Inside an investment banking battle royale
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权力和薪酬之争在华尔街顶级公司并不少见。不寻常的是，当冲突演变成长达十年的法律大战时。精品投资公司佩雷拉·温伯格合伙公司及其前明星银行家迈克尔·克莱默就是这种情况。十年后，他们的纠纷最近在曼哈顿进行了审判。英国《金融时报》华尔街编辑苏吉特·因达普在法庭上占据一席之地，并告诉我们他了解到的公司内部运作情况。彭博社、福克斯商业频道片段——更多阅读：佩雷拉·温伯格审判揭开了顶级银行家之间激烈争斗的面纱法庭争斗揭示了投资银行家们之间紧张的关系华尔街银行家之战——关注苏吉特·因达普的X（@sindap）或Bluesky（@sindap.bsky.social）。米切拉·廷德拉在X（@mtindera07）和Bluesky（@mtindera.ft.com），或在LinkedIn上关注她以获取有关节目的更多更新。在FT.com上阅读本集的文字记录，托管在Acast上。有关更多信息，请访问acast.com/privacy。</context> <raw_text>0 最近，我的同事苏吉特·因达普在曼哈顿市中心的一个法庭上花了大量时间。这就像一场相当壮观的景象。苏吉特是英国《金融时报》的华尔街编辑。他一直在关注的案件，将一家强大的投资银行的两位创始人

与他们以前的一位明星银行家对立起来。在法庭上，这些原本位高权重的华尔街金融人士实际上已经争斗了十年，他们终于有机会在法庭上彼此对抗，解决这场十年前的冲突。是的，你没听错。十年积怨。苏吉特告诉我，这场审判

罕见地让我们得以一窥这家为全球一些最大公司促成交易的公司内部运作。我的意思是，投资银行家们是非常谨慎的人，他们的实际工作方式很神秘。董事会会议上发生的事情很神秘。他们给客户的建议很神秘。然后是他们如何管理公司及其内部所有人的个性。此案严厉地揭示了这些内部竞争和动态。

这场长达十年的冲突引发了关于权力和薪酬如何在高金融领域分配的重大问题。每家大型公司都在努力解决如何留住人才、激励人才的问题，

但同时如何让他们融入公司文化？从银行家的角度来看，如何在大型团队中实现个人目标？或者你必须自己创业或去一家规模较小的公司？这些都是普遍的难题。而这个案例正是所有这些事情都做错的情况。我是米卡拉·滕德拉，来自英国《金融时报》。今天在《金钱背后》……

我们将深入探讨佩雷拉·温伯格合伙公司和迈克尔·克莱默之间高风险法律大战的戏剧性场面。这场冲突背后的故事始于两位知名且拥有良好背景的银行家。他们的名字是乔·佩雷拉和彼得·温伯格。乔·佩雷拉是并购咨询领域的先驱人物之一。他和另外几个人在70年代和80年代发明了这项业务。

所以佩雷拉是一位金融先驱。彼得·温伯格是一位金融传奇人物。他是经营高盛多年的家族的一员。

因此，在金融领域取得成功的职业生涯之后，佩雷拉和温伯格决定联手一起创业，在2006年。他们想创办一家精品公司，主要专注于并购。所以只是给公司提供建议。他们不会进行IPO和债务发行，只是并购。这正日益成为一种流行的模式。他们显然都拥有良好的声誉、姓氏和杰作。

知名度。华尔街的权力夫妻。是的，权力夫妻，正是如此。以他们自己的方式来说，他们是皇室成员。凭借他们的人际关系和他们将要雇用的人，他们将能够参与美国和世界各地最大的交易。

今天在奢侈手袋行业。Coach已同意收购Kate Spade。价格？24亿美元。突发新闻，啤酒行业一项价值1170亿美元的交易，包括债务和现金。SAB Miller和百威英博同意合并。SAB Miller已要求英国……

这些只是佩雷拉·温伯格合伙公司（PWP）多年来参与的一些大型交易的几个标题。从客户的角度来看，这些交易通常是他们一生中最重要的事件，出售公司或进行大型收购。因此，银行家们正在就估值和谈判策略提供建议。

并帮助首席执行官思考他们的挑战是什么。因此，他们得到的建议非常重要。因此，他们将为良好的建议支付很多钱。现在，就在佩雷拉和温伯格开始运营的时候，他们决定也需要进入所谓的重组业务。这就是你试图修复那些资金耗尽或濒临破产的公司的地方。为此，

他们求助于一个他们实际上并不太了解的人，迈克尔·克莱默。在投资银行领域，正如你们许多人所知，平均每周工作时间可能在80到100小时之间，甚至更多。所以我一头扎了进去。我的意思是，我的职业生涯始于……

并且没有传统的华尔街背景。因此，重组银行家，特别是那些像迈克·克莱默一样在90年代成长的银行家，往往拥有更不光鲜的背景，因为这是一个比较新的领域，公司陷入困境，而且规模通常较小，这只是一个混乱的世界。因此，迈克·克莱默与乔·佩雷拉不同，乔·佩雷拉毕业于哈佛商学院，彼得·温伯格也毕业于哈佛商学院，并且是高盛这个皇室集团的一员。

华尔街可能是一个俱乐部式的地方。因此，人们经常去同一组大学，如果不是同一所高中。对于那些从不同地方闯入的人来说，有时需要更长的时间才能获得认可。尽管他的教育和培训与老板不同……

由于重组业务蓬勃发展，克莱默迅速成为PWP的一大资产。不良债务已成为华尔街的一大资产类别。我们经历了金融危机，这导致许多公司资金耗尽，需要再融资或破产。然后更广泛地……

人们对不良债务的兴趣越来越大。对于那些精通这一流程的人，例如迈克·克莱默这样的银行家，这是一个巨大的增长机会。在许多方面，聘用迈克·克莱默对佩雷拉·温伯格来说是一个巨大的成功，因为他对重组非常重要。他最终创造了大量的费用、交易和收入，并且是公司中收入最高的人之一，因为他创造了大量的业务。

因此，克莱默成为PWP的明星员工之一。现在，我想在这里暂停一下，因为这很重要。华尔街有一句老话。每晚，一家投资公司或对冲基金最重要的资产都会走过走廊，乘坐电梯回家睡觉。

苏吉特，你到底是什么意思？投资银行是一个关系型行业，尤其是在公司顶尖的明星员工中。因为他们与客户建立了实际的关系，并且是那些推销业务、销售业务然后执行交易的人，如果他们离开，他们所拥有的关系通常会随之而去。如果他们真的走了，这可能会给业务留下一个大窟窿。

这也是华尔街公司经常与员工签订如此严格的雇佣合同的原因。他们通常会说，如果你想自己创业或在另一家公司工作，你必须休息六个月或一年。同时，你不能试图挖走你的一些同事。这样做是为了保护公司认为对其人才所做的投资。简而言之，这些员工对他们的公司来说非常重要。

所以现在我们知道了所有这些，让我们回到克莱默、佩雷拉和温伯格，跳到2014年。随着迈克·克莱默在公司里越来越成功，他承担了越来越多的管理责任。据佩雷拉说，

佩雷拉·温伯格合伙公司让他的同事们感到反感。有些人觉得他很分裂或咄咄逼人，或者他们只是不太合得来。因此，虽然他在为公司创造价值方面取得了成功，

但他对公司的领导和管理，与其他合伙人一起，已经成为一个痛点。因此，在2014年，特别是到了下半年，公司和迈克·克莱默正在努力寻找一种前进的方式。因此，彼得·温伯格和迈克·克莱默越来越多的举行会议，

彼得·温伯格向迈克·克莱默传达了这样的信息：作为一名银行家、收入创造者和客户代表，你在这里受到重视。但你可能在这里没有管理方面的未来。因此，克莱默必须决定他想做什么。这笔交易对他来说够好吗？苏吉特在这里的意思是，克莱默、佩雷拉和温伯格正处于十字路口。克莱默正在努力弄清楚接下来要做什么。

就在那时，我们迎来了一个非常重要的日子，2015年的总统日。所以，在2月16日的总统日，迈克·克莱默与其他三位同事一起收到了一条语音邮件，上面说他们已被佩雷拉·温伯格以正当理由解雇。这是什么意思？这意味着他们被解雇了，而且是被解雇了，原因是行为不端。他们被告知的原因……

佩雷拉·温伯格说，他们获悉了一项阴谋，要成立一家竞争对手公司，这家公司将挖走PWP现有的重组团队，并成立一家由迈克·克莱默领导的新公司，佩雷拉·温伯格说这显然违反了克莱默的雇佣协议，他的合伙人合同。好吧，你能告诉我吗，我的意思是，这是多么大的事？

如果克莱默离开PWP，这对银行意味着什么？一位资深员工就这样被解雇，这真是令人震惊。克莱默和其他被解雇的人都没有预料到。对他来说，这完全是措手不及。对于PWP来说，这绝对是痛苦的。克莱默是重组团队的领导者，这是业务的重要组成部分。所以如果他离开了，

你将失去一位明星员工，但他们也担心，因为他领导着这个团队，并且与该团队中的许多顶级专业人士一起工作，如果他开始新的业务，他们会跟随他。克莱默立即被公司拒之门外。但这只是这场迅速公开的战斗的开始。

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他说，在他被解雇时，他损失了公司约4000万美元的股权。他想要拿回他应得的那份。到年底，PWP反诉。他们说克莱默违反了他的合同，他正密谋离开公司，他需要赔偿。他们说，在他离开时，他损害了银行的业务。克莱默离开后，他们不得不雇用新的银行家来取代他和他的团队。他们说，他不应该获得在他被解雇前获得的奖金。

这开启了接下来十年的法庭文件、证词和巨额律师费。苏吉特，你现在已经跟踪这个案子十年了。帮我理解一下，佩雷拉·温伯格说发生了什么？克莱默真的试图离开并创办自己的公司吗？在佩雷拉·温伯格的说法中，在2015年总统日之前的那个星期，

克莱默和彼得·温伯格在那周的其中一个晚上在康涅狄格州共进晚餐。晚餐后，彼得·温伯格认为迈克·克莱默将辞职，并很快离开佩雷拉·温伯格。克莱默实际上说，他还没有就留在PWP还是离开PWP做出最终决定。无论如何，温伯格在那周回到工作岗位，试图将重组团队团结在一起。

那么彼得·温伯格说他在回到工作岗位后了解到什么？从这些谈话中得到了什么？在其中一次谈话中，一位银行家告诉彼得·温伯格，后来又告诉PWP的其他管理层，克莱默和一群其他高级重组银行家一直在密谋或考虑成立自己的公司，

一旦彼得·温伯格发现这些谈话，从该团队中的另一位银行家那里得到这种暗示，重组部门的其他成员一直在密谋这家公司，据称，他开始进行更多调查，最终得出结论，迈克·克莱默通过密谋这家新公司违反了他的雇佣协议，并决定解雇他。

好吧，但是克莱默否认曾经密谋离开并建立自己的公司。那么让我们更多地谈谈他这方面的事情。他对这些指控说了什么？克莱默说，事实上，他并没有煽动任何事情。他的团队对PWP据称如何对待重组团队的其他成员以及那些成员感到非常不满。

其他成员对他们的未来感到不安。他们认为自己没有机会赚更多钱或晋升。事实上，他们正在向迈克·克莱默表达这些不满。他只是在倾听。他不仅没有主动联系他们，而是他们主动找他。他甚至作证说，他实际上是在告诉重组团队中的同事，你们应该留在PWP。那里有很多好机会。

然而，最终，在迈克·克莱默被佩雷拉·温伯格解雇后，他确实自己创业了。他带了一些PWP的同事和他一起。几个月后，他很快成立了一家名为Ducera Partners的新公司，此时他前PWP团队中的近10人都加入了这家公司。尽管如此，十年来，双方一直在来回争论，双方都没有同意和解。

苏吉特，我的意思是，为什么他们不能和解？双方都认为对方是错的。佩雷拉·温伯格非常强烈地认为迈克·克莱默背叛了他们。他们在法庭上说过。他们不相信他们欠他任何赔偿，并且他们有权保留他的股权。另一方面，克莱默

迈克·克莱默认为自己受到了粗暴和不当的对待。他没有违反他的协议。事实上，他一直在试图，用他自己的话说，在佩雷拉·温伯格寻找和平的解决方案或谈判，无论是离开，还是以其他身份留下。事实上，他认为当时摆在桌面上超过4000万美元的收入是他应得的，他想要在法庭上为自己争取这些收入。

所以你去了法庭。正如你所说，那里气氛非常紧张。你从观看这一切的发生中学到了什么？我认为这非常重要

我认为，你知道，法庭上有趣的是，我们看到了这些公司中的人性戏剧。我的意思是，至少有10位银行家作证，你会看到他们在一天中花费多少时间思考，不仅仅是关于客户工作，还包括他们在公司中的地位，他们赚了多少钱，关于权力，关于他们在公司中的其他竞争对手，他们旁边的人赚了多少钱。你只是会感觉到有多少……

目前，对于此案而言，剩下的只有结案陈词和法官的判决。

所以，请你说明一下可能的结局，以及你认为会发生什么？可能是没有伤害，没有过错的情况，每个人都保留他们所拥有的东西。所以这个想法是

克莱默可能会被发现没有因为离开而损害PWP，因此不必像PWP要求的那样给他们开支票。另一方面，在这种情况下，也可能发生的是，PWP可以保留它没收的股权，因为法官裁定克莱默实际上确实不当

密谋成立一家新公司，并违反合同举行这些会议。因此，十年后，我们最终处于每个人都回到原点的情况。你认为这种没有伤害，没有过错的情况发生的可能性有多大？这就是……

是的，很难确切地说法官会如何裁决，但我将指出法庭上发生的两个事情。法官非常专注于在某些时刻询问PWP克莱默离开的真正损失是什么。因为如果他以符合其合同规定的方式离开，PWP所说的所有事情，不得不组建一个新的团队并雇用新的银行家，他们无论如何都必须这样做。那么这种增量损害意味着什么？

同时，他质疑克莱默如何在讨论新公司和提案来回飞舞的会议中参与其中，而克莱默说所有这些都是由初级银行家推动的。但法官指出，克莱默或许本可以更努力地将自己与这些谈话分开。为此，

你可以感觉到他并不认为一方完全正确，而另一方完全错误。那么，在华尔街是否存在友好分手这样的事情呢？不出所料，银行家确实会离开他们的公司，而且公司通常对此并不满意。

所以问题是，当这种情况发生时，为什么它通常不会导致诉讼？原因是双方都知道，提前达成协议符合他们的最大利益。因此，他们可以以某种方式分配现有的客户收入，这样客户就不会受到伤害。他们也不想损害自己的声誉。

在市场上，双方都在招聘新的银行家。他们希望银行家来，他们对离职的方式有严格的要求。这可能会损害他们的招聘工作。同样，对于离开公司的银行家来说，他们不希望银行家

有这样的声誉，即他们很难相处或不愿意妥协。所以这些都是交易撮合者，他们会达成交易，这通常对他们和市场都有好处。即使他们有点不开心，或者可能不止一点点不开心，他们也知道，不去法庭符合他们的最大利益。这是一个很好的观点。如果我是一名像迈克·克莱默这样的银行家，正在晋升，

我想去创办自己的公司。从学习这个案例中，我可以吸取什么教训？这个案子的讽刺之处以及它现在的处境是，迈克·克莱默显然创办了自己的公司，

许多人认为他应该拥有自己的公司。他意志坚定。他很有天赋。他应该负责一些事情。因此，这在最后意味着某种讽刺，那就是，事实上，这场争端中的双方，佩雷拉·温伯格和克莱默，最终有了共同点。克莱默拥有自己的公司Ducera Partners，并且他是老板。所有这些关于——

激励他下面的银行家，如何发展公司并使其具有凝聚力，以及如何让每个人都团结起来的问题。现在突然变成了他的工作。所以也许佩雷拉·温伯格和迈克·克莱默之间最终有一些共同点。《金钱背后》由我米卡拉·滕德拉主持。它由我、萨菲娅·艾哈迈德和卡佳·库姆科娃制作。

声音设计和混音由萨姆·乔文科和约瑟夫·萨尔塞多完成。原创音乐由汉内斯·布朗创作。托弗·福吉斯是我们的执行制片人。谢丽尔·布鲁姆利是全球音频主管。感谢收听。下周见。工作占据了你大部分时间。

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您可以在Spotify和Apple Podcasts上收听《隐私设计》。请注意，英国《金融时报》新闻编辑室没有参与此播客的制作。