E83: Market slide continues, and how to address Uvalde
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嘿，大家好，欢迎收听另一期All In播客。过去几周真是疯狂。我们举办了All In峰会，哇，那真是太棒了。

我们的伙伴David Friedberg今天不能来。他有一些私事需要处理。所以再次加入我们的Brad Gerstner。欢迎回到All In，Brad，这是你第五次参加，包括All In峰会吗？我想已经是第四次了。

非常好。

对吧？大约占剧集的5%。不错，不错。我想我们会聊聊你的……你的感受。

我的意思是，我无法取代David，但我尽力而为。

每个人都可以取代David，这是事实。

我们对粉丝们负责。

就是这样。我们来轮流说说吧，你在峰会上最喜欢的时刻是什么？台上或台下？你对All In峰会的总体印象如何？

2022年？我觉得我遇到的那些人都非常出色。我真的很享受与他们会面并了解他们的工作。我还认为，你的团队组织了一个非常棒的活动，我忘了你在这方面有多厉害，但我给了你很多赞扬。我真的很享受参与其中。唯一让我在整个过程中感到紧张的事情，这可能限制了我的一些乐趣，是我的妈妈来了。

她81岁了，所以我并不想完全沉浸在所有派对中，说实话，只是因为我……我不一定想……喝醉，也不想让她看到，是的，你知道，结果我病得很厉害，但更像是流感和感冒，是的……但我没事。我妈妈也很好。我知道很多来参加活动的人不幸检测呈阳性。所以这是唯一一个……唯一一个缺点，我本希望能够更无忧无虑一些。但是……但这并不是……

任何人的错。所以，是的，但我记得，当我……参加一个基督教派对，然后一周后他得了……他称我的基督教派对为超级传播者。尽管我在门口对每个人都进行了检测，但每个人在当时都是阴性。

所以，我父母参加了这个会议。他们都得了……

得了。是omicron。

就像，它会让你难受两天，然后就会好转。所以……

他们会没事的。

谢谢。一个得了，一个没得。所以我的……

兄弟得了……

你说你兄弟得了？

只有Jamie得了，然后Josh的妻子得了，所以她……把病毒传给了所有人，现在大家都很好，但是是的，如果你去……很多人来参加活动，这是他们第一次出门。我认为，对很多人来说，这非常激动人心，因为这是他们第一次冒险出门。如果你去迈阿密参加一个会议，你就会……你就会得病。

特别是如果活动组织者没有对……

任何人进行检测。实际上对850人进行检测是不现实的。

没有人会来赚钱。

现在，实际上这不会那么贵。你可以把这笔费用转嫁给参与者，他们可以，你知道，分摊费用。

但我认为，在这一点上，你知道，即使在去那里的飞机上，也没有人……戴口罩了，你知道，你们乘坐的是私人飞机。但我的航班，全是……没有人戴口罩了。

但无论如何，总之，我认为所有参加会议的人都承担了感染的风险。这也不是世界末日。他们都很好，但我只是在复述……是的，完全正确。

就像你像南希·佩洛西一样，每当一个共和党人感染时，都是他们的错。但当你举办一个超级传播者活动，我认为All In现在就是一个超级传播者，那不是你的错。这完全超出了你的控制，是病毒造成的，事实上……

他可能只是在佛罗里达州……你们两个现在都……

举办了超级传播者活动……

是的，但请记住，我进行了检测，这并不是……

我的意思是……

我的意思是……

我的也是超级传播者，对吧……

说真的，你在台上最喜欢的时刻是什么？

或者对这次活动的一些感想？Palmer Luckey的环节非常精彩。

我们将发布Palmer Luckey的……

下一期……我认为那一集……是开场白，是的……

我们不想说得太多。

但我认为你……我认为你处理得非常好。

谢谢你的……

那……实际上发生了什么。我没有参加那部分。我还没听说过……

关于这件事的一些传闻。

我给你讲个外传版本。他发表了可以说是对美国国防的令人难以置信的激励性分析，以及他的公司……你知道，为了说明背景，这是一个29岁的年轻人，他已经创办了两家数十亿美元的独角兽公司。所以，你知道，他还会继续做很多令人惊叹的事情。

但他谈到了Andrew，他的国防公司，非常令人印象深刻。然后，整个……你知道，每个人都欢呼雀跃。然后他说，你知道，我还有一些话想说，我当时站在Jason的后台。他看着显示器。

我看着镜子里的自己，检查我的毛衣，然后他说，你知道，这里有一个人……一直在……对我非常苛刻，试图控制我的生活，攻击我的家人，并且代表……你知道，硅谷这些非常有影响力的人，他们完全搞错了，基本上……他点名批评了公司文化，然后点名批评了Jacopo和Jack。他说完后，Jack是我第一个走上舞台的人，握着Palmer的手，然后我们都坐下来，我们交谈，然后两人……最后拥抱。但中间有一些时刻非常激烈。整个过程都令人难以置信。

说实话，最令人震惊和意外的是，像Palmer Luckey这样重要的人物竟然觉得有必要报复一个人……

是的，那是重点。

我真的很想知道他……我的职业生涯……

那些重要人物，我一开始以为：“我的天哪，他在说我。”

我说了什么？我被……说实话，其中两个人……他说，我的整个职业生涯都被扼杀了，我不得不努力挽回，因为Jacopo Crivello说了这些话，我当时想：“不。”

实际上，我很期待你……

这将是一集精彩的节目。它将在下周发布。

感谢所有人。是的，我想感谢Blank Rome、Meta和Tony Osi Martinez的出现。我们做了两个不同的小组讨论。

我们与Glenn和Thiel做了一个关于国内政治的小组讨论。然后我们做了一个关于乌克兰的辩论，现在已经发布了，参与者是Glenn和Antonio。特别想感谢Antonio，因为最后我有点以二比一落败，这不是我的本意。

但我对这件事也有自己的看法，尽管我试图在主持时有所克制和公平。但这真的是一场很好的辩论。我们应该有更长的时间，我们只需要大约30分钟，但你现在可以在我的网站上看到。

但这实际上是一个很好的例子，说明如何倾听一个与你观点完全相反的人的意见，并且仍然保持尊重。我认为那些人非常值得倾听。

我认为这是一个新的形式。我认为，你知道，有人说：“也许你和J……你们可以主持……我认为你和J主持两个人，规模可以……这可能对我们来说是一个非常有趣的形式，用于未来的活动，台上或台下最喜欢的时刻，当然……

你可以提到，你知道，也许是台上和台下。你知道，我认为，听着，我认为这个播客受到了批评，可能在某些时候是应该的，因为……一群男人在小圈子里，以及为在那个房间里建立真实的社区和多样性所做的努力。

我去过很多会议，无论是Clearlake、Patty、Waxeline，都是非凡的……你知道，女性，各种不同的文化，经济背景，当我们走过会场时，你知道，在印第安纳州肯塔基州，到处都是未来，对吧？他们正在创办公司，进行真实的对话，坦率地说，我们感谢他们所得到的社区和建议。这些公司规模从大型初创公司到小型初创公司不等。所以对我来说，这是一个亮点。你所做的努力，我不知道，女性大约占40%，你知道，经济……以及地理……多样性，然后，你知道，听着，我和Bill一起下台后……我被一群创始人拦住了，他们说：“嘿，我们需要你的帮助。”我说：“什么？”他们说：“我们是你们和Bill刚才谈论的那家公司，你说它完蛋了，我们去年11月从老虎环球基金那里筹集了1亿美元，以100倍的价格……我们该怎么办？”对吧？

就像……

事实上，你知道，这些对话正在进行，当然，它们不是……Screw是一家非常有趣的公司，但这引发了一场你不会在……这样的会议上进行的真实对话。所以我认为这不仅仅是一群人在台上讲话。我认为这是一个真正的互动，在……之后的人群中，派对，中间。所以我真的很享受这一点。

另一个重要的事情是……我们避免了……搞砸了AMA。我认为这些AMA是这次会议最有趣的环节之一。我认为我们应该确保我们可能要为Jason做一次AMA，如果我们举办为期两天的会议，AMA也是……

是的，观众在问我们，只是为了向大家解释我们如何……你知道，策划观众，我们问人们，我认为这是一个很好的方法，如果他们想偷学的话，他们可以根据他们在生活中的地位选择他们想支付的价格。

所以人们说：“我想来，我付500美元，或者付1000美元，或者付25美元。”我们收取了7500美元，大约有300人在观众席中。我们只是说：“你最喜欢节目的什么？来参加这个会议对你意味着什么？”我们就这样整理出来了。

我们寻找那些对节目充满热情的人。然后，你知道，让我印象深刻的一点，我知道Friedberg也玩得很开心，那就是观众的热情，以及他们对我们每周在这里所做的事情的欣赏程度。所以我们收到的爱，人们要求合影，人们告诉我们节目对他们的意义，你知道，来自各行各业的人，这真的让它……不仅仅是最新鲜的，感觉就像在场的人都是建设者。

这真的是一个有趣的环节。我指示团队做的是，任何像房地产经纪人或资金经理、销售主管或业务发展人员的人，我说：“别让他们来。”

对那些……关键职位的人没有冒犯的意思，但很多人来参加活动是为了……向客户推销。但我说了，任何是建设者和艺术家的人，他们正在创造一些东西。

让我们优先考虑他们。奖学金……你知道，当你遇到那些人时，他们都在创造一些有趣的东西，而且没有媒体，我认为这也创造了一种氛围。

媒体没有批评每一个小组讨论和……你知道，每一个演讲者。所以我认为……是的，这……我认为这真的离不开你们所有人，Friedberg，以及最好的，还有Brad，你在幕后帮忙。所以我离不开所有人，还有我的团队……

结果出奇地好。我认为，我认为整个事情……非常成功。我实际上在那里。

从未见过如此……

完全清楚所有钱都花到哪里去了。

非常接近。我们现在就来算账。

你还有什么可以做得更好的？下次你会改变什么？

你知道，这是一个很好的问题。我们总是在活动结束后立即制作一份总结教训的文件。所以我浏览了我的团队，我有26个人在我的团队中，21个来自Launch，我认为还有5个内部人员来……你知道，帮助工作人员……更多时间来处理演讲者和议程。

如果我们有更多的时间，我会从每个……你知道，也许5个或10个演讲者或主题中挑选他们想要的，然后倒着来。所以只是需要更多时间来……尝试不同的形式。但我……我采取了一种实验性的方法。

我们确实有一些人进行了类似 Ted 风格的独角戏演讲。然后我们请一些人上台，呃，系着最好的领带进行讨论。但让所有系着最好领带的人一直都在台上，对每个人来说都有些困难。我知道大卫喜欢专注于也许是其他一些事情，而其他人喜欢做地图，我喜欢参与舞台上的所有事情，我认为……但这种形式是实验性的，我认为当我们让不同的人重叠出现时，有一些很棒的时刻。所以，我认为需要让西尔弗与关键人物重叠，你和比尔德一起构建，蒂莫和……对不起，与基思或比尔重叠，我认为那些都是神奇的时刻。所以我脑子里有一些东西，关于将个人演讲和数据点与最佳演讲交织在一起，然后让下一个演讲者上台，下一个演讲者……我希望有更多的时间来完善这种形式。

我认为。好的。我唯一的问题是帕尔默的幸运交易。那是安排好的吗？你计划了吗？我……我……

本周开始之前就邀请他来了，他多次说过，“去你的”，基本的清洁，很多话我讨厌说出来，然后当All-In出来后，他是这个节目的粉丝，我认为他尤其喜欢大卫·萨克斯。我认为大卫认识很多投资者，但我认为投资者群体在我们许多不同的圈子里都有重叠。

我说我们想来参加峰会，我……我基本上对他说，我觉得你为保护国家所做的事情比大多数人少。所以能……我不相信建造武器库，但我能……

在这点上我同意你，所以我们可能在这方面有一些共同点。我认为你所做的事情的使命比我们从，你知道，希拉里·克林顿与特朗普时代的分歧更重要。也许我们可以把那件事放在一边，让你发言，令人惊讶的是，人们说，“是的，我不知道他们会这样做”，是的，因为他有一个计划要让我难堪。

但谁在乎呢？如果我在某件事上错了或对了，我不介意被难堪。这个节目的整个范围是，你知道，学习、成长和进行精彩的对话。所以，也许我们开始节目吧。

现在让我们开始吧。

让我们开始吧。让我……我还允许做内部交易吗？还是太敏感了，因为我确实有……

本周的兴趣。

我做？我做？好的？我自己只改变。

好的。嗯。

那是我无法保证的免责声明。但无论如何，我们开始吧，准备横跨意大利乡村参加盛大的晚宴。他在All-In峰会上花了4万美元用于食物和葡萄酒。

他花了400个自拍小时和3个小时。那些毛衣是我的主啊，权力的象征。独裁者本人又回到了蛾子POI选项。欢迎回到节目。

谢谢你，杰森。

好的，他的身体看起来不像他那样。他在Snowflake有大量股份。你可能在本周早些时候与比尔·格里一起听到过他的声音。

他是跨界基金经理。有了这个，B、D，是五个最好的。观众无处不在。

他必须说出巨大的黑暗之夜。保持。欢迎回到节目，布拉格森。

我喜欢它。我……PDE是什么？

如果你不知道，那么你就不知道，你可以查一下。城市词典……他快50岁了，但他看起来像65岁，在迈阿密待了72个小时，不知道他还活着，纸杯只是X尺寸。他的投资组合已经连续35天没有动了。不出所料，雨人本人回来了。大卫·萨克斯，对性太粗鲁了。

好的。这样可以吗？

我觉得我可能想对性粗鲁一点，对吧？我想我们从市场开始吧，标准普尔500指数下跌了15%，今年到目前为止下跌了1%。两支在疫情期间表现特别好的股票。

Zoom和Snowflake本周公布了他们的财报，他们超出了预期，当然，这……给了他们……Zoom的市值310亿美元，拥有近60亿美元的现金，呃，这……是……总裁……在繁荣时期……将资金转移到现金中……我想……股票在财报公布后上涨了18%，对他们来说是个好兆头。第一季度收入为12.2亿美元，同比增长约80%，该业务的利润率约为80%。

相当令人印象深刻，5亿……

美元调整后的自由现金流，7000名员工。目前每名员工几乎有50万美元，而股票今年迄今仍下跌了43%，但这里出现了一点反弹，所以……我想我们可能正在触底。为了快速了解Snowflake，并在之后得到你的评论，Snowflake昨天公布了其第一季度财报。

410亿美元的市值。他们拥有近40亿美元的现金。在今天录制这期节目时，他们的股价略有下跌，而他们比峰值下跌了67%，从11月份的409美元/股。所以他们不像Coinbase和Peloton那样属于85%以上的俱乐部。但即便如此，他们也损失了三分之二的市值，收入为4.22亿美元，同比增长85%，超出了预期……而且……客户群增长率为72%，现有客户的增长率为174%……呃……70%……关于为什么SaaS如此优秀，他们有4000名员工，呃……6300名客户。所以……我想也许从UBS开始，你……你参与其中……你的想法……我知道你是Snowflake的早期支持者……对市场正在发生的事情的看法，以及也许从这两家公司强劲的业绩中……我认为，我们都认为现在正在发生的事情是正在触底反弹。

好吧，我认为，听着，让投资变得困难的是，有时你必须坚持多种观点，对吧？现实情况是，当你看到某些东西下跌30%、40%、50%时，你会产生很多认知失调。但它可能仍然是公平价值，对吧？我们去年10月谈到过，别搞错了，就拿Snowflake为例。

从400美元跌到200美元的举动，可能只是我所说的在一个利率回升到2.5%或3%的世界中的正常化，对吧？去年10月，市场涨得太高了。我们在本节目中讨论过，我们在CNBC也讨论过。

所以我预计会回到我们所说的五年平均值，就像我们在峰会上讨论的那样。让我感到惊讶的是，由于俄乌战争、对高通胀的不确定性以及对高利率的不确定性，负面反射性出现了。所以现在我们看到软件，通常所有风险资产，增长型资产的交易价格比五年平均值低30%、40%、50%，对吧？我认为说“这些都不应该发生”并没有什么帮助。

不，现实情况是，正常化意味着所有这些东西都会下跌20%到50%，因为去年秋天它们被高估了。我们在很多方面都欺骗了自己。我们在很多方面都没有完美对冲。

但那是……你知道，那是市场后期周期中发生的事情。所以问题是我们今天在哪里，例如，为什么美国国债今天上涨了30个基点，对吧？这感觉就像鞭打一样。我有一天进来，你知道，市场市值有一天上涨10%，第二天又下跌10%。所以我认为帮助听众理解……你知道……本周发生了什么……以及正在发生的事情非常重要。本周的情况有点……事实上，事情下跌……马特，你对本周市场上出现的情况有什么看法，特别是暴跌，然后……你知道……再次反弹，看。

我们仍然有一些利率不确定性来自美联储。我认为人们不确定他们将采取多激进的加息措施。但到本周初，这一点已经相当清楚了。

6月份和7月份将分别加息25个基点，然后实际上暂停，因为届时联邦基金利率将达到约2%，从那时起的一切都将可能取决于路径和数据。好的，他们实际上就是这样说的。现在我认为市场实际上已经开始看到墙上的字迹了。

所以如果你回到……你知道……我们最喜欢的指标之一，即通胀保值债券的盈亏平衡点，它实际上已经回落了，这意味着……你知道……这意味着从大约4月份的高点开始，它开始下降，这意味着……你知道……他们认为……你知道……通胀在今年下半年不会那么严重。然后第二个是公司信贷，这在某种程度上对美联储来说非常重要，因为那是他们可以干预的地方。公司可以发行高于国债的利差是多少？

当它变得疯狂并上涨时，这意味着，哦，不，资本成本正在上升，这将使公司难以筹集资金。他们可能需要裁员。他们可能需要进入成本削减模式，对吧？这就是每个人脑海中想到的事情。

但这现在也已经大约35到40天了，这意味着差距开始缩小。你知道……美国国债价格和……你知道……体面的公司可以发行……那个……之间。所以看起来我们可能会迎来一次不错的反弹。

问题是，这是否是可持续的反弹？或者这是否只是我们所说的死猫反弹或熊市反弹，你知道，你只是得到一两周的喘息机会，然后情况再次恶化。我们不知道。

尽管明天，星期五，将发布一组非常重要的通胀数据。我认为每个人都会关注这些细节。所以现在，我们正处于暂停的时刻，如果这些数据回升得相当好，这意味着价格……你知道……没有像我们想象的那样急剧上涨，那么就有可能……通胀不会那么严重，增长将适中。这给了美联储很多弹药来……放松……呃……放松脚步，如果这种情况发生，股市将会暴涨。

萨克斯……嗯……我认为有趣的一点是……我们在这里讨论过……除了住房之外，一切都正在修正。我们想知道……你知道……加息何时会影响抵押贷款利率。

抵押贷款利率在过去两周约为5%，我认为它已经下降了一点，但抵押贷款交易基本上翻了一番。然后我们终于在本周早些时候看到了它……哪一天……两天前……我们在周四录制这个节目。我认为周二，新屋销售为59.1万套，他们预计为74.9万套，我认为之前的月份是76.3万套。这是否表明……呃……加息和抑制通胀终于发生了，而美联储可能……转向了吗？你如何解读这一点？就销售预期而言，这是一个相当大的失误？

好吧，买房的成本正在上升，因为房屋本身更贵了。所以这将影响各种消费支出。还有什么融资会更贵？我们还看到公司开始放慢支出，呃，真的开始踩刹车，我们看到初创公司和初创企业现在都在削减成本。

但这最终会渗透到大型公司中。我们看到达斯发出的备忘录，基本上是他从华尔街回来后发表的，这封备忘录说我们必须削减开支，削减一切……华尔街现在关注的是自由现金流……所以在我看来，我们正处于相当严重的经济衰退中。

我的意思是，我已经说几个月了，我们正处于经济衰退中。对美联储来说棘手的事情是，他们没有太多好的选择，因为我们现在有很多经济衰退指标都在闪烁红色警报。与此同时，通胀率居高不下。

所以他们有点进退两难。我认为美联储应该做的是，事后看来，在2020年夏天，当我们第一次得到那个CPI数据时，数字是5.1%，这似乎是突然出现的。因为多年来，我们一直在谈论通货紧缩。

没有人认为通货紧缩是一个问题。所以我们得到了5.1%的数据。他们对此完全否认。

他们只是将其斥为暂时的通胀，而你，大喊大叫，也说了同样的话。所以基本上，每个人都忽略了六个月的数据。他们应该做的就是在那时停止量化宽松。

然后他们可以花一点时间来考虑……你知道……加息策略，但在那次通胀警告后的九个月里，他们仍在进行量化宽松。如果他们停止了量化宽松，那么我们去年下半年就不会出现这种资产泡沫。

这是通胀最严重的时期，我们可以实现更软着陆。不幸的是，现在他们……他们让通胀持续到第一季度末，他们如此猛烈地收回了球，以至于我认为实体经济可能会陷入衰退。

所以这就是你现在的处境。我的意思是，我不知道正确的答案是什么。鉴于我们现在几乎处于通货紧缩的境地。

让我们尝试回答这个问题。如果我们行动不够快，如果你同意这个关键点，那就很难不同意。我们没有及时服用药。现在，也许我们反应过度了，也许情况会变得更糟。

我们现在应该做什么是正确的呢？因为所有这些公司都在同时进行招聘冻结、裁员，房地产市场也在下跌，加密货币市场也在下跌，股市也在下跌。这感觉像是对系统的一次重大冲击。现在是不是应该重新考虑一些……嗯，你知道，重新考虑这些策略，或者稳扎稳打才能赢得胜利？哪个是最佳选择？

首先，我们应该为曼森参议员树立雕像，因为他否决了Timmy Too，从而拯救了共和国。那将是毁灭性的。那将是毁灭性的。

所以我们会重新讨论这个问题。听着，美联储本周也说了非常重要的事情。他们说，第一，我们的沟通在改变市场预期方面很有帮助。这意味着，美联储是空中交通管制。

他们在年初对市场说，你们的航向是九十度，把你们的视线重新放在航向上。这对市场来说是当头一棒，也是一次彻底的调整。现在你听到美联储本周的这些小声明。他们说，嘿，我们今年将很好地评估政策收紧的影响，备份是一样的，我们将以50、50的速度前进。

然后我们会看看。所以现在把它想象成空中交通管制。你们向左偏离两度，向右偏离两度。

他们在引导我们沿着航向飞行。我认为美联储此刻不想做任何会使其在通胀斗争中失去信誉的事情。我们将得到50。

我们将得到另一个50。但他们正在做他们想做的事情，那就是保持市场足够紧张，对吧？他们想让加密货币市场下跌。

他们想让市场上所有过度的风险都下降，对吧？你完全正确。价值35万美元的房屋库存从4个月飙升至9个月，对吧？二手车价格在过去三个月里一直在下跌。所有他们需要做的事情，他们都做对了。他们需要坚持下去。然而，比尔·阿克曼本周在推特上的猛烈抨击，即美联储需要采取更激烈的行动，我们 somehow 需要将利率提高到6%、7%、8%，以压制通货膨胀，在我看来，这完全是南辕北辙，完全脱离了现实，因为根据Layoffs.fyi的数据，已经有750家公司宣布裁员，对吧？市场已经明白了。

我完全同意这一点。我认为我们现在处于一个相当合理的位置。真正的问题是，现在需要什么才能让市场进一步下跌？这更是一种细微差别。

但是，你知道，当你看到现在所谓的“便宜”的公司时，对吧？让我们以谷歌或Facebook为例，对吧？人们说，天哪，这很便宜，因为如果你用它来筛选，它的市盈率只有10、11、12倍。

嗯，价格……你知道，因为你可以在屏幕上看到。真正的问题是，收益是否正确？而……可能导致市场下跌的事情是，如果你真的认为收益的模型是不正确的，对吧？所以我们本周也认为，Snap……我的意思是，他们完全把自己搞砸了，今天或昨天跌了40%。

6%，我想说的是一天的事情。他们比我见过的任何其他公司都更有令人难以置信的倾向，会在财报电话会议上自我毁灭。在过去四年里，可能至少有三次，我不知道这到底是剧本写得不好，还是排练得不好，还是帮助他们准备这些事情的人有问题，但这些电话会议都是灾难性的。

你知道，Facebook在其历史上也经历过几次这样的情况，但Snap，总是这样，可能每18个月就会发生一次。无论如何，这只股票就完全爆炸了。股价暴跌了48%左右。

然后，你知道，它会影响到像Facebook和谷歌这样的公司，它们的股价下跌了8%或10%。我告诉你这个故事的重点是，如果你认为Facebook和谷歌（再次举例）以10倍的市盈率来说很便宜，那么你最好希望收益是正确的。因为如果收益实际上是错误的，那就是实际上是27倍，在19倍的情况下，你是在编造这些数字，举个例子，因为收益从根本上是错误的。

所以，在我看来，现在市场上剩下的风险，可能会让市场大幅下跌，那就是，你知道，所有这些放缓真的会影响支出，而收益实际上并不准确，预测收益需要在未来两三个季度进行修正。如果那样的话，我们可能会看到低点。然而，如果增长放缓，并且美联储能够，正如萨克斯所说，这是一个非常好的类比，现在只是进行航向修正。

一点点地。这里一度，那里一度。我们可能已经巩固了低点。

换句话说，我们看看Snap或谷歌这样的公司，它们的预期价值很大程度上取决于人们的广告支出。我们现在看到卖出的房屋减少了。所以也许房地产公司会减少在这方面的支出。

它们是一个主要的广告类别，也许直接面向消费者的广告支出减少了，因为供应链问题。这些东西太贵了，我们不会在广告上花钱。因此，所有这些广告收入，都是人们预算中首先被削减的部分。所以，你知道，即使Snap的业绩实际上看起来不错，它们同比增长了38%。呃，产生了超过1亿美元的自由现金流。

指导意见很糟糕，因为他们说的是我们的……对，我们的收益……对，我们的收益模型不准确，对吧？所以这是你必须对每家公司都采取的最糟糕的做法。你不能在雅虎财经、彭博社的屏幕上查看。

查看市盈率，然后说，哇，7倍，太便宜了。它可能不是7倍。你必须自己做功课。它实际上可能比这高得多，因为收益可能面临风险。

收益面临风险，这就是我们讨论的情况。我不知道。萨克斯，我们可能已经讨论了将近一年了，我们谈到了会发生传染，因为我们在过去两次经济衰退中都经历过这种情况，即互联网泡沫和金融危机。

那么，你对伴随这种传染风险的公司看到了什么？人们是否在边缘取消SaaS合同？显然，人们正在进行招聘冻结。显然，人们正在裁员。

人们是否会重新谈判薪水？萨克斯，你知道吗？接下来会发生什么事情，会向你表明这里真正的底部？

比如，你有没有看到……我认为其中一个迹象可能是，如果有人以两倍或三倍的清算优先权提供投资。你见过这样的情况吗？你有没有看到有人说我们要谈判销售，因为那时我真的很……

黑暗，对吧？在过去两次……是的，需要时间才能达到那个点。我的意思是，你开始在交易中看到结构的时候，是当创始人试图维持他们去年获得的估值时，这可能是合理的，但他们不想下跌。所以你试图通过建立所有这些优惠条款来维持上一轮的表面现象。

我们不喜欢那样做交易，但你今年晚些时候会开始看到这种情况发生，当公司变得更绝望时。但这并不是首先发生的事情。我认为，关于人才市场，你说的这一点肯定会发生。

已经发生了吗？不，首先必须发生的是，所有这些公开招聘都被取消了。公司冻结了招聘计划。然后最终……

他们会裁员，这两件事都会发生。那么，人才战争的下一步是什么？

嗯，是的，我的意思是，看，但在未来六个月内，人才市场可能会降温。你知道，创业公司现在不会得到十份意向书，然后他们可能会得到一两份。如果这是一家好公司，人才也是如此，对吧？他们不会有十份工作机会，他们可能只有一两份。

这将创造……这将创造同样的向上压力，持续的向上压力，导致薪酬增加。关于SaaS合同会被取消的问题，我的意思是，我认为软件是相当粘性的。我的意思是，如果这是一个好产品，嗯……交易周期会变长吗？是的。

在创业公司和B类客户群中，会有更高的死亡风险吗？是的。嗯，我认为创业公司可能想要考虑的一个概念是，我们称之为延迟死亡风险，这意味着在过去三年中，在繁荣时期，从种子轮到A轮、B轮的毕业率非常高，也许是人为的。

所以有很多公司提前获得了下一轮融资，而在更正常的情况下，它们不会做到这一点。所以，如果这些公司没有真正解决问题，他们只是推迟了死亡。所以我认为我们所有人可能都需要对更高的客户流失率进行建模，特别是对于那些接近种子轮和A轮的公司。我们还不知道这些数字会是多少，但这很可能会发生。

我认为这是对的。我认为另一件事是，有很多公司必须尽快关注自由现金流转换。我只是认为大多数CEO，坦率地说，在数字方面教育不足。

所以，即使是理解这一点的数字水平也很差。大多数董事会成员也一样。你现在能解释一下……

吗？这意味着什么……让企业实现自由现金流？需要做什么？为什么这很重要？这些企业的运作方式与……支出更少有何不同，然后你……等等。

我只是想确保我理解正确，你赚钱，但你赚的钱比你花的钱多。好的。然后这里有一个差值。这两个数字之间存在一些差异，而这个数字对某些人来说很重要，这就是你所说的。

我认为，越来越重要的是让这个数字大于零……这将非常重要，它再次让你……每个人都开始抛出整个说法，那就是，哦，我的上帝，你永远不能放缓增长，否则公司就会倒闭，是的，在真空中，这是真的。但是，当其他每家公司都在为生存而奋斗时，你唯一需要做的事情就是生存，通过生存，你就能获胜。

如果你基本上可以让你的现金尽可能地持续下去，即使你削减到骨子里，停止增长，如果你熬过了难关，而你是唯一剩下的公司，你就会获胜，并主导市场。你可能已经将你的世界统治计划推迟了几年，但它们仍然对你开放。那些愚蠢地认为他们可以继续以同样的方式花钱的公司，将会吸取这个惨痛的教训，因为我认为投资者将不会容忍能够……你知道……向那些然后……你知道……错误分配资金来基本上支持一个表现不佳的投资组合的组织提供增量资本的基金。

我认为这将是真正让他们幡然醒悟的事情，让所有这些事情都变得清晰起来，比如养老基金、家族办公室、市中心的这些组织，他们都足够聪明，能够意识到，如果那些人……他们将要做的事情不是要求投资组合的修复。相反，他们只是会保留他们旧基金的业绩，因为他们只是在等待……

采取行动胜过……你知道……盲目希望，只是继续……你知道……稳步地做你一直在做的事情。

你必须做出一些改变。我认为大多数以增长为导向的基金都在查看他们的投资组合，他们试图平衡两种策略。策略一是大规模修复模式。

问题是，这些人中大多数人从未建立过公司，所以他们不知道如何修复任何东西。你知道，市场动量人士。在这方面，他们非常出色。

但在实际帮助CEO建立和重建业务方面，我认为他们并不那么适合，这并不意味着他们不能做到，但他们并不那么适合。这是一条道路。但我认为这条道路非常痛苦。

它要求你服用药物，苦药，那就是基本上将投资组合减记50%或60%，就像公开市场的最终估值下降一样。另一种选择是基本上筹集足够的资金来进行，例如，对这些相同公司进行未定价的转换，这样你就无需重新估值，这样审计师就可以允许保留这些虚假的估值。你也许可以减记到50%，但我不会将市场减记50%或60%，并希望市场恢复到之前的状态。

但正如我们都讨论过的那样，之前的状态可能不可靠，因为它是一个我们经历全球大流行的时刻，我们当时将利率降至零，并印发了9万亿或10万亿美元的额外流动性，这导致这些东西膨胀。所以我认为，你知道，2019年的价格略有上涨。2020年真的上涨了。2021年是可观的，2022年即将到来。现在是这一切真相大白的时候了吗？

呃，布拉德向我们解释说，我们听到自由现金流，我们听到收入净收入ebata。我们听到所有这些术语。现在自由现金流是每个人都关注的焦点。

我相信这似乎是许多上市公司的主要呼声。现在你能向人们解释一下这些东西的区别吗？因为人们有点把它们混为一谈。为什么像达里这样的人会说，嘿，你知道，我们一直在谈论调整你的收入，但自由现金流是我们现在想要关注的？

或者那是正确的吗？你，我们的朋友比尔·吉利对此进行了调整，调整。你知道，看看你的左边，看看你的右边。

再调整一次，evita，对吧？像这样的市场，人们想知道什么？或者我可以从企业中拿出什么绿色的东西放在我的床垫下，自由现金流，可分配的自由现金流。

不仅如此，每股多少。我认为增长投资者今天关注的最大问题是所有这些公司的轻松出路。他们会稍微减少招聘。

他们会减少支出，但从后门，他们想给员工很多免费股票来帮助抵消这种痛苦。这非常重要，因为股票是一种真正的支出，对吧？当一家公司上市时，你拥有的股份越多，你的价格就越低。

所以它对每个人来说都是一笔真正的开支，创始人、员工和投资者，对吧？所以，我认为今天在卧室和硅谷进行的最大对话是，嘿，今年我们可以多一些股票吗，无论是期权还是直接发行股票给员工？因为如果我们不给员工股票，他们会告诉我们他们要离开。

这是一个残酷的现实。我有一家令人难以置信的公司，comi的首席执行官说，听着，我们付给我们的工程师每年一百万美元的薪水，但我们给他们股票，在过去五年中，每年价值又一百万美元。所以他们过着好像每年收入两百万美元的生活。他们买了房子，买了车。

他们送孩子们去……

私立学校。基于那两百万美元。现在当我们告诉他们，在即将到来的一年中，邮件，我们不会弥补那百万美元时，我们可以赢，你赢，我们输，你赢。

所以艰难的对话是，我们没有给你加薪，因为股票价格跌了一半。所以现在工程师说，是的，但这意味着我今年只拿到一百万美元。答案，艰难的答案是肯定的，对吧？共同承担牺牲。

你永远不应该认为那会每年增加一百万美元的价值。但这需要领导力，需要勇气，需要一个知道他们在做什么的董事会来解释在整个就业过程中。而雇佣兵员工首先会说，好吧，我会去其他地方工作。而一位好领导的正确答案是：好的。如果你对这家公司有这种态度，那么你需要去其他地方工作。

我的意思是，你刚刚做了一个很棒的测试，对吧？这是一个很好的过滤器。你是你的雇佣兵。

你知道，当我们处于上升期时，你与我们同在，但当我们必须采取一些紧缩措施时，你就不与我们同在。这是普遍存在的特权的终结吗？我的意思是，我们有一个特权阶层。

每个人都认为他们可以筹集A VC基金。每个人都认为他们会有100%的IRR，因为他们只会购买NFT并转售那些没有发布产品的项目。员工也是如此。他们只是认为，我可以继续提高我的薪水X金额。

现在看起来苹果公司说，每个人每周都要回来上班三天，我们没有看到很多人离开苹果，因为可能没有其他选择，而且可能正在发生很多解雇。我在这里谈论骆驼。他们有前六七名领导人离开。

我将其解释为，也许他们有非常丰厚的补偿方案，当他们进行裁员时，他们说，你知道吗，这些职位上的二号人物可以以三分之一的价格完成工作。也许这对企业来说更好。所以这是紧缩的结束，特权的结束吗？

我认为是的。或者很多。最近有一篇很棒的文章，关于Netflix，Netflix终于开始认真对待他们那种自以为是的、觉醒的自以为是的员工问题。

这是在《纽约邮报》上。但还有许多其他报纸报道了它，基本上它说Netflix告诉员工如果他们感到冒犯就辞职。如果发现很难支持我们的内容，Netflix可能不是你的最佳选择，备忘录中写道。

所以它失败了。停止。

是的，他们厌倦了。他们不会再忍受了。他们厌倦了被那些认为可以通过发起请愿或抵制来影响公司领导层的员工挟持。所以我认为公司最终意识到这是唯一可以应对基本上被挟持的方式。如果你不喜欢，就辞职。

如果你没有七个工作机会，你知道，招聘人员不断给你打电话，因为每个人都在招聘冻结中，那么也许人们会欣赏这样的契约：我为你工作，你给我钱，其他一切都是次要的。说到这里，有人看到瑞奇·热维斯的节目了吗？当然。

如果不是Netflix。

它在Netflix上，令人难以置信。我的意思是，戴夫·查佩尔，你知道，就勇气而言，就像，我已经赚到钱了。我要把整栋楼都烧掉。我的意思是，他完全是机会均等的。

我的意思是，我认为跨性别者问题占据了他最新节目的10%或20%。所以，看起来喜剧演员们说，你知道吗，我们要讲笑话。我们要对每个人都讲笑话。

我们不会屈服于此。你不能取消我们。我们将继续讲笑话，我们将继续赚钱。我认为，那种人们会被挟持的概念已经结束了，无论你对讲关于金属、各种边缘群体或较小群体的笑话有什么看法。

C，布拉德之前说过一些关于豪宅如何拯救民主党的话。我认为实际上也是同样的观点。是的，是的，太荒谬了，对吧？杰夫·贝佐斯最近也说了类似的话。当你看到这一点，并试图责怪亿万富翁导致通货膨胀时，企业对此毫无兴趣。他说，不，听着，这不是因为我们或我们的公司，而是因为你们印了太多的钱，乔·拜登，他设法拯救了你，因为这将是又一轮的财政支出，在我们去年已经进行的所有其他数万亿美元支出的基础上。所以绝对是这种情况，如果政府听任其发展，记住，他们在12月还在吹嘘，这种重建更好的支出将以某种方式治愈通货膨胀。

想象一下，如果他们导致通货膨胀达到20%。你会认为这是一个严重的货币问题吗？不。

我只是想在这里指出一个党派观点。这里有一个严重的经济观点。学习。我希望我们的政策制定者能从中吸取教训，这就是过去几年发生的事情。

我们印了10万亿美元的钞票，对吧？他们为什么要这么做？他们认为他们可以通过刺激来摆脱他们通过封锁造成的衰退。

关键是，他们认为他们可以通过印钞票来刺激经济活动。也许从政治上讲，他们认为这在中期选举中对他们有利。实际上发生的事情是，10万亿美元进入了经济，但商品和服务的产出并没有相应增加。

所以发生了两件事。首先，价格上涨，我们出现了通货膨胀。其次，我们在股市中出现了资产泡沫。

然后，这两件事如何坠落到地球上，美联储观察到这种通货膨胀，突然提高利率，这导致资产泡沫破裂。它蒸发了大约14%的全球财富。与此同时，由于他们的工资跟不上通货膨胀，工人们感到非常痛苦。

所以，这种认为你可以通过印钞票来创造财富和繁荣的想法，我希望你们都能从这次我们即将进入的衰退中吸取教训，这并不是一个可行的策略。唯一能创造社会财富的是人们想要的商品和服务的产出。你不能试图通过创造这种不代表商品和服务实际增加的幻影货币来玩弄这种游戏。

生产力。是的，人们很难不把这一切都看作是党派之争。如果你只看客观事实，过去两届政府都像醉酒的船员一样印钞票，现在情况一团糟。

所以你可以让自己摆脱任何认为这是党派之争的想法。特朗普印钞票，拜登也印钞票。谁比特朗普和拜登更有资格？你，在BIOS上，出现在这个播客上的人。

我们比这些人更了解实际经济、创业和资本配置的情况。我喜欢这样一个事实，现在你知道BIOS是一个海报男孩。他只是不明白，他不关心，我认为我们现在正在进行一场诚实的讨论，对吧？

我认为他解释宏观经济学方面，他并没有得到足够的认可。我认为他真的理解经济是什么。我的意思是，经济基本上是商品和服务生产的交易系统。

如果你要回到他提出的观点，如果你要到一个荒岛上，有人在你坐在岛上的时候给你10亿美元，你可以买任何东西。这不会让你更富有。让你更富有的是人们想要的商品和服务的生产。

而这最终是经济的本质。钱是什么？钱是会计系统。如果你开始印很多钱，你所做的只是贬低会计系统。它不会让任何人变得富有。

然而，围绕经济的对话方式是，唯一听到的事情是刺激需求。你从未真正听到过关于生产的任何事情。我的意思是，这是一个可以追溯到20世纪80年代的古老争论，关于你的供给侧经济学。但无论你称之为什么是，财富最终来自于我们生产人们想要的商品的能力。

服务。这是一个很好的观点。所有这些都导致公司和政府的资产负债表变得更紧缩、更高效。

所以，整个行业的优秀人才，也许每个人都自以为是并且被高估了，人们不想工作，有工作的人不想去办公室，所有这些似乎在三个月内都逆转了。所以我们正在服用的这种药，我们停止吃垃圾食品，我们开始锻炼。我们睡得更好。对于那些服用这种药的企业、管理团队和资本配置者来说，这将是一个转变，他们会努力工作并磨砺他们的铅笔，正如我们所讨论的，所有这些都将导致一个更高效和充满活力的经济。是的，我认为在大多数情况下是这样。

我认为仍然会有一些例子，人们基本上会把自己逼入绝境，因为他们不想做出艰难的决定，这在硅谷会更加夸张，因为我们有一种宽容的文化，我们有一种支持不负责任的决策和糟糕的治理的经济商业模式。

你看，我已经说过很多次了，但一个基金经理的工作最终是做出一个非常重要的决定，即他们是否真的关心产生巨额回报，或者费用收入是否变得如此重要，以至于压倒了他们拥有的所有其他激励措施。我认为，总的来说，在硅谷，如果你追踪所有融资频率的增加，你也可以追踪这些资金。他们通常管理最差。

他们受到的追究责任最少，我认为他们会产生最大的负面结果。然后，如果你追踪那些有纪律的真正从业者的资金，他们在中间反弹中看起来像绵羊一样胆小和愚蠢多年。但他们是能够真正重置并帮助一些少数公司真正获胜的人。我认为在接下来的四五年里，你会经历这个周期。

所以现在我认为这非常重要，因为我感觉我被一些人认为是愚蠢的，他们说，你为什么要进行尽职调查？你为什么想要一个董事会席位？你为什么想和客户谈谈？你为什么要求每月？

收入做出了某些经济决策，例如，在过去四五年里，你优化了除市场β以外的任何东西，这有点愚蠢，你知道吗？而且在那段时间里，你能做的最糟糕的事情就是混淆α和β。意思是，α是你因为你的独特技能而能够做到的事情，而其他人则不能。

β是市场上涨的时候。换句话说，你可以带任何NBA球员，把他们放在高中篮球队里，他们都会成为新的大学球员。任何一个？好的，那是β。

是的。如果你没有，可以成为MVP，M，BA。那是阿尔法。是的。哦，好吧。我认为很多人在过去几年里都被迫感到非常愚蠢，或者你知道，沮丧或扫兴，他们可能会拥有最后的爱。

观看态度转变和过去60天私人市场融资中的权利感令人难以置信地糟糕，在过去30天中更是如此。我上个月与之交谈的人，他们的预期非常疯狂。他们下降了50%。

他们想要50。现在是25。他们不想要董事会席位。

现在他们对董事会席位没问题了。信息权利。他们反对信息权利。

我不知道为什么这是一个必死的理由。现在他们就像信息权利。是的，当然。这是我们CFO的电子邮件。我们需要把钱拿到门里。所以，我想这里有什么好处？现在对我来说似乎是一个很好的设置。

让我问你的问题。是的，我得到了面包，然后你忘记了筹集所有这些资金的关键因素。这些人做了什么？他们聘请这些中层孩子作为他们风险投资公司的合伙人，并给他们钱投资公司。

这些人知道什么？没有导师，我不是说IT展示，我只是想知道，他们知道什么？他们如何知道如何真正投资？投资不仅仅是你看到的，你只是说，好吧。

我认为听起来很酷。是的，我们中的一些年轻人将会成为全明星。就像在NBA一样。而且会有你所知道的在beta中被证明是正确的样本。但让我回答Jason的问题，因为你知道，也许关于乐观主义，在一些国家，特别是中国，他们现在正在做很多事情来支撑应该被允许失败的许多公司，对吧？关于自由市场资本主义的美好之处之一是创造性破坏，这个国家创造性破坏的周期从未如此之快，对吧？

毫无疑问，如果你去年拿走了超过10亿美元的估值，那么这不是我所说的风险投资，对吧？你进入了大联盟，你说，我会完成这个计划。如果你没有完成计划，就不会有太多容忍度。

对于仅仅赠送更多股票，不会有容忍度。对于没有纠正方向，不会有容忍度，对吧？也许在种子轮或A轮，对吧？

有很多容忍度，因为你签署了很多不可预测性，但是你从后期增长投资者那里看到的容忍度水平将类似于他们对那些把他们从悬崖上推下去的上市公司所做的。你知道那是什么样的。你已经习惯了收益电话会议。

所以我认为这将揭示我们真正拥有的假期。我们把所有这些都称为风险投资。但事实是严肃的。

在风险投资之前，一旦你进入大联盟，以10亿、20亿美元的估值融资，预期就会不同，你获得资金的机会也会不同，预期的方向修正也会不同，对吧？但我把它作为一个……我把它看作是一个力量的标志，我们将克服这个困难。私人市场绝对会经历一次重置，但我们将度过难关，赢家将在其中获胜。

那些未能及时纠正方向而撞墙的人会这样做，我们将继续与下一代解决重大问题的优秀企业家合作。技术解决重大问题的长期趋势从未如此陡峭，对吧？覆盖长期趋势的周期并没有暂停。

我们没有暂停战争。我们没有暂停经济周期。所以我们将度过难关。它正在以创纪录的速度发生。所以。

关于这一点的问题是，这里是否有可能出现更多类似于V型衰退的情况，正如你所说，市场比以往任何时候都更快、更剧烈地调整。Snap错过了，你知道，问题，新的预测下降了40%。在这种情况下，是否有可能在6个月内解决这个问题，这并不是说估值水平会回到2021年第二季度时的水平。

但在6个月内，我们能否完成这项重大重置，消除许多问题，你再次，估值没有恢复，但资本市场解冻，我们回到更正常的运营环境，而不是说。是的，我应该说更像是一个你，我们在这里的底部徘徊了大约18个月，然后它更像是一场狗屎崩盘。我们在两年内摆脱困境。

我在这两方面都看到了聪明之处。我听到你js lumpkins一直在说我认为这是一种短暂、深刻、甜蜜的6个月重置。Fred Wilson刚刚写了至少18个月，我认为是qaa说两年。我的意思是，我认为我们的本能是18个月到两年。但你认为我们有可能在6个月内进入更正常的环境吗？

对吧？所以让我们区分公开市场和风险投资市场，因为风险投资市场说，你知道，仅仅在重置方面就有6到12个月的滞后。但我会说，你知道，未来的概率结果分布，有一个下行情景、上行情景和基本情景。

我认为基本情景到今年秋天将有非常好的证据，对吧，通货膨胀正在消退。我认为它正在消退，美联储可能会做什么，对利率的上限。我认为他们将处于一个我们可以再次开始根据五年平均值进行承保的点，毫无疑问，SNP和纳斯达克今天的价格仍然比2020年1月的价格高出30%。比2020年1月的价格高出30%。今天的世界比2020年1月的时候好多少？我认为市场正在说的是，我们在不祥的基础上让经济增长了大约15%，而收益大约翻了一番，对吧？这些公司的收益率大约翻了一番。

因此，你可能会预期正常的进程和轨迹，也许这些公司会更有价值30%。问题是，当我们展望混沌点时，收益可能会下降，利润率正在下降。所以我认为这是一个合理的论点。

公开市场还有更多痛苦即将到来，我们还没有看到底部。然而，我确实认为美联储在这里采取了正确的措施。我认为我们没有失控的通货膨胀。

我认为，你知道，今年秋天我们将有一个可投资的环境。然而，我认为对于风险投资来说，这需要6到12个月的时间。所以我认为你必须把这6个月加进去，才能真正获得所有这些公司的市场清算价格。

但我认为我们所有人都有责任今天提供非常好的反馈。而且我看到很多企业家对此做出了正确的回应，那就是进行方向修正。如果他们看到前方有闪电时只将飞机转动10度，他们就犯了一个巨大的错误。今天每位创始人的不同行动都应该是90度的方向修正，除非他们在业务方面有非常好的特殊理由来保持……

路线最糟糕。

希望最好，是的，你甚至为cate，私人市场的公司，那些具有强大产品市场匹配的公司和那些没有的公司。正如David所说，我们正在获得没有产品市场匹配的严肃蜜蜂，这是一种在你有这种像弱产品市场匹配和一个伟大的故事时获得你的A轮融资。

但是当你开始看到基于动力的B轮融资时，这对我来说是不可能解决的。该公司必须归零，或者必须重置，或者甚至将资金返还给创始人。这些是我在两次经济衰退中看到的真正底部，就像人们拥有两三个清算优先股的真正黑暗时刻。人们重置薪酬，并告诉人们，听着，如果你们不喜欢，我们将对管理层进行30%的全面削减，然后最后，人们说，你知道吗，我们将把60%的资金返还给投资者。

你说的另一件我认为也很重要的事情是，人们并没有真正谈论到这一点，那就是将会有很多非常好的公司，但它们的资本结构非常糟糕，资本非常糟糕，估值非常糟糕，优先股的巨额悬挂需要解决。在解决这个问题的过程中，回到面包，他说那些纠正方向90度的人会赢。他们获胜的原因甚至可能不是因为他们勇敢，而是因为他们比其他人更不愚蠢，因为你必须记住，在过去四五年的大部分市场中，我们为每个可以想象的公司资助了四五个版本。

对吧？而且将会有两个赢家，Sandy和30%。

是的，而且他们真的会只有一个赢家，然后会有一个边缘的第二名，也获得了部分价值，其他人则没有那么有价值。你知道，这大致是正确的。但我们能够支持它的原因是，每家公司看起来都很有趣。

任何有牵引力的公司……都无法竞争，因为当时的唯一区别是极其廉价的资金，这些资金实际上是免费的，而且流入的速度比新账户还快。所以所有这些都需要解决。所以我只是认为，这些动态不应该被忽视。所以，你知道，再次。

我也工作。我的意思是，对于我们所说的事情，对于董事会和创始人来说，这很难做到。但是你有什么选择呢？

你得到更多。

像债务市场这样的更成熟的市场，我认为它们更成熟。好吧，削减流动便利性。当你看到赚钱的人时，有两件事是正确的。

第一，他们的敏锐程度令人难以置信。第二，他们在这样的时刻赚钱，对吧？如果你看看阿波罗的巨大回报，或者黑石的巨大回报，或者serez，你知道，这些人是……你知道，他们真的是城门外的野蛮人。

他们在真正动荡的时刻赚了所有的钱。如果你将这个结构应用到这里，你知道，我们从未经历过一段时期，这段时期对增量美元附加了一些真正的条款和条件。我认为，如果这确实发生在硅谷，你只会有一场录音。我认为这实际上只是区分赢家和输家，它将区分那些能够接近默认状态存活下来的人，至少是默认生命支持。

萨克斯，默认是……

默认。我喜欢他们想。我的意思是，萨克斯发了一条很棒的推文。

他基本上说，不是默认的，而是可投资的与否。这是一个更精细的过滤器。好吧。

如果能做到这一点，那么保持活力就太棒了。基本上，这意味着正现金流。我的意思是，所有默认存活的意思是你的正现金流，或者你将基于你拥有的资金而正现金流？你不需要钱。

没错，你不需要钱。当然，最好的状态是你不需要钱。但我认为，你知道，对于早期公司来说，这几乎是不可能的。标准，你知道，需要时间才能达到正现金流的程度。因此，我试图提出一个我认为对创始人更可行的标准，因为它……因为它并非不可能。

我称之为默认节，这是你需要的指标，至少我可以告诉你它们在SaaS世界中的样子，你知道，伟大的指标是什么样的。好的指标是什么样的。这里有一些危险区域的指标。

你需要，你知道，在五个关键指标中，你需要三个或四个优秀的指标和一个或两个好的指标来在这个环境中筹集资金，并且没有危险的指标。如果你没有这些，你需要给自己时间来解决你业务中的问题，以达到这些指标。关于这一点，你知道，Coria有一张非常好的图表，叫做“生存最快”，它说明了给自己时间这个概念，我把它放在聊天中。

但它基本上显示的是一条绿线和一条橙线。绿线是那些在2022年5月意识到我们已经进入了一个非常不同的环境的公司，他们将烧钱削减了一半，并将他们的跑道延长了一倍，然后是另一家公司，他们只是沿着同样的道路前进，直到他们意识到……直到第二。然后在未来的某个时刻，他们意识到需要改变，然后进行小幅削减，再进行小幅削减，他们总是落后于球。

我以前见过这种情况很多次了，公司直到被迫才进行削减。因此，他们从未真正延长跑道。然后当他们最终进行削减时，他们就会陷入绝望的……

现在他们在大西洋上空，没有燃料可以降落，他们会坠入冰冷的大海而死。

真的必须考虑一下他们面临的其他问题，对吧？也就是说，假设你削减得太多，而环境比你预期的要好。那么，你总是可以重新雇用。我向你保证，你能够重新雇用，好吗？但另一方面，如果你削减得不够，情况比你预期的要糟糕，那么你就完蛋了。所以，这就是为什么安迪·格罗斯说只有偏执狂才能生存。你必须考虑下行风险，并且对糟糕的情况更加谨慎，而不是乐观地认为，这很可怕。

幸存下来。

这里最后一点，因为现在风险投资家们都拿出这些报告，告诉创业者们做出这些非常艰难的决定。稍微自我反省一下。六个月前我们都在做什么？十月份我们还在疯狂地投入资金和招聘的时候，我们都在做什么？

十一月份我们都在做什么？对吧？我还记得我们当时的一些谈话，但是，我在聊天中发布了裁员。

.fyi，对吧？该列表上的第一家公司是Sq，一家广场公司，好吗？他们是否正在进行纠正？当然，他们正在进行纠正，他们裁员4500人，占员工总数的15%。

该列表上的第二家公司是Lacework，一家表现出色、增长数百百分比的终极软件公司，裁员300人，占20%对吧？飞机来了个90度大转弯，对吧？该公司将永远不需要再筹集资金了。

但这不仅仅是朝着闪电飞去。他们正在做出艰难的决定，因为这就是领导者在即使是优秀企业中也应该做的事情。有很多公司，应该在这个名单上，但他们却在拖拖拉拉，没有做出艰难的决定。

我们需要风险投资，而不是，你知道，这将是一场受欢迎程度的竞赛，风险投资家们也需要反省一下，说，我们公司哪里出了问题，对吧？为什么我们在去年知道市场过热的时候，没有及时纠正并告诉人们稍微踩一下刹车呢？所以，我认为这其中双方都负有很大的责任。但是，你知道，在这个名单上有714家初创公司。在我们完成之前，至少会有3000家初创公司。

说，零。

这也是我说美联储做对了的原因。至少在硅谷，劳动力市场正在迅速降温。我的意思是。

事实上，人们觉得他们不需要工作，他们可以靠信用卡生活，他们总会有工作。我认为人们必须重新考虑，比如，我能否永远失业？而且，你知道，我是否需要认真对待我的职业生涯来偿还我的债务？我是否需要一个平衡的资产负债表？我是否需要我的个人资产负债表也要井然有序？我认为这是个体劳动者需要考虑的问题。

是的，我的意思是布拉德是对的，生态系统中肯定有足够的责任需要承担。在某种程度上，风险投资家去年都参与了这些泡沫估值水平，我们都被美联储低利率政策所蒙蔽。两年前，我写了一篇关于燃烧倍数以及如何衡量资本效率的文章，现在比当时获得了更多的转发。

但是，但是，幸运的是，风险投资家们自己也需要反思，这绝对是必要的。但是，你知道，我看到很多推文说，人们反对这种建议，理由是你会听到一些类似的话，比如，如果你风险投资家想要我们更有效率地运营，那么你应该更有效率地投资。如果你想让我们自律，那么你应该在投资中更自律。

在我看来，这有点本末倒置。我们给出这个建议的原因是，我们只是希望我们的公司能够生存下来。当我们已经，我们不想要一个零。

我们经历过多次经济下行周期。事实上，除非你在商界工作超过14年，否则你从未经历过经济下行周期。我的意思是，这意味着你不知道，任何年龄小于36岁的创始人甚至都没有见过经济下行周期。他们不知道当进入为期两年的核问题时会是什么样子。

他们那时可能根本就不是飞行员。所以更像是40、45岁的人有伤疤，因为他们。

是飞行员。所以，你突然听到所有这些，说，得到更多。这主要是因为我们以前见过这部电影，而且我们也用完了钱，然后死了。

如果你能的话，你可以安全地做空所有这些随机的旁观者CEO在推特上表达他们不满的股票。

如果你有权这样做。

指数下跌，修复问题，只需将该公司归零。

是的，只需在推特上发泄你的愤怒。并且刚刚开始。如果我们不讨论一下，至少在最后一部分讨论一下德克萨斯州尤瓦尔迪的悲剧，我们将无法完成。周二，在圣安东尼奥以西80英里处，19名小学生和2名成年人被谋杀，我们。

将如何讨论这个问题而不会失去理智？

这真的很难。我认为也许路线图不像要认真考虑这一点。

我想，为什么第一部分是关于市场变化，以及现在处于瘫痪状态，生命维持系统只有十分钟？我认为部分原因是我们没有人能够在不失去冷静的情况下谈论这个问题。

这真的很难。但我认为我们在罗诉韦德案那一集中做得很好。我当时在想我们在罗诉韦德案那一集中做得很好。我们实际上得出了一个结论，我们说，你知道，这是极端的立场。然后你就像一个方法。

我找到了数据点，我找到了这个状态点，我们实际上弄清楚了，嘿，80%的人想要这个堕胎定义在美国。所以我把它扔给你，一个月，你知道，所有的愤怒和沮丧。但也许我们可以从那里开始。

你有没有达成共识，认为在这里可以取得什么成就？我已经开始考虑很多事情了，但是你们都很愤怒。我们都可以在这里大喊大叫，但是一条前进的道路在哪里。

我的想法是，我会告诉你我一直在想什么，这只是一些随机的意识流。我认为民主党不会取得任何进展，因为他们试图不幸地将这个问题变成一个道德信号问题。共和党不会取得任何进展，因为他们变得非常二元化，对宪法权利的解释采取绝对的立场，以非常具体的方式。

事实是介于两者之间，你知道，如果你回到你谈论尤瓦尔迪之前，帕特里克·克鲁西，他是那个在布法罗一家Tops超市开枪打死黑人购物者的孩子。他住在一个有红旗法的州。

对于那些不明白红旗法是什么的人，大卫，你知道，吃一些关于它的东西作为战争。但它基本上允许社区成员、家庭成员或学校老师或警官对他们认为可能造成伤害的个人采取限制令，并以此来没收他们的武器。人们谈论过红旗法是可能的，而他住在一个州。

这个孩子，你知道，一年前被置于一个循环中，而这一切都只是从裂缝中溜走了。现在，你知道，特德·克鲁兹或其他人说，让我们花费100亿美元，只让学校有一个入口，并在那里安排一名武装警卫。那么，你会发现你已经，你知道，使他们的安保支出翻倍了。

在过去的两三年里，他们实际上有一个负责人，市长可能只是退到一边或做了什么让他们进来。据美联社报道，警察到达后在学校周围站了40分钟，然后才能真正突破学校。你知道，以至于美联社文章中的引语是，有一个家长试图让其他家长在40分钟内。

他们站在那里。你知道，在加利福尼亚州，你有非常严格的措施，但是我们也有，你知道，在恩伯迪纳或其他地方，我们也有大规模枪击事件，因为枪支可以跨州运输，而且没有真正的方法可以阻止这种情况。我发现，如果你们感兴趣的话，米特·罗姆尼从，这是共和党方面的道德指责，他们，你知道，上次我检查的时候，作为一个亿万富翁，不知何故仍然需要从这些人那里拿1300万美元。

里奇·伯德拿了700万美元。罗伊·布兰特，450万美元。汤姆·蒂利斯，440万美元。科宁，400万美元。马可·卢比奥，330万美元。

没有有效的反游说团体说，我们如何才能拥有更温和、更克制的枪支权利，并在左翼和右翼培养候选人，杰森可以找到这个中间立场？所以，你知道，我们在两三天的时间里，看起来人们会变得极端，然后什么也不会发生。有一件事我认为我们都可以同意。

如果你看看所有这些大规模枪击案的肇事者的家庭情况，你会发现一个非常令人不安的主题，我认为值得提出来。这些都是年轻男性，18岁、19岁、18岁。他们来自破碎的家庭。

这个人萨尔瓦多·拉莫斯，据《时代》杂志和世界新闻记者报道，他的父亲缺席，他的母亲有吸毒问题，他和祖母住在一起。他们失业，几乎没有高中毕业，如果毕业的话。他们对女性或少数民族群体怀有抑郁情绪。他们把很多挫败感都投射出来。

他们在高中时可能受到过欺凌，并且他们发布了各种具有挑战性的内容。你知道，显然这个孩子有一个TikTok视频，他在车里坐着，一个死猫在一个纸袋里。你知道，他会把突击步枪的照片发到Instagram上，什么也不会发生。

所以我只是认为我们必须承认我们的政治家完全失败了。在这一点上，我认为他们都应该被撤换。每一个。

没有人为解决方案增加了价值。没有人真正试图解决这个问题。但从社区的角度来看，父母也必须做一些越来越多的额外的事情，因为这些孩子和我们的孩子一起上学，而这些。

反映在那里。反映在那里。

所以最后一点，我对我的孩子们说，当你们与朋友互动时，我只是希望你们明白，当你们在社交媒体上时，你们可以屏蔽这些内容。我希望你们永远不会因为害怕、尴尬或不确定而不敢告诉别人发生了什么事，这样你们就可以让一个更有判断力的人来尝试解决任何事情。但是这些社区也完全失败了。

但是你有一些。

糟糕的是，我想说，世界上每一个国家都有患有精神疾病的孩子，但并非世界上每一个国家都有孩子在学校、超市和教堂里被枪杀。这是我们接受的制度的一个独特特征，是我们创造的制度，对吧？我不反对枪支。

你们知道，上周末我带我的孩子们去了射击场，但是我们允许，你知道，突击武器在这个国家没有背景调查就被出售，我们允许盐白步枪在这个国家没有弹匣大小限制就被出售，你可以更换弹匣，这完全是疯狂的，对吧？所以我认为这是一个非常注重自助的国家，但是里根总统遇刺后，我们在这里并没有自助。令人惊讶的是，共和党人找到了他们的声音，他们说，让我们对突击武器实施禁令，或者让我们对突击武器实施禁令，该禁令已经过期。

我问我的分析师，我说，绘制自该禁令到期以来的枪击事件数量，这太可怕了，是的，这应该是我们不应该接受的事情，就像杰森所说的中间立场一样，我看到了你的推文。有一个明显的中间立场。所以，关于背景调查，史蒂夫，我的意思是，他以我们所有人都有同感的方式走红。

但也有技术解决方案。为什么我们要允许突击武器？为什么不在这些武器上安装一个防盗装置，这样如果有人说这是违反他们第二修正案权利的话，你就不能在学校和教堂里开枪？

对不起，我也不允许你开着核材料进入学校操场。我们可以达成一些合理的限制。所以我认为现在这不是一个党派问题。

没有人说，你知道，禁止所有枪支，对吧？事实上，我认为在枪支拥有者中，大多数人也是如此。对这些杀戮机器（不是狩猎机器）施加合理的限制，性？

对此有什么想法吗？

是的，我的意思是，我认为，寻找解决方案。我认为这些红旗法以及在此基础上进行建设是可行的。背景调查的问题在于，我不反对它们。

我的意思是，我已经通过背景调查来获得我的枪支，我赞成拥有枪支，但这些调查并不能阻止他们在尤瓦尔迪发生的枪击案。我的意思是，布法罗枪击案的枪手在纽约州，那里拥有全国最严格的枪支管制法。

背景调查并没有阻止他获得枪支，因为他以非法的方式购买了它，并且有犯罪记录。所以你知道，仅凭这一点是行不通的。所以我认为，这些“红旗法”之所以有用，是因为我们从这些校园枪击案中看到，这些枪手都有某种共同特征，对吧？他们都是有精神问题的年轻男性，年龄大多在17到19岁之间。尤瓦尔迪的枪手就是一个很好的例子，现在有报道称他曾割伤自己的脸，他曾用BB枪瞄准过人们，所以他显然对枪击他人有想法。他在社交媒体上发布了大规模枪击案的暴力幻想，并告诉他的同学他想杀死他们。

我的意思是，几乎总有……

对布法罗枪击案的呼吁求助。那些与这些疯子一起上学的人最不感到惊讶。他们都知道，因为这些人一直在发出警告，他们一直在说他们会这么做。

所以我认为我们面临的问题是，我们有这些年轻的精神病患者。我认为之所以会在年轻时发生，是因为当他们以某种方式进入成年期时，他们所患的这种精神疾病会恶化，他们会崩溃，变得精神错乱。而他们付诸行动的时间不会太长。

所以我认为，这里简单的解决方案是阻止这些人获得枪支。你知道，如果你威胁要进行大规模暴力，你就应该无法获得枪支。而且我知道，我个人认为这并不违反第二修正案的权利，因为你看，罪犯也不能获得枪支。

如果你犯了重罪，你就不能获得枪支。这些人还没有犯下重罪。是的，但我不想等到他们犯下重罪，如果他们有这些危险信号，那么应该有一种方法可以提出申请，基本上获得保护令。

我们不允许12岁的孩子开车。我们不允许他们喝酒，因为我们不希望12岁的孩子酒后驾车，对吧？然后在某个时候，就会有许可证。我认为很多问题在于框架。我认为这再次与堕胎问题非常类似，大多数人支持选择权，并希望对堕胎进行限制，即在一定周数后不再进行堕胎，就像你说的那样，我一直在关注这个问题，我认为我们正在把NRA摆在你提到的位置上。他们资助了很多人。他们成为许多人的主要资金来源，他们自己也获得了过多的资金……如果我们有“支持合理枪支安全的美国人”这个组织，他们筹集了大量资金，他们只是在竞标中击败了NRA，针对那些反对背景调查的人……

这是一个好问题。但是你看，我的家乡在纽敦枪击案后开始进行枪支管制，而我认为它并没有产生我们想要的影响。

我的意思是，我认为部分原因实际上是你所说的。所以让我给你列出我的四个要点。你说的对，人们绝对反对堕胎，你知道，没有限制，或者对枪支没有限制，我们都同意背景调查，让它们更严格，并使其与武器的口径成比例。

如果你想要这些武器，为什么我们不让你参加培训课程呢？所以对于手枪，你参加一个两小时的培训课程，对于AR-15或其他更强大的武器，又如何呢？一个八小时或四个小时的课程怎么样？然后你就能发现危险信号。

如果有人有这些危险信号，那么“红旗法”应该在全国范围内实施，而且应该非常严格？最后，如果我们为某些类型的武器引入保险呢？不是全部？如果你想打猎，或者为了自卫而拥有手枪，也许你不需要保险，或者也许你不需要保险，但是一旦你拥有口径更大、弹匣容量更大的武器，如果我们只是有一些基本的保险呢？因为这将迫使有人承担这种武器的危险。

我的意思是，这里的诀窍是找到一个对守法美国人影响最小的系统。所以也许只有几千个这样精神高度错乱的年轻人。但就像我说的，他们的学校知道他们是谁。

是的，没错。我们需要一个流程，你知道，这个流程不会变成“禁飞名单”，显然每个人都在上面，或者进行培训，或者进行内容审核之类的事情。这就是NRA害怕的，那就是你创建一个“红旗”流程，突然之间，成千上万甚至数百万的人可能会被列入其中，对吧？

所以你需要一个……但这并不正确，因为你有一个孩子，他本来可以被列入纽约的名单。

他并没有，对吧？不，不，不。你看，我认为我们需要弄清楚如何围绕这个问题创建一个流程？我认为如果学校知道，我的意思是，如果你从老师那里获得多份证词，就应该把他列入名单。

问题不在于……

孩子们没有被识别出来，因为正如你所说，戴维，他们在这些学校里隐藏得很深。问题是没有机制或激励措施让这些孩子、家长、教育工作者、老师、社区成员对这件事做些什么，因为他们不知道该怎么做。而这些孩子就这样被放任不管，越来越糟。

然后它爆发了。而我们所有人必须为此付出代价。戴维。

布法罗的情况更糟，因为在布法罗枪击案中，布法罗枪手被转介进行精神评估，因为他们认为他确实有这个问题，然后他们把他释放了，在周末之后释放了他。

然后他得到了枪。

所以他应该被列入“红旗法”名单。我应该……

结束这一切，以及一个全国性的数据库，NRA也在反对。

我还想谈谈科技公司。科技公司可以明确地做出决定，能够审查某些类型账户的内容，并开始构建风险集群和分布，这是可能的。我已经为其中一家公司做过这样的事情，所以不要告诉我这是不可能的，我不会容忍一些非技术人员告诉我这是不可能的。

这绝对是可能的。这些科技公司应该有一种机制能够说，你知道吗？戴维，在美国，这里有这些成千上万的账户，这些成千上万的个人，你知道他们正在接近红线。

是的，无论如何。

但这不仅仅是他们在社交媒体上发布的内容。尽管在这两种情况下，布法罗和尤瓦尔迪，他们都在社交媒体上发布了他们将要做什么。但除此之外。

一个广泛的网络，是一个早期……

预警系统。

预警系统是一个好主意。

你们都知道，警方多次接到关于暴力事件的报警，你知道，你把这与他在学校里告诉人们的话以及他在社交媒体上发布的内容结合起来。这里有一个可识别的特征。这不是一个危险信号……

而是多个危险信号。这些大型社交媒体公司需要放弃所有以盈利为中心的做法。这在此时此刻是极端的。

愿意降低利润率，雇佣数万人来手动审查内容，好吗？应该有一种机制允许这些人连接到执法部门可以使用的一些系统。

有一个可以建立的预警系统，在事情失控之前进行人工审查，戴维，以控制人们的个人公民自由，好吧。但这与我们今天的现状相差甚远，我们现在什么都没有。美国缺乏领导力。

戴维，我可以问一个问题吗？你正确地指出，我认为我们不能惩罚那些合法获得枪支的人，或者为他们制造太多的摩擦。我理解这一点。对于大容量的致命突击步枪，你会考虑培训或保险吗？你会单独考虑每一个吗？进行一些基本的培训，一个四小时的培训课程，就像你对驾驶汽车所做的那样。我们应该对他们的第一支突击步枪这样做吗？

然后是否需要保险？培训的作用是防止意外枪击事件。是的，没错。

我不反对培训。我喜欢培训。我进行培训。

但是，但是你看，什么培训……

可以防止的是意外枪击事件，布法罗和尤瓦尔迪。所有这些校园枪击案都不是意外枪击案。他们是想尽可能多地杀死人，他们知道如何使用这些武器。

我的意思是，问题是……他们的目标是什么。所以我认为培训并不能解决这个问题。好吧。

让我问你这个问题。如果你接受了四个小时的培训，你是一名教练，你正在接受培训以寻找危险信号，而这个人正在购买武器并准备第二天行动，这不会有帮助吗？然后他还要购买保险。

在布法罗枪击案中，这个人在这家杂货店待了大约四个月。我的意思是，他们很有耐心，他们很有条理，我认为是这样，但我们甚至不需要那个过滤器，因为我只是告诉你，这些精神病患者的特征，当你回顾过去时，是如此的明显，我的意思是，再次强调，多个危险信号，比如杀害动物，用BB枪瞄准人，警方多次接到关于他们的报警。

他们在社交媒体上发布信息。他们的同学都害怕他们。他们自己的家人也害怕他们。现在我们只需要，基本上，我们需要激励学校创建这些档案，并提交正确的表格，即证词和数据。

现在，对于大容量突击步枪的保险，你会支持吗？你认为这是一个可行的……

这意味着你必须申请并说。

嘿，我是杰西·科利克，我18岁。我在学校。我想申请拥有AR-15，然后保险公司会说，好吧，你18岁，你是男性，你住在德克萨斯州，你的保费每年将是600美元，好吧，你是一个45岁的男性。你的保费将是100美元，因为我们已经对实际风险做了一些实际的统计。

你会支持保险吗？我认为解决这个问题的关键是尽量减少对守法美国人的干扰，数百万的……你看，我不知道这会产生什么影响。我想阻止的是，我认为相对较少数量的精神病患者，年轻的精神病患者？也许在全国范围内只有几百或几千个这样的候选人。我不想等到他们成为罪犯才采取行动。

顺便说一句，有很多……关于这方面的研究。有很多社会科学研究，研究的是合法拥有枪支的个人和那些犯下罪行的人。无论我们是否愿意承认，都存在一种可定义的模式。它始于性别，然后是他们的社会经济状况，然后是……

你知道，家庭环境。

这些都是值得注意的事情。这些可以被构建成更柔和的人工审查的组合。我们需要创造激励措施，以便这些孩子能够得到某种帮助或干预。在最坏的情况下，我们某种程度上，你知道，对他们做一些事情，以帮助我们保护其他人，因为……

对不起，晚餐，但我们每天都这样做。在9·11事件之后，我们把这个国家搞得天翻地覆。我们开始对每个人进行画像。

而这个轴线，就像最低限度地扰乱其他人的生活一样，国土安全部扰乱了每个人的生活。脱掉你的鞋子。在你登机之前去安检。

我们在几个月内改变了一切，因为我们说我们受到了攻击，但我们受到的是外国势力的攻击。外国恐怖分子的存在，我们受到了需要帮助的生病孩子的攻击，好吧，但我们需要扰乱我们的生活。我们需要改变事情，对吧，为了拯救……

这些无辜的孩子在学校里被枪击，而他们应该在那里安全。所以我同意，让我们对他们进行画像。让我们让这些公司做好他们的工作，帮助我们识别这些孩子，让这些孩子得到帮助。但我们需要提高音量，提高紧迫性，像我们在2001年9·11事件之后那样，这是一种全国性的危机，而不是回到正常状态……顺便说一句，这里有一个分布。

在2001年之后……我被列入了“禁飞名单”，我认为我以前跟你们说过这个故事，但我的登机牌上会有SSS（二级安全筛选）好几年，直到大约2007年或2008年……不断地被画像，你知道……被带到后屋，所有的一切……但最终，你知道，这让我感觉比其他人差吗？是的，但我这样做是因为……我认为从大方向上来说，这是正确的做法。

是的，所以你会接受一点摩擦。

所以，你知道，如果我需要基本上交出我孩子的……你知道，社交媒体，或者有一种机制，你知道，尽管我们尽力教导你的孩子，但我们知道所有这些其他事情，这些事情使我们能够建立一个社会进步的社会。

如果指导委员会也四处走动，并匿名询问孩子们：“嘿，你们班上有没有人需要你们的帮助？为什么你们也不这么做呢？”嗯，确实存在摩擦，因为我认为我们都愿意承受这种摩擦，因为反事实的结果太可怕了，无法承受。这是一个例子。

你会赞成每月进行保险和培训吗？我不赞成。

我不赞成。我认为这些都是好主意，好吗？我认为它们不会遏制这个问题。我认为大卫说得对。这些人身上存在某种邪恶或精神疾病，导致他们极其有条理，我认为我们不应该低估这一点。

所以他们会进入保险界面，然后进入培训界面。嗯，我认为，我认为，你知道，很多人开车没有保险，对吧？你可以开车上班，而我可能有保险，你知道。所以，我认为这些都是好主意，杰森。它失败的地方在于，我们的政治体制中，双方的初选都由左翼和右翼的极端10%的人决定。

是的。

这使得实际的枪支管制就像堕胎一样成为一项不可能完成的任务，除非我们彻底颠覆两边的政治阶层。好的，我认为这些都是好主意。但与此同时，我认为父母必须做些什么，因为没有人会来帮助我们。

我认为我们能做的最重要的事情就是大声说出真相。有一种可以识别的这些人的原型。我们保护这些孩子。

不是对政客们。

那些把这件事与合法持枪联系起来的人，他们没有帮助。他们实际上是在伤害，因为你正在激怒数百万合法拥有枪支并相信第二修正案的美国人，让他们反对像我所说的那样合理的措施，例如这些“红旗法”，对吧？所以，如果我们把整个问题都归咎于枪支所有权，你就不会得到任何合理的改变。

你可能会适得其反，每次发生这种情况时，销量都会上升。

我的孩子们，我相信你们的也一样，现在已经在学校里经历了多次主动枪击演习，是的，但是我的孩子们从未被要求坐下来学习一些警告信号，以及向同学们寻求帮助的机制，你知道，这里真的有人很担心。他们没有接受过这种训练。

他们确实接受过如何锁门、如何翻桌子、如何躲进壁橱的训练，这对于一个孩子来说是一件可怕的事情。但是，如果我们已经到了这一步，我只是说，再进一步，教教孩子们，因为他们每天都在Instagram和TikTok上生活。他们每天都能看到他们的朋友和同学们。

我们需要开始制定一个预警系统，因为这种情况仍在继续发生。这些政客们效率低下。他们什么也没做来帮助父母。

对吧，没错。我喜欢预警系统，因为你是对的，就像那里一样。首先，所有这些，“红旗法”之类的措施是在各州的基础上制定的，大约有19个州有“红旗法”，包括纽约州。

但在布法罗枪击案中，它在纽约州没有奏效，因为没有人使用这个系统。不仅联邦政府，我只是认为人们实际上需要政策，我认为人们必须使用这个系统。在布法罗枪击案中，这个孩子被推荐进行精神治疗，他们把“红旗法”当作障碍。

所以人们必须，学校系统必须学习如何使用这些法律。我们最终要达到一个临界点。我们需要一个预警系统，我们需要将其转化为“红旗”。我继续说，一旦记录在案，他们之后就能买枪，这真的很简单，至少也许他们要到30岁或其他什么年龄。嗯，我的意思是，问题在于，大约有一半的州有这种机制，而另一半州并没有有效地使用它。

我刚刚和你们分享了一张图表，这是这场辩论中最具掠夺性的部分，我认为这是一场非常精彩的辩论。所以，感谢各位参与其中。嗯，每次我们发生这种情况时，枪支销量都会飙升。

如果你看看我在《纽约时报》上分享的图表，尼克，你可以在YouTube频道上分享，奥巴马连任后的1月份，枪支销量达到了200万支。在桑迪胡克枪击案中，枪支销量达到了顶峰。显然，在冠状病毒期间，人们感到害怕，购买了大量枪支。在911事件之后，他们也购买了大量枪支。但这些时刻可悲的是会推动这种趋势。

因为所有的谈话都是关于枪支以及我们应该做什么，而我们应该做的是阻止精神病患者获得枪支。

已知的精神病患者，合理的枪支管制。

在过去十年中增加了50%。过去十年是我们一生中最安全的十年。然而，出于某种原因，人们觉得需要越来越多的武装自己。

现在，作为这个国家的移民，我遵守我所来到国家的规则，这里有宪法，有第二修正案。我尊重人们拥有枪支的权利。我曾经拿过枪。为什么？我一生中只有一次，我曾有过恐慌症发作，我不得不放下它。我曾经有过，所以它不适合我，好吗？嗯，但我尊重你们拥有它们的权利，嗯，我认为我们需要教人们在他们获得整个……之前考虑前兆。

这些事情真的很悲惨，事实证明，我刚刚在聊天中发布了一条推文，去看看《新英格兰医学杂志》。枪支相关死亡人数大幅上升。嗯，现在枪支死亡人数，嗯，综合死亡人数包括帮派、自杀，嗯，还包括大规模枪击事件，嗯，但枪支相关的死亡和受伤人数现在超过了机动车事故，而吸毒过量也是如此。所以我们面临一场危机。

《新英格兰医学杂志》，说实话。它不一定是关于孩子们的，因为他们包括18岁和19岁的年轻人。所以他们是成年人。

好的，年轻人和孩子们，嗯，所以药物过量和枪支相关死亡人数正在急剧上升。

这就是我关于这场辩论的观点。这场辩论被左翼和右翼所利用。等等，它不包括18岁和……然后每个人都被卷入其中，绝对是枪击事件。

这些枪击事件是由1000和9……的人实施的。但撇开这一切不谈，我只是想谈谈我们孩子在过去两年中的情况。有了这种掩盖，药物过量和枪支相关死亡人数激增。这里面也有很多自杀事件。所以我们应该全面考虑孩子们是如何死亡的。

我的一件事是，我们有很多现行的枪支法律现在没有得到执行。你无法让洛杉矶地区检察官执行枪支指控。他有一个名叫凯尔文的小伙子，他被杀是因为他的凶手，一个名叫齐的小伙子，一个年轻人，他在几周前因枪支指控被捕，洛杉矶地区检察官放弃了一切。只是让他走了，在洛杉矶，随着汽油价格上涨，他放弃了所有枪支指控。

这个过程。

检察官们，你们甚至没有起诉我们现有的枪支法律。

而特德·克鲁兹认为这是关于后门被解锁的问题。我的意思是，各方，左翼、右翼？中间的每个人。

这种自负令人震惊。它必须停止。是的。

杰克，你看，我的意思是，如果你把这件事与人们合法拥有枪支联系起来，我们就会反对你想要做的事情。必须有一些……

一些渐进的控制。难道不会很好吗？

必须有一些控制，基本上是为了防止已知精神病患者获得武器。好的。

所以你想专注于此。明确一点，对你来说，枪支管制是背景调查或其他任何东西，还是仅仅是背景调查？我只想明确一点，“红旗法”和背景调查是好的。

我知道我们必须结束了。我认为共识是围绕“红旗法”。已知的特征也得到了很好的阐述。

大卫，我认为我们通过称一个16岁的孩子为精神病患者来帮助建立共识，这并不能帮助我们。因为他们的孩子都生活在这个环境中，这不是关于说教。这是关于建立共识。

我认为我们可以对这些人进行画像。他们显然有精神方面的挑战，对吧？但是有干预措施可以帮助这些孩子。

我认识很多孩子，坦白说，他们在高中时期面临挑战，但最终都成为了伟大的人。所以这些孩子正处于非常脆弱的年龄。我们应该在社区社交网络中对他们进行画像，这应该有助于我们识别这些人，我们应该帮助他们。我认为你可以围绕这一点建立合理的共识。

是的，我同意，当我使用“精神病”这个词时，我指的是那些实际上成为枪击手的那些人。你是对的，如果你说的是那些什么都没做过，患有精神疾病的人，是的，我们应该帮助他们。

所以我的意思是，精神疾病，这与医疗保健有关。我们应该为每个美国人提供免费的全国性心理健康服务。我们在冠状病毒和现代生活之间正经历着心理健康危机，自杀正在成为许多人口统计数据中死亡的主要原因，包括我们的孩子。

所以，虽然我们在使汽车更安全、创造挽救生命的药物、急诊室和医疗方面做得很好，但医疗保健方面取得了令人难以置信的进步。我们正在取得所有这些，你知道，伟大的进步，心理健康。我们没有取得我们需要的进步。

我很抱歉，所有那些……

家人，是的，这……

令人心碎。

我变得情绪化了，是的，但我只是……

为所有那些正在……的人感到抱歉。

处理令人心碎的……是的，令人心碎。让我们在这里采取一些行动。不要再想，行动起来。让我们制定一个该死的计划。

多年来，我一直忍受着这种侮辱，没关系。我说出了我诚实的观点。首先，在这个问题上存在集群和技术因素，可以有效地提供帮助。

我们需要开始知道存在这些模式。我们需要大声说出这些话。这些校园枪击案、这些大规模枪击案都有模式。

这些模式可以被记录下来。它们已经被记录下来。我们需要对此做些什么。它们需要以某种算法的形式进行编码。如果我们教孩子们如何躲藏，我认为我们也可以教孩子们如何在需要躲藏之前很久就举手。

识别谁受到了欺凌，你的关于画像的观点，如果我们对某人进行画像，他们不是大规模枪击案的候选人，但他们只是抑郁或受到欺凌，那么，这项工作也会帮助他们。所以，对那些正在挣扎的人进行画像没有坏处，你正在对他们进行画像，目的是帮助他们。所以，让我们对那些正在挣扎的孩子进行画像，为了好的目的对他们进行画像，你会得到一些，你知道。

谁在挣扎，可怜。我的意思是，他们实际上正在被欺凌。

他们可能会挣扎。我的意思是，你知道，孩子们……

过去二十年来我们看到的99%的案例的旧心理画像和人口统计画像，我鼓励政客和科技公司做的是走到一起，制定一些标准。

你知道缺点是什么吗？没有。

零。顺便说一句，已经有这样的机制，嗯，你知道这些科技公司已经在其他情况下进行了这种画像。通常情况下，你需要一个物理……请求其他类型的，比如法律干预，才能解锁这些数据。但这并不是说这与他们在其他情况下所做的事情相悖。

他们当然会为欺诈和广告做这件事。

并不是说这些公司的技术能力不能应用于这个问题的K均值聚类。好吗？像这样的简单的机器学习上下文……

他们投入了大量精力来寻找点击欺诈，对吧？这将是一个非常相似的问题。

问题啊。我们不允许那些与中东有邮件往来、是这个国家的公民、并在网上发布他们想把飞机撞向建筑物的愤怒青年获得飞行执照，对吧？在911事件之后，我们对他们进行了画像，然后我们说，不，伙计们，用你们的常识，识别我们知道正在挣扎并需要帮助的人，并阻止他们购买突击武器。

就是这样。对吧？每个人，该走了。嗯，感谢各位的参与，感谢我的制作团队，感谢萨克斯，感谢所有在All-In峰会上发言的人，MIT将发布所有视频。

我们下周还会回来，还有很多精彩的节目值得期待，下周我们将再次见面。再见。

太棒了。

伙计。

我们向粉丝们开放了源代码，并且……

只是变得疯狂了。

我们都应该找个房间，来一场大型的性爱派对，因为……就像需要审查的性关注一样……你的B。

你的B，你的B。

获得合并的好方法是努力。

努力。