Instant Reaction: Alphabet Sales Beat on Google Search Advertising
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谷歌母公司Alphabet公布的第一季度营收和利润均超出分析师预期，其搜索广告业务的持续强劲增长是主要推动力。该公司周四在一份声明中表示，第一季度销售额（不包括合作伙伴分成）为765亿美元。根据彭博社汇编的数据，分析师平均预期为754亿美元。净收入为每股2.81美元，而华尔街的预期为2.01美元。该股今年迄今已下跌16%，但在报告发布后，盘后交易中上涨超过3.5%。Alphabet需要确保其互联网搜索广告和云业务保持增长势头，以证明其在人工智能竞赛中增加的投资是合理的。竞争促使该公司及其竞争对手在基础设施、研究和人才方面投入巨资。虽然谷歌受益于人工智能初创企业在其云和业务工具上的支出，但它也在努力推出对流行的对话式人工智能聊天机器人的回应，消费者开始将这些聊天机器人视为使用谷歌搜索的替代方案。有关即时反应和分析，主持人Carol Massar和Tim Stenovec将与以下人士交谈：MNTN总裁兼首席执行官Mark Douglas；彭博情报高级科技行业分析师Mandeep Singh。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 您是一位小型企业主，这意味着您同时也是技术人员、人力资源、私人助理、老板和实习生。您可能需要另一双像您在Verizon小型企业日（4月21日至27日）找到的专家一样的手。获得免费的技术检查、特价优惠等等。致电1-800-483-4428或访问verizon.com/smallbusiness预约。Verizon企业。

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Alphabet，谷歌的母公司。该公司公布的第一季度营收和利润均超出分析师预期。其搜索广告业务的持续强劲增长是主要推动力。这正是我们现在想去的地方。我们再次邀请Mark Douglas加入我们。他是Mountain公司的总裁兼首席执行官，该公司开发的软件可帮助公司在智能电视上投放广告。他了解广告支出市场。他将从迈阿密加入我们。Mark，很高兴再次与您交谈。谢谢。

鉴于您在广告方面看到的趋势，这是否让您感到意外？鉴于这些趋势，并没有感到意外。我认为这些趋势……我想更具体地谈谈谷歌。是的，我认为我们开始……你知道，我们开始这一年，我认为每个人，实际上是每个人都对经济非常乐观。

嗯，第一季度，谷歌对这些结果的报告，我认为他们做得非常好。我认为人们担心，并且仍然担心，在其平台上（即在您的搜索结果中）的人工智能是否会以某种方式对他们的搜索业务产生负面影响，但我认为，即使如此，作为投资者，我也只是对此发表一些评论，我认为，我宁愿谷歌与自己竞争，也不愿让其他人与自己竞争。

因此，我认为即使将来它确实会产生一些负面影响，这也是一件好事。嗯，你知道，你这么说很有趣，我在看我们Davy Alba的报道，但整个想法是，你知道，

Alphabet谷歌必须证明，它在搜索广告和云计算方面仍然具有增长势头，但与此同时，它也必须证明，随着世界朝着这个方向转变，它在人工智能建设方面也进行了令人难以置信的投资，它也同样存在。这确实很棘手。这就是我们的Mandeep Singh所说的。你知道，这是一家拥有超过我认为20亿月活跃用户的7款应用程序的公司。

它的核心业务仍然是谷歌，对吧？以及它的搜索业务。但随着人们转向Chachi BT或Gemini，这将是一个艰难的转变。它必须同时处理很多事情。

是的。就像我说的，我认为如果我是谷歌的投资者，我总是对我的公司说，最好我们自己与自己竞争，而不是让别人来做。所以，如果我是投资者，我所寻找的是管理团队是否清醒、警觉并准备好竞争。我认为谷歌正在展示这一点，他们正在通过Gemini展示这一点，他们也正在展示他们仍然能够驾驭搜索。对于像这样的公司

拥有如此规模的公司，您提到了他们拥有的巨大规模。老实说，你总是可以挤出更多收入，从而获得更多收益。因此，我认为这也表明他们能够管理业务，以便在需要时找到额外的资金，而他们可能在其他领域面临挑战。但这是否是经典的创新者困境？谷歌的核心搜索业务非常有利可图，而且根深蒂固，并且几乎深入到世界上几乎每个国家，我们必须说几乎每个国家，因此人们担心它不想通过对Gemini的投资来蚕食这一业务。

是的，这是你不想看到的。你想让他们像，就像你几乎希望它们是两家独立的公司，它们只是竞争，让最好的，你知道，谷歌的一部分获胜。另一件事。只要谷歌获胜。这就是重点，对吧？就像你说的，你喜欢与自己竞争。对不起，请继续。没错。

是的，没错。另一件要记住的事情是，移动设备对谷歌来说是一个巨大的威胁。是的，谷歌都是台式机，你的浏览器已经打开。这显然仍然是他们业务的很大一部分。人们非常担心人们是否会在移动设备上搜索。如果他们这样做，他们是否会对广告做出回应。所以，我的意思是，这不是谷歌第一次面临新技术的挑战。他们，你知道，老实说，向他们致敬，因为，再次，

我预计Gemini可能会在第一季度对他们的收入造成一些问题，但显然事实并非如此。还有一个问题。在即将与分析师举行的电话会议上，你会问什么？你想听到什么？

我将完全关注Gemini以及人工智能结果如何在搜索页面顶部显示，这些结果实际上已经取代了许多搜索中搜索页面顶部的付费广告，即付费广告。

我想问所有关于与人工智能结果如何影响他们的搜索收入、搜索结果、对搜索的回应等方面相关的数据的问题。如果我是分析师，我会尝试对这些数据进行建模。

好的。我们当然正在与Mountain公司总裁兼首席执行官Mark Douglas交谈。我们想让Mandeep Singh加入我们的谈话。他是彭博情报公司的高级科技行业分析师。他刚来到演播室，这里有点混乱，所以他还没有听到Mark所说的一切。但Mark说他对Gemini很好奇，这是他将在电话会议上关注的事情。Mandeep，

我一直都在引用你。Mandeep，你告诉我们该怎么做，你是对的。我一直都在不断引用你，因为你说这都是关于搜索的。所以请你向我们介绍一下他们得到了什么以及它对你来说是什么样的，因为投资者喜欢它。是的，我的意思是，谷歌服务收入略微超出预期，但真正令人印象深刻的是谷歌服务的利润率超出预期。这在很大程度上是因为每个人都认为，由于他们正在添加人工智能概述，这将损害搜索的利润率。

哦，并没有发生。为什么没有发生？因为你必须从谷歌用户的角度来解释这一点，就像体验一样。如果我们通过人工智能概述得到答案，我们不会看广告。我们不会点击任何东西。是的。为什么它不会受到损害？因为他们在谷歌搜索上有很多不同类型的查询，其中一些查询，他们能够仅仅通过……

人工智能概述上的广告来实现货币化。记住，即使他们集成了LLX，谷歌也从未放弃广告。即使有AI概述，广告始终是Google.com提供的核心部分。他们以某种方式将广告编织在一起，从而能够对这些广告收费。这就是使他们如此特别的原因。我从未在

就像，有什么问题？我不知道。当我查看AI概述时，我看到的只是答案。这取决于它是信息查询还是电子商务查询、旅游查询或汽车查询。页面变化非常动态，他们能够将正确的广告与正确的目标类型编织在一起。Gemini应用程序怎么样？

以及应用程序体验，他们能够通过这种方式赚钱了吗？不，没有。这重要吗？我的意思是，你必须记住，谷歌每年进行5万亿次搜索。5万亿。所以，你知道，即使他们将20%到25%的查询货币化，这也是事实，75%的查询没有被货币化。

想象一下，他们在广告定位方面拥有多大的能力，以及查询的数量。即使Chat GPT正在占用一些流量，5万亿次搜索也是很多。Mark，我想让你回来，因为我们有Mandeep Singh，我们彭博情报团队的杰出成员。Mountain公司总裁兼首席执行官Mark Douglas。在当今世界中，关于广告方面有非常好的视角。但你提到了一些关于Gemini的有趣的事情，你想在电话会议上听到。再次向Mandeep解释一下，以便我们可以和他一起深入探讨。是的，我的意思是，我认为这与之前的评论类似，那就是谷歌作为一家公司，我认为最重要的是看到他们让公司的不同部门进行竞争。所以Gemini与搜索结果竞争，因为它们是

如果他们不与自己竞争，那么OpenAI和其他公司将为他们进行竞争。因此，我认为重要的是让他们竞争。看来他们正在这样做。我也同意他刚才的另一条评论，即他们业务的规模。

就像，你知道，你可以增加搜索结果，你知道，付费搜索结果，百分之一半，并且B。他们有很多杠杆可以拉动。我认为他们正在很好地拉动这些杠杆，以便能够驾驭当前的局面。

关于Gemini的观点，不仅它像存在竞争方面，而且你还可以学习更多关于用户的知识。想象一下，他们在使用Gmail、地图、搜索。现在你又多了一个应用程序，在那里你可以了解你的用户，了解他们的查询类型。他们的广告定位突然变得多么好，因为他们……

现在正在通过Gemini进行交互。因此，你正在添加另一个界面，它补充了他们的广告定位。Mark提出了这个概念，你知道，与自己竞争很好。所以基本上，这就是Alphabet正在做的，对吧？使用谷歌搜索和Gemini。是的。

但是，是否可以保证每个使用谷歌的人都会很容易地转向Gemini？我们可以假设会发生这种情况吗？我的意思是，谷歌仍然是动词，我认为它不会很快改变。是的，你可以说Chat GPT用于某些信息查询，并且对于某些查询，Chat GPT做得很好。

但是，如果你考虑到谷歌生态系统，你在日常生活中习惯使用的所有消费者端应用程序，很难完全将自己从谷歌生态系统中移除。即使你使用ChatGPT，你仍然会使用Gmail、应用程序、YouTube。我的意思是，很多时候，ChatGPT会向你展示搜索结果，

然后你转到地图来搜索ChatGPT显示的确切地址。对。嘿，Mandeep，Alphabet股价在盘后交易中上涨4%。Meta Platforms上涨2.3%。亚马逊股价上涨1%。所有这些都是因为我们从Alphabet那里听到的消息。这对于大型科技股来说仅仅是一个巨大的解脱吗？

我的意思是，一切都好吗？我们摆脱困境了吗？我会等待电话会议，因为记住解放日是4月2日。是的。这是截至3月31日的数据。我们甚至不知道，

甚至不知道关税的影响是什么。我的意思是，所有这些都发生在第二季度初。因此，我们可能，我认为，过于牵强地认为，你知道，我们已经摆脱困境，但这是一个不错的业绩。这是一个好兆头。这是一个好兆头。Mark，请回来。我很想知道你是否对Mandeep Singh有什么问题。就像，你知道，你关注这个市场，你关注这家公司。我只是很好奇。

是的，我实际上想把谈话稍微转向谷歌业务的另一个部分。其中一件事，你知道，我仍然是一个非常活跃的工程师。我看到的一件事是谷歌在争夺谷歌云业务的市场份额方面非常积极。

我认为今天很多人并没有谈论这一点，但这可能会为该业务未来的一些非常好的结果奠定基础。所以我很想知道，Vandeep，你对谷歌的这部分业务有什么想法。VANDEEP CHOPRA：是的，我的意思是，这与他们拥有这个庞大的基础设施有关，这个基础设施为他们的应用程序系列提供支持，也为云业务提供支持。

在500亿美元的运行率上实现30%的增长非常令人印象深刻。谷歌的问题在于，它产生的利润率与搜索不同。这就是投资者不太关心它的原因。但是，我认为他们甚至可以在云端发展得更快。他们可能在某种程度上受到供应限制，每个人在人工智能基础设施方面都是如此。因此，云业务可能会在一段时间内继续以25%到30%的速度复合增长。

我们一直在讨论股价在盘后交易中是如何大幅上涨的。它已经脱离了其在盘后交易中的最高水平，Mandeep，但仍然上涨了约4%。但是你说的那一点，这是截至3月31日的数据，而不是在事情变得糟糕之前，对吧？并且确实改变了环境。

这是一个非常非常重要的警告吗？因为这些是这类公司，对吧，在接下来的一个星期左右，这些大型科技公司会说些什么，在这个环境中？所以，我只是很好奇，当我们浏览他们的结果时，我们是否必须保持谨慎。并非要两面都支持，但在营收方面，我认为搜索的超出预期并不像上次那样令人印象深刻。更多的是利润率的扩张，因为每个人都认为人工智能概述会损害利润率。因此，显然他们在执行方面做得非常好。

回购和股息是良好的资本配置。但最终，你知道，对于股价上涨5%，搜索的超出预期并不那么令人印象深刻。如果Alphabet担心本季度及本年剩余时间的环境，是否会将股息提高5%？我的意思是，显然……这是否表明情况相当不错，如果我们将其视为潜在的指引？是的。

更多的是他们以比微软和亚马逊等同行低得多的倍数进行交易的事实。从这个角度来看，你可以说管理层认为他们的股票很便宜。但是，他们正在收购Wiz，他们支付了330亿美元。这是一大笔钱。它将在明年完成，因此它不会影响今年的自由现金流。但是，如果他们在数据中心资本支出上花费750亿到800亿美元，然后在这笔收购上花费330亿美元……

那么，你知道，你将无法再用你的自由现金流来资助所有这些回购和股息了。我想知道你们两位，我在看我们的MarketsLive博客和我们的宏观策略师，其中一位写道，标题是超出预期，但这是由广告推动的，广告收入同比增长8.5%。这对其他七大科技公司并没有多大帮助。Mark，你对此有什么想法？因为我们即将发布所有这些名称、数字和结果

向我们袭来。我们知道投资者喜欢了解七大科技公司的表现。嗯，我认为这表明第一季度对谷歌来说是一个健康的时期，可能对其他科技公司也是如此，尤其是在科技领域。我认为关于第二季度的问题，对所有投资者来说都是一个非常有效的问题。但我认为对于第一季度，

我认为人们可能在头脑中将这些季度混淆在一起。第一季度对谷歌来说是稳固的，我猜想，这是一个有根据的猜测，对这些其他大型科技股来说可能也是稳固的。好的，Mark，我们将在那里结束与你的谈话。非常感谢你。再次与你联系真是太好了。Mark Douglas，Mountain公司总裁兼首席执行官，从迈阿密加入我们。

你对此有什么想法，Mandeep，就未来而言。我的意思是，有Alphabet以及他们如何赚钱，然后还有其他公司。我们能否做出任何假设，或者不能？它们都不同。是的，我认为在电话会议之后，我们将更好地了解他们如何看待环境。我的意思是，关于中国广告商撤资的整个事情。是的。

而且Alphabet通常在其平台上拥有更广泛的广告商。如果你考虑Meta，即使它是一个双头垄断，Meta可能更倾向于，我想说，零售。

而且它不像Alphabet那样拥有那么多的汽车广告。因此，关于他们的广告客户基础，有一些细微差别。我想说Alphabet更加多元化。因此，如果中国广告商撤资，这肯定会对Meta造成更大的打击。Alphabet不提供指引。那么投资者在电话会议上寻找什么来了解当前的形势？首席财务官的评论？我的意思是，是否有任何可能改变局势的事情？

我认为他们围绕ChatGPT和LLM所说的一切，以及围绕竞争的总体情况，因为这是第一次每个人都关心与搜索相关的评论。我的意思是，直到两个季度前，人们都认为，好吧，谷歌是一个垄断者。每个人都知道这一点。

广告价格可能会根据经济的周期性而上下波动。但现在竞争威胁是真实的。但这是与人工智能和LLM的竞争威胁。关于如果……的想法怎么样？

这是一个不确定的经济体。营销人员从广告中撤资。这将对这家公司造成非常严重的打击。是的，但我认为他们在业绩报告中显示，广告价格实际上上涨了。对于第一季度。对于第一季度。这不是第二季度。再次，如果你考虑在线广告，谷歌是广告商最后会撤资的地方，因为它是投资回报率最高的广告支出。

你实际上得到了你所付出的，本质上是这样。是的，你不是在购买。如果你正在寻找在线客户，谷歌仍然是最佳选择，因为它是最有效的。记住，他们收集了你正在交互的八个应用程序的数据。这就是为什么广告如此有针对性的原因。

Meta也有四个应用程序，但谷歌可能拥有更多关于你的数据，用于定位你。这就是为什么它们如此有效的原因。- 对，非常具体的数据，对吧？关于你在任何特定时刻正在做什么，Tim Stenevik。- 是的，我知道。这就是为什么我不明白为什么他们总是向我展示汽车。- 你应该看看搜索结果。- 但我不知道为什么他们总是向我展示汽车。我没有买车。

不，这真的很吸引人。Mandeep，谢谢你。一如既往，当然，Mandeep Singh，我们彭博情报团队的高级科技行业分析师。Alphabet的股票在盘后交易中上涨了约3.9%。绝对脱离了当天的最佳水平。销售额超出预期，谷歌搜索广告业务强劲。有一些演示文稿。

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