Everybody in the Pool (EP.387)
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今天的动物精神是由我们在White charts的朋友们带来的。Michael White charts将于12月3日与Josh Brown在YRCEO、Sean Brown、Brown Brothers一起讨论过去一年的趋势。想想从顾问客户关系的变化、新兴风险以及顾问需要了解的一切，2025年将会发生什么。

我们发送什么？人们弯腰。

注册链接在节目说明中。别忘了，当您告诉动物精神您使用Y charts时，您将获得20%的初始White charts专业版折扣。

好吧，到Anal Irk和投资。

加入Michael Batnick和Ben Carlson，一起讨论他们正在阅读、写作和观看的内容。Michael和Ben表达的所有观点仅代表他们个人的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。本播客仅供信息参考，不应将其作为任何投资决策的依据。

Ritholtz Wealth Management的客户持有本播客中讨论的证券的头寸。与Michael和Ben一起走进动物精神。我们热爱我们的观众。

我们并不真正了解我们的观众，因为播客应用的所有者，也就是你们这些看门人，并没有告诉我们太多。我上周在机场遇到一位粉丝，这让我对节目有了一些了解。

所以我们有一个大致的概念。我们时不时地会遇到他们。我们爱我们的粉丝，但我们并不真正了解。

我们是谁。所以我们想更好地了解你们，以便更好地服务你们。我们将进行一项调查，一项简单的调查，不会太痛苦。

三个问题。

不，不，不，一个。三个问题。

到第一页。三个问题。

三个问题。一，你喜欢动物精神吗？你有多高？三。

你是迈克尔·贝电影迷还是更喜欢山姆·雷米？

我们会看看，我们会很高兴如果您能分享一些信息，一些想法，如果您愿意的话。

免费赠送节目。这是你能做的最少的事情。谢谢你，对吧？好的。说到我们的观众。

我们上周在芝加哥举办了一场现场节目，我很高兴能出去见一些人。这是一个很棒、很棒的团队。我们和Vessel一起做了这件事，正如你所期待的那样，很快就能听到这场现场节目。

在外面与人见面很有趣，因为我觉得我不认识。有五六个人问我关于起源故事的问题，比如，你们做这个播客多久了？因为我们认为每个人从一开始就在这里。

是的，每个人都听了一段时间。我会收到一些人的邮件，说：“嘿，我是NG，我从第一集就开始听了，真的很酷。”

但其他人也陆续加入，我觉得人们并不真正了解这一点。所以我们已经做了七年了，这有点疯狂，对吧？所以是2017年11月。

我检查了一下，时间很长。但我很高兴能出去见见大家，听到大家的观点以及他们做什么，以及他们什么时候听，以及他们如何听。在现实生活中见到人们非常有趣，因为你说的对，关于调查的事情，我们有时看不到我们的观众，以至于你忘记了有时在这个事情的另一端，只是我和你说话。

是的，你知道，我的坏处是，我做得太好了，忘记了。几个月前我告诉你，我坐在那里，我就像，“哇，我做到了。”我没有意识到有人在听这个。

这不仅仅是新的。虽然这也许是一种展示工作的方式，还有一件事。所以上周我在路上。

七年来，我认为我们错过了两集。我认为第一集是我的错，第二集是你的错。

我下周将从热带地区进行播客。你去共和国了吗？非常…

好。啊，菲利，我们在费城见我们的税务团队。我们需要会计师。如果你是一名会计师，想和我们一起工作，尤其是在费城这个伟大的城市，请联系我们。全国都缺会计师，你知道的，但我说的…

好吧，特别是那些可以在RA行业工作的会计师，对吧？拥有双重技能。

是的，我们正在寻找…我们正在寻找新的…

这是我在过去几周与一些财务顾问团队谈论的事情，这是每个财务顾问团队都在考虑做的事情。他们想在他们的实践中加入税务。是的。我们已经做到了，而且我们取得了非常好的结果，因为人们喜欢它。但是，是的，我们需要更多的会计师。

嗯，所以我们希望你们联系我们。

确保你的电子邮件地址正确，迈克尔会回复。

我回复了今天收到的所有邮件，回复了所有人。我给了我的电话号码，所以打电话给我。所以我们进行了六年的比赛。多么悲惨啊。Joel Embiid昨晚得到11分、3个篮板，打了31分钟，一个跳投都没有，11投2中。

对费城人来说太残酷了。

你会如何形容？

我不喜欢，我不看比赛。也许他也有很多精彩的时刻。不。

好吧，我不看比赛，但好了，就此打住。让我们开始吧。

不仅仅是因为节目，我觉得过去几年流行的词语一直是“动物精神”。我在所有的头条新闻中都看到了它。我在华尔街的研究报告中也看到了它。

这是来自彭博社的。标普500指数基金经理预测，到十年末，将从ETF流入66%达到10000点。Danny，呃，他说，总统的经济政策释放了动物精神，导致…

将标普500指数推高至10000点。这篇文章说这是一个非常乐观的预测，来自彭博社，但这听起来很多，但我们现在是6000点，所以要达到10000点，这相当于每年以10%的速度增长。

所以，在某种程度上。我喜欢你实际上…你只是在脑子里算了一下。

很可爱，我脑子里算了一下。

就像，做完之后，我们欢迎大家回来，讨论我们要求人们填写调查表的事情。

嘿，这是一个自然而然的调查，问人们正确的问题。我们没有引导人们。

是的，是的，我们不喜欢调查问题的设计方式。是的，是的。简单。是非题。一个真正的调查，邓肯。

如果我做调查，就像调查公司那样，我会说，“迈克尔，电影很糟糕，你同意吗？”人们会说，“是的，我同意。”

所以，我和RWM的一些人一起去看电影。实际上，我们有一个约会之夜。嗯，我们六个人。我们明天去看《Hereditary》。

你不会自己去看电影吧。

我会没事的。我会没事的。

我有一个问题要问你。你要…你要和另外五个成年人去看电影。你们会坐在一起吗？肩并肩…

在…

在中间，感觉有点奇怪。

是的。好吧，还有指定的座位。所以我们别无选择。但是，呃，想象一下迈克尔看电影。

所以，周末有人说，“《Host》太可怕了。很棒的选择。”另一个人说，“杀了我们。”

很棒的电影，《Parasite》。我说，“这就是我读这些信息时的感觉。”我就像《300》里的泽克西斯，你知道的，就像那个神王，那个…你永远…

有300，300…

成员在…

旧的现场节目。我和一位听众交谈，他指着我说，“看那个家伙，他完全垄断了谈话时间。他们正在谈论他们喜欢的糟糕电影。”

所以，我是一个人，是的，是的。他说，“这里有一个人，他只是和迈克尔一起对这些电影很兴奋。”她说，“她非常喜欢这个节目的一点是，我们完全相反。”

现在说，这是一种有效的动态，因为我们在很多方面完全相反，但在很多方面也很相似。好的。所以无论如何，到十年末每年增长10%。呃，他还说，我们预计在十年末之前不会出现另一个熊市，但肯定会有几次回调。

我永远不会走得那么远，说不会出现熊市，不管我认为回报是多少，到年底或到十年末是10%。你认为这听起来有点高吗？因为我觉得人们正在提高他们的…他们的预期…

首先是10%。当然，还有回调和熊市。

如果我们没有呢？他说，不。他说回调很长一段时间。但他不认为会有熊市。

在接下来的四年里，他不认为会有熊市。

好吧，五年，六年，五年。

这很大胆，我想。

是的，永远不知道。所以…

是的，基于…

过去15年的经验。

我不知道。

伙计，就好像…就好像这对我来说并不那么激进，就好像超级乐观一样。但我猜，也许放在我们所处的环境中，也许有些人会认为…

我昨晚在曼哈顿散步。我知道我在想这个，但有人，人们出去，我们讨论过这个，我们和谁讨论过这个？嗯，我们在TKF上。Josh谈论的是…是凯利…也许…嗯，这就像…某种程度上，你真正忘记了大声说出来的事情，你不想想，我会这么想，我会大声说出来。

在技术型、服务型、软件型经济中，是否需要繁荣与萧条周期，就像一周一样，是否不太容易出现过度建设的繁荣与萧条周期？不，不，我认为你可以做到。周期就像人类的自然现象。

那么，为什么这次会有所不同呢？但我认为商业周期过去有所不同，因为投入容易出现繁荣和萧条。

这个理论适用于经济和市场。所以，我认为，因为我们已经…我们过去15年只经历过一次衰退，而且持续时间只有两个月，而且是人为造成的，所以这个理论已经被证明是正确的。过去30年。

与之前相比，我们经历的衰退非常少。我们已经让周期持续更长的时间，但我们仍然有很多熊市和市场调整。那么呢？所以，我…我不会把任何东西都带走市场，因为我们一直在对某件事过度反应。

现在有人可能会说，“嘿，杜马斯，嘿，杜斯，5000亿美元的资本支出用于人工智能，你在说什么？我们可以有繁荣和萧条，对吧？所以，也许我们…我们现在正为萧条做准备。我不知道这…我不知道这有什么关系。

首先是这个。这是来自《华尔街日报》的Gunjan，美国股票共同基金在截至周三的一周内流入近560亿美元。这是自2000年以来的第二大单周流入。

你可以从这里看到，呃，第一个看起来像是今年早些时候，他们采访了这个人，他谈论了他的股票选择，呃，他说，“我对市场非常乐观。每个人都感受到的欣快感是合理的。”现在，我感觉在建立在担忧之上的牛市中更舒服。

当每个人都加入时，我实际上开始有点紧张，但你不想走在免费列车的前面，每个人都加入了。所以我现在感觉有点矛盾，因为事情看起来并没有准备好，对吧？人们说，“好吧，企业税将下降。这将有助于利润，这应该…”但如果每个人现在都相信情况很好，而且每个人都加入了。

例如，Mike Wilson刚刚提高了目标价。但我…我明白你的意思，本，我不同意，只是为了谈话，在过去15年中，任何时候你…

试图太…

可爱或…是…是…是每个人都看涨的事实…真的是一个应该谨慎的原因吗？这真的是一个应该谨慎的原因吗？除了…你知道的，除了那些除了试图成名之外没有其他利益的人，或者试图…成为一个…为了…寻找…错误，就像，“好吧，好吧。”你会说股票，因为…

我没有，但我的担心是，我们会再次出现2021年的情况，一切都会变得疯狂和愚蠢，然后你会有一点繁荣，然后你必须…另一边。我认为这可能是罗伯特在文章中提到的，他认为市场非常昂贵，会出现熔断，我完全不同意，如果出现熔断的情况，你猜怎么着，估值…

是的，还有避险，罗伯。嗯，他对估值非常敏感，一直都是这样。

是的，说到图表，CDMA为我做了一个完整的图表集…

在上升过程中根本无关紧要。如果有的话，它们支持牛市。我认为…我认为不…我认为估值在下降过程中提供了一定的安全保障，就像它无关紧要，直到它确实无关紧要。

我的意思是，有些人可能会说，“好吧，虽然它会让…人们可能会很快扣动扳机，扳机，扳机，老虎是…

扳机？老虎手指。呃，因为估值很高。

但我不知道。所以这是Matt为我做的，我们的图表小子，他查看了自2004年以来大选日的远期市盈率。这真的让我很惊讶。

所以，从拜登大选日到现在的股市上涨了90%，这很有趣，实际上与特朗普的第一次选举结果相似。所以它在他执政的四年里上涨了90%。但与此同时，远期市盈率从2020年的21.4上升到2024年的21.6。

在过去的四年里，股市出现了巨大的繁荣，而估值却没有任何变化。为什么？因为收益增加了。看看收益预期。看看自2020年以来收益增长了多少，短暂的下跌之后，它们可能只是起飞了。

好吧，它们最好达到预期，因为市场现在预计2025年的增长率只有7%。这…这有很多黑天鹅事件。

这似乎是相反的，根据数学，小型股和中型股仍然非常便宜，比疫情前便宜得多。

这是相反的。

在Animal Spirits的第387集中，Michael Batnick和Ben Carlson讨论了：7年的Animal Spirits，美国股票的奇迹，担忧之墙已经倒塌，标普10000点，大规模ETF资金流入，氛围决定一切，加密货币寒冬是否已成为过去，房价低廉的地方，成为祖父母等等！感谢YCharts赞助本集。报名参加12月3日Josh Brown主持的YCharts对话！Animal Spirits调查：https://www.surveymonkey.com/r/ZBBJ69Q订阅The Compound新闻通讯，永不错过：thecompoundnews.com/subscribe订阅The Unlock新闻通讯：https://www.advisorunlock.com/subscribe在我们的博客上查找完整的节目笔记：Ben Carlson的A Wealth of Common SenseMichael Batnick的The Irrelevant Investor请随时发送电子邮件至[email protected]，提供任何反馈、问题、建议或未来对话主题的想法。投资涉及亏损风险。本播客仅供参考，不应被视为或被视为个性化投资建议，也不应依赖其进行投资决策。Michael Batnick和Ben Carlson是Ritholtz Wealth Management的员工，可能持有本视频中讨论的证券的头寸。他们表达的所有观点仅代表他们自己的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。Ritholtz Wealth Management的关联公司Compound Media, Incorporated从各个实体接收其关联播客、博客和电子邮件广告的付款。此类广告的包含并不构成或暗示内容创建者或Ritholtz Wealth Management或其任何员工对其进行认可、赞助或推荐，或与其有任何关联。有关其他广告免责声明，请参见此处https://ritholtzwealth.com/advertising-disclaimers。证券投资涉及亏损风险。提及任何特定证券及相关业绩数据并非购买或出售该证券的建议。本网站上提供的信息（包括可通过本网站访问的任何信息）并非针对任何投资者或投资者类别，仅作为一般信息提供。显然，本频道上的任何内容都不应被视为个性化财务建议或买卖任何证券的招揽。请在此处查看我们的披露：https://ritholtzwealth.com/podcast-youtube-disclosures/ 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 而反驳是，并非所有东西都像人们认为的那样被高估了。如果你想寻找高估的股票，那实际上只是市场的一小部分。我的观点是，即使是那一部分，也没有像某些人认为的那样被高估。现在唯一的反驳是，当然，动物精神在这里，事情发展得很快，但股票被高估了，并没有像人们想象的那样被低估。

我的观点是，布莱·斯沃兹·特威德，如此大的增长，巨大的泡沫。停止它。所以我们对这来自哪里进行了一次深入探讨，他说，来自标普500。远期市盈率处于91%的百分位，1985年为18.3%溢价于其十年平均值。此外，我有点跳跃。

市盈增长率（PEG比率），即市盈率除以增长率，目前为1.26倍，位于1985年百分位数的第52%，较其十年平均值折价10%。所以，是的，在泡沫中，事情看起来很昂贵。我的意思是过度的。

我，在一个真空环境中。你必须根据基本面进行调整。人们，我们并不是一群愚蠢的傻瓜。呃，这是……

增长。这很好。也许很愚蠢，但我并不笨。

股票获得这种估值的原因是，因为增长率超出了图表，你这个笨蛋。停止它。

我不撒谎。我还没见过PEG比率，就像我在华尔街与彼得·伦奇一起读到的那样。你不会经常看到它被抛来抛去。

你应该……我在这里打破僵局。

对吧？但另一方面，如果我们把这一点考虑进去，人们会说，好吧，基本面必须跟上，因为如果它们跟不上，市场就会……检查你的手指。

我的朋友刚给我发短信。我忘了这件事。有一篇文章，我认为是皮尤研究中心做的，你谈论的是路怒症，路怒症事件。我被放进了文章里，把这篇文章拿出来，这只狗在本周的节目中出现，大约有25%的司机目睹过路怒症。

哦，当然，可能……我的意思是，我经历过更多这样的紧张情绪。

我有三个离题的想法。那天晚上我从火车站步行回家，一位年长的绅士正把车从停车场开出来，他没看见我。天色已晚，我理解，但我并没有感到希望，因为他还在继续开。他好像要撞到我，真的，真的像要撞到我一样。所以我没有……他没有停，所以我开始敲得更响，更响，这个人……

他的手机……

他年纪大了，没听到我敲他的车。

无论如何，他的车。所以我跳开了。

我本来可能会被撞死。他真的可能会撞死我。所以，我，电梯怒的经历少一些，不是电梯。我脑子里想不出电梯和自动扶梯。好吧，我上周晚上经历了。所以我和我的朋友要去体育馆，我们跑上自动扶梯，这个人像……在我们之间跑，你知道，在……我们中的一个和我的朋友之间，我的朋友说……我的朋友说了些什么，祝你好运到达你要去的地方，他说了什么，这个人非常生气，我们……很好。我们开玩笑，就像……就像……有点像愤怒的二极管，我们开玩笑，所以他等我们……当他下车时，我可能会……你去你的座位，我们……凯蒂，他……我敢打赌我比你……

西装好，你……我爸爸能打败……

你爸爸，是的……

我们只是……我们开始……

演出在这个地方很不错，所以是的，等一下，好的，是的，那很有趣。

你觉得插在我们前面，真的能让你……让你提前五秒钟入座吗？他们会……

帮忙，是的，我们正在演奏所有……

东西，是的，好的，嗯，我稍后会讲一个棒球故事，最好的棒球比赛故事，嗯，我能给另一位财经作家最好的赞美是，伙计，我希望我读到过那个角度，那篇文章，那句话，无论什么。多年来，我一直对约翰·里亚在晨星的经历有很多思考。我读他的文章已经很多年了。

我不知道有多久，也许十五年了，我一直读他的文章。已经很久了，他写了他给晨星的告别文章，他没有说，这是我所做的一切。太棒了。

他用它来表达对美国股票奇迹的敬意。他谈到他于1988年加入晨星，他说，我想读一下这个。

他说，在我读到的第一批巴伦周刊中，有一篇关于一位名叫普罗克特的德国人的文章，他预测道琼斯工业平均指数很快就会跌至400点。当时，道琼斯指数为2000点。虽然这一说法有些极端，但其核心是典型的反对股票的论点。

在2000年的繁荣之后，一位民主党人入主白宫，股票投资者被限制在CAPE比率显示股票价格过高的行动中，2008年全球金融危机后的全球新常态。由于股市低迷，美联储通过量化宽松政策支撑了市场，当它取消这些措施时要小心。这是我挥之不去的记忆，一种始终存在的信念，即股票投资者错过了派对，但他们从未错过美国……

股票。

这是我想说的，我喜欢，但他……他继续说，他……他展示了回报，他还展示了数字。在他任职期间，所有收益都增长了十倍，基本意思是说，在我的近40年职业生涯中，人们一直对股市表示怀疑，而做空美国股市一直是错误的做法……

方法，乐观是默认设置，谁投票支持这篇文章？

杰森，是的，经典之作，但做得非常好。我是他的忠实粉丝，但我喜欢他只是……以及通常的警告，飞行员……好吧，赢家会阅读历史书籍，我们不知道……巴拉巴拉。但我更惊讶的是，如果美国股市在未来40年没有表现良好……

做得糟糕，是的，无论如何，麦克的工作，父亲，谢谢你……是的，一周的禁令。我和……和数十万投资者已经学到了……

很多非常有意义的东西。

他是一个直言不讳的人，顺便说一句，这是一个用得不够多的词组。让我们把它重新用起来。

你认为它来自……

办公室……

空间，是的，或多或少，我的意思是……

好的。所以你之前谈到了ETF的资金流入，我们已经达到了创纪录的9130亿美元，打破了彭博社2021年的记录。嗯，我只是……我仍然对这笔钱的来源感到困惑。

对吧？尤其是在货币市场……

是的，我只是……我真的不明白，我们还在做共同基金的事情吗？转换是故事的重要组成部分吗？我认为很多共同基金的转换……实际上正在进行吗？或者……

这可能是很多婴儿潮一代正在将401k转为……并进行这种操作？

我有金额……

钱，虽然……嗯……

无论如何，呃，ETF方面，另一个转折点是……NVDA，这是两次视频中的ETF，现在拥有比ARK更多的资产，这很有趣。

所以呢？那是60亿美元左右。

所以，我正在撰写一篇文章，我谈到了凯西·伍德的衰落。ARK在过去四年中可能亏损了……亏损了……亏损了四年。

现在任何……

不是……不是要嘲笑她的失败？

不，不，不。所以它们在2020年上涨了150%。

它们下跌了。一、二、三、四年。

哦，好吧，我超过五年，超过三年，在2021年为21%。超过五年，每年仅增长3.7%……

过去四年的百分比。

包括今年。我知道他们去年上涨了，好吧，他们今年大幅下跌，今年早些时候他们下跌了，今年他们几乎没有上涨。

事实上，一只创新型ETF错过了过去100多年来最大的创新之一，这很粗糙，是的……

是的。

你想要一个创新基金不持有视频。好的，谈谈杰夫·贝佐斯一年前的视频。所以，就事情被高估，大型股被高估而言……

你能想象吗？你知道，如果她抓住了人工智能交易，她会像在水上行走一样……

现在，是的，她会成为国王的轴心，好的，我正确地……

我认为这是正确的……

杰夫·贝佐斯一年前……来自……没有树木的泰德，视频的总价值为3.65万亿美元。它与日本总价值相差不到一万亿美元。这并不是要制造一个……

世界上的股票市场。

日本是世界第二大股票市场，比纳斯达克……所以视频更大，不是更大？它并不更大。视频比世界第二大股票市场少一万亿美元，这似乎有点疯狂。

所以我们现在有三家公司的市值超过标普500的6%。

NVDA是最大的，占比7%。苹果公司接近6.9%。

不错。

微软约为6.2%。所以这三家公司加起来几乎占了市场的20%。正如他们自2014年以来一直在说的那样，集中度正在失控，对吧？所以，对于追踪者来说，它必须是Coinbase和Robinhood，对吧？仅今年一年，我需要更新这个。不。

不，不。我认为Coin……

是Coin……

基础，Coinbase是Coinbase，Coinbase是加密货币追踪者。

但是的，但那是……风险偏好，我……我像风险偏好一样，动物精神被释放了。所以Coinbase今年上涨了90%。Robinhood上涨了175%。看看这些公司的长期走势，从IPO高点来看。它们都从IPO高点下跌了90%，Coinbase几乎回升了……大约20%，Robinhood仍然下跌了50%，但记住，它有一个巨大的股票分割。但注意……

明年为你而来，民族追踪者空间……

将卷土重来，是的，我不明白为什么不，对吧？

其中一件事情，我认为……我认为他清理了后端的东西。我认为所有投资者的胃口都恢复了。所以这并不是鸡生蛋的问题。

所以2025年将是……

金融页面。

是的，对。

一切皆有可能。是的，把它全部……

拿出来，对。好的。

转向经济，迈克，通过……通过……美国银行，媒体检查和储蓄账户余额在过去一年中对所有收入群体下降，但仍高于通货膨胀调整后的2019年水平，好吧，令人惊讶的是，媒体，按收入划分的月度家庭储蓄账户余额。所以，低于5万美元、5万到10万美元、10万美元以上，所有这些的支票和储蓄账户余额都更高。通货膨胀调整后的2019年平均值……

到处都有更多的钱。所以这并没有下降到足以解释ETF的事情。就像钱流向哪里，对吧？这笔现金储备也没有流入市场或其他什么地方。而且我认为人们不会把高额的支票账户余额视为现金来源。

有人……有时，这是来自视觉资本家的图表、表格、美国政府共同支出的可视化。当然，总支出超过总收入2万亿美元。你的看法是什么？

所以埃拉娜和维韦克以及狗狗币的事情，这对政府效率部门有什么影响？我失去你了？你可能分心了。而且没有真正触及麦克风。然后我……

触碰麦克风。我认为我正在擦拭我的第三个……为观众着想。我喜欢我们几周前拍摄的视频，说到播客……

这么久以来，你过去常常在我们录音时吃沙拉。你会倒一大堆沙拉。你会把它放在你的……袋子里摇晃，你会尽可能地……有意识地对着麦克风吃东西。我们有很多这样的视频，你吃……

大块……

让……

我们知道，我说上周，举手，好吧，我可以举起我自己，举手，我可以注意到，我说我妈妈的话，我可以注意到一只苍蝇，而其他人则注意到我身上的大象。我和百思买通电话。我需要有人来安装我的Ring摄像头或其他什么东西。顺便说一句，他们刚刚……我刚接到他们的邀请，1月7日凌晨3点。什么……

首先？首先，它会……

需要两个男孩和……身体感觉来安装Ring摄像头。第一，第二，第三，凌晨3点。有人，我想到了这一点。

但无论如何，我喜欢百思买，所以我没有挂断百思买的电话。我和他们通电话。两分钟后，他们说，你好，你做到了，是的，就像，所以请你挂断电话。

请挂断电话。所以我很内疚。

我很内疚，好的。我是。我显然是世界级的臀部偶像。

所以我对这些事情的反应非常快，因为他们需要很长时间才能说，GDP……说一个电话足够了。嗯，你最后打电话给我，你打电话告诉我……在……

朋友，我可以……

回你电话，因为……

这就是你的态度……你做对了。退出。那是关于……

回到这张图表。我的意思是，这将永远是这样，对吧？人们实际上并不认为奇迹般地会……我们会少花钱，对吧？我的意思是，除非削减社会保障和医疗保险，否则你还能如何……

省钱？所以……好的，那不会增加。我们的税收不会……

这对我来说很有趣。我觉得过去20年来，我与之交谈过的每一个会计师都说，等着吧，未来的税收会增加。它们必须增加，而它们总是下降。

它们从未增加。所以我……忘记左边吧。右边怎么样？是的，社会保障会被削减吗？呃，医疗保险？祝你好运。

对吧？我的意思是，也许他们会尝试，但是的，祝你好运说服他们。

呃，国防。

我想你可以说利息可能会下降，如果……如果……

在Animal Spirits的第387集中，Michael Batnick和Ben Carlson讨论了：7年的Animal Spirits，美国股票的奇迹，担忧之墙已倒塌，标普10000点，大规模ETF资金流，氛围决定一切，加密货币寒冬是否已成为过去，房价低廉的地方，成为祖父母等等！感谢YCharts赞助本集。报名参加12月3日Josh Brown与YCharts的对话！Animal Spirits调查：https://www.surveymonkey.com/r/ZBBJ69Q订阅The Compound新闻通讯，永不错过：thecompoundnews.com/subscribe订阅The Unlock新闻通讯：https://www.advisorunlock.com/subscribe在我们的博客上查找完整的节目笔记：Ben Carlson的A Wealth of Common SenseMichael Batnick的The Irrelevant Investor请随时发送电子邮件至[email protected]，提供任何反馈、问题、建议或未来对话主题的想法。投资涉及亏损风险。本播客仅供参考，不应被视为或被视为个性化投资建议，也不应依赖其进行投资决策。Michael Batnick和Ben Carlson是Ritholtz Wealth Management的员工，可能持有本视频中讨论的证券的头寸。他们表达的所有观点仅代表他们自己的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。Ritholtz Wealth Management的关联公司Compound Media, Incorporated从各个实体处收取关联播客、博客和电子邮件广告的费用。此类广告的包含并不构成或暗示内容创建者或Ritholtz Wealth Management或其任何员工对其进行认可、赞助或推荐，或与之有任何关联。有关其他广告免责声明，请参见此处https://ritholtzwealth.com/advertising-disclaimers。证券投资涉及亏损风险。提及任何特定证券及相关业绩数据并非购买或出售该证券的建议。本网站上提供的信息（包括可通过本网站访问的任何信息）并非针对任何投资者或投资者类别，仅作为一般信息提供。显然，本频道上的任何内容都不应被视为个性化财务建议或买卖任何证券的招揽。请在此处查看我们的披露：https://ritholtzwealth.com/podcast-youtube-disclosures/ 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 仅仅是降息。我们讨论了这个。所以是的，所以计划是印度将对政府做他之前对推特所做的事情。

甚至解雇数十万员工，能省多少钱？我们与节目中的几位嘉宾讨论过这个问题。是的，我没有。他展示了……他向我们展示了一个关于非定向支出的讨论。

那么，可能削减什么？所以我们将所有社会保障医疗保健之类的东西都放在一张图表上，很明显，它在右边。而非定向支出，道路，就像我们都知道的，所有所有所有基本的联邦政府职能。它并没有增长，实际上根本就没有增长。

它已经削减到了骨子里。

还有很多东西可以削减。

所以，只有福利和利息支出，就是这样。呃，显然，经济学家也预测错误。这是来自某人，Slack本周的尝试。F、M、C是持续预期的。我明白了。但这自2022年以来一直没有发生，当时他们听说要加息，以及当他们展示经济预期和实际经济表现时，联邦储备委员会基本上一直都是错的，他们认为的增长应该是什么，实际情况要高得多，是的，好吧，嗯，我想不要再就经济和选举问题喋喋不休了，但我认为这个同步，民调应该关注摇摆州？他在佐治亚州、密歇根州、北卡罗来纳州、内华达州、宾夕法尼亚州和威斯康星州。

他问，你对你的家乡感觉如何？比如，情况如何？这是，你对全国经济感觉如何？在对家乡经济的评价中，净利润是正数，就像我们认为我们正朝着正确的方向前进。

我们的州发展良好。全国经济则完全相反。不，我们认为它发展得很糟糕。而且我认为如今的一切都几乎归结为氛围。从来都不是一件事。

但我认为研究氛围非常重要，因为听听这个来自ColorScale的。你读过她的文章和帖子了吗？太棒了。太棒了。是的。

所以他说，在大选之前，这两位研究人员，华盛顿对选民进行了关于政策的调查，而没有透露是哪个候选人提出的，哈里斯的政策远受欢迎，即使是特朗普的选民，只要他们知道这些政策不是她的，就更喜欢这些政策。重点不是这些人很愚蠢且信息错误。我认为重点是我们获取信息的方式，拥有关于正在发生的事情的混乱想法比以往任何时候都更容易。我很好。我做得很好。我的州发展良好。

我的国会议员很棒，但全国经济却不行。有一本书叫《注意力商人》作者是吴军。他讲述了整个过程，从报纸开始，然后是广播，然后是电视，以及互联网。

他的书中没有提到X，化学，但社交媒体和播客是下一步。他说，谦逊的上层和下层注意力工作者利用明显免费的东西来吸引注意力并转售它。但这种模式的结果是对获得和保持注意力的完全依赖。

这意味着在竞争下，自然会走向低端，注意力几乎总是会倾向于更艳丽、更耸人听闻、更离谱的选择，任何刺激都更有可能吸引认知科学家所说的自动注意力，而不是我们有意识地控制的注意力。走向低端的竞争，迎合人们所说的观众本能，对注意力商人来说是一个持续的基本困境。他们为了收获会走多远？我的重点是，人们一直被广告商、作家和销售人员欺骗，但我们从未像现在这样能够同时向这么多人传播信息，社交媒体就是这样。而且我确实觉得将来会有一个转折点，人们有一天会回顾过去，看看这里发生了什么，人们对事情的感受，或者人们如何……他们会说，哦，社交媒体，就像Facebook和Twitter刚开始的时候一样，人们消费信息的方式彻底改变了一切。我觉得我们可以指出。

人们会说什么？人们会回顾过去并说人们曾经是多么天真？是的，如果现在不是呢？如果现在是常态呢？人们会回顾过去。并说，有多少人认为新闻在告诉他们真相，并且一切都是客观的，如果那是……

情况可能会是这样，是的，不要相信任何东西，当然，新闻来自一些疯子。我想。

过去正好相反。人们只接触到其他人的观点，也就是他们邻居的观点。然而，他们认为周围的人都是傻瓜，他们的家乡发展得很糟糕，而全国经济实际上发展得很好，因为他们听到了朋友和家人的意见，他们从新闻中听到了真相。

有可能其他人以前并没有过多考虑全国经济，因为他们没有……它并没有真正影响到他们。现在人们更多地考虑它了。是的，再说一次，这里的重点不是说，看，每个人都被误导了，重点是说，人们获取信息和政策来源的方式把一切都搞得一团糟。我觉得这让我们……氛围比以往任何时候都更重要。

是的，是的，是的。无论如何，我记得这本书刚出来的时候就买了。

但它非常好，很好。他谈到报纸刚出现时，广告商意识到，哦，我们完全了解人性。我们可以利用这些人，这就是重点。它一直都在发生，但现在隐喻……

更响亮了，是的，是的，我的意思是，谁能更好地影响全国情绪？哪一方？

是的。不幸的是……

比如技术、错误信息、TikTok视频等等。嗯，这是一个新世界。

是的，重点不是对抗它，而是弄清楚如何利用它来为自己谋利，但这只是一个不同的世界。

所以，我一时疏忽了我们的赞助商推文。美国ETF的资产已超过90万亿美元，它们现在已经完成了超越黄金72%的路程。太疯狂了。考虑到黄金……

的资产，这太疯狂了。我认为它没有达到三倍，它接近……

历史最高点。

IBT在短短211天内就达到了400亿美元的资产标记。之前的记录是它的六倍。所以真的是，真正地超出了图表类型的東西，累积理论，嗯，ETF资金流，再次，大约在调整后一直是负数。

我认为大部分资金来自灰度比特币ETF。好的。当然，在大选后我改变了主意。然后我们几周前就比特币只是一个风险资产的问题进行了一场争论。

我不同意你的观点，卡里，我用一张图表来支持我的论点，表明比特币最初是风险资产的反向指标。有一段时间，它们是风险资产类型的。而这完全分开了。我得到了一个压倒性的论点。

是的，你说的对。但这对我来说仍然很奇怪，我不知道人们总是围绕监管之类的事情喋喋不休。我觉得监管这部分并没有阻止他们过去做任何事情。

哦，是的，很明显……

做到了。

你不能做空Robinhood。这是一个例子，还有无数其他的例子。嗯，所以我们在机场，我想也许我在说……

也许我天真地认为它就像比特币一样，就像比特币被阻止做任何事情一样，但它却是该行业最大的参与者？

所以我从伊利飞往芝加哥。是的，芝加哥，弗兰克在机场找到了我，很高兴见到你。你认为，你会怎么做？他告诉我。当他走开时，他说，对于大型加密货币，我还没有准备好。我当时想，我刚听到他说的话，这太奇怪了，这就像他与我互动的一个例子，他走开时，我想，我刚才说了什么？我们得到一个……他说我还没有准备好，这太奇怪了。

我们上周收到一封这样的邮件，说人们不喜欢我们谈论美国太多。

我想这不会消失？这是市场的一部分。这是一个巨大的……这是一个3万亿美元的……

资产类别，克莱，特维德，斯科特·帕森斯是财政部长更合格的人选。霍华德谈论了很多，比如财政部长来领导美国……

财政部。斯科特了解市场、经济学、地缘政治，任何与马克互动过的人都会预料到最好的选择。

不是因为特朗普的回答很多，而是因为他们有一个最狡猾的土壤来获得更多关于我的加密货币信息。所以无论如何，小罗伯特·F·肯尼迪，他将担任一个职位，可能将担任内阁职位。

发推文说比特币是自由的货币，是对通货膨胀的避险，是美国中产阶级的补救措施，是对美元作为世界储备货币贬值的补救措施，以及对灾难性国家债务的补救措施。比特币将不再……将不会有比这更强大的拥护者了。霍尔特·尼克。听着，你可能不喜欢这个说法。我个人也不喜欢这个说法，但你可以……你可以假装……

这听起来像是我推特回复中的25个机器人。

但这现在在白宫。好的。所以请原谅我们报道了一个巨大的新闻。

我知道人们很生气。他们不喜欢它。他们认为这是垃圾邮件。

他们认为这是垃圾。他们很沮丧因为错过了它。我理解所有这些感受。

好的。所以对于告诉我“我还没有准备好”的那个人，好的。那么就别听。我想告诉你的是，我们正在报道市场上的复苏。

而这是很大一部分，关于比特币的ETF期权将在周二开始交易，所以你可以开始交易比特币期权，根据蓝色支柱。我想这是一个做空、对冲等等的方式。我们多久才能看到看涨期权的销售？

是的。

我们会看到的。

现在我认为……我认为……我认为……我认为已经存在了。

是的。但在我们的直播节目中，亚历克斯·莫鲁斯谈到了这一点，我认为可能甚至没有在节目中播出。他说，其中一个选择，这是一种创造新比特币的方式。基本上，人们说没有办法创造新的比特币。期权是一种创造更多比特币的方式，对吧？

如果你考虑杠杆的话。

是的，但它是……我的意思是，无论如何，它是一个明显的驱动因素。

但是，对我来说，问题是，一个比特币是多少？9万美元，价格并不重要。就像你必须……就像它们以一个为单位出售一样。

你知道，如果我说，比如，Booking Holdings的股价是多少，800美元，这有什么关系？这根本有什么关系？绝对值？现在我听着，我理解这个论点，但它并不重要。

有趣的是，这在过去很重要，那时你必须购买……没有……

零股。标的资产的价格有什么关系？嗯，它是世界上第六大资产。你知道，我……我打算……

这个东西看起来像杰克·从经济学角度来看也做了同样的事情，他绘制了比特币的历史性回调。我问你的问题是，这个周期结束了吗？我觉得每次，比如，更多的机构、更多的资金进来，人们都会想知道。因为比特币回调的历史是90%、80%、你知道，甚至上次是75%。

80%，是的，我认为它结束了。我说它结束了，我的意思是……即使在最后一次，你也会达到80%，即使在FTX爆炸之后。所以我会说，80%的，80%的灾难性回调结束了。

你认为大萧条……

的情况不在考虑范围之内？我永远不会说，尤其是在比特币方面，我可以肯定地说。我永远不会这么说。但80%，就像大萧条类型或……结束了。

我不会这么说，仅仅是因为它的全天候性质，它的安全性注定会被利用。我不会说它结束了，但我倾向于这样认为。

但我……我说的是大萧条类型的风险，我会说60%，但60%到80%的跌幅是巨大的。杰克·瓦特。伊娃理论，加密货币显然已经更深入地融入传统金融，并且在早期采用者或爱好者之外的人群中获得了更广泛的配置，显然。

所以我的理论是，在下一次经济衰退中，加密货币本身可能会经历较小的跌幅，这要归功于诸如稳定币之类的机制，这些机制可以帮助稳定价格。但对更广泛金融体系的影响现在比零要大得多。我也会说……

现在说说这个，比特币涨到15万美元或20万美元，会造成通货膨胀，就像我们现在谈论的那么多，那么多钱从比特币中流出，进入经济。

我不知道，因为问题是所有的大鲸鱼从未卖出过。他们正在利用它来影响经济。

金属墙，没有一个超级大鲸鱼卖出，但鲸鱼正在卖出，因为我们说，它来自哪里？天空酒店，15号资本。无论是谁在处理，总是会显示出事情的来源，比如谁在卖，以及那些拥有1到100个大角的人……

类似的东西？好的。但是杰克关于这样一个事实的观点，即它可能会对更广泛的金融体系产生更大的、更广泛的影响。这就是为什么我考虑卖出一些，因为它现在对我来说是一个更大的资产水平。而从更高的资产水平下跌50%将比我钱少得多时价格更低时经历的痛苦要大得多。这就是为什么我考虑平衡并减少一些资金，因为我胆小，是的，我手里没有一分钱，人们会说它会涨到40万美元或100万美元，每个故事都是这样，但对我来说，它的货币价值要高得多。我不想再经历一次崩盘，在我看到它之后……

在这个水平上，我完全理解，但请注意这一点。如果你不拥有比特币，或者……不喜欢……我的意思是，比如，PM中断，并且不想认为你可能会后悔……

你问我现在是否应该进入IT行业？不，如果你很久以前，在价格较低的时候，三十岁、四十岁、五十岁的时候没有问这个问题，你可能现在不应该进入IT行业。现在你说，嘿。

音乐转向比特币，是的，如果他没有从……到……到一百七十到七十五呢？问问你自己。

我会的，我会担心人们问我，我现在应该买比特币吗？现在是问这个问题的错误时机吗？

是的，同意。但如果我们早些时候在节目中提到过，我们当时正在谈论Robinhood。所以今天早上有新闻说Robinhood正在收购TradePMR，这是RA领域最大的托管机构之一。

所以这当然值得关注，Robinhood将与理财顾问合作。所以恭喜Rob Baldwin和整个TradePMR团队。这令人兴奋。

它大力进军IRA。我想他们投入了大量资金，所以他们采取这一步骤对我来说是有意义的。

是的。

有趣的是，我还有一个关于房地产的图表，视觉资本家有一个关于各州房屋中位数价格的图表，他们查看的是截至2020年8月的美国单户住宅中位数销售价格：355,000美元。

加州海岸是一百万？更高？那相当高。是的。

那里有负财富点。

华盛顿，看看中部，俄克拉荷马州、阿肯色州、密西西比州、肯塔基州。

阿肯色州，看看。

是的，密西西比州。我的意思是，看看这些州单户住宅的中位数价格有多低，所以你的观点是什么？我认为有些人听到关于住房有多贵时会感到惊讶。在某些州，住房仍然不贵。当你从全国范围考虑时，中部美国是重点。

为什么是重点？

因为百分比是多少……

密西西比州人口的百分比或密西西比州单户住宅的百分比？

当然，这只是……但我的意思是，关于住房的讨论主要由居住在住房价格高得离谱的沿海地区的人们主导，但并非到处都是这样。这些数字比我预期的要低得多。我的意思是，我很惊讶它们在那里。

堪萨斯州，包括堪萨斯城，物有所值。

密苏里州堪萨斯城。

这是个问题，对吧？这让我很惊讶。有一个很好的推特账号，@borrowedinterest。

好的。你知道这个品牌怎么说吗？

我想我知道。事实上……

我想听听他们如何命名这家公司背后的故事，因为我总是无法发音。GoWorry，WE，像……

他把元音扭曲了。

我穿他们的保暖裤。非常好。

我，三四年了，质量非常好。他们以50亿美元的估值筹集了8.25亿美元。2001年的早期轮次为40亿美元。所以有一个新闻稿，南加州的业绩……

这家公司可以有10亿美元的估值……

接近这个数字不错，但这并不是令人兴奋的事情。他还发推文说，LuLuLemon在2011年以7亿美元的营收达到了类似的市值水平。很难确定，但快速搜索一下，似乎他们目前的营收在30亿到40亿美元之间。所以Athleta很火热……

现在是的，一半……

当时的营收是相同的估值。

Duncan说，发送这个词，当完成时，这个词是“山”。好的。

我们不是还有另一个北方词吗？我们当时想，这是什么？我们认识来自那些美丽国家的人……

可能服务于权重。你得到了吗？我得到了，问你的问题。你做了黑暗模式调查吗？

我不再看到调查了，没有，但在个人理财方面。但我可能不小心删除了它。我把它放回去了。

对吧？本周的调查。这是皮尤研究中心的数据。几周前我们谈论……

关于美国梦的成本似乎高得离谱，比如400万美元，最近的美国梦，包括孩子、住房、假期和其他东西，根据皮尤研究中心的数据。大多数美国人表示，他们正在实现美国梦，或者已经实现了它。31%的人说他们实现了美国梦。

然而，他们是这样定义的。36%的人说他们正在实现它，30%的人说它对他们来说遥不可及。这些数字比我预期的要高得多。所以三分之二的人说他们要么已经实现了美国梦，要么正在实现它。

那太好了。

这是否意味着……我想，不要把它说得太简单，但三分之二的美国人拥有住房或房屋，这是否太简单了？

比我想象的要高。

好的，一封电子邮件，38岁，每月还清我的信用卡债务，还清了我的汽车贷款，而且我提前20年还清了抵押贷款。如果有人以3%的利率还清抵押贷款，他应该被拍脑袋。

好的，对不起，尽管如此，我还是想说恭喜。我想我的分数会是最高的。接受它会很痛苦。这个人付清了所有债务。他已经建立了信任，给了自己最大的可能性，如果你想找到这些东西，一些指导经验，可能无论如何。然而，发生的事情是，在我从我的信用报告中删除了72,000美元的债务后，我的分数下降了23分。所以现在我欠的更少了，我实际上可能会有更高的逮捕率来找出一些事情，TLDR，为了获得更高的分数，要承担更大的风险。

是的，你知道，这很有趣。这就像你去一个赌场，然后你说，嘿，伙计，迈克尔和我做赌注，但我每美元只损失3到5美分。这取决于他们如何结束。

我很冷。这个赌场想和我合作吗？不太可能。

我可以向赌场哭诉吗？不太可能。所以也许信用评分也是一样的。他们看到你……他们看到你的……以及你偿还债务的意愿。

你不是他们的客户。你想提高信用额度，联系所有信用卡公司，要求他们提高你的信用额度，然后申请新的信用卡，获得那些奖励积分，每月还清。现在你的信用额度更高了，但你的信用评分会回升。

是的，但我明白了，我的意思是，我明白了。显然，我是个好客户。我的信用很好。我应该……我应该得到支持。好的。

你看到《纽约时报》的这个故事了吗？它在社交媒体上疯传，很多人都在评论它。这篇文章的标题是“从未成为祖父母的隐秘悲伤”。

越来越多的美国人选择不生孩子。他们的父母正在努力应对这意味着什么。他们说，超过一半的15岁以上的成年人至少有一个孙子孙女，2021年下降到60%，2010年为60%。

在出生率下降之际，越来越多的美国成年人不太可能拥有孩子，原因有很多，其中最主要的是他们不想拥有孩子。这篇文章很有趣，没有把它描绘成养育孩子太贵了，或者人们现在会想到的其他事情。他们只是说，现在越来越多的人不想生孩子。财务问题是其中一部分，但这篇文章采访了那些上了年纪的人，谈论了他们对没有孙子孙女的想法，以及这种感觉有多糟糕，然后他们也采访了孩子们，比如，你觉得没有孙子孙女是什么感觉？这篇文章非常深刻，但重点是成为祖父母……

就像你所有的朋友都有孙子孙女，而你没有，那会很难。

这篇文章是这么说的。这就像同伴压力。他们看到朋友分享的照片，而他们没有。

是的，所以我不确定……父母的想法是，听着，无论他们想做什么让他们快乐，就让他们快乐。但这对我来说是从未想过的事情，我假设我将来会成为祖父母。这就是为什么我生了三个孩子，因为它增加了我有孙子孙女的几率。

关于祖父母的事情。所以，我们去了我女儿的女子棒球比赛，她参加了威廉姆斯女子棒球队的比赛，过去几年因为肯特州立大学的事情，她被评为最佳球员。她10岁，她打很多篮球。所以她想在这个周末去看密歇根女子棒球比赛。我们周日没事可做。

他们正在与一支当地球队比赛，很容易买到座位，我买到了前排的座位，因为票价很便宜，而且没有多少人想看这场比赛，比赛前他们走到我们面前说，嘿，你们坐得这么近。你女儿有没有兴趣在中场休息时做一些比赛？是的，所以当然她做了。

我儿子很生气，因为他不能做这件事，他很生气，所以她做了一场游戏，与另一个人对抗，他们必须穿上密歇根棒球运动员的球衣、短裤和鞋子，比如13号鞋。她慢慢地走到球场上，我的女儿做到了。她赢了，她得到了一大包密歇根的东西。

现在，唯一一个我想告诉这件事的人是我的祖父母，对吧？再说一次，除了我的整个公园，我不想和任何人分享这个。我不想分享音频。但我首先想到的是我妈妈，因为作为祖父母，她会喜欢听这个故事，看照片和视频等等，而……是的，缺少那部分会很难，我想。是的，但……但另一方面是，人们只是说我们不想生孩子，无论原因是什么，我认为这很有趣。

我听着，我明白每个人都必须过他们想过的生活，如果你不想生孩子……

那就不要生孩子，但养育孩子很难，是的，我认为过去只是，是的，每个人都会生孩子，而现在我认为人们有了更多信息，并意识到养育孩子并不容易。它会改变你的生活吗？

我可能会遇到对此非常强烈的人。是的，是的，是的。我想如果我……如果我诚实的话，我会说，这就像……这就像你生育的责任。

但我另一方面，我实际上在争论这一点，我们有一个老朋友，他是一个……不，他不是……他和他的妻子说，我们永远不会把孩子带到这个世界上来，我妻子和我当时说，这很好，我不应该这样做，因为……

我说，是的，是的，这是真的，而且有很多这样的人，我们真的需要更多。我明白了。

我的意思是，那个被困在自动扶梯上的人，他需要在这个星球上留下后代吗？可能不需要。我发推文了。

这位评论员在我的视频未经观看的情况下写了一条讽刺的评论，评论是这样的：停止购买奢侈品，增加收入而不增加支出，买一辆丰田普锐斯，并将你的储蓄存入迪士尼ETF或共同基金以确保安全。20分钟内就完成了。只有一个问题。

购买奢侈品或增加支出或购买昂贵的汽车并没有错。太多人，特别是那些在个人理财社区中的人，真诚地认为花钱是一件坏事。这不是重点，钱是为了让你过上你想要的生活，而不是为了积累它。

当我指出这一点时，他的回复是：你可以看到他的整个世界观是钱应该最大限度地用于投资。真是浪费。我再同意不过了。

再说一次，这并不是说……听着，如果你是一个……如果你是一个被囤积现金和堆积财富所激励的人，无论如何，你都可以这样做。好吧，这没关系。我认为这是一种……我认为这是一种糟糕的生活方式。

我认为这与我思考金钱的方式完全相反。我认为金钱是一种工具，可以用来消费和享受，无论你想要什么。当然，作为一种限制，你知道，比如不要买你买不起的奢侈品，等等。

但是一旦你得到了你所需要的东西，你知道，对某些人来说，金钱会成为焦虑的来源，没有足够的钱，更糟糕的是，他们会想要摆脱它。这是一种个性问题。这是先天与后天的。

这不是人们做出的有意识的决定。这就像……这就在他们的存在中。我说，如果你能自由地将金钱视为快乐，享受它，给予它，消费它，以及所有美好的事物，那将是一件美好的事情。

最近我和FIRE社区发生了一些争执，并向The Compound提出了一个问题。有人问John Money，他在节目中，他们问了关于8.36%的粗略转换率或其他什么东西。我们，Jill，谈到了进行粗略时间价值计算的质子计数。

但随后我们花了接下来的十分钟讨论提前退休的心理学，以及它如何……知道该做什么。有些人从工作中获得很多满足感，并拥有一个社交网络。有很多研究实际上表明，提前退休的人比晚退休的人死得早，当然是因为缺乏人际互动，我们提出了所有这些系统。

FIRE社区的GC点让我很生气。他们说，听着，你花了90%的时间来回答问题，而不是谈论数学。你谈论的是心理学。

一种情绪。所以你是在和不同的人说话。这些人只是……没关系。这些人与我们的想法不同，好的。

是的，但整个最大化数字和伸展ETF的事情。这就是为什么我过去是……我从与数千名投资者和客户打交道中完全改变了想法。所以多年来，我知道心理因素比数学因素重要得多。就满足感而言，数学只能让你走这么远。所以是的，我更重视……

我想尽可能多地享受我的钱。我想把它留给我的孩子们。但我人生的目标不是尽可能多地给我的孩子们留下钱。

不，我会……我宁愿让他们过得舒适。

一个，对吧？是的。

在Animal Spirits的第387集中，Michael Batnick和Ben Carlson讨论了：7年的Animal Spirits，美国股票的奇迹，担忧之墙已倒塌，标普10000点，大规模ETF资金流入，氛围决定一切，加密货币寒冬是否已成为过去，房价低廉的地方，成为祖父母等等！感谢YCharts赞助本集。12月3日注册参加Josh Brown的YCharts对话！Animal Spirits调查：https://www.surveymonkey.com/r/ZBBJ69Q注册The Compound新闻通讯，永不错过：thecompoundnews.com/subscribe订阅The Unlock新闻通讯：https://www.advisorunlock.com/subscribe在我们的博客上查找完整的节目笔记：Ben Carlson的A Wealth of Common Sense Michael Batnick的The Irrelevant Investor请随时发送电子邮件至[email protected]，提供任何反馈、问题、建议或未来对话主题的想法。投资涉及亏损风险。本播客仅供参考，不应被视为或被视为个性化投资建议，也不应依赖其进行投资决策。Michael Batnick和Ben Carlson是Ritholtz Wealth Management的员工，可能持有本视频中讨论的证券的头寸。他们表达的所有观点仅代表他们自己的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。Ritholtz Wealth Management的关联公司Compound Media, Incorporated从各个实体处收取关联播客、博客和电子邮件广告的费用。此类广告的包含并不构成或暗示内容创建者或Ritholtz Wealth Management或其任何员工对其进行认可、赞助或推荐，或与之有任何关联。有关其他广告免责声明，请参见此处https://ritholtzwealth.com/advertising-disclaimers。证券投资涉及亏损风险。提及任何特定证券及相关业绩数据并非购买或出售该证券的建议。本网站上提供的信息（包括可通过本网站访问的任何信息）并非针对任何投资者或投资者类别，仅作为一般信息提供。显然，本频道上的任何内容都不应被视为个性化财务建议或买卖任何证券的招揽。请在此处查看我们的披露信息：https://ritholtzwealth.com/podcast-youtube-disclosures/ 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 好的。呃，所以星期五，我父母来镇上，没事可做。所以我的父亲总是谈论像阿里·弗雷泽的比赛，我想在成长的过程中，拳击是我父亲体育消费的一大部分，他总是谈论阿里·弗雷泽和那种刺激。而我，我成长过程中，对拳击比赛有一些非常美好的回忆，比如和朋友们一起观看拳击之夜。那是一种完全不同的能量水平。

是的，没错，嗯，我父亲说。

让我们看这个之类的，我从没点过，它像奈飞一样，好吧，奈飞看这个，我们点了前几场比赛，第一场像是油管上的什么东西，太糟糕了。第二场和第一场实际上都还不错。

而整个晚上，奈飞对我来说一直在缓冲，它一直在缓冲，它一直在卡顿，我像关了十二次一样，它就是不好使，所以就观看体验来说，它对我来说没有达到预期。所以我们甚至没有看完最后一场比赛。它发生了。

对我父亲来说可能不算太晚。而奈飞对我来说一直在卡顿。这对奈飞来说是好事还是坏事？因为不好，因为角度是好事，因为它只有人们在看它。

对我来说它好使。我知道很多人它不好使。怎么回事？嗯，我想我们会弄清楚的。

我们下次会修复它。所以观看次数最多的拳击比赛，梅威瑟与帕奎奥的比赛排第五，梅威瑟与奥斯丁排第四，梅威瑟与麦格雷戈排第三。所以第三名是430万。第二名，有史以来观看次数第二多的拳击比赛是梅威瑟与帕奎奥的比赛，有460万，而梅威瑟与德拉霍亚的比赛有6000万，6000万。

六场播放，在当时并没有高出多少。

我想你付钱给你。所以这是真的。你一个人。

房子要付20个人看你的钱。

所以他们会弄清楚，但显然不是一次很好的流媒体体验。所以迪士尼报告称，他们的流媒体业务亏损了15亿美元。

对不起，对不起，事实上，他们对罗斯的新闻发布会很乐观，就像，醒来后想，为什么罗斯的新闻发布会这么乐观？这是由宣布团队宣布的，很奇怪。h。

她在那里吗？

罗斯是比赛的宣布人，就像行为一样。新闻发布会，是的，非常奇怪。

无论如何，迪士尼的流媒体业务肯定已经扭亏为盈了。谁发了这个帖子，我总是看别人的分享。所以约翰·奥利里说，这是一个糟糕的生意。你出来就像流媒体一样。约翰·奥利里和其他人，他们通过向人们收取他们不看的有线电视频道的费用而变得非常富有，他们可能会觉得流媒体是一个令人沮丧的业务。我做了这张图，林，实际上，但事实上，由于用户数量的增长，以及眼泪，是的，由于卢茨的削减成本，除了派拉蒙之外，所有主要的大众市场流媒体公司现在都盈利了。这很有趣，所以……

这里的类比是，有线电视频道有点像旧的有线电视方式，他们是在叫喊婴儿妈妈。这对他们来说很容易。是的，流媒体公司就像詹妮一样，所以……

这里有一张图表显示所有主要流媒体公司的营业收入、用户收入、广告收入以及卢卡斯分数，说，说，不，流媒体从来都不是一个糟糕的业务。它只是不如有线电视业务那么好。说流媒体是一个糟糕的业务，就像说零售业是一个糟糕的业务一样。

我们俩的数字。这是来自前城市一媒体公司的堡垒。可以实现强大的财务回报，但这需要正确的战略、适当的资源以及长期执行的良好执行。这真的很有趣，几年后，我们可能会回顾并说，哦，哼。

流媒体实际上是一门好生意，赚了很多钱。是的，只是需要一段时间才能到达这里。是的，下一个，好吧，我有一些旅行的事情要说。更多关于电视的内容。不，我早些时候飞往芝加哥，早些时候从芝加哥飞回，两次我都觉得我好像得了流感，九点钟飞到，所以两次都是高峰时间进出城市。一路都是bumper to bumper，一个半小时才从市中心到达头发的地方。

是的，我也是。太糟糕了。

太糟糕了。像这样的长时间通勤真是太糟糕了，我无法想象每天甚至每周一次都要这样做。我甚至无法想象。

显然，有些人生活。他们生活。那将是。我有一个这样的经历，我第一份工作的前六个月，在办公室搬迁之前，我每天开车一个小时十五分钟去上班，开车五十五分钟回家，在底特律拥堵的交通中。而且，我觉得我快要疯了……

到最后，我妻子每天要花三个小时，我真的不知道她是怎么做到的。

她是怎么说的……

她是一个长途跋涉者。所以她一直在和朋友们聊天，但她接我从肯尼迪机场回家，她花了两个小时才从肯尼迪机场回家。我简直不敢相信，而且她已经……我想已经在车里了。

但事实上，我认为她已经完成了。我认为这可能是她最后一年了，因为这太让人心碎了，就像你说的那样，而且显然，我们很幸运能做到这一点。但她六点半离开，五点半或五点五十五分到家。这是什么？然后还要照顾孩子们，吃晚饭，洗澡，她一刻不停，她直到……不是一个时钟，只是……她没有时间放松。

在车里是……

她没有放松，她需要……

一辆自动驾驶汽车。她可以在车里做事情，好吧，所以人们会在飞机上跳起来。所以我坐在飞机的前部，当我下飞机时，这位女士在我看之前。在你起来之前，快速跳一下，你知道，为了出去，我确定她有……但她没有回头看任何东西，我只是想，只有一个，嘿，我必须下车，因为我赶时间，交通堵塞，只是提到它，是的，你知道吗，如果我必须下车通勤一秒钟，一、二，对吧？有，人们很粗鲁。

人们很粗鲁。人们很粗鲁。然后你看到这些我放在黑暗中的东西。

看到这个黄色的手套状的东西了吗？它们是什么？好吧，这些是运动鞋清洁袋。

你知道，过去我一直对每四个我的运动鞋清洁剂、所有擦拭物、所有垃圾、所有关于闪亮运动鞋的Instagram广告感到恼火。它们从来不管用。是的，我来告诉你，我的朋友，这些管用。

所以你把它们放进袋子里，然后放进洗衣机里。

所以你把它放进洗衣机里，它们出来有点干。它们不会湿透。所以我从亚马逊上买了一个。去亚马逊搜索“工作”。

通常我只是把我的运动鞋直接和……

布清洁袋一起洗。

好的。

好的，这些，去亚马逊搜索“运动鞋清洁袋”，两到三本书，这个东西能把你的运动鞋洗得干干净净。嗯，我会……

小刷子在里面。看起来像洗车。

是的，完全正确。它是洗车。它是……

Instagram上可能会有这个。

所以我试了试。

你有了乐队。

你将拥有蓝天。

好的，所以我试用了蓝天，名字很糟糕。就像你的用户名一样，在社交方面。

那是什么，和推特上的东西一样。

但就在那里。所以我注册了它。我不像发帖一样，我只是想看看它。你知道，我发了一个帖子，我会说，那里有足够的人迁移过去，这有点意思，我不认为我有乐队，不想在社交媒体上花费太多时间，建立粉丝，然后发帖，然后发帖，我不想要，我会没事的，如果我发帖，交叉发布到两个地方，但在金融方面，我关注的足够多的人在那里，至少让我尝试，但这让我想到，我关注的人，我不知道人们在推特上关注我，我再次关注这个人。实际上很多人实际上知道，我不再想关注你了，所以我不知道我是否会去那里发帖并一直检查。但它是推特，好吗？

所以没有那么多的循环。

我认为是这样。我，我。

我真的很讨厌推特，我不喜欢抱怨推特。我不在推特上发牢骚，那太逊了。我仍然……我上瘾了，即使我不再发帖了。

我仍然在上面，我只是沉迷于我的手机，我真的很讨厌它，我觉得对我的孩子很不好。我仍然在上面。我不知道我是否会离开它。

我只是……我讨厌我仍然沉迷于推特，仅此而已。而且没有像新的推特艾兰·莫斯特或埃隆·马斯克对推特的改变那样。我只是讨厌我仍然沉迷于推特。

嗯，无论如何，这是一个推特。这是一个关于情况的推文，从轻最好，以防阿里奥或额外的蓝天突然消失。那不会。恩，当然。最坏的情况是，它们都适合发布突发新闻，必须同时监控。

最可能的情况。

那是最糟糕的地方。最可能的情况是，我必须留在X上，这有点糟糕，因为那些不必在这里的聪明人选择迁移。我知道你……

我不想要。这就是为什么我从未使用Instagram或Facebook的原因，因为我不想去三个地方。我只想要一个中心枢纽。现在我想我会有一些，蓝天似乎有一些发展势头。我从未想过Threads会……

我认为蓝天可能会，好吧，酷。

是的，好的。推荐。嗯，所以我和我的父母一起看了《我，我和我的父母》，这部电影就像陈年佳酿一样，而且很有趣。你从未谈论过那些人。喜剧演员总是说，你不能再拍有趣的电影了，因为人们太容易被冒犯了。

它非常……而且很有趣。

因为现在他们听，他们都做自己的播客，他们做自己的奈飞特别节目，他们可以这样做。

我知道你为什么知道他们为什么不……

制作它们，因为他们可以赚到一百万美元做播客，他们不想聚在一起拍一部电影，这部电影可能不会赚钱。嗯，但《我，我和我的父母》没有冒犯的部分。它只是因为场景而有趣，它可能是这个时代写得最好的喜剧……

电影之一。如果你现在是护士。

你会发现是的，但我们也喜欢，因为你用过“我有乳头，挤奶”这句话很多次。

不，不。我说你可以用两极建造任何东西。

他们走了。

这是我在每次谈话中都会用到的台词。你的书，我们必须……

剪掉它，这部电影只是为了肛门。嗯，好的，所以有一些书实际上让这部电影变得更好。我有一个新的，所以我读了……

看完电影后，我读了床边书。好的。

所以我看完《教父》电影后读了《教父》这本书，读这本书让《教父》对我来说更好，因为它给了我更多关于角色的背景信息，同样的事情。我读了《好家伙》这本书，这是亨利·希尔的传记。然后我最近读了《杯酒人生》，它是根据一部小说改编的……

天空写的。原来有一本书，我不知道那是……

事情是这样的，部分原因是当你读这些书时，你会想，哦，他们真的逐字逐句地使用了这个故事或这段对话，并把它放进了电影里。这让你觉得电影没有那么令人印象深刻，但还有一些其他的东西……

他们完全没有在书中提到，他们让事情看起来更好。我刚刚想起了，你知道，在《空中大灌篮》中，你在《空中大灌篮》中……

对吧……

或者是的，他们……

制作所有……

这些疯狂的要求，从所有这些疯狂的要求中释放人质，以便他们完成一些成员，是的，我们看到我走了，当我走了，得到500份移动甲板。她在电影里，不在书里。他说，他说，他们根据这个写了一本书。

你有很多随机的90年代的参考。谢谢你，当世界是《空中大灌篮》的时候。但无论如何，《杯酒人生》这本书，我，我爱，爱，爱这部电影。所以我的，我认为，是我有史以来最喜欢的十部电影之一。但很难有一本书能让我大声笑出来，而这本书让我在大部分时间里都大声笑出来。

这太疯狂了。对你来说，《杯酒人生》是一部顶级电影。真的。

你同意吗？我部分同意这部电影。我认为它随着时间的推移会越来越好，每次你观看它时。

我同意，我绝对同意。那部电影非常好。哦，对了。

我认为是的。我没有在本周看电影。我一直在路上，电影对我来说，虽然我会说，当我看到它们时，我没有推荐过它们。

有一部名为《宿主》的电影，是2020年的，六个朋友做他们自己的Zoom。当然，这是大流行期间，我觉得，说，一种体验的答案，它有点像伪纪录片，只是因为，就像，它，你通过Zoom观看电影。它只有五十七分钟，而且绝对令人恐惧，非常，非常，非常可怕。另一个。

在飞机上看这些恐怖电影，还是不看？

不，我会害怕，我会，我会用手遮住眼睛看恐怖电影。

也许这就是为什么我……

很难在移动日。好吧，我的动机说，我甚至会看一部多蒂的恐怖电影。我会非常害怕。我会，我会非常害怕。

是的，我的，我可以洗，她只是遮住。所以。

呃，无论如何，不是轻频道那些家伙一直在说的电影。所以我认为评论当时叫做《杀手》和《死亡名单》，除了纯粹的黑暗之外，它不属于任何类别。这是一部杰出的电影，我真的很喜欢它，我认为，我认为在芝加哥见过我的那个人叫詹姆斯。如果不是，那就好像道歉一样。但如果它是詹姆斯，詹姆斯。

你会喜欢这部电影的。如果你的电影描述有一个词云，那么“要求”将是最大的词。

是的，是的，是的。好的。请参与调查。我们非常感谢您参与调查，以便更好地了解我们的听众，就像了解中国一样，当然，动物精神属于thecompoundnews.com。感谢您的收听。希望大家都能享受，我们下次再见。