E57: Understanding Omicron, tech stocks plummet, VC's great resignation, Jack Dorsey's departure
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A 为此类活动提供服务的人员。他们都会选择某种濒危动物。

然后他们剥它的皮。他们用这个论坛做了一个围栏。

所以这对钢琴来说很随意。内衬。

在中国。我的是。

比你见过的任何狗都要好，如果你真的放下了。

它很暖和。

现在抵制这场演出。

但没人关心，没人关心。

伟人。

我们是。嘿，大家好，欢迎收听另一期 All In Alumina 播客。我们感恩节休假了，但我们又回来了，来告诉你星室里发生了什么。David Friedberg，科学的盐，Can 的女王。

超级。

然后看起来感觉 David Sacks 正在努力减重，红角为 168 到 172 磅，穿着羊绒 Chella 毛衣，文章来自 Three Log，体重为 142 磅，Polly Habita 和我当然。

我在我，我没有达到我的巅峰体重，但在 2030 年，我的体重大约是 172 磅。

你身高六英尺吗？对吧？

所以是六英尺二英寸。所以我目前是 166 磅。什么？

哇。你，你，你穿着一件衬衫。哇，这太不可思议了。如果我是 160 磅。

我做了，我做了我的身体，对吧？我，我做了我的身体，我的体脂百分比是。

0%。

11.1%。

你正在进入精英运动员/测试远离区域。

和 X 瘦体重。

质量是 1。

52.8 磅。我的基础代谢率是 1860。

8 卡路里。好的。

对不起，对不起，对不起，对不起。是的，这是我的基因开启时的状态，对不起。而且，而且这是中午，所以我吃过早餐了。

是 171.9，所以是 172。所以我的衣服是早上穿的。我认为我是。

167。

上次吃饭了吗？是的，我得到了它。是的，11.1% 的体脂。

我的 BMI 是 22.7。

这太不可思议了。太棒了，恭喜。好了，我们感恩节休假了，呃，但我们回来了。当然，这有点。

一个疯狂的跑步萨克斯和。

在迈阿密的铁，呃，为 Web 3.0。呃，你会很高兴知道佛罗里达州没有编码。他们解决了 Cove IT 问题。

我想你们。我想你们。

不得不休假一周。这是一个错误。我们应该做一期感恩节节目。休假一周很糟糕，因为我想大家。

大家感恩节都过得好吗？

我带我的孩子们去了拉斯维加斯。你真的带了三个大的，我和我，不是我们带了，我们带了三个大的，拉斯维加斯，我们带他们去看了蓝人秀，有点像蜜月。我认为这不太适合，或者我差点就有了季节。所以我没有。

喜欢它。是的。

玩掷骰子。我喜欢。

我喜欢那个甲壳虫。更好的选择，我们还做了什么。我们谈到了冒险术语，那就是我可以忍受博物馆的力量。你吃了什么好东西，我们有一天晚上吃了一顿中国菜。我得到了。

用那个职业的 uce 做的碳水化合物。我的，我，我和杰伊谈论用声音做的碳水化合物千层面，他开始制作信息。令人难以置信。

我明白了。你可以得到它。我们俩都觉得，这很频繁，很棒，很辣。理查德·奥尼太好吃了。

我的意思是，你可以在家做，而且非常棒，萨克斯，我们确定你感恩节来我家了吗？

我，我接受它，哦，等等，这是在最好的派对上。我想一百次。

你知道玩掷骰子一会儿。所以你。

当你玩的时候，你玩了叔叔 H。

我说叔叔，我说赢一百次，六个小时。

对，蒙大拿州，那个小贵宾室的塔楼。

这是最好的事情。我的意思是，你知道，看，当你参加一个 caso 时，最好的事情是你把骰子放在那个人的手中。那永远是规则。

我对谢尔盖说，我说，波比，就去那里。你将开始滚动。我不会和你说话。我没有忽视你，所以请不要误解，但我只是让你进入你的小区域。他拥有了一切。

一切 30。

分钟。

你起来了。你得到了，你离开了。

获胜者总是关于。

这完全取决于你什么时候起床，说到你什么时候起床。我和 SX 在一起。你想谈谈雨人吗，字面意思。

上帝，我去了。

有一天晚上。

记得吗？这是正确的。把它拿出来。

我会出去的。不，萨克斯和我什么时候去拉斯维加斯，他玩二十一点？这有点像我们俩走自动扶梯下来。汤姆·克鲁斯和雨。人，我们。

在里面。

我是汤姆·克鲁斯，他是雨中人，字面意思是他把头低着，玩二十一点，是的，玩三副同花顺的二十一点，当然，当然是在高辊区的牌。所以我们开始了，我发誓上帝，这家伙下去了，你知道，一个 Model X 上升了一个工厂，但他从未放弃。他从未放弃。

我们应该去艾莉。我之前预订了一张慈善晚宴的桌子，他说，对不起，杰克，我出去了，我不能离开。

所以我迟到了三个小时参加慈善晚宴。你很接近那个地方。谢谢你出现，乔。而我之所以这样，是因为他不得不回来，但我见过他从一些几乎失败的境地中恢复过来。秘诀是什么？

我，我看到你的朋友菲尔·霍姆雷斯和布兰迪前几天晚上在这里迈阿密，他们让我想起了那次传奇的比赛，基本上我认为我投入了大约一百美元，你知道，我输到大约，在玩了两副牌后，我输到最后大约五美元，你，我一直处于可怕的输钱状态。

然后出现了庄家显示五张牌的一副牌，我说，我把最后一张，你知道，全力押注翻倍，然后庄家像神秘的 SHE 一样，把牌放在她的水里，让她倒带牌，回到它们应该插入的地方，宣布无效发牌，因为我用五张牌翻倍了。所以无论如何，人们叫他过来。他们最终听从了菲尔的建议，我赢了那两副牌。

然后从那里我继续，我喜欢，我喜欢，所以你能记住统计数据吗？就像，你想，你想在接下来的两副牌中拿到 85% 的牌，你知道，牌靴，牌靴，是的，你连续 35 副牌，就像，这太不可思议了。然后呢。

你最后赢了多少钱？

他当时和我一起玩，是雨人，然后坎。

在那里，就像职业扑克玩家一样，他们记得他们多年的每一副牌。

每一次翻牌圈、转牌圈。

河牌是。

真的在 Tivos 赌博中。Tivo 说这只是 ADVR。

布兰迪甚至在玩，基本上是菲尔，在那里。然后我玩两副牌，然后布兰迪和我们在一起，他记得所有堆叠的东西，那是什么？无论半个小时，都是垃圾。是的，好的。

好吧，既然我们休假了一周，我们道歉了。我们休假了一周，我们后悔了。发生了一些事情。

我不知道你们是否看过统计数据，但是我们，我有点不敢相信。两期节目之前，我们是全球第 41 名最受欢迎的节目。所以这个播客已经达到了某种转折点。我不知道你是否在迈阿密每天都有这种体验，但每个人都在拦住你，说他们喜欢 All In 吗？你看到 Spotify 上那些观看三万分钟 All In 的人吗？

那是一个真正的特色。我想到的这个 Spotify 功能是根据收听分钟数生成你今年最受欢迎节目的列表。所以它实际上是数学的，然后你可以基本地重新排列它。

所以是的，我看到很多人在推特上说我们是第一名或前五名。一个人在我们酒店拦住了我。我不会经常被拦住，但这种情况多了一些。

是的，我被拦住了。持续的，这只是一场洪流。感谢所有分享这个信息的人，我们为休假一周而道歉。

我们以后将实行不休假的规定，我认为这绝对是。上周，我们出现了一个新的变种。我们一直在谈论很多。

你关于迈阿密的故事。迈阿密怎么样？你是说有时间吗？

所以我得到了，我必须讲一个关于迈阿密的 故事。所以，好的，对吧？所以我的意思是，我认为这个地方首先是天堂。这里的天气在这个时候很完美，就像去其他地方一样糟糕，就像很冷。我们来到这里，一周都是 70 多度。

当然，你不用担心踩到体温过低的针头或费用，也不用担心被一个处于精神崩溃状态的无家可归的吸毒者袭击，仅此而已。对吧？所以你知道，我们一直在谈论。

我们一直在谈论。

我只是在。

你家。

对吧？

那只是在音乐剧之前。

你去星巴克。

是的，去星巴克实际上是，我们一直在谈论，当然，你只是搬家，你知道，这就像，你知道，这是一个艰难的决定，因为孩子们有学校和朋友。我们在加利福尼亚待了很长时间，所以我们在这里。我们一直在犹豫是否要搬家。我一直都在网上读到南希·佩洛西，她刚花了 2500 万美元买了一栋退休别墅，当她失去众议院议长职位时，以及火车，火车，两位总统退休，一位议长，以及通常。

23 岁，当她停止对萨纳·巴拉说话时。

她在地板上。她赢了。

朱庇特的一个地方。我知道结果是假新闻。

好吧，我对此表示怀疑。我认为这是真的。然后你就像最佳价格一样退出了那笔交易。我们真的不知道真相是什么，直到 2023 年 1 月，我们才能看到她退休的地方，但事件。

所以我正在阅读这篇文章，上面说她正在买房子，老虎伍兹住的地方，实际上距离唐纳德·特朗普的地方只有半个小时的路程。所以她在这里买这栋房子，可能是用非法获得的内幕交易利润。而她。

要住。她是世界上最好的交易员。

简单来说，是世界上的选民。世界上。

我们所有特别形成的计划都计划退休。

到一个她，我的意思是，从特朗普开始，然后是老虎伍兹，所以她让我住在这个社区，她正在贬低和妖魔化，作为议长。房子，与此同时，我们其他人都在犹豫。我们应该留下来。

七个西斯科，城市，发现，城市，她是政治老板，她的政治机器已经把她搞垮了。我看着这一切，心想，哦，不，你不能。你不能让我为这个背黑锅。

如果你我们。

在后面拿着，我喜欢最后一个，六六次关灯。

所以秤对你来说。

就像我，我绝对在这里。如果老板和首席执行官都离开了，我肯定也会离开，但我有一些不公平的事情。

对尼·波利斯坐在托纳股票上，他不想支付。所以我认为你必须对她公平。这不像他想为加利福尼亚荒谬的支出买单。当你兑现所有这些股票时，我想弗里德伯格，让我们去找你谈谈新版本。也许你可以告诉我们如何发音，因为关于这个发音似乎存在一些争议，以及你的看法。

关于它，或者你在大学里认识的朋友？但如果要回忆一下，我晚上去上学。

我是。

梅格拉·戈是一个变形金刚。

J 性别。要获得可爱需要多少英里？

感谢这个？

我得到了权利。我，我，在同一个房间。

它去了古巴熟食店，玩，我不知道。古巴说，是鸡肉。

是的，谁能少吃，咬一口就迷路了？我有这个地方。我在小哈瓦那有一家三明治店，这太不可思议了。但继续告诉我们，如果在世界末日。

或者不用担心，我的意思是，嗯，在这个时候。科学家们关注三件事。一个是这种变体的先天传播兄弟姐妹，呃，第二个是，就像你知道的那样，它们不在未接种疫苗的人群中。

第二个是创新，这意味着你可以绕过抗体，或者绕过已经接种疫苗或感染了病毒的人。然后第三个，嗯，是严重程度，对吧，就像有多少人转化为住院病例。所以每天都有，你知道，各种数据信息出现。南非的监测数据和检测数据现在出现了惊人的激增，截至今天，南非 25% 的检测者检测呈阳性。

好的。哇。

那是阳光明媚的。是的，而且只有大约四分之一的人口在那里接种了疫苗。所以这很快就会非常清楚，如果住院人数开始上升，以及疾病的严重程度和未接种疫苗的人群是否与他们的模拟相匹配。

我们已经看到其他变种了，这种变种相当不同。所以，刺突蛋白上有大约三十个突变。通常情况下，你会看到一个突变导致另一个变种，另一个变种又导致另一个变种的进化过程。

当病毒的行为有足够的不同时，他们称之为新的变种。所以，突变一直在发生。但是，一旦某个突变导致行为发生变化，他们就会注意到它。通常情况下，你会看到一种进化轨迹，比如一个突变，然后是另一个，再是另一个，以此类推。在这种情况下，这种突变组合与其他任何现存的东西都相差甚远。在这个蛋白质上，在这个蛋白质的序列上，大约有三十个新的突变突然出现，它就像一个完全不同的病毒。

这是一个重大升级。是的。

它为什么如此不同？

它几乎就像一个全新的病毒。

几乎不像是一种自然发生的病毒，其行为方式……

像其他病毒一样。

是什么导致了这种升级？

让我先放下阴谋论。我只想说，目前大家普遍认为可能导致这种不可思议变化的原因是什么。一种说法是，某些免疫系统严重受损的人体内存在一种病毒，这种病毒没有杀死他们，而只是在他们体内循环了数月甚至数年，并发生了大量突变。

它突变到了一个地步，而这才是真正有趣的地方，它突变到了一个地步，现在它可以在接种疫苗的人群中传播。所以想想看，这种病毒终于找到了一种逃脱的方式，而这种逃脱的方式是被接种疫苗的人们堵住的。所以，这是一种合理的解释。

另一种说法是，南非只是一个监测站，对吧？在非洲有一大片地区，我们没有进行任何监测，也没有进行任何基因测序。

这些病毒可能在过去一年半的时间里在南非的任何地方，甚至在非洲中部，都在人群中传播，而没有进行任何监测、检测或测序。突然，一个人前往南非。砰，这个东西就出现了，就像，“哇”。

我们偶然发现了什么……所以，有一点似乎很确定，这种变种将会迅速传播到各地，因为它非常具有传染性，根据一些估计，它的传播速度可能高达40，而相比之下，mu变种的传播速度为12到13。现在更有可能的是，它在7到20之间，但无论如何，它似乎在免疫人群中传播速度很高，这意味着它具有令人难以置信的良好传播能力，或者是在接种疫苗或感染过病毒的人群中传播。所以它会像疯了一样传播。

我认为这完全是一场闹剧，毫无意义。是的。

所以，另一方面是，也许它并没有什么大不了的，最终会像德尔塔变种一样，在人群中传播。许多人甚至不知道自己感染了它，其影响甚至……

比德尔塔变种更弱。所以，这绝对是……

人们正在谈论的事情，因为南非的住院人数并没有大幅飙升。我们没有看到所有这些人的严重病例。你知道吗，25%的检测呈阳性的人只表现出轻微或没有症状，而且现在只是个例。所以，我们将在接下来的两周内知道是否……

这实际上会改变其轨迹。对我来说，这更多的是一个例子，再次说明我们的机构是多么不可靠，而不是其他任何事情。我们对此一无所知。我们只有几例病例。主流媒体，在一个实际上新闻并不多的时刻……

对人们来说，感恩节后的第二天至关重要。但这就是我在感恩节后的星期五……

感恩节后的星期五，基本上制造了对我们一无所知的事情的歇斯底里的反应。我们不知道它有多重要。我们不知道它有多糟糕。

我们什么都不知道。然后发生的事情是，金融媒体接手了这件事，并以此为基础，基本上试图煽动更多的歇斯底里。但在金融市场中，金融市场随后又会影响主流新闻周期，我们整个循环都走向了崩溃。

我认为我们实际上正在学习的是，我们应该提前等几天才能意识到，它并没有那么严重。但就其严重程度而言，我们已经进行了测序，我们有疫苗，我们可以迅速部署。顺便说一句，与此同时，《新英格兰医学杂志》发表了一项研究，该研究基本上表明这些疫苗的效力有多么重要。所以，我们甚至谈论这件事，对我来说，这完全是情绪化的，而不是实际的或有用的。

番茄酱，最大的问题不在于它是否实际上是毫无意义的，而在于政策制定者将如何应对，对吧？因为存在新闻周期。

存在一种歇斯底里的情绪。每个人都在问我这件事，每个人都在谈论这件事，每个人都在担心这件事。所以，政策制定者将对这种情绪做出回应。

问题是，我们是否即将面临更多封锁以及对经济不利的措施？你知道，市场将如何反应，不一定是对这种变种风险的真实严重程度的反应，更重要的是，对这种变种的感知风险所导致的政策决定的反应。现在这看起来相当可怕。

好吧，你看到了拜登。我的意思是，有一点可以肯定的是，我的意思是，我认为他在很多事情上做得不好，但在这一点上，他的直觉通常是正确的，他非常明确地说，我们不会回到封锁状态。

我认为他当时真正说的是民主党州长，当他说这话时，指的是像纽瑟姆和我们的扑克朋友JB普里茨克、惠特默和密歇根州的人，听着，无论托马斯·隆的事情发生什么，我们都不会回到封锁状态。我们不会关闭学校。我们已经看到学校关闭在这次中期选举中有多不受欢迎。

这是帮助杨金在弗吉尼亚州获胜的一大问题，弗吉尼亚州此前以10个百分点的优势支持拜登。所以我认为你看到了来自高层的指示。我们不会回到封锁状态。

但我认为，这承认了，而且我认为奥密克戎变种将表明，封锁根本不起作用，大多数封锁和所有这些措施，无论是强制戴口罩还是其他什么，都只是推迟了病毒的时间。你会看到，奥密克戎变种很快就会出现。政策制定者无法阻止它。

唯一似乎有效的是疫苗和加强针。关于第三剂加强针预防严重病例的数据非常好，而不是疫苗。我想，政策制定者唯一能做的事情就是消除官僚障碍，以便他们能够更快地推出针对这种新变种的第二剂加强针，这将是他们真正能够帮助的一件事。否则，政策制定者所做的一切都没有什么帮助。我认为这将承认，封锁最终对经济来说是一场灾难。

没有人会争论，封锁……对经济不利，但在早期，当……大流行开始时，我们真的不知道该如何处理。我们没有任何治疗方法，我们正在给人们进行呼吸机治疗，实际上是通过向他们体内输送过多的氧气来杀死他们，据我了解。所以我们……

没关系。好吧，我认为……

这是一个有争议的问题，因为我们现在不像以前那样频繁地使用呼吸机，我们正在……关于封锁是否……如果我错了，请纠正我，弗里德曼，至少允许我们避免医院人满为患……

就像他们在纽约和意大利那样。我不知道封锁是否真的改变了这一点。我们不知道。听着，我会听起来像……现在我们将……进入这个有争议的领域。

但是，当然，似乎很多人仍然在私人场合聚会，病毒仍在继续传播。所以，人们对封锁的有效性以及它们在多大程度上真正改变了病毒传播轨迹提出了质疑。是的，它们可能确实起到了一定的抑制作用。但是，你知道，目前还不清楚权衡是什么，以及它是否真的值得。最终，在它们开始后的几天或几周后，人们就厌倦了，他们开始……

不知道德尔塔变种是什么。所以那个时候……

伽马变种的开始。所以你必须……你必须……我认为如果人们对他们所犯的错误有所宽容，比如说在2020年3月，我认为到5月份就非常清楚了，封锁不起作用。如果它们有效的话，像……

将有十页的例外情况，这取决于你的政治关系。例如，当地酒吧老板的酒吧被勒令停业，但好莱坞制片厂会在他们的制作方面获得豁免。但是，所以，我们知道封锁不起作用，其他国家在这些例外情况中……我们有来自瑞典的数据。记住，所有关于瑞典的歇斯底里，基本上瑞典什么也没做。他们没有……

封锁，我们正在……

他们正在……他们的社区，从来没有……他们正在杀死……他们正在杀死他们的人民。你猜怎么着？瑞典的数据并没有显示出与其他国家有任何不同，医院也没有人满为患。

我认为奥密克戎变种最终将表明，你知道，我们在疫情初期制定的所有政策，无论是两周来阻止传播，还是强制接种疫苗，甚至是群体免疫的概念，都是为了试图把精灵重新装回瓶子里。换句话说，它一直试图战胜新冠病毒。它试图把这种病毒重新放回实验室，我想你可以这么说。

而现实情况是，我们永远无法战胜它。我的意思是，我们真的需要学习与它共存和管理它。所以它将成为……

一种季节性疾病，它在每年循环方面将类似于流感，而且它似乎不太可能通过……

疫苗接种来根除。

让我再补充一点。可能会有一个重要的变种，但这个不是。相反，我们真正需要做的是，不要过度反应，因为未来还会有很多这样的变种。

唯一真正有效的是疫苗的效力，或者说，疫苗的……效力，是能够穿过接种疫苗的人群。感谢上帝，我们有这么多人接种了疫苗，因为这是有效的。再说一次，整个事情都是一场闹剧。让我们继续前进吧。这很愚蠢。

显然……

将会采取行动。

我关注的是……

听着，听着，在我开始减仓的前一周，人们就像，“你竟然敢……”你知道，我就像，“好吧，我不知道聪明的人都在抛售。也许抛售是有道理的”，所以我开始减仓，我很高兴我这么做了，因为我比所有这些疯狂的事情提前了十天或一周。现在看看今天市场上发生了什么。

人们正在大规模地规避风险。你知道，在过去30天里，几乎有500只股票下跌了30%或40%，是的，但股市基本上仍然处于历史高位。想想看。所以，所有认为股市表现不佳的人都错了，它表现得非常好，只是硅谷的人真正关心的那400只股票受到了重创，而造纸公司和……你知道，特别是化工公司实际上表现得相当不错，而我们没有人持有这些公司的股票，或者说我们中的一些人没有持有这些公司的股票。所以，看看杰森·卡拉卡尼斯。

我们能否将其视为，“嘿，我们将给予公司很多信贷的时代，你知道，将会发生什么……”

在未来十年？

所以，我们看到了瑞维尔，它出现了很多股票，显然，脚本也属于此类。这种给予人们十年远期信贷的想法，也许会……

我不会这么说，因为我认为现在对我们来说，要得出这些结论还为时过早。我们正处于一个时刻，自2009年以来，已经有70或71个这样的时刻，你经历了行业回调或市场回调。在这种情况下，我们正处于一个大型增长行业回调的中间阶段，好的。这些公司的估值正在下降。

像Snowflake和Datadog这样的公司。

当然。Cloudflare。它们的市销率在70到100倍之间，人们正在重新评估这些估值是否值得，这与公司的质量无关，因为这些都是非常优质的公司。所以我们现在只是在重新评估风险，好的，它不是基于……

真正的问题在于所有这些公司，我认为他们在私人市场筹集了大量资金，现在将陷入困境，因为如果公共市场将市盈率压缩了 30% 到 50%，它们将是最终买家。认为你可以等待然后稍后再上市的想法可能站不住脚。特别是通货膨胀确实抑制了这些市盈率，你知道，控制住了。因此，所有这些私营企业，以及所有那些计划在未来 18 个月内进行 IPO 的企业，可能比以前面临更大的挑战。

而且我们看到很多，我的意思是，马特，这并非事实，我们看到很多这些投机交易和新发行股票附带可转换债券上市。

因此，与其获得直接估值和普通股权益，这些交易的出现方式是投资者说，看，我评估这个东西，但我希望获得优先回报，并且我希望在普通股之上拥有某种优先权，这样我就可以在一定程度上保护我的投资。至少这是我从银行家那里听到的。现在私募市场的背后和管道中正在发生的事情是，为了让投资者能够保持其私人估值轮次的标记，但让公司上市，但公共市场正在获得比直接普通股更好的交易。看。

就像服用 Pepto-Bismol 一样。如果你担心胃部不适。

别去墨西哥。好的，我们刚刚失去了 7% 的观众，但你认为。

不会投资于这些，投资于这些需要这些的可转换债券的公司。

你们的重点放在症状学上，而不是根本原因，对吧？一旦你试图围绕某事添加所有这些功能，你就知道这些功能的本质是试图补贴那些在该价格下并非清晰、简单的基本故事的东西。所以要么改变价格，要么改变公司。

是的。

关于正在发生的事情，我要说一个重要点。很多人说这是一场崩盘，这个词被用得很多。但你知道，因为那些只在市场上交易并且只有短暂历史的人会把它追溯到 2000 年，最近三次主要的市场回调分别是互联网泡沫破裂、金融危机和冠状病毒危机。所有这些都存在真正的系统性风险，导致各种连锁反应和次生效应，西红柿，我的意思是，你知道，你和你们这些家伙，在我看来，这次发生的事情是贬值，并没有。

伴随系统性风险。如果我们在 18 年发生这种情况，看起来通货膨胀即将到来。鲍威尔，你知道，基本上扼杀了市场。他加息，然后事实证明他完全错了，中国还不错，一切都很好。然后市场完全暴力反弹。这就是我所说的，这还为时尚早，无法判断这仅仅是那些赚了很多钱的人减轻风险的短期机会。再说一次，萨蒂亚·纳德拉刚刚卖掉了 3 亿美元的股票。

你想说转置，它是一半的仓位。是的，我的意思是。

对我来说，这很重要，100 亿美元。我已经卖掉了大约，我认为，6 亿或 7 亿美元的东西，就像我认为聪明的市场参与者会做的那样。你知道，只是等待，并尝试将市场标记到最后一个刻度。

所以使用仍然存在。

是的。我的意思是，首先，这里发生了什么？过去几周，我们看到这些科技成长型股票下跌了 30% 到 50%。

原因是什么？通货膨胀导致的利率预期在今年上半年？你在政府中听到的所有说法都是通货膨胀是暂时的。这个故事基本上崩溃了，因为现在人们可以看到它是持续的。他们现在正在计入加息的风险。

萨克斯。

你的声音断断续续的。他完了。

他他完了。他完蛋了。我认为。

那是有点。

是的，每个账单上限都可以。

谈话。

无论是谁写了演讲的一部分。

他用我最好的演讲准备好了，对吧？

那个家伙的名字是，所以他可以回去。

他饮食中的那一点，对吧？是的，我的意思是，我认为这实际上是一个人工智能版本。这就像一个假的萨克斯演奏的 X 模拟，性模拟。我的意思是，如果你如果你看看私人市场，很明显他们他们领先于自己。

我认为就你的观点而言，母亲，当我们之前谈论私人市场公司在这种情况下会做什么时，如果我给他们建议，如果你能以高估值获得干净的条款，你拿钱，当然可以。如果来自优质投资者，只需确保你有足够的跑道来应对这种估值，如果存在估值压缩，那就是现在的情况。因此，一家拥有 2000 万或 3000 万美元 SaaS 收入的私营公司价值其 50 倍、60 倍或 70 倍的想法。现在在公开市场上并非如此。也许它会降回 20 倍或 30 倍，但你只需要有足够的跑道来着陆飞机。

正确？思考这个问题的一种方法是，它与人们经常使用的高倍数来指代今年的数字关系不大。但市场在这种情况下通常的做法是，他们说未来的倍数将是 X。

所以他们说我们预测五年、十年后的收入，我支付 1 到 5 倍的收入，你知道，五年到十年后，或者他们构建它的任何正确方式。但是，市场定价的评论员会介入并说，嘿，你们疯了。你们支付了 100 倍的收入，市场并没有考虑今年的收入。他们考虑的是收入。七、三、十。

是的。给予信贷，对吧？给予信贷，对吧？

是的，而且而且他们现在可以做到这一点，因为利率让我们利率攀升至 3.5%。我可以通过将我的钱存入 10 年期债券来获得 3.5%。而现在我无法做到，所以我必须从十年后将未来折现。

现在我只能对五年后的情况进行估值。所以现在我五年后的收入会低一些，而我今天要给出的倍数会低一些，估值也会低一些。这就是这些东西如何作为利率的函数而变化。

嗯，在十年期债券上很难下注，你知道，因为利率不再是 0%。嗯，所以你必须对五年期或三年期债券下注。如果利率真的很高，那么对今年的数字下注表明，我认为我们应该谈谈一下通货膨胀的概念，这是一个关于这种暂时性与永久性的推文或知识。而且我认为，我们在这里讨论过，我们已经越过了鲁比孔河。

每个人都在涨价。

价格，因为其他人都在涨价，不一定是因为他们在业务中经历了更高的成本，而是他们就像我的理发费用更高，错误的成本更高。我必须为我的任何服务收取更多费用。有没有办法扭转这种通货膨胀？在我看来，我们几十年来甚至我们一生中都没有通货膨胀的原因是。

就像，我的意思是，80 年代的牛仔裤与现在的牛仔裤价格相同，是因为全球化和效率。好吧，这花了什么，三四十年的持续创新和持续全球化，当我们已经达到全球化最大值时，也许是全球化过度，对吧，我们了解到我们实际上有与之相关的风险，你知道，供应链。在制作一件牛仔裤方面还有多少效率？

我不知道我们是否会在奴隶制中制造它们。所以有没有办法扭转局面？你知道，富人没有让他们的股权价值那么多，那么也许会涓滴效应。我不知道这史无前例。

对吧？我认为股市发生的事情绝对无关紧要。嗯，没关系。

我的意思是，你知道，我们非常关注它，但你知道，当我们谈论核心结构经济时，股市是许多事情的滞后指标。有时它是偶然的，很多时候它是情绪化的。

货币供应量，货币供应量。

我认为有一件更重要的事情，我们已经讨论过，那就是，你知道，我们说过，我说过，在大流行之后，我们正在将世界带回一个更加分散的地方，对吧？中心化，这只是及时吗？你知道，单一的供应链，单一的失败点，你的存在。

如果你看看中国内部，他们最想要的东西是变得更加中心化，对吧？我不知道你今天是否看到了，但在《华尔街日报》上有一篇文章，关于中国将如何创建一个基本的整体控股公司，来拥有在中国制造的所有稀土，然后根据他们认为合适的数量进行分配。因此，政府现在将控制气候变化的关键要素和供应链，好的。

他们创造了一种非常。

好的说法，所以所以中国正在大力推动中心化。我们例如，你知道我和堡垒，几年前我们做了一笔交易，让一家名为 MP Materials 的公司上市。而整个想法是开始在供应链中建立多样性，建立一个去中心化的各种事物的供应。

在这种情况下，我参与了这些稀土，因为我们看到了在中国发生的事情。好的？问题是，这类投资非常少见。

因此，解决我们所面临的核心结构性通货膨胀的方案将需要十年时间。这将需要数万亿美元的投资。更重要的是，我认为这将需要私营和公共参与者之间进行大量的合作。我认为这就是整个事情失败的地方，这就是为什么，你知道，我对此有点担心，而且我认为我已经解释过这一点，但是但是我们在基础设施水平上的投资严重不足，我们需要自给自足。

是的，我们是来源，就像。

举个简单的例子，从 2016 年开始，我们完全扼杀了美国投资我们真正能源独立的能力。好的，你知道，水力压裂的水平，天然气石油的水平，所有这些东西基本上都从悬崖上掉了下来。你会说，由于气候变化，这是一个正确的资本配置决定，好吧。

事实证明，今天并非如此，因为我们在气候链方面没有任何投资。我们没有稀土，我们没有锂，我们没有镍，我们没有钴，我们没有石墨。所以我们实际上无法制造电池，这意味着现在石油价格为每桶 100 美元，汽油价格在酒吧为 10 美元。

所以这是一个协调问题。实际上，正确的事情应该是继续投资我们国内的能源供应链，同时我们也为关键碳创造激励措施。零，这就是我的意思，这些问题已经积累多年了。

杰森，是的，通货膨胀现在来了。我认为它来了。最后我一直对此非常坚定。

而这正是我们将经历几年痛苦的真正原因。因此，亏损的、无利可图的企业出售未来现金流，意在 12 年。我的意思是，有些人会买，但我想要。

我刚刚给你发了一个关于从中国到洛杉矶的货船运费率的链接。你会看到在过去的，你可以称之为一个月左右的时间里，从 4 月开始达到顶峰，是的，从 4 月开始。我当时想，无论如何都是 2000 美元，然后它攀升至近 20000 美元，在那段时间内超过了 10 倍，然后在 9 月开始下降，每周下降 50%，现在仍在继续下降。

嗯，我们现在也在看到木材价格下降。我给你发另一个链接，关于木材价格如何也从今年早些时候的峰值开始急剧下降。嗯，我们在许多这类供应市场中看到了这一点，我们谈到通货膨胀是驱动因素，而一些其他许多经济体，美联储和其他决策者都在谈论这是一种交易性冰冻效应。

因此，出现了一些好坏参半的情况，对吧？我们看到在这些市场中，一些价格在短短几周内下降了 50% 到 75%，因为供应链扭曲已经某种程度上纠正了，需求和供应开始更加平衡。嗯，我认为这正在创造，你知道，一种更好的价格确定性，供应链的可靠性更好。

许多人估计，这将持续到 2022 年，因为这种供应链过剩和这种匹配将一直持续到消费者那里，是的，到消费者那里。因此，有几种观点认为，看，我们在近期看到的这些定价问题实际上可能是暂时的，我们可能会看到它们在 2022 年消失。我们开始看到这实际上正在发生。

嗯，所以，我想说，陪审团普遍仍在审理中，我们显然已经将美国美元的数量增加了一倍，供应商每年增长了 50%。我们有，你知道，利率为零。

嗯，我们有，嗯，你知道，人们不会减少他们的方式，对吧？工资只会上涨。嗯，还有很多事情，你指出了像支出只会增加。

政府永远不会仅仅因为这一点而支出，政府改变了构成合格抵押贷款的公式，我认为它会在 1 月份生效，并且基本上它基本上允许美国业主拥有 100 万美元的抵押贷款，并且基本上是合格的。

现在这就像一个相当大的增长。我认为这几乎是我过去所用的 20%。为什么这很重要？想想卡在 U 中的钱的数量。

S. 美国业主拥有的房地产，他们现在突然可以获得合格贷款，你知道，过去是垃圾或超级垃圾。

所以最糟糕的条款变成了更好的条款。你有更多的股权。你可以拿出更多的钱。我认为人们会花这笔钱。

所以即使在消费者方面，我认为你也有强烈的消费意愿。我想说一件事，我想澄清一下我之前说过的话。你知道，买这些东西非常困难。

你推出的企业承诺未来会有巨大的收益。不过，在我看来，有一种类型的公司你可以购买，而我仍然在购买，那就是深度物理科学研发。因为这些企业在某种程度上，在我看来，仍然是在风险投资的基础上。不错的赌注，但除此之外，你知道，你想能够花钱。

在研究上花很多钱，我会拥有未来的产品。

它不一定要花很多钱，但成功的结果是如此的衡量标准。这些对我来说真的很有趣。在这种情况下，企业，你知道，如果我正在交付我的投资组合，这就是我思考它的方式，那就是我想做。

未来那种赌注。我认为可以帮助并赢得这一点的一件事，根据你的观点，呃，自由主义者谈到了其中一些注射正在开始进入系统。并且可能同时发生两件事。

我们可能有更多的货币供应，价格可能上涨，房屋可能上涨，数量可能下降。但这并不意味着建造房屋的人会匹配，我们说，哦，好吧，我少花了。我可以从这栋新房的价格中拿出 100 万美元，甚至 10 万美元，无论它是什么，竞争似乎都会导致价格下降。

因此，如果我们确实看到更多的人参与作为雇员或就业，那么劳动力竞争会减少一些竞争吗？如果市场上有更多汽车，很明显，人们会试图赢得客户。现在。如果你在卖车，即使是二手车，你也不必赢得客户，它们的价格是 1 万美元。

汽车正在上涨，两年前买过二手车的人正在以相同的价格出售它们。所以他们的车免费用了两年。呃，最终行驶了 1 万英里。

顺便说一句，谈到就业问题，你知道，我看到 IID 的开始非常疯狂，但在特朗普担任总统的十年初，大约有 210 万人移民到美国。这意味着这意味着我们损失了大约 210 万移民。

然后根据移民应该如何运作的运行速度，我们会有的，所以无论是边境被拒绝的人，还是因为他们对特朗普的感受而决定不来美国的人。在过去四年中，我们损失了 210 万合格工人。我们还有一些人在某些工作中拥有学位，他们基本上放弃了他们的职业。

我们之前讨论过这个问题，那就是，你知道，老师决定最好去亚马逊工作，对吧，而不是当老师，因为你现在实际上可以得到更高的报酬。然后第三件事是，很多人通过继承和通过他们的父母（婴儿潮一代）赚取了巨额财富，他们现在已经六七十岁甚至八九十岁了。所有这些都加剧了这个就业问题，你只能通过提高工资来解决，对吧？现在国家人口更多了。好吧，所有这些。这意味着只有更少的人来做这项工作，这意味着你必须支付更多才能完成这项工作。

是的，我们将要，或者我们可以根据他们的特定技能让更多的人进入这个国家。

把这两件事放在一起。结构性通货膨胀就在这里。我们在微观层面投资不足，并且我们完全扭曲了人们在微观层面工作的动机。价格上涨。

我在市场上看到的一件事，大卫又回来了，大卫·萨克斯发了这条推文，我认为我们在四五集前讨论过，一群资本配置者说，你知道，这是一段美好的时光，但我认为我会选择退出。我要继续我的下一个冒险。我不想处理我们在本播客中处理的内容，那就是你如何看待这种大流行病、印制更多货币供应和利率以及面对人工智能和生物学带来的巨大技术变革时无法预测的估值。呃，所以我认为谈论我们所有留在资本配置游戏中的决定以及我们对这群退休的资本配置者的看法会很有趣，他们让我们面对现实吧，在……

五十岁的时候，我今天早上和凯文喝咖啡，他就在我们谈话之后。所以我认为我可以更深入地了解他的想法。我认为这里部分背景是担心我们将进入与过去十年截然不同的环境。

我的意思是，在过去十年中，由于这种低利率环境，我们基本上经历了创纪录的好时光，对吧？低利率环境对股票来说都非常棒。现在看来，我们正在进入一个通货膨胀肯定不是暂时的环境。

我们不知道它会持续多久，这导致人们预期利率会上涨。因此，下一个十年对大型股票来说可能不会那么好。而且你去年也经历了价格上涨。

所以你有一个数字。有一大批风投公司经历了十年的辉煌。你赚了很多钱，现在他们问自己，继续参与下一个可能不如意的十年是否真的有意义。你知道，事实是，如果你不是你公司的负责人，如果你只是 20 个合伙人之一，当你刚刚经历了十年辉煌，你赚的钱比你想象的还要多的时候，继续留在游戏中并没有那么有意义。而且我也对下一个十年感到担忧。

我的意思是，你仍然想要。

建立公司。是的，建造东西，建造一些会产生影响并且技术上很困难的东西，这就是我投入时间的地方。但我可以理解那些工作是管理他人资金并为他们投资的人，你知道，他们参与他们产生的利润，在一段时间后意识到，好吧，我已经买了彩票。如果你每天都在当地 7-11 买彩票，有一天你中了 1200 万美元的大奖，你第二天不会再回到 7-11 买彩票。

嗯，所以你知道，在作为资金经理来产生回报，以及这成为你主要兴趣的背景下，你达到了一个统计上你知道不会再次发生的回报结果。我不明白为什么要费力地回去工作，我可以理解这种心理，认为这对我来说已经足够了。然而，我认为大多数风投公司确实，你知道，我们可以随意概括，但正如我们都知道的，我们有很多朋友是风投公司，我通常会说，他们中的大多数人都是非常聪明、好奇和有动力的人。

而我看到的是，那些拥有成功的投资记录并取得了巨大成果的人正在转移他们的注意力。现在他们休息一段时间，我会说几乎 100% 的人都回来了，他们总是要求会面，我说当然。然后他们说，我想从事气候变化解决方案的工作。

所以我看到的是这种第二幕正在发生。我们已经看到像盖伊·加西这样的指南，你知道，这些人在一轮中取得了巨大的成功。他们知道，再次获得这种成功的统计可能性非常低。

但是，你知道，在农场待了几年，冲浪之后，你会醒来，你知道，我想要做一些有意义的事情。我有孩子。我看着他们的眼睛，就像，我们应该做什么？为了我的孩子，我想要做什么？他们都会回来。

所以我看到的一件事是这种第二幕现象，风投公司正在从成为同行竞争的技术人员和赚钱转向说，我想做一些更有意义、更利他主义的事情，比如气候变化，因此，我们在气候变化科技公司或气候科技或本周的任何标签中都发生了疯狂的融资，在我看来，这些事情毫无意义。企业不是真正的企业，技术实际上毫无意义。我永远不会成功。

但是，嘿，这在风险投资中一直如此，对吧？一千个中只有一个成功，你知道，改变了世界。但我们确实看到了这一点。而这种个人观察是，看到很多这些第二幕。

行动追逐气候变化，过去一年半作为资本配置者试图理解世界并获得你的方向。这就像经历多次风暴。这是否让你更有动力去获得这种感觉，因为你知道很久以前你和我可能很相似？是的，棋盘上的棋子被弄乱了，价值观也在发生变化。

随便吧。这让我更有动力去参与并尝试弄清楚。是的，对我来说就像一手扑克牌。我现在更有智力上的。

刺激，我比以往任何时候都更投入，是的，嗨。我的意思是，你看，我，我五年前离开了资金管理业务，老实说，这是一条非常艰难的道路，但这却是最令人欣慰的，因为我能够专注于我想要关注的事情。如果你把这项工作做好，这项工作就是用你的钱投票支持变革，并用钱来促成变革。

这很棒，因为除了非常少量的钱之外，钱并没有那么有用。然后你必须质疑，你的真正优先事项是什么？所以是的，就像致力于对我有意义的事情。

我总是觉得很充实。我觉得我是一个运动员，我的肌肉不会在我三十多岁的时候衰退，但我的大脑可能会持续几十年，直到我七十多岁。所以你知道，我只是，我只是洛奇。所以，我很兴奋。

事实上，事情正在压缩，或者也许会有更少的初创公司或更少的资本配置者参与其中。在我的职业生涯中，我看到过一个后错误的网络 2.0 时代，这是一个令人惊叹的时代。因为更少。任何在狗狗币之后或 2008 年金融危机之后创办公司的人都算得上是真正的战士，他们想要改变世界，并且非常专注。

然后，我现在看到各方都存在一种权利感，从创始人到董事会成员再到投资者，似乎每个人都在以任何必要的方式疯狂地争夺一些财富。而且没有人关注客户、产品和团队，每个人都在，你知道，疯狂地，你知道，抢钱，抢。当你处于。

绘画的构建中，所有战争，你知道，你试图射击贝宝，你试图击中人们，在场上有点疯狂。但是，你知道，当每个人都回到更衣室并取得胜利时，嗯，你知道，所有人类最终都会被一种渴望留下一些东西在世界上，产生某种影响的愿望所驱使。

在某个时刻，所有在这个周期中赚了很多钱的人，并且有很多人在上个周期中赚了很多钱，都在问自己，你知道，我该如何留下影响？我该如何影响世界？我仍然拥有技能，我仍然有能力做到这一点。然后就是对意义的追求，嗯，这就是你看到气候变化、医疗保健以及所有这些其他垫子开始为人们形成的原因。

我认为web3也为人们提供了另一种机会，让他们可以重写互联网，并思考如何为人类重新发明社会模型、经济模型、政府模型和沟通模型，是的，web3创造了这种，你知道的，那种具有远见卓识的平台机会，人们都对接下来会发生什么感到兴奋。所以，你知道的，尘埃落定了一点。你把钱装进口袋，然后你意识到，你知道的，它不会比你上周做的改变你的生活更多。你想产生影响，然后人们就会回来，然后他们就开始追求。

你知道，影响会在哪里，为什么？谢谢。我们去找你。嗯，什么性别？

那个男孩在说什么？

我们在早餐讨论什么？

然后我刚谈到我们即将进入一个非常不同的宏观增长环境。我们不知道要花多长时间，但是毫无疑问，估值倍数将会下降。很多年轻的创始人、投资者从未经历过熊市或经济下行周期，他们即将迎来觉醒。

所以，你看，我认为这对我们来说有点不同，因为我们都是我们公司里的负责人。因此，如果我们对某些事情不满意，我们可以促成战略上的改变。但如果你是一家大型公司里的二十位合伙人之一，即使你是最成功的那一位，也很难让这艘船转向。

而且你知道你的回报会被，你知道的，它是一个除以……哪里……是像全部合伙人股份数量这样的数字。而且你知道，如果你在过去十年赚了很多钱，并且你正在考虑是否想经历一段动荡时期，那么有很多充分的理由让人们重新评估。嗯，孩子们和我都在仇恨的背景下讨论过这个问题。这对我们来说会很棒，因为我们不会去任何地方。但是，我确实认为，由于宏观形势正在发生变化，这是让那些犹豫不决、考虑退休的人继续前进的另一个理由。

好的。我认为我们已经谈到了资本配置，我们谈到了变种病毒，我们谈到了市场。

我可以指出，就像，这似乎是你、J、K、L和每个人都在迈阿密的艺术巴塞尔，它已经持续多年了，这是一个艺术博览会。是的。但就像科技已经接管了一样，基本上是……是的，就像科技界似乎有一种持续的趋势，那就是去一些有点深奥的，你可以称之为……最初是艺术创作的活动和空间，比如圣丹斯电影节，然后是火人节，现在……

就像迈阿密艺术巴塞尔……

某种程度上正在接管它，你知道的……

关于我所在城市的科技周……

埃维，但我当时想，艺术巴塞尔已经存在很久了，那些粗鲁的美国人……

他们进来，毁掉了这个地方的手工艺领域，用现金……但是，你看，佛罗里达州，特别是迈阿密，和加利福尼亚州，特别是湾区，之间没有区别，这里没有人讨厌钱或成功。他们为所有这些有钱人来到这里并花钱感到高兴。

他们真的相信能力。在这里，你拥有庞大的古巴移民人口，他们对社会主义有直接的经验，还有来自南美洲的阿根廷人。我的意思是，他们在学校教他们的孩子社会主义的邪恶。所以，是的，这里没有人想清除富人。

很好。

这很有趣，因为湾区，对吧，湾区有大量南亚人口，对吧，还有大量印度裔美国人人口。

为什么？为什么加利福尼亚州不是这样？对吧？为什么？为什么这个庞大的人口群体，无论他们来自南美洲还是南亚，印度、中国，在这里对社会主义倾向的抵制，以及……南佛罗里达州的巨大差异是什么？

这些移民社区在政治上很活跃，并且深深地融入政治进程。因此，他们在系统上是一个响亮的声音，在南亚家庭中会发生什么，我们只是不做那样的事情，这根本就不是一回事。事实上，如果你看看我们的国家内部，政客们只是……绝对是……最残酷的人。

你知道，当你遇到那些从IIT获得双硕士学位的人时，他们最不考虑的事情是，我想竞选圣克拉拉市长。这种情况不会发生。所以，中国和南亚人口与南美人口之间存在巨大的文化差异。

人口来说，塞科变得非常……停止。我去看了我的西斯科，看了一场共同的演出，他是一个大粉丝，这是一个令人难以置信的演出，顺便说一句，我和他一起去了，他太棒了，他做了一场关于MBS的演出。

他进入王国，并通过喜剧表演来展示它，这是你见过的最强大的独角戏之一。但我带了萨尼，我们的朋友萨尼，我们玩得很开心。但我们穿过联合广场，因为我们想喝一杯。

我们穿过联合广场，那里到处都是警车，街上没有车。我想，发生了什么事？有什么警务活动吗？我说，你像，不，路威酩轩商店被抢劫了。

我吻你。不是每一家商店都把每扇窗户都封上了，就像飓风季节一样，但他们都把它们漆成黑色。所以我们一定是……一个供应商来为每个供应商做这件事。

但是，就像索拉，盖普，每一家商店的店面都被封上了，外面还有保安，你必须预约才能去圣诞节购物。而且他们真的在每个十字路口都设置了路障，也就是多辆车。因为这些砸抢事件变得如此猖獗和危险。

路威酩轩商店的那次事件中有三四十人参与。你能想象你在圣诞节购物吗？还有这个。

这是很多窗户。

这是很多结果。

从年初开始就一直在警告的一切，你都有检察官像追逐建筑物一样，基本上通过拒绝起诉来削弱警力。在抢劫之后，他出来说，别把这个噪音带到城里。这真的会导致犯罪噪音。

他试图假装它在某种程度上是普遍的，就像某种来自城外的东西。不，你通过拒绝起诉这类罪行而创造了它。然后在强硬表态之后，他做的第一件事就是释放了警方实际上抓到的那些在路威酩轩抢劫的人。

他被释放了，保释金为零。正是监狱。监狱是一个旋转门。他们保释金为零。所以那些已经保释的人……追逐者在起诉他们时态度强硬，但指控实际上从未被……价格下降。扔掉，他……

到，我们找不到一个地方喝一杯。每一家酒吧……不会有……你知道的，可以展示饮料的帖子。顺便说一句，他是一个大粉丝……我们谈论了……我们带到后台的节目的一个片段……真的，真的很有风度……我们应该在播客中邀请他。我们想谈谈杰克离开推特吗？

这里也是一样的。我的意思是，混沌提到了，你知道的，你有一些来自南亚的移民少数民族。我说印度裔美国人，华裔美国人，他们在美国取得了惊人的成功。

也许他们不像佛罗里达州的古巴裔美国人或阿根廷裔美国人那样活跃于政治，但他们取得了令人难以置信的成功。本周你又看到了一个例子，杰克离开了推特。他的继任者是帕拉格·阿格拉瓦尔。他是一位印度裔美国人。你现在有，你知道的，印度移民，我想是第一代或第二代，在谷歌担任CEO，桑达尔·皮查伊，以及微软、Adobe的CEO……桑塔努·纳拉延……诺基亚和IBM的CEO都是印度裔美国人。所以毫无疑问，有色人种在美国可以取得惊人的成功。

我认为那些是布朗。

等等，那些……那些社区。那些社区太忙于利用这个国家成功的丰富机会，以至于他们基本上没有参与政治，因为他们没有抱怨任何事情。

他们只是在成功。太忙于获胜了。忙着赢。是的，这是一个老套的笑话。你活得够久，就能看到自己被印度CEO取代，这是一个趋势……

电视。我喜欢……

看，萨里，嗯，还有四五个其他的例子。但是，嗯，这绝对是一个伟大的胜利。对于我们的社会来说，许多移民或移民子女来到这里并经营世界上最大、最具活力、最重要的公司，这是一件令人惊奇的事情。

这是一个令人难以置信的胜利，我们必须重启这个国家的移民政策。我非常相信这一点，我们需要让更多聪明的人来到这里。如果你来这里获得学位，我们需要在你获得学位后给你绿卡。

当你来到斯坦福大学或哈佛大学或任何社区大学的舞台上领取它时，你应该留在这里，建立公司……我们必须真正开放它。这是特朗普总统任期内的一个巨大失败，现在拜登……似乎也不关心移民问题。这两个人都是巨大的……文件，螺栓，政党不……

想带聪明……

人进来。7.5亿美元用于特许学校。

在我纠正你之前，首先，我认识迈克·布隆伯格十五年了，他最棒了。他绝对是一个冷酷无情的老板杀手。在我讲述他所做的事情之前，你知道，迈克多年来一直是约翰·霍普金斯大学最大的捐赠者。

他会默默地捐款。这是我实际上从他那里学到的东西。我已经向我的母校捐过款，金额远不及他。但是，你知道，在他捐款超过10亿美元之后，他公开宣布了这件事，他能够让约翰·霍普金斯大学永久性地实现需求盲目录取。

所以这有点像，约翰·霍普金斯大学成为了吸引最聪明孩子的首选之地，对吧？每个人都……每个人都……基本上，他宣布了这个项目，未来四五年将投入7.5亿美元，我认为是为了让15万名儿童……杰森，如果我错了，请告诉我……进入全国各地的特许学校。

他基本上只是谈论了，你知道的，这场疫情以各种可能的方式让孩子们失望。他引用了加州教师工会领导人的话。他说的话太令人厌恶了。

最令人震惊的一句话基本上是，你可以罢免加文·纽瑟姆，你可以罢免市长，但你不能罢免我。所以我只想做我想做的。我当时……我简直不敢相信，这实际上令人作呕。

伙计，我希望他能竞选总统。

弗吉尼亚州的格兰德·尤尼昂州的首要问题是学校，事实是，你有了这些学校封锁，围栏。然后还有……对学校里教授的内容感到不满。工会和那些受他们支配的政客对此完全傲慢，并明确地对家长说……

你不买。大卫，如果你读了《华尔街日报》文章中的这些引言，令人作呕，这个女人谈论我们孩子的方式令人作呕。真的令人作呕。好吧。

这需要像布隆伯格这样罕见的民主党人来对抗他们。我的意思是，拜登肯定不会，因为他们是民主党方面在人力和地面行动捐款方面最大的力量。你永远不会听到像给予……那样的人站出来反对他们，因为他想当总统。他基本上……他不想得罪任何主要的利益集团。民主党……这需要一个局外人……

像布隆伯格那样的人来做，以及他们如何如此有效地将反选择论卖给了家长和学校，就像世界上所有人一样。100%的美国人都知道，选择和竞争等于更好的结果，更好的产品。

这没有争议。不知何故，他们能够改变人们的想法。不，不，学校的竞争更公平。

以及更公平的世界。他们是怎么做到的？或者我做到了？

他们没有做到。他们从未给家长选择权，因为家长不知道有选择权。我们接管了一个系统……我们让人们认为……告诉你，是的，不，他们不必欺骗人们。

他们只需要用钱来收买一小部分人，来支持他们自己的观点。就是这样。如果你想读一下她的一些引言，这里有一些。第一条……

没有所谓的学习损失，因为迈克基本上说，你知道的，这些孩子已经停止学习了，而且存在巨大的学习损失，她说。她在接受《洛杉矶杂志》采访时说，没有所谓的学习损失。

我们的孩子什么也没失去。我们的孩子可能没有学会他们的乘法表，这没关系。他们学会了韧性。说实话，这是……

这是胡说八道，这个人是谁，我们如何让她下台，她是什么样的人。

但是，最令人震惊的一句话是这句话。你可以罢免州长，你可以罢免学校董事会。但你怎么罢免我？这真的……

来吧，命运。让我们开始吧。曲目。

你并非一定需要一个紫色的包。我的院子巡游。洛杉矶教师的领导。

有人开始回忆起我们称他们为的配件。我认为我们正在谈论的这种趋势非常棒。如果人们完全没有尽到他们的职责，是的。

我们称他们为 她理应成为学校教师的优秀代表，并为他们争取权益。这就是工会和工会领导人应该做的。但有些事情告诉我，在她目标和她在这里表达自己的方式之间，发生了一些事情，而这腐蚀了她。进入市场，如果你愿意的话，如果这是真的，那就太可怕了。

她很强硬。她在这段话中有一种傲慢。这很明显。

看看这些政策，这些进步的政策，它们最伤害的是那些他们假装在为之代言的群体。

那么，谁最受学习损失的伤害？这是弱势儿童，他们可以请家教和私人辅导老师，同样的情况也适用于削减警力、减少装饰和起诉，受影响最大的群体是那些犯罪率最高的群体。最贫困地区的居民无法雇佣私人保安，也无法在社区中筑起高墙。因此，我们一次又一次地看到，这就是为什么埃里克·亚当斯，他在纽约市担任市长，获得了布朗克斯和格伦·尤恩基特等地的少数族裔社区的大量选票，在弗吉尼亚州也获得了少数族裔社区的极高支持率。所以，你知道这些，而这些往往主要是像蔡斯团队那样的白人进步人士。

就像佐治亚州一样。

就像每个人都相信未来的信号一样。

只是大型奢侈的信仰。

疯狂的世界进步。

我们再回到推特的事情上，因为我认为关于杰克·多尔西辞职还有更多要说的地方，因为我认为很多人真正担心的是，推特现在将转向甚至更大的审查制度，就像YouTube一样，因为现在你有一个首席执行官，你是帕罗，他去年，在2020年，有一篇文章，他基本上说推特不需要遵循第一修正案的原则，即内容审核政策。

所以，你有一家公司。我的意思是，你只需要看看杰克·多尔西担任首席执行官的始末。这是一个强烈的对比，十年前，迪克，也是首席执行官，他说，我们是言论自由党的言论自由派系。

而现在，巴拉克·奥巴马担任首席执行官，多尔西在七八年后，基本上说第一修正案无关紧要，他们在内容审核方面不必遵守它。所以我认为那里发生了真正的变化。以及他们如何看待他们的使命，他们更倾向于言论自由。

他们过去认为他们所做的是在实现民主化。现在他们基本上是在推行审查制度的议程。你已经看到对任何违反主流共识的观点的审查，比如关于新冠病毒的，比如关于……你知道，很多都是……这可能与大卫类似。

这可能只是因为大规模运营这些东西真的很难，所以他们都在说，你知道，这太难了，我不想再运营了。

我不认为这是核心问题，我的意思是，事情是这样的，马克斯·奥特曼写了一篇文章，基本上认为杰克·多尔西实际上是一个秘密的……第一修正案的捍卫者，而一旦他离开，情况只会变得更糟。我认为……

一些……

我同意，我同意。一旦他离开，事情只会……

变得更糟。不，我知道他是言论自由的拥护者。他只是不喜欢处理政府和所有这些问题，我认为这变得难以处理，因为规模问题，但他是一个言论自由的人，与拉里……

佩奇类似，这是一种个人尝试，是为了让好人无所作为。杰克·多尔西可能是一个好人，但他几乎没有做任何事情来阻止审查制度的议程，当他们进来并称自己为一个深度平台时，州长和州长们所能说的就是，不，不，他有否决权，但他没有使用它，听我说，他已经离开了。

不，我再次讨厌在这里谈论政治，因为人们讨厌在节目中谈论这个，但他……他特别相信特朗普应该留在平台上，他是总统，他四年来一直反对那些告诉他让总统下台的人，就像每个人都在尖叫特朗普不应该在这里一样。他说，不，他是总统。他应该在这里。那是他的立场。大卫，只是因为1月6日事件，他才……

他，所有这些人，拉里、拉里和谢尔盖、马克·扎克伯格、杰克·多尔西……他们从根本上来说……都是言论自由的支持者。他们相信开放互联网的力量。我记得在谷歌的早期，谷歌使命背后的意图和动机是使信息获取民主化。通过创建信息访问并使所有观点、所有数据都可用，他们相信民主将在世界各地蓬勃发展，这将使这些事情能够实现，这将使信息和信息访问有限的这些社会能够繁荣和转型。

我认为挑战在于政治动机，当有人说的话被认为是有害的、煽动性的或过于暴力的……这就是这些家伙最终不得不做出的这些治理决策的推动力。这不是一个容易的职位。从根本上说，从哲学上讲，我认为所有参与互联网、所有技术的人，他们都有相同的意图、动机和观点。

但它很难驾驭最终会发生什么。看看，看看，看看。顺便说一句，看看对4chan发生了什么。4chan应该是一个开放的，没有人会碰它的。

然后出现了人们被谋杀、强奸和所有其他可怕事情的照片，出现在4chan上，然后他们不得不……你看懂了吗？还记得整个争议，需要压制……嗯，我和其他人因为压制言论自由而受到了很多批评，而……这很难确定界限应该在哪里，而别人的观点与界限应该在哪里是不同的意见。归根结底，意见是……

将会……这是基于你的家伙被禁。让我们在这里明确一点，如果你的家伙被禁了，那就是……那就是顶峰，你的领域。

不，坦率地说，我认为……我认为他离开推特的事实……

坦率地说……

对我的团队来说很棒，如果你想这么称呼的话……

因为……

对，我有一个……

难以置信的巴里·萨拉德。

一点。我想回应……

用自由主义者来设定，好的。所以自由主义者正是关于互联网十年前是什么样子的的总结陈词？嗯，你说得对，萨克斯、佩奇和多尔西都相信开放的互联网。

他们相信互联网的民主化力量。当2009年发生绿色革命时，他们都在欢呼。那么，发生了什么变化？我会告诉你发生了什么变化。在2016年，他们选出了一位他们喜欢的候选人，而他们的原则如此肤浅，如此表面化，以至于他们完全反转了，因为他们经历了一次选举，结果是他们喜欢的，所以他们背叛了民主。

听着，推特和民主在2016年奏效了，当权派失败了，因为他们支持在中东打了二十年的无谓战争，与中国的贸易政策导致工作岗位流失，以及一项没有意义的边境政策，美国人民在2016年向当权派发出了信息。当权派应该吸取教训，但他们没有。相反，他们所做的是责怪社交媒体上的虚假信息、俄罗斯干预、仇恨言论、白人至上主义等等。从那时起，他们一直在努力将这些东西从社交网络上禁止。

这是一个完全的谎言。好的，特朗普赢得2016年大选的原因是因为这些问题。伊朗应该吸取教训。相反，他们一直在追逐这只野鹅……

解决这个问题。伊克，尼克，你能把每日新闻的最后部分剪掉吗？我不希望任何人……

我们能投票吗？是的……

让我们起来。不，谢谢。

别激动，这里有人要说话，因为如果推特……是的，如果他们说，听着，你不能把用户生成的内容放在我们的平台上。如果它包含……视频和图像……个人……未经同意的人，它将消除所有这些视频源的民主化访问，以及骚乱、犯罪和各种事情……一个真正的巨大冲击。所以，就像TikTok不会那样做。TikTok最终会吸收整个市场，对吧？对于用户生成的内容。

只要说每个人都知道我们在谈论什么。杰克离开后的第二天，他们说将会有一个新的安全和保障措施，如果你感到不安全，那就是你的……你的……小标志会亮起来。

所以，如果你因为有人发布了你的照片而感到不安全，即使你在公共场所，这完全是有效的，你可以拍摄公共场所任何人的照片，如果你没有得到同意，并且你感到不安全，那么你可以让它被删除。这导致人们认为，你可以在勇士队的比赛中拍摄背景中的人的照片，而无需获得二十个人的同意。我认为这是一种保护措施。但这是一种非常奇怪的做法，即人们可以在公共场合被拍照，因为这只是一个言论自由的典型例子。如果你在公共场合，你没有隐私权，所以他们可以……

错误地将其归入你的类别。大卫，波利·多伊特政策？你不礼貌吗？听着，如果你有一个非公众人物受到骚扰，你总是可以删除该人物的未经授权的镜头。

他们本可以采取逮捕政策。相反，他们禁止了所有公共视频镜头。你知道，这可以有选择地应用。这就是我对这个令人失望的主要论点的问题所在。

好的，警告标签在哪里？或者禁止基本上将白宫描述为街对面白人至上主义者的推文？那不是真的。好的。

但这条消息在推特上疯传。这个假文件在推特上疯传。然而，直到今天，尽管事实已被完全证实，但没有任何警告……等等，没有任何警告。

我不会试图为任何特定的政治家辩护。嗯，杰森，我知道你认为关于特朗普……这不是……这是关于双重标准。

好吗？这些审查原则只存在，以便公司的员工可以审查他们不同意的观点。你必须承认，在这些原则的执行方式上存在大量的偏见和不一致。

我同意，这些公司的偏见是70%到80%的民主党人，并且同意他们对特朗普任期综合症的所有重大问题。嗯，我们必须去办公室，必须离开这里去参加他的下一个会议。嗯，对于独裁者、夸的女王、科学的苏丹和雷曼以及大卫·萨克斯来说，现在我们要去看一看，四处看看，吃两口，这样我们就可以说，感觉我的家伙，雷曼。戴维斯X，下次见……

那个……你的。

冬天，伙计。

我们向粉丝们开放了源代码，并且……

他们变得疯狂了。

你们都应该找个房间，来一场大型的性爱派对，因为……性张力需要释放……

关于你的……

大熊，B。

B，我们明白了。