噬整个联邦预算的论点。所以特朗普是对的，我们以前从未真正不得不选择枪支还是黄油。过去，只是两者兼顾较少，并且会增加更多的国债。

我确实认为会有更多、更多质疑这种支出以及为什么我们已经向乌克兰提供了800亿美元的救济金的压力，而我们实际上有能力支付国内的主要福利。所以我认为现在会有更大的压力。我认为我不知道这种压力是否会及时到来，来……

美国。迟来更多。这就是让我担心的地方。为了简明扼要地说明这一点，我认为乌克兰问题的症结在于克里米亚。

为什么？因为俄罗斯人在那里有一个主要的军事基地。这是一个停靠点，是黑海舰队的所在地。他们永远不会放弃这一点。

我相信他们愿意使用核武器来保护这一资产，这是他们的重要利益，因为克里米亚80%的人口是俄罗斯人，四分之三的人口在盖洛普（一家德国民调公司）进行的民调中表示，他们认为自己是俄罗斯人。我们想成为俄罗斯的一部分。

所以，如果我们支持他们的自我决定，那么克里米亚成为俄罗斯的一部分将是可以接受的。但问题在于，乌克兰民族主义要求克里米亚的每一寸土地都回到乌克兰。

而现在，这是美国国务院的政策，我们永远不会承认克里米亚是俄罗斯的，永远不会承认2014年的吞并。所以这里必须有所让步。必须有所让步。我们要么必须与泽连斯基坐下来说，“听着，你拿不回克里米亚。我们将把它作为和平协议的一部分”，要么我们将支持乌克兰在军事行动中夺回克里米亚，其结果很可能是俄罗斯人将愿意使用战术核武器来防止他们的彻底失败。

所以在某些时候，我们必须在这里做出选择，你想要哪种结果？你想达成一项谈判达成的协议，这意味着告诉乌克兰人他们不可能得到他们想要的一切吗？或者你真的想冒着核战争的风险来夺回克里米亚，而克里米亚是俄罗斯的，那里的人民认为自己是俄罗斯人？所以我们必须在这里做出选择。

是的，啊，所以你发布了一条关于他的推文，并因此受到了猛烈抨击，他概述了你在这里所说的内容，所以你认为他的计划——他说，在我们的监督下对阿纳克斯地区进行公投。

如果这是人民的意愿，俄罗斯就离开；然后他说，克里米亚正式成为俄罗斯的一部分，就像自1783年以来一样；对克里米亚的供水应该保持相互的，如果西方强迫乌克兰接受这些条款，基本上是公投。我不知道为什么克里米亚不会成为这一选举过程的一部分。你认为在这些地区应该进行联合国监督下的选举，我们应该强迫……让我们去做吧。

谁付钱，谁就掌握调子。当然，我们需要对这件事如何运作有一个观点。

应该在听取意见后解决。

这不是关于武力。只要他们……他们可以继续战斗，做任何他们想做的事情。

想坚持与美国……如果泽连斯基……

想要我们的武器和支持，这似乎是无限的，我们不应该开空头支票。开空头支票是导致战争的原因。战争赢了。

德国皇帝向奥地利开出空头支票，保证它会导致战争，或者一场战争。这就是大国如何被卷入小国战争的方式。我们绝对必须对我们如何不被卷入其中有一个观点。我认为我们的底线之一应该是，我们不会资助乌克兰夺回克里米亚。

明白了。为了澄清这一点，以便我们可以继续下一个话题，你支持停止向乌克兰提供进一步的武器支持吗？

不谈判。不会走到那一步的。我们每个人对……

你支持停止我们的支持。如果他们不坐下来谈判达成协议。

这就是你会做的，美国需要对自身利益是什么有自己的观点。我们的利益在于通过谈判达成的协议以某种方式外交解决这个问题，而不是升级成一场可能将我们卷入其中的核战争。唯一可能发生这种情况的方法是，如果克里米亚回到俄罗斯，我告诉你，他们将不惜一切代价，他们甚至可能在克里米亚之前使用战术核武器。你能回答这个问题吗？

我现在已经问了三次了？如果他们不接受这一点，你会取消对乌克兰的武器支持吗？如果乌克兰不接受这一点，你是否愿意取消我们的支持？

我不会走到那一步，但是，是的。

我们愿意威胁这一点。

但我只是想得到一个答案，因为他们是美国的附庸国。他们不能自己做主，美国说了算。我们是这里的头号玩家。这就是底线。你真的……

想被卷入一场核……

战争，因为我们的……我们是美国民族主义者。至少我是。

我不是乌克兰民族主义者。我支持自治。我认为我们通过阻止卡车被击落取得了一些成就。但我希望支持人民，为了人民，好吧。

是时候在……我的……我认为……

我们都可以感谢的最重要的事情，我认为这将防止未来十年或二十年的许多战争，那就是通货膨胀和非零利率。这将非常艰难，就像英国……

现在除了确保他们有外汇储备来支持英镑之外，什么也做不了，而他们实际上并没有那么多。他们需要钱来建立他们的养老金制度。谁会认为允许养老金承担杠杆风险是一个好主意，这显然是疯狂的。你能想象一下，如果事实证明美国的教师养老金和消防员养老金正在进行杠杆式长期投资？我的意思是，你……

现在一起，我知道……

一个花哨的、看起来花哨的突破点。财政部不允许打电话给高盛说，我要在这个钱上进行两轮杠杆，在美国不允许发生这种情况。好吧，我以某种花哨的方式认为这可能是长期杠杆，你知道，各种互动。

但这不是当今世界运作的方式。实际上，这就是英国……

运作方式。英国的财政部允许养老金系统打电话给投资银行，实际上进行杠杆操作。

这太疯狂了。好吧，我的意思是，当利率非零时，所有这些都结束了。各国政府被迫关闭舱口，你知道，为天知道什么会破坏系统的东西攒钱。我认为这，以及这带来的破坏性，实际上可能是反对战争的防御工事。

游戏结束了，伙计们。嗯，我的意思是，我认为我们应该从中学到的教训是，我们负担不起这个。而美国正在资助它。我们必须在这里促成和解。

我将成为一个轮廓车。也许是银色的……

通货膨胀的积极方面，好吧，安迪·贾西举行全体员工会议。亚马逊正在冻结其零售业务的企业职位的招聘。自2021年以来，近90名副总裁或更高级别的管理人员离开了亚马逊。

或者本周有一个全体员工的演示。幻灯片泄露给了《商业内幕》。其中一些是限制性资源，培养他们的自给自足和创新能力。

增加高昂的遗产或固定费用的生活方式不会额外加分，用更少的资源做更多的事情，听起来很熟悉，有点像美国需要做的事情，以及外交政策需要做的事情。亚马逊和领导团队敦促员工加倍努力，贾西也在会议上发言了几分钟，然后我会听听你的想法，查马斯。

这在很多人的脑海里，当然，我们没有人确切知道会发生什么，但有很多迹象表明，我们面前将是一个艰难而严峻的经济形势。我不知道它会持续多久，但我认为这是我们正在考虑的事情之一。我们决定，在2023年，我们将更加精简我们的扩张方式，那些持续很长时间的好公司，那些考虑长远发展的好公司，总是会有这种拉锯战，查马斯。

你如何解读这一点，有三点。第一，今天，10月13日星期四，我们公布了通货膨胀数据，比预期更糟，市场大幅上涨。对吧？很奇怪，为什么？好吧，你知道，我们几周前讨论过这个问题，但我当时的看法，也是我现在仍然认为的看法是，我们已经有效地看到了短期底部，现在正在盘整。

所以，人们每一次都有机会证明大部分坏消息已经过去，他们就利用这一点作为购买的理由。好吧。

是的，所以这是第一点，即我们即将结束。然而，第二点是，如果我们确实看到另一波下跌，那么实际上只有一类公司没有受到真正的冲击。我将用微软、亚马逊、苹果和谷歌来快速总结一下。

也就是说，即使是Facebook现在也被归入其他所有公司的行列，你知道，这些公司的股价已经被压垮了60%、70%、80%。所以，这意味着什么？这四家公司现在正因为它们可能是资本主义中所谓的过度盈利而被认定，好吧，它们赚的钱比我们认为合适的要多。贾西的这封信是他有效地告诉主要股东，他现在正在将业务转变为更像摇钱树的业务的方式。

蒂姆·库克在2016年、2017年和2018年做出了这个令人难以置信的决定，有效地做了同样的事情。那时巴菲特进来了。那时他建立了大量的……所有权。

那时股价绝对飙升，因为它在人们心目中进入了不同的类别。它变成了以相当合理的价格增长的股票。我认为安迪正在证明亚马逊将成为这些GARP股票（合理价格的增长型股票）之一。

他将产生大量的现金流。他将保持支出名义化。他将通过回购向股东返还大量的现金。这是这封信字里行间的解读。我认为这是一个非常深刻的声明，也是一个非常聪明的举动，因为你还没有看到微软的这封信或类似的信，你开始看到来自孙正义的暗示。他……他还没有……

他还没有……

他胃口很大。他，嘿，伙计们，让我们创造一些花哨的首字母缩略词，但孙正义有勇气。不，但他有勇气。他将把强盗赶走。所以我认为这意味着这三家公司，也许是这四家公司，将划清界限，说我们没有过度盈利，不要抛售股票，这将再次帮助股市触底。

弗里德伯格，你怎么看？你在这些公司工作过，而且……你知道……这些原则，刀光剑影将变成刀光血影。第四季度、第一季度，你认为谷歌、苹果不会来吗？

亚马逊受到……

不同的影响，因为他们……

经营着这个实体供应链业务。他们将人们购买的商品送到人们的家中。所以，嗯，他们真的必须非常迅速地改变他们的轨迹。

太不可思议了。你们还记得新冠疫情爆发时，你们试图在亚马逊上下单吗？送货要等三周，因为基础设施不足以做到这一点。

所以他们实际上看到的订单比他们的系统预测的要多，他们进行了大规模的扩建。他们在他们的网络中雇佣了大约一百万人，或者类似的人数，以满足需求。然后在接下来的几年里，他们的收入暴涨。他们的基础设施和员工数量都暴涨。现在我们显然正从山的那一边下来，他们必须改变战略，改变运营模式。

嗯，又有一套更广泛的……这是因为他们是直接的电商业务，微软、谷歌和其他一些软件公司，其中一些公司受益于广告，这几乎就像消费者市场的首要因素，或者销售给消费者的公司的支出的首要因素。那里的微积分有点不同。更高的利润率业务，甚至高达30%的利润率业务，在未来几个季度广告收入将如何受到影响，以及如何平衡云平台（销售给企业）和媒体消费平台（通常是YouTube，在谷歌的情况下）之间的关系，这方面面临着非常独特的挑战，而媒体消费平台受影响较小。

所以它不是那么直接的访问。我要说的是，过去十年发生的事情，而我们现在正看到这种变化，那就是这些公司取得了非凡的增长，他们不断地招聘员工。总是有……你知道……对资本的过度支出，对人力资本的过度支出。

而对人力资本的支出已经导致每位员工的平均成本暴涨。这不仅仅是工资，还有RSUs的成本，还有设施的成本，还有免费的冰淇淋和游戏以及所有其他为了竞争而发生的事情的成本。这种情况正在改变。

所以，我真正做的是创造了一种不同的运营模式，这种模式在过去十年里并不存在，在那段时间里，一切都是，你知道的，我们还能往厨房里扔多少东西？你把厨房和水槽都扔进这个问题里，以获得所有的人力资本。我认为这才是硅谷真正要发生结构性变化的地方。它不像……

亚马逊正在处理的事情。确实感觉像是……

最后倒闭的城市。

它们是……

它们是那些让指数达到3200点的公司。如果我们要尝试这样做，只有一个地方可以看。你把其他人……

有些情况下，所有东西都下降了50%到90%。所以，最后，在一个季度之前，标准普尔500指数中这些股票被高估了。所以你必须……是的。我的意思是，还有……

它们会被自动买入，对吧？它们会被这些指数基金自动买入。那么，是谁在掌舵，说我们不会……

我们会把钱从它们那里拿出来，对吧？谁会心甘情愿地把钱从苹果、亚马逊和微软那里拿出来？你会把它放在哪里？我想这是每个人的问题，对吧？试着……如果你把那些拿出来……

它们在哪里？好吧，不，我认为，我认为只是当你有抛售模式时，根据我的经验，通常情况下，最初是算法开始推动你的市场朝着某个方向发展，然后你就会有，你知道的，更传统的基金公司，对冲基金等等，它们会跟风。然后最后一组往往是散户，反过来也是如此。所以，你知道，显然，有一些例外……

所有这些，但作为一个普遍的规则，所以如果散户开始抛售亚马逊……

它们是……

但同样，是时候买入了。但同样……

这就是现在有组织的资本再次找到底部的地方。就像当你开始动摇时，想想收到坏消息的心理。在坏消息之后，你会经历这些循环，对吧？有否认、愤怒、沮丧、讨价还价……

但最终，会有接受。在这个接受阶段，你会想，是的，你是对的，情况很糟糕。但是当你看到市场像这样上涨时，这真是……真是很有趣。心理上的转折点……

作为你所说内容的佐证，萨克斯，呃，对莫和萨克斯。我想让你……你对这件事的评论，风险投资公司，比如a16z、红杉资本等等，它们现在已经改变了地位，正如你所知，不仅仅是私营公司，而且还在加倍投资公共股权，这基本上意味着它们在公共企业科技股、成长型股票a16z中看到了比在私营公司后期阶段更多的机会。正确。在《华尔街日报》的报道中……

我假设……

萨克斯，我看到了。你从中学到了什么？它被夸大了，还是它……

暗示着什么？我认为这可能是被夸大了，这是一个对冲基金，最近成为了一家桥梁和投资顾问，他们可以购买公共证券。所以，你看，我认为大多数风险投资基金并不总是投资公共市场。据我所知，我们甚至不被允许这样做，我们也从未尝试过。所以我认为这可能是……

就像放弃萨克斯风投资豁免权，但你可以做……

是的，我的意思是，我们不想这样做，但这才是重点。但是，你看，我可以解释为什么市场今天做了它所做的事情。我可以像莫斯特一样，我可以花一些时间来解释算法的买卖……但我只是认为，今天的整体新闻，经济新闻只是另一个非常糟糕的报告。我的意思是，看看今天《纽约时报》的这些标题。

好的。我要读给你听一下某个特定页面上的标题。第一，通货膨胀比预期好得多。对美联储来说是坏消息。从另一个令人痛苦的通货膨胀报告中吸取教训。三，令人失望的就业数据让民主党处于守势；四，食品价格再次上涨，给家庭预算带来压力；五，租金通胀将持续存在，这是一个令人不安的迹象；六，二手车……

价格正在下降，就像普通民众一样，给汽油……

价格下降带来了一些安慰，但整体能源成本预计很快就会上涨；八，退休人员将获得8.7%的社保金涨幅。所以，节省开支的方式是几十年来最大的。我明白这一点是积极的，但这就像《纽约时报》上一个接一个的负面新闻标题。

但我可以为你重新解释一下吗？我认为，思考这个问题的方式是，这给了美联储所需的决心。它将达到75个基点。事实证明，它可以再加75个基点。到第一季度末，我们的利率将达到4%到4.5%甚至5%，这意味着，如果你试图弄清楚底部在哪里，它大约就在那里。这就是为什么你会看到聪明的钱，戴维，摆脱了这件事……并开始进入市场。所以，再一次，另一种解释是，当利率为4%到5%时，为美国提供服务的成本，作为其预算的一个非常重要的百分比，他们需要为发动一场新战争而进行的增量支出，实在是太多了。

我喜欢这一点。我喜欢这一点，你们把所有这些……

事情结合在一起。你写的是《纽约时报》经济版，一个接一个的灾难性新闻标题，然后是外交政策版。你看到汤姆·弗里德曼在这里写了一篇专栏文章，说我们突然同时对抗中国和俄罗斯……

而汤姆·弗里德曼历来都是一个强硬派。他甚至说，我们不应该同时与俄罗斯和中国作战，所以他说，我们正处于未知水域。我只是希望这些不会成为我们新的永恒词汇。就像，哇。所以，比尔·梅西，你看，我们的经济基础，我们的经济在国内动荡不安，与此同时，我们在国外进行着前所未有的破坏性活动……

这说不通。我们需要暂停一下。但我预测，如果利率如此积极地上涨，我们不会发动一场新的战争。我喜欢，我喜欢把这两个……

故事结合在一起，我认为这很有道理。我们没有时间谈论亚历克斯·琼斯，但我们会留到下一集。先生们，我认为这是我们有史以来最好的一集。

能每周与你们共度这一个小时左右的时间，是我的荣幸。我像兄弟一样爱你们。已经播出了100集了。我期待着再播100集，萨克斯，如果你需要精神健康休息一下，弗里德伯格会帮你解决。

我喜欢戴维。别读你的回复。

滚开。我只想说……

我有多爱你们，我真的很为我们创造的东西感到自豪，而且我真的很期待接下来的100集，呃，今晚见。

我会拿出白兰地，如果你想继续的话。

这就是今天的新闻，汉迪，我要说的是，杰克……

OS审核自从有了管理员后好多了，这是……

一种说法，他会……下周五见，还有……

让我们看看，已经播出了100集了。我爱你，查马斯。我爱你，弗里德伯格，让我们看看我们能不能让萨克斯也来。已经播出了100集了，这……

让你……但我，戴维，要来了。我回来后……但……

同一秒，我爱你，查马斯。

我像……

绕过弯来，或者你能说……

我说，我看到……我看到中央情报局……

那是100集，宝贝，那是100集。你……

我，我……

你的……

世界，伙计。

我们向粉丝们开放了源代码，只是……

变得疯狂了。

ABA。

多哩多。