Daybreak Weekend: Fed Meeting, BOE Decision, BOJ Policy
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Bloomberg Daybreak Weekend与Tom Busby一起回顾一下我们下周将关注的一些新闻。在美国——展望下周美联储的决定。在英国——展望下周英国央行的决定。在亚洲——展望下周日本央行的决定。请访问omnystudio.com/listener以获取隐私信息。</context> <raw_text>0 这是一个iHeart播客。Thrivent可以帮助您为所爱的人、事业和社区规划财务。Thrivent与众不同之处是什么？金融服务和慷慨计划相结合，帮助您为未来制定财务路线图，同时也能创造回馈的机会。访问Thrivent.com了解更多信息。

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这是彭博社周末早间新闻，我们对全球各地早间新闻主播对未来一周的头条新闻进行全球性关注。节目中直接介绍了对本周美联储货币政策决定的展望，以及这对利率意味着什么。我是纽约的Tom Busby。我是伦敦的Caroline Hepka，我们将关注英国央行是否决定维持利率不变。我是Doug Krisner，我将关注日本央行在未来一周面临利率决定的挑战。

所有这些都将在彭博社周末早间新闻中直接介绍。在纽约彭博社1130、华盛顿特区彭博社99.1、波士顿彭博社92.9、伦敦DAB数字广播、Sirius XM 121以及全球各地的BloombergRadio.com和彭博商业应用程序上。♪

您好。我是Tom Busby。我们今天节目的开头是美联储。美联储结束其最新的为期两天的会议，将于周三发布货币政策决定。为了进一步了解预期内容以及政策制定者关注的内容，我们邀请到了彭博国际经济和政策记者Michael McKee。

Michael，今年早些时候美联储的三次会议利率都没有变化。您预计周三来自联邦公开市场委员会会听到什么？头条新闻将是利率没有变化。没有变化。我认为这种情况会持续一段时间，这次会议，然后可能是七月份的会议。可能要到九月份，美联储才能充分了解经济状况，才能知道是否需要采取其他措施。

目前，通货膨胀得到控制。基本上，我们上周看到，CPI和PPI都低于预期。某些类别出现了一些与关税相关的增长，但目前没有什么让美联储感到担忧的问题。

但是，并非所有关税都已征收。因此，他们必须等待并观察六月份和七月份的通货膨胀数据，然后才能考虑进行任何更改。好吧，这是所有这一切中的不确定因素。我们现在正在关注一个日期。当然，这是动态的，并且一直在变化。7月9日，总统暂停关税的90天期限将生效。我想在那之后，情况可能会发生真正的变化。如果确实有可能的话，它们可能会发生真正的变化。

关税生效。美联储面临的问题是没有人知道唐纳德·特朗普会做什么。因此，不可能模拟将会发生的事情。他将钢铁关税提高到

25%。然后在PPI中，我们看到上个月钢铁价格上涨了7%。因此，存在一个因果关系，这可能会影响CPI和PPI中的其他类别，具体取决于征收哪些关税、何时征收、关税是多少以及何时生效。

因此，美联储很难考虑除“我们不需要做任何事情，因为通货膨胀得到控制”以外的其他任何事情。目前，经济仍在维持。现在，失业救济金申请人数略有增加，但这是一年中的季节性调整时期。因此，它们可能并没有显示出劳动力市场发生了可怕的变化。但美联储将密切关注这两件事，以查看是否需要朝任何方向移动。

另一件事是经济增长，因为对这些关税的担忧、对通货膨胀的担忧，确实改变了第一季度GDP的两个早期读数。我们很快就会得到第三个读数，对吧？是的，我们将得到第三个读数，这将是该月的最终读数。我们将看到的是基本上没有什么变化。

但随后我们将获得第二季度的数据，我们将看到很大的变化。因为在第一季度，由于人们试图抢在关税之前进口大量商品，增长受到了抑制。这基本上是从GDP中扣除的。所以我们得到了负数。但在本季度，第二季度，

人们没有购买很多进口商品，我们的进口量下降了，这将人为地增加GDP。因此，对于美联储来说，他们可能会平均这两个季度，但这并不能清楚地反映出目前正在发生的事情。人们说他们购买的进口商品更少了，但我们是否仍然看到，你知道，消费者，尤其是低端消费者，都在抑制所有购买行为？

我们看到消费者感到不安，但他们似乎并没有抑制所有购买行为。消费者似乎愿意花他们需要花的钱。

汽油价格已经下降。这给了人们一些顺风，一些额外的钱可以花在其他事情上，而食品价格上涨了。这是他们密切关注的另一件事。但这也不是一个有很多我们所说的额外支出的时期，因为我们已经过了假期。现在我们基本上在等待返校，这将在七月份开始。如果人们要在这方面花费很多钱，

或者他们是否会推迟。我们现在关注的一件事是假期。机票价格大幅下降，因为航空旅行大幅下降。酒店也下降了。这些是一年中你会认为它们会上涨的时期，但这些东西的价格已经下降，因为人们的出行减少了，这表明人们有些紧张。让我们谈谈美联储的未来，因为这在上周是一个话题。

杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的八年任期将于明年五月结束。我们知道特朗普总统对他说了什么。美联储接下来会怎样？我知道那里有一个大人物。好吧，那里有几个大人物，因为总统毫不掩饰地提到了他认为可以担任美联储主席的人，包括你上周提到的斯科特·贝森，彭博社报道说他也在名单上。

前美联储理事凯文·沃什曾两次出现在名单上。在选择杰伊·鲍威尔之前，他就在名单上。然后是凯文·哈塞特，他是国家经济委员会主任。所以那里有很多名字。问题是，特朗普真正想要什么？人们的感觉是，你从唐纳德·特朗普那里得到的印象是，他想要一个会降息的人。

我们对斯科特·贝森对利率的看法了解不多。我们确实知道，尽管特朗普喜欢凯文·沃什，但他一生都是通货膨胀的鹰派人物。因此，他可能不会立即准备降息。总统面临的问题是他可以为一位任期将于明年一月到期的理事填补一个席位，即阿德里亚娜·库格勒，然后他可以填补鲍威尔的席位。

如果杰伊·鲍威尔在他担任美联储主席的任期结束后辞去理事职务，那么他有一个或两个席位，而美联储在他任职期间不会发生其他变动。因此，他没有机会挑选足够的人来影响货币政策。即使他找到一个进门就说“我希望我们都降息”的人，如果他们看到通货膨胀仍然是一个危险，那么其余的美联储成员也不会同意。

好吧，有很多值得期待的事情。我们可以期待美联储下周三下午2点（华尔街时间）就利率做出下一个决定。感谢彭博国际经济和政策记者Michael McKee。我们现在将更仔细地研究陷入困境的美国房地产行业，该行业受到顽固的高利率、高昂的房价和大量经济不确定性的打击。本周……

我们将获得五月份的房屋开工数据以及全国最大房屋建筑商之一的最新收益。为了进一步了解所有这些可能告诉我们关于房地产行业状况的信息，我们邀请到了彭博情报美国房屋建筑分析师Drew Redding。Drew，让我们从周一发布的总部位于迈阿密的建筑商莱纳的收益开始，因为我认为它们可能会说明房屋建筑行业目前面临的许多挑战，许多挑战。所以你期望看到什么？

因此，投资者关注建筑商的两大主要因素是订单和毛利率。现在，在大型上市房屋建筑商中，莱纳正在实施一种 somewhat unique 的战略，即他们主要专注于提高速度，即更高的销售吸收率，

而不是价格，并且他们愿意为此牺牲毛利率。因此，他们将向我们提供关于需求趋势的良好解读。我们从其他一些建筑商那里听说，市场在四月份有所软化。我们在数据中看到了这一点，但在五月份可能有所改善。因此，我们认为任何需求的回升仍然可能

是过度使用销售激励措施的结果。建筑商必须非常积极。因此，我们预计订单增长约为8%，毛利率略低于18%，但我们预计该公司将在今年剩余时间内进一步承受压力。

在第一季度，许多建筑商实际上降低了全年房屋成交量预期。但鉴于莱纳的商业模式，我们认为这方面的风险可能较小。因此，他们预计今年将成交86,000至88,000套房屋。实际上，他们的主要目标是周转其库存以产生现金并推动对股东友好的行动。现在，本周我们还将获得五月份的房屋开工数据。所以你期望看到什么？

房屋开工量在过去几个月一直在下降。我认为，就独栋住宅而言，今年迄今下降了约7%。我们预计建筑商将继续采取这种更为谨慎的生产方法。您既有疲软的需求趋势，又有迅速增加的库存水平。

包括自2009年以来最高的已竣工新房库存水平之一。因此，您将看到建筑商在启动新项目之前，将继续利用激励措施来处理现有库存。让我们谈谈一些激励措施。哪些更受欢迎？

我认为，人们普遍了解的是，建筑商一直在积极利用抵押贷款利率下调来帮助解决可负担性问题。一般来说，我们认为建筑商喜欢维持约100至150个基点与主要抵押贷款利率之间的差额，后者略低于7%。现在，我的意思是，我们看到一些建筑商更加积极地将利率降至5%的范围，但这实际上取决于买家。因此，除了

他们在降息方面所做的工作之外，还有其他人更愿意提供成交费用援助或用于结构选项或设计选项的信用额度，通常情况下，你会看到首次购房者入门级买家会选择降息，因为他们更依赖于每月付款，而买家，你知道，在升级或二次升级市场中拥有更强实力的买家通常会寻找，嗯，用于结构和设计选项的信用额度

您是否从特朗普政府那里看到任何东西，即任何帮助购房、帮助人们获得贷款的举措？我知道一些抵押贷款担保，即房利美、房地美，那里有很多动作。但是华盛顿正在做什么？

是的，这是竞选活动中讨论的一个重要话题。现在还没有太多进展。我的意思是，我认为来自政治领域的三个最重要的事情是关税，谢天谢地，对于建筑商来说，这可能不像一个月前那样令人担忧了，以及移民和放松管制。我认为人们更关注移民。你提到过

我们开始看到更多ICE突袭。这无疑是该行业的重大风险。超过30%的贸易承包商出生于农场，据估计，十分之一的人可能是无证的。现在，我们交谈过的许多建筑商都承认这是一个风险，但我认为到目前为止，这对实际工地还没有太大影响。正如您之前提到的，贸易劳动力短缺一直是持续存在的问题。

自上次经济低迷以来，该行业一直面临这个问题，因为很多人换了行业。很多人已经从这个行业退休了。所以，你知道，这在过去几年一直是重点。并且在一定程度上，你知道，

劳动力市场进一步收紧，因为我们正在失去更多劳动力。现在您正在关注建筑商的成本影响。是的，这对那些建筑商来说是另一个挑战。感谢彭博情报美国房屋建筑分析师Drew Redding。在彭博社周末早间新闻中，我们将关注英国央行是否决定维持利率不变。我是Tom Busby，这是彭博社。♪

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这是彭博社周末早间新闻，我们对未来一周投资者关注的头条新闻进行全球性展望。我是纽约的Tom Busby。稍后在我们的节目中，我们将展望日本央行的会议，以及这可能对未来的货币政策意味着什么。但首先是英国央行。政策制定者将再次聚集在Threadneedle Street，以确定该国的利率路径。随着英国经济和就业市场疲软，货币政策委员会将如何应对通货膨胀压力？

更多信息，让我们前往伦敦，并邀请彭博社欧洲早间新闻主播Caroline Hepker。Tom，自去年以来，英国央行一直在缓慢降息，在2025年两次将借贷成本降低至4.25%。但四月份的税收上涨，包括雇主因国民保险缴款增加而增加的税收，已将通货膨胀推高了2%。

一个很大的问题是，在英国经济似乎正在失去一些动力的背景下，央行如何应对这一问题。那么，英国央行的九名委员是否选择在本月跳过降息？那么今年余下时间呢？2025年经济增长强劲开局。现在它正在应对一些美国关税的影响。并且

英国央行的决定是在财政大臣制定未来三到四年政府支出计划的几天后做出的。国家医疗服务体系获得了创纪录的资金支持，但不太受青睐的政府部门的预算却更加紧张。

好吧，加入我的是彭博社首席英国经济学家Dan Hanson和我们的高级经济记者Phil Aldrich。很高兴两位能和我一起。您如何看待英国目前的经济形势以及这是否意味着即将降息？通货膨胀预期是否有所改善？是的，正如Dan所说，存在

通货膨胀出现了暂时性的上升，这是由于大量监管性家庭账单即将上涨造成的，并且这种上涨已经发生，因此我们看到了这种上升。因此，央行试图透过它来看，他们特别关注工资和劳动力市场。我的意思是，你从委员会成员那里听到的是

这个过程正在进行中。他们希望它能更快地进行，以便更快地削减。他们对降息有一个季度轨迹，这是通过仍然有效的循序渐进和谨慎的语言来传达的。所以你不认为……我的意思是，看起来行长不想改变季度降息的速度。而央行的两名内部成员是……

实际上相当鹰派。因此，休·皮尔已经跳过了一次会议，所以当每个人都期望他降息时，他投票反对降息。而克莱尔·隆巴德利是副行长，休是首席经济学家，他们准备预测，她和休显然准备

对英国通货膨胀的粘性非常担忧。因此，当您考虑央行是否会降息时，您必须考虑九名委员，您必须考虑谁，你知道，他们必须让五个人这样做，我认为这在六月份会很棘手。我认为在八月份，这很可能，我的意思是，在市场上已经确定了，这似乎完全确定了。英国的经济形势喜忧参半。如果您查看一些调查，商业调查显示，他们一直在

招聘人员，企业似乎更有信心。你知道，小型企业的盈利能力很强，或者盈利能力正在提高。家庭和企业都拥有巨额现金储备。但实际上，经济中发生的事情是，你知道，事情是，你知道，

就业人数有所增加，财政大臣对企业实施了具有破坏性的税收上涨，这只是在四月份才生效，能源账单仍然很高，并且人们确实对政策前景以及是否会进一步提高税收感到担忧，因此这抑制了市场情绪，但你可以看到在某个时候释放增长能量的潜力，只是还没有发生

当然，Dan，这背后的背景还在于，至少在月度基础上，经济增长略微降温。因此，我想再次从您的角度来看英国经济的状况。是的，我的意思是，我大体上同意菲尔在那里所说的。我认为我们的活动有所降温。这是人们普遍预期的。跌幅比人们想象的要大一些，但大多数人都认为GDP会下降。这与

这种观点有关，即今年第一季度异常强劲，部分原因与关税以及企业预期关税而提前发货有关。

我认为总体情况与英国央行在其五月份预测中提出的情况一致，即今年开局强劲，然后今年剩余时间将明显疲软。因此，我认为在增长方面，没有什么会促使他们在加快或放慢降息速度方面做出任何改变。我认为对他们来说是新信息的是

相对于他们在五月份所了解的情况，是在劳动力市场方面。而且劳动力市场似乎比他们预期的降温更快。因此，你知道，其他条件相同，这是一个鸽派信号。市场对此做出了反应。他们已经从定价……

今年剩余时间降息一点多，到完全定价为两次。而且很有可能，你知道，那里还有更多。但我认为这就是新闻。这足以促使他们在六月份降息吗？不，我认为不会。如果这种趋势持续下去，它是否会让他们有信心继续削减

正如菲尔所说，在今年剩余时间以季度速度进行削减。是的，我记得与英国Manpower公司的佩特拉·塔格在彭博社广播中交谈过，她说雇主目前非常紧张，或者说他们目前感到非常紧张。看，

另一个问题是贝利决定对财政大臣雷切尔·里夫斯的影响，她最近也制定了实际上是她任期剩余时间或本届议会任期剩余时间的支出计划。因此，现在让我们来听听摩根大通首席欧洲、中东和非洲市场策略师凯伦·沃德谈谈政府的债务法案以及

政府面临的可能性和困难。请听。我们必须让英国的生产力提高。我的意思是，如果您查看OBR的长期预测，它比他们那种一年期预测的阅读量要少。但未来50年左右政府债务的轨迹是……

如果出现生产力上升的情况，则不漂亮，超过250%。如果没有生产力复苏，它将更接近GDP的600%。因此，我们绝对必须让增长继续下去。我们必须让投资继续下去。这就是我们没有生产力的原因。

公司没有为员工配备更好的技能和更好的设备。在我们做到这一点之前，我们将一直进行这场关于为什么没有足够的增长以及为什么因此我们没有资金资助公共服务的不懈讨论。所以那是摩根大通的凯伦·沃德，她在过去几天与我们交谈。菲尔，那么借贷成本与英国的债务问题之间有什么联系呢？我的意思是，凯伦谈论的是非常长期的视野，但你如何解决这个问题呢？好吧，很明显，英国央行降低利率的速度越快，那么它就越会向市场发出信号，整个曲线可能会下降，这将有助于财政大臣，因为债务利息在预测中每年为1000亿至1100亿英镑，这，你知道，

几乎是国防预算的两倍。所以，你知道，这是一个巨大的成本。所以这会有所帮助。基本上，实际上，其中一个问题，我的意思是，其中一个问题源于雷切尔·里夫斯自己的政策，因为她……

这是她为自己设定的财政规则中的一小部分空间或缓冲，它只是将对未来政策的不确定性嵌入到企业领导人的思维方式以及总体经济中。因为每次，你知道，借贷成本发生微小变化时，她就有100亿英镑的空间，她可能会失去所有这些。

只是市场上的微小波动。就投票结果而言，就语言而言，我们应该关注什么，我的意思是，以及与英国央行在欧洲央行和美联储之间所处位置的比较，我们在未来几天都在考虑什么？是的，依次考虑每一个。因此，对于投票结果，我认为您可能会得到，尽管投票结果非常难以预测，并且MPC的一些成员的投票模式发生了变化，但作为最佳猜测，我会说您将获得7-2的投票结果。因此，您将有Swati Dhingra和Alan Taylor继续主张进一步放松。我认为存在Sarah Breeden（她是内部成员之一）的风险……

投票支持降息，但我认为基本情况是合理的，基本情况是7-2，我认为有一个问题是，哪两个人投票支持降息，其余的人投票支持维持？没错，是的，我们现在采访了两个人，

我认为有一个问号，因为所以在五月份，这两个成员都投票支持降息50个基点。所以有一个问号，他们会降息25个基点还是坚持降息50个基点？你知道，我认为那里有一个问号。关于指导，在五月份的会议之前，有很多猜测说央行将放弃对循序渐进和谨慎降息的承诺，菲尔之前提到的措辞。

我认为他们会坚持这一点。我认为他们对此非常满意，因为正如菲尔也提到的那样，市场认为这是季度降息。我认为他们对季度降息相当满意。因此，我认为他们没有理由在这方面打乱局面。然后关于央行在美联储和欧洲央行之间所处的位置，欧洲央行……

欧元区通货膨胀已经得到控制。是的。是的，他们已经，你知道，接近宣布胜利。他们现在基本上处于一个水平。他们对此非常满意，他们可能会再做一次。这是我们的内部观点，很多取决于关税会发生什么，在90天暂停之后它们是否会上涨，这将对美联储正在发生的事情产生重大影响，这非常困难，经济似乎目前几乎能够维持，并且

但当然，关税会造成权衡。它会导致通货膨胀加剧，尽管我们尚未在数据中看到这一点，并且增长减弱。因此，存在艰难的权衡。而如果您考虑关税本身对欧洲央行和英国央行而言，我认为大多数人，大多数人，我并不是说每个人，但大多数人会说它们不利于增长且具有通缩性。因此，在这种背景下，如何处理利率是很明显的。

我认为银行面临的挑战实际上是国内的，正如菲尔所说，这一点关乎粘性通胀，我认为英国的通胀预期目前可能与目标水平不一致。我认为银行对此感到担忧。因此，他们能够忽视通胀高峰的程度

比在大规模通胀冲击之前可能要有限。记住脱欧，我们经历了通胀的大幅增加，或者说是相对较大的通胀增加。尽管如此，他们还是放松了政策。金融危机期间也发生了同样的事情。因此，我认为动态和权衡，以及他们思考权衡的方式已经改变了。

好的，一些有趣的观点。非常感谢您提前告知我们对未来几天英国央行利率决定的预期。这位是彭博社首席英国经济学家丹·汉森，以及我们的高级经济记者菲尔·奥尔德里奇。非常感谢你们的参与。我是伦敦的卡罗琳·赫普卡。您可以在伦敦每天早上6点开始收听彭博社每日早间新闻，工作日每天都有。华尔街时间凌晨1点。汤姆。

谢谢，卡罗琳。接下来在彭博社周末早间新闻中，我们将展望日本央行的货币政策决定。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。

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日本央行本周将公布利率决定。为了进一步了解预期，让我们听听“亚洲早间新闻”播客的主持人道格·克里斯纳的预告。汤姆，对日本央行行长植田和男来说，这些都是有趣的时刻。日本的核心通胀率已经连续近三年高于日本央行的目标。在此期间，人们一直担心物价上涨的持久性。

上周，植田行长表示，日本央行距离其通胀目标还有相当的距离。也许如今更大的担忧与贸易有关。

现在加入我进行更深入探讨的是保罗·杰克逊。他是彭博新闻社驻东京的亚洲经济编辑。保罗，感谢你抽出时间与我聊天。很高兴见到你。所以我们下周将举行日本央行的会议。根据我的阅读，保罗，日本央行可能会维持这种观望态度。当你看到日本通胀的强劲势头时，这有点令人惊讶。你认为他们为什么采取这种观望态度呢？

我认为答案是唐纳德·特朗普。哈哈！

我的意思是，我们有这波关税冲击着世界。当对等关税的这种临时暂停解除时，我们仍然没有最终的观点来确定这些水平将会是多少。我们已经看到很多关于谈判是否会继续或是否会在未来几周内结束的相互矛盾的报道。

但简而言之，在所有这些不确定性中，即使你已经有了相当多的通胀，你是否想积极加息？所以我认为暂停按钮将在下周按下。我们有经济学家和分析师普遍认为，日本央行确实面临着强劲的通胀趋势。

它必须在某个时候采取行动，但这将是在今年晚些时候，甚至明年年初。当然，如果我们确实对关税以及日本未来的关税水平有了明确的了解，那么这可能会改变

央行的想法。但目前，利率维持不变。我们知道政策利率只是一个工具。日本央行也一直非常非常努力地试图管理收益率曲线。据我了解，缩减债券购买的速度将成为本次会议的一个热门话题，对吧？哦，是的，非常多。作为植田行长推动的一部分

使央行的政策制定正常化，并帮助日本恢复到某种正常的七国集团经济体的状态，而不是一个实验性的异常值。

他一直在寻求摆脱央行参与的所有这些市场干预措施。其中之一就是债券购买。日本央行购买了数量惊人的债券。即使现在，它也持有大约一半的日本中央政府未偿债务。

它希望摆脱其在市场中的“巨鲸”地位，让市场力量接管市场定价。现在，这一切听起来都很好。但是，你如何在不引发价格大幅波动的情况下快速做到这一点呢？我认为，在世界各地发生的所有不确定性中，日本央行的速度

一直在减少其购买量。它仍在大量购买，但每个季度的购买量都在减少，这可能有点太快了。人们担心从现在开始会发生什么。那么，政策制定者现在是否密切关注货币，特别是日元与美元的关系，尤其是在美国人预计

美联储将在今年年底前降息的情况下，也许我们会降息两次，这将对美元不利。所以，谈谈日本政策制定者现在是如何看待日元，日元最近波动有点大。是的，绝对的。我的意思是，我认为他们很高兴看到日元略微走强，使其远离那些

近年来造成如此多麻烦和如此多支出干预的水平。所以我认为目前这并不是央行或政策制定者目前的主要热门话题。我认为关键点在于日本能达成什么样的协议？

与美国就这些贸易关税达成协议。我的意思是，一些关税确实打击了日本的重点产业，无论汇率如何。显然，这是一个重要的方面。

但就这些关税而言，我的意思是，对日本汽车行业的25%关税。这是日本经济未来面临的巨大阴影。这大约占GDP的10%，汽车行业就业人数占劳动力的8%。

你知道，他们能否承受这种压力吗？刚才我们谈到了日本的通胀环境，我想知道政府是否仍在考虑发放现金补贴，以此来帮助消费者应对这种国内粘性通胀问题。

这是一个非常好的观点，因为如果央行不能积极加息，这意味着通胀将持续更长时间，而选民对此已经厌倦了。他们希望采取一些措施。近年来，已经采取了对电费和燃气费等的补贴措施。

但他们想要更多。由于税收收入增加，人们在想，怎么回事？你获得了所有这些额外的税收，而从消费者的角度来看，我们仍然有高额的税收。他们认为，为什么不降低销售税

暂时给我们一些缓解，而这种通胀趋势仍在继续。下个月我们将举行全国上议院选举。我认为这将是一个关键点，许多反对党表示，嘿，看看，降低销售税，让消费者松口气。对于中央政府来说……

这是有问题的。你的债务规模超过经济规模的两倍。你的长期债券市场，超长期债券市场存在波动。你想通过发行更多债务来支付额外支出吗？不，你不想。所以他们必须想出一些其他的措施。

让我们谈谈石破首相下周与特朗普总统的会面。这将在加拿大七国集团峰会期间举行。我们期待什么？首先，你知道，这些会议，没有什么是一成不变的。如果他们不见面，我认为这将是一个挫折。

对于石破来说。我认为我们看到很多势头正在向前发展。这是我们的谈判代表，日本的首席贸易谈判代表本周第六次访问华盛顿特区，试图就某种贸易协议达成一致。我认为两位领导人可能会见面，他们可能会发表某种声明。现在，是否是一笔交易，也许

没有太多细节，只是关于我们做到了，我们达成了协议的宏伟声明，或者仅仅是一份声明，说贸易谈判取得了重大进展，我认为可能会有一些联合声明。

刚才你谈到了与日本汽车行业相关的关税问题，正如我们都知道的那样，这是一个巨大的行业。别忘了钢铁，对吧？我们已经实施了钢铁关税。上周……

商务部长霍华德·卢特尼克表示，日本制钢和美国钢铁之间的协议将很快达成。你对这可能包含什么，可能是什么样子有什么感觉吗？我认为对这是什么以及有多少投资将流向美国有很多疑问。投资数字看起来与收购数字非常相似。

我们所看到的是，我们有这种黄金股份安排，美国政府基本上可以否决关键决策。所以这是唐纳德·特朗普提出的他政府的一大成功，无论它看起来多么像收购。我认为有一些关键的附加条件使这种做法看起来更好。

对于美国政府来说。所以如果石破首相现在真的试图与美国达成一项有利的贸易协议，那么他最好不要过多地参与日本贸易的中国方面，也许……

暂时搁置这个问题，更多地关注与华盛顿的关系？我认为对石破来说，目前一切都必须围绕与美国的关系展开。当然，对于亚洲的所有参与者来说，在

你与这些巨大的贸易伙伴，美国和中国打交道多少，这是一个真正的难题。例如，看看韩国，我的意思是，你知道，他们严重依赖这两个经济体。你知道，他们如何应对？日本的情况类似，但我认为目前大型公司

你面前可怕的事情是这波关税，以及你如何试图在这方面获得让步。刚才我们谈到了向日本消费者发放现金补贴的可能性。我们即将举行选举。我想知道人们现在对石破政府的感受如何。好吧，他需要巩固一些支持。他一直是少数派政府。

自从去年大选以来，他一直在走一条非常艰难的独木桥，大选的结果剥夺了他议会的多数席位。

他一直不得不与反对党合作才能通过立法。所以他真的需要至少比去年秋天的大选获得更好的结果。而我们一直在谈论的这种通胀动态，

正在，你知道，反对他，摆在他面前。我们还看到大米价格成为一个热门话题。近几个月来，大米价格几乎翻了一番。对于消费者来说，这真的就像你每天的正餐一样，价格翻了一番

你在开玩笑吗，石破先生？我们想投票给你。你确定吗？所以他必须在选举前的一个月里设法说服选民，他们正在从政府那里获得援助。政府确实有一个增长计划以及如何应对唐纳德·特朗普。

他们将降低大米价格。我们到此为止。保罗，很高兴见到你。非常感谢你抽出时间帮助我们了解日本正在发生的事情的宏观视角，因为我们期待下周日本央行的会议。他是保罗·杰克逊，彭博社亚洲经济编辑，从东京加入我们。我是道格·克里斯纳。您可以在任何收听播客的地方收听我们的工作日“亚洲早间新闻”播客。汤姆？

谢谢，道格。这就是本期彭博社周末早间新闻的全部内容。星期一早上华尔街时间上午5点再次加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比。请继续关注我们。顶级新闻和全球商业新闻现在即将播出。

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