Is Financial Education Working? (EP.413)
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欢迎收听 Animal Spirits，这是一个关于市场、生活和投资的节目。加入 Michael Batnick 和 Ben Carlson，一起讨论他们正在阅读、写作和观看的内容。Michael 和 Ben 表达的所有观点仅代表他们个人的观点，并不反映 Ritholtz Wealth Management 的观点。本播客仅供参考，不应将其视为个性化的投资建议或依赖其进行投资决策。Ritholtz Wealth Management 的客户可能会持有本播客中讨论的证券的头寸。

欢迎收听 Michael 和 Ben 主持的 Animal Spirits。我想我已经在这个角落待了一段时间了，说我认为投资者正在变得更好。整个夫妻店曾经是一个贬义词，零售业就像，哦，他们是……当我从事机构投资领域工作时，等级制度是捐赠和基金会认为自己是这里最好的。养老金比我们略低一些。然后它下降到顾问客户，然后是零售，最低的低。

对吧？我们比他们好。他们不行。

我认为这种等级制度不再存在了。你一直都在那个角落。我记得，我不知道多久以前了，但我确实记得当时嘲笑你说过那样的话，或者投资者变得聪明了。也许他们会说，呃，我不确定。我认为这是很多事情的结合。当然，先锋集团，甚至不是今天的先锋集团，但在过去，它为市场提供了轻松、廉价的准入，并强化了长期纪律。另一方面，我认为 Robinhood 帮助稍微扁平化了等级制度，听起来很荒谬，因为我们知道它是许多……

D-Gen 行为的所在地。至少这就像，你知道，人们这么说，但我确实认为，他们也做了很多……

民主化。我不能说这个词。我想打自己的鼻子，但要让个人投资者更容易获得市场并帮助他们了解市场。只是为了让它更容易。好的。这是来自节目的朋友 Michael Antonelli 的话。他前几天给我们发短信说：伙计们，我对这件事有强烈的看法，我也要称赞你们。我认为散户投资者的教育比以往任何时候都好，《金钱心理学》、《动物精神》、《牛熊博客》，关于市场有多疯狂以及不要过度反应和进行长期思考的适当教育正在发挥作用。

等等，等等。Michael 刚刚给我们发了短信吗？我甚至没有意识到他……他刚刚给我们发了短信只是为了给自己打个广告吗？是的，我认为他在那里放了自己的博客。那很……很……很流畅，不要对长期和长期思维过度反应，这就是为什么零售是聪明的钱。现在，这能成为一个好话题吗？金融教育有效吗？我们有数据表明它是有效的。我认为，听着，

我认为全球金融危机是投资者教育的一个重要时刻，因为我们在那个十年窗口的迷失的十年中看到了很多不良行为，人们说，好吧，就这样吧。我退出。即使你在互联网泡沫时期坚持住了，也有一些人在全球金融危机期间退出了，说：我无法经历两次这样的崩溃。不。等等，但是，但是我不想夸大其词，说这其中的一些可能是因为在 2008 年 10 月抛售造成的。很难说这是不良行为。

这是十年来第二次 50% 的暴跌，而且毫无进展。它看起来像是世界末日，事后看来。恐慌永远不好，但是，我……我不……我不指着那些在 2008 年恐慌的人说你白痴。但是，问题是那些人，因为我们与这么多人交谈过，他们说在 2015 年，我仍然持有现金。我卖掉了。

在……你知道，2009 年 2 月，我仍然持有现金，我做不到。我认为有足够多的人，信息时代到来，有博客、子堆栈和播客，以及社交媒体上的人们只是在殴打。我的意思是，想想金融推特和博客的早期，以及……我的意思是，我们当时写的一些东西看起来如此基本，但我们一直在向人们灌输这些东西。

不断地。那里每个人，整个金融推特社区都在说，听着，所有这些试图猜测将会发生什么以及短期行动和恐慌的行为，都不是投资的方式。所以我确实认为人们，教育正在发挥作用，这就是我们在数据中看到的。现在——而且，在我们的收件箱中也有轶事证据，我的意思是，我们每周都会看到。人们感谢我们帮助他们完成他们的旅程。我们收到了一些电子邮件，对吧？一些。

哦，是的，我们收到了无数封。哦，我在这里放了一些吗？嗯，嘿，伙计们，刚刚收听了你们本周的节目，你们在节目中谈到了在 4 月或大选后立即抛售的人，我想分享一下我作为对特朗普贸易政策有同样担忧但选择不抛售的人的思路。嗯，我决定将我的 401k 缴款作为我末日论的避险措施。我认为如果我错了，我会很高兴知道我在此过程中赚了一些钱。我快三十岁了，仅供参考。是的，这太棒了。

另一个，我觉得我在这个市场里吃疯药了，但我一直像以前一样自律，多亏了你们。现在，当然，我们编造了这两封电子邮件。我把它们放在聊天中，但它们可能及时到来，但我开玩笑的。这些真的很好。是的。Eric Balchunas 说，VOO（先锋集团的标普 500 ETF）的吸纳资金比任何其他 ETF 多 460 亿美元，多 400%。

他基本上说这闻所未闻。我的意思是，这东西几乎要达到万亿美元的资产了。所以它的资产是 6600 亿美元。资金正在疯狂涌入。现在，另一方面，人们说，听着，长期思维并不总是有效。

有迷失的十年。有崩溃。所有这些东西都可能……股票并不总是永远上涨。所以这就是那种只要等待的想法。当我们经历这些时期时，这将不会很有趣。另一方面，我们这个十年已经经历了三次熊市，对吧？其中一个持续了相当长的时间。其他的都很短。

我认为只是等待只是等待什么？所以你可以围绕它进行交易。我的意思是，我们在谈论什么？没错。所以你可以，所以你可以完美地把握市场时机，对吧？我认为这种行为，那种行为不会改变，我的意思是，将会有很多人，总会有恐慌的人，但我们已经看到恐慌的人数，尤其是在零售方面，已经大幅下降了。好吧，谁在 4 月份卖出，主要是机构投资者，自下而上。

是的。所以这是摩根大通昨天发布的另一个消息。这是来自彭博社的消息。所以我想期货下跌了 1%，也许在当天开始时，股票在周一也下跌了 1%。这是来自彭博社的消息。他们说，散户投资者通过 1230 PM 净购买了 41 亿美元的美国股票，这是当天该时间段有史以来最高的水平，并且首次在中午之前突破了 40 亿美元的门槛。我必须……我必须承认。我不……我不明白。嗯，我知道这张图表上的数字会……你知道……

它们……在大多数情况下，它们会越来越大，因为美元金额……通货膨胀……所有这些东西。系统中有更多的美元。

钱不断从哪里来？我觉得我已经问了这个问题好几年了。这就是我试图回答的。我想先读一下这段话。所以这是布法罗湾商品公司宏观交易主管 Frank Moncam 的话。从未听说过这个。但是，伙计，今年迄今 460 亿美元。这些钱从哪里来？好的，继续。我知道了。所以他说，零售商正在艰难地被抛在后面，在之前的冲击中，股票复苏得到了政策的支持。零售商几乎有一种坚定不移的承诺，那就是永远不再犯同样的错误。

我认为这是其中一部分，只是事实上，听着，如果情况变得非常非常糟糕，政府和美联储将介入并纠正它。所以在某种程度上，真正糟糕的左尾已经被——有趣的是，那么风险可能是政策错误。这就是让我们结束的事情。但这很有道理。但是昨天，昨天在开盘下跌 1% 的情况下。我知道。在经历了大幅上涨之后，人们仍然渴望进入。这似乎很疯狂。所以这甚至不是抄底。这只是购买。是的。

对。所以我找到了图表小子 Matt，我说，这里发生了什么？这是从哪里来的？给我看看总现金和货币市场。你可以看到货币市场仍然是 6.9 万亿美元。不错。这仍然是很多钱。

嗯，然后他更进一步，他研究了低点。货币市场变化与标普的每周变化之间会发生什么。所以看看这张图表。这是一张很棒的图表。所以要感谢你，感谢 Matt，这是很棒的。所以他……他做了这个。我说，调查一下。他……他创建了这张图表。所以他展示了去年春天，4 月和 5 月，标普下跌，货币市场流出 1120 亿美元。猜猜这些钱去了哪里？股市这次。

4 月份，有 1250 亿美元从货币市场流出。我猜，我无法证明这一点，我的猜测是债券市场也发生了同样的事情。就像资金流入债券，因为人们认为经济衰退即将到来。当经济衰退没有发生时，资金就会从债券中流出并流回股票。那一定是干粉的来源。否则，我不知道它从哪里来。因为我们看到这些巨大的峰值真是太疯狂了。所以一定是

是的。是的，我相信这 1250 亿美元中很大一部分，比如说一半，我不知道，这是我编造的，流入了股市。但是，今年迄今流入 VOO 的 460 亿美元呢？每年呢？只是工资吗？这就是原因之一，这就是为什么这些数字变得如此之大的原因，因为是的，工资，通货膨胀在这个十年上涨了 25%。工资也上涨了 25%。所以收入增加了。到处都是钱。还有什么解释？我不知道。

所以，所以人们对债券收益率有点紧张，我将……我将对此嗤之以鼻，因为 30 年期债券本周达到 5%，人们开始担心。这又是债券维吉兰特。这担心赤字和即将到来的减税以及所有其他事情。以及穆迪的降级，你认为这是否值得一提？我觉得完全忽略它很糟糕，但是，如果我们不是 AAA，那么谁是……

我们是全球储备货币。我们可以印制我们自己的货币。如果我们不是 AAA，那么没有其他国家是。我将……我同意。我将与 Josh 讨论你的想法。我不需要再讨论两次。这相对来说……这是一个……这是一个无关紧要的事件。人们想要为此感到恐慌，但我们已经经历过两次了。这无关紧要。不，你知道吗？我不……我认为大多数人都认为这无关紧要。

是的。有一些人试图把它变成一件大事。大多数人不是。别再试图让 Fetch 成为一件大事了。但我确实认为——我认为这是——我从 Warren Pies 那里偷来的，但这是——在过去三年中，债券市场一直是人们认为经济衰退即将到来，所以他们购买债券。然后收益率下降，对吧？然后人们担心，哦，不，经济衰退来了。收益率正在下降。然后经济衰退没有发生，所以人们卖出债券。收益率上升，人们说，哦，不，收益率正在上升。对吧？

这太可怕了。我认为这就是我们经历过的周期。最终，也许某些宏观特征会打破这种局面。但是，在我们看到利率持续高于某个水平或下降之前，我认为你不能将债券收益率视为宏观指标。我认为这是更多的流动性。我认为重要的是我们债券的利息支出。这确实很重要，因为这是债券收益率上升的部分原因，赤字。我认为，我认为这无关紧要

我认为降级可能是什么，但这很重要。但是你不认为如果情况真的变得很糟糕，我总是说赤字和政府支出的最大制约因素是通货膨胀。目前的通货膨胀率为 2.3%。如果通货膨胀率飙升，

因为赤字和政府支出，我可能会更担心。但事实并非如此。它已经大幅回落。而且处于一个良好的位置。奇怪的是，如果你只是对我们现在所处的位置进行快照，对吧？我女儿又回到了游泳池里。笔是怎么回事？你在干什么，做笔记？对不起。我拿着笔的家伙，你知道吗？我不是把笔放在耳朵后面的人。我只是……

你知道吗，你还会写东西吗？像真正地写？我现在写支票时，感觉我的手要掉了，因为我根本不做这件事了。我昨天写了三张支票。你问得真巧。我的笔迹变得相当糟糕了。我预计其中一张不会通过。我几乎看不懂我的笔迹。太糟糕了。想象一下今天开始写支票，然后告诉某人你必须逐字写出……

这个词是如此……为什么我们还要这样做？我们……我们……我在科罗拉多州的布罗德莫尔，他们有一个……他们有一个非常酷的古董店。事实上，我身后的地图应该朝哪个方向倾斜？好的。但是去年，1950 年，长岛地图。嗯，所以他们有一份 1818 年的独立宣言副本。我不知道……是什么……是什么……那里的故事。尼古拉斯·凯奇的版本。是的。

但毋庸置疑的是，这一切都是手写的。我不知道你是否知道这一点。当时没有电脑。他们写得很好，对吧？而且都是脚本。一切都排列整齐。看起来像艺术品。一切都完美地排列整齐。想想当时人们受教育程度有多低，但他们说话和写作却有多好。我告诉过你，我女儿最近一直在给我发短信，她前几天给我发了一个 THX。我不知道为什么。THX 总是让我很烦。Josh 也会这样做。

我说，好吧，不写出“谢谢”而只写“THX”能节省多少时间？我说，听着，我不……我不会……我不会监督你生活中所做的一切，但你不会成为一个 THX 的人。对不起。教你重要的事情。我同意。我们家不写 THX。

是的。我不记得我在哪里了。无论如何，政府债务。是的。但是，如果你只是对我们现在所处的位置进行快照，通货膨胀率为 2.3%。失业率我认为是 4.5%，4.2% 左右，诸如此类。10 年期债券收益率为 4.5%。如果你只是问某人，给我起一个正常的经济体或平均经济体的名字，如果存在这样的经济体的话，那可能就是它了。我们试图出于某种原因打破它。是的，而且……

你的人们可以担心，仅仅是因为事情今天没有爆炸。这并不意味着这不是这种情况的设置。哦，我知道。当然也有理由担心。我只是认为对于债券收益率，让我们再观察一段时间。我觉得起起伏伏太多了。每次它们上涨时，人们都说，啊，债券维吉兰特，他们担心政府。每次它们下降时，都是经济衰退。就像

让我们冷静一下。这就是我想说的。此外，这是来自 Mike Zuccardi 的消息。他说 30 年期 TIPS 收益率为 2.73%，为 23 年来最高。现在，你在 TIPS 中几乎可以获得 3% 的实际收益。所以假设通货膨胀率更高，因为关税或其他什么，政府支出。通货膨胀率现在是 3% 或 4%。我们正在谈论 TIPS 几乎有 7% 的回报。现在，长期 TIPS 是……我不知道。我认为你必须有点精神错乱才能拥有它们，因为它们太不稳定了。

但我昨天在推特上的评论让很多人很生气，那就是婴儿潮一代获得了 15 年的牛市，本十年房价上涨了 50%。现在我们正在谈论国债通胀保值证券的实际收益率为 3%。他们进入退休时永远不会亏损。谈谈进入退休的完美设置。

你最大的金融资产将上涨 50%。股市将蓬勃发展。你将获得高债券收益率。我不喜欢人口统计战争。这很无聊。我知道。听着，没有人过得容易。生活是艰难的。这是真的。除了婴儿潮一代。在经济上。好的。所以《华尔街日报》发表了一篇关于估值的文章，他们查看了所有这些不同的估值指标来显示它们随时间的变化。他们查看了 CAPE，他们查看了市盈率和预期市盈率。我不喜欢一直这么说，但这确实感觉像估值不再重要了。好的。好的。

我对此的反驳是原因——你知道这一点——这些比率升高的原因是企业的质量和增长超出了图表。我们从未见过这样的增长率，ROE 如此之高，所有这些盈利能力指标。我们从未见过，而且它是指数的大部分。所以这就是答案。就是这样。不，但我也有感觉没有——

不再有底线了，人们认为，我觉得过去人们认为，听着，当股票达到 15 倍市盈率时，你就可以买入股票了，就像那些……那些水平……那些水平不再重要了。我想对我反驳的反驳也是，为什么沃尔玛的市盈率是 40 倍？为什么好市多的市盈率是 45 倍？好的。我这里有这个，我把它留到以后再说。我们与摩根大通的两位价值投资团队的先生进行了交谈。他们与我们分享，我没有意识到这一点。

我们知道稍后会谈到沃尔玛。让我们把它留到那时再说。我们将固定这个。好的，这是来自 Sentiment Trader 的 Jason Gepfert 的一个统计数据。标普 500 指数和纳斯达克 100 指数都将在整个为期五天的日历周内每天上涨，从而实现完美的一周。毋庸置疑，这是我说的，而不是他说的。毋庸置疑的是，这不会在熊市期间发生。这有点疯狂。我们需要我们的 AI 聊天助手，因为记得有人说我们必须开始跟踪这些统计数据。是的。

一年后，93% 的时间。好的。史蒂夫·科恩是另一个低点测试者。史蒂夫·科恩表示，股票可能会重新测试 4 月份的低点。认为经济衰退的可能性为 45%。我认为他们现在只是发布这些标题来戏弄我。好吧，他说可能会。

我知道。所以他说他——猜猜怎么着？Michael Batnick，我也认为我们可能会。他预计从现在开始可能下跌 10% 到 15%。他说特朗普通过退缩，基本上提高了底线。今年看到两位数的回调不会让我感到惊讶。是的。我认为——我有一个很大的问题。

与媒体和媒体消费者。这很老套，而且是一个重复的观点，但我还是要提一下，因为它很及时。说吧。所以这里的标题是，史蒂夫·科恩表示股票将重新测试 4 月份的低点，认为经济衰退的可能性为 45%。然后当你查看报价时，它就像，哦，什么也没有。他并不像惊慌失措那样。但是人们发布这个标题。同样，昨天，

很多人都在分享Klarna的新闻。Klarna是一家先买后付的公司。哦，人们喜欢抨击Klarna，不是吗？人们真的希望这家公司倒霉。人们喜欢抨击它，至少在互联网上是这样。我看到了。我也看到了无数次这样的标题。我没有读那篇文章。你给我一些背景吧。这是标题。这是《金融时报》的。Klarna的亏损扩大，因为更多消费者未能偿还贷款。现在，我不怪Klarna。

《金融时报》和所有其他发布此类标题的媒体，因为他们的业务就是让人们阅读他们的内容。就像我也会做同样的事情一样。我甚至不一定会责怪那些在推特上发布标题的人，因为他们也在寻求关注。所以这就是我们都在玩的游戏。是的。然而，

大多数时候这是一个有趣的游戏。是的，我明白。我不是，我明白。好的，这是细节。《金融时报》报道称，这家提供无息消费贷款的金融科技公司允许客户在周一进行零售购买，报告称其截至3月份的三个月净亏损为9900万美元，高于去年同期的4700万美元。自然的反应是，哦，见鬼。

终极次级贷款机构，先买后付的废话，他们的亏损比去年同期翻了一番。糟糕了。人们用Klarna买Chipotle的墨西哥卷饼，对吧？也许每个人都遇到麻烦了。他们说第一季度收入同比增长13%。他们拥有9900万活跃客户。相当令人印象深刻。好了，事情是这样的。这是文章结尾的部分。Klarna的信用损失率

作为其总支付额的百分比，仍然相对较低，为0.54%，高于去年同期的0.51%。别开玩笑了。我很惊讶它这么低。0.54%。是的。所以，我的意思是，你认为在经济衰退中这家公司是做空的对象吗？什么？这家公司是做空的对象还是不是？我不知道。纸上交易，纸上账户？不。好的。好的。

这是，我的意思是，这是人们，人们似乎对此很感兴趣。如果你认为所有年轻人都会突然违约，我不知道财务状况会如何。不知道，但是，是的。所以我想谈谈为什么选股很难。截至目前，我查看了道琼斯ETF，联合健康保险是道琼斯ETF中最大的公司之一。你知道有一个道琼斯ETF吗？就像DIA。当然。但是谁会投资那种东西呢？里面有500亿美元？300亿美元？里面有多少？你认为该ETF持有人的平均年龄是多少？69岁。60岁以上？是的。

所以，在这个ETF中，联合健康保险是道琼斯第三大公司。它在一个月内下跌了50%。看看这张图表。这是它在4月初甚至在关税问题中仍在上升的月份。在过去的一个月里，它下跌了50%。这就是为什么选股很难。谁会选择联合健康保险呢？但是我的意思是，如果这种情况发生在整个股市，它几乎会让世界瘫痪。是的。

这种情况经常发生在个股身上。我认为这太疯狂了。一直都是。是的。好的。让我们谈谈沃尔玛。好的。这是来自CNBC的消息。我认为这是他们的首席财务官要发言。他说，

这并不令人惊讶，因为关税比90年来任何时候都要高。我得查一下。抱歉打断一下。我昨天听了财报电话会议。这些是我的要点。这是一个令人震惊的消息。你可能会感到惊讶，道格，要知道我们美国近60%的供应商都是小型企业。这真是个惊喜。所以他们说，小型企业可能本身也受到了关税的影响，这影响到了沃尔玛。是的。

我只是认为他们更依赖中国和世界其他地区。这是另一个。你之前提到了关于涨价的引言。他们说，我们不会让与关税相关的某些一般商品的成本压力给食品价格带来压力。因此，他们将在看到价格上涨的商品上提高价格。

但就食品而言，哥斯达黎加、秘鲁和哥伦比亚等国家的关税正在给香蕉、鳄梨、咖啡和玫瑰等进口商品带来压力。我们将尽最大努力控制我们所能控制的东西，以尽可能保持食品价格的低廉。

香蕉还有上涨的空间。香蕉仍然很便宜。我一直这么说。你不认为沃尔玛可能拥有任何公司中最好的供应链吗？我的意思是，当我上商学院的时候，每当我们在供应链课程中讨论的时候，都是沃尔玛供应链有多么令人惊叹。如果他们都无法应对这种情况，我无法想象其他没有像他们那样拥有良好供应链的小型公司会是什么样子。所以唐纳德总统发推文或真相

沃尔玛应该停止试图将涨价的原因归咎于关税。沃尔玛去年赚取了数十亿美元，远远超过预期。这部分让我忍俊不禁。沃尔玛和中国之间，他们应该，正如我所说，全大写吃掉关税，不要向尊贵的顾客收取任何费用。我会看着，你的顾客也会看着。所以自由主义的《华尔街日报》观点版块

发表了一篇文章，唐纳德·特朗普扮演沃尔玛首席执行官。他完全像卡玛拉·哈里斯一样，要求这家零售巨头不要涨价。我们当然已经每次都批评伯尼·桑德斯，更不用说伊丽莎白·沃伦对克罗格公司说的这种废话了。就像，要么你真的很蠢，要么你认为我们真的很蠢，或者两者兼而有之。

而且这很冒犯人。看到总统这样做，我不知道，选择一个形容词，无论你有什么感觉。但是沃尔玛，我有一张来自YCharts的图表显示——他要亲自追踪所有商品的价格吗？我相信他会。看看沃尔玛的收入与其净收入相比。收入增长——

至少我相信，我不知道，比收入快得多。但底线是，谈到他们的利润率，没有空间。他们的利润率为2.8%。在过去十年中，平均为2.4%。他们无法吸收价格上涨，这个国家的任何其他企业也无法吸收。我们在这里做什么？这说明了我们许多信息的重点，回到我们过去一直在公开以及像我们这样的人所说的内容，

拥有政治观点是可以的，对吧？就像可以。你有什么感觉就有什么感觉。你相信什么就相信什么。但是，看在上帝的份上，无论你的信仰是什么，都不要让它侵入你的投资组合。太多了。你会经历你爱戴的政府和你不喜欢的政府。如果你看看原始数据，它并不支持你的感受。所以就这样吧，不要做出任何重大决定。好的。然后到了2025年。

总统制定的政策暂时冲击了股市。股价直线下跌19%。所有害怕唐纳德·特朗普及其所作所为的人都感到证明自己是正确的。我知道的。我知道的。我知道的。我知道的。我知道的。你们这些人告诉我不要把政治和你的投资组合混为一谈。好的。现在我们已经度过了难关，随着围绕关税的一些言论有所缓和，

这很有趣，我今天早上一直在想这个问题，能够影响市场和经济的政策显然非常重要。我们刚刚看到了这一点。其他什么都不重要。

其他什么都不重要。无论他对沃尔玛说什么，无论他对这些公司说什么，这些言论都不重要。只有政策，其他什么都不重要。市场可以忽略很多废话，无论是民主党还是共和党，市场都会忽略很多言论，因为无论如何，市场只会说胡说八道。但是当涉及到实际政策时——

这就是政治如何影响市场的方式。实际变化是什么？这就是人们一直在说的事情，听着，我们还没有感受到这些关税的影响。它们比解放日要低得多，但仍然高于之前的水平。而且会产生影响。这很有趣。所以，我们与摩根大通的几名投资组合经理谈过话，他们属于价值团队。这将在我们几周后的一本谈话书籍中出现。他们指出，沃尔玛实际上比亚马逊便宜，或者亚马逊比沃尔玛便宜。我在4P比率中做了这个，他们用几个不同的指标谈到了它。但它实际上比好市多和沃尔玛都要便宜得多。为什么沃尔玛这么贵？

你能解释一下吗？沃尔玛的市盈率为37倍，亚马逊为33倍，好市多为57倍。我认为这是他们电子商务业务急剧增长的结合。这不像10年前的沃尔玛。但是我们不会说好市多的关税，我知道好市多，好市多的整个交易，人们总是说的是他们——

他们基本上在他们购买的所有东西上收支平衡。然后他们通过会员资格赚钱。这就是他们的利润率，是会员资格。所以，如果好市多和沃尔玛的利润率非常低，而且我们面临着将影响他们许多供应的关税，这些公司的估值不应该下降吗？这是一个非常公平的观点。我甚至不知道反驳点是什么。为什么，为什么，为什么倍数不会下降？

我不知道。特别是从这些水平来看。它们并不便宜。所以Apricitas的Joey Politano在他的子堆栈中查看了所有主要关税。我认为他说，同样，它们是90年来最高的。他说，即使，所以他有一个图表显示，看起来汽车、SUV和小型货车受到的打击最大。那是19%的关税。

车辆部件为10%。所以这些仍然很高，对吧？他说，即使你将它们回落到10%，关税也将保持在自1940年代以来的最高水平，使美国成为唯一一个关税率达到两位数的高收入国家。

他可能正在缓和他的贸易战，但这远未结束。所以，我再次不断地认为，公司和投资者必须不断地思考，好吧，是的，这是真的，但它们不会一直保持这么高。这是我能想到的唯一解释。我认为市场认为所有商品都将获得豁免。是的。这是我能想到的唯一事情。现在，市场可能是错的，但我认为这是解释，因为很难想象其他任何事情是真的。好的。

当你刚大学毕业，意识到自己什么都不知道，并且阅读所有个人理财书籍时，因为同样，我什么都不知道。这是我读的第一批书之一。你读过吗？我觉得如果你是一名理财顾问，你的书架上会有这本书。你知道，我没有。好的。所以这是《百万富翁的隔壁》。你知道吗？我的《百万富翁的隔壁》等效读物是《富有的理发师》。好的。但是这对我来说有点，用你的话说，令人震惊。所以我认为这本书是在96年出版的。我可能在……

2005年左右读过。同样，什么都不知道，我想，哦，我的天哪，我破解了密码。我想出了致富的方法。但是，所以真正让我印象深刻的一件事，我仍然记得，这是在96年。所以这是自雇人士、企业家、企业主，他们占美国工人的比例不到20%，但却占百万富翁的三分之二。所以重点是，你想成为那些错过它的人。

不到20%的美国工人是自雇人士或拥有自己的企业，但他们占这个国家百万富翁的三分之二。

《华尔街日报》——所以问题是，这是96年。它仍然有效吗？《华尔街日报》发表了一篇文章，名为《认识那些以无聊的方式赚钱的隐形富豪》。这篇文章的重点也是，这些人并不拥有炫耀的高科技企业。大多数都是缓慢而稳定但盈利的企业。他们并不张扬。大多数百万富翁的邻居都是这样。文章中重点介绍的一个是——

一个人的生意是在小学清洁或撕掉地毯。哦，真的吗？你没读那篇文章吗？不，我读了。但他们也有WeatherTech的人。我们在我们的车里使用这些。哦，格式。是的，是的。所以是的，他们说，收入最高的1%人群的最大收入来源不是成为投资银行的合伙人或启动一个百万分之一的高科技创业公司，而是拥有中等规模的地方企业。他们中的许多人非常无聊，而且非常赚钱，例如汽车经销商、饮料分销商、杂货店、牙科诊所和律师事务所。

他们发现，在收入最高的1%人群中，所有制创造的收入份额在2022年已增至35%，高于2024年收入最高的1%人群的30%。我读下一个。仅就通货膨胀而言，价值1000万美元或以上的此类企业主的数量自2001年以来已增加了一倍多。而且它说很多。所以这里的重点是股权，对吧？如果你想致富，你想要拥有企业的股权。是的。

这并不是说你不能成为朝九晚五的人，我们认识很多这样的人。但是如果你想变得非常非常富有，那就是拥有企业的股权。我总是很惊讶，但我们总是对这些文章中发现的轶事感到惊讶。有一个家庭说他们赚了55万美元，而且——

他们只是谈到了他家人的奢侈品，包括两辆路虎、孩子的私立学校和一个月的暑假以及所有这些个人财务细节。你为什么要跟《华尔街日报》谈论这个？我不明白。你是想向你的朋友炫耀吗，看看这篇文章里有我？这对我来说太奇怪了。

我的意思是，当然有一些人会夸耀他们的假期。但是是的，你是对的。你能想象在城里走动，而且已经有足够的关于人们的闲言碎语了吗？如果你值5000万美元或其他什么，你无法隐藏这一点。每个人都知道你很富有。对。但是是的，我同意。吹嘘，是的，我们去欧洲度假了一个月。是的，你正在被谈论。也许你不在乎。也许你想让人们谈论你。我不知道。不过这是一篇好文章。

好的，这篇来自《美食与美酒》的文章，我认为我们已经讨论过类似的事情了，但是他们说，根据美国国家餐馆协会NRA的数据，高达75%的餐馆客流量现在由外卖订单组成。我认为他们想重新考虑一下。让我们看看，95%的消费者认为速度对体验至关重要，而90%的消费者认为速度是首要任务。所以便利性只是经济的一个巨大组成部分。我认为这是其中之一

大流行期间外卖的事情，没有人能够预见。我在这方面错了。你认为餐馆只是？我的意思是，人们仍然去餐馆，但是不，特别是没有，DoorDash的事情。看看这只股票。多么可怕。这是，这是一张看起来很棒的图表。我简直不敢相信人们会继续支付过高的费用。我想我应该问问我妻子。

但是数字无法计算。一切都很贵。就像我不，我不使用这些服务。我认为一旦你尝到了便利的滋味，我可能每隔一周在我的办公室使用一次DoorDash。我真的很忙，我不想起床去某个地方吃午饭。

在街对面。我会用DoorDash，让他们把它送到这里。这真的很，很容易。我认为一旦你尝到了这种便利的滋味，就很难放弃。它变成了，它是一种奢侈品变成必需品的事情。我同意。我认为人们肯定会回去。所以我们有一个朋友实际上拥有几家餐馆，他说，他正在考虑开一家只做外卖的餐馆。就像这就是全部内容。只是一个取货柜台。他说，为什么，

你可以节省开支。你不会，你知道，它更容易管理员工，这就是人们想要的。所以他说，我在考虑只开一家外卖餐馆。嗯，这很有趣。是的。好的。我想，我想快速谈谈人工智能。

顺便说一句，另一个关于Klarna的人工智能故事是，他们拥有AI代理的事实，记得他们有700个AI代理，现在听起来效果不太好。是的。所以Klarna只是，他们是……你知道，一切的闪电。你认为这是那些事情之一吗？我认为有两种看待它的方式。一种是，好吧，你看，人工智能并不像我们想象的那么好。它无法接管人工客户服务。或者只是，是的，很好。但两年后它就会。哦，百分之百。它会，你在开玩笑吗？

对于呼叫中心的工作，

请按1或4。我前几天对着电话大喊大叫。我不记得是谁了。我说，没有客户服务。我一直都是这样做的。跟接线员说话，跟接线员说话，跟接线员说话。是的，不，五年后我们不会这样做，或者选择一个数字。好的。所以我决定，所以我们现在已经住在这个房子八年了。嗯，你知道，孩子们，你知道，这些孩子在如厕训练方面，并不总是最好的，只是我的儿子会在半夜醒来去小便，然后早上醒来看到

马桶座圈上全是尿，对，男孩子就是，他们不擅长瞄准，所以我看了看，我想，我认为我只需要买一个新的马桶座圈，我想，我该如何在……所以我就拍了一张照片，上传到ChatGPT，我说我需要买什么，马桶座圈更换是什么，你可以看到马桶品牌的名称

它看了看，看起来像一个细长的马桶，以及尺寸，如果是14乘17或其他什么，那么这就是你需要购买的类型。太容易了。对我来说，这类东西正在慢慢地从谷歌迁移到ChatGPT。如果我需要帮助，我不会再使用谷歌了。我的意思是，如果你需要视频，有时仍然可以使用谷歌，但是是的。

你仍然可以在谷歌上做这些事情，但是是的，但是我发现ChatGPT的答案更好。更容易。他们，一切，如果你问它，比如，你如何做到这一点？我如何取消对这个的订阅？ChatGPT会引导你完成这些步骤。太神奇了。而谷歌，它只是，它还需要一步才能通过垃圾找到它。不，现在谷歌已经将Gemini构建到搜索功能中。

好的。但我仍然发现自己越来越多的使用ChatGPT来处理这类事情。是的。好的。你看了Torsten Slak的房地产更新吗？他有一个美国房地产市场展望。有120页或其他什么。人们在社交媒体上发布了很多这些图表，只是说，听着，住房市场崩溃了。是的。我认为它部分崩溃了，但我认为人口统计也起着很大的作用。好的。所以

这是传统抵押贷款利率与有效利率。有效利率是人们实际支付的利率。纵观历史，这非常接近。我认为我们只是通过抵押贷款利率真的把事情搞砸了。我认为这是其中一部分，只是将它们提高得如此之快，并允许人们仍然支付这么低的利率。他正在研究人口统计数据，说需求仍然存在。33岁是最常见的年龄。

所以那些处于购房年龄的人，它仍然存在。但现在它说所有购房者的中位年龄为56岁，高于1981年的31岁。这就是人们说，好吧，算了吧。

这又回到了婴儿潮一代的问题。就像他们已经还清了抵押贷款，并且能够买得起房子一样。这就是这个数字上升的原因。重点是40%的房屋没有抵押贷款。这很有趣。这位推特用户回复了正在发推文讨论这些问题的人。他说，2007年的购房者中位数出生于1968年。2024年的购房者中位数出生于1968年。哇。这是一个疯狂的数据。但是杰克·雷恩说，公平。

但是美国人的中位年龄也比1981年高了9岁。所以他说，我们存在住房负担能力问题，但我们也存在人口老龄化问题，许多人在晚年更换住房。所以我认为，是的，住房市场崩溃了，特别是对于首次购房者而言。但我认为未来这么多的人口统计数据也会被婴儿潮一代打破。我们以前从未有过这么大的群体。7000万婴儿潮一代拥有82万亿美元的财富。

我认为他们也使这些数字看起来比实际情况更偏斜。杂志上的一篇文章说，婴儿潮一代的房主，婴儿潮一代的房主，对不起，拥有17万亿美元的房屋净值。他们分享——所以这是总数的一半，对吧？他们展示了一张图表，70岁或以上的人拥有的美国房屋净值份额。它实际上少于GFC中的份额。我不知道这是否令人惊讶，但它大约为30%，略多一些。

所以千禧一代看到这一点，年轻的X一代说，好吧，很好，但我们总有一天会继承这笔钱。当然。因为婴儿潮一代没有花足够的钱。你直到65岁才能拿到它。是的。Nick Maggiuli和我最近在The Unlock上讨论过这个问题，如果你想查看一下。这是我们为顾问开设的频道。但他的重点是，这就是为什么你需要现在给予，而不是以后给予。

比如帮助那些在……尤其是在住房和住房方面苦苦挣扎的年轻人，托儿服务。我认为很多人都会像那些能够帮助年轻人的那样，对于今天买房的年轻人来说，如果没有父母的帮助，这是不可能的。是的。除非你属于你那一代人收入最高的10%。是的，你是对的。你需要，你需要帮助。是的。是的。你能想象告诉某人，不，只需存下20%的首付。还要为紧急基金留出12个月的开支。还要，是的，这行不通。最大限度地增加你的401k。还要，就像你无法做到这一切一样。对。调查。所以情绪调查上周发布了，感觉它们已经过时了，因为它们显然都与关税有关。但是，嗯，他们调查了消费者情绪。嘿，本。是的。笔人。问题是什么？你不喜欢我的笔吗？我只是觉得你拿着笔的样子很有趣，就像你拿着，

就像你面前有纸质笔记一样，你要重重地拍在桌子上。就像你是一个记者，一个主播。我在这里写东西。所以，随着通胀预期上升，消费者情绪跌至历史第二低点。所以他们调查了通胀。这是密歇根大学的调查。你的通胀预期从上个月的6.5%飙升至本月的7.3%。本月的上涨在民主党和共和党选民中都有体现。我只是认为我们必须把这些情绪调查扔出窗外。是的。

我不，它们太……人们走到了极端，而且……存在如此严重的近期偏差，而且……我理解为什么人们会这么认为，因为关税的事情，而且这很疯狂。但是，当我们经历过比这糟糕得多的时期时，出现这种极端情况，我只是认为它们不再有用了。我同意你的看法。我过去也认为，好吧，最终人们的行为会符合他们的感受。

但这并非事实。不。人们在网上说的话，他们在现实生活中并不那样想。对。他们给出的答案并非他们真实的想法。而且他们并没有因为价格合适而停止消费或增加消费。就像他们的行为与他们给出的答案并不相符。这是Sembliss的一张图表。等等，等等。我想就此发表一下我的看法。我和我妻子，在他被取消之前，去看过很多次路易斯·C·K的演出。我永远最喜欢的喜剧演员。他很棒。嗯，

所以他有一个节目或他的段子，讲的是你在车里会对其他人大喊大叫。不像你平时大喊大叫的方式。比如你对一个超车的人大喊大叫，你会说，“嘿，白痴”。你会骂他们。但如果有人在电梯里超了你，你不会说，“嘿，笨蛋”。你在车里和在电梯里不会以同样的方式对某人大喊大叫。网上的情况也是一样的。人们在网上说的话和做的事，他们在现实生活中永远不会做。是的。准确的。

所以他有一张图表，展示了所有这些应该捕捉到相同事物的不同调查。会议委员会，你的一个家庭，密歇根州，纽约联邦储备银行，亚特兰大联邦储备银行，费城联邦储备银行，无论是企业人士、专业人士、家庭还是消费者，以及

我的意思是，它们都在向右上方移动，但有些，密歇根州的图表比其他的要剧烈得多。就此而言，迈克·西卡迪在推特上说，你错过了7%的通胀预期。然后他说，想打赌吗？这个数字下降到3.7%。所以在Cal she上，它显示2025年通货膨胀水平将达到多高，把你的钱放在嘴边。是的。这很有趣。好的。所以，所以现在是2.3%，3.7%是预测值。你认为是高于还是低于这个值？你会选择哪一边？低于。

我想我也会这么做。我觉得……我不会为此打赌，但是……我的意思是，我们差不多已经过了一半了。我觉得公司可以继续拖延。而我的担忧是2026年的情况。是的。如果这些关税继续存在，我们将看到更高的通货膨胀。所以，本，我们上周在德尔马。我们进行了一次很长的徒步旅行。

你知道，我很惊讶，这通常是我的那种户外探险活动。我比你晚到圣地亚哥，你说，穿上你的鞋子和短裤。我们要去远足。而且远足的时间比我预期的要长得多。嗯，感谢你。你，嗯，在健康方面，我不知道，但我走了3万步，15英里。我对那里的步道印象深刻。那次，我真的很喜欢。所以，嗯，在步道的尽头，他说，你知道，我们去吃些玉米卷吧。我说，嗯，你还要再来一些吗，还要再走50分钟。

你以为我说的是15分钟。是的，我说的是。还要再走50分钟，但我们到了。当我们到达那里时，我没有带钱包。我只带了我的手机，上面有我的Apple Pay。没什么大不了的。但是，嗯，这家餐馆不接受Apple Pay。所以你，谢谢你。付了午餐钱。

我很惊讶地发现你有一张凯悦信用卡，我想知道那是什么，那是什么。这是一个有趣的选择。我相信一定有原因。我知道你考虑过这个问题。请说。我大概一个月前才拿到这张卡。这就是我为什么用它。哦，你在玩游戏。好吧，我的，你的巴哈马是什么？但你甚至不用凯悦。你甚至不住在凯悦。你去巴哈马的度假胜地是什么？哦，但我很抱歉地说，积分在那里不起作用。好的。好吧，这就是我的想法。是的。

好的。巴哈马有一个度假胜地。所以我认为我最好成为凯悦会员，你在前三个月花费3000美元，你就能获得所有这些额外的奖励积分。这就是我这么做的原因。好的。我想知道一个新会员，如果你能，如果你能。不，但你是对的。我可能五年才住一次凯悦。是的。事实上，我不认为我在节目中讲过这个故事。也许我说过，但是。

去年12月，我们去了巴哈马。顺便说一句，今年要提前预订巴哈马。我的天哪。十月。那将会很棒。我的天哪。他们有什么？水上乐园？赌场？是的，那将会是一段美好的时光。去年12月，我们住在巴哈马，我的一位朋友告诉我，他用积分预订了它，或者他正在考虑用积分预订它。我说，你不能用积分。他说，是的，你可以。我正要这样做。那是什么？一晚需要一百万积分还是什么？我已经付了钱。

用我的信用卡。所以，怪我吧，我想我应该问一下，但他给我看了一张用积分支付的截图。那我为什么不相信呢？所以我把我的所有储备积分，所有积分都转到了我的凯悦卡上。他们不接受，而且积分不可逆转。所以现在我只能——所以现在你必须在其他地方找到一家凯悦酒店入住。所以现在无论我什么时候去一个城市，我都住在凯悦酒店。

好的。稍后再来谈谈圣地亚哥。所以这是我们在谈论的事情，直到经历了这件事我才真正意识到。所以每年你都会收到社会保障局的一封电子邮件，说，“嘿，看看你的新的社会保障声明吧”。我没有。你没有收到吗？好的。我注册了一些东西。它会告诉你，如果你继续赚这么多钱，如果你在这里领取社会保障金，你将获得什么。你将获得什么。但它也显示了你的遗属福利。所以它显示，这是针对我的，它显示，如果你去世了，

你的孩子每月将收到这么多钱，你的配偶将收到这么多钱。它说你的家庭总福利每个孩子每月不能超过6500美元。我们经历了这个过程。我的兄弟在他生病时正在整理他的财务和财务事务，他说，听着，我们将为每个孩子从社会保障局收到一张支票，因为基本上，如果你过早去世，你不会得到你的社会保障金，但你的孩子会得到，直到他们18岁。

我从来没有真正想过这件事，或者意识到这件事，但这笔钱很多。每个月几千美元，取决于社会保障金，这些孩子会拿到，直到他们18岁，而且免税。太棒了。太棒了，对吧？我知道很多人对许多政府服务嗤之以鼻。这简直令人难以置信。

所以它给了我金额。如果你注册了你的，你只需要输入你的电子邮件并在socialsecurity.com上创建一个个人资料，他们每年都会向你发送一份年度声明。它显示了你赚了多少钱，它显示了你支付了多少社会保障金以及你将获得多少。无论如何，《纽约时报》，这是塔拉·西格尔·伯纳德写的这篇文章。为什么许多退休人员提前领取社会保障金？

因为他们想拿到现金。感觉很好。另外276,000名退休人员根据他们的收入领取福利，比一年前增加了13%。所以比他们根据人们的年龄所预期的要多。他们说这种增长是巨大的。他们说，为什么会发生这种情况？该机构的专员说，危言耸听导致人们提前领取福利，因为他们担心自己根本无法领取福利。哦，哇。所以我不知道这是因为他们认为自己要死了，还是社会保障金要耗尽了。但是

这是电子表格与感觉的问题。如果你看电子表格，你在70岁时领取更好，因为你从62岁到70岁获得了7%或8%的回报。你的福利将会高得多。但是大多数人不能或不愿意等待。我父亲没有等待。我说，好吧，但是……

为什么？他说，因为我现在想要钱。我说，好吧，公平地说。是的。所以人们不会用货币的时间价值来做出这样的决定，尤其是在退休时。就像，不，不，不。现在给我。我现在就要花掉它。我不在乎将来是否更多。不，那是货币的时间价值。它今天的价值比未来的价值要高。好的。但它不像，是的。无论如何，这很有趣。事情就是这样运作的。好吧，让我们再来谈谈旅行的想法。我们喝了欧洽塔。至少我喝了。你尝过吗？你尝过。是的。是的。

你仍然，它就像一种牛奶奶油苏打水？它就像一杯米布丁，我想，差不多。我喜欢它。美味。我不知道你为什么不想打个盹。我喝了一小口，它不是——我不知道它和玉米卷搭配得很好，但它很好吃。上周我一直在谈论Clear的队伍有多短，这是我见过的最短的队伍。我不禁想到，好吧，我想这是有道理的。经济正在放缓。我们知道这一点。旅游业正在放缓。我们从航空公司那里听到这个消息。但是圣地亚哥——

我的朋友让我不得不把我的航班改到早上6点30分的航班，以便从尼克斯队的比赛回家。真正的球迷，我的朋友。我四点钟醒来，把屁股送到机场，我以为我会慢慢走过去。人山人海。圣地亚哥，凌晨五点，人山人海。所以我不知道。我不知道这是否说明了什么或什么也没说明。你看到休息室的队伍了吗？休息室的队伍就像绕着机场转圈一样……

人们真的会等那么久才能进入休息室吗？对不起。去休息室。我不介意等候休息室。我不认为我会等午餐。嗯，当我在布罗德摩尔时，我点了一份糕点和一杯咖啡，要价18美元。我心想，哇，

这太多了。我还认为，在酒店里，他们可以收取的费用是没有限制的。当我在巴哈马时，我告诉你，我买了一小袋多力多滋、一个球和一些防晒霜等等。要价110美元。是的，当然。想收多少就收多少。你能怎么办？但后来我回到我的房间，我有一个旅行用的线缆盒，对吧？

我也有一个。每根线都包裹得很好，排列整齐。我的房间非常干净。然后我想，好吧，我想你得到了你所付出的代价。

所以我们，我和你只是，我以前从未去过圣地亚哥。我想你也没有去过。或者，你从未去过我们去过的那一部分吗？好的。所以它是，它是美丽的。我们住在一个很棒的地方。我们在托里松，我们在那里与瓦纳克一起进行了现场播客，这很快就会发布。我想是下周左右。很有趣。那里有一群很酷的人。嗯，

但我以前从未去过圣地亚哥。我和你一直在热情地谈论它，因为我们在远足，看到很棒的地方和这些室外的餐馆。太棒了。是的。就像，为什么不是每个人都住在这里？我们问了一些住在圣地亚哥的人，因为我们说，你认为这里的人们足够欣赏它吗？就像天气完美无瑕。你总是可以在户外活动。海洋令人惊叹。所以我们问人们，你们这里的人们欣赏它吗？大多数人都说，是的，但是住房成本太高了。

我们有很多人说了同样的话。好吧，当然我们欣赏它。天气很好。很漂亮。山丘、山脉和悬崖。但是，是的，住房非常昂贵。我们的回答是，是的，就像这是一个住房应该很昂贵的地方。更多的人想要住在这里而不是能够住在这里是有道理的。是的。因为它太壮观了。我仍然不知道纽约的借口是什么，但是。我们有一个很棒的港口。

这是真的。好吧，我有一个问题要问你。为什么——也许我只是从小就没有注意，这都是我脑子里想的。为什么现在送孩子上学似乎比我们小时候困难得多？因为我今天早上不得不送我的孩子们上学。我妻子不得不带我儿子去——他认为他——我儿子生日收到一个新的秋千。你知道那些大圆圈秋千吗？就像一个大——它是一个大圆圈。你看，马特，我们为我们家的后面买了一个。像轮胎吗？不，它只是一个圆形的、扁平的东西。无论如何。好的。

他昨晚在上面玩，他荡得太高了。他摔了下来，他认为他摔断了手。哦，不。他大声尖叫。他以前摔断过一次手。我们会看到的。所以他今天早上不得不去做X光检查。所以我把女孩们送到学校。上下学的队伍很长。也许只是因为孩子们不再坐公共汽车了。我不知道。但似乎在我年轻的时候，送孩子上学从来没有成为一个问题。主要是因为我坐公共汽车。

如果我曾经被送去上学，那是一件很特别的事情。但如果我妈妈送我去上学，那就只是开车过来，然后走。现在有队伍了。你必须按照一定的指示走，走哪条路。你也是这样吗？好吧，你知道，住在纽约的好处之一就是送孩子上学实际上非常容易。

真的吗？好吧，我的孩子们95%的时间都坐公共汽车，嗯，这里和那里我会送他们上学，但是，是的。问题是我们的，我们的第一站。所以我们的孩子早上会在公共汽车上待45分钟。他们必须很早就起床。所以我们只是说，嗯，这不值得。是的。嗯，无论如何。好的。推荐。你有什么？你在飞机上看了什么？我看了一部电影《继承》。我以前从未听说过。

它就像一部间谍片。它实际上是一部不错的飞机电影。是的，这是一部不错的飞机电影。不是2021年的，而是2025年或2024年的。你看，我不喜欢电影使用相同的名称。实际上，等等。有一部是2020年的，还有一部是2024年的。我看了哪一部……我没有看这两部中的任何一部。我看了哪一部？有2025年的吗？是的。好的，所以不是2020年或2024年的。这里……当玛雅得知她的父亲曾经是一名间谍时，她突然发现自己成为了一场国际阴谋的中心。

好的，所以在IMDb上的评分是5.6。是的，烂番茄的评分是54%，完全是飞机电影。它很快也很容易。我昨晚去看《最终目的地》了。好的。在票房上大获成功，超过1亿美元。哇，好的。这种类型的电影仍然有市场，对吧？有多少部这样的电影？我还记得第一部上映时，它就像一件大事，然后——哦，它是一件大事。第二部也是一件大事。那是艾莉·劳德。我认为除了第二部之外，我没有看过其他的，但这是一部非常精彩的电影。非常有趣。死亡场面很棒。

我想这是那些让你思考的电影之一，就像，为什么这种事情不会更频繁地发生？就像，我本可以死在那里，如果这样或那样的话，就像，我本可以完全死在那里。是的，很有趣。很有趣。哦，所以……

不要再谈论这个老生常谈了。我仍然，我仍然很喜欢《最后生还者》。我真的很惊讶，因为我甚至不是超级粉丝，但是你看了最近一集，第六集吗？好吧，是的，你不会，因为他们把乔尔带回来了。这就是你为什么喜欢它的原因。当我看到他回来时，就像，是的，这就是我喜欢这部剧的原因，因为他。是的，但我们知道他会回来的。

他会在这部剧中再次出现。不是说他死而复生了。顺便说一句，这不是剧透。有些人为此生气。这不是剧透。好吗？我们以后会更注意剧透。但你知道乔尔会在最后一集中再次出现。这已经在电子游戏中出现了。是的。但无论如何，我的意思是……但事情是这样的。所有电子游戏玩家都不喜欢这部剧，我想。就像，他们一直在抱怨。那我们为什么还要取悦他们呢？你知道什么奇怪吗？这一季只有七集。所以下周就结束了。但是……

所以你又回来了，或者你仍然不喜欢它，或者你生气了？不，我只是说，乔尔回来让你意识到，哦，他们为什么把他弄走了？他在这部剧中时更好。是的，他是一个很好的角色。好的，我在飞机上试看了《诺斯费拉图》。这部电影在IMDb上的评分是7.2。我的评分远低于这个。你把它看完了吗？我给它打了5.4分。不，我看到一半就放弃了。只是……

当吸血鬼……所以它实际上是一部关于房地产的电影。吸血鬼想要一个新的庄园。他想……尼古拉斯·霍尔特将为他找到一个新的庄园。当他来和吸血鬼谈话时，就像无意的喜剧一样。它是……我不知道。对于它的一些方面，对我来说，我不害怕。我在笑。也许这种类型的电影不适合我。它只是……

我很震惊。我很惊讶你甚至会尝试。这绝对不是你的电影。我听到很多人谈论它。我想我会试一试。不适合我。嗯，我过了一段时间后又重新观看了《轻松A》。我从未听说过。艾玛·斯通。是艾玛·斯通。佩恩·巴格利也在里面。这是一部2010年代左右的青少年电影，有点夸张。嗯，斯坦利扮演她的妈妈。等等，你为什么重看它？我在美国航空公司。他们没有很好的电影选择。嗯，

艾玛·斯通在这部电影中表现得非常好。我认为，她是否在最佳青少年电影明星的名单上？因为她在这部电影和这部电影中，本世纪，她在这部电影和《超坏》中。她出演过一些经典的高中电影。他们确实扮演了很多，就像，这是对以前高中电影的致敬。他们做得很好，对你眨眨眼。就像，是的，我们知道很多高中电影就是这样。但她在这部电影中表现得非常出色。是的。是的。

是的，所以她需要回到浪漫喜剧中。我还最近看了《疯狂愚蠢的爱》，她和高斯林一起主演的。你知道吗？我对高斯林最大的看法是，这是他最好的表演。我也没看过这部电影。好，显然。我的意思是，这是一部浪漫喜剧。史蒂夫·卡瑞尔，这部电影的最后一场戏真的，真的很有趣。它有凯文·培根、史蒂夫·卡瑞尔和瑞恩·高斯林。这些都是飞机电影。是的。绝对的。这就是我为什么看它的原因。是的。我完成了四个季节。我知道你不喜欢它，而且你睡着了。我真的很喜欢这个节目。是的。

我很享受。Max上有一个新节目。哦，我们现在甚至可以访问Max了，HBO。再说一次，这是一个多么混乱的局面。有一个新节目，是《迷失》中的索耶。Max的新节目。我一直想知道为什么他不更出名。我喜欢他。它叫做《尘埃》。我看过前10分钟。我想我会等等。我想我会等着听听情况如何。好的。如果它很好，我会加入，但我没有被吸引住。好的。

等待游戏。我认为现在一切都是等待游戏，看看实际的影响是什么。你在等什么？关税。关税。我认为一切都是等待游戏。我认为这是股票如此迅速反弹的最大原因之一。特朗普不仅退缩了，而且像先给我们看看。让我们看看实际的影响。然后我们会做出反应。我认为股市不再有耐心等待和等待了。就像给我们看看一些实际的影响。然后我们会做出反应。

也许我们会。但我认为可能会有，我认为风险在于，零售商在未来几个月的收益报告中受到严重打击。但这将需要多长时间？第三季度，大概？我不知道。我不太关注关税新闻。就像，我甚至不知道目前的关税政策是什么。我不知道是否有人知道。好的。个人电子邮件，个人回复，[email protected]。下次再见。