Deep Dive
Shownotes Transcript
技术分析，或称为价格、成交量及其他图表的研究，以识别趋势并预测未来资产价格变动，是投资者工具箱中的一种工具。巴伦周刊高级管理编辑劳伦·R·鲁布林和副编辑本·莱维森采访了市场技术分析师凯蒂·斯托克顿，她是Fairlead Strategies的创始人和管理合伙人，讨论当前股票、债券、黄金及其他资产的技术设置。</context> <raw_text>0 这是巴伦周刊直播。每周，我们为您带来来自新闻编辑部的实时对话，讨论当前市场的动态。在这个播客中，我们将带您深入这些对话，讲述故事、分享想法以及关注的股票，以便您能够更聪明地投资。现在，让我们开始吧。
大家好，欢迎来到巴伦周刊直播，我们的每周网络广播和播客。我是巴伦周刊的高级管理编辑劳伦·鲁德兰。感谢您今天加入我们，进行市场更新并关注新闻中的股票。我的嘉宾是巴伦周刊副编辑本·莱维森，以及凯蒂·斯托克顿，Fairlead Strategies的创始人和管理合伙人，这是一家独立研究公司和投资顾问，
专注于技术分析。凯蒂还是Fairlead Tactical Sector ETF的经理。其代码为T-A-C-K或TAC。它
于2022年3月推出。我们在巴伦周刊直播中花了很多时间讨论推动股票的基本因素。但由于市场最近表现不佳，本和我想要从图表中获取技术解读。所以，凯蒂，我们有很多问题要问你。我很高兴能在这里。太好了。我想说谢谢你今天加入我们在巴伦周刊直播。我很高兴你们俩都能参加这个电话会议。我们也是，劳伦。很高兴在这里。
好的。那么，凯蒂，正如我所暗示的，华尔街的冬天充满了不满。纳斯达克综合指数已经放弃了今年的涨幅，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数也在抛售，尽管它们今年仍然略微为正。我们问自己和任何与我们交谈的人一个大问题是，投资者此时应该如何反应？这是一个买入机会，还是一个退出的好时机？所以...
鉴于此，我希望你查看一下标准普尔500、纳斯达克和道琼斯的图表，告诉我它们在告诉你什么。答案可能在买入或卖出机会方面都不是。我认为这是我们目前从市场中得到的令人沮丧的结论，因为它一直处于区间内。
因此，交易区间实际上是一个中性的结论。交易区间往往是最令人沮丧的市场环境之一，因为没有真正可以利用的趋势。因此，我们认为，由于这个交易区间或整合阶段是在一个长期上升趋势之后出现的，
它更可能是分配性的。我们确实在简单的英语中看到了这一点，它的特征是卖压。卖压压倒了买压。这意味着卖方更有可能胜出，我们将看到某种下跌，基于这个整合阶段。这就是我们的结论。
而这个结论是基于我们的价格动量指标得出的。我们有一些指标跟踪价格趋势，并测量该趋势是否仍然具有动量或有任何动力。当然，我们已经看到自2024年底以来的上升趋势失去了一些动力。我们认为这将是一个长期的过程。我们认为我们将看到几个月的这种波动行为，
这不允许投资者以任何真正的成功主张长期方向性偏见。现在知道还为时已晚吗？
在这个阶段之后我们会在哪里？我们会为另一次反弹做好准备，还是会导致更多的抛售？是的，作为技术分析师，我们总是假设不同时间框架内的主导趋势将保持不变。因此，我们工作的假设是，市场显然处于的长期牛市趋势，从任何主要指数的月度柱状图来看，最终将恢复。
因此，我们将这个修正阶段，或者说这个交易区间环境视为最终将刷新该上升趋势的东西。它使投资者感觉他们在2014年底时已经过度扩张的个股上获得了更好的交易。
最终，它将允许那些买家重新以一定信心进入市场。但我们认为现在距离那个时刻还很远。因此，我们认为目前没有任何持续的买入机会。我们在工作中寻找短期反弹，但考虑到周末、中期和长期的动量图景，这种反弹可能是短暂的。所以在我看来，我们处于观望模式，正如你所说，这是最令人沮丧的部分。
我认为是的，因为通常在区间内，我们会在短期内看到这些波动的走势。我们已经在标准普尔500中看到这种情况。如果你查看从选举开始的日常柱状图，实际上上下波动非常频繁。对于那些试图利用这一点的人来说，他们必须非常灵活，并且非常接近市场，使用非常短期的指标，也许从技术角度来看，
或者对基本新闻有真实的把握。因此，对于大多数人来说，这是一种非常困难的环境。而那些长期投资者可能会更好地服务于暂时减少一些部分敞口，安然度过，而不是在这种类型的环境中尝试特别活跃。
所以在我们继续讨论不同股票之前，我想问一下，在这样的时刻，哪个技术工具对你最有用？我们有一系列指标在使用，这既用于我们的研究，也用于我们的ETF TAC。我将这些指标分为三类：动量指标，这可能与趋势跟随措施同义，以及
我们还使用超买、超卖指标。因此，这些指标试图理解趋势在不同时间框架上的成熟程度。最后，我们使用相对强度分析。因此，这通常看起来像一个比率，价格与价格的比率，例如，
半导体行业ETF与标准普尔500 ETF的比率，仅仅是为了理解相对表现来自哪里，并将相同的趋势跟随和超买超卖指标应用于这些比率，以获得良好的结论。因此，我们真正依赖的是一系列指标。但如果我必须强调一个供新手投资者入门，我真的很喜欢MAC指标，即移动平均收敛发散指标。
正如你所看到的，它是基于价格的移动平均而得出的。因此，它会有固有的滞后性。但这是一个很好的方法，可以隔离不同时间框架内的主导趋势，并理解它们在动量方面何时发生变化。好的，解释得很好。是的，谈到动量，我的意思是，许多动量股票在这个交易区间内似乎真的被洗劫一空。
但我很好奇，你如何决定一个具有强劲趋势的股票何时值得追逐，以及何时实际上是时候获利了结？通常是使用那些超买、超卖指标。市面上有很多这样的指标。我们使用其中两个。
我们使用随机振荡器和一种叫做DeMarc指标的东西。汤姆·德马克有一套我们依赖的指标，以理解趋势疲软。对我们来说，这两者是我们理解一个东西是否过度的首选。
其次，如果有一个好的入场机会，可能会暗示。很多时候来自于调和时间框架。因此，对于你提到的那些动量因子股票，本，它们的回调当然是非常明显的。并且根据这些指标，它确实产生了一个相当快速的短期超卖读数。然而，回调之前是一个中期超买的下行。因此，中期指标，通常我们从每周柱状图中获取的，
仍然指向下方，而短期指标在日常图表上指向上方。因此，它可以告诉你，好吧，我们可能会在这里有一个短暂的反弹。有些人可能会倾向于尝试交易这一点。
但风险在接下来的几周内仍然稍微偏向下方，这一点由中期指标所示。因此，这在时间框架之间变成了一种舞蹈。如果我是一个长期投资者，可能会想，你知道，我对X股票的持有有点过多，那么如果我得到那次反弹，那是否
就会成为获利了结或稍微减轻一些的机会。实际上，这是我们目前的信息。我们认为中期动量的丧失是足够显著的，值得利用超卖反弹来减少一些敞口。当我们说一些时，对于每个人来说，适当的程度是不同的，但我们认为应该采取某种风险管理，可能甚至在今年的大部分时间内，意味着如果某人有75%的股票
敞口，他们将其降低到50%或类似的水平。这实际上会因人们的风险承受能力和整体投资组合而有所不同。但我们确实认为适当减少敞口是合适的。而且总是有一个反弹让你在这样做时感觉更好。凯蒂，本和我认为看看MAG7股票可能会很有趣。我们意识到这可能会占用整个通话，甚至可能会占用下一个通话和下一个通话，但我们会尽量简化。我们首先想看看Roundhill Magnificent 7 ETF，代码为MAGS，
它跟踪过去两年中在市场上表现突出的七只股票的表现。这些股票在某种程度上都是AI交易的受益者或AI行业的参与者。
你能先看看整体MAGS指数，然后逐一分析这七只股票，给我们一个它们的技术设置的感觉，无论它们看起来是买入、卖出还是持有？是的，我们可以。我们经常这样做。劳伦，这是我们收到很多问题的地方，正如你可以想象的那样。事实上，我们在今天早上的研究中强调了MAGS，因为它非常有趣。
我们看到MAGS ETF年初至今下跌了约6%。这当然是与该ETF所特征的超额表现有很大不同。它们在2024年的MAG7股票中占据了很大一部分。因此，我们的信息是，
MAG7股票的上涨领导地位已经被放弃。我们确实认为这很重要。MAG与标准普尔500的比率已经出现了重大修正。这是一种修正，如果我们如预期那样在这里反弹，可能会看到一些喘息。但这是一个有意义的动量丧失，可能会在接下来的几个月内与市场一起持续，并成为交易区间或逐渐下行周期的一部分。
因此，我们认为这很重要。我们目前没有任何中期买入信号给MAGs。这意味着可能需要更长的时间才能达到我们对许多已经回调或在其上升趋势中修正的名称重新进入的信心。
而且它们中的大多数仍然非常稳固地处于长期上升趋势中。这包括MAG ETF本身。只是我们正在跟踪的月度指标，比如月度随机振荡器已经增加。
整体上已经回落。这意味着我们在这个领域的上升趋势将至少变得不那么陡峭。因此，我们认为这很重要。但是，从现在起一年后，这可能会刷新这些上升趋势。我不知道这是否代表着AI交易的疲惫，或者只是估值达到了某个水平。但图表确实表明这很重要。
我认为我们必须首先关注微软，作为最近表现不佳的罪魁祸首之一。实际上，微软在2024年大部分时间内表现不佳。因此，这已经在负面上将其区分开来。但随后在2月份加速下行，我们出现了相对的破位。它仍然不是没有支撑，但你一定听说过头肩顶形态，微软的形状正是如此。
因此，我们认为这是一个长期看跌的设置，你知道，从这些MAG7名称中抽离出来。凯蒂，你认为微软在390左右有支撑吗？你预计它会突破吗？是的。
是的，我们看到389到390的支撑。这是一个相当关键的水平，基于我们的一些指标。我们跟踪之前的低点，还有一种叫做云模型的东西，就在那里。因此，这是一个强支撑水平。我们确实认为它有突破的风险，仅仅基于月度MACD为负，周度MACD为负，我们还没有
完全处于长期超卖区域。因此，综合来看，这可能表明在小幅反弹后，我们将出现破位。
好的，那么让我们快速看看其他股票。我想从NVIDIA开始，因为它最近一直在新闻中。NVIDIA已经进入了一个整合阶段。这并不新鲜。这与标准普尔500在11月发展中的交易区间密切相关。因此，我们认为这可能在长期内是建设性的，但它对其月度指标造成了足够的影响，表明今年大部分时间NVIDIA将处于交易区间环境。
几个月前的DeMarc卖出信号仍然有效，并对NVIDIA未来六个月的横盘或下行走势有影响。而且
此外，我们还有一个长期的超买下行。因此，我们认为这可能不是某种开始，但我们甚至可能还没有进入第四局。因此，期待NVIDIA的更多同类表现，图表上大约在110附近有一些良好的支撑。我们没有任何短期买入信号或其他任何东西来表明我们此时甚至有短期入场机会。
让我们转到苹果。你看到什么？苹果在其长期上升趋势中也经历了一个修正阶段。在这里，我们也有一些潜在长期疲软的迹象，但它们并不像NVIDIA的迹象那么明显。因此，我们在月度图表上看到了一种新的下行趋势。短期指标我会描述为中性。因此，
在我看来，它不是MAG7中风险最高的股票，日常和一些每周指标的中性指示也是如此。但你现在也看不到该股票的任何积极催化剂。因此，我们将寻找中期超卖读数，可能甚至会发生在200日移动平均线以下，初步支撑在226左右。这七只股票中哪个最好？
我会说，从技术角度来看，Meta仍然是最好的，尽管它刚经历了动量因子的回调。事实上，那次回调可能是一个短期机会，支撑在六、六五十左右。这部分基于50日移动平均线。
Meta是一个没有任何长期卖出信号的股票。因此，尽管我们有中期动量的丧失，这在某种程度上是显著的，但并不是太看跌。目前我们在Meta的月度图表上没有任何问题。因此，我认为如果我是持有者，我会在整合期间坚持下去，并承认这是一个长期表现优异的股票，并且相对表现良好。
所以这让我们还有三只，凯蒂。字母表、亚马逊，以及我们都非常感兴趣的特斯拉。对于...
字母表来说，这是一个修正阶段，今天我已经收到了第三个关于它的问题，所以这是一个热门话题。是的，随着修正，我们看到下行跟随了一些支撑，这定义了长期上升趋势，并且它是新近超卖的，但我认为根据月度指标，这将需要时间，因为它们显示出恶化，像大多数其他股票一样。
因此，我们认为，我们可能会在这里看到一些反弹。可能会考虑利用这一点暂时减少敞口，因为字母表进入了一个区间的风险。有一点我会说使这只股票与众不同的是，与标准普尔500的比率有一个反趋势买入信号，这意味着我们在2月份看到的表现不佳有点过度。
因此，至少我们不应该看到字母表在短期内出现大幅表现不佳。对于亚马逊来说，当然，我们也看到了一次回调，因为动量因子的回调也影响了这只股票，使其跌破了一些短期支撑。
对于刚开始接触技术分析的人来说，你可以查看亚马逊的50日移动平均线，看到它已经回落。这代表了中期上升趋势失去动量。在亚马逊的月度图表上也有一个来自DeMarc指标的反趋势卖出信号。
这告诉我们，该股票可能正在进入更多的区间环境。也许是更渐进的上升趋势环境。因此，我认为在亚马逊上利用上行的机会将更加困难，如果是新投资者，他们可能会等到设置更有利，并且有某种积极的技术催化剂可言。亚马逊的下一个支撑在200日移动平均线附近，大约在199。
劳伦，我们将结束MAG7的特斯拉。特斯拉当然也是一个非常热门的话题，因为它在一次大突破后经历了非常显著的修正阶段。
因此，你必须在月度柱状图上放大这一点。你可以在这里看到得最清楚，我们经历了一次重大突破，随后出现了更高的低点。因此，我们尊重这一长期突破。尽管从接近500的地方剧烈回撤到300以下，但。
它正好进入了200日移动平均线，目前在279，并且从中期的角度来看已经超卖。我们在指标中尚未获得明确的买入信号。这意味着来自那些DeMarc指标的东西，或者随机振荡器的上升。但根据我们的一些指标，我们可能会在几周内很快得到这个。而且支撑基本上不仅基于200日移动
平均线，还基于图表上的一些前阻力。因此，我们对特斯拉很感兴趣，可能会等待更明确的上升，但也被那个长期突破所吸引。
凯蒂，真是精彩的演绎。我很高兴只有七只股票，否则我们可能会谈几个小时。所以现在我想转换话题，转向本，询问一些基本问题。然后我们将回到听众问题。我们有很多来自听众的技术分析问题。本，我想先谈谈经济，然后我们再讨论一些本周报告财报的公司。
在过去一周左右，我们收到了许多关于经济的负面数据，包括两项消费者信心或情绪的读数都非常负面。我们有关于储蓄和支出的负面读数。令人震惊的是，上周晚些时候，亚特兰大联邦储备银行的GDP Now追踪器的经济数据翻转为负数，从第一季度超过2%的读数变为负数。
我们在谈论GDP增长。现在它表明第一季度GDP有可能收缩2.8%。我想问题是，我们应该对这个经济前景有多担忧？你从与街头的人交谈中听到了什么？
嗯，你应该对此稍微担忧。但要记住，亚特兰大联邦储备的GDP Now是一个追踪器，而不是预测。因此，第一季度的数据进来。大部分数据来自1月。它会更新，您知道，基于这条数据，GDP将会是什么样子。
而且现在情况相当糟糕。我的意思是，上周非常糟糕。我们有芝加哥联邦储备国家活动指数、达拉斯联邦储备指数、消费者信心、新建和待售房屋销售、初请失业金人数都表现疲弱。然后就在今天早上，ISM制造业指数也低于预期，尽管仍然超过50。而建筑支出也很疲弱。
因此，将所有这些结合在一起，您会得到一个城市的经济意外指数，它跟踪这些数字是超出预期还是低于预期。它们的差距很大。现在是负16.5。这是相当长一段时间以来的最差表现，告诉你我们经历了一系列非常令人失望的数据。
我在阅读一些埃德·雅尔德尼的笔记，关于在这里期待什么，他实际上并不担心。他认为，这种软性阶段大部分是由于1月份的冰冷天气造成的，他说这是自1988年以来最冷的天气。他认为，您实际上可以在2月份看到反弹。
我们将在周五获得上个月非农就业人数的第一个重要2月份数据。预计将达到158,000。如果我们实际得到的数字好于预期，可能会缓解一些对经济和潜在放缓的担忧。
这很有趣，因为我知道埃德在长岛。我没想到会那么冷。显然是。凯蒂，让我问你一个问题。你是否会将技术分析应用于经济数据？我们会，但说实话，更多是出于兴趣，因为它往往是低频的，意味着它是每月的数据点或季度的数据点。
对我们来说，这在短期和中期的波动中有点不敏感。但
但对于长期的结论，它可以提供非常有价值的信息。我们特别喜欢将DeMarc指标应用于国家抵押贷款利率，因为我们都很好奇这些利率是否达到了顶峰。因此，我们这样做。但实际上，只是作为一个兴趣点。你对我不断阅读到的消费者必需品表现优于消费者非必需品的情况有多大信心？这可能是潜在经济疲软的迹象。你对此有多大信心？
所以我们确实会在较弱的环境中寻找防御性行业的表现优于，尤其是如果收益率也在下降。因此，最近必需品的超额表现对我们来说非常重要。我们有一个头寸。
在我们的ETF中，我们仍然持有非必需品。但反弹和相对表现在我们的轮换工作中是有意义的。因此，我们有规范化的方式来观察行业轮换。它不仅有利于消费者必需品，还有公用事业。
房地产和医疗保健在较小程度上。因此，我们确实认为，在行业方面，这是一个更具防御性的年份，相对于标准普尔500的相对表现。将必需品与非必需品的比率进行比较，以尝试了解市场情绪和消费者感受是一个有效的比较。
150个国家，超过一万亿美元用于大坝、桥梁、铁路，中国正在建立影响力。朋友圈的大小真的很重要。那么，北京从“一带一路”中得到了什么？你会发现经济合作的方式，帮助中国推进其利益。
美国对此有什么反应？西方世界只提出了部分答案。请查看《建立影响力》，每周日，在《华尔街日报》的《新闻播客》中。
说到消费者的感受，本，让我们看看本周的一些财报，然后再回答听众的问题。我们将听取两家主要美国零售商，塔吉特和好市多的报告。塔吉特明天报告。好市多周四报告。让我们先从塔吉特开始，它最近确实遇到了一些困难。过去12个月，股价下跌了约20%。前景如何？是的。
是的，看看这两个目标，塔吉特下跌20%，好市多在过去12个月上涨了40%。你知道，美国银行对此持积极态度。他们认为第四季度非常强劲，他们实际上将能够达到或超过1.5%的同店销售上调预测。
但他们也担心2025年出现早期减速的迹象。这可能是个问题。但他们正在努力，你知道，这是一家一直在努力整顿的公司。如果他们能改善利润率，消除一些对利润率的压力。
并继续推进这些增长计划。他们不断宣布新项目，比如他们在Pillow Fort品牌下推出的迪士尼和漫威系列。他们正在将Warby Parker的商店引入店内。他们正在做所有这些事情，希望能够抵消一些其他压力。因此，美国银行喜欢这只股票。他们对其给予了
买入评级。他们预计，您知道，他们说估值具有吸引力。你知道，现在大约在13.3，这相当低。这是过去10年来的最低水平。这是底部。因此，他们对其非常看好。但我看着它，我只是担心，你知道，我们经历过这些时刻，看起来它要反弹，然后又被打击。这将是一个有趣的观察。
尤其是我们必须关注股票和公司，我们必须关注此时消费者的情况。绝对如此。我们去年并没有太多关注。告诉我们一些关于好市多的情况。好吧，</raw_text>
好吧，Costco的情况正好相反。我的意思是，这只股票是每个人都喜欢的。如果Target的股价便宜，那么Costco的股价就一点也不便宜。不过，我最后一次查看时，它的市盈率约为未来12个月的55倍，对于一家增长速度不算很快，只是增长非常稳定，而且人们非常喜欢的零售商来说，这是一个相当惊人的数字。他们看到它正在抢占市场份额。他们看到它能够
呃，你知道，它拥有最强的……呃……房地产回报率，所以你知道它基本上每平方英尺的盈利都比其他任何人都多，人们喜欢股票的这一点，但现在它的价格正在上涨，你知道，你看看……BMO仍然是他们最喜欢的股票之一，他们给出了优于大盘的评级，目标价为1175美元，这是基于60到61倍的市盈率，每股收益为26.6美元
所以，其中一些事情开始让人觉得有点荒谬了，尤其是在你可以购买英伟达的情况下，正如凯蒂所说，英伟达的股价已经停滞不前很长时间了，但它的估值只有Costco的一半左右。但是，你知道，除非这里出现一些问题，否则很难看出什么会让这只股票下跌。人们对Costco的估值问题已经争论了很长时间了。而它的股价却越来越贵，而且还在不断上涨。
上涨。这种情况可能会再次发生。这将是一个有趣的一周。顺便说一下，让我们谈谈两只科技股。博通公司将于周四发布财报，美满电子将于周三发布财报。这两家公司的前景如何？是的，我的意思是，这两家公司都非常重要，因为它们是人工智能交易的巨大受益者，尽管它们最近的表现有所不同。博通公司的表现绝对出色。在过去三个月里上涨了23%，在过去12个月里上涨了43%
超过12%。预计其利润将达到1.51美元。这将比1.10美元有所提高。所以那里的盈利增长相当大。但这很大程度上取决于博通公司能否继续证明其人工智能业务将继续增长。其三大客户是谷歌、Meta和字节跳动。字节跳动是TikTok的母公司。
这始终存在一些风险。还有一些担忧，因为苹果是其重要客户，而苹果新款手机的销量并不理想，但也有人对该公司感到非常乐观。我读到了一份奥本海默的报告，他们给出了优于大盘的评级和225美元的目标价。对于芯片来说，如果英伟达的股价一直处于盘整状态，
博通的表现要好一些，但最近由于人工智能方面的担忧，其股价有所回落。美满电子的表现并不理想。它也为许多人工智能公司提供芯片，但最近其股价回落得更多。它实际上已经跌至200日移动平均线。
你知道，预计他们的每股收益将从46美分增长到59美分。他们的预期指引有望良好。我的意思是，这在很大程度上取决于谷歌、微软、Meta和亚马逊是否继续建设这些数据中心。
所以，同样，这一切都与人工智能交易有关。我们需要看看他们对人工智能交易的看法，以及它是否真的……你知道，这与其说是盈利超预期，不如说是预期指引，以及……基本上是说这些公司是否会继续建设它们的人工智能数据中心和这些能力。他们很可能会这样做。这似乎是趋势。这确实似乎是趋势。当然。好了，让我们来看一些听众的问题。我们收到了很多问题。
我要问凯蒂的第一个问题来自迈克尔。迈克尔指出，价值股最近开始领涨。这在欧洲的表现尤为明显，欧洲的表现首次超过美国，就像永远一样。我必须同意迈克尔的观点，就像永远一样。你认为这是可持续的趋势，还是仅仅是对大型科技股七巨头持续回调的反应？
你知道，欧洲与美国相比表现优异，我认为现在就断定这是一个持久的逆转还为时过早。长期趋势当然有利于美国，而且它仍然非常……在该比率的下行趋势中，也许是股票600指数的比率。
与标准普尔500指数相比，我们所看到的是一次非常强劲的反弹，尤其是在今年迄今为止。我认为，这使得每个人都振作起来，并开始关注这些市场。
与此同时，欧洲的超买迹象也相当明显。因此，即使美国可能在此期间反弹，我们也在寻找欧洲市场的回调。因此，我们认为，表现优异的阶段将得到缓解或消退。
正因为如此，我认为现在就对它感到兴奋还为时过早。但是，如果我们确实开始从比率中看到更多的东西，一些看起来像触底过程的东西，而不是仅仅是反弹，我会说这将非常有趣，因为我们很长时间以来都没有在那里看到持续的优异表现。这将表明，也许那里的一些估值更具吸引力。所以我们正在倾听，我们正在观察，但我认为现在就说这是持久的还为时过早。
增长与价值之间的比率也很有趣。那里的长期趋势远不如国际与美国之间的趋势那么明确，但它们是逐渐有利于增长的趋势。在这种背景下，我们确实正在经历一个价值股表现优异的阶段。
它仍然是修正性的。因此，它仍然是在长期趋势有利于增长的背景下。但我们认为它会继续下去。我们认为看到价值股表现优异更自然。顺便说一句，在更广泛的市场修正阶段，看到小型股和中型股的表现与大型股持平或略好于大型股也更自然。因此，这将非常符合我们的预期。
就更区间震荡的走势而言，我们会看到这种易手的情况。我想问一下中国的情况。我们上周末做了一个关于中国股票的封面报道。你的指标对中国股票有什么说法？许多中国基准指数，如恒生指数或
上海综合指数，似乎都处于长期筑底阶段。我们在去年第四季度初看到那里出现了一次重大突破，我们认为这是有意义的。问题是，把中国想象成相对于美国而言几乎是高贝塔的，对吧？因此，当你看到回调时，它们可能会非常剧烈。而且
我们真的不想在那里经历这些回调，因为这些回调往往与当时的急剧跑输美国市场有关。因此，我们需要看到更多证据表明存在重要的低点，这可能需要回调和更高的低点才能让我们对这些指数采取行动。因此，我们认为现在还不是合适的进入时机。但我们正在关注这一点。我们认为我们会在某个阶段看到这一点。也许是在年中左右。
- 好吧，我要把下一个问题交给本。埃利奥特指出，关税将于明天生效。你是否预期会出现任何经济冲击，或者所有这些都已被市场消化？- 我希望我知道答案。我认为市场仍在预期某种……或者一直在预期某种协议将在最后一刻宣布，而且可能仍然如此。
你知道，就像以前一样。我认为，如果25%的关税启动，我们都应该担心其短期影响。很多东西都会突然变得更贵。我认为企业对此感到担忧。这已经体现在一些ISM和读数等方面。所以
我认为我们必须担心这个问题，我不确定它们是否已被消化。但同样，我们正处于这个区间震荡的市场中。因此，看看这些公告发布后区间如何被测试将非常有趣。我的意思是，一方面，你可以认为他们已经经受住了迄今为止的一切考验。不，他们坚持得还不错。另一方面，他们也没有能够反弹。因此，我认为我们又回到了凯蒂的评论。根据关税新闻，可能会有很多非常剧烈的区间震荡交易。我认为这很有道理。
凯蒂，我们收到了一个关于白银和黄金的问题。我本来想早点问你这个问题，但我们对大型科技股七巨头的话题说得太多了。黄金今年表现出色，以及它的“表亲”白银的走势如何？是的，当然。所以它几乎和大型科技股七巨头一样令人兴奋，当然。因此，长期上涨动能当然支持金价，以及白银价格，程度较小。
指标仍然指向更高。我们没有任何长期卖出信号，但我们确实有一些短期到中期上涨疲惫的迹象，支持在该上涨趋势中盘整。这就是我们正在寻找的。没有什么表明人们需要减少敞口，但在短期内黄金的上涨空间可能有限，因为我们有超买迹象。黄金价格的最后一次突破给了我们一个衡量的移动预测，
这只是假设当前上涨趋势的轨迹将保持不变，约为3060。所以从这里开始仍然有相当大的上涨空间。这就是我们关注的中期目标。我们将白银视为黄金的高贝塔版本，因为当两者都在上涨时，白银往往上涨得更猛烈，反之亦然。回调可能会更剧烈，但是，
现在，白银在其50日均线附近有短期超卖迹象。因此，它看起来准备反弹一下，之后我们将观察它是否会在其下一个上涨阶段之前与黄金一起盘整。但是，在那里，我们也没有任何真正决定性的卖出信号来突出白银。因此，我们认为，与黄金一样，它是一种极好的多元化资产类别，即贵金属。
并且可以在更动荡的股票环境中提供安全性和……你知道的。现在，这是一个针对我们市场技术专家的技术问题。维贾伊问道，你如何从图表中识别交易逆转？我们有超买、超卖指标来试图了解哪里存在逆转。MACD也可以做到这一点。
这些技术指标的优点，特别是如果你对数学比较擅长的话，是它们会给你带来明确的结果，这意味着买入或卖出信号，就像二元结果一样，这有助于消除价格趋势中的一些灰色地带。因此，如果你看一下白银，在一个时间框架内存在超买回调。因此，你可以说，这将对未来几周产生影响。因此存在趋势逆转，但你必须始终确保你了解你正在查看的时间框架。因此，我会说随机指标将是一个很好的起点，并将其与MACD结合起来，以寻找不同的交叉点。
好的，另一个技术问题。里蒂问道，如果标准普尔500指数出现回调，你认为支撑位在哪里？或者，如果标准普尔500指数上涨，反弹将达到什么顶点？是的，这实际上是我们一直在讨论的交易区间的边界，回溯到选举后缺口，这就是我们用来定义该区间第一个支撑位的东西，大约在5783点左右。
200日移动平均线位于57.24点，并且正在上升，因此它很快应该会支撑该支撑位，这再次定义了该区间的底部。如果我们看涨，我们不希望看到的是跌破57.83点。对我们来说，我们总是确保跌破是决定性的。因此，这将是连续几周收盘价低于57.83点，以表明跌破。从上行方面来看，上涨
区间的边界，我们目前可以使用1月份的高点，即大约61.28点，来衡量标准普尔500指数是否正在突破，使用相同的指标。好的。我认为这是许多人想知道的事情。很高兴能有这个问题。好了，在我们接近电话会议结束时，再快速问两个问题。扎卡里问到了Rivian和Palantir。
太好了。是的。所以这些肯定是高贝塔股票，但肯定受到交易员的青睐，因为如果你能正确地把握这些波动，你就能从中真正获益。例如，Rivian的股价自11月份的低点以来已经大幅上涨，当时股价回落至10美元左右。该股目前交易价格约为12美元，处于修正阶段。它还没有完全超卖。所以让我们把它看作是
作为其长期筑底阶段内的再次测试，根据我们的中期指标，我还不完全相信它已经结束。但根据我们的短期指标，它看起来可能会反弹，也许会回到50日移动平均线，目前该线位于13.26美元。然后，当然，Palantir是另一个受到交易员青睐的股票，它的波动性很大，而且一直
直到最近，它才随着动量型股票一起回落。对于Palantir，我们同时拥有活跃的短期卖出信号和活跃的中期卖出信号，用于我们使用的DMARC指标。然后在下个月，我们有可能在月线图上看到一个弹出。因此，对我们来说，
因此，这是一个更好的卖出反弹机会。好的。最后一个问题，我相信它来自拉里，他想了解你对生物技术的看法。关于生物技术。是的，很有趣。我们很少再收到关于生物技术的问题了，这是因为它已经不受青睐这么久了，但最终它应该会为……
XBI ETF作为一种替代品，一直处于周期性下跌趋势中。你可以认为它处于长期筑底阶段的范围内。支撑位距离当前水平并不太远，不仅在1月份的低点，而且根据我们的云模型。我们确实有一个未经证实的短期买入信号。所以对我来说，这是一个值得关注的股票，看看它能否保持强劲。
在80多点支撑XBI，看看我们是否在确信这个周期性下跌趋势结束之前发现了一些支撑。
好的。凯蒂，我希望我们能让你待上一整天。谢谢你。本也是，我很幸运能和他一起工作一整天。但今天的电话会议到此结束。感谢你们两位的加入。谢谢。我也要感谢我们的听众。下周在《巴伦周刊》上，我将回来讨论市场和新闻中的股票。我们的嘉宾将是先锋集团市政投资主管保罗·马洛伊。
在一天的过程中，我们甚至可以在同一小时、甚至同一半小时内讨论技术分析和市政债券。我有点把《巴伦周刊》直播看作是倾听这些电话会议的机会，因此嘉宾种类繁多。所以本周我们讨论了技术分析。下周我们将讨论市政融资。感谢大家今天的收听。保重，祝大家一周愉快。