Talk Your Book: What Even Is Infrastructure?
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在本期 Animal Spirits: Talk Your Book 节目中，Michael Batnick 和 Ben Carlson 与 GCM Grosvenor 的投资组合经理 Scott Litman 共同探讨了基础设施投资类型、基础设施内的收入驱动因素、基础设施投资的风险/回报状况、流动性思考等等！

Ben Carlson 的《A Wealth of Common Sense》 Michael Batnick 的《The Irrelevant Investor》 请随时发送电子邮件至 [email protected]，向我们提供任何反馈、问题、建议或未来对话主题的想法。

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但是，配置代理会告诉你折扣范围在 5% 到 7% 之间。所以在二级市场上有很多这样的交易。它比历史上任何时候都要活跃得多。我想，这对有限合伙人来说是件好事，对吧？这对有限合伙人来说太棒了。只是作为购买机会，它不那么有吸引力，对吧？我对它的另一个问题是，想想基金生命后期还剩下什么。通常是最具挑战性的资产，对吧？好东西你很快就卖掉了，因为你不能。

而那些没有卖出的东西，是你需要额外投资或需要更努力地运作的东西。所以这并不意味着——所以从你的角度来看，你对这些东西不感兴趣。对这些东西不感兴趣。我的意思是，我们留有空间，以防我们看到一些让我们着迷的东西。

但总的来说，我们预计这几乎不会占据投资组合的任何部分。所以斯科特，我们前面提到过，让我们这么说吧，几乎没有流动性。你不应该认为有流动性而进入这个领域。另一方面，作为管理者，你们确实有资金流入。

这些资金是如何运作的？因为我认为你会争辩说，并非每天都有很多东西可以投资。你们是如何让现金积累起来的？你们是如何运作的？这个过程是什么样的？好吧，这同样，你知道，我会把这两个问题放在一起，因为它与最后一个问题的结尾有关，并且进入你的问题，迈克尔，那就是我们所处的位置，我们位于资产处。因此，我们比控制投资者更加多元化。

而且我们的方法比多资产二级投资者更具体。我们对我们投资的每一件事都进行尽职调查。这样做的好处是双重的。首先，我们认为这使我们处于一个非常有利于超越市场的地位。但其次，没有人比我们每年在市场上做更多交易。这意味着什么？这意味着你的控制投资经理就像你说的那样，每年最多做两到三到四笔交易。

你的多资产二级投资者每年可能进行 20 笔交易，但这是通过两项基金投资进行的。我们每年将进行 12 到 18 笔个别投资。我们每月进行一到两笔交易。我们总是有可以投资基金的东西。这只是交易流程的运作方式。当我们建立这个时，我们必须考虑两件事。第一，管理流动性。

以及管理我们所处的总体监管制度。这意味着，首先，你必须拥有大约 10% 的基金投资于高流动性资产。

称之为国库券，称之为货币市场等等，但有一些东西可以帮助你管理季度流动性。好的。你提到了净值。让我们谈谈费用。作为投资者，我关心这两者。当我关注净值时，我更少关心费用，但显然费用是另类投资的一个重要组成部分。在这种结构中，它们是什么样的？是的。在这种结构中没有分担利润。同样，保持简洁，使其成为一种传统的监管，简单的结构

费用结构。因此，你将承担大约 160 个基点的费用敞口，以及随之而来的管理费用。而管理费用是一次性费用还是年度费用？是年度费用。例如审计费用。例如基金的管理费用等等。所以这里有一点负担。我们认为，最终，费用负担，费用和支出负担不会比

我们的封闭式基金更重要，只是因为它是年度的，而不是后端的。好的，对于想要了解更多信息的理财顾问，我们应该把他们送到哪里？对于想要了解更多信息的理财顾问，Scion 的网站上有所有这些资料，当然他们也可以通过 GCM 联系我们。很好。非常感谢，斯科特。好的，谢谢你们。

好的，感谢斯科特。感谢 Scion。请记住 scioninvestments.com 以了解更多信息，并通过电子邮件联系我们 [email protected]。