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Trade Talk Optimism Caps APAC Trading Week
2025/5/9
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
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Claire Reade
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Derek Wallbank
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Eli Lee
Claire Reade: 我认为，英国达成的协议不应被视为美中贸易谈判的模板。美中贸易关系复杂，谈判将是一个漫长的过程。谈判的重点是降低关税，这符合双方的利益。然而，其他问题，例如香港民主或新疆强迫劳动，解决起来可能需要更长时间，甚至可能无法解决。特朗普可能会宣布取得胜利，但最终协议将主要关注商业层面。
美中双方都需要展现灵活性，才能达成协议。中国可能会在不损害自身利益和面子的情况下展现灵活性。然而，将政治问题与经济问题混为一谈，例如提及黎智英，不会对谈判有帮助。
我认为，中国将从长远角度看待这个问题，并对与美国的关系持悲观态度。中国不会改变其根本价值观、经济结构或优先事项，也不会改变国有企业的主导地位。如果要解决中国商品低价涌入全球市场的问题，可能需要采取出口限制或其他机械性贸易壁垒，而不是中国方面的结构性改革。
Eli Lee: 我认为，市场对美中贸易谈判的乐观情绪可能过高。美英贸易协议除了表面文章外，几乎没有实质内容。英国作为美国最亲密的盟友之一，最终仍面临10%的关税，这表明这是我们可以期待的其他贸易谈判的最低关税水平。与英国相比，中国在针锋相对的升级方面更加根深蒂固，因此，我们可以预期，未来的美中贸易谈判将是一个漫长的过程。
鉴于此，我们应该对市场一夜之间出现的积极反应持谨慎态度。美国与其他国家之间的估值存在历史性差距，这在很大程度上是过去12到24个月美国例外论叙事的结果，而这种叙事正在逆转。我们认为，美国股市目前可能估值过高，但在香港、中国和欧洲市场存在投资机会。
亚洲货币走强反映了国际投资者对亚洲，特别是中国在贸易战中的地位的看法，这与美元疲软有关。中国资产有三个利好因素：中国经济对贸易战的抵御能力增强，中国仍有政策宽松的空间，中国资产估值仍然具有吸引力。
Derek Wallbank: 我认为，美英贸易框架协议降低了紧张局势，为其他国家与美国达成类似协议提供了模板。尽管协议细节有限，但这标志着重要时刻，各国将努力争取类似的贸易地位。接下来，焦点将转向美国与中国的谈判，降低关税的可能性存在。
英国首相基尔·斯塔默与特朗普总统就贸易谈判、关税和贸易协议框架进行了讨论。这是一个重要的时刻，因为英国在脱欧后一直在寻求红利。许多英国企业已经做出了决策，将巴黎、阿姆斯特丹和都柏林等城市纳入考虑范围，但现在英国与美国的贸易条件优于欧盟，这使得英国的相对地位略微改善。
美国官员表示，他们正在努力促成其他协议。印度、日本和以色列等国家正在进行谈判，这表明美国正在努力改善与其他国家的贸易关系。美国与中国的谈判将是未来关注的焦点，降低关税的可能性依然存在。
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