Evolving Money: Building Bridges with Bitcoin (Sponsored Content)
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因为您订阅了这个彭博播客，我们认为您会对一个名为“不断变化的货币”的赞助播客感兴趣。该播客由Coinbase和彭博媒体工作室制作，探讨了货币几个世纪以来的变化，以及加密货币是否只是我们支付商品和存储长期价值的下一个合乎逻辑的演变。这是一个最近的剧集。

就在上周，我碰巧在清理我的钱包。我拿出一些备用钥匙，一包口香糖。最后，我把整个钱包翻了个底朝天。你知道掉出来什么了吗？我的支票簿。我不得不把它掸干净。

我还记得不久以前，每个月底，我不得不清理厨房桌子，为一大堆账单、支票簿和一些草稿纸腾出空间，然后计算我欠多少钱。如果我忘记进位或我的房租支票在邮件中丢失，这个小小的错误可能会损害我的信用。也许更糟糕的是，如果我想开一个新账户或获得财务规划建议，这可能需要几天或几周才能解决。

长话短说，仅仅为了做我想用我自己的钱做的事情，就存在各种各样的障碍。今天，我可以轻松地呼吸了。我已经将我的账单设置为自动支付，并且可以实时在我的手机上查看我的银行余额。我甚至可以管理我的投资，而无需踏入银行或通过中间人。所有这一切都表明，技术如何真正颠覆金融现状。

现在我们正在关注另一次剧烈变化。随着加密和区块链技术的不断发展，它们为投资和建立企业开辟了整个宇宙的可能性。再次改变个人投资者和机构投资者处理资金的方式。欢迎回到Coinbase和彭博媒体工作室的“不断变化的货币”节目。我是主持人Maggie Lake。

在这个播客中，我们对加密货币采取了不同的看法。它被认为是货币体系的根本性转变。但如果它根本就不是激进的呢？只是我们支付商品和存储长期价值的下一个合乎逻辑的演变。在此过程中，我们将探讨货币几个世纪以来的变化，并寻找可能预测其未来演变的教训。不久以前，智能手机和移动银行的出现改变了我们处理资金的方式。

现在区块链技术正在推动类似的革命，它将为投资者带来哪些新的机遇？

我将与BlackRock的ETF和指数投资首席投资官Samara Cohen交谈，她正在帮助教育投资者了解加密货币并利用其力量。她将向我们介绍三种有前景的投资途径，而不仅仅是持有比特币。但首先，我们将听到移动金融革命是如何开始的，它为众多新产品打开了大门，并永远改变了我们处理资金的方式。

苹果公司刚刚在2007年推出了iPhone。那是Tim France-Massey。今天，Tim是Capita Limited皇家海军转型项目总监。但在iPhone推出时，他在苏格兰皇家银行工作。

并没有那么多人拥有它们。是早期采用者拥有它们。通过与苏格兰皇家银行互联网银行部门的同事交谈，我可以看到，我们开始看到几万名拥有iPhone的客户试图通过他们新的闪亮iPhone上的移动Safari浏览器访问他们的互联网银行业务。

但这不像我们现在拥有的所有银行应用程序那样。整个体验非常笨拙。最重要的是，银行收取服务费。大约在同一时间，苏格兰皇家银行看到大型社交媒体平台开始在iPhone上推出应用程序。几周内每周数百万次下载。苏格兰皇家银行表示，也许这里存在一个机会。我们可以通过这种新的移动技术在全球范围内进一步发展。

还没有人推出iPhone移动银行应用程序。让我们成为第一个。让我们尝试成为第一个做到这一点。随着2008年金融危机刚刚过去，客户对银行的信任降到了历史最低点。

苏格兰皇家银行认为，必须在客户所在的地方，也就是他们的手机上与他们见面。在2009年秋季，苏格兰皇家银行开始加紧推出。他们计划向所有客户发送短信链接，使其尽可能轻松地下载应用程序。在内部，他们估计如果那样的话，他们可以在第一周获得大约8万次下载。

我记得市场营销部门的一位高级人士告诉我，哦，你永远不会做到这一点。如果你这样做，那将是银行历史上最成功的产品。但Tim知道他们拥有特别的东西。当该产品于2009年11月推出时，苏格兰皇家银行在第一天结束时达到了8万次下载量。

该应用程序在App Store上迅速蹿升。有一段时间，我们在英国整体应用程序下载量中排名第四。几周内，他们拥有数十万用户。随着人们涌向移动银行业务，苏格兰皇家银行不得不争先恐后地确保拥有足够的服务器能力来保持应用程序的运行。这只是我经历过的最快的过山车之旅。

2011年5月，苏格兰皇家银行推出了移动应用程序的新版本，该版本允许用户在账户之间转账。在最初的六个月中，超过100万用户下载了它，通过他们的手机转账超过10亿英镑。十年后，近四分之三的美国消费者表示，他们更喜欢通过移动应用程序管理所有财务。

当然，消费者受益于此，因为它更加方便。你可以在参加电话会议的同时在手机上进行银行业务。你可以在旅途中进行操作。在我们的手机上拥有银行应用程序使我们更容易驾驭金融世界。今天，我们不仅使用它们来检查余额。它们可以满足您可以想象的任何需求。加密投资也是如此。从比特币开始，已经发展成为一个充满交易机会的宇宙。

自从，你知道，从早期开始，尤其是在金融危机后的几年里，我就对加密货币很感兴趣。那是BlackRock的ETF和指数投资首席投资官Samara Cohen。

我们正在寻找使市场基础设施现代化的方法，因为为了应对2008年金融危机，出现了一波巨大的金融监管浪潮，这需要创造更大的透明度、更多的报告、更多的清算、降低交易对手风险。从理论上讲，区块链技术似乎与许多事情都相关并适用。

区块链和代币化可以促进、记录和简化金融交易。一旦双方都了解了如何利用这项新技术。你认为是什么转折点让你的许多同事对学习数字资产感兴趣？我认为转折点实际上是

聘请了几位数字资产专家加入公司，帮助我们进行教育，主要是充当翻译。我们需要帮助做到这一点，以便我们可以了解这个生态系统在发展过程中的相关性。一旦她的团队了解了这些创新技术的潜在影响，Samara的任务就是弄清楚如何利用它们来帮助投资者。

我们将离开不同的工作组，提出试点项目和概念验证，并考虑，好吧，我们的不同业务是否有区块链技术应用？存在哪些摩擦？通过这种工作和实践参与，我们发展了彼此合作的能力，并开始更战略性地思考我们可能参与的方式。

今天，Samara正在帮助弥合加密货币和传统金融之间的差距。

我觉得我花了很多时间越来越多地试图在两个宇宙之间架起一座桥梁，因为区块链技术和加密货币提供的最佳功能以及传统金融生态系统提供的最佳功能的整合确实为投资者创造了最佳结果。很多时候，这归结于学习如何使用相同的语言并定义我们的术语。

如果你问街上普通人对加密货币的看法，他们的回答几乎肯定会包括“比特币”这个词。但是许多人，包括认真的投资者，仍然不熟悉如何投资加密货币，而不仅仅是单一货币。加密货币实际上是一个非常广泛的类别。让我们来分解一下你所说的加密货币是什么意思。对你来说这意味着什么？并逐一进行。

Samara说，在众多选择中，投资者可以考虑三个主要途径。首先，当然，他们可以购买实际的加密货币本身。其次，他们可以通过加密ETP或交易所交易产品（我们大多数人称之为ETF）进行投资。第三，他们可以购买代币化资产，即存在于区块链上的数字代币，代表其他数字或物理资产。

首先，让我们看看加密货币。同样，许多人认为比特币是加密货币，但实际上，还有许多其他加密货币。

Samara说，重要的是要考虑每种类型的货币为投资组合带来了什么。那么问题是，资产的性质是什么？它的基本特征是什么？什么将推动升值或贬值？它的流动性特征是什么？它的波动性特征是什么，它如何在多元化投资组合中发挥作用？

以以太坊为例，这是一种稳步获得关注的加密货币。虽然比特币被设计为点对点支付系统，并已发展成为许多投资者的价值储存手段，但以太坊有所不同。以太坊是为了支持以太坊网络而创建的。这是一个区块链平台，人们可以在上面构建程序和应用程序。

该网络为智能合约提供了基础设施。快速回顾一下：智能合约是自动且即时地执行协议条款的程序，并在区块链上留下交易的永久记录。

一些主要参与者已经采用使用以太坊和其他区块链的智能合约。去年，沃尔玛使用智能合约来提高其食品供应链的透明度。在加利福尼亚州，是机动车辆管理局利用区块链技术将超过4200万个汽车产权数字化，为驾驶员提供了一种安全、更高效的替代方案，无需排队等候在令人讨厌的机动车辆管理局。

名单还在继续。IBM、微软和家得宝只是其他一些已经采用智能合约的家喻户晓的名字。德勤最近的一项调查显示，72%的管理人员认为智能合约将在未来的业务中发挥重要作用。

对于个人投资者而言，智能合约使在去中心化交易所进行交易更容易，在去中心化交易所中，不同的加密货币在没有任何组织看门人的情况下安全交易。今天，以太坊用于支持从去中心化金融应用程序到NFT市场再到买卖碳信用额的一切事物。因此，我认为任何对区块链技术及其在金融领域的应用感兴趣的人都会立即被以太坊生态系统所吸引。作为

随着投资者了解以太坊的效用，他们越来越多地使用它。它现在是仅次于比特币的第二大加密资产。但是，将以太坊、比特币和其他加密货币作为单独资产进行投资仍然只是加密货币好奇的投资者可以选择的众多途径之一。最近才出现的一个新机会是什么？投资加密ETP或交易所交易产品。

您可能熟悉ETF（交易所交易基金），它是一种ETP。在过去20年中，真正吸引投资者进入交易所交易产品的部分原因是它们的透明度和可及性。

通过ETF，投资者可以像买卖个股一样轻松地买卖一篮子证券。这种易于访问并非总是对加密货币投资者可用，尤其是那些希望在其投资组合中同时包含传统资产和加密资产的投资者。部分原因是买卖加密货币通常发生在主流金融体系之外。

希望进入这些市场的投资者发现，试图在两套不同的轨道上运行投资组合很复杂。

不久以前，将数字货币整合到现有的传统资产投资组合中似乎令人生畏。但这正在改变。2024年1月，美国证券交易委员会批准了持有比特币的ETP。然后在7月，以太坊ETP获得批准，使投资者能够在传统证券交易所买卖比特币和以太坊。对于对比特币感兴趣的投资者，

投资比特币或以太坊，这些批准使他们能够在其更熟悉的ETP生态系统中做到这一点。对于加密货币投资者而言，ETP批准是一个非常重要的进步。

随着以太坊和比特币ETP的推出，投资者可以使用传统投资工具以熟悉的方式将加密货币纳入其投资组合，将资金投入加密货币而无需直接购买货币，并允许他们将加密货币和传统资产无缝地整合到其投资组合中。

你实际上可以将加密货币带到TradFi轨道上，以便在一个地方评估你的整个投资组合风险的想法，是我们了解到对投资者来说非常重要的事情。

这些ETP为加密货币投资者提供了更多扩展和发展其投资的方式。但它们也吸引了一波新的投资者进入该领域。比特币ETP目前的管理资产规模超过1000亿美元，而以太坊已达到120亿美元。虽然肯定有许多新的个人投资者，但真正引人注目的是加入的机构。

一旦批准生效，加密ETP很快就成为头条新闻。

8月，威斯康星州宣布拥有近1亿美元的贝莱德现货比特币ETP。还有埃默里大学，10月宣布持有1500万美元的比特币ETP。去年11月，密歇根州在其养老基金披露已投资近2000万美元的比特币和以太坊时引起了轰动。

这些不仅仅是购买加密货币的日内交易者。我们谈论的是密歇根州。而这些只是越来越多的进入该领域的机构投资者的少数几个例子。这种主流采用突显了通过传统金融工具获得加密货币的扩展访问如何创造新的规模的机遇和回报。

这让我们谈到了寻求扩展其加密货币投资策略的投资者的第三个机会，即代币化资产。它们是现实世界资产的数字表示，从房地产到知识产权，甚至是在区块链网络上存在的共同基金的股份。它们已成为寻求在其投资组合中利用区块链技术优势的投资者的最新选择。

你如何看待代币化资产在投资组合中的作用？如果我考虑一下投资组合构建、资产配置、交易、当今现有可投资资产的现实世界摩擦，代币化可能会

降低与管理投资组合相关的许多成本和摩擦。当然，如果你降低成本和摩擦，你就会提高回报。

一个例子是代币化货币市场基金。低效率和交易对手风险长期困扰着货币市场基金经理。但是，像贝莱德这样的代币化货币市场基金有可能实现更快、更无缝的国库券头寸管理。正如苏格兰皇家银行的应用程序为整个移动银行业务打开了闸门一样，我们可能再次看到单一突破如何解锁各种好处。

这项技术有可能使你的财务生活变得更容易、更简单，并且从广义上讲，成本更低，以便人们可以作为投资者做得更好。

随着他们开始弥合传统投资工具和尖端金融技术之间的知识差距，各种类型的机构投资者都意识到他们的投资组合将从中受益多少。所有迹象都表明，投资者将继续探索新的加密货币，并投资ETP和代币化资产。

对我来说，2024年是桥梁建设的一年。我们已经测试、建造并成功建造了主要的桥梁。我认为这是一个非常有希望的开端，希望能够在两者之间建立一个更集成的生态系统。

甚至史蒂夫·乔布斯也无法预测iPhone将如何改变金融世界。现在，随着投资者对投资加密货币和区块链技术的兴趣日益浓厚，我们看到了一套新的金融工具和服务正在兴起，这些工具和服务再次改变了我们处理资金的方式。总有一天，我们可能会回顾这一刻，将其视为我们货币历史上另一个关键的拐点。

感谢Samar Cohen和Tim France Massey。这是“不断变化的货币”，一个来自Coinbase和彭博媒体工作室的播客。如果您喜欢您听到的内容，请订阅并留下您的评论。我是Maggie Lee。感谢收听。