Instant Reaction: Alphabet Slides After Cloud Sales Fall Short
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一些社交媒体平台对内容创作者的收入拥有巨大的影响力,但这可能会改变。请继续收听本播客,了解区块链技术如何重塑创作者经济。感觉被经营业务、管理订单、跟踪支出带来的永无止境的待办事项清单所淹没?事情太多了。

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彭博音频工作室。播客。广播。新闻。第四季度每股收益超过预期,达到2.15美元。预期为2.13美元。收入略低于预期,但只是略微低于。我们可以说,这达到了964.7亿美元的预期。预期为967亿美元。

十亿美元谷歌广告收入,这是每个人都在关注的,超过预期,达到724.6亿美元,预期为717.3亿美元,当然还有云收入,这非常重要,略微低于预期,为119.6亿美元,预期为121.9亿美元。是的,该公司还在谈论2025年的资本支出,他们表示预计将投资约750亿美元

第四季度营收,扣除流量获取成本,为816.2亿美元。各位,这有点低,为828.2亿美元。这也许就是股价在盘后下跌约5%到5.5%的原因。请记住,非常重要的云搜索。他们正面临日益激烈的竞争。Alphabet还表示,人工智能驱动的谷歌云产品组合需求强劲。

再说一次,到目前为止,收益的两个关键点之一是第四季度谷歌云收入。正如Tim之前提到的那样,这非常重要。这确实帮助公司业绩优于预期。这是一个不及预期。第四季度谷歌云收入为119.6亿美元。市场预期为121.9亿美元。再说一次,正如我提到的那样,第四季度营收,扣除流量获取成本,为816.2亿美元。Tim,这也略低,为826.2亿美元。

828.2亿美元。这与搜索业务有关。这是Alphabet的两大重要业务,目前盘后下跌约6%。正在寻找首席执行官Sundar Pichai的评论。他说,第四季度是一个强劲的季度,这得益于我们在人工智能领域的领导地位以及业务的整体发展势头。他说,我们正在以前所未有的速度构建、测试和推出产品和模型,并在计算和效率提升方面取得了重大进展。

他继续谈到人工智能概述和搜索圈等进步正在提高用户参与度。他说,人工智能驱动的谷歌云产品组合正在看到更强的客户需求,YouTube仍然是流媒体观看时间和播客的领导者。好的。很有趣。再说一次,我们的股票在盘后下跌了近7%。因此,对这些不及预期的情况可能存在一些失望。正如我提到的那样,2025年的资本支出约为750亿美元

这也许是您在盘后看到一些抛售行为的一个重要原因。今年(2025年)的市场资本支出预期为579亿美元。再说一次,Alphabet出来表示,它预计2025年的资本支出将达到......

远高于此,为750亿美元。因此,人们可以假设,这笔巨额支出将用于人工智能和其他方面。但实际上,人工智能和这种扩张似乎在这些大型科技公司中仍在继续。我们看到股价下跌,在第四季度营收不及预期后,股价暴跌超过7%。但我必须告诉你,Carol,

第四季度展望或第四季度营收(扣除流量获取成本)仅略低于预期,为816.2亿美元。所以只差略多于10亿美元。预期为828.2亿美元。是的,我认为部分原因在于此。这是他们的两大业务,对吧,并为......

公司提供了动力,并帮助他们在上次公布业绩时超过分析师的预期。因此,看到他们在云计算和搜索业务方面都略微不及预期,也许会让人有些失望,并且还看到资本支出,你知道,这可能会引起一些担忧。因此,再次关注Alphabet的股票,该股票在2025年上涨了约9%,但在盘后交易中,我们看到压力,股价继续下跌......

约6.7%。我们的Mandeep Singh正在大力奔走。他为我们跟踪Alphabet。Mandeep,初步想法?看来他们的两大业务都让人有些失望。我们还看到资本支出似乎远高于市场的预期。目前股价下跌了近7%。是的,我的意思是,他们确实为云计算部门设定了一个很高的门槛。因此,事实上......

我们看到那里出现不及预期的情况,另一个大的不及预期似乎围绕着YouTube订阅线,即使它被归入其他部分,但即使他们在YouTube广告方面表现出色,订阅线似乎也放缓了,但总的来说,我的意思是,搜索非常有韧性,您可以看到这个数字很强劲,这就是为什么当您查看整体营业收入时,我的意思是它与预期一致,所以......

鉴于我们对云计算和YouTube细分市场的重视程度,这两个细分市场令人失望,这就是您看到这种本能反应的原因。云计算,YouTube。资本支出呢?预期约为580亿美元。Alphabet在这份新闻稿中表示,预计今年的资本支出约为750亿美元。该公司是否因此受到惩罚?

我认为不会,因为我们知道Meta刚刚将其2025年的资本支出预期上调了50%。所以对我来说,这个数字与Meta的做法一致。事实上,许多人预计谷歌会提高。因此,如果股价下跌是因为他们提高了资本支出预期,我会感到惊讶。这是......

我知道你不会给出价格目标,但看到近7%的下跌,目前为6.5%,鉴于该公司第四季度营收仅略微不及预期,

对于这么小的不及预期来说,这似乎是一个很大的反应。看,现在看待Alphabet的方式是,每个人都觉得YouTube和云计算业务是增长动力。因此,它们的营收运行率为1000亿美元,几乎占总营收的三分之一。但这应该是25%到30%的增长率。

搜索业务应该会放缓,因为它们面临更多竞争,而且我认为搜索的营收基础要高得多。因此,在这种情况下,搜索继续保持弹性,而增长型业务正在放缓,这就是您看到这种反应的原因。

总的来说,我想说的是,对于像Alphabet这样的公司来说,一切都是相互关联的。例如,他们有六款应用程序的月活跃用户超过20亿。现在,YouTube是其中之一,但他们还有地图和当然还有搜索业务。这就是......

它由一个通用的数字广告平台提供支持,因此不值得单独查看各个业务,并根据它们在一个季度的表现来判断它们。总的来说,业务继续蓬勃发展,您可能会有一个季度云计算略微不及预期,而YouTube......

也略微不及预期。但我认为,总的来说,当您查看Alphabet的增长时,它仍然非常强劲。Mandeep,你想了解一下云计算不及预期的原因吗?再说一次,略微不及预期,这可能只是一个季度表现不佳。这种情况会发生在公司身上。但这是否说明了公司的人工智能支出?看,他们正在提高资本支出。我们知道他们将花费750亿美元。这如何转化为云计算增长?

这是最重要的问题,因为如果它正在放缓,而他们正在增加资本支出,那可不是好兆头。但我的感觉是,你知道,这更多的是关于计算能力能够被部署给客户。

每个人都受到计算能力的限制。我们知道这一点在2024年。那么,这笔资本支出真的是为了缓解这种计算能力的限制吗?我的猜测是肯定的。好吧,你知道,你说这话很有趣。我一直在与人们就电力、核能等等进行交谈,以及人工智能的需求,而且你知道,我们已经从许多这些科技公司那里看到......

电力不一定能够满足人工智能世界和所有计算所需的一切。那么,这是否会继续拖累这些数字?所以我们必须用这个来衡量所有这些结果?好吧,Alphabet特有的另一个因素是每个人......或者建设还没有到位。

每个人都期望Alphabet在计算效率方面更高,因为他们拥有自己的TPU,类似于NVIDIA的GPU。因此,尽管拥有自己的芯片,他们仍在提高资本支出,这多少也是一个负面信号,尽管我不会太在意它。我会等待他们解释为什么将资本支出提高50%。但是......

但本质上,这里的逻辑是,他们应该能够为外部消费提供更多NVIDIA GPU,并将其TPU用于自身消费,而其他人则必须使用NVIDIA GPU用于自己的应用程序。对。然后对于微软来说,其余部分将用于客户。

按照这种逻辑,谷歌云的加速增长非常有意义。本季度的情况并非如此,这让人质疑,为什么云计算增长会放缓或令人失望?我们还应该指出,Alphabet的股价在盘后交易中仍然下跌了约6.6%。我们的红色标题说,Alphabet的股价在第四季度营收不及预期后暴跌。但我们正在与我们的Mandeep Singh交谈,以更清楚地了解本季度的情况。

嘿,我只是想了解一下Mandeep对Snap的想法,因为Snap的股价在盘后交易中飙升,目前上涨了约14%。该公司预计第一季度调整后EBITDA为4000万至7500万美元。预期为7990万美元。它之所以更高,可能是因为第四季度营收达到15.6亿美元,略微超过预期。然后是第一季度营收......

预计第一季度营收为13.3亿至13.6亿美元。预期为13.3亿美元。这是一家我认为每个季度业绩公布后股价都会大幅波动(无论涨跌)的公司。你有什么直接的想法?

我的意思是,看,当你看看Alphabet时,他们每个季度都在增加近40亿或50亿美元的广告收入,搜索广告收入。你看看Snap,这是一个15亿美元的季度。因此,当你这样比较时,绝对数字,我的意思是,他们的增长没有什么好说的。是的,门槛真的很低,他们超过了普遍预期。

但就实际广告收入而言,这仅仅表明,当你比较搜索和YouTube时,Alphabet仍然获得了大量增量广告收入。你如何比较谷歌云与,我们显然会听到亚马逊的消息,然后我们也听说了微软的消息。所以,你知道,把它与他们以及我们从Alphabet或谷歌听到的消息进行比较。是的。

你怎么看待这个问题?当你看看微软Azure时,它显然是一家700亿美元的企业,增长率为30%。谷歌云的营收运行率超过500亿美元,接近这个数字,呈指数级增长。

在35%的中位数,但这种增长似乎已经下降。当你看看亚马逊云时,它超过1000亿美元,增长率为两位数高位。因此,显然,每个人在预期和应该实现的增长数字方面都有自己的泳道。

但在这种情况下,略微不及预期的情况确实让人质疑这种逻辑。我仍然认为,这归结于计算能力的可用性和NVIDIA GPU在本季度不可用。他们提高资本支出的事实表明,他们相信云计算业务将继续增长。因此,如果您看到资本支出减少,您会说,等等,可能发生了一些事情。是的。

他们不想错过这个机会,因为这是云计算业务真正加速的市场。即使有深入的寻求效率以及所有讨论过的事情,谷歌也应该处于最佳位置。就像我说的,他们有自己的TPU。他们应该能够从效率中获益。因此,这应该转化为更快的云计算增长。如果不是这样,我预计会有这种反应。也许明天就会是这样。

很棒的东西。听着,我们将在整个晚上关注您的所有报道和研究。因此,Mandeep,非常感谢您。Mandeep Singh,彭博情报公司的高级科技行业分析师。我们还没有完成Alphabet。让我们邀请Bloomberg Technology的联合主持人Caroline Hyde加入。为了回顾一下,大家,谷歌在其搜索、广告和YouTube业务中的营收好于预期。

但看起来交易员关注的是谷歌云的营收数字。它比普遍预期低1.9%。谷歌云的营业收入比预期高2.7%,达到21亿美元,高于去年同期的8.64亿美元。Caroline,为什么股价下跌?Mandit指出了YouTube,特别是YouTube的订阅。你在看什么?我认为是,正如你所说,云计算。

在云计算上花费的资本支出。但最终,请记住,这正是微软发生的事情。微软在其财政季度表现出色。但事实上,我们看到云计算业务的季度营收增长下降了一个百分点,足以抵消所有这些......

实际上是营收和整体盈利能力的超出预期。因此,我认为,再说一次,为什么你没有在增长领域取得成果?为什么谷歌云的营收增长是30%,而不是更高的预期?我想知道,正如Mandit所说,这是否是因为它们的规模有限。这里的问题是供给侧,而不是需求侧。

好吧,他们确实表示,人工智能驱动的谷歌云产品组合需求强劲。所以他们正在这样说。这几乎感觉像是你想要一些澄清,好吧,所以给我们一些关于这里发生了什么的更多细节。这就是为什么电话会议如此重要的原因。请记住,我们坐在这里,苹果的数字公布后,股价下跌,然后蒂姆·库克突然变得乐观起来。Meta也一样。他们非常迟。他们的数字在对未来的预测方面确实不及预期。但同样,他们对机会表达了非常乐观的看法。如果Sundar Pichai做对了......

并说,看,到目前为止,我们的产能仍然有限,但请耐心等待。我们正在大力投资。我们拥有垂直整合的生成式人工智能的一站式商店。我们正在制作语言模型。我们正在制作我们的芯片。我们正在提供它,它使我们的搜索产品仍然如此出色。他有能力解决围绕反垄断、中国和地缘政治的一些棘手问题。

MARK BLYTH:嘿,看,亚马逊的股价今天创下新高。但在盘后交易中,它们下跌了约1.4%,这是一种与我们从Alphabet听到的消息相呼应的本能反应。今天的报告是否告诉我们关于周四亚马逊在云计算方面会听到什么的信息?MELANIE WARRICK:我的意思是,谁知道谷歌的一些放缓是否对亚马逊来说是一个机会,亚马逊在数据中心拥有更大的规模。但同样,我们之前听过AWS的Matt Garman谈到需要获得Nvidia芯片。

也许这些延迟你已经对Blackwell有了,例如,推出一直是许多这些业务的供给侧障碍。这就是为什么他们转向自己的芯片设计,以及为什么博通处于上涨趋势的原因,因为也许Alphabet更大的资本支出,

它将在企业方面再次胜出,因为像云计算或提供商这样的公司也希望依赖自己的供给侧。我认为会有本能反应,正如你所说,但亚马逊在广告方面的业务模式非常不同。Caroline,我必须加入一些其他内容。首先,让我们提醒大家,Alphabet的股价在盘后交易中下跌了约6.25%。所以它们在这个水平上已经稳定下来了。我假设一旦电话会议开始,一旦再次,我们可能会看到股票的一些波动。但这发生在美国与中国电信业......

相互对抗的一天。中国的报复性行动包括对谷歌发起反垄断调查。非同寻常。然后就在早些时候,Alphabet出来表示,谷歌已经删除了其人工智能原则中的一段话,该段话承诺避免将这项技术用于可能造成危害的应用,例如武器。这里有很多东西需要解开。首先,中国的报复性行动。你如何看待这个问题?这只是......

我的意思是,该股当日收盘价创下历史新高。因此,人们确实认为,是的,这主要是一个Android问题,但这是针锋相对的游戏。最终,从长远来看,它不会对他们的业务模式造成太大影响。所以我认为你是对的,尽管要加入所有这一切的Palantir元素。看,这在过去一年中一直是生成式人工智能的软件赌注。它们都围绕着国防,围绕着对生成式人工智能及其对政府的作用的关注。过去,这对Alphabet和谷歌来说一直是一个限制。但人们喜欢......

开始,安德鲁斯进来这里说,你需要接受这种生成式人工智能创新。在我们让你离开之前,AMD公布了业绩。盘后股价上涨约3.4%。该公司预计第一季度营收为68亿至74亿美元。由于第一季度销售预期超过预期(中位数),股价上涨。你对AMD的本能反应是什么?

一种解脱。他们需要向投资者保证。Lisa Su一直承受着很大的压力,因为数据中心服务器的供应,最终是人工智能加速器,无法与NVIDIA的强大功能相匹配。事实上,每个人都觉得,已经有分析师接连不断地下调该股评级,担心他们在真正的竞争对手方面根本不在那里。但事实上,她能够在利润率方面取得成果,事实上,她仍然表示像竞争对手一样,

我专注于研发,而研发支出可能在那里略高一些。但他们需要研发。他们需要专注于人工智能加速器,因为他们在PC和其他领域面临着非常激烈的竞争。请记住,你和我都像以前那样不买PC了。好的。很棒的东西。我的天哪,到处乱动。Caroline,非常感谢你。Caroline Hyde,当然,Bloomberg Technology和Bloomberg TV的联合主持人。美国东部时间上午11点在彭博电视上观看她。

我认为......

很多人认为,当你每天都感到恐慌时,你应该去看心理治疗。但在你达到那个地步之前,我认为一旦你开始注意到你感觉有点不对劲,并且你无法维持你曾经在人际关系中拥有的这种和谐,这可能表明你可能想和某人谈谈。

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